整体财务关键指标变化 - 2024年第四季度净亏损4.138亿美元，摊薄后每股亏损6.55美元，调整后净亏损1.605亿美元，调整后EBITDA为负2320万美元[3][4] - 2024年全年净亏损5.604亿美元，摊薄后每股亏损8.77美元，调整后净亏损3.389亿美元，调整后EBITDA为3.137亿美元[4] - 2024年全年净收入为118.522亿美元，较2023年的164.672亿美元下降27.90%[22] - 2024年全年净亏损为5.209亿美元，而2023年为净收入4670万美元[22] - 2024年全年归属于公司的净亏损为5.604亿美元，2023年为净收入1980万美元[22] - 2024年全年基本每股净亏损为8.77美元，2023年为每股净收入0.30美元[22] - 截至2024年12月31日，公司现金余额7.356亿美元，总合并长期债务27.652亿美元，净债务20.296亿美元[9] - 截至2024年12月31日，公司总资产为66.658亿美元，较2023年的71.718亿美元下降7.06%[20] - 2024年12月31日现金及现金等价物为7.356亿美元，较2023年的8.218亿美元下降10.49%[20] - 2024年12月31日应收账款净额为6.176亿美元，较2023年的7.837亿美元下降21.19%[20] - 2024年12月31日存货净额为8.932亿美元，较2023年的9.412亿美元下降5.10%[20] - 2024年12月31日长期债务净额（扣除流动部分）为27.557亿美元，较2023年的25.553亿美元增长7.84%[20] - 2024年12月31日股东权益为5.752亿美元，较2023年的9.597亿美元下降39.96%[20] - 2024年第四季度持续经营业务经营活动使用现金1.626亿美元，2023年同期提供现金8730万美元；2024年全年使用现金8370万美元，2023年全年提供现金9.79亿美元[23] - 2024年第四季度投资活动使用现金2.158亿美元，2023年同期使用现金6940万美元；2024年全年使用现金2.415亿美元，2023年全年使用现金4.08亿美元[23] - 2024年第四季度融资活动提供现金7730万美元，2023年同期使用现金1.009亿美元；2024年全年提供现金2.217亿美元，2023年全年使用现金6.247亿美元[23] - 2024年第四季度现金及现金等价物净减少3.02亿美元，2023年同期减少7950万美元；2024年全年减少8660万美元，2023年全年减少1910万美元[23] - 2024年第四季度末现金及现金等价物为7.356亿美元，2023年同期为8.222亿美元；2024年末为7.356亿美元，2023年末为8.222亿美元[23] - 2024年第四季度报告净亏损4.138亿美元，2023年同期净亏损1.649亿美元；2024年全年净亏损5.604亿美元，2023年全年净利润1980万美元[28] - 2024年第四季度调整后净亏损1.605亿美元，2023年同期调整后净亏损9320万美元；2024年全年调整后净亏损3.389亿美元，2023年全年调整后净利润1.966亿美元[28] - 2024年第四季度总调整项目为2.533亿美元，2023年同期为7170万美元；2024年全年为2.215亿美元，2023年全年为1.768亿美元[28] - 2024年Q4摊薄后每股报告亏损为6.55美元，2023年同期为2.57美元；2024年全年为8.77美元，2023年为盈利0.30美元[29] - 2024年Q4调整后每股净亏损为2.54美元，2023年同期为1.46美元；2024年全年为5.31美元，2023年为盈利2.98美元[29] - 2024年Q4归属于公司的报告净亏损为4.138亿美元，2023年同期为1.649亿美元；2024年全年为5.604亿美元，2023年为盈利0.198亿美元[30] - 2024年Q4调整后EBITDA为亏损0.232亿美元，2023年同期为盈利0.606亿美元；2024年全年为盈利3.137亿美元，2023年为盈利9.497亿美元[30] - 2024年Q4持续经营业务税后报告亏损为4.011亿美元，2023年同期为1.633亿美元；2024年全年为5.981亿美元，2023年为盈利0.196亿美元[32] - 2024年Q4持续经营业务调整后EBITDA为亏损0.227亿美元，2023年同期为盈利0.512亿美元；2024年全年为盈利2.863亿美元，2023年为盈利9.022亿美元[32] - 2024年Q4已终止经营业务税后报告亏损为0.1亿美元，2023年同期为盈利0.32亿美元；2024年全年为盈利7.72亿美元，2023年为盈利2.71亿美元[33] - 2024年Q4已终止经营业务调整后EBITDA为亏损0.05亿美元，2023年同期为盈利0.94亿美元；2024年全年为盈利2.74亿美元，2023年为盈利4.75亿美元[33] - 2024年Q4总调整项目为2.775亿美元，2023年同期为0.974亿美元；2024年全年为2.567亿美元，2023年为2.55亿美元[30] - 2024年Q4持续经营业务总调整项目为2.644亿美元，2023年同期为0.926亿美元；2024年全年为3.048亿美元，2023年为2.281亿美元[32] - 2024年和2023年三个月末（截至12月31日）毛利润分别为 - 1.63亿美元和 - 1.145亿美元，全年分别为 - 2.265亿美元和3.112亿美元[46] - 2024年和2023年三个月末（截至12月31日）运营费用（不含折旧和摊销）分别为1.372亿美元和1.598亿美元，全年分别为5.966亿美元和6.192亿美元[46] - 2024年和2023年三个月末（截至12月31日）折旧和摊销分别为7070万美元和5770万美元，全年分别为2.655亿美元和2.342亿美元[46] - 2024年和2023年三个月末（截至12月31日）炼油利润率分别为4490万美元和1.03亿美元，全年分别为6.356亿美元和11.646亿美元[46] - 2024年和2023年三个月末（截至12月31日）总调整项目分别为1140万美元和4690万美元，全年分别为1260万美元和1.78亿美元[46] - 2024年和2023年三个月末（截至12月31日）调整后炼油利润率分别为5630万美元和1.499亿美元，全年分别为6.482亿美元和13.426亿美元[46] - 2024年和2023年末长期债务（流动部分）分别为950万美元和4450万美元[46] - 2024年和2023年末长期债务（非流动部分）分别为27.557亿美元和25.553亿美元[46] - 2024年和2023年末现金及现金等价物分别为7.356亿美元和8.218亿美元[46] - 2024年和2023年末不含DKL的净债务分别为1.596亿美元和7800万美元[46] 业务运营与资产变动 - 2024年出售零售资产获得3.9亿美元收益，将DKL的持股比例从78.7%降至63.6%[3] - 2024年通过零基预算实现1亿美元成本降低目标，宣布企业优化计划以增加至少1亿美元盈利能力[3] - 2024年回购约4200万美元股票，支付1610万美元股息，宣布2月常规季度股息为每股0.255美元[3][8] - 2025年以来，DKL完成对Gravity Water Midstream的收购，EOP预计达到高端1.2亿美元[3] 各业务线调整后EBITDA变化 - 2024年第四季度炼油业务调整后EBITDA为负6960万美元，较去年同期下降，基准裂解价差平均下降13.1%[5] - 2024年第四季度物流业务调整后EBITDA为1.072亿美元，较去年同期增长[6] - 2024年第四季度公司及其他业务调整后EBITDA亏损6030万美元，较去年同期增加[7] 业务相关成本 - 2024年第四季度公司因H2O Midstream收购、关联协议修订等产生380万美元额外交易相关成本，税后为290万美元[24] - 2024年第四季度公司记录与业务转型相关的重组成本总计330万美元，税后为260万美元[25] 各业务线EBITDA及合并数据 - 2024年第四季度，公司炼油业务可归属的EBITDA为 - 2.932亿美元，物流业务为7380万美元，合并后为 - 2.871亿美元[35] - 2024年第四季度，公司总调整项目金额为2.644亿美元，调整后合并EBITDA为 - 2270万美元[35] - 2023年第四季度，公司炼油业务可归属的EBITDA为 - 5230万美元，物流业务为8420万美元，合并后为 - 4140万美元[35] - 2023年第四季度，公司总调整项目金额为9260万美元，调整后合并EBITDA为5120万美元[35] - 2024年全年，公司炼油业务可归属的EBITDA为 - 1.58亿美元，物流业务为3.427亿美元，合并后为 - 1850万美元[36] - 2024年全年，公司总调整项目金额为3.048亿美元，调整后合并EBITDA为2.863亿美元[36] - 2023年全年，公司炼油业务可归属的EBITDA为5.607亿美元，物流业务为3.63亿美元，合并后为6.741亿美元[36] - 2023年全年，公司总调整项目金额为2.281亿美元，调整后合并EBITDA为9.022亿美元[36] 财务指标计算调整 - 从2024年3月31日季度起，公司更新非GAAP财务指标以包含RINs未实现损益影响，对历史非GAAP财务指标影响不大[36] - 2024年第二季度，公司为财务报告重新划分可报告业务板块，此前年度业务板块数据已重述[36] 炼油业务全年指标 - 2024年全年总精炼产品总销量平均为301,834桶/日，2023年为298,617桶/日[37] - 2024年全年总精炼生产利润率为每桶总吞吐量7.10美元，2023年为12.02美元[37] - 2024年全年总调整后精炼利润率为6.482亿美元，2023年为13.426亿美元[37] - 2024年全年WTI原油在总原油组合中占比69.9%，2023年为73.0%[37] - 2024年全年原油利用率为93.1%，2023年为92.1%[37] - 泰勒炼油厂2024年全年生产利润率为2.652亿美元，2023年为4.139亿美元[37] - 埃尔多拉多炼油厂2024年全年生产利润率为1.01亿美元，2023年为2.708亿美元[39] - 大斯普林炼油厂2024年全年生产利润率为2.154亿美元，2023年为3.127亿美元[39] - 克罗茨斯普林斯炼油厂2024年全年生产利润率为1.896亿美元，2023年为2.935亿美元[39] - 2024年全年大斯普林炼油厂捕获率为48.9%，2023年为51.3%[39] 各业务线收入、成本及利润 - 2024年第四季度，公司炼油业务净收入（不含公司间费用和收入）为22.703亿美元，物流业务为1.034亿美元，合并净收入为23.737亿美元；2024年全年，炼油业务净收入为111.424亿美元，物流业务为4.228亿美元，合并净收入为115.652亿美元[44] - 2024年第四季度，公司炼油业务总营收为23.397亿美元，物流业务为2.098亿美元，合并总营收为23.737亿美元；2024年全年，炼油业务总营收为117.83亿美元，物流业务为9.406亿美元，合并总营收为118.522亿美元[44] - 2024年第四季度，公司炼油业务销售成本为25.027亿美元，物流业务为1.639亿美元，合并销售成本为25.083亿美元；2024年全年，炼油业务销售成本为120.095亿美元，物流业务为7.03亿美元，合并销售成本为118.953亿美元[44] - 2024年第四季度，公司炼油业务毛利润为 - 1.63亿美元，物流业务为0.459亿美元，合并毛利润为 - 1.346亿美元；2024年全年，炼油业务毛利润为 - 2.265亿美元，物流业务为2.376亿美元，合并毛利润为 - 0.431亿美元[44] 市场价格与产量数据 - 2024年第四季度，WTI - 库欣原油平均价格为70.42美元/桶，全年为75.88美元/桶；2023年第四季度为78.69美元/桶，全年为77.6

文章核心观点 - 德莱克美国控股公司过去三个月股价小幅上涨0.1%，跑赢油气行业和炼油营销子行业，也跑赢关键同行，但公司面临地理多元化不足、高债务水平等挑战，投资者目前应采取持有策略 [1][16][18] 3 - 月股票表现 - 过去三个月公司股价小幅上涨0.1%，跑赢油气行业3.2%的跌幅和炼油营销子行业2.2%的跌幅，也跑赢关键同行，如马拉松石油公司股价下跌3.8%、RGC资源公司股价下跌5.5%、PBF能源公司股价下跌9.7% [1] 推动公司股票表现的因素 - 二叠纪盆地优势：公司战略布局于美国二叠纪盆地，通过DK物流投资集输和管道基础设施，可利用该地区长期原油产量增长，获取低成本原油供应和运输基础设施，利于未来盈利 [5] - 较低资本支出预期：2025年公司资本支出较2024年削减80 - 100百万美元，有助于保存现金流和加强资产负债表，更多自由现金流可用于偿债、回购股票或分红 [6] - 优先考虑股东价值：2024年第三季度公司支付1640万美元股息并回购价值2000万美元股票，还宣布2024年第四季度每股0.255美元的季度股息，显示对长期增长的信心 [7][8] - 企业优化计划：公司的EOP计划旨在通过削减成本和改进炼油业务每年增加1亿美元利润，包括节省30 - 40百万美元的一般和行政费用以及50 - 80百万美元的商业和运营优化 [9] - 资产出售后流动性强劲：公司3.9亿美元零售资产出售大幅提升流动性，现金储备超10亿美元，增强财务灵活性，确保在炼油环境中保持稳定 [10] 需关注的挑战 - 缺乏地理多元化：公司炼油业务集中在美国墨西哥湾沿岸和中部地区，易受区域供需失衡、极端天气和运输瓶颈影响，难以通过出口抵消区域低迷 [11] - 高债务水平限制增长：2024年第三季度公司长期债务总额27.9亿美元，净债务17.5亿美元，高杠杆在炼油行业有风险，可能限制投资和回报股东的灵活性 [12] - 关键炼油厂运营挑战：2024年第三季度公司炼油业务受计划外停工影响，埃尔多拉多炼油厂的Penex装置停工导致炼油利润率下降，增加成本、降低效率和盈利能力 [13] - 过度依赖资产出售获取流动性：零售业务出售虽短期提升流动性，但减少了多元化收入来源，若炼油利润率长期疲软，可能需进一步出售资产，降低长期价值 [14] - 依赖不可预测的石油市场：公司盈利受原油价格和炼油利润率波动影响大，难以预测未来收益，市场不稳定时财务表现波动大 [15] 对公司股票的最终看法 - 公司在二叠纪盆地有优势且投资基础设施，利于长期增长，通过降本和提升炼油业务改善盈利，保持资本纪律可增加现金流和股东回报，但面临高债务、市场波动和区域业务依赖等挑战，依赖资产出售获取流动性影响长期稳定，投资者目前应持有，等待更合适的切入点 [16][17][18]

战略与资本分配 - 公司正在积极推动中游业务Delek Logistics Partners (DKL)的去整合化，以释放股东价值，同时保留显著的现金流收益 [2] - 公司采用平衡的资本分配策略，包括股息、股票回购和增长投资，计划在2025年减少资本支出8000万至1亿美元 [3] - 公司通过股息和股票回购向股东返还价值，2024年第三季度支付了1640万美元股息，并执行了2000万美元的股票回购 [6] 业务表现与增长机会 - 公司自2017年收购Alon USA Energy后，定位为以二叠纪盆地为重点的多元化下游能源公司，70%的炼油产能受益于较低的二叠纪定价 [4] - 中游业务Delek Logistics在2024年第三季度实现了创纪录的1.061亿美元EBITDA，得益于Delaware Gathering系统的强劲贡献和Wink-to-Webster管道的战略投放 [5] - 炼油业务在2024年第三季度调整后EBITDA大幅下降至1020万美元，主要由于基准裂解价差同比下降49.1% [8] 财务与风险 - 截至2024年9月30日，公司长期债务为27.9亿美元，净债务为17.5亿美元，高杠杆可能带来风险 [10] - 炼油业务增长有限，2024年第三季度关键炼油厂如El Dorado和Big Spring的总处理量低于预期 [11][12] - 公司盈利受原油价格和炼油利润率波动影响较大，尽管中游业务提供了一定稳定性 [9] 行业与竞争 - 公司在能源行业的表现与TechnipFMC和Oceaneering International等公司相比，TechnipFMC市值为123.8亿美元，过去一年股价上涨42.9%，Oceaneering International市值为25.3亿美元，过去一年股价上涨13.6% [15]

文章核心观点 - 小型独立炼油商Delek US Holdings在过去五年经历波折，新冠疫情期间炼油利润率暴跌，随后又大幅上升 [1] 公司情况 - Delek US Holdings是小型独立炼油商，在纽约证券交易所上市，股票代码为DK，也被称为“Delek”或“母公司” [1]

文章核心观点 - 2024年第三季度Delek US Holdings业绩受炼油业务拖累出现亏损，但运营成本降低使亏损幅度小于预期，公司推出优化计划并进行多项交易，同时给出Q4和2024年业绩指引；同期其他能源公司业绩有喜有忧 [1][3][15] 公司业绩表现 - 2024年第三季度调整后净亏损为每股1.45美元，小于Zacks普遍预期的每股亏损1.71美元，但较去年同期每股盈利2.02美元有所恶化，亏损源于炼油业务同比贡献不佳 [1] - 净收入同比下降35.9%至30亿美元，低于Zacks普遍预期4800万美元 [1] - 调整后EBITDA为7060万美元，去年同期为3.451亿美元 [2] 公司分红情况 - 董事会批准每股0.255美元的季度股息，将于2024年11月18日支付给11月12日登记在册的股东 [2] 公司业务计划 - 本季度推出企业优化计划，旨在增加至少1亿美元的整体盈利能力 [3] 公司各业务板块表现 炼油业务 - 调整后EBITDA为1020万美元，低于去年同期的2.961亿美元，主要因炼油裂解价差下降，2024年第三季度基准裂解价差较去年同期平均下降49.1%，且低于预期的7690万美元 [4] 物流业务 - 调整后EBITDA为1.061亿美元，高于去年同期的9650万美元，且超出预期的1.001亿美元，增长得益于特拉华收集系统的强劲贡献、年度费率上调以及Wink to Webster管道业务的影响 [6] 公司财务状况 - 第三季度总运营费用同比下降约29.6%至31亿美元，同期资本项目支出为1.285亿美元 [7] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为10亿美元，长期债务为28亿美元，债务与总资本比率约为76.1% [7] 公司关键交易 H2O Midstream收购 - 2024年9月11日，Delek Logistics完成对H2O Midstream相关实体100%股权的收购，交易价值2.295亿美元，包括德克萨斯州米德兰盆地的水处理和回收业务，还涉及7000万美元的优先股单位，2024年第三季度产生610万美元交易相关成本（税后470万美元） [8][9] 零售业务剥离 - 2024年9月30日，Delek US完成零售业务出售，将旗下四家子公司100%股权出售，这些子公司运营249家零售燃料和便利店，交易产生约3.902亿美元税前净现金收入，确认税前收益9840万美元，零售业务结果已归类为终止经营 [10][11] Wink to Webster管道投资 - 2024年8月1日，公司将对Wink to Webster Pipeline LLC的间接投资增加0.6%，花费1860万美元，使间接持股比例升至15.6% [12] - 2024年8月5日，公司将其在W2W Holdings LLC的50%权益转让给Delek Logistics子公司，交易总对价8390万美元，包括关闭后调整、6000万美元应付账款豁免和230万股Delek Logistics普通股，该交易为同一控制下的资产收购，不确认损益，HoldCo运营结果自8月5日起计入物流板块 [13][14] 公司业绩指引 2024年 - 预计资本支出3.3亿美元，其中炼油业务2.2亿美元、物流业务7000万美元、终止经营业务（零售）1500万美元、公司及其他业务2500万美元 [15] 第四季度 - 预计运营成本在1.77 - 1.88亿美元之间，一般及行政费用在5300 - 5800万美元之间，折旧和摊销成本在9500 - 1.05亿美元之间，净利息费用在7500 - 8000万美元之间 [16] - 预计总原油吞吐量为25.5 - 26.9万桶/日，总吞吐量为26.5 - 27.6万桶/日 [16] - 预计Tyler炼油厂处理量为6.7 - 6.9万桶/日，El Dorado炼油厂为7.7 - 8万桶/日，Big Spring炼油厂为7.1 - 7.4万桶/日，Krotz Springs炼油厂为5 - 5.3万桶/日 [17] 其他能源公司业绩 Liberty Energy - 调整后净利润为每股0.45美元，低于Zacks普遍预期的0.55美元，主要因设备和服务执行不佳以及业务活动减少，较去年同期的0.86美元下降，主要因成本和费用同比增加 [19] - 董事会宣布每股0.08美元股息，较上一季度增长14%，本季度通过股票回购和现金股息向股东返还5100万美元 [20] Kinder Morgan - 第三季度调整后每股收益为0.25美元，低于Zacks普遍预期的0.27美元，与去年同期持平，业绩疲软源于产品管道和CO2业务板块贡献下降 [21] - 宣布第三季度每股0.2875美元现金股息（年化股息1.15美元），较2023年第三季度增长2%，将于2024年11月15日支付给10月31日登记在册的股东 [22] Schlumberger Limited - 第三季度每股收益0.89美元（不包括费用和信贷），高于Zacks普遍预期的0.88美元，较去年同期的0.78美元增加，主要得益于广泛的盈利增长和利润率扩张，尤其是中东、亚洲和北美近海地区，同时成本优化、数字解决方案的更多采用以及长周期深水和天然气项目的贡献也起到重要作用 [23] - 第三季度自由现金流为18.1亿美元，截至9月30日，公司现金及短期投资约44.6亿美元，季度末长期债务为118.6亿美元 [24]

资产出售与交易 - 2024年第三季度以3.902亿美元出售零售商店并签订10年燃料供应协议[121] - 2024年9月30日出售旗下四家子公司100%股权，税前净现金收益约3.902亿美元[142] - 2024年8月1日以1860万美元购买Wink to Webster Pipeline LLC额外0.6%间接投资总间接持股达15.6%[128] - 2024年8月5日将含15.6%间接权益的投资以8390万美元现金、6000万美元应付账款免除和230万Delek Logistics普通股单位为对价转让给Delek Logistics子公司[128] - 2024年3月13日出售6.5亿美元2029年到期的8.625%优先票据，净收益用于赎回2025年票据等[142] - 2024年4月17日出售2亿美元2029年到期的8.625%优先票据，价格为101.25%[142] - 2024年8月16日出售2亿美元2029年到期的8.625%优先票据，价格为103.25%[142] - 2024年3月12日出售3584416个普通单位，净收益1.322亿美元[142] - 2024年10月10日出售4423075个普通单位，净收益1.653亿美元[142] 物流部门相关 - 物流部门完成H2O Midstream收购预计带来增量贡献毛利和现金流[121] - 物流部门2024年9月30日拥有Delek Logistics70.4%权益[134] - 物流部门完成两项公共股权发售[123] - 2024年9月11日完成收购H2O Midstream 100%有限责任公司权益，总代价2.295亿美元[142] - 2024年9月11日收购H2O Midstream并将其运营结果等纳入合并财务报表[255] 成本削减与管理 - 2024年实施额外成本削减措施包括减少合同服务等[121] - 2024年第三季度材料和其他成本为27.887亿美元，较2023年同期的40.494亿美元下降12.607亿美元降幅31.1%[174] - 2024年前九个月材料和其他成本为85.471亿美元，较2023年同期的111.112亿美元下降25.641亿美元降幅23.1%[176] - 2024年第三季度运营费用为1.851亿美元，较2023年同期的2.14亿美元下降2890万美元降幅13.5%[177] - 2024年前九个月运营费用为5.86亿美元，较2023年同期的5.811亿美元增加490万美元涨幅0.8%[178] - 2024年第三季度一般和管理费用为7040万美元，较2023年同期的6770万美元增加270万美元涨幅4.0%[179] - 2024年前九个月一般和管理费用为1.916亿美元，较2023年同期的2.08亿美元下降1640万美元降幅7.9%[180] - 2024年第三季度净利息费用下降360万美元降幅4.4%至7880万美元[188] - 2024年前九个月净利息费用为2.441亿美元，较2023年同期的2.391亿美元增加500万美元涨幅2.1%[190] 清洁能源与投资 - 能源相关立法带来清洁能源投资机会公司投资碳捕捉技术[123] - 碳捕捉项目预计每年捕获14.5万吨二氧化碳[123] - 被美国能源部清洁能源示范办公室选中协商成本分摊协议，联邦资金最高9500万美元，成本分摊比例达70%[142] 股东回报 - 2024年至今通过股息和股票回购向股东返还6810万美元资本[123] - 2024年通过有纪律和平衡资本分配框架回报股东和投资者[138] 公司运营重点 - 近期重点为卓越运营、财务灵活和战略举措[123] - 2024年聚焦通过实施最佳实践优先考虑安全和环境合规[137] - 2024年识别和评估符合可持续性观点投资机会[140] - 2024年执行战略举措包括可能将零售业务或部分Delek Logistics投资货币化[139] 财务数据对比（2024年与2023年） - 2024年第三季度公司净亏损6750万美元，2023年第三季度净收入为1.361亿美元[170] - 2024年前九个月公司净亏损1.188亿美元，2023年前九个月净收入为2.068亿美元[171] - 2024年第三季度净收入30.424亿美元，2023年第三季度为46.288亿美元下降34.3%[172] - 2024年前九个月净收入为94.785亿美元，较2023年同期的125.251亿美元下降30.466亿美元降幅24.3%[173] - 2024年第三季度炼油板块EBITDA为1280万美元，2023年第三季度为2.957亿美元[164] - 2024年第三季度物流板块EBITDA为6860万美元，2023年第三季度为9650万美元[164] - 2024年第三季度公司企业其他和抵消项EBITDA为 - 8890万美元，2023年第三季度为 - 7480万美元[164] - 2024年前九个月炼油板块EBITDA为1.352亿美元，2023年前九个月为6.13亿美元[164] - 2024年前九个月物流板块EBITDA为2.689亿美元，2023年前九个月为2.788亿美元[164] - 2024年第三季度炼油业务利润率较2023年第三季度减少2.912亿美元降幅63.8%利润率为5.5%[211] - 2024年前九个月炼油业务利润率较2023年前九个月减少4.709亿美元降幅44.4%[211] - 2024年第三季度物流业务净收入较2023年第三季度减少6180万美元降幅22.4%[219] - 2024年前九个月物流业务净收入较2023年前九个月减少3550万美元降幅4.6%[220] - 2024年第三季度物流业务材料和其他成本较2023年第三季度减少3310万美元降幅22.0%[221] - 2024年前九个月物流业务材料和其他成本较2023年前九个月减少2550万美元降幅6.3%[223] - 2024年第三季度运营费用较2023年第三季度减少2150万美元降幅12.9%[212] - 2024年前九个月运营费用与2023年前九个月持平[212] - 2024年第三季度EBITDA较2023年第三季度减少2.829亿美元降幅95.7%[213] - 2024年前九个月EBITDA较2023年前九个月减少4.778亿美元[215] 生产与运营数据 - 截至2024年9月30日炼油部门总铭牌产能为30.2万桶/日[130] - 公司拥有三个生物柴油设施2024年第二季度闲置同时探索替代方案[132] - 2024年前三季度总销售体积（平均每日桶数）为312,075，2023年同期为295,141[198] - 2024年前三季度总生产（平均每日桶数）为302,858，2023年同期为287,375[198] - 2024年前三季度WTI原油占原油板岩比例为70.9%，2023年同期为73.3%[198] - 2024年前三季度原油利用率为96.4%，2023年同期为91.2%[198] - 泰勒炼油厂2024年前三季度汽油产量（平均每日桶数）为36,620，2023年同期为30,750[200] - 埃尔多拉多炼油厂2024年前三季度汽油产量（平均每日桶数）为38,350，2023年同期为37,213[200] - 泰勒炼油厂2024年前三季度运营费用每桶4.90美元，2023年同期为5.06美元[200] - 埃尔多拉多炼油厂2024年前三季度运营费用每桶4.61美元，2023年同期为4.60美元[200] - 2024年第三季度Big Spring炼油厂汽油平均日产量34510桶，2023年同期为29274桶[202] - 2024年第三季度Krotz Springs炼油厂汽油平均日产量40842桶，2023年同期为38361桶[202] - 2024年第三季度Big Spring炼油厂柴油/喷气燃料平均日产量26303桶，2023年同期为23607桶[202] - 2024年第三季度Krotz Springs炼油厂柴油/喷气燃料平均日产量32879桶，2023年同期为30653桶[202] 公司财务状况 - 2024年9月30日公司现金及现金等价物10.376亿美元，长期债务约27.894亿美元[230] - 2024年前九个月持续经营业务运营活动现金7890万美元，2023年同期为8.917亿美元[235][236] - 2024年前九个月持续经营业务投资活动现金使用3.874亿美元，2023年同期为3.206亿美元[238] - 2024年前九个月持续经营业务融资活动现金1.444亿美元，2023年同期现金使用5.238亿美元[240] - 2024年前九个月公司资本支出3.15亿美元，2023年同期为1.812亿美元[241] - 公司不同期限债务及应付票据义务金额[244] - 公司不同项目下的预期利息支付金额[244] - 公司不同项目下的其他现金需求[246] 利率与衍生合约 - 截至2024年9月30日未偿浮动利率借款约13.933亿美元，公司面临利率风险[252] - 截至2024年9月30日有一项名义金额为5亿美元的浮动对固定利率衍生协议[252] - 截至2024年9月30日利率衍生负债估计公允价值为520万美元[252] - 考虑利率掉期后利率每变化1%对浮动利率债务利息费用影响约890万美元[252] - 截至2024年9月30日公司有各类未平仓商品衍生合约总公允价值为 -360万美元[250] - 截至2024年9月30日无未平仓交易商品衍生合约[253] - 截至2024年9月30日公司未偿浮动利率借款管理通过利率互换协议[252] - 截至2024年9月30日公司有不同类型的商品衍生合约未平仓情况[250] 法律事务 - 公司认为目前未决诉讼不会对业务等产生重大不利影响[257]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA约为7100万美元，较第二季度下降3200万美元，主要由于炼油环境的低利润率 [6][27] - 第二季度净亏损为7700万美元，每股亏损1.20美元，调整后净亏损为9300万美元，每股亏损1.45美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物流部门在第三季度表现强劲，调整后EBITDA为1.06亿美元 [27] - Tyler炼油厂第三季度总处理量约为75000桶/天，生产利润为每桶7.48美元，运营费用为每桶4.61美元 [17] - El Dorado炼油厂第三季度总处理量约为78000桶/天，生产利润为每桶0.66美元，运营费用为每桶5.01美元 [18] - Krotz Springs炼油厂第三季度总处理量约为82000桶/天，生产利润为每桶4.80美元，运营费用为每桶4.82美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 当前炼油利润率环境低于中期水平，预计将导致更多炼油能力关闭 [6] - 全球石油需求持续上升，预计将帮助消化近期的供应增加，并在未来六到十二个月内平衡市场 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括安全可靠的运营、解锁各部分价值、股东友好和保持强劲的资产负债表 [8] - 公司正在推进去合并计划，将对DK和DKL之间的经济分离进行改善 [12] - 新的成本降低和利润改善计划预计到2025年下半年实现至少1亿美元的年成本节约和利润提升 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对炼油环境的低利润率表示担忧，但认为通过控制成本和优化运营可以改善现金流 [6][17] - 管理层对El Dorado炼油厂的未来表现持乐观态度，计划通过新流程和市场接入来提高盈利能力 [36][38] 其他重要信息 - 第三季度支付了1600万美元的股息，并回购了2000万美元的股份 [16] - 预计2024年运营费用在1.77亿到1.88亿美元之间，管理费用在5300万到5800万美元之间 [33] 问答环节所有提问和回答 问题: El Dorado炼油厂的边际表现 - 管理层表示El Dorado炼油厂的复杂性和灵活性使其在市场中具有竞争力，正在采取措施提高盈利能力 [35][36] 问题: 股份回购计划的节奏 - 管理层强调将保持强劲的股息，并在市场条件允许的情况下进行股份回购 [40] 问题: DKL的未来EBITDA预期 - 管理层未提供2025年的具体指导，但表示基于当前投资，DKL的EBITDA将有显著增长 [44] 问题: EOP计划的具体内容 - 管理层确认EOP计划是基于自我改善的项目，预计将带来至少1亿美元的自由现金流 [66][79] 问题: 资本支出计划的调整 - 管理层表示2024年的资本支出计划保持不变，预计将减少约8000万到1亿美元的支出 [50][89]

文章核心观点 - 分析Delek US Holdings季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业RGC Resources Inc.预期情况 [1][2][9] 公司财报表现 - Delek US Holdings本季度每股亏损1.45美元，优于Zacks共识预期的每股亏损1.71美元，去年同期每股盈利2.02美元，此次财报盈利惊喜为15.20% [1] - 上一季度该公司预期每股亏损1.42美元，实际每股亏损0.92美元，盈利惊喜为35.21% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度，公司营收30.4亿美元，未达Zacks共识预期1.56%，去年同期营收47.5亿美元，过去四个季度公司两次超出共识营收预期 [2] 公司股价表现 - Delek US Holdings自年初以来股价下跌约38.3%，而标准普尔500指数上涨21.2% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对Delek US Holdings不利，目前Zacks评级为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来几天对未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前对下一季度的共识每股收益预估为亏损1.94美元，营收24.7亿美元，本财年共识每股收益预估为亏损4.66美元，营收121.2亿美元 [7] 行业情况 - 石油和天然气精炼与营销行业在Zacks行业排名中处于底部2%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司预期 - RGC Resources Inc.尚未公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股亏损0.01美元，同比变化-110%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - RGC Resources Inc.本季度营收预计为1300万美元，较去年同期增长4.3% [9]

财务业绩 - 第三季度净亏损7680万美元或每股亏损1.20美元，调整后净亏损9300万美元或每股亏损1.45美元，调整后EBITDA为7060万美元[1] - 第三季度营收为46.288亿美元，同比下降26.9%[16] - 第三季度持续经营业务亏损1.97美元/股，同比下降[16] - 第三季度非持续经营业务收益0.16美元/股，同比下降[16] - 第三季度总体每股亏损2.29美元，同比下降[16] - 第三季度收到的净收入为1.28.7亿美元，同比下降76.8%[31] - 第三季度调整后EBITDA为70.6百万美元，同比下降79.5%[31] - 第三季度营业利润为1.8百万美元，同比下降99.4%[33] - 第三季度已停止经营业务的净收入为67.3百万美元，同比增长540.0%[34] - 第三季度调整后EBITDA中已停止经营业务的部分为8.2百万美元，同比下降50.0%[34] - 第三季度综合调整后EBITDA为62.4百万美元，同比下降81.0%[33] - 第三季度已停止经营业务的调整后EBITDA为8.2百万美元，同比下降50.0%[34] 资产负债情况 - 截至9月30日，现金及现金等价物为10.376亿美元，较年初增加2.156亿美元[19] - 截至9月30日，总资产为70.303亿美元，较年初下降2.01%[15] - 截至9月30日，总负债为60.849亿美元，较年初增加1.72%[15] - 截至9月30日，股东权益为8.754亿美元，较年初下降8.77%[15] - 截至2024年9月30日，Delek US拥有10.376亿美元现金余额和27.894亿美元总长期债务，净债务为17.518亿美元[7] - 不包括Delek Logistics,Delek US拥有10.303亿美元现金和8.951亿美元长期债务,净现金为1.352亿美元[7] 业务优化 - 成功完成之前宣布的交易以进一步实施"各部分价值"策略：出售零售资产获得3.9亿美元收益、DK和Delek Logistics执行公司间修订和延期、完成Wink到Webster管道的下游转移至Delek Logistics、Delek Logistics完成收购H2O Midstream[1] - 宣布"企业优化计划"预计将整体盈利能力提高至少1亿美元[1] - 公司于2024年8月1日增持Wink to Webster管道项目0.6%的间接权益，总间接持股比例达到15.6%[22] - 公司于2024年8月5日将在W2W Holdings LLC的50%投资转让给Delek Logistics子公司，总对价包括83.9百万美元现金、豁免60.0百万美元应付款以及2,300,000股Delek Logistics普通股[22] - 公司与Delek Logistics子公司修订并延长了多项商业协议,涉及原油收集、运输、储存、销售等服务,并签署了新的全面协议,产生了5.4百万美元(4.2百万美元税后)的交易相关费用[23] - 由于上述协议修订,公司需要重新评估相关租赁的会计处理,部分协议被认定为销售租赁和融资租赁,相关最低承诺量的会计处理发生变化[23] - 公司在2024年第三季度录得33.7百万美元(26.1百万美元税后)的业务转型重组成本[24] - 公司在2024年第三季度录得98.4百万美元(70.5百万美元税后)的零售业务出售收益[26][28] - 公司在2024年前三季度录得53.4百万美元(41.4百万美元税后)的资产处置收益[26][28] - 公司在2024年前三季度录得10.6百万美元(8.2百万美元税后)的保险赔付收益[26] - 公司在2024年前三季度录得3.7百万美元(2.9百万美元税后)的未实现RIN套期保值损失[26][28] 子公司业绩 - Delek Logistics公布又创新高的季度EBITDA为1.061亿美元[1] - 炼油分部调整后EBITDA为1020万美元,主要由于炼油裂解价差下降49.1%所致[3] - 物流分部调整后EBITDA为1.061亿美元,增长主要由于特拉华收集系统贡献强劲、年度费率上涨以及Wink到Webster管道下游转移的影响[4] - 完成了H2O Midstream公司的收购，收购价格为2.295亿美元，其中包括7000万美元的优先股[20] 运营数据 - 三季度总销量为312,075桶/天，较上年同期增加5.7%[40] - 三季度总产量为302,858桶/天，较上年同期增加5.4%[40] - 三季度总吞吐量为306,769桶/天，较上年同期增加5.7%[40] - 三季度总精炼生产利润率为8.09美元/桶，较上年同期下降41.6%[40] - 三季度总精炼运营成本为5.34美元/桶，较上年同期下降2.9%[40] - 三季度供应、营销及其他业务收益为-88.4百万美元，较上年同期下降192.9%[40] - 三季度泰勒炼厂精炼生产利润率为11.03美元/桶，较上年同期下降42.8%[40] - 三季度埃尔多拉多炼厂精炼生产利润率为58.4%，较上年同期下降8.9个百分点[40] - 三季度WTI原油占总原料的70.9%，较上年同期下降2.4个百分点[40] - 三季度本地阿肯色州原油占总原料的3.3%，较上年同期下降0.8个百分点[40] 分部业绩 - 公司第三季度炼油业务收入为28.53亿美元，同比增长[41] - 炼油业务生产毛利率为-1.84%，同比下降[41] - 大春炼厂第三季度生产毛利率为6.82美元/桶，同比下降[41] - 克罗兹炼厂第三季度生产毛利率为4.80美元/桶，同比下降[41] - 公司第三季度物流业务收入为2.14亿美元，同比增长[43] - 公司第三季度物流业务毛利率为4.58%，同比增长[43] - 公司第三季度东德克萨斯批发销量为70,172桶/日，同比增长[43] - 公司第三季度大春批发销量为22,700桶/日，同比下降[43] - 公司第三季度西德克萨斯批发销量毛利率为3.38美元/桶，同比下降[43] - 公司第三季度码头吞吐量为160,849桶/日，同比增长[43] - 公司第三季度合并营收为45.12亿美元，其中炼油业务营收为46.25亿美元，物流业务营收为2.76亿美元[45] - 公司第三季度合并毛利为2.78亿美元，其中炼油业务毛利为2.30亿美元，物流业务毛利为0.69亿美元[45] - 公司前三季度合并营收为94.79亿美元，其中炼油业务营收为94.43亿美元，物流业务营收为7.31亿美元[46] - 公司前三季度合并毛利为5.94亿美元，其中炼油业务毛利为4.26亿美元，物流业务毛利为2.11亿美元[46] 市场环境 - 公司第三季度WTI原油价格平均为75.28美元/桶，较上年同期下降8.6%[47] - 公司第三季度美国湾区5-3-2裂解价差为15.64美元/桶，较上年同期下降51.7%[47] - 公司第三季度调整后炼油业务毛利为1.49亿美元，较上年同期下降66.8%[50] 现金流及偿债能力 - 公司第三季度净现金债务(不含DKL)为-1.35亿美元，较上年末减少2.13亿美元[51] - 完成了零售业务的出售交易，获得约3.902亿美元的净现金收益，并确认了9840万美元的出售收益[21] - 支付1640万美元股息，并于10月宣布每股0.255美元的定期季度股息[1]

文章核心观点 - 市场预计德莱克美国控股公司（Delek US Holdings）2024年第三季度收益和营收同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks评级来评估公司盈利超预期可能性，该公司和马拉松石油公司（Marathon Petroleum）目前较难判定能否超预期 [1][2][10] 公司预期业绩 德莱克美国控股公司 - 预计2024年11月6日公布的第三季度财报中每股亏损1.71美元，同比变化-184.7%，营收30.9亿美元，同比下降34.9% [2][3] 马拉松石油公司 - 预计2024年第三季度每股收益0.97美元，同比变化-88.1%，营收315.8亿美元，同比下降24.1% [16] 盈利预期修正趋势 德莱克美国控股公司 - 过去30天，该季度共识每股收益预期下调26.14%至当前水平 [4] 马拉松石油公司 - 过去30天，该季度共识每股收益预期下调50.8%至当前水平 [17] 盈利预期偏差（Earnings ESP）分析 德莱克美国控股公司 - 最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+3.32%，但股票Zacks评级为5，难以判定能否超预期 [10] 马拉松石油公司 - Earnings ESP为0.00%，结合Zacks评级5，难以判定能否超预期 [17] 盈利惊喜历史 德莱克美国控股公司 - 上一季度预期每股亏损1.42美元，实际亏损0.92美元，盈利惊喜+35.21%，过去四个季度三次超预期 [11][12] 马拉松石油公司 - 过去四个季度均超预期 [17]