财务数据和关键指标变化 - 第三季度2025年总收入达到8.34亿美元，同比增长20%，这是连续第58个季度实现两位数收入增长 [4] - 第三季度调整后EBITDA为1.15亿美元，同比增长51% [4] - 商业信息和市场业务的利润率在第三季度2025年提升至47% [4] - 净新增订单总额为8400万美元，同比增长92% [4] - 公司持有20亿美元现金，第三季度净利息收入为2600万美元，回报率为4% [58] - 第三季度回购了57.6万股股票，价值5100万美元，年初至今总计回购140万股，价值1.15亿美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - Apartmentscom第三季度收入为3.03亿美元，同比增长11%，年化收入超过12亿美元 [5] - Apartmentscom月度续订率为99%，净推荐值（NPS）为93，净新增订单同比增长37% [5] - Apartmentscom新增了4200个公寓社区，销售团队超过500名代表 [5] - Homescom第三季度净新增年化订单为1600万美元，环比增长53%，同比增长1225% [8] - Homescom第三季度新增7035名净订阅用户，环比增长12%，同比增长1000% [8] - Homescom Boost产品销售额环比增长136%至61.7万美元 [10] - CoStar产品第三季度收入为2.77亿美元，同比增长8% [42] - LoopNet第三季度收入实现10%增长，预计明年将实现低双位数增长 [44] - Matterport第三季度收入为4400万美元，超出预期，净新增订单同比增长194% [41] - CoStar Real Estate Manager和Visual Lease第三季度收入为3060万美元，同比增长63% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场OnTheMarket在第三季度2025年潜在客户同比增长21%，拥有1.6万订阅客户 [33] - 澳大利亚市场Domain在9月份其住宅平台拥有740万独立用户，创历史记录 [35] - 欧洲业务在第三季度2025年净新增订单达到570万美元，年初至今为1690万美元，同比增长51% [49] - 法国市场CoStar已整理超过26万栋建筑、5万个可用房源、14万租户和6万个销售及租赁比较数据 [50] - LoopNet已将法国Vero Loco的所有房源整合，使欧洲房源总数达到10万个，覆盖法国、西班牙和英国 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为房地产门户网站的未来收入模式应基于房地产营销，而非iBuying或潜在客户转移 [12] - 公司战略是增加依赖其提升房源曝光的房地产经纪人和房主的份额 [13] - 公司正将50%的Homescom软件开发工作投入到AI功能建设中，这是迄今为止最大的软件开发承诺 [18] - 公司计划将LoopNet、Homescom和CoStar在18个月内引入澳大利亚市场 [38] - 公司认为AI将带来巨大变革，但成功的AI模型需要围绕买家个性化、数据捕获、房源评估等专业领域构建 [22] - 公司指出Zillow面临多起联邦诉讼，包括反垄断、版权侵权和消费者欺骗等指控 [26][27][29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Homescom的增长轨迹感到兴奋，其在前七个季度的增量收入比Apartmentscom同期多50% [11] - 管理层相信，凭借其庞大的专有房地产数据资源和无与伦比的专业知识，公司能够充分利用AI带来的机遇 [19] - 管理层预计，随着NPS的提高，订阅用户保留率也会增加，第三季度2025年保留率从第二季度的81%上升至86% [24] - 管理层对Domain在CoStar集团下的长期增长潜力持乐观态度，认为其住宅和商业门户网站都有增长空间 [34] - 管理层认为，全球350万亿美元的房地产市场为公司提供了一个万亿美元的可寻址市场，具有深厚的护城河 [51] 其他重要信息 - Homescom网络在第三季度实现了1.15亿月独立访问者，总访问量达5.6亿次，环比增长7% [14][15] - 根据Comscore数据，Homescom的独立访问者流量同比增长8.3%，而Zillow下降6.5%，Realtorcom下降0.7% [15] - Homescom的有机流量在第三季度同比增长87%，跳出率降低64%至24%，平均会话时长增加93%至4分29秒 [15] - AI智能搜索功能使用户多使用69%的搜索过滤器，每次会话多看37%的房源页面，回访可能性提高五倍 [18] - 公司为Homescom订阅用户提供Matterport福利，带有Matterport的房源详情页面浏览量是非会员房源的近40倍 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于订单的环比变化和季节性行为 - Apartmentscom存在季节性，主要因NAA活动导致上一季度通常有较大销售额，住宅经纪人可能在年底假期有轻微季节性，但目前Homescom的销售呈线性增长，尚未观察到明显季节性 [62] 问题: 关于第四季度核心业务的订单趋势 - 公司对订单情况感到满意，销售团队扩张的效果刚刚开始，生产力需要时间提升，季节性符合预期，因此提高了全年指引 [66][67] - Homescom的订单从第二季度到第三季度增长了53%，由于人员增加，呈现平稳的上升轨迹 [68] - CoStar趋势非常积极，正在重新加速，LoopNet和Apartmentscom的趋势符合预期 [69] 问题: Apartmentscom的订单表现和第四季度增长指引 - Apartmentscom的订单表现受到屋顶扩张和销售团队增长的支持，历史上第二季度是最大季度，第三和第四季度相对相似，但第四季度可能有所上升，所有细分市场（1%-49%、50%-99%、100%以上）的增长均达到或超过过去四五个季度的水平 [72] 问题: AI投资是否导致费用增加及2026年支出展望 - 将50%的软件开发资源分配给AI功能是现有资源的重新分配，并不代表总支出增加，预计2026年Homescom的投资支出将保持相同或更低水平，除了已计入的销售团队扩张带来的滚动成本外，成本没有实质性增加 [74][76] 问题: Homescom订单数量的详细分解 - Homescom正处于显著的人员增长期，大量新人加入导致人均生产力预期下降，但每个新增销售人员的投资回报率仍然积极，公司已放缓销售人员的增长以进行培训和入职 [78][79] - 本季度价格略有上涨，但重点仍是市场渗透 [80] 问题: 住宅业务达到40%利润率的时间框架和所需条件 - 住宅业务包括Domain、OnTheMarket、Homescom和Apartmentscom，全球以房地产营销为核心业务的模式通常利润率在50%左右，甚至高达75%，公司预计通过持续努力在未来几年实现中期到长期的利润率目标 [82][83]

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业绩总结 - 第三季度收入为8.34亿美元，同比增长20%，超过公司指导范围的高端，标志着连续58个季度的两位数收入增长[8] - 第三季度新增预订金额为8400万美元，同比增长92%[8] - 第三季度净亏损为3100万美元，调整后EBITDA为1.15亿美元，调整后EBITDA利润率为14%[13] - 预计第四季度收入在8.85亿至8.95亿美元之间，同比增长25%[14] - 预计2025年全年收入在32.3亿至32.4亿美元之间，同比增长18%[14] 用户数据 - 公司网站的平均每月独立访客达到1.43亿，Homes.com网络的平均每月独立访客为1.15亿[8] 未来展望 - 预计2025年第三季度非GAAP净收入为9700万美元，每股摊薄收益为0.23美元[13] - 预计2025年全年调整后EBITDA在4.15亿至4.25亿美元之间[14] 财务表现 - 2025年第三季度净收入（损失）为-3100万美元，较2025年第二季度的-4000万美元有所改善[26] - 2025年第三季度的非GAAP净收入为9700万美元，较2025年第二季度的23300万美元下降[26] - 2025年第三季度每股稀释净收入（损失）为-0.07美元，较2025年第二季度的-0.09美元有所改善[26] - 2025年第三季度非GAAP每股稀释净收入为0.23美元，较2025年第二季度的0.55美元下降[26] - 2025年第三季度的总收入税费用为-1500万美元，较2025年第二季度的-3900万美元有所改善[26] - 2025年第三季度的摊销费用为5200万美元，较2025年第二季度的12300万美元有所下降[26] - 2025年第三季度的股票基础补偿费用为7100万美元，较2025年第二季度的15300万美元下降[26] - 2025年第三季度的非GAAP税前收入为1.31亿美元，较2025年第二季度的3.15亿美元下降[26] - 2025年第三季度的加权平均稀释股份为4199万股，较2025年第二季度的4167万股有所增加[26] - 2025年第三季度的重组及相关费用为0，较2025年第二季度的1000万美元有所下降[26] 投资回报 - 自IPO以来，公司主要投资的内部收益率(IRR)在17%至39%之间，远高于约10%的资本成本[15]

公司业绩预期 - 公司预计2025年第三季度营收在8亿美元至8.05亿美元之间 按中点计算同比增长16% [1] - Zacks一致预期营收为8.2606亿美元 暗示同比增长19.27% [1] - Zacks一致预期每股收益为0.18美元 在过去30天内保持不变 但较去年同期下降18.18% [2] 各平台运营表现 - Apartments com平台因流量增加和广告支出增长而势头强劲 预计将推动第三季度营收增长11%至12% [3][4] - 住宅营收预计环比增长300万至400万美元 [4] - LoopNet受益于国际板块的加强和近三年来最高的净新增预订量 预计第三季度营收增长10%至11% [6] - 公司旗下网站在2025年第二季度达到1.41亿月均独立访客 Homes com网络吸引1.11亿访客 此势头预计在第三季度延续 [5] 收购与战略整合 - 对Matterport的收购旨在将其3D捕捉技术整合至公司房地产市场平台 以增强产品供应并满足虚拟房地产体验需求 [7] - Matterport预计在2025年第三季度贡献约4000万美元营收 [8] - 公司计划利用其大型销售团队更有效地营销Matterport的数字孪生解决方案 并专注于企业级机会及增加专业相机使用 [9] 宏观市场环境 - 充满挑战的宏观经济不确定性和商业地产市场的持续不利因素预计影响了营收增长 [6]

文章核心观点 - 文章旨在比较Amdocs (DOX) 和 CoStar Group (CSGP) 两只计算机-IT服务行业股票对价值投资者的吸引力 [1] - 基于关键估值指标分析 Amdocs (DOX) 是目前更具优势的价值投资选择 [6] 估值指标比较 - Amdocs (DOX) 的远期市盈率为11.03 远低于 CoStar Group (CSGP) 的91.89 [5] - Amdocs (DOX) 的市盈增长比率(PEG)为1.25 低于 CoStar Group (CSGP) 的2.18 [5] - Amdocs (DOX) 的市净率为2.67 低于 CoStar Group (CSGP) 的3.8 [6] 投资评级与前景 - 两家公司均拥有Zacks Rank 2 (买入)评级 表明其盈利预期均被上调 盈利前景改善 [3] - Amdocs (DOX) 的价值类别评级为A 而 CoStar Group (CSGP) 的价值类别评级为F [6]

公司声明 - CoStar Group宣布持续支持Matterport Spaces在所有媒体渠道的使用[1] - 公司驳斥Zillow关于其限制在CoStar旗下网站外使用Matterport 3D虚拟导览的指控，并称该说法不实[1] 业务与技术 - CoStar Group是一家在线房地产信息、分析及3D数字孪生技术提供商[1] - 公司提供的3D虚拟导览产品为Matterport Spaces[1]

业绩预期 - 华尔街预计公司在截至2025年9月的季度营收将增长，但每股收益将同比下降 [1] - 市场预期季度每股收益为0.18美元，同比变化为-18.2% [3] - 市场预期季度营收为8.2606亿美元，同比增长19.3% [3] 预期修正趋势 - 过去30天内，季度共识每股收益预期上调了2.27%至当前水平 [4] - 最准确预期与共识预期一致，导致盈利ESP为0% [12] 盈利惊喜历史 - 上一财季，公司预期每股收益0.14美元，实际为0.17美元，实现+21.43%的惊喜 [13] - 在过去四个季度中，公司四次超出共识每股收益预期 [14] 股价影响因素 - 实际业绩与市场预期的对比是影响短期股价的关键因素 [1] - 若关键数据超预期，股价可能上涨；若不及预期，则可能下跌 [2] - 公司当前Zacks排名为第2级（买入）[12]

报告核心观点 - Homes com发布9月房价趋势报告 显示全国房价持续上涨 同比去年9月上涨2%[1] - 9月房价中位数达到385 000美元 较去年同期上涨7 000美元[1] 报告分析范围 - 报告分析9月房价趋势 数据基于截至目前收集的信息[1] - 分析涵盖主要大都市区和不同类型住宅的价格趋势[1]

公司概况 - 公司是面向全球商业地产行业的信息、分析和在线市场服务领先提供商，市值达320亿美元 [1] - 公司提供一套全面的数字平台和数据解决方案，支持跨多个领域和地区的房产销售、租赁、营销、估值和投资决策 [1] 近期财务表现与预期 - 公司将于10月28日市场收盘后发布2025财年第三季度业绩，分析师预计每股收益为0.10美元，较去年同期的0.18美元下降44.4% [2] - 在过去的四个季度报告中，公司有持续超越华尔街盈利预期的良好记录 [2] - 对于2025财年，分析师预测每股收益为0.51美元，较2024财年的0.54美元下降5.6% [3] - 预计2026财年每股收益将同比飙升131.4%，达到1.18美元 [3] 历史股价与同业对比 - 公司股价在过去52周内上涨了1%，表现落后于同期上涨13.4%的标普500指数，但优于同期下跌5.4%的房地产精选行业SPDR基金 [4] - 在7月22日发布2025财年第二季度业绩后，公司股价上涨了6.9% [5] 上一季度业绩亮点 - 2025财年第二季度调整后每股收益为0.17美元，超出分析师预期 [5] - 营收达到7.813亿美元，同样超出预期，主要受净新预订量跃升65%的推动 [5] - Apartments.com业务录得两年来最强劲季度表现，Homes.com业务环比增长56% [5] - 公司提高了全年营收指引，预计范围在31.4亿美元至31.6亿美元之间 [5] 市场分析师观点 - 分析师对股票的整体评级为“温和买入”，在覆盖该股票的17位分析师中，9位建议“强力买入”，2位建议“温和买入”，5位建议“持有”，1位建议“强力卖出” [6] - 分析师平均目标价为97美元，意味着较当前水平有28.3%的潜在上涨空间 [6]

核心观点 - 美国公寓租金在2025年9月出现全国性下降，为连续第三个月持平或负增长，且创下超过15年来9月份的最大跌幅 [1] 租金数据表现 - 2025年9月全国平均租金降至1,712美元，较8月份修订后的1,717美元下降0.3% [1] - 月度租金变化连续第三个月持平或为负值 [1] - 9月份的租金跌幅为超过15年来同期最严重 [1]