投资背景 - 在物流行业拥有近二十年从业经验 在股票投资和宏观经济分析领域有近十年经验[1] - 当前投资聚焦于东盟及纽交所/纳斯达克市场的银行 电信 物流和酒店类股票[1] - 自2014年起参与菲律宾股市投资 重点关注银行 电信和零售行业[1] 投资策略 - 投资组合包含不同行业和市值规模的股票 既持有退休配置品种也进行交易性头寸操作[1] - 2020年进入美国市场 通过亲属账户熟悉市场后开设个人账户[1] - 2018年起运用Seeking Alpha平台分析报告 与菲律宾市场研究进行交叉验证[1] 资产配置 - 初始投资集中于知名蓝筹公司 后扩展至多元化配置[1] - 美国市场持仓集中在银行 酒店 航运和物流企业[1] - 投资动机源于资产多元化需求 避免储蓄过度集中于银行和房地产领域[1]

交易概述 - 公司完成收购科罗拉多州亚当斯县约3,050净特许权英亩矿产权益 [1] - 交易采用非应税出资交换结构 以915,694个普通有限合伙单位作为对价 [1] 公司背景 - 公司总部位于达拉斯 持有28个州的油气矿产权益及特许权权益 [2] - 普通单位在纳斯达克全球精选市场交易 代码为DMLP [2] 交易结构 - 贡献实体通过权益转让换取合伙单位 实现资产整合 [1]

公司财务表现 - Dorchester Minerals宣布2025年第二季度每单位分配约0.62美元 较2025年第一季度分配下降约15% [2] - 分配下降原因为销售 volumes 下降及大宗商品价格疲软 [2] 分析师背景 - Aaron Chow（Elephant Analytics）拥有超过15年分析经验 是TipRanks顶级评级分析师 [2] - 曾共同创立移动游戏公司Absolute Games 后被PENN Entertainment收购 [2] - 运用分析建模技能为两款移动应用设计游戏内经济模型 合计安装量超过3000万次 [2] - 主导投资研究小组Distressed Value Investing 重点关注价值机会及困境投资 特别专注能源行业领域 [2] 研究服务 - Distressed Value Investing提供免费两周试用期 包含独家公司研究报告及投资机会分析 [1] - 研究库包含超过100家公司及1000份历史研究报告 [1]

收入和利润 - 2025年第二季度NPI现金收入总额为310万美元[65] - 约66%的现金收入来自2025年2月至4月的油气销售[65] - 约34%的现金收入来自前期销售[65] 业务线表现：油气销售量 - 2025年第二季度特许权资产天然气销售量1341 mmcf同比增长5%[53] - 2025年第二季度特许权资产石油销售量399 mbbls同比下降6%[53] - 2025年上半年特许权资产石油销售量917 mbbls同比增长20%[53] 业务线表现：油气销售价格 - 2025年第二季度NPI资产实现平均油价为60.73美元/桶[65] - 2025年第二季度NPI资产实现天然气价格为3.09美元/mcf[65] - 2025年上半年特许权资产天然气平均售价2.50美元/mcf同比上涨62%[53] - 2025年第二季度特许权资产石油平均售价56.51美元/bbl同比下降20%[53] 成本和费用 - 2025年第二季度运营成本（含生产税）同比下降28%[57] - 2025年第二季度折旧折耗摊销同比大幅增长92%[59] 其他业务收入 - 2025年第二季度租赁奖金收入360万美元来自得克萨斯州Reagan县延期租约[56] 现金及资本承诺 - 2025年6月30日现金及现金等价物为3650万美元[71] - 2024年12月31日现金及现金等价物为4250万美元[71] - NPI截至2025年6月30日持有730万美元现金的资本承诺[42] 租赁义务 - 办公室租赁月租金在2.5万至3万美元之间[67] - 2025年剩余租赁支付义务为18.2万美元[67] - 总租赁支付义务为136.7万美元[67] NPI权益结构 - 公司净利润权益（NPI）每月获得运营合伙人所实现净利润的96.97%[41]

FORWARD-LOOKING STATEMENTS Portions of this document may constitute "forward-looking statements" as defined by federal law. Such statements are subject to certain risks, uncertainties and assumptions. Should one or more of these risks or uncertainties materialize, or should underlying assumptions prove incorrect, actual results may vary materially from those anticipated, estimated or projected. Examples of such uncertainties and risk factors include, but are not limited to, changes in the price or demand fo ...

市场动态 - 全球关税实施和就业利率担忧导致市场波动加剧 美元走强 波动率指数上升 高风险债券收益率溢价小幅攀升 [1][6][8] - 标普500指数和美元指数基金显示市场交易情绪变化 同时反映股债市场对不确定性的定价 [3][6] - 季节性因素导致8-9月市场通常表现疲软 历史数据显示波动率可能在此期间上升 [10][11] 能源行业 - Dorchester Minerals LP(DMLP)成为高收益投资标的 其季度股息与油气价格直接挂钩 适合风险承受能力较强的投资者 [12] - 油气供需基本面保持强劲 北美页岩企业严格控制产量和资本支出 中游企业仅在签订回报保障合同后才会新建项目 [14][15] - 能源公司普遍维持成本纪律 削减开支成为财报季主要议题 特朗普政府放松油气监管有望进一步降低行业成本 [16] 市场情绪 - 市场连续数月保持看涨基调 但突破20日均线的回调概率正在上升 [9] - 散户投资者追逐高风险交易 零日期权 低价股和无盈利AI概念股投机行为重现 市场环境与2021年初过度冒险时期相似 [11] - 尽管存在修正可能性 但历史数据不保证未来两个月必然出现调整 风险管理在当前环境下尤为重要 [11]

公司基本信息 - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为DMLP[2] - 公司注册地为特拉华州，总部位于德克萨斯州达拉斯[1] 财务报告与披露 - 公司宣布截至2025年6月30日的季度现金分配[4][5] - 现金分配详情参见2025年7月24日发布的新闻稿（附件99.1）[4][5][7] - 新闻稿内容未纳入证券法1933年或交易法1934年的法律责任范围[6] 会计准则与合规 - 公司未选择作为新兴成长公司使用延长过渡期遵守新会计准则[3] 管理层动态 - 首席财务官Leslie A. Moriyama于2025年7月24日签署本次8-K文件[9]

业绩总结 - DMLP在2024年的总收入为4490万美元，净营业收入为2700万美元，营业利润率为60%[28] - 2024年DMLP的油气生产量分别为6.7万桶/天和1.0亿立方英尺/天，油气生产量较2020年增长了6%和119%[31] - 2024年DMLP的油气储量为11069 MMBoe，较2023年增长33%[38] - DMLP的NPI支付为2270万美元，较前期增长[28] - 2024年累计LP分配达到4.00美元，年化现金分配收益率为8%[20] 生产与市场数据 - 2024年每日生产预计达到5000桶油当量（Boed）[50] - 2024年生产组合中，油占比为9%，天然气占比为33%，液化天然气（NGL）占比为58%[50] - 2024年新井活动预计增加86口新井[54] - 2024年每日生产预计达到2500桶油当量（Boed）[57] - 2024年生产组合中，油占比为5%，天然气占比为25%，液化天然气（NGL）占比为70%[57] 收购与扩张 - 2024年DMLP的收购活动包括在德克萨斯州和新墨西哥州的Permian盆地，新增1485 NRA和1204 NRA[14] - DMLP在德克萨斯州和新墨西哥州的Permian盆地拥有96500 NMA的矿权[44] - DMLP的矿权组合包括未开发的矿产，具有长期发展潜力[46] 资本结构与分配 - DMLP的资本结构为无杠杆，管理费用合理，适合低价环境[10] - 2024年总分配金额为1.348亿美元，其他有限合伙人（LP）分配为1.526亿美元[65] - 2024年管理层的有限合伙人（LP）持股比例为4.0%[65] 未来展望 - 预计2025年前的井的油气产量下降率为34.2%[72] - 2003年至2024年，当前储量超过2003年的初始储量，生产和处置超过初始储量34.6百万桶油当量（MMBoe）[70] 负面信息 - 各州对未租赁矿产所有者的法律规定各不相同[74]

公司动态 - Dorchester Minerals宣布2025年第一季度每单位分配约0.726美元 较2024年第四季度下降约2% [2] - 预计在当前油价环境下 有机产量将持平或小幅下降 [2] 分析师背景 - Aaron Chow拥有15年以上分析经验 是TipRanks顶级分析师 [2] - 曾联合创立移动游戏公司Absolute Games 后被PENN Entertainment收购 [2] - 设计过两款总安装量超3000万的移动应用游戏内经济模型 [2] - 主导投资研究小组Distressed Value Investing 重点关注能源领域价值机会和困境投资 [2] 研究服务 - Distressed Value Investing提供两周免费试用 包含独家公司研究和投资机会分析 [1] - 研究库包含100多家公司的1000多份历史报告 [1]

公司管理层变动 - Ron Trout作为独立经理人退休 结束17年任期 其商业洞察力对管理层有重要贡献 [1] - Sarah N Wariner接任独立经理人 现任Jacobs Engineering Group全球诉讼高级副总裁兼副总法律顾问 曾在摩根大通和Clark Hill律师事务所任职 在法律 商业和公司治理领域经验丰富 [1] 公司业务概况 - 公司总部位于达拉斯 拥有28个州的油气矿产权益 包括生产性和非生产性矿产 特许权使用费 超额特许权及净收益权益 [1] - 普通股在纳斯达克全球精选市场交易 代码DMLP [1] 前瞻性声明 - 文件包含联邦法律定义的"前瞻性声明" 涉及油气价格需求变化 资产运营开发调整 经济环境变化 监管要求变更等不确定性因素 [2] - 实际结果可能因风险因素与假设条件不符而出现重大差异 相关风险因素已在SEC备案文件中列明 [2] 联系方式 - 公司地址：达拉斯橡树草坪大道3838号300室 [3] - 联系电话：(214)559-0300 联系人Martye Miller [3]