财务数据和关键指标变化 - 公司2021财年上半年营收按固定汇率计算增长15%，税后净利润按固定汇率计算增长44% [6] - 利润从12.48亿美元增至18.10亿美元，增幅45%；按固定汇率计算，利润为17.94亿美元，增长44%，调整后外汇顺风为1600万美元 [46] - 总营收按固定汇率计算增长15%至56.53亿美元，毛利润34.23亿美元，按固定汇率计算增长20%，毛利率提高270个基点 [49] - EBIT按固定汇率计算增长42%，EBIT利润率较上年提高790个基点，税后净利润和每股收益按固定汇率计算均增长44% [49] - 运营现金流为23亿美元，较去年改善87%，资本支出下降13%，中期股息为每股1.04美元，增长9% [50][52] 各条业务线数据和关键指标变化 CSL Behring - 税前和息前收益增长24%，整体销售增长11%，免疫球蛋白增长7%，白蛋白增长93%，血友病增长1%，特色产品增长3% [8][12] - 各地区均实现稳健增长，亚太地区增长79% [13] Seqirus - 上半年收入超14亿美元，增长38%，EBIT增长超一倍至6.93亿美元，季节性流感疫苗销售增长44% [9][34] - 北半球是主要市场，美国和欧洲占销售额超90%，亚太地区销售额下降9%或800万美元 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - CSL Behring在北美、欧洲和亚太等地区均有销售，亚太地区因中国白蛋白销售强劲增长79% [13] - Seqirus主要市场为北半球，美国和欧洲占销售额超90%，亚太地区因COVID - 19影响销售额下降 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注血浆收集，采取多项举措提高收集量，如加强营销、采用新技术等 [27][28] - 推进研发项目，包括免疫、血液学、心血管和代谢、流感疫苗等领域 [39][40] - 应对COVID - 19，参与疫苗制造和治疗研发，如与澳大利亚政府合作制造疫苗、参与血浆联盟开发治疗方法 [42][45] - 行业竞争方面，血浆收集面临挑战，各公司都在努力提高收集量；免疫球蛋白市场供应紧张，公司通过管理供应链确保供应 [17][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19对公司业务有不同影响，对CSL Behring业绩有一定抑制，对Seqirus业绩有推动作用 [11] - 2021财年全年业绩将严重偏向上半年，下半年Seqirus业务将亏损，白蛋白销售增长将放缓，血浆成本上升会对利润率造成压力 [62][63][64] - 随着疫情消退，预计血浆收集量将增长，产品需求也会增加，公司多个大型后期研发项目提供潜在增长机会 [68][69][70] 其他重要信息 - 公司宣布在澳大利亚墨尔本建设新的世界级生物技术制造设施 [10] - 研发方面，PRIVIGEN在日本推出用于治疗CIDP，EtranaDez进行关键III期试验，CSL - 112的III期试验进展顺利，流感疫苗开展相关研究 [39][40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1 - 2月血浆收集趋势如何 - 1月因政府新刺激措施有小幅度下降，但好于预期；2月受美国冬季风暴影响，是短期问题 [73][74] 问题2: 血浆收集量下降对IG和白蛋白销售的影响程度 - 目前无法给出2022年指导，从收集到产品上市约9个月，公司会谨慎管理供应链和库存，销售在下半年会放缓，公司还有非血浆产品推动增长 [76] 问题3: 成品库存释放情况及未来12个月的规划 - 公司每日监控库存，与运营和商业团队密切沟通，采取措施监控客户订单模式，确保紧急供应，库存因业务增长和供应患者而减少，下半年销售会放缓，需管理好2022年库存 [79][80][81] 问题4: 免疫球蛋白销售结果中价格和销量的占比 - 免疫球蛋白增长7%，约一半是价格因素，一半是销量因素，其余是产品组合因素 [82] 问题5: HIZENTRA目前在生产中的占比及与之前的对比 - 目前约占生产的25%以上，去年约为20%，增长受COVID - 19影响，患者倾向在家治疗 [86][87][89] 问题6: Seqirus业务中疫情相关部分下半年是否会增加 - 疫情相关部分主要指大流行性流感，相关合同更多在下半年 [90][91] 问题7: 公司坚持当前指导的原因 - Seqirus上半年业绩突出，下半年无此收入；需考虑UQ疫苗付款和GSP许可证等一次性因素；公司谨慎管理库存，不接受新患者；下半年费用会增加，包括研发和业务调整费用 [95][97][99] 问题8: 是否动用安全库存及流感疫苗退货准备情况 - 已销售部分库存；流感疫苗退货率通常在8% - 16%，目前仍保留两位数退货准备，因部分销售在下半年，且疫情期间疾病传播少，会有退货 [106][107] 问题9: IG业务中PRIVIGEN销量低于预期的原因 - 因HIZENTRA需求增加，公司在生产周期末优先生产HIZENTRA，且患者因疫情不愿去输液中心，HIZENTRA在CIDP治疗方面有良好增长 [112][113] 问题10: 下半年每升血浆成本增长情况 - 成本会上升，难以量化，受血浆成本和设施产量影响，下半年利润率会下降，但幅度不大 [115] 问题11: 公司指导是否假设会限制现有客户的产品供应 - 公司管理现有客户群体，不接受新客户，监控客户订单模式，确保患者治疗用药正常 [118] 问题12: 血浆收集量图表中1月情况及设备供应商对产量的作用 - 1月有下降趋势，但开始恢复；公司过去几年产量有所提高，正在评估欧洲中心的Haemonetics平台，更换设备不易，需要时间 [122][123] 问题13: Behring业务中5000万美元减值的原因 - 这是Kankakee工厂资本投资重新规划的结果，部分设备和设施设计成本无法使用，公司在上半年进行了减值处理 [125] 问题14: 血浆收集图表是否包括新中心及白蛋白供应在2022年是否会有问题 - 图表包括所有收集中心，但新开设的17个中心产量低；白蛋白与IG相关，但白蛋白库存较多，影响相对较小 [127] 问题15: Behring利润率扩张的原因及中国业务变化的影响 - 中国业务变化对利润率有适度影响，因中国白蛋白平均售价略高，销售权重恢复正常水平 [131] 问题16: 血浆收集量下降是否会对Ig业务量产生重大影响 - 行业面临供应紧张情况，需求仍在，未来医生可能会考虑调整用药剂量和治疗建议，各方需共同努力解决问题 [133][134][135] 问题17: 血浆收集量下降20% - 30%是否会导致产量短缺及剂量调整 - 主要针对Ig业务，情况取决于多种因素，如政府政策、疫苗推广速度等，公司会密切监测和预测，各方需共同努力解决问题 [138][139][140] 问题18: 公司是否仍遵循6% - 10%的收入增长指导 - 公司仍预计与之前提供的收入指导保持一致 [142] 问题19: 每升成本的固定和可变部分划分及捐赠者费用变化情况 - 销售成本中有大量固定成本，产量下降会影响COGS；每升血浆成本较上年同期上涨约20%，预计随着恢复正常，单位成本会下降 [145][146] 问题20: HAE产品组合中BERINERT患者的流向 - 部分BERINERT患者转向HAEGARDA，仍有部分按需治疗患者留在BERINERT，公司会管理这些患者 [147] 问题21: 下半年外汇影响和政府COVID疫苗补贴情况 - 下半年外汇影响较小，与上半年类似；政府补贴情况未量化，取决于产量和成本，已包含在指导范围内 [149][151][152] 问题22: 未来流感疫苗需求是否会保持当前水平 - 预计需求至少与今年上半年持平，因COVID疫苗不预防流感，随着人们活动增加，明年流感疾病可能增多，建议继续支持流感疫苗接种 [153]

业绩总结 - CSL的收入增长15%，税后净利润增长44%[10] - 2021财年第一半的总收入为5739百万美元，同比增长15%[40] - 2021财年第一半的净利润为1810百万美元，同比增长44%[40] - 2021财年第一半的每股收益为3.98美元，同比增长44%[40] - 2021财年第一半的毛利率为60.5%[40] - 2021财年第一半的现金流来自运营为2321百万美元，同比增长87%[40] 用户数据 - CSL Behring部门的销售额为4256百万美元，同比增长11%[41] - Seqirus部门的销售额为1340百万美元，同比增长40%[41] - HIZENTRA®销售增长19%[10] - ALBUMIN销售增长93%[10] - HAEGARDA®销售增长16%[10] - 专科产品销售增长3%[22] 未来展望 - 预计2021财年下半年的收入将受到季节性影响，Seqirus部门约80%的销售在上半年完成[45] 新产品和新技术研发 - 研发费用占2021财年收入的10-11%[43] 市场扩张 - CSL在1H21新开设17个收集中心，计划在2H21再开设12个[24] 负面信息 - Plasma收集在2020年12月较2019年同期下降约80%[24]

业绩总结 - CSL Limited FY20收入增长9%，总收入为91.51亿美元[60] - FY20净利润税后为22.47亿美元，同比增长17%[55] - FY20毛利润为52.26亿美元，毛利率为57.1%[60] - FY20 EBIT为27.17亿美元，EBIT率为29.7%[60] - FY20现金流来自运营为24.88亿美元，同比增长51%[60] 用户数据 - CSL Behring的免疫球蛋白销售达到40.14亿美元，同比增长22%[9] - HIZENTRA®销售增长34%，PRIVIGEN®销售增长20%[9] - 专科产品销售增长10，总销售额为16.97亿美元[22] - Seqirus的总收入增长11%，达到12.97亿美元[31] - 季节性流感疫苗销售增长21%[33] 未来展望 - FY21预计净利润在21亿至22.65亿美元之间[73] - 预计在FY21再开设20至30个新中心以扩大血浆收集网络[25] 新产品和新技术研发 - FY20研发费用为9.22亿美元，同比增长12%[63] 市场扩张 - 在美国新开设40个血浆收集中心，总数达到277个[25] - CSL在中国成功转型为自有分销模式[7] 负面信息 - FY20的血浆收集量较FY19下降约5%[30] 财务健康 - 可用流动资金为31亿美元，净债务与EBITDA比率为1.5倍[52]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年公司报告的税后净利润从19.19亿美元增至21.03亿美元，增长约10%；按固定汇率计算，税后净利润为24.27亿美元，增长17%，受美元兑多种货币走强影响，外汇逆风约为1.44亿美元 [72] - 总营收按固定汇率计算增长9%，达到92.95亿美元；毛利润为53.38亿美元，按固定汇率计算增长12%，毛利率提高140个基点；息税前利润按固定汇率计算增长15%，息税前利润率较上年提高170个基点；税后净利润按固定汇率计算增长17% [74] - 经营活动现金流为24.88亿美元，改善约51%；投资资本回报率为21.6%；每股收益按固定汇率计算增长17% [75] - 最终股息为每股1.07美元，全年股息为每股2.02美元，增长约9%；澳大利亚股东股息约为每股2.95澳元，增长约11% [76] 各条业务线数据和关键指标变化 CSL Behring - 2020财年整体销售额按固定汇率计算增长8% [11] - 免疫球蛋白业务表现突出，增长22%，收入超40亿美元，Privigen和Hizentra分别增长20%和34% [13][14] - 白蛋白业务除中国外，其他主要市场均有增长，洲际新兴市场销量增长28%，欧洲增长24%，北美增长6%；中国因分销模式转变，销售额下降，但符合指引，潜在市场需求依然强劲 [17][18] - 血友病产品组合持续发展，重组血友病产品总销售额增长8%，IDELVION销售额增长25%，AFSTYLA销售额增长21%；血浆源性凝血产品组合整体下降3%，但von Willebrand产品Humate/Haemate有适度增长 [20][21][22] - 特种产品销售额增长10%，围手术期出血产品增长10%，主要由KCENTRA和纤维蛋白原浓缩物产品需求推动；其他特种产品类别增长9%，由HAEGARDA和BERINERT推动，伤口愈合产品组合有所下降 [24][26] Seqirus - 2020财年收入超13亿美元，增长11%，息税前利润超2.6亿美元，利润率为20%，较2019财年增长74% [41] - 季节性流感疫苗增长21%，向更高价值和差异化产品如四价疫苗、FLUCELVAX和FLUAD转变；大流行疫苗销售表现良好，预订费用增长11%，主要得益于欧洲和加拿大的新合同 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - CSL Behring业务覆盖全球，北美和欧洲是两个关键市场，除亚太地区受中国分销模式转变影响外，其他地区均实现强劲两位数增长 [12] - Seqirus主要市场为美国，占总收入的62%，其他关键地理市场也有强劲增长，政府为保护民众免受流感和新冠病毒感染，寻求确保疫苗生产能力 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续专注于为全球患者提供创新药物，保护公众健康，满足患者和高危人群对药品的持续可靠供应需求 [8] - 推进研发工作，加强产品线，如在免疫学、血液学、心血管代谢、移植和流感疫苗等领域开展多项研究和开发计划 [52] - 应对新冠疫情，开展多个研发项目，包括与大学和机构合作开发疫苗和血浆衍生疗法 [62] - 扩大生产能力，投资建设新的制造设施和血浆采集中心，以支持产品推出和满足未来需求增长 [84] 行业竞争 - 血友病A市场竞争激烈，但AFSTYLA通过患者转换和销售团队的执行保留策略实现了21%的销售增长 [21] - HAEGARDA在美国遗传性血管性水肿预防性治疗市场面临新竞争，但患者数量仍在增长 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对全球产生了毁灭性影响，公司将员工、患者和捐赠者的健康与安全放在首位，员工积极应对，确保继续履行对患者的承诺 [6][7] - 尽管面临新冠挑战，但公司业务表现强劲，各业务线需求旺盛，供应链未受中断，财务状况良好，流动性水平、杠杆比率和信用评级保持强劲 [68][69][70] - 预计2021年血浆和重组疗法需求将继续强劲，Seqirus将受益于差异化产品组合和流感疫苗的强劲需求；白蛋白销售在中国新业务模式成功过渡后有望正常化 [88] - 新冠限制措施预计将限制血浆采集能力并增加采集成本，但公司有多项举措来减轻影响；研发对新冠的响应和新的研发计划将增加研发费用，但仍将控制在收入的10% - 11%范围内 [89][90] - 预计2021财年收入增长6% - 10%，税后净利润约为21亿 - 22.65亿美元，按固定汇率计算增长高达8% [91] 其他重要信息 - 公司2020年年度研发日简报将于10月下旬以虚拟形式举行 [51] - 公司运营着全球最大、最有效的血浆采集网络之一，2020财年在美国新开40个中心，截至2020年6月，美国中心总数达261个，全球共有277个采集中心 [28][29] - 公司库存水平有所增加，但库存销售比保持稳定，反映了效率和资产负债表优化 [83] - 预计2021财年资本支出约为16亿美元，主要用于建设新的制造能力、支持产品推出和满足未来需求增长 [84] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2020财年血浆采集量下降5%，是否意味着第四季度下降约40%，以及7月以来的趋势如何 - 第四季度下降幅度接近20%多到30%，而非40%；7月采集量呈上升趋势，8月因美国新冠疫情热点地区爆发，上升幅度未达预期，但整体仍在改善 [95] 问题2: 若血浆采集持续低迷，多久会对终端产品供应的连续性构成真正担忧 - 若持续低迷，下半年可能会出现问题，但主要是免疫球蛋白（IG）产品受影响，其他血浆衍生疗法、重组产品和流感疫苗的供应不受影响；公司此前建立了一些库存，会谨慎管理以确保患者得到照顾 [97][98][99] 问题3: 近期CSL对捐赠者费用的调整是否有显著影响，以及考虑这些因素后，2021财年毛利率的指导情况 - 捐赠者费用调整有帮助，但不是关键驱动因素，关键驱动因素是当地和州的社交距离要求；预计总体毛利率稳定或略有下降，公司会采取措施减轻成本压力 [108][109][103] 问题4: 是否预计行业将进入需求超过供应的环境 - 血浆供应方面肯定会有压力，IG需求仍然强劲，但具体情况取决于血浆采集的恢复率，公司无法了解竞争对手情况 [111][112][113] 问题5: 当前环境下是否存在配给风险 - 认为不存在配给风险，患者的潜在需求仍然存在，治疗受限是因为医生担心供应，但需求由患者需求决定，而非医生处方 [115] 问题6: 2021财年血浆采集的预期指导情况 - 血浆采集情况不确定，公司每天都在运行不同场景，有基线、下行和上行情况；预计会有压力，主要与IG相关；随着新冠疫情缓解，预计血浆捐赠者会回归，但这需要时间和努力 [118][119][122] 问题7: 捐赠者数量在2021财年的追赶情况对增长前景的影响 - 此前预计收入影响在34 - 37亿美元之间，实际处于较低端，约34亿美元；考虑整体业务的毛利率和相关成本，扣除约20%的税率后，可大致估算总体影响 [127][128] 问题8: 中国白蛋白业务过渡后的增长情况，以及对澳大利亚与牛津 - 阿斯利康疫苗合作的看法 - 34 - 37亿美元的预期已考虑了上一年的增长，中国市场对白蛋白的潜在需求仍然强劲，预计今年仍会有一定增长；目前谈论与牛津 - 阿斯利康疫苗合作的成本和收入还为时过早，公司正在与相关方讨论可能的合作机会 [130][132][134] 问题9: 2021财年指导中，除血浆采集成本增加外，税前利润还有哪些驱动因素，以及MF59佐剂是否有其他国际需求 - 除血浆采集成本增加外，新冠投资预计在1.25 - 1.75亿美元之间，税收率将从18.3%提高到22%；Seqirus表现良好，将带来额外帮助；总体而言，利润率预计较为平稳，但仍存在不确定性；MF59佐剂已与全球10家开发疫苗的公司签订了材料转让协议，主要是一些小型生物技术公司 [138][139][143] 问题10: FLUAD在北美特别是美国即将到来的流感季节的推出对利润率的影响，以及为何仅IG产品面临供应限制 - FLUAD能带来更多收入，且在老年人市场有实际效果数据支持，价格方面有提升，因此对利润率有积极影响；公司此前为等待中国AlbuRx的批准，储备了一些Fraction 5糊剂，因此白蛋白有一定的在制品库存，而IG方面相对较少 [146][152][154] 问题11: 2020财年IG定价情况，以及2021财年是否预计价格高于平均增长，血浆采集中心开设目标降低的原因 - 过去一年IG定价有良好增长，美国市场主要是CPI类型的增长；由于产品组合的转变和持续增长，价格会有轻微上行压力，但需谨慎对待相关行政命令；2021财年开设20 - 30个中心的目标是考虑到新冠疫情导致部分中心利用率不足，且开设新中心需要2 - 3年才能真正投入运营，会给团队带来较大压力，同时公司也在努力提高现有中心的利用率 [157][159][161] 问题12: 欧洲和新兴市场白蛋白增长强劲的动态，以及2021财年资本支出指导对ROIC的影响，未来资本支出是否会继续增加 - 欧洲和新兴市场白蛋白增长是因为当地有强劲需求，且公司抓住了一些招标机会，尽管价格低于中国市场，但仍实现了增长；2021财年16亿美元的资本支出是可消化的数字，若超过该水平，项目执行难度会增加；预计未来三到五年，随着项目逐渐产生效益，ROIC将更有利 [167][168][169] 问题13: 2021财年特种产品的预期指导，以及是否看到新冠对该产品的影响，收购AMT - 061对IDELVION的影响，以及未来并购战略和竞争风险 - HAEGARDA预计将继续推动增长，2021年加拿大有望批准并报销该产品，患者将转向使用；KCENTRA在4 - 5月销售略有下降，但6月回升，7月表现良好，预计将继续增长；收购AMT - 061是为了在血友病B治疗领域保持领先地位，认为基因疗法和重组产品将共存，为患者提供更多选择；公司不是连续收购者，会考虑符合核心能力和相邻领域的有价值收购机会 [174][175][180] 问题14: Seqirus收入增长约1亿美元，毛利润增长更多，增量毛利率超过100%，明年是否会继续，以及血浆采集中心除可变成本外，是否有其他可暂时削减的成本 - Seqirus毛利率仍有上行压力，但不会像2019 - 2020财年那样大幅增长，因为部分收益已在前期体现，且大流行疫苗的高级采购协议收入不会每年重复；血浆采集中心的成本除可变成本外，主要是劳动力成本，几乎是固定的，因为需要按满负荷配备人员；此外，还有一些固定成本，如补充员工工资、口罩和防护设备等，部分成本后期会有所回落，但仍需补充 [186][188][190] 问题15: 根据血浆采集量全年下降5%和6月季度下降约30%的情况，是否意味着年初有增长，是否3月或第一季度采集量有下降 - 2月通常是采集量较少的月份，3月开始受到新冠疫情影响，但具体下降幅度无法量化；因此，年初采集量可能有一定下降 [195][196]