文章核心观点 - 公司公布2024财年第四季度和全年财务业绩，第四季度净销售额增长，女性业务表现强劲，公司对2024财年给出业绩展望 [1][2][11] 财务亮点 第四季度亮点 - 净销售额增至2.456亿美元，同比增长1.6% [1][2][4] - 女性业务持续强劲，销售额增长12% [2] - 净利润700万美元，摊薄后每股收益0.21美元 [2] - 调整后EBITDA增至2110万美元，上年同期为2060万美元 [2] 财年亮点 - 净销售额6.467亿美元，上年为6.533亿美元 [2] - 净亏损940万美元，摊薄后每股收益 - 0.28美元 [2] - 调整后EBITDA为3340万美元，占净销售额的5.2% [2] - 库存结构健康，90%为当前产品，清仓商品减少30% [2] 管理层评论 - 2023财年消费者消费谨慎，但第四季度Duluth和AKHG品牌因女性业务增长，黑色星期五销售额创历史新高 [3] - 旺季推出更多新品，如新款消防水带裤和健身服装系列，展示了公司创新能力 [4] - 公司坚定执行战略计划，新的自动化配送中心上线，采购和产品创新功能取得进展，有望在2024年受益 [4] 第四季度运营结果 销售情况 - 净销售额增长1.6%至2.456亿美元，直接面向消费者的净销售额增长8.9%至1.722亿美元，移动净销售额增长20.0%，成为最大销售渠道，零售门店净销售额下降12.2%至7340万美元 [4] - 女性服装净销售额增长12.4%，Duluth和AKHG品牌均实现两位数增长，男性服装净销售额与上年持平 [5] 利润情况 - 毛利润下降4.4%至1.184亿美元，占净销售额的48.2%，主要因全价销售比例降低 [6] - 销售、一般和行政费用下降3.8%至1.088亿美元，占净销售额的比例降至44.3%，部分原因是广告成本和可变费用降低，部分被战略投资的折旧增加抵消 [7][8] 税率情况 - 本季度与控股权益相关的有效税率为23%，上年同期为25% [9] 资产负债表和流动性 - 季度末现金余额约3220万美元，净营运资金7850万美元，无未偿还的Duluth Trading银行债务，2023财年资本支出5320万美元 [10] 2024财年展望 - 净销售额在6.4亿 - 6.6亿美元之间 [11] - 调整后EBITDA在3900万 - 4500万美元之间 [11] - 每股收益在 - 0.22 - - 0.07美元之间 [11] - 资本支出（含软件托管实施成本）约2500万美元 [11] 非GAAP指标说明 - 公司认为非GAAP财务指标有助于比较当前和以前运营期的结果，涉及调整后EBITDA、自由现金流和预测调整后EBITDA等指标 [14] - 调整后EBITDA可洞察公司运营趋势，便于与同行比较，排除了一些特殊或不可比项目 [15] - 自由现金流可衡量公司财务实力和资本使用效率，定义为经营活动提供的净现金减去购置财产和设备的支出 [16]

第四季度财务数据关键指标变化 - 第四季度净销售额同比增长1.6%至2.456亿美元，稀释后每股收益为0.21美元[1] - 第四季度毛利润下降4.4%至1.184亿美元，占净销售额的48.2% [8] - 第四季度销售、一般和行政费用下降3.8%至1.088亿美元，占净销售额的44.3% [9] - 第四季度直接面向消费者的净销售额增长8.9%至1.722亿美元，移动净销售额增长20.0% [7] - 第四季度零售门店净销售额下降12.2%至7340万美元[7] 2023财年财务数据关键指标 - 2023财年净销售额为6.467亿美元，上年为6.533亿美元；净亏损940万美元，稀释后每股亏损0.28美元[5] - 2023财年资本支出为5320万美元，包括270万美元的软件托管实施成本[12] 2024财年财务数据关键指标变化 - 2024财年净销售额为646,681,000美元，略低于2023财年的653,307,000美元[31] - 2024财年净亏损9,373,000美元，而2023财年净利润为2,246,000美元[31][33][35] - 2024财年经营活动提供的净现金为38,673,000美元，而2023财年使用了1,396,000美元[33] - 2024财年投资活动使用的净现金为48,718,000美元，高于2023财年的26,873,000美元[33] - 2024财年融资活动使用的净现金为3,346,000美元，略高于2023财年的3,234,000美元[33] - 2024财年EBITDA（非GAAP）为29,210,000美元，低于2023财年的40,809,000美元[35] - 2024财年调整后EBITDA（非GAAP）为33,405,000美元，低于2023财年的43,520,000美元[35] - 2024财年自由现金流（非GAAP）为 - 10,413,000美元，亏损小于2023财年的 - 28,461,000美元[37] 2024财年展望 - 2024财年展望：净销售额在6.4亿至6.6亿美元之间，调整后EBITDA在3900万至4500万美元之间，每股收益在-0.22至-0.07美元之间，资本支出约为2500万美元[18] - 2024财年预测调整后EBITDA（非GAAP）在39,000,000 - 45,000,000美元之间[40] 公司资产情况 - 本季度末公司现金余额约为3220万美元，净营运资金为7850万美元，无未偿还银行债务[12] - 截至2024年1月28日，公司总资产为490,453,000美元，较2023年1月29日的527,454,000美元有所下降[28] 各条业务线数据关键指标变化 - 女性业务在第四季度实现两位数增长，同比增长12% [4]

Duluth Trading公司财报发布 - Duluth Trading公司将于2024年3月7日发布2023年第四季度财务报告[1] - 分析师和投资者将于2024年3月7日上午9:30举行电话会议和网络音频直播，讨论财务结果并回答问题[2] Duluth Trading公司简介 - Duluth Trading是一家总部位于威斯康星州Mount Horeb的生活方式品牌，为现代、自力更生的美国人提供高质量的休闲服装、工装和配饰[4]

Duluth Trading公司财报发布 - Duluth Trading公司将于2024年3月7日发布2023年第四季度财务报告[1] - 分析师和投资者将于2024年3月7日上午9:30举行电话会议和网络音频直播，讨论财务结果并回答问题[2] Duluth Trading公司介绍 - Duluth Trading是一个总部位于威斯康星州Mount Horeb的生活方式品牌，提供高质量的男女休闲服装、工装和配饰，致力于为那些重视工作质量和领导实用生活方式的现代、自力美国人提供产品[4]

Duluth Trading公司新任首席财务官入职奖励 - Duluth Trading公司向新任高级副总裁兼首席财务官Heena Agrawal授予了94,000股受限股票作为入职奖励[1] - 受限股票分两批释放，第一批在入职当天释放，第二批在入职三周年释放，如果Agrawal自愿离职或因原因被解雇，第一批股票将有不同比例被没收[2] - 授予的受限股票超出了公司2015年股权激励计划的范围，但得到了董事会、薪酬委员会和独立董事的批准，符合NASDAQ上市规则5635(c)(4)的就业诱因豁免[3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为1.382亿美元,同比下降6.1% [31] - 直营渠道销售额下降4.4%,但移动端销售额增长约2%,转化率提升80个基点 [31] - 零售渠道销售额下降8.8%,主要受到店铺客流量下降6%以上和转化率小幅下降的影响 [32] - 第三季度毛利率为50.2%,同比下降2.1个百分点,毛利额下降9.8% [33] - 第三季度净亏损为每股0.32美元,去年同期为每股亏损0.19美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男装销售额下降7%,女装销售额下降3%,但女装占比继续提升 [32] - 公司核心产品系列如Flex Fire Hose和牛仔裤销售保持双位数增长 [16] - 女装AKHG系列保持强劲增长,增幅接近20% [15] - 女装内衣销售同比增长50%,重点系列包括Armachillo、gestabust和Free range [15] - 公司新推出的Arlon园艺系列女装实现三位数增长 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有提供具体的市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行关键的战略举措,包括新的高度自动化的配送中心、采购和产品创新以及技术转型路线图 [23][24][25][28] - 新的配送中心提高了交付速度和效率,预计将带来50%以上的单位成本节约 [24][35] - 采购和产品创新团队的扩充将加快新产品的推出,并提升初始毛利率 [25][26][27] - 公司正在测试与Costco的合作,希望通过批发渠道拓展品牌知名度和客户群 [77][78] - 公司认为行业环境仍然充满挑战,消费者对价格更加敏感,需要在保持品牌定位的同时保持竞争力 [44][45][50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩受到客流量下降和春夏季商品缺货的影响 [9][10] - 公司采取了一系列措施来改善第四季度的业绩表现,包括推出更多新品、提前发售春季商品、加大营销投放等 [11][12] - 感恩节至网络星期一期间的销售表现有所改善,给公司未来几周的销售带来信心 [11] - 公司认为行业环境仍然充满挑战,消费者对价格更加敏感,需要在保持品牌定位的同时保持竞争力 [44][45][50][51] - 公司对2024财年的资本支出和毛利率水平持谨慎乐观态度 [27][28][55][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Janine Stichter 提问** 如何看待感恩节至网络星期一期间的强劲销售表现,是否可以推广到全季度 [43] **Sam Sato 回答** 公司对此保持谨慎态度,虽然销售趋势有所改善,但消费者对价格仍然敏感,公司不会为了销售而过度打折,会保持品牌定位 [44][45] 问题2 **Jonathan Komp 提问** 公司未来是否需要将毛利率提升至50%以上水平,才能实现更高的盈利能力 [53] **Sam Sato 回答** 公司正在通过提升初始毛利率、提高配送效率等措施来改善盈利能力,有信心未来几年内实现毛利率的提升 [55][56] 问题3 **Dylan Carden 提问** 公司是否过度依赖促销活动,是否会影响品牌定位 [66] **Sam Sato 回答** 公司高度重视这一问题,正在努力平衡市场竞争和品牌定位,同时通过产品创新和渠道拓展来提升品牌价值 [67][68][69]

门店数量情况 - 截至2023年10月29日，公司运营62家零售店和3家奥特莱斯店[97] 净销售额变化情况 - 2023财年第三季度净销售额为1.382亿美元，较上年同期下降6.1%；2023财年前九个月净销售额为4.011亿美元，较上年同期下降2.5%[104] - 2023年10月29日结束的三个月，净销售额较2022年10月30日结束的三个月减少890万美元，降幅6.1%，主要因门店客流量下降，部分被在线转化率提高抵消[112] - 2023年10月29日止三个月，门店市场净销售额减少720万美元（6.9%）至9660万美元，非门店市场净销售额减少150万美元（3.5%）至4080万美元[113] - 2023年10月29日止九个月，净销售额减少1040万美元（2.5%）至4.011亿美元[119] 净亏损情况 - 2023财年第三季度净亏损1050万美元，上年同期净亏损620万美元；2023财年前九个月净亏损1640万美元，上年同期净亏损520万美元[104] - 2023年10月29日止三个月，归属于控股股东的净亏损为1050万美元，2022年同期为620万美元[118] - 2023年10月29日止九个月，归属于控股股东的净亏损为1630万美元，2022年同期为510万美元[125] 调整后EBITDA情况 - 2023财年第三季度调整后EBITDA为 - 160万美元，上年同期为170万美元；2023财年前九个月调整后EBITDA为1230万美元，上年同期为2290万美元[104] 商品销售成本情况 - 2023年10月29日结束的三个月，商品销售成本（不含折旧和摊销）为6880.6万美元，2022年同期为7020.5万美元[110] 毛利润情况 - 2023年10月29日结束的三个月，毛利润为6940.4万美元，2022年同期为7692.1万美元[110] - 2023年10月29日止三个月，毛利润减少750万美元（9.8%）至6940万美元，毛利率从52.3%降至50.2%[114] - 2023年10月29日止九个月，毛利润减少1310万美元（5.9%）至2.065亿美元，毛利率从53.4%降至51.5%[121] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年10月29日结束的三个月，销售、一般和行政费用为8183.2万美元，2022年同期为8431.1万美元[110] - 2023年10月29日止三个月，销售、一般和行政费用减少250万美元（2.9%）至8180万美元，但占净销售额的比例从57.3%升至59.2%[115] - 2023年10月29日止九个月，销售、一般和行政费用增加90万美元（0.4%）至2.249亿美元，占净销售额的比例从54.4%升至56.1%[122] 运营亏损情况 - 2023财年第三季度运营亏损1242.8万美元，上年同期运营亏损739万美元；2023财年前九个月运营亏损1842万美元，上年同期运营亏损445.2万美元[110] 利息费用情况 - 2023财年第三季度利息费用为121.9万美元，上年同期为96.8万美元；2023财年前九个月利息费用为303.3万美元，上年同期为272.3万美元[110] 所得税情况 - 2023年10月29日止三个月，所得税收益为310万美元，有效税率为23%；2022年同期收益为210万美元，有效税率为25%[117] - 2023年10月29日止九个月，所得税收益为480万美元，有效税率为23%；2022年同期收益为180万美元，有效税率为26%[124]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为1.391亿美元,同比下降1.7% [34] - 直营渠道销售额增长1.8%,线上访问量增加约1%,转化率提升近50个基点 [34] - 零售渠道销售额下降7%,门店客流量下降2%,但门店转化率持续提升 [35] - 季末库存健康,春夏季商品占比从去年低个位数下降至高个位数 [36] - 毛利率为51.4%,同比下降200个基点,毛利额下降5.5% [39] - 销售、一般及管理费用增加1.7%,占销售额52.4% [40] - 广告及营销费用下降180个基点至8.5% [43] - 调整后EBITDA为860万美元,占销售额6.2% [46] - 每股亏损0.06美元,去年同期每股盈利0.07美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男装销售下降3.5%,女装销售增长近3% [38] - 女装Duluth、AKHG和First Layer类别销售均有增长 [38] - AKHG子品牌二季度销售增长14%,预计下半年将保持类似增速 [22] - 女性内衣销售增长近50%,是重点增长领域 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 5月门店客流量较弱,6月开始趋于平稳或略有改善 [12] - 移动端销售占比达55%,移动端转化率提升50个基点 [13] - 直营渠道占比62%,较去年提升200个基点 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 新建的自动化履行中心已投入运营,将在第三季度末处理60%的线上订单和门店补货 [30][31] - 新的采购和产品创新团队已到位,将提升产品创新能力和成本控制 [9][10] - 计划在第四季度推出多款创新产品,包括新的内衣系列、工装裤和女性健身服 [26] - 通过数据驱动的营销策略,客户保有率和新客户获取率均有提升 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者需求保持强劲,但价格敏感度较高,公司将平衡品牌定位和促销策略 [11][51] - 新的自动化履行中心和采购团队将带来长期的销售增长和利润提升 [30][31][9][10] - 公司有信心通过产品创新、营销策略和客户服务来满足消费者需求,实现可持续增长 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Janine Stichter 提问** 询问二季度各月销售和毛利率的变化情况 [57][58] **Dave Loretta 回答** 5月销售和毛利率较弱,6月开始有所改善,7月为最好月份。毛利率压力在7月后有所缓解 [58][59] 问题2 **Jonathan Komp 提问** 询问公司今年的过渡性质以及未来几年的发展策略 [63][64][65] **Sam Sato 回答** 自动化履行中心和采购团队是公司长期发展的关键支撑,短期内会带来一定投入,但长期将提升销售增长和利润水平 [66][67][69] 问题3 **Jim Duffy 提问** 询问公司下半年的营销策略,尤其是在男女装和AKHG业务之间的资源配置 [75][76][77][78][79] **Sam Sato 回答** 公司会在品牌建设和产品推广之间平衡投放,并根据消费者反馈动态调整。男装核心业务也会通过新品推出来提振 [77][78][79][80]

公司店铺运营情况 - 截至2023年7月30日，公司运营62家零售店和3家奥特莱斯店[94] 净销售额变化情况 - 2023财年第二季度净销售额较上年同期下降1.7%，至1.391亿美元；2023财年前六个月净销售额较上年同期下降0.6%，至2.629亿美元[102] - 2023年7月30日止三个月净销售额为1.391亿美元，较2022年同期的1.415亿美元减少240万美元，降幅1.7%[110] - 2023年7月30日止六个月净销售额为2.629亿美元，较2022年同期的2.644亿美元减少150万美元，降幅0.6%[117] 净利润与净亏损情况 - 2023财年第二季度净亏损200万美元，上年同期净利润230万美元；2023财年前六个月净亏损590万美元，上年同期净利润100万美元[102] - 2023年7月30日止三个月归属控股股东的净亏损为200万美元，而2022年同期为净收入240万美元[116] - 2023年7月30日止六个月归属控股股东的净亏损为590万美元，而2022年同期为净收入110万美元[124] 调整后EBITDA变化情况 - 2023财年第二季度调整后EBITDA降至860万美元，上年同期为1320万美元；2023财年前六个月调整后EBITDA为1380万美元，上年同期为2110万美元[102] - 2023年7月30日止三个月调整后EBITDA为860万美元，较2022年同期的1320万美元减少460万美元，占净销售额的比例从9.4%降至6.2%；2023年7月30日止六个月调整后EBITDA为1380万美元，较2022年同期的2110万美元减少730万美元，占净销售额的比例从8.0%降至5.3%[126][127] 商品销售成本占比情况 - 2023年7月30日止三个月，商品销售成本占净销售额的48.6%，上年同期为46.6%；2023年7月30日止六个月，该比例为47.8%，上年同期为46.0%[108] 毛利率变化情况 - 2023年7月30日止三个月，毛利率为51.4%，上年同期为53.4%；2023年7月30日止六个月，毛利率为52.2%，上年同期为54.0%[108] - 2023年7月30日止三个月毛利润为7150万美元，较2022年同期的7560万美元减少410万美元，降幅5.5%，毛利率从53.4%降至51.4%[112] - 2023年7月30日止六个月毛利润为1.371亿美元，较2022年同期的1.427亿美元减少560万美元，降幅3.9%，毛利率从54.0%降至52.2%[119] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年7月30日止三个月，销售、一般和行政费用占净销售额的52.4%，上年同期为50.7%；2023年7月30日止六个月，该比例为54.4%，上年同期为52.8%[109] - 2023年7月30日止三个月销售、一般和行政费用为7290万美元，较2022年同期的7170万美元增加120万美元，增幅1.7%，占净销售额的比例从50.7%升至52.4%[113] - 2023年7月30日止六个月销售、一般和行政费用为1.431亿美元，较2022年同期的1.397亿美元增加340万美元，增幅2.4%，占净销售额的比例从52.8%升至54.4%[121] 运营收支情况 - 2023财年第二季度运营亏损14.43万美元，上年同期运营收入38.69万美元；2023财年前六个月运营亏损59.92万美元，上年同期运营收入29.38万美元[108] 利息费用情况 - 2023财年第二季度利息费用88万美元，上年同期为87.9万美元；2023财年前六个月利息费用181.4万美元，上年同期为175.5万美元[108] 所得税情况 - 2023财年第二季度所得税收益20.2万美元，上年同期所得税费用72.7万美元；2023财年前六个月所得税收益166万美元，上年同期所得税费用28.9万美元[108] 净营运资金与资本支出情况 - 2023年7月30日公司净营运资金为8460万美元，其中现金及现金等价物为1110万美元，预计2023财年资本支出约5500万美元[128][129]

业绩总结 - 2023年第一季度净销售额为1.238亿美元，较2022年同期的1.229亿美元增长0.7%[19] - 2023年第一季度调整后EBITDA为530万美元，较2022年同期的790万美元下降32.9%[50] - 2023年第一季度每股收益（EPS）为0.07美元，预计在0.02至0.08美元之间[3] - 2023年财年的净销售指导为6.45亿至6.6亿美元，较2022年下降1.3%至增长1.0%[3] 用户数据 - 女性业务的净销售额同比增长14.4%[13] - AKHG子品牌的净销售额同比增长42.5%[19] 现金流与资本支出 - 2023年第一季度自由现金流为负3540万美元，较2022年同期的负3560万美元略有改善[50] - 2023年第一季度资本支出（CAPEX）为3150万美元，预计约为5500万美元[3] - 截至2023年4月30日，公司总现金为920万美元，总债务为0[24] 库存与成本 - 2023年第一季度库存较去年同期下降4.8%，较年末下降6.4%[19] - 2022年和2023年分别增加了870万美元和约600万美元的实施成本投资，以增强托管安排的价值，这些费用包含在公司的流动资产中[59] 未来展望与策略 - 公司正在加大对自动化的投资，以增强供应链的韧性，并提高从点击到送达的速度[55] - 公司计划通过多品牌平台支持增长，并无缝整合新品牌进入其产品组合[55] - 公司正在进行研究，以更好地指导未来的门店决策，包括位置和规模[61] - 公司致力于优化服务的便利性，包括在线购买后店内自取、店内发货和退换货服务[61]