财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总营收1.65亿美元，同比增长17%，各营收线均超预期反弹 [8] - 调整后EBITDA利润率达27%，经营活动净现金增长19% [8] - 广告商业务增长16%，供应方业务同比增长35% [8] - 成本收入增加约400万美元，主要因与程序化收入增长相关的合作伙伴收入分成成本和云服务费用增加 [25] - 第一季度调整后EBITDA约4500万美元，利润率27%，超计划 [26] - 第一季度净运营现金流3800万美元，本季度回购520万股，花费8200万美元，截至3月31日，新回购计划下还有1.4亿美元可用且已授权 [27] - 预计第二季度营收在1.69 - 1.73亿美元之间，调整后EBITDA在4800 - 5200万美元之间，利润率29% [28] - 全年营收增长和调整后EBITDA利润率指引分别保持在10%和32% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 广告商业务 - 增长16%，其中激活业务增长20% [8] - 激活收入中，ABS占比54%，同比增长16%，近70%的前500大客户在第一季度激活了ABS，高于去年同期的超60% [24] - 非ABS激活解决方案，包括核心程序化、SciBids AI和社交激活，同比集体增长24% [16] - 测量收入增长8%，受开放网络新客户激活和现有客户稳定增长驱动，还包括Rockabox收购带来的收入 [24] 供应方业务 - 同比增长35%，主要受现有和新平台及发布商客户收入增加推动 [25] 社交业务 - 今年2月在Meta的Facebook和Instagram推出内容级预出价回避解决方案，发布时销售管道近200个广告商机会，两个多月已激活20个客户，部分早期采用者品牌适用性率提高9个百分点 [10][11] - 将TikTok视频排除列表解决方案推向通用，扩大Instagram Reels的可见性和IVT测量，扩展TikTok安全和适用性测量至新格式，与Roblox合作推出3D沉浸式广告体验测量解决方案 [11][12] CTV业务 - 第一季度CTV测量量同比增长近43%，在YouTube CTV和Netflix表现突出 [12] - 2024年CTV过滤率同比跃升55%，欺诈和SIBT过滤翻倍多，达110% [14] 开放网络业务 - ABS收入同比增长16%，非ABS激活解决方案同比集体增长24% [16] - 自2023年8月收购SciBids以来，已成功向超200个客户追加销售SciBids AI活动优化，前100大客户中超50个使用，上一季度为40个，有望到2028年实现SciBids营收1亿美元 [16][17] 零售媒体业务 - 测量标签已被129个关键零售媒体网络和站点接受，包括16个顶级平台和113个主要零售商，近一半支持在自有和运营资产上进行测量，第一季度零售媒体供应方收入同比增长35% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际收入本季度增长疲软，占总测量收入的26%，主要因一大客户因大宗商品成本上升暂停支出，且去年同期基数较大 [25][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在构建统一智能广告平台，集成工具和AI功能，帮助广告商深入了解广告投放、优化和效果，以驱动品牌成功 [20] - 持续投资创新，注重运营效率，利用AI降低成本，优先投资产品创新，重新分配资源到增长计划，积极优化组织 [18][26] - 面对程序化市场中DSP和SSP的策展趋势，公司将与谷歌、微软等合作开发策展解决方案，确保广告商在不同购买方式下都能应用其数据 [56] - 行业竞争方面，公司在DSP领域广泛分布，定价基于客户，对DSP竞争相对不敏感，且费用在整体交易费用中占比小，受影响不大 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，业务各方面势头良好，得益于现有客户的深入拓展和新签约企业客户的快速扩张，4月业务势头稳定，未受宏观经济压力影响 [5][7] - 公司长期愿景是构建统一平台，满足广告商在不同渠道的需求，随着时间推移加速业务发展，目前定位良好，有望在广告商投资最多的渠道和平台上引领发展 [7][21] - 尽管第一季度表现超预期，但鉴于宏观不确定性增加，全年指引保持不变，反映对剩余时间运营环境的谨慎看法 [29] 其他重要信息 - 公司将于6月11日在纽约证券交易所举办创新日活动，展示在媒体验证、优化和成果测量方面的领导地位 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待2020和2022年的业务韧性，以及如何在当前宏观不确定性中考虑这一点？ - 过去几年宏观不确定性使广告商更灵活，注重驱动绩效和保护品牌，公司业务粘性凸显，目前未受全球宏观冲击影响，广告商更关注绩效解决方案，推动激活业务增长 [33][34] 问题2: 紧缩的支出环境是否对公司扩张有利？ - 从产品角度，公司帮助提高透明度和绩效的解决方案更受青睐，客户更愿意使用SciBids压缩成本，RockerBox能展示归因和媒体组合建模；从商业模式角度，若数字媒体CPM下降，公司作为基于交易量的业务会受益 [36][37] 问题3: 第一季度营收超预期的原因是什么？ - 新客户加速扩张，现有大客户采用新工具，如ABS表现出色，客户对SciBids等绩效工具兴趣增加 [40][41] 问题4: 公司在直接响应预算方面的机会和战略是什么？ - 如今品牌和绩效目标融合，公司能保护品牌、去除欺诈、降低CPM，SciBids和RockerBox在其中发挥重要作用，绩效广告商成为业务更重要组成部分，所有广告商都关注品牌和成本效益 [43][45] 问题5: 如何看待近期社交测量增长，以及在指引背景下的短期增长情况？ - 去年社交业务增长基数大，但公司大力推进社交激活，Meta和TikTok的新解决方案将带动社交业务增长，激活业务增长将强于测量业务 [51][53] 问题6: 如何看待程序化市场中DSP和SSP的策展趋势，公司如何适应？ - 策展始于数据，公司作为数据业务，将与谷歌等合作开发策展解决方案，确保广告商在不同购买方式下都能应用其数据 [56][57] 问题7: 国际业务疲软的原因及如何扭转？ - 去年国际业务增长基数大，且一大全球客户减少支出，公司认为这是暂时现象，未来几个季度全球大客户将在海外市场扩张，有望实现增长 [60][61] 问题8: AI代理如何影响公司的可见性和无效流量解决方案，CPG行业有何变化？ - AI代理是公司整体AI战略的关键部分，可帮助更精细和定制化地应用数据，实现定制测量和分配，AI还提高效率、推动创新；行业表现广泛，CPG无特别情况 [66][70] 问题9: Meta的预出价解决方案推出后，后出价测量的讨论进展如何，CTV欺诈趋势与其他广告格式有何不同？ - Meta预出价解决方案有光环效应，推出需后出价测量，将形成良性循环，目前预出价进展超预期；CTV因CPM高、需求大于供应，成为欺诈目标，类似历史上移动和社交领域发展初期的情况 [76][78] 问题10: 如何看待当前宏观环境，为何全年指引不变，业务在价格通缩市场中是否有韧性？ - 第一季度和4月表现超预期，指引不变是基于宏观不确定性的谨慎考虑；客户向基于绩效的产品转移，新举措如社交激活和新客户追加销售将使业务在宏观环境变化中保持韧性 [82][83] 问题11: DSP空间的竞争和价格竞争如何影响公司的激活和测量业务？ - 公司在DSP领域广泛分布，定价基于客户，对DSP竞争相对不敏感，费用在整体交易费用中占比小，受影响不大 [86][87] 问题12: 不同DSP的功能特性是否影响公司产品的使用倾向？ - 部分大型DSP如谷歌有嵌入式竞争产品，若资金流向无嵌入式产品的平台，公司销售机会增加，但除优化外，公司解决方案在不同平台的应用差异较小 [90] 问题13: CTV市场的可寻址广告商市场是否在向下扩展，验证业务是否会吸引更多中端市场广告商？ - 随着CTV创意工具普及和购买平台自助化，更多原本不考虑CTV的客户进入市场，扩大了公司可寻址市场，公司通过提升CTV价值主张，将在其中发挥更大作用 [92][93] 问题14: 客户对Meta激活的反馈如何，未来激活速度预期怎样？ - 客户对Meta激活反馈良好，品牌适用性显著改善，产品为溢价产品；前期已促成部分客户激活，目前有大客户正在测试，未来有望在第二季度推出，业务势头良好 [97][100]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.65亿美元，同比增长17%，调整后EBITDA利润率为27%，经营活动净现金增长19% [6] - 广告商业务增长16%，供应方业务同比增长35% [6] - 产生超20万美元年收入的广告商客户数量同比增长14%，达到337个 [8] - 第一季度调整后EBITDA约4500万美元，净运营现金流3800万美元，回购520万股，花费8200万美元 [25][26] - 预计第二季度营收在1.69 - 1.73亿美元之间，调整后EBITDA在4800 - 5200万美元之间 [27] - 2025年全年指导保持10%的营收增长和32%的调整后EBITDA利润率不变 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 广告商业务 - 激活收入增长20%，ABS收入增长16%，非ABS激活解决方案集体增长24% [6][14][23] - 测量收入增长8%，包含Rockabox收购带来的收入 [23][24] 供应方业务 - 收入增长35%，主要由现有和新平台及出版商客户的收入增加驱动 [24] 零售媒体业务 - 第一季度供应方收入同比增长35%，测量标签已被129个关键零售媒体网络和站点接受 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 社交媒体市场 - 2月下旬在Meta的Facebook和Instagram推出内容级预出价回避解决方案，已激活20个客户，部分早期采用者品牌适用性率提高9个百分点 [9][10] - 将TikTok的视频排除列表解决方案推向市场，扩大了Instagram Reels的可见性和IVT测量范围 [10][11] CTV市场 - 第一季度CTV测量量同比增长近43%，2024年CTV过滤率同比跃升55%，欺诈和SIBT过滤翻倍以上 [11][13] 开放网络市场 - ABS收入增长16%，非ABS激活解决方案集体增长24%，超50个前100大客户使用SciBids AI优化广告系列 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 构建统一平台，为广告商提供验证、优化和测量媒体成果的服务，以推动品牌成功 [5] - 通过战略收购RockerBox，扩大产品组合，增加客户参与度和业务规模 [9] - 投资创新，利用AI提高运营效率，推出新的解决方案，如Meta激活解决方案、Google SPN预筛选品牌安全和适用性解决方案 [10][15] - 与Google、Microsoft等合作开发策展解决方案，确保数据能为广告商所用 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，业务势头在各领域增强，未受宏观经济压力影响客户需求 [3][5] - 尽管宏观不确定性增加，但公司凭借收入模式的弹性和解决方案的必要性，有信心在波动环境中保持增长 [18] - 公司的价值主张超越验证，能帮助广告商实现品牌成功，未来将继续扩大市场份额 [19] 其他重要信息 - 6月11日将举办创新日活动，展示公司在媒体验证、优化和成果测量方面的领导地位 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待2020和2022年的业务弹性以及当前宏观不确定性 - 过去宏观不确定性使广告商更注重绩效和品牌保护，公司业务粘性凸显，目前未受宏观冲击影响，激活业务表现良好 [33][34] 问题: 紧缩的支出环境是否有利于公司扩张 - 产品方面，公司解决方案能提高透明度和绩效，受客户青睐；业务模式方面，CPM压缩会带来交易量增加，公司按固定CPM收费，会有一定顺风 [36][37] 问题: 本季度收入超预期的原因 - 新客户加速扩张，现有大客户采用新工具，如ABS表现出色，客户对SciBids等绩效工具兴趣增加 [39][40] 问题: 拓展直接响应预算的机会和策略 - 品牌和绩效目标融合，公司能保护品牌、去除欺诈、降低CPM，SciBids和RockerBox有助于满足广告商需求 [41][42] 问题: 如何看待近期社交测量增长 - 去年社交业务增长基数大，今年社交激活业务发展良好，Meta和TikTok的新解决方案将带动社交业务全面增长 [48][49] 问题: 如何看待程序化市场的策展趋势以及公司的适应方式 - 策展始于数据，公司作为数据业务，正与多家公司合作开发策展解决方案，确保广告商能应用公司数据 [52][53] 问题: 国际业务疲软的原因及扭转措施 - 去年国际业务增长基数大，且有大客户减少支出，公司认为这是暂时现象，未来全球大客户将推动业务增长 [55][56] 问题: AI代理对公司解决方案的影响以及CPG行业的变化 - AI代理有助于公司更精细地为客户使用数据，是公司AI战略的关键部分；Q1各行业表现广泛，CPG无特别表现 [62][65] 问题: Meta预出价解决方案推出后，后出价测量的进展以及CTV欺诈趋势 - Meta预筛选有光环效应，会带动后出价测量，预计形成良性循环；CTV因CPM高成为欺诈目标，与其他广告格式早期类似 [71][73] 问题: 维持全年指导的原因以及业务在宏观环境中的弹性 - 未改变全年指导是基于宏观不确定性的谨慎考虑，公司客户向绩效产品转移，新举措将持续带来机会 [76][77] 问题: DSP竞争对公司激活和测量业务的影响 - 公司在各DSP广泛分布，定价基于客户，DSP竞争对公司影响较小；部分DSP功能差异对公司解决方案使用影响不大 [80][83] 问题: CTV市场可寻址广告商市场是否扩大 - 随着CTV创意工具和购买平台发展，更多客户进入市场，公司将通过提升CTV价值主张和与合作伙伴合作发挥更大作用 [86][87] 问题: 客户对Meta激活的反馈以及后续激活速度 - 客户反馈良好，品牌适用性提高，产品价格高，目前激活速度超预期，未来有大客户正在测试，有望在后续季度推出 [91][94]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为1.65亿美元，同比增长17%[66] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4500万美元，调整后EBITDA利润率为27%[66] - 2023财年的净收入为715百万美元，较2022财年的433百万美元增长65.5%[157] - 2023财年的调整后EBITDA为187.1百万美元，较2022财年的141.6百万美元增长32.2%[157] - 2025年截至目前的净收入为2.4百万美元，显示出公司在该年度的初步表现[157] - 2025年截至目前的调整后EBITDA为44.7百万美元，显示出公司在运营效率上的持续改善[157] 用户数据 - 337个客户年收入超过20万美元，同比增长14%[69] - 2025年第一季度新客户激活数量为200个，适用性改善9个百分点[73] - 2024财年新客户赢得率为36%，竞争性赢得率为64%[124] - 约50%的前700名客户使用的产品少于4种，存在较大的交叉销售和上销售机会[120] 收入来源 - 2025年第一季度广告主供应方收入为1.49亿美元，同比增长16%[67] - 2025年第一季度广告主供应方的净收入增长为3500万美元，同比增长35%[67] - 2025年第一季度零售媒体平台的供应端收入同比增长34%[85] - 2025年第一季度激活收入增长20%，其中非ABS收入增长24%[81] - 2025年第一季度测量收入增长8%，供应端收入增长35%[100] 市场展望 - 2024年全球数字广告支出预计达到4770亿美元，2025年预计增长至5730亿美元[25] - 2024年全球广告支出预计超过1万亿美元[25] - Q2 2025预计收入在1.69亿至1.73亿美元之间，同比增长约10%[115] 财务状况 - 2025年第一季度净经营现金流为3800万美元，同比增长19%[66] - 零长期债务，现金及短期投资约为1.75亿美元[113] - 2023财年的折旧和摊销费用为40.9百万美元，较2022财年的34.3百万美元增长19.2%[157] - 2023财年的股票基础补偿费用为59.2百万美元，较2022财年的42.3百万美元增长39.9%[157] - 2023财年的所得税费用为24.4百万美元，较2022财年的16.1百万美元增长51.4%[157] - 2023财年的利息费用为1.1百万美元，较2022财年的0.9百万美元略有上升[157] - 2023财年的并购和重组费用为1.3百万美元，较2022财年的1.2百万美元略有增加[157]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总收入同比增长17%，达到1.6506亿美元（2024年同期为1.4078亿美元）[100][109] - 净收入同比下降67%至236万美元，主要受所得税费用激增538万美元（同比增长303%）影响[106][116] - 2025年第一季度净收入为236.1万美元，净收入利润率从2024年同期的5%下降至1%[122] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4465.4万美元，调整后EBITDA利润率为27%，与2024年同期持平[122][123] 成本和费用（同比环比） - 毛利率保持稳定，成本收入同比增长16%至3097万美元，占收入比例维持19%[106][113] - 产品开发费用增长23%至4472万美元，主要因人员成本增加610万美元及第三方服务支出增加170万美元[114] - 销售与营销费用增长15%至4370万美元，人员成本增加500万美元为主要驱动因素[115] - 公司2025年第一季度折旧和摊销费用为1238.7万美元，股票薪酬费用为2434.2万美元[122] - 公司2025年第一季度利息收入和其他收入为317.9万美元，较2024年同期增加90.7万美元[122][126] 各条业务线表现 - 广告客户收入占比90%（2024年同期为91%），其中激活收入增长20%至9517万美元，测量收入增长8%至5343万美元[97][100][111][112] - 供应方收入同比增长35%至1646万美元，占总收入10%（2024年同期占比9%）[98][100][112] - 媒体交易测量量同比增长22%，但测量交易费用下降6%（排除大客户固定费率协议影响）[110] 管理层讨论和指引 - 客户留存率保持高位，广告客户季度收入留存率超过95%[95] - 公司2025年第一季度所得税费用从2024年同期的180万美元增至720万美元，增加了540万美元，主要由于不利的永久性税务调整增加[120] - 公司目前未涉及任何可能对业务、财务状况或现金流产生重大不利影响的法律诉讼[151] 现金流和资本活动 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1.564亿美元，净营运资本为1.519亿美元[125] - 公司2025年第一季度经营活动现金流为3766.3万美元，投资活动现金流为-8986.4万美元，融资活动现金流为-8575.3万美元[138] - 公司2025年第一季度回购了520万股普通股，总金额为8220万美元，新回购计划仍有1.4亿美元授权额度[137] - 公司2025年第一季度收购Rockerbox支出8260万美元，资本支出630万美元[142] - 公司拥有2亿美元未使用的循环信贷额度，截至2025年3月31日无未偿还债务[128][133] 运营表现 - 运营收入微降2%至676万美元，折旧摊销增长13%至1239万美元[106][117]

文章核心观点 - 沃尔夫·霍尔登斯坦律师事务所宣布对DoubleVerify Holdings Inc.展开调查，关注该公司及其部分高管和/或董事是否存在证券欺诈行为 [1] 公司财务情况 - 2024年5月7日公司公布2024年第一季度财报，将2024年全年指引调整为收入增长17%、调整后EBITDA利润率31%，主要因部分大型广告商支出模式不均衡，5月8日股价从30.57美元/股跌至18.78美元/股 [2] - 2025年2月28日公司公布第四季度财报并给出2025财年指引，预计增长10%，延续多年增长率下滑态势，当日股价从21.93美元/股跌至13.90美元/股 [3] 律所情况 - 沃尔夫·霍尔登斯坦律师事务所在全美州和联邦初审及上诉法院有证券集体诉讼和派生诉讼起诉经验，在纽约、芝加哥、纳什维尔和圣地亚哥设有办公室，其在股东和其他集体诉讼方面的声誉和专业知识获法院多次称赞 [4] 联系方式 - 若想讨论调查或咨询相关权益问题，可致电(800) 575 - 0735或发邮件至classmember@whafh.com联系沃尔夫·霍尔登斯坦律师事务所 [5]

文章核心观点 - 沃尔夫·霍尔登斯坦律师事务所宣布对DoubleVerify Holdings Inc.展开调查，关注该公司及其部分高管和/或董事是否存在证券欺诈行为 [1] 公司财务情况 - 2024年5月7日公司公布2024年第一季度财报，将2024年全年指引调整为收入增长17%、调整后EBITDA利润率31%，主要因部分大型广告商支出模式不均衡；5月8日公司股价从30.57美元/股跌至18.78美元/股 [2] - 2025年2月28日公司公布第四季度财报并给出2025财年指引，预计增长10%，延续多年增长率下滑态势；当日公司股价从21.93美元/股跌至13.90美元/股 [3] 律所情况 - 沃尔夫·霍尔登斯坦律师事务所在全美州和联邦初审及上诉法院有证券集体诉讼和派生诉讼的起诉经验，在纽约、芝加哥、纳什维尔和圣地亚哥设有办公室，其在股东和其他集体诉讼方面的声誉和专业能力获法院认可 [4] 联系方式 - 若想讨论调查事宜或咨询相关权益问题，可致电(800) 575 - 0735或发邮件至classmember@whafh.com联系沃尔夫·霍尔登斯坦律师事务所；联系人包括案件和财务分析总监Gregory Stone，邮箱gstone@whafh.com或classmember@whafh.com，电话(800) 575 - 0735或(212) 545 - 4774 [5]

文章核心观点 - 沙尔律师事务所宣布代表DoubleVerify Holdings投资者调查该公司是否违反证券法 [1] 调查相关情况 - 调查聚焦公司是否发布虚假或误导性声明，以及是否未披露投资者相关信息 [2] - 2025年2月28日DoubleVerify公布令人失望的第四季度财报，2025财年预计增长10%，延续多年减速趋势，当日股价创历史新低 [2] 投资者参与方式 - 受损股东可点击指定链接参与调查 [2] - 可联系沙尔律师事务所的Brian Schall免费讨论权益，联系电话310 - 301 - 3335，也可通过官网www.schallfirm.com或邮箱[email protected]联系 [3] 律所信息 - 沙尔律师事务所代表全球投资者，专注证券集体诉讼和股东权益诉讼 [3] 联系方式 - 联系人：沙尔律师事务所的Brian Schall - 电话：310 - 301 - 3335 - 邮箱：[email protected] - 官网：www.schallfirm.com - 消息来源：沙尔律师事务所 [5]

文章核心观点 - 广告技术公司DoubleVerify公布2024年第四季度财报后股价下跌，其财务结果未达投资者预期，营收增速放缓，大客户支出减少影响公司发展 [1][2][3] 财务表现 - 2024年公司营收同比增长15%，但第四季度营收1.91亿美元仅增长9%，低于管理层此前至少1.94亿美元的指引 [2] - 公司预计2025年营收增长10%，延续多年减速趋势，2021 - 2023年营收分别增长36%、36%和27% [3] - 2024年公司净收入为5200万美元，拥有超3亿美元现金和短期投资，且无债务 [5] 股价表现 - 周五DoubleVerify股价下跌，截至美国东部时间下午3点40分，股价下跌38%，并在交易时段创下历史新低 [1] 增长放缓原因 - 部分最大客户支出减少，一个最大支出客户在第四季度大幅削减支出，公司在2025年指引中完全排除该客户，2024年有六个大客户削减支出 [4] 公司优势 - 公司利用分析技术帮助广告商了解广告支出效果，在日益数字化的广告市场中似乎处于有利地位 [2][5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总营收6.57亿美元，同比增长15%，各业务线均实现两位数增长 [6] - 2024年全年可计费媒体交易规模达8.3万亿，同比增长19% [7] - 2024年全年调整后EBITDA利润率为33%，经营活动净现金流入1.6亿美元，同比增长33% [10] - 2024年第四季度总营收1.91亿美元，同比增长11%，其中激活业务增长10%，测量业务增长7%，供应端业务增长34% [46] - 2024年全年激活业务增长13%，测量业务增长15%，社交测量业务全年增长27% [49] - 2024年全年净收入留存率为112%，毛收入留存率连续五年保持在95%以上 [53] - 2024年全年前100大客户平均营收同比增长14%至420万美元，年收入超20万美元的广告客户数量同比增长14%至331个 [54] - 2024年第四季度成本收入比增长14%，全年增长9%，全年营收扣除销售成本率为82% [55][56] - 2024年全年非GAAP总运营费用增长15%，占总营收的49%，与2023年持平 [57] - 2024年全年调整后EBITDA为2.19亿美元，利润率为33%，净收入为5600万美元，利润率为9% [57][58] - 2024年全年回购680万股，花费1.28亿美元，第四季度回购420万股，花费7800万美元 [59] - 2025年1月回购110万股，花费2200万美元，截至2025年2月27日，新回购计划下还有2亿美元可用 [60] - 2024年经营活动净现金流入约1.6亿美元，资本支出约2700万美元，年末现金及短期投资为3.11亿美元，无长期债务 [61] - 预计2025年第一季度营收在1.51 - 1.55亿美元之间，调整后EBITDA在3700 - 4100万美元之间，全年营收增长约10% [63] - 预计2025年全年调整后EBITDA利润率为32%，营收扣除销售成本率保持在80%以上 [66] - 预计2025年第一季度基于股票的薪酬费用在2200 - 2500万美元之间，全年在1.05 - 1.1亿美元之间 [67] - 预计2025年加权平均完全摊薄流通股在1.68 - 1.7亿股之间，资本支出约3600万美元 [67][68] 各条业务线数据和关键指标变化 激活业务 - 2024年第四季度激活业务增长10%，全年增长13% [46][49] - 2024年第四季度ABS业务占激活业务营收的53%，同比增长6%，前500大客户中70%在第四季度激活了ABS业务，高于第三季度的68% [47] - 2024年Scibids业务营收同比增长超50%，自2023年8月收购以来，已成功向79个客户追加销售该解决方案，前100大客户中有40个开始使用Scibids AI优化其广告活动 [33] 测量业务 - 2024年第四季度测量业务增长7%，全年增长15%，社交测量业务全年增长27%，国际测量业务第四季度增长11%，占测量业务营收的30%，高于2023年第四季度的29% [46][48][49] - 2024年DV Authentic Attention业务增长近190% [33] 供应端业务 - 2024年第四季度供应端业务增长34%，全年增长25%，零售媒体解决方案全年增长36% [9][46][49] - 公司的测量标签已被124个全球主要零售媒体网络和网站接受，包括16个顶级零售媒体平台和108个主要零售商 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 社交媒体占数字广告支出的60%以上（不包括搜索），公司目前仅测量约5%的美国社交广告展示量，2024年社交媒体测量业务营收增长27%，达到近1.1亿美元 [26] - eMarketer预计2024 - 2026年美国开放式交易所的程序化展示广告支出仅增长4%，而PMP和程序化直接交易的支出将增长超30% [34] - 2024年CTV测量展示量全年增长66%，第四季度增长95%，占公司总测量展示量的11%，高于2023年的5% [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是将媒体质量、优化和绩效测量整合到一个平台，帮助广告商提高广告支出的效率 [17] - 投资Meta和TikTok的预投标解决方案，以适应广告支出向专有平台的转移 [14] - 推出主要SSP的卖方策展和决策解决方案，提高DV数据在PMP和PG交易中的附加率 [14] - 通过收购DV - Scibids和Rockerbox，进一步拓展绩效测量和优化领域，开拓中端市场客户和低漏斗直接响应广告预算的新市场 [14] - 继续增加大型新客户，加速收入多元化，2024年营收超20万美元的客户数量从2023年的290个增加到331个 [15] - 公司在行业中保持领先地位，2024年赢得了大量全球大型企业客户，胜率保持在80%以上，新客户中64%为未使用过第三方工具的广告商 [8] - 与P&G、Microsoft、Google等公司建立了重要合作关系，巩固了行业领导地位 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司在业务和市场挑战中取得了有意义的进展，但也面临一些挑战，如6个大客户缩减广告支出，以及一个大客户因大宗商品成本上升而大幅减少支出 [6][11] - 广告支出从开放网络程序化向社交等专有平台转移，以及PMP和直接程序化保证交易的支出增加，暂时限制了公司解决方案的应用 [12] - 公司采取了果断行动应对市场变化，对未来增长充满信心，认为当前挑战将成为未来增长的催化剂 [13][16] - 公司已经与近一半的全球前1000名广告商合作，但营收仅占其总媒体支出的不到0.5%，未来增长空间巨大 [42] 其他重要信息 - 公司将以8500万美元现金收购Rockerbox，预计在第二季度完成交易，Rockerbox预计在2025年为公司贡献约800万美元的营收 [61][62] - 公司将于2025年6月11日在纽约证券交易所举办创新日活动，探讨测量和数据驱动创新的未来 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Rockerbox收购的战略理由及如何增强客户价值主张 - 收购Rockerbox是公司向端到端测量解决方案转型的一部分，可实现验证、优化和绩效测量的一体化，为公司创造竞争优势，有助于赢得业务和促进增长 [73][74][75] - 虽然Rockerbox目前规模较小，但公司将利用其作为差异化因素，推动其他业务增长，并继续投资以提升其价值 [78] 问题2: Scibids、CTV、新社交解决方案等业务在2025年的发展情况及2026年业务是否会加速增长 - 2025年公司面临客户特定的逆风因素，但也有长期的重大机遇，如社交激活、Moat客户的追加销售和Rockerbox的增长 [82] - 社交激活产品刚推出一周，预计长期将是一个大机会，2025年需考虑客户测试和激活的时间；Moat客户的追加销售机会大；Rockerbox在2026年的机会更大 [83][84][86] 问题3: 公司如何看待AI对广告生态系统的影响以及2025年利润率的发展趋势 - 公司在核心业务中大量应用AI，如通用内容智能工具和Scibids业务，同时也在运营中利用AI提高效率 [90][91][92] - AI正在改变广告的性质，公司将利用AI创造机会，避免被其吞噬机会 [93][94] - 公司历史上利润率随年份推进而增长，2025年指导利润率为32%，考虑了收购Rockerbox的投资，下半年利润率有望提高 [95][96] 问题4: 公司业务增长受一次性因素影响，如何看待市场生态系统的健康状况以及MTF下降的原因 - 公司认为广告市场整体健康，但广告支出正在向专有平台转移，公司通过推出新工具已处于有利地位，长期增长前景依然强劲 [102][103][104] - MTF下降是由于业务向国际和社交领域转移，以及新赢得的大型客户以较低价格获得基本解决方案，但公司推出新产品有望抵消MTF下降的影响 [106][107][108] 问题5: 影响Q4业绩的广告商情况以及新社交媒体激活业务的发展预期 - 影响Q4业绩的广告商是一家CPG客户，因大宗商品成本上升而大幅削减支出，该情况仅针对该客户，不影响其他CPG客户 [114][115] - 公司对社交激活业务的影响持谨慎态度，预计明年影响更大，但今年也会有收入；激活业务和测量业务相互促进，有飞轮效应 [117][118][119] 问题6: Rockerbox如何满足中端广告商的需求以及公司如何看待成本结构与营收、利润率的关系 - Rockerbox为公司带来了中端市场和绩效广告商的机会，与公司现有业务有交叉，能为客户提供综合解决方案 [125][126][128] - 2025年是公司的转型年，虽然EBITDA利润率因收购Rockerbox有所下降，但公司仍保持盈利，并通过投资创新为未来增长做准备 [129][130][131] 问题7: Oracle客户的业务进展以及CPG业务的情况 - Oracle客户的业务进展较慢，但已有部分客户开始使用新解决方案，公司团队在追加销售和客户增长方面表现出色 [135][136] - CPG业务占公司营收的27%，整体情况良好，公司去年签署了多个大型CPG客户，业务正在增长 [137][138][139] 问题8: 公司产品组合是否需要进一步扩展以成为一站式服务提供商以及是否应提高CTV测量欺诈的定价 - 公司认为目前的产品组合已能满足广告商和代理商的主要需求，涵盖了测量结果、优化绩效和保障广告安全等方面，且客户使用的解决方案数量在增加 [142][143][144] - CTV测量印象占比已接近翻倍，随着CTV市场透明度的提高，公司未来有机会提高定价，但目前尚未确定具体时间 [148][149][150] 问题9: PMP和程序化直接交易对公司的影响以及Meta的第三方内容检查对公司的影响 - PMP和程序化直接交易曾对公司数据的附加率产生一定拖累，但公司通过与销售端平台合作，将数据整合到PMP中，有望将短期挑战转化为长期机会 [155][156][157] - Meta的第三方内容检查与公司业务互补，不会创造新机会，但市场的不确定性通常会促使广告商寻求安全和合适的解决方案，对公司业务有利 [159][160][161] 问题10: URL级报告扩展对业务指标的潜在提升作用 - URL级报告扩展是一项透明度举措，旨在增强广告商对公司的信任，并非直接的业务增长驱动因素 [166][167] 问题11: 现有6个客户在Q4的表现以及2025年的预期 - 这6个客户在2024年第四季度表现较为稳定，2025年预计增长有限，但情况比2024年更可预测 [170][171] 问题12: 除选举后广告支出未反弹外，还有哪些宏观需求因素发生变化以及与Home Depot和Dollar General的合作情况 - 2024年第四季度广告支出不稳定主要是受政治因素影响，进入2025年市场前景更加稳定 [174][175] - 与Home Depot和Dollar General的合作采用“落地并扩展”策略，从基本测量解决方案入手，逐步拓展到激活和优化解决方案，以实现投资回报率的提升 [177][178][179] 问题13: 选择收购Rockerbox的具体原因 - 公司与Rockerbox有过合作项目，其工具的功能、数据的广度和集成能力与公司互补，能够为客户带来价值，且有较大的扩展机会 [182][183][184] 问题14: 供应端业务的长期正常增长率预期 - 供应端业务过去三个季度增长迅速，主要是因为签署了大量新协议，包括来自Moat的客户 [189] - 该业务占公司营收的9% - 10%，预计不会大幅超过这一比例，但将继续为公司的营收和利润做出贡献 [190][191]

财务数据和关键指标变化 - 2024年总营收6.57亿美元，同比增长15%，各业务线均实现两位数增长 [6] - 2024年可计费媒体交易达8.3万亿美元，同比增长19% [7] - 2024年调整后EBITDA利润率为33%，经营活动净现金流为1.6亿美元，同比增长33% [10] - 2024年净收入留存率为112%，毛收入留存率连续五年高于95% [53] - 2024年来自前100大客户的平均收入同比增长14%，达420万美元 [54] - 2024年产生约1.6亿美元的经营活动净现金流，经营现金流与调整后EBITDA的比率为73% [61] - 2024年资本支出约为2700万美元，年末现金及短期投资为3.11亿美元，无长期债务 [61] - 2025年第一季度预计营收在1.51 - 1.55亿美元之间，调整后EBITDA在3700 - 4100万美元之间 [63] - 2025年预计营收增长约10%，调整后EBITDA利润率为32% [63][66] 各条业务线数据和关键指标变化 激活业务 - 2024年第四季度激活业务收入增长10%，全年增长13% [46][49] - 2024年第四季度ABS占激活收入的53%，同比增长6%，前500大客户中70%在第四季度激活了ABS [47] - 2024年Scibids收入同比增长超50%，已成功向79个客户追加销售该解决方案，前100大客户中有40个开始使用Scibids AI优化广告活动 [33] 测量业务 - 2024年第四季度测量业务收入增长7%，全年增长15% [46][49] - 2024年社交测量收入全年增长27%，第四季度社交收入增长9% [26][48] - 2024年国际测量收入在第四季度增长11%，占测量收入的30% [49] - 2024年DV真实注意力业务增长近190% [33] 供应方业务 - 2024年第四季度供应方业务收入增长34%，全年增长25% [46][49] - 2024年供应方零售媒体解决方案同比增长36% [39] 各个市场数据和关键指标变化 社交媒体市场 - 社交媒体占数字广告支出的60%以上，但公司仅测量约5%的美国社交广告展示量，有巨大增长机会 [26] - 2024年社交媒体测量收入增长27%，达到近1.1亿美元 [26] 开放网络市场 - E-marketer预计2024 - 2026年美国开放交易所的程序化展示广告支出仅增长4%，而PMP和程序化直接交易的支出将增长超30% [34] CTV市场 - 2024年CTV测量展示量全年增长66%，第四季度增长95% [37] - 2024年CTV占总测量展示量的11%，高于2023年的5% [38] 零售媒体网络市场 - 公司的供应方零售媒体解决方案在2024年同比增长36% [39] - 公司的测量标签已被124个全球主要零售媒体网络和网站接受 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资Meta和TikTok的预投标解决方案，以适应广告支出向专有平台的转移 [14] - 推出主要SSP上的卖方策展和决策解决方案，提高DV数据在PMP和PG交易中的附加率 [14] - 通过收购DV - Scibids和Rockerbox，进一步拓展绩效测量和优化领域，解锁新的目标市场 [14] - 继续增加新的大客户，加速收入多元化 [15] - 统一媒体质量、优化和绩效测量，为广告商提供单一平台 [17] - 扩大在社交媒体、开放网络和CTV领域的业务，以实现长期增长 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司在业务和市场挑战下取得了有意义的进展，但也面临一些孤立的逆风，如部分大客户削减广告支出 [6][11] - 尽管面临挑战，但公司的战略和创新举措将使其能够应对市场变化，实现长期增长 [13][14] - 2025年是过渡年，公司将采取果断行动应对不断变化的广告环境，有信心推动持续增长 [16][69] - 公司已与近一半的全球前1000大广告商合作，但收入贡献仅占其总媒体支出的不到0.5%，增长空间巨大 [42] 其他重要信息 - 公司将于2025年第二季度以8500万美元现金收购Rockerbox，预计该平台将在2025年为公司贡献约800万美元的收入 [61][62] - 2024年公司进行了股票回购，全年回购680万股，花费1.28亿美元，2025年1月又回购110万股，花费2200万美元，截至2025年2月27日，新回购计划下还有2亿美元可用 [59][60] - 公司将于6月11日在纽约证券交易所举办创新日活动，探讨测量和数据驱动创新的未来 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 谈谈收购Rockerbox的战略理由及如何增强客户价值主张 - 收购Rockerbox是公司向端到端测量解决方案转型的一部分，可验证、优化和测量绩效，创造竞争优势，有助于赢得业务和推动增长 [73][74][76] 问题: Scibids、CTV、新社交解决方案等业务在2025年的发展情况及2026年业务是否会加速增长 - 2025年公司面临客户特定的逆风，但社交激活、Moat客户追加销售和Rockerbox等机会在长期内将带来巨大收益，预计2026年业务将加速增长 [82][83][85] 问题: 公司如何看待AI对广告生态系统的影响以及2025年利润率的发展趋势 - 公司在核心业务中大量应用AI，如通用内容智能工具和Scibids，AI也用于内部运营提高效率；历史上公司利润率随年份推进而增长，2025年指导利润率为32%，考虑了收购Rockerbox的影响，下半年利润率有望提高 [90][91][95] 问题: 公司业务增长受一次性因素影响，如何看待生态系统的健康状况以及MTF下降的原因 - 公司认为广告生态系统健康，只是广告支出流向发生变化，公司已推出相关工具以适应这种变化；MTF下降是由于业务向国际和社交领域转移，以及新签的大型客户采用基本解决方案，但公司可通过推出优质产品来抵消下降趋势 [102][103][106] 问题: 影响Q4业绩的广告商情况以及新社交媒体激活业务的预期和对测量业务的影响 - 该广告商是CPG客户，因商品价格上涨削减广告支出，已暂停与公司的业务，但不影响其他CPG客户；新社交媒体激活业务增长需要时间，预计2026年影响更大，且激活业务可能会促进测量业务的采用 [114][115][117] 问题: 收购Rockerbox对服务中端广告商的意义以及如何看待2025年增长放缓和EBITDA利润率下降 - Rockerbox为公司带来了服务中端市场和绩效广告商的机会，满足他们对清晰数据和应用能力的需求；2025年是过渡年，公司在投资创新和发展业务的同时仍保持盈利，为未来增长奠定基础 [125][127][129] 问题: Oracle客户的业务发展情况以及CPG类别的最新情况 - Oracle客户的业务仍处于早期阶段，但已有部分客户开始尝试新解决方案；CPG类别占公司收入的27%，整体表现良好，该类别中的一个特定客户问题不影响其他客户 [135][137] 问题: 公司产品集是否需要扩展以成为一站式服务提供商以及CTV定价是否应提高 - 公司的产品集已能满足广告商和代理商的多项需求，在独立分析和数据整合方面具有优势；CTV业务规模和重要性增加，随着透明度的提高，未来有机会提高定价 [142][144][149] 问题: PMP和PG交易对公司的影响以及如何应对 - PMP和PG交易对公司数据附加率有一定拖累，但公司通过与销售方平台合作，将数据整合到交易中，长期来看是机会 [155][156][157] 问题: Meta的内容审核和第三方税务检查对公司的影响 - 公司认为这些问题与公司业务关联不大，公司的工具可作为独立视角补充Meta的工作，市场的不确定性通常有利于公司业务 [159][160][162] 问题: 扩展URL级报告对业务指标的潜在提升 - 扩展URL级报告是为了提高生态系统的透明度，增强客户信任，并非业务加速器 [166][167] 问题: 2024年Q4那6个客户的表现以及2025年的预期 - 2024年Q4这6个客户的业务表现较为稳定，2025年预计增长有限 [170] 问题: 除选举后广告支出未反弹外，还有哪些宏观需求因素变化以及与Home Depot和Dollar General交易的情况 - 选举后广告支出在2024年11 - 12月受到影响，进入2025年市场更稳定；与Home Depot和Dollar General的交易采用“先进入再扩展”策略，从基本测量解决方案入手，寻找激活和优化机会 [174][175][177] 问题: 选择收购Rockerbox的原因 - 公司与Rockerbox有合作项目，其工具功能、数据广度和集成能力与公司互补，能为客户带来价值，且有良好的扩展机会 [182][183][184] 问题: 供应方业务的长期正常增长率 - 供应方业务在过去三个季度表现出色，主要得益于签订了大量新合同，预计该业务占公司收入的比例不会超过10%，但将继续为公司的营收和利润做出贡献 [187][189][191]