12月31日，大树云（DSY.US）股价已跌至0．3美元/股，沦为名副其实的"仙股"，全年跌幅约91%，市 值缩水2.88亿美元（折合人民币约20亿元）。 来源：市场资讯 来源：产业资本 据财报数据，2024年7月1日至2025年6月30日期间，大树云营收暴跌65.08% 至255.7万美元，净利润由 盈转亏为-3253万美元（折合人民币亏损约2.2亿），而同期销售费用却暴增26倍，从127.9万美元飙升至 3471万美元。 这意味着，叠加纳斯达克2025年12月收紧的退市新规，这家曾喊出5年"营收100亿元、市值100亿美 元"双百亿目标的企业，如今在持续经营的压力之下，又被退市阴影步步紧逼。 "速成"的个护第一股 2020年，曾担任贵阳市云岩区鲁底驻村第一书记的朱文泉"下海"创业，成立大树云投资控股有限公司。 这家总部位于香港、内地运营中心设在深圳的企业，从诞生之初就将上市作为核心目标——2020年9 月，朱文泉便亮相纽约纳斯达克宣传大屏，高调宣称"预计两年内登陆纳斯达克"。 纳斯达克"个人护理第一股"的光环，终究没能照亮大树云的可持续之路。 彼时，中国女性卫生用品市场正释放巨大潜力：15-49岁育龄女性 ...

Big Tree Cloud Holdings Limited (NASDAQ:DSY) stock rose Friday after the firm said it is expanding into new artificial intelligence business lines.The company said it is restructuring teams and adding executives to support long-term AI growth.Director ResignationYumao Huang resigned from the board amid business adjustments. Big Tree Cloud named Xiaoxuan Zhu as a board director and co-chief executive officer alongside Wenquan Zhu.Also Read: Tesla Deliveries Slide 16% In Q4, Energy Storage Hits RecordsThe com ...

公司战略与业务拓展 - 公司宣布拓展新的AI业务线，以支持其长期增长战略 [1] - 公司正加速向AI领域扩张，旨在抓住AI技能不断增长的市场需求，为公司发展注入新动力 [7] - 公司旨在抓住下一波技术和产业转型中的机遇，实现长期、可持续的价值创造 [6] 管理层与董事会变动 - 黄宇茂先生辞任公司董事会董事，其辞职并非因与管理层或董事会存在任何分歧 [2] - 朱晓璇女士被任命为公司董事会董事及联席首席执行官，她将专注于公司的整体战略规划、AI相关项目规划与执行、人才架构设计以及跨职能协调 [3] - 公司董事长兼联席首席执行官朱文泉先生表示，公司正积极招募AI领域的顶尖人才，为业务发展提供有力支持 [6] 关键人才任命与合作 - 胡煌先生被任命为AI生态系统事业部技术部总监，负责加强公司的AI技术基础设施并支持AI驱动运营的规模化，他拥有19年为领先科技公司构建技术服务体系的丰富经验 [4] - 公司与AI技术专家王灿明先生签署了战略合作意向书，作为其AI业务规划的一部分，王灿明在全球最大的数据科学社区和AI模型竞赛平台Kaggle上排名全球前50，拥有7枚金牌、39枚银牌和18枚铜牌的出色记录 [5] - 朱晓璇女士拥有北京大学社会学法学学士学位，并正在芝加哥大学布斯商学院攻读管理学硕士学位，此前曾在公司子公司广东大数云投资控股集团有限公司的企业规划部实习 [3] 公司背景与定位 - 大树云控股有限公司成立于2020年，定位为专注于中国个人护理行业产业整合与战略投资的国际资本平台 [7] - 公司致力于通过资本运作赋能产业 [7]

公司股价与交易表现 - 2024年12月17日，大树云(DSY)盘中股价上涨5.33%，报0.312美元/股 [1] - 当日成交额为1.43万美元 [1] - 公司总市值为2968.02万美元 [1] 公司财务业绩 - 截至2024年12月31日，公司收入总额为103.99万美元，同比大幅减少74.99% [1] - 同期，公司归母净利润为187.95万美元，同比显著增长223.27% [1] 公司业务与运营架构 - 大树云控股有限公司是一家在开曼群岛注册成立的境外控股母公司 [1] - 公司主要通过其境内实体子公司广东省大树云投资控股集团有限公司运营 [1] - 公司采用C2M（用户直连制造）模式运营，集产品研发、生产制造、品牌运作、销售运营为一体 [1] - 旗下拥有深圳大树云进口贸易有限公司、东莞大树云生活用品有限公司、深圳惊喜云贸易有限公司及江苏、四川、吉林、辽宁四家分公司 [1] 公司产品与战略定位 - 公司业务聚焦于个人护理用品新消费领域 [1] - 公司坚持走自有品牌发展路线，致力于生产中国高端个人护理产品 [1] - 公司通过搭建研发体系，将科技赋能产品 [1] - 公司秉承“诚信、创新、和谐、共赢”的企业精神，走自主创新发展之路 [1]

公司股权结构声明 - 截至2025年11月30日 达索系统已发行普通股总数为1,341,782,567股 [2] - 截至同一日期 公司投票权总数为2,013,594,540 [2] - 投票权总数基于已发行股份总数计算 即使相关投票权被暂停 [2] 公司背景与业务 - 达索系统是推动人类进步的催化剂 自1981年以来 公司开创虚拟世界以改善消费者、患者和公民的现实生活 [3] - 通过其3DEXPERIENCE平台 公司为所有行业、各种规模的370,000名客户提供服务 [3] - 该平台使客户能够协作、构思并创造具有深远影响的可持续创新 [3] 公司联系信息 - 与持股比例变更相关的声明需发送至公司投资者关系服务部门 [3] - 公司总部地址位于法国 并提供投资者关系专用邮箱 [3] - 新闻稿同时列出了公司投资者关系团队及财经公关顾问FTI Consulting的联系方式 [3][4]

公司股权结构 - 截至2025年10月31日，公司流通股总数为1,341,772,015股 [2] - 截至2025年10月31日，公司投票权总数为2,013,588,275 [2] - 投票权总数是基于流通股总数计算，即使相关投票权被暂停 [2] 公司业务与客户 - 公司是推动人类进步的催化剂，自1981年以来开创虚拟世界以改善现实生活 [3] - 通过3DEXPERIENCE平台，为所有行业和规模的370,000名客户提供服务 [3] - 客户可利用平台进行协作、想象和创造具有重大影响的可持续创新 [3]

公司财务报告 - 公司于2025年10月30日向美国证券交易委员会提交了截至2025年6月30日财年的20-F表格年度报告 [1] - 年度报告可在公司官网及美国证券交易委员会网站查阅 公司可应股东要求免费提供包含经审计合并财务报表的年度报告硬拷贝 [1] 公司业务定位 - 公司定位为国际资本平台 核心业务方向是整合与投资中国个人护理行业 [2] 公司资本市场活动 - 公司宣布完成500万美元的注册直接发行 [3] - 公司宣布定价500万美元的注册直接发行 [4]

财务表现：亏损与现金流 - 公司在截至2025年6月30日财年净亏损3250万美元，而前两个财年分别实现净利润30万美元和60万美元[36] - 公司在截至2025年6月30日财年运营现金流出650万美元，而前两个财年分别为流入880万美元和流出150万美元[36] - 公司运营现金流为负，2025财年达负650万美元，2023财年运营利润70万美元，2024财年运营亏损3万美元，2025财年运营亏损3820万美元[95] - 公司2025财年运营亏损3820万美元，若现金流不足可能需寻求信贷设施或出售股权证券，导致现有股东股权稀释[95] 客户与供应商集中度 - 截至2025年6月30日财年，前四大客户收入占比分别为35%、15%、11%和10%，客户集中度显著提高[30] - 截至2025年6月30日财年，单一供应商采购占比达18%，供应商集中风险较高[32] - 公司在截至2024年6月30日财年单一客户收入占比高达41%，存在重大客户依赖风险[30] 业务运营模式 - 公司于2024年8月出售制造设施，转变为轻资产模式，将生产外包给合同制造商[75] - 公司依赖第三方供应商和品牌合作伙伴提供有竞争力的采购价格[56] - 公司成功采用新型灭菌技术和复合吸收芯结构，但需持续应对技术演变以保持竞争优势[40] 销售与市场策略 - 营销费用在2025财年为20万美元，占净收入6.4%，低于2023财年的60万美元（占比10.0%）和2024财年的60万美元（占比8.0%）[73] - 销售依赖大幅折扣促销，如在“618”、“双11”等购物节，折扣可能影响新产品需求及品牌形象[72] - 产品定价策略影响盈利，定价过低损害利润率，定价过高则可能影响预期销量[71] - 公司业务呈现季节性波动，第二和第四季度因“618”、“双11”、“双12”等购物节而净收入占比较高[78] 产品与业务发展 - 截至2025年6月30日，公司已推出9个系列卫生巾产品[49] - 公司计划将产品发布扩展到面部和身体护理等相邻品类[50] - 公司产品生命周期短，需快速响应市场趋势和消费者偏好变化以维持成功[47] 渠道与合作伙伴风险 - 依赖天猫、京东、抖音等第三方电商平台进行在线销售，合作关系中断或成本增加将严重影响业务[81] - 合作伙伴协议可能包含排他性条款，限制公司与更优技术企业合作[57] - 公司依赖第三方物流服务商进行订单履行、仓储及产品配送，物流中断可能对业务和声誉造成不利影响[83] 供应链与库存管理 - 库存管理面临风险，需求预测不准可能导致库存减值或生产交付延迟[77] - 产品质量与安全依赖合同制造商，其未能遵守法规可能导致产品召回、处罚及声誉损害[76] - 公司大部分仓库由第三方供应商运营，若仓库设施长期中断运营可能无法及时履行订单，且公司未购买业务中断保险[85] 技术与数据风险 - 公司依赖信息技术系统进行营销、订单处理和供应链同步，系统中断可能导致业务活动受阻和财务报告延迟[89] - 公司收集、存储和处理客户数据以分析消费者偏好，若未能遵守隐私和数据保护法规可能面临监管行动和声誉损害[86] - 公司内容生成依赖内部编辑团队和第三方内容提供商，若无法吸引或保留高质量人才可能影响内容质量和用户体验[93] 人力资源与知识产产权 - 公司成功在很大程度上依赖于高管和关键员工的持续努力[61] - 行业对人才需求高、竞争激烈，吸引和留住合格员工存在风险[62] - 公司未与员工签订竞业禁止协议，知识产权保护存在风险[63] - 公司拥有注册商标、设计和发明专利以及版权等主要知识产权资产[64] 法律与合规风险 - 公司因内部财务报告内部控制存在两项重大缺陷，涉及缺乏熟悉美国GAAP的财务人员和期末报告程序[106] - 公司受美国《萨班斯-奥克斯利法案》约束，若未能维持有效财务内控可能面临退市、监管调查或制裁[107][108] - 公司在中国运营可能受到法律法规更新的影响，包括税收、环保、土地使用权等方面，需承担额外合规支出[111] 市场与竞争环境 - 个人护理行业竞争激烈，公司面临来自国内外企业的价格、产品和品牌竞争压力[42] - 公司所有收入均来自中国，中国经济增速自2010年以来逐步放缓可能显著减少国内商业活动[98] - 公司业务高度依赖消费者 discretionary spending，经济不确定性可能导致客户延迟或减少购买[99] 地缘政治与宏观经济 - 中美地缘政治紧张可能导致关税、出口管制和供应链中断，增加原材料成本[100] - 全球冲突（如乌克兰、中东）可能进一步减少国际贸易投资并扰乱全球经济供应链[101] - 中国劳动力成本持续上升，平均工资增长对公司盈利能力构成压力[161] 外汇与资本管制 - 公司业务受人民币兑美元汇率波动影响，可能对现金流、收入和财务状况产生重大不利影响[167] - 人民币升值或贬值会显著影响公司以美元计价的收益，进而可能影响证券价格[168] - 公司未进行任何对冲交易以降低外汇风险[169] - 中国大陆资本管制措施可能影响公司获取足够外币用于支付股息[172] 公司结构与治理 - 董事长兼首席执行官朱文全持有70,000,000股普通股，占已发行股份总投票权的约73.66%[194] - 公司作为开曼群岛注册的控股公司，其股东权利和董事信义义务不如美国某些司法管辖区明确[208] - 公司管理层在管理上市公司、与公众公司投资者互动方面经验有限[203] 税务与监管 - 公司中国大陆子公司向香港子公司支付股息可能无法享受5%的优惠预提税率[181] - 中国大陆子公司享受的优惠税收待遇可能被地方政府变更或取消[177] - 若公司被认定为中国税收居民企业，全球收入将适用25%的企业所得税税率[179] - 非居民企业间接转让中国大陆居民企业股权可能产生10%的企业所得税预提义务[182] 融资与投资 - 公司需要持续资本投入用于研发、营销和业务扩张，可能通过发行债务或股权融资[38] - 公司未来增长可能通过收购互补性业务实现，但相关审批流程存在不确定性[152] - 公司依赖中国大陆子公司的股息分红，但其支付能力受中国法律法规限制[158][160] 特定事件与交易 - 公司处置东莞大书云日用品有限公司100%股权，总对价为3800万元人民币（约合526.7万美元），实现处置收益480.2万美元[222] - 公司通过子公司广东大书云与广东嘉思维共同设立广东云嘉创新材料有限公司，公司持有51%股权[223] 新兴成长公司身份 - 公司被认定为“新兴成长公司”，若总收入达到或超过12.35亿美元，将终止该身份[211] - 公司被认定为“新兴成长公司”，若非关联方持有普通股市值超过7亿美元（截至前一财年第二季度末），将终止该身份[211] - 公司被认定为“新兴成长公司”，若在前三年期间发行超过10亿美元的非可转换债务，将终止该身份[211] 审计与披露风险 - 公司审计机构Audit Alliance LLP的审计工作底稿位于中国[142][149] - 若PCAOB连续两年无法检查公司审计机构，公司证券可能被禁止在美国交易所交易[145][149] - 公司未来在美国的证券发行可能因SEC的额外披露要求而变得更加困难或成本更高[150]

合作扩展概述 - Medidata与赛诺菲将其在临床研究领域的合作延长十年以上，旨在简化临床流程和数据，并改善患者护理[1] - 赛诺菲将使用Medidata的患者、数据和研究体验解决方案，以推动研究创新、加速新疗法上市并促进全球健康成果[1] - 作为协议扩展的一部分，赛诺菲将采用Medidata在去中心化临床试验方面的专业知识和能力，后者将提供咨询和端到端的运营支持[3] 解决方案与技术优势 - Medidata Experiences通过提供基于平台、嵌入人工智能的解决方案，解决生命科学行业工具碎片化问题，旨在统一试验流程、减少信息孤岛、降低成本与延误[2] - 将Medidata的解决方案与赛诺菲的制药知识相结合，有助于推进研究，并以更高的精确度和影响力放大疗法开发[2] - Medidata提供统一的解决方案，旨在满足客户核心需求，以简化执行并加速临床开发流程[4] 公司行业地位与数据 - Medidata是生命科学行业临床试验解决方案的领先提供商，拥有超过25年的技术创新经验，覆盖超过36,000项试验和1,100万患者[5] - 公司拥有行业领先的专业知识、由分析驱动的洞察力以及业内最大的临床试验数据集之一[5] - 其无缝的端到端平台受到约2,300名客户中超过100万注册用户的信任，用于改善患者体验、加速临床突破并更快地将疗法推向市场[5]

核心观点 - 达索系统2025年第三季度业绩稳健，总营收达14.61亿欧元，按固定汇率计算增长5% [9] - 公司确认全年非国际财务报告准则稀释后每股收益增长目标为7%-10%，同时将全年营收增长展望调整为4%-6% [9] - 3DEXPERIENCE平台表现强劲，软件收入增长16%，是业绩增长的主要驱动力 [9] 管理层评论 - 首席执行官Pascal Daloz强调业务模式具有韧性和优势，工业创新领域势头强劲，SOLIDWORKS增长加速，交通运输与移动出行领域表现突出 [5] - 人工智能深度集成于3DEXPERIENCE平台核心，通过Virtual Twin as a Service等创新方案引领工业AI革命 [6][7] - 首席财务官Rouven Bergmann指出生产效率措施推动非国际财务报告准则营业利润率提升至30.1%，增加了100个基点，稀释后每股收益增长10% [8][9] 第三季度财务表现 - 总营收14.61亿欧元，软件收入13.13亿欧元，均按固定汇率计算增长5% [9][16] - 经常性收入增长9%，占软件收入的86%，订阅收入显著增长16% [9][16] - 非国际财务报告准则营业利润率为30.1%，稀释后每股收益为0.29欧元，增长10% [9][14] 前九个月财务表现 - 总营收45.55亿欧元，软件收入41.19亿欧元 [12][17] - 非国际财务报告准则营业利润率为30.1%，稀释后每股收益为0.91欧元，按固定汇率计算增长6% [14][17] - 经营活动产生的现金流为13.3亿欧元，主要用于收购ContentServ（1.89亿欧元）和回购库存股（3.37亿欧元）等 [22] 各业务板块表现 - 工业创新软件收入增长9%至7.17亿欧元，主要由CATIA、DELMIA和ENOVIA驱动 [15][17] - 生命科学软件收入下降3%至2.57亿欧元，受MEDIDATA研究启动减少影响 [11][17] - 主流创新软件收入增长4%至3.41亿欧元，SOLIDWORKS增长势头良好 [17] 地理区域表现 - 美洲地区软件收入增长7%，受交通运输与移动出行、高科技及航空航天与国防行业推动 [16] - 欧洲地区增长4%，法国和德国表现稳健 [16] - 亚洲地区增长4%，印度和韩国实现强劲增长 [16] 战略驱动因素 - 3DEXPERIENCE软件收入增长16%，占合格软件收入的40% [9][17] - 云软件收入增长8%，占软件收入的26%，其中3DEXPERIENCE云软件收入按固定汇率计算增长36% [17] 2025年财务目标 - 第四季度总营收目标为16.97亿-18.17亿欧元，全年为62.55亿-63.75亿欧元 [19] - 全年非国际财务报告准则营业利润率目标为32.0%-32.4%，稀释后每股收益目标为1.31-1.35欧元 [19] - 营收增长展望基于美元兑欧元1.17及日元兑欧元170.0的汇率假设 [19]