阿尔茨海默病药物研发现状 - 阿尔茨海默病是一种严重神经退行性疾病，主要症状包括记忆力衰退、学习能力减弱、情绪调节障碍及运动能力丧失，对个人、家庭和社会造成重大影响 [2] - 国际制药巨头如辉瑞、强生、罗氏投入百亿美元资金研发阿尔茨海默病药物，但鲜有成功 [2] - 2021年6月7日，FDA加速批准卫材和渤健合作开发的抗体药物Aducanumab上市，这是自2003年以来首个获批的阿尔茨海默症治疗新药 [3] 现有药物的局限性与争议 - Aducanumab通过清除大脑中的β-淀粉样蛋白（Aβ）发挥作用，但相当比例患者出现治疗相关脑出血（ARIA） [3] - FDA后续批准的两款抗体药物Donanemab（礼来）和Lecanemab（卫材/渤健）同样存在ARIA副作用问题 [3] - 这些药物通过注射全身给药，能够通过血脑屏障到达大脑的比例很小，抗体主要在血管内淀粉样蛋白周围聚集，可能引发免疫反应导致血管损害和出血 [6] Denali Therapeutics的创新技术 - Denali公司开发了利用转铁蛋白受体（TfR）的抗体转运载体ATV cisLALA，将抗β-淀粉样蛋白抗体突破血脑屏障递送到大脑 [4] - ATV cisLALA增强了抗体在大脑中的分布及与淀粉样蛋白斑块的结合，且不会引发ARIA副作用 [4] - 该技术通过受体介导的转运策略，利用TfR将药物递送到大脑，此前已开发过增加蛋白药物大脑暴露的运输载体 [6] ATV cisLALA的技术优势 - ATV cisLALA具有不对称Fc突变（L234A/L235A），在降低TfR相关血液学风险的同时保留诱导小胶质细胞吞噬Aβ及减少淀粉样蛋白斑块的能力 [7] - 该载体通过毛细血管穿透血脑屏障，抗体在脑实质中广泛分布，动脉中定位显著降低，而传统抗Aβ抗体集中于动脉周围血管空间易引发ARIA [9] - 在5xFAD小鼠模型中，ATV cisLALA:Aβ几乎完全消除了ARIA样病变和血管炎症反应 [9] 与传统药物的递送机制对比 - 传统抗Aβ抗体通过脑脊液和血管周围间隙（PVS）进入大脑，易在血管淀粉样蛋白处引发炎症和ARIA [11] - ATV递送的抗Aβ抗体通过毛细血管进入血脑屏障，利用TfR介导的转运增强脑实质分布，增加与淀粉样蛋白斑块的结合，减少ARIA副作用 [11] - Denali的TfR方法还可用于递送反义寡核苷酸（ASO）靶向tau蛋白，有望同时清除阿尔茨海默病中的两种关键毒性蛋白 [11] 研发进展与未来计划 - Denali公司正在推进IND申报前研究，计划明年进行临床试验 [4] - 相关研究成果已发表在Science期刊上 [12]

核心观点 - 美国FDA已接受Denali Therapeutics(DNLI)的生物制品许可申请(BLA) 对其主打管线药物tividenofusp alfa进行优先审查 目标审批日期为2026年1月5日 [1][7] - 该药物用于治疗罕见遗传病亨特综合征(MPS II) 若获批将成为公司首个商业化产品 推动其转型为商业化生物技术公司 [2][8] - 公司股价年内下跌30.1% 表现逊于行业平均0.9%的跌幅 [2] 亨特综合征药物进展 - 2025年1月获FDA突破性疗法认定 采用专有TransportVehicle平台技术 可突破血脑屏障同时治疗认知和身体症状 [3][4] - BLA提交基于47名患者的I/II期单臂研究数据 目前正在进行II/III期COMPASS研究 与标准治疗药物idursulfase进行对比 [5] - 现有酶替代疗法无法治疗中枢神经系统症状 该药物设计可同时递送IDS酶至大脑和周围组织 [4] 其他管线进展 - DNL126治疗Sanfilippo综合征A型(MPS IIIA) 已与FDA就加速开发路径展开START计划讨论 [9] - 与武田合作开发DNL593治疗额颞叶痴呆(FTD) 正在进行I/II期研究 [10] - 与渤健合作开发LRRK2抑制剂BIIB122/DNL151治疗帕金森病 IIb期LUMA研究已完成入组 预计2026年公布数据 [11] - DNL343治疗肌萎缩侧索硬化症(ALS)的II/III期HEALEY研究未达到主要终点 [12] - 与赛诺菲合作开发的ALS药物SAR443820/DNL788因II期HIMALAYA研究失败已终止开发 [13] 财务状况 - 公司目前无获批产品 现金储备充足可支持在研项目推进 [8][13]

监管进展 - 美国FDA已接受tividenofusp alfa用于治疗亨特综合征的生物制剂许可申请并授予优先审评资格 PDUFA目标行动日期为2026年1月5日 [1] - 该药物此前已获得FDA快速通道认定和突破性疗法认定 欧洲药品管理局也授予优先药物资格 [4] 产品特性与临床数据 - tividenofusp alfa是新一代酶替代疗法 通过TransportVehicle平台将IDS酶递送至大脑和全身 旨在同时治疗神经症状和躯体症状 [2][4] - BLA提交基于47名亨特综合征患者参与的开放标签单臂1/2期研究数据 [3] - 正在进行2/3期COMPASS研究 在北美、南美和欧洲招募患者 按2:1比例随机接受tividenofusp alfa或idursulfase治疗 [5] 疾病背景与市场定位 - 亨特综合征是由IDS酶缺乏引起的罕见遗传病 导致糖胺聚糖在脑部和全身积累 引发认知能力下降、行为异常及器官功能障碍 [6] - 现有标准疗法无法穿透血脑屏障 无法解决神经系统症状 近二十年缺乏重大治疗进展 [3][6] 技术平台优势 - TransportVehicle平台通过工程化Fc结构域结合转运受体 实现治疗性大分子穿越血脑屏障 [8] - 动物模型中TV技术使抗体和酶的大脑暴露量提高10-30倍 寡核苷酸在灵长类中大脑暴露量提高超1000倍 [8] - 该平台已获临床验证 三个TV赋能项目正处于临床开发阶段 [8] 公司战略布局 - 公司专注于开发穿越血脑屏障的治疗方案 针对神经退行性疾病和溶酶体贮积症 [9] - 正为tividenofusp alfa在美国潜在商业化上市做准备 [3]

业绩总结 - Denali的Tividenofusp alfa在MPS II（亨特综合症）治疗中获得了美国FDA的突破性疗法认证[32] - Denali已完成Tividenofusp alfa的生物制剂许可申请（BLA）滚动提交，预计将在2025年晚些时候或2026年初在美国上市[32] - MPS II的全球市场机会约为2,000名患者，主要市场包括美国和欧盟[72] 用户数据 - 在MPS II的Phase 1/2研究中，CSF HS的基线减少显著，大多数参与者在治疗后达到正常范围[44] - Serum NfL在104周时的基线减少显著，大多数参与者达到正常范围[44] - 72%的参与者经历了轻度或中度的治疗相关不良事件（TEAEs），其中仅有1名参与者（2.1%）因TEAE而中止治疗[56] 新产品和新技术研发 - Denali的Enzyme TransportVehicle™（ETV）平台预计将推动针对溶酶体储存疾病的广泛产品组合[38] - ETV:GAA在大脑和肌肉中显示出优于标准治疗的生物标志物降低效果[81] - 公司正在开发针对阿尔茨海默病的最佳抗淀粉样蛋白疗法ATV:Aβ，显示出更好的疗效和安全性[99] 市场扩张和并购 - Denali正在进行Phase 2/3 COMPASS研究，以支持全球批准[32] - 公司计划在未来三年内每年提交1-2个新药临床试验申请（INDs）[90] - ETV平台的市场潜力超过30亿美元，涵盖多种罕见和常见疾病[103] 负面信息 - 在Phase 1/2研究中，治疗期间所有参与者均出现了治疗相关的不良事件（TEAE），其中74.5%为中度[54] - 最常见的不良事件（TEAEs）包括输液反应（IRRs）、贫血、呕吐、发热、上呼吸道感染和皮疹，发生率均超过20%[56] - 3名参与者（6.4%）出现了与治疗相关的严重TEAEs，其中2名参与者经历了IRRs，1名参与者出现中度贫血[56] 其他新策略和有价值的信息 - 计划通过建立患者支持服务，确保广泛获取tividenofusp alfa[66]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：Denali - 行业：生物技术行业 纪要提到的核心观点和论据 公司发展阶段与成果 - 核心观点：Denali处于关键发展阶段，在血脑屏障技术平台取得显著成果，多个项目推进至重要节点 [4][5] - 论据：花费十年研发新型血脑屏障技术“运输载体”，前五年发明技术，后五年获取概念验证临床数据并提交生物制品许可申请（BLA）；去年底宣布一个项目有生物标志物概念验证，正与FDA确定加速批准途径；目前有三个项目处于临床测试，未来一年至少再推进三个项目进入临床 [5][7] 业务战略与布局 - 核心观点：公司有拓展罕见病领域的能力，但需平衡不同规模适应症的投入，同时创造技术的更多价值 [11][12][14] - 论据：自建临床制造可降低成本30% - 40%，有能力广泛拓展罕见病领域；将Hunter综合征和Sanfilippo项目作为概念验证，为酶特许经营奠定基础；战略上创造技术的可选性，开展临床前新项目，可自主推进或寻求合作机会 [11][12][14] 核心项目进展与规划 - **Hunter综合征项目** - 核心观点：已完成滚动BLA提交，等待PDUFA日期，准备明年初上市 [17][19] - 论据：在不到五周内完成整个BLA提交，数据涵盖47名六个月以上患者，部分患者用药超四年；数据包与今年世界会议上展示的一致，美国约有500名患者 [17][18] - **Sanfilippo项目** - 核心观点：正与FDA确定三期试验设计和加速批准所需数据包 [33] - 论据：与FDA就START项目保持持续对话，会议有当面交流；三期试验设计存在争议，倾向用自然病史作为对照，因Sanfilippo是快速神经退行性溶酶体贮积病 [33][35] 商业策略 - 核心观点：为Hunter综合征产品打造商业团队，注重教育推广，强调产品优势 [21][22][23] - 论据：构建商业团队确保产品成功，并为整个酶特许经营服务；核心是教育推广，让患者了解产品适用于所有Hunter综合征患者，能进入大脑且外周效果优于标准治疗，与基因疗法相比有明显优势 [21][22][23][25] 竞争态势与合作 - 核心观点：在Hunter和Sanfilippo项目上，与基因疗法可能更多是组合而非竞争关系 [37][39][40] - 论据：已有患者在接受基因治疗后使用公司产品，以治疗外周疾病并改善中枢神经系统生物标志物；认为基因疗法的持久性和耐受性问题，使患者可能需要同时使用酶替代疗法 [39] 资源分配与优先策略 - 核心观点：优先证明平台有效性和提交BLA，合理分配酶运输载体的投入，根据时间价值、生物风险和市场机会进行资源分配 [41][44] - 论据：将资源集中在有高价值创造潜力的项目上，如酶替代疗法组合有数十亿美元市场机会，且有高成功概率和快速概念验证时间线；对A beta和tau项目，计划未来三年每年提交1 - 2个研究性新药申请（IND） [44][45][49] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 制造方面，Tivy产品由Lonza在瑞士制造，即将转移到美国更大产能的工厂；其余产品在公司美国自有工厂制造，包括Sanfilippo项目 [31][32] - 欧洲进展上，与欧洲监管机构就生物标志物预测临床益处展开对话，有一定进展；与美国不同，欧洲更关注报销问题，公司计划完成COMPASS研究后寻求欧洲批准 [26][27] - 阿尔茨海默病项目中，A beta产品设计旨在实现更广泛分布、更快斑块减少和更好安全性；MAPT产品目标是实现全身均匀分布的系统性递送 [50][51][52] - 额颞叶痴呆颗粒蛋白项目，Elektor的方法与公司不同，公司采用类似酶替代疗法的蛋白质替代疗法 [55] - 公司重视业务发展（BD）和合作，过去有与Biogen、Sanofi和Takeda的合作，未来有能力开展新合作，会根据合适的交易、合作伙伴和时间进行选择 [60][61]

公司股价表现 - 过去一个月股价上涨0.7%，表现逊于标普500指数[1] 盈利预测趋势 - 过去一个月盈利预测呈上升趋势[2] - 整体预测趋势向上但修正幅度显示向下偏移[4] 投资评分 - 增长评分为F，动量评分为C，价值评分为F[3] - 综合VGM评分为F[3] - Zacks评级为3（持有）[4] 行业对比 - 同行业公司Moderna过去一个月股价上涨13.3%[5] - Moderna最近季度营收1.08亿美元，同比下降35.3%[5] - Moderna每股亏损2.52美元，上年同期为亏损3.07美元[5] - Moderna当前季度预计每股亏损2.97美元，同比改善10.8%[6] - Moderna的Zacks评级为3（持有），VGM评分为D[6]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：Denali Therapeutics [1] - **行业**：生物科技行业 [1] 核心观点和论据 公司发展历程与技术 - 公司成立前五年专注发明新型血脑屏障技术即运输载体技术，早期产品组合中还有小分子药物；随后五年证明该技术可行 [4] - 近五年转铁蛋白受体介导分子跨血脑屏障的竞争显著增加，表明公司走在正确道路上 [5] 产品进展与FDA互动 - **Hunter综合征项目** - 完成1/2期研究，今年初公布数据，去年与FDA就加速批准路径达成一致并启动滚动生物制品许可申请（BLA），不到五周完成提交 [6] - 与FDA互动一致且及时，尽管FDA处于不确定时期，但审查部门仍积极参与，公司进展良好 [7] - 预计最早7月收到BLA受理通知，PDUFA日期可能在2026年初 [42][43] - 确认性研究COMPASS已完成队列A的全部入组并扩大至9名额外患者，最后一名患者入组后约两年读出研究结果；队列B关注外周疾病，非关键路径，终点为一年 [37] - 产品tividendifusp alfa有突破性疗法指定，获批有望获得优先审评凭证（PRV） [39] - **Sanfilippo项目** - 早期项目快速推进，与FDA互动积极 [7] - 需与FDA就确认性试验达成一致以确定加速批准方案，考虑使用自然病史数据，因该疾病无标准治疗 [49][50] - 已将研究从8名患者扩大到20名，有能力使硫酸乙酰肝素正常化 [46] - 理想情况下今年与FDA达成共识，预计2026年上半年有数据 [54][55] - 若获批有望获得PRV [40] 竞争与市场分析 - 与基因疗法竞争 - 基因疗法和公司产品由不同团队审查，与治疗方式而非疾病相关 [23] - 公司产品在底物减少和神经丝轻链（NFL）数据方面表现更优，能使NFL正常化或接近正常化，而竞争对手数据不佳 [27][29] - 基因疗法直接注射到大脑，不能有效治疗全身疾病，患者最终可能需要使用公司产品 [33] - 与其他竞争对手对比 - 在Hunter项目上曾落后竞争对手四年，但能根据其数据进行调整；在Sanfilippo项目上与JCR并驾齐驱 [55][56] 未来战略与机会 - 未来三个进入临床的项目分别是OTV、ETV和ATV，目标包括阿尔茨海默病相关靶点如MAPT、SNCA、β - 淀粉样蛋白等，预计一年内至少有三个分子进入临床，可能有一个β - 淀粉样蛋白项目 [74][78] - 认为阿尔茨海默病早期有巨大机会，公司目标是成为递送公司，验证运输载体技术，若能开发出减少斑块更快、ARIA更少、贫血风险低的分子将具有差异化优势 [86][89] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司产品tividendifusp alfa是唯一具有突破性疗法指定的NPS药物，也是唯一使用血脑屏障技术获得该指定的药物 [40] - Sanfilippo项目有FDA start指定，可加速审批路径，是少数有此指定的项目之一 [54] - 公司去年剥离小分子业务，今年支出下降，同时推进运输载体相关项目并为首次产品上市做准备 [82]

纪要涉及的公司 Denali Therapeutics (DNLI) 纪要提到的核心观点和论据 公司与FDA的互动 - 公司今年与FDA有大量互动，1月其Hunter项目获突破性疗法认定，这是血脑屏障技术首次获此认定，也是黏多糖贮积症（MPS）领域首批之一 [4] - 自1月获认定后，与FDA的互动持续且及时，项目管理人员积极响应，在不确定时期完成滚动提交和BLA文件，表明FDA运作正常 [5][6] TIVI for Hunter syndrome项目 - **技术原理**：TIVI是一种经工程改造可穿越血脑屏障的酶，酶替代疗法成功率达85%-90%，但传统酶无法有效穿越血脑屏障，TIVI利用运输载体技术解决此问题，可使大脑中该酶底物正常化，并显示下游生物标志物益处 [7][8][9] - **患者群体**：美国约有500名患者，全球约2000名患者 [10] - **商业化准备**：约三年前聘请首席商务官，组建小而精团队，重点是医学教育和提高认知，与关键医生、支付方和供应商建立紧密联系，为后续药物奠定商业基础 [10][11][12] - **患者转换**：多数Hunter综合征患者使用标准疗法Allopraze，转换患者是关键，临床数据显示转换到TIVI有明显益处，且新诊断患者和有神经缺陷患者也有治疗需求 [13][17][18] - **审批预期**：有望获得优先审评，对审批结果做好准备，数据的稳健性表明若相信硫酸乙酰肝素与临床益处相关，则结果较明确 [20][22] 选择Hunter作为首个适应症的原因 - 公司想将技术风险与生物风险分离，选择药物进入大脑后能起作用的适应症，Hunter和Sanfilippo符合要求，且Hunter综合征有退行性成分，Sanfilippo是加速的神经退行性疾病 [25][26] - 首个药物证明了技术的有效性，且在Hunter综合征中不仅改善脑部症状，还改善外周终点，为运输载体技术开辟了传统神经或神经退行性疾病以外的适应症 [27] 其他适应症拓展 - **肿瘤学**：运输载体和转铁蛋白受体在分裂细胞上高表达，可增强公司多种肿瘤学资产的疗效 [29] - **其他MPS适应症**：下一个是Sanfilippo，使用相同生物标志物，已能使脑脊液硫酸乙酰肝素正常化，正在扩大试验并与FDA讨论三期研究设计；之后是Pompe、Gaucher和Parkinson's等，公司通过工程改造运输载体使能的酶，在脑部和肌肉方面有明显差异化优势 [32][33][40] - **阿尔茨海默病**：有两个IND启用项目，分别针对淀粉样蛋白β和tau神经原纤维缠结，前者通过运输载体使抗体在大脑均匀分布，降低ARIA发生率，采用cisLALA突变使分子在结合转铁蛋白受体时免疫沉默；后者是寡核苷酸运输载体，可全身给药并调节大脑基因表达，两个项目均处于IND启用阶段 [48][50][51] 数据预期和项目选择标准 - **数据预期**：Sanfilippo项目正在进行，FTD granulin项目持续生成数据，未来每年将提交1 - 2个IND申请，目前有6个项目处于IND启用阶段，阿尔茨海默病项目预计在提交IND申请后6个月至1年产生首批临床数据 [41][42][59] - **项目选择标准**：一是运输载体能使分子成为同类最佳或首创；二是进入更大的适应症领域，在解决技术风险后可承担生物风险 [44] 公司运营和战略 - **项目数量**：公司规模决定独立开展项目数量有限，但战略合作伙伴关系可扩大项目组合，公司一年半前决定专注运输载体技术，提高了效率并加速了项目组合的扩张 [45][46][47] - **现金状况**：上周报告有10.5亿美元现金，预计现金可维持到2028年，今年资源用于扩大项目组合和准备首次商业发布，预计支出较去年增加10% - 15% [60] - **业务发展**：合作伙伴关系对公司至关重要，公司已达成40多个合作，未来将继续战略合作，血脑屏障技术在过去两年受到极大关注，合作不仅是为了资金，更是为了扩大和加速项目组合 [61][63][64] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 酶替代疗法中，传统酶因具有免疫原性，会产生抗药物抗体，中和酶的疗效，而Tivy可克服此问题，追求底物正常化 [14][15] - 公司在阿尔茨海默病研究中，发现冰岛突变（Icelandic mutation in APP）可减少Aβ产生，证明了淀粉样蛋白β与阿尔茨海默病的直接联系，强调干预时机对治疗的重要性 [53][54]

财务表现 - 2025年第一季度每股亏损78美分 超出Zacks共识预期的71美分亏损 去年同期亏损68美分 [1] - 每股亏损同比恶化主要因总运营费用增加 [1] - 无市场化产品 报告期内未产生合作收入 Zacks共识收入预期为800万美元 [2] - 研发费用同比增长8_6%至1_163亿美元 主要投入DNL126等临床项目和OTV临床前项目 [5] - 行政管理费用同比增长16_4%至2940万美元 与tividenofusp alfa生物制剂许可申请(BLA)提交及商业化准备相关 [6] - 截至2025年5月31日 现金及等价物与有价证券合计约10_5亿美元 [6] 股价表现 - 年初至今股价下跌31_4% 同期行业跌幅2_2% [4] 研发管线进展 - 完成tividenofusp alfa的BLA提交 基于I/II期Hunter综合征研究数据 进入FDA 60天审查流程 [7] - 2025年1月获FDA突破性疗法认定 用于治疗Hunter综合征 [8] - 正在开展全球II/III期COMPASS研究以支持监管批准 [8] - DNL126用于Sanfilippo综合征A型治疗 与FDA就加速开发路径进行讨论 [9] - 与武田合作开发FTD-GRN治疗药物DNL593 正在进行I/II期研究 [10] - 与渤健共同开发帕金森病药物BIIB122/DNL151 IIb期LUMA研究已完成入组 预计2026年读出数据 [11] - 自主开展帕金森病IIa期BEACON研究 针对LRRK2基因突变患者 [12] - DNL343治疗ALS的II/III期HEALEY研究未达主要终点 2025年1月终止开放标签扩展治疗 [12][13] - 与赛诺菲合作开发的ALS药物DNL788因II期HIMALAYA研究未达终点已终止开发 [14] 现金与资金状况 - 当前现金储备可支持持续研发项目投入 [15]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年和2024年第一季度净亏损分别为1.33亿美元和1.018亿美元，截至2025年3月31日累计亏损16.7亿美元[96] - 2025年第一季度研发费用1.162亿美元，较2024年的1.07亿美元增长9%；行政费用2940万美元，较2024年的2520万美元增长16%；净亏损1.3297亿美元，较2024年的1.01802亿美元增长31%[108][109][112] - 截至2025年3月31日，公司有现金、现金等价物和有价证券10.5亿美元[114] - 通过公开发行普通股，截至2025年3月31日获得约7.544亿美元净收益；与合作伙伴的股票购买协议获得5.75亿美元；2024年2月私募获得约4.993亿美元净收益[115][116] - 截至2025年3月31日，与武田、赛诺菲、百健和第三方的合作协议分别收到1.15亿美元、2.25亿美元、5.65亿美元和2500万美元；还从武田和百健分别获得5000万美元和1620万美元成本分摊报销，从赛诺菲获得1370万美元指定报销[118] - 截至2025年3月31日，累计亏损16.7亿美元[122] - 截至2025年3月31日，总未折现租赁付款义务为6660万美元；与龙沙等临床和制造协议的非退款采购承诺为6870万美元[123] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为1.315亿美元，投资活动净现金提供量为1870万美元，融资活动净现金使用量为380万美元[125][126][128][129] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为10.5亿美元[133] 成本和费用（同比环比） - 研发费用包括外部研发费用、人员相关费用和其他费用，预计未来几年研发费用将增加[101][103] - 一般及行政费用包括人员相关费用、外部专业服务费用等，随着产品商业化准备和临床开发推进，预计行政人员增加，费用上升[104] - 研发费用增加主要因电视节目相关费用增加630万美元和其他研发费用增加920万美元，部分被人员相关费用减少210万美元和小分子项目费用减少抵消[110] - 行政费用增加410万美元，主要因提交BLA和商业发布准备活动[112] 各条业务线表现 - 公司临床阶段项目包括ETV:IDS、ETV:SGSH、PTV:PGRN、LRRK2、RIPK1 (Peripheral)等，涉及多种疾病治疗[93] - 2025年1月，DNL343在治疗ALS的2/3期试验中未达到主要终点，活性治疗扩展阶段停止；同月，tividenofusp alfa获FDA突破性疗法认定[97] - 2025年2月，公司与赛诺菲终止CNS产品项目许可；武田终止ATV:TREM2项目，4月生效[97] - 2025年3月，公司在犹他州盐湖城的临床生物制造工厂正式开业[97] - 2025年4月，公司与FDA就DNL126治疗Sanfilippo综合征的加速开发和批准途径进行讨论[97] - 2025年5月，公司完成tividenofusp alfa生物制品许可申请滚动提交；百健宣布完成早期帕金森病2b期研究入组，预计2026年公布结果[97] 其他没有覆盖的重要内容 - 小分子项目剥离收益为非现金收益，源于特定临床前小分子项目资产剥离换取股权[105] - 2025年2月设立“随行就市”融资工具，可出售最高4亿美元普通股，此前协议已终止，目前均未出售股份[117] - 截至2025年3月31日的三个月内，关键会计估计无重大变化[130] - 截至2025年3月31日的三个月内，无新的或有潜在重大影响的会计准则公告或变更[131] - 公司在日常业务中面临市场风险，主要与利率和外汇敏感性相关[132] - 公司投资活动主要目标是保存资金用于运营并在不承担重大风险的情况下实现投资收益最大化[134] - 假设利率相对变动10%，不会对公司简明合并财务报表产生重大影响[134] - 公司多数交易以美元进行，但部分交易以其他货币计价，面临外汇风险[135]