公司投资工具与策略 - 公司管理三种投资工具：开放式基金、机构账户和封闭式基金[143] - 公司核心投资策略包括美国房地产证券、优先证券（含低久期优先证券）、实物资产多策略[152][153][154] 投资咨询和管理协议 - 公司与美国注册开放式基金的投资咨询和管理协议通常可在基金董事会多数表决通过并提前60天通知后终止，初始两年任期后需每年获非“利益相关人”董事多数批准[145] 公司竞争情况 - 公司财富管理的直接竞争对手包括其他基金和ETF发起人、大型投资管理公司、小型精品公司以及管理独立账户投资组合的经理[156] - 公司竞争主要源于业绩、价格和品牌，客户投资决策基于公司跑赢基准的回报能力及成本[157] 公司员工情况 - 截至2022年12月31日，公司全球有388名全职员工，其中女性占37%[163] - 2022年底，公司美国员工中31%为不同种族/族裔[163] - 2022年，公司全公司新招聘员工中48%为女性[163] - 2022年，公司美国新招聘员工中30%为不同种族/族裔[163] - 截至2022年12月31日，公司全球有388名全职员工，其中女性占37%[163] - 2022年底，公司美国员工中种族/族裔多元化比例为31%[163] - 2022年，公司全公司新招聘员工中女性占48%[163] - 2022年，公司美国新招聘员工中种族/族裔多元化比例为30%[163] 公司子公司监管情况 - 公司香港子公司CSAL受《证券及期货条例》（SFO）监管，开展相关受规管活动的员工需获香港证监会牌照[159] - 公司爱尔兰子公司CSIL是受CBI监管的UCITS管理公司，需遵守MiFID II和UCITS监管制度[161] - 香港子公司CSAL是获SEC和香港证监会注册的投资顾问，受《证券及期货条例》监管[159] - 爱尔兰子公司CSIL是受CBI监管的UCITS管理公司，受MiFID II和UCITS监管制度约束[161] 公司整体监管影响 - 公司受美国联邦和州法律以及其他业务辖区适用法律监管，违规会面临多种处罚[158] - 一个辖区对关联公司的监管可能影响其他辖区关联公司运营或要求集团层面合规[162] 公司多元化与包容性战略 - 公司文化委员会、女性交流组织和新成立的多元化联盟推动多元化与包容性战略[165]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股收益0.79美元，上年同期为1.24美元，上一季度为0.96美元 [7] - 第四季度收入1.255亿美元，上年同期为1.597亿美元，上一季度为1.402亿美元，收入下降主要归因于所有三种投资工具的平均管理资产减少 [7] - 与第三季度相比，费用下降6.8%，主要由于薪酬和福利费用以及分销和服务费降低 [8] - 第四季度薪酬与收入比率为36.4%，全年为34.9%，较上季度指引的34.5%增加40个基点 [8][34] - 第四季度有效费率为57.8个基点，第三季度为58个基点 [33] - 第四季度营业收入为5090万美元，上年同期为860万美元，上一季度为6010万美元，营业利润率从上个季度的42.8%降至40.5% [33] - 季度末总流动性为3.161亿美元，上一季度为2.699亿美元 [35] - 2023年预计G&A较2022年报告的5260万美元增加12% - 14%，排除租赁成本预计增加4% - 6% [13] - 预计2023年有效税率将增至25.5% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 开放式基金流出10亿美元，核心优先股共同基金和低久期优先股共同基金流出总计8.19亿美元 [27] - 机构咨询业务流出3920万美元，现有客户赎回总计5730万美元 [28] - 房地产基金Cohen & Steers Real Estate Securities Fund流入2.1亿美元 [53] - 第四季度有四个新授权，共筹集2.42亿美元，最大的是来自欧洲企业养老基金的1.82亿美元全球房地产授权 [54] - 美国REIT基金旗舰Cohen & Steers Realty Shares流出2.76亿美元 [80] - 开放式基金其他部分流量较小，离岸SICAV工具连续第十个季度流入，美国UMA和SMA工具流出 [81] - 日本以外的子咨询业务略为正流入270万美元，日本子咨询业务持续流入2.81亿美元，扣除分配后净流入440万美元 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 12月31日管理资产为804亿美元，9月30日为792亿美元，增长归因于35亿美元的市场升值，部分被11亿美元的净流出和12亿美元的分配所抵消 [11] - 与2021年12月31日相比，管理资产减少262亿美元，原因是2.09亿美元的市场贬值、16亿美元的净流出和36亿美元的分配 [37] - 第四季度末未出资管道为8.85亿美元，第三季度末为11亿美元，三年平均为13亿美元，72%的管道AUM为全球房地产策略，50%在亚太地区 [55] - 第四季度风险资产广泛回升，全球股市上涨9.9%，巴克莱全球综合指数上涨4.6%，公司资产类别中自然资源领涨17.1%，国际房地产上涨10.3%，全球上市基础设施上涨9%，美国REITs上涨4.1%，核心优先股证券上涨3.4% [43] - 国际REITs上涨10.3%，美国REITs仅上涨4.1%，美国零售房地产季度上涨17% - 33%，自助存储和住宅等行业下跌7% - 10% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务资本密集度增加，资本潜在用途包括为封闭式基金发行和配股的前期成本提供资金、为新策略和工具提供种子资金、共同投资私人房地产工具以及进行各种一次性投资以发展公司基础设施 [10] - 计划平衡预期收入下降与人力资本管理，预计2023年薪酬与收入比率将从2022年的34.9%增至38.5% [12][38] - 计划在现有技术上投资，包括实施新系统、云迁移以及升级基础设施和安全 [14] - 继续教育投资者，拓宽投资产品和范围，包括能源转型和其他长期机会 [57] - 认为REITs和优先股将受益于下一个回报周期，预计未来一年会有有吸引力的切入点 [58] - 公开提交非交易型REIT的注册声明，继续专注于为机构投资者提供其他私人房地产投资策略 [60] - 招聘Kimberly LaPointe担任财富管理主管，核心机构和财富团队已全面配备人员，增加资源以推广非交易型REIT并为优化房地产投资组合提供建议 [61] - 认为全球上市基础设施和多策略实物资产策略在投资组合中占比不足，将继续扩大份额 [84] - 扩大教育推广，通过实物资产研究所和定制化服务，计划推出使用CIT工具为退休计划定制配置的解决方案 [85] - 预计私人房地产价格将回调10% - 20%，上市REITs将有收购机会，公司组织专业资源为投资者提供上市和私人房地产配置建议并实施定制解决方案 [86][87] - 整合私人和上市房地产能力，由Rich Hill领导的房地产策略团队将帮助确定最佳房地产板块、地理位置和主题 [88] - 扩大亚洲销售能力，以满足该地区对上市实物资产的新兴需求 [89] - 确保有足够人才运营业务、应对监管并执行新计划，为其他职位设定更高的成功触发标准 [90] - 市场上提供优先股策略的资产管理人增多，公司市场份额降至43%，但凭借业绩和广泛的策略及工具仍具竞争力 [79] - 过去两年部分竞争对手退出或规模缩小，公司凭借持续的业绩表现、稳定的团队和健康的平台持续获取市场份额 [108][109] - 在财富管理渠道，除了与主动型同行和被动策略竞争外，还面临提供私人或半私人房地产解决方案的私募股权公司的竞争 [129] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为通胀将继续下降，年底将稳定在3%左右，可能会经历温和衰退 [46] - 预计基础设施资产类别表现良好，在经济早期周期阶段通常与全球股市表现一致，其长期战略作用在新的通胀环境中具有优势 [47] - 历史上，上市REITs在衰退后表现出色，预计2023年上市REITs将跑赢私人房地产 [48][75] - 非交易型REIT赎回不反映广泛经济或系统性风险，赎回限制旨在保护基金，房地产基金不会出现无序清算或恐慌性抛售 [49] - 期货市场显示2023年某个时候将达到货币紧缩峰值，新的回报周期何时出现尚不确定，通胀仍是不确定因素 [56] - 2023年公司将帮助客户适应宏观制度变化，包括资产类别之间的配置调整，校准回报和风险状况并预期新的回报周期 [62] 其他重要信息 - 本周安排了1亿美元的三年期高级无抵押循环信贷资产，历史上公司无债务，打算尽快用运营现金偿还信贷额度 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年财富管理渠道哪些基金将流入或流出 - 预计开放式共同基金资金流入将改善，因为投资者开始从税收损失抛售转向利用价格下跌带来的潜在积极切入点，REIT和优先股投资都将有良好切入点 [64] 问题: 优先股下一个合适的需求利率环境如何 - 认为优先股有两位数回报机会，投资者对其高收入水平和税收优惠感兴趣，一旦美联储发出明确信号，优先股工具将有资金流入 [66][67] 问题: 如何推动美国基础设施资金流入及潜在时间框架 - 财富管理渠道因政府对基础设施支出的关注，开放式基金资金流入有所改善，但基础设施在财富渠道的广泛采用仍处于早期阶段 [70] 问题: 私人房地产未来几年的发展趋势 - 各方面势头良好，包括资本筹集，预计商业房地产价格今年将回调10% - 20% [95] 问题: 各地区2023年表现最佳的领域 - 美国大型养老基金正在寻找美国房地产、全球基础设施和多策略实物资产组合等策略；欧洲在房地产和基础设施领域活跃，也在配置多策略实物资产组合；中东和亚洲是新兴需求地区 [98][99][100] 问题: 从私人房地产向公共房地产转移处于什么阶段，是短期再平衡还是长期趋势 - 去年美国REITs下跌25%，私人房地产上涨7% - 8%，两者表现差距超30%，机构投资者开始重新平衡投资，预计未来12 - 18个月上市市场相对私人市场有10% - 20%的超额表现，财富管理方面也已出现边际变化 [101][120][123] 问题: REIT竞争对手情况 - 过去两年部分竞争对手退出或规模缩小，公司凭借持续业绩、稳定团队和健康平台持续获取市场份额，为财富管理渠道创建私人房地产工具是竞争挑战也是商业机会 [108][109][110] 问题: 公司未来几年的愿景 - 下一阶段将推动非交易型REIT上线，私人房地产业务势头良好；美国财富业务在条件合适时将对公司产生重大影响，帮助财富管理渠道进行房地产配置可提升市场份额；亚洲对上市实物资产需求新兴，将加强销售能力 [114][118][119] 问题: 封闭式基金窗口情况及每年发行目标 - 目前封闭式基金市场关闭超一年，受市场波动和利率周期影响，随着利率周期推进，部分封闭式基金折价收窄，预计利率紧缩周期结束和宽松周期临近时，新发行市场将开放，目前暂无发行目标 [124] 问题: 未来几年机构业务管道能否提升至20亿美元以上 - 无法预测，过去三年平均为11亿美元，预计实物资产的采用将继续，环境改善时应恢复到该水平 [125]

业绩总结 - 截至2022年12月31日，资产管理规模（AUM）为804亿美元，较2022年9月30日的792亿美元有所增加[12] - 2022财年净收入为1.823亿美元，较2021财年的1.979亿美元下降[23] - 2022年第四季度净收入为3870万美元，较2022年第三季度的4520万美元下降[22] - 2022财年整体有1.5%的有机衰退率，而2021财年则为11.8%的有机增长率[21] - 2022年第四季度的收入为1.597亿美元，较2021年第四季度的1.597亿美元有所下降[28] - 2022年第四季度稀释每股收益（EPS）为0.79美元，较2022年第三季度的0.92美元下降[24] - 2022财年运营利润率为43.0%，较2021财年的46.0%下降[26] 用户数据 - 2022财年净流出为16亿美元，而2021财年则为净流入95亿美元[15] - 2022年第四季度净流出为11亿美元，较2022年第三季度的6亿美元有所增加[19] - 美国房地产的净流入为负2.7亿美元，流出为3.1亿美元[54] - 优先证券的净流入为负2.9亿美元，流出为2.1亿美元，显示出11.8%的有机增长率[54] 财务数据 - 2022年第四季度的每股摊薄收益为0.66美元，较2021年第四季度的1.30美元下降了49%[73] - 2022年第四季度的现金及现金等价物为316.1百万美元，较2021年第四季度的248.2百万美元增长了27.4%[71] - 2022年12月31日的调整后收入为566,906千美元，较2021年同期的584,243千美元下降了3.1%[75] - 2022年12月31日的美国通用会计准则（U.S. GAAP）费用为350,968千美元，较2021年同期的323,460千美元上升了8.5%[75] - 2022年12月31日的调整后费用为323,855千美元，较2021年同期的315,444千美元上升了2.4%[75] - 2022年12月31日的美国通用会计准则（U.S. GAAP）营业收入为215,938千美元，较2021年同期的260,372千美元下降了17.0%[75] - 2022年12月31日的调整后营业收入为243,841千美元，较2021年同期的268,799千美元下降了9.3%[75] - 2022年第四季度的美国通用会计准则（U.S. GAAP）营业利润率为37.3%[75] - 2022年第四季度的调整后营业利润率为40.5%[75] 其他信息 - 2022年第四季度的外汇损失为3944千美元，较2021年第四季度的62千美元大幅增加[73] - 公司预计将在2023年第四季度搬离当前总部280 Park Avenue[1] - 当前总部的租赁费用将在2024年1月到期前与未来总部的重叠期间内继续确认[1]

公司整体管理资产情况 - 截至2022年9月30日的三个月，公司总管理资产期初为8.7862亿美元，期末为7.9198亿美元[130] - 截至2022年9月30日，公司管理资产从2021年同期的973亿美元降至792亿美元，降幅18.6%，主要因153亿美元市场贬值和40亿美元分配，部分被12亿美元净流入抵消[140] - 2022年三季度平均管理资产从2021年同期的992亿美元降至897亿美元，降幅9.5%[140] 开放式基金业务数据 - 截至2022年9月30日的三个月，开放式基金期初管理资产为4.1583亿美元，期末为3.7346亿美元，占比47.2%[130] - 截至2022年9月30日的九个月，开放式基金净流入（流出）为 - 768万美元，市场增值（贬值）为 - 1.1601亿美元[130] - 截至2022年9月30日的三个月，开放式基金净流入（流出）为 - 732万美元，市场增值（贬值）为 - 3212万美元[130] - 截至2022年9月30日，开放式基金管理资产从2021年同期的456亿美元降至373亿美元，降幅18.1%，2022年有机增长率为3.9%[142] 机构账户业务数据 - 截至2022年9月30日的九个月，机构账户期初管理资产为4.2727亿美元，期末为3.0867亿美元，占比39.0%[130] - 截至2022年9月30日的三个月，机构账户净流入（流出）为123万美元，市场增值（贬值）为 - 3527万美元[130] - 截至2022年9月30日的九个月，机构账户净流入（流出）为 - 358万美元，市场增值（贬值）为 - 1.0754亿美元[130] - 截至2022年9月30日，机构账户管理资产从2021年同期的393亿美元降至309亿美元，降幅21.6%，2022年有机衰减率为(2.8%)[142] - 截至2022年9月30日，机构账户占应收账款总额的51.7%[175] 封闭式基金业务数据 - 截至2022年9月30日的三个月，封闭式基金期初管理资产为1.1773亿美元，期末为1.0985亿美元，占比13.9%[130] - 截至2022年9月30日的九个月，封闭式基金净流入（流出）为567万美元，市场增值（贬值）为 - 2121万美元[130] - 截至2022年9月30日的三个月，封闭式基金净流入（流出）为11万美元，市场增值（贬值）为 - 647万美元[130] - 截至2022年9月30日，封闭式基金管理资产从2021年同期的123亿美元降至110亿美元，降幅10.8%，2022年有机增长率为4.8%[143] 咨询业务数据 - 截至2022年9月30日的三个月，咨询业务期末管理资产为1.7974亿美元，上年同期为2.2818亿美元[132] - 截至2022年9月30日的九个月，日本子咨询业务净流入资金为271万美元，上年同期净流出528万美元[132] - 截至2022年9月30日的三个月，除日本外子咨询业务期末管理资产为4978万美元，上年同期为6267万美元[132] - 截至2022年9月30日的三个月，咨询业务机构管理资产占比为58.2%，上年同期为58.0%[132] - 截至2022年9月30日，咨询账户管理资产从2021年同期的228亿美元降至180亿美元，降幅21.2%，2022年有机衰减率为(4.9%)[142] - 截至2022年9月30日，日本子咨询账户管理资产从2021年同期的103亿美元降至79亿美元，降幅22.9%，2022年有机增长率为0.3%[142] - 截至2022年9月30日，除日本外子咨询账户管理资产从2021年同期的63亿美元降至50亿美元，降幅20.6%，2022年有机衰减率为(0.3%)[142] 美国房地产及相关业务数据 - 截至2022年9月30日的九个月，美国房地产期末管理资产为3.4696亿美元，上年同期为4.3045亿美元[134] - 截至2022年9月30日的三个月，美国房地产市场贬值4129万美元，上年同期增值489万美元[134] - 截至2022年9月30日的三个月，美国房地产业务管理资产占比为43.8%，上年同期为44.3%[134] - 截至2022年9月30日的三个月，全球/国际房地产业务净流入资金为131万美元，上年同期净流出7万美元[134] - 截至2022年9月30日的九个月，全球/国际房地产业务市场贬值6034万美元，上年同期增值2158万美元[134] 优先证券业务数据 - 截至2022年9月30日的九个月，优先证券业务期末管理资产为2.0519亿美元，上年同期为2.6715亿美元[134] 公司营收、费用及利润数据 - 2022年第三季度总营收1.39951亿美元，较2021年同期的1.54187亿美元下降9.2%[145] - 2022年前三季度总营收4.41571亿美元，较2021年同期的4.24203亿美元增长4.1%[145] - 2022年第三季度总费用8277万美元，较2021年同期的8595.6万美元下降3.7%[145] - 2022年前三季度总费用2.72405亿美元，较2021年同期的2.44337亿美元增长11.5%[145] - 2022年第三季度运营利润率为40.9%，低于2021年同期的44.3%[145] - 2022年前三季度运营利润率为38.3%，低于2021年同期的42.4%[145] - 2022年第三季度非运营亏损197.4万美元，而2021年同期为收入124.6万美元[145] - 2022年前三季度非运营亏损2186.6万美元，而2021年同期为收入1473.5万美元[145] - 2022年第三季度普通股股东净利润4457万美元，较2021年同期的5148.3万美元下降13.4%[145] - 2022年前三季度普通股股东净利润1.38544亿美元，较2021年同期的1.46914亿美元下降5.7%[145] - 2022年前九个月总费用为272,405千美元，较2021年的244,337千美元增加28,068千美元，增幅11.5%[155] - 2022年前九个月运营利润率降至38.3%，2021年同期为42.4%[158] - 2022年前九个月非运营净亏损为21,866千美元，2021年同期为净收入14,735千美元[159][161] - 2022年前九个月归属普通股股东的美国公认会计原则净收入为138,544千美元，调整后为143,521千美元[166] - 2022年前九个月摊薄后每股收益美国公认会计原则为2.81美元，调整后为2.91美元[166] - 2022年前九个月美国公认会计原则收入为441,571千美元，调整后为442,201千美元[168] - 2022年前九个月美国公认会计原则运营收入为169,166千美元，调整后为192,984千美元[168] - 2022年前九个月美国公认会计原则运营利润率为38.3%，调整后为43.6%[168] - 2022年前九个月非运营美国公认会计原则净亏损为21,866千美元，调整后为983千美元[169] 公司现金流及资产负债相关数据 - 2022年前九个月，公司经营活动提供净现金360万美元，投资活动使用净现金4490万美元，融资活动提供净现金2910万美元[181] - 2021年前九个月，公司经营活动提供净现金1.71亿美元，投资活动提供净现金3730万美元，融资活动使用净现金7970万美元[181] - 截至2022年9月30日，公司合同义务总计2.49亿美元，其中经营租赁2.27亿美元[182] - 2022年9月30日，公司净流动资产为2.53亿美元，2021年12月31日为2.13亿美元[178] 公司投资及承诺相关数据 - 2022年前九个月，公司支付与RLTY首次公开募股相关总成本1520万美元，并向Cohen & Steers房地产机会基金出资1740万美元，投资承诺上限为5000万美元[173] - 公司承诺向REOF投资上限5000万美元，截至2022年9月30日已出资1740万美元[185] 公司其他业务及财务指标 - 全球上市基础设施管理资产在2022年9月30日占总资产的10.1%，其他类别占2.6%[136] - 2022年9月30日止十二个月公司有机增长率为1.3%[140] 公司财务规划与决策 - 公司预计获得企业信贷额度以补充企业现金并提供财务灵活性[171] 公司租赁相关数据 - 2022年8月，公司签订纽约新总部16年租期的租赁协议，承诺金额约2.101亿美元，预计装修成本4000 - 5000万美元[183] 公司股息分配 - 2022年11月3日，公司宣布普通股季度股息为每股0.55美元，将于11月29日支付[187] 种子投资账面价值数据 - 截至2022年9月30日，若种子投资账面价值增减10%，流动性种子投资净账面价值分别为3377.7万美元和2763.5万美元，非流动性种子投资净账面价值分别为1759.5万美元和1439.6万美元[194]

业绩总结 - 截至2022年9月30日，管理资产(AUM)为792亿美元，较2022年6月30日的879亿美元下降[2] - 2022年第三季度的平均管理资产为897亿美元，较2022年第二季度的951亿美元下降[2] - 2022年第三季度净收入为4520万美元，较2022年第二季度的4720万美元下降[2] - 2022年第三季度稀释每股收益(EPS)为0.92美元，较2022年第二季度的0.96美元下降[2] - 2022年第三季度的营业利润率为42.8%，较2022年第二季度的43.3%下降[2] - 2022年第三季度的总收入为1.543亿美元，较2022年第二季度的1.477亿美元有所上升[3] - 2022年第三季度的总支出为8010万美元，较2022年第二季度的8370万美元有所下降[5] - 2022年9月30日的净收入为$44,570千，较2021年9月30日的$51,483千下降了13.7%[17] - 2022年9月30日的每股稀释收益为$0.90，较2021年9月30日的$1.05下降了14.3%[17] 用户数据 - 2022年第三季度市场贬值为74亿美元，较2022年第二季度的125亿美元下降[2] - 2022年第三季度净流出为5.98亿美元，较2022年第二季度的7.17亿美元有所减少[2] - 2022年第三季度的净流入率为-2.7%，较2022年第二季度的-2.8%略有改善[9] - 截至2022年9月30日，100%的美国开放式基金资产管理规模（AUM）被晨星评为4或5星[15] 财务支出 - 2022年第三季度投资顾问和管理费用为$130,885,000，调整后为$131,085,000，增加$200,000[23] - 2022年第三季度员工薪酬和福利为$51,669,000，调整后为$49,113,000，减少$2,556,000[23] - 2022年第二季度投资顾问和管理费用为$137,655,000，调整后为$137,916,000，增加$261,000[23] - 2022年第二季度员工薪酬和福利为$53,857,000，调整后为$51,367,000，减少$2,490,000[23] 未来展望 - 2022年9月30日的调整后净收入为$45,167千，较2021年9月30日的$52,137千下降了13.5%[17] - 2022年9月30日的营业收入为$57,181千，较2021年9月30日的$68,231千下降了16.2%[21] - 2022年9月30日的营业利润率为40.9%，较2021年9月30日的44.3%下降了3.4个百分点[21] - 2022年9月30日的调整后营业利润率为42.8%，较2021年9月30日的45.6%下降了2.8个百分点[21] 其他信息 - 2022年9月30日的现金及现金等价物为$269.9百万，较2021年9月30日的$241.0百万增长了12.0%[16] - 2022年9月30日的种子投资净损失为$1,635千，较2021年9月30日的$168千显著增加[17]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度每股收益0.92美元，上年同期为1.06美元，上一季度为0.96美元 [7] - 本季度收入1.402亿美元，上年同期为1.543亿美元，上一季度为1.477亿美元，有效费率为58个基点，上一季度为58.2个基点 [8] - 本季度营业收入6010万美元，上年同期为7040万美元，上一季度为6400万美元，营业利润率从上个季度的43.3%降至42.8%，费用较上一季度下降4.3% [9] - 本季度薪酬与收入比率增至35.04%，前九个月为34.5%，比之前的指引高25个基点，有效税率保持在25.25% [10][11] - 季度末公司流动性总计2.699亿美元，上一季度为2.2277亿美元，且无债务，9月30日管理资产为792亿美元，较6月30日减少87亿美元，降幅9.9% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询账户 - 本季度净流出2.2亿美元，上一季度净流出4.08亿美元 [13] 日本子咨询业务 - 本季度净流入1.32亿美元，上一季度净流入2300万美元，连续三个季度实现净流入，本季度投资组合分配总计2.35亿美元，上一季度为2.42亿美元 [13] 除日本外的子咨询业务 - 本季度净流入2.11亿美元，上一季度净流出9000万美元，本季度包括一笔来自新合作关系的2亿美元流入美国房地产投资组合 [14] 开放式基金 - 本季度净流出7.32亿美元，上一季度净流出2.44亿美元，本季度包括一笔10亿美元的流出，归因于一家中介机构决定取消对美国房地产投资信托基金的模型配置，分配总计2.93亿美元，其中2.48亿美元进行了再投资 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度全球股市下跌6.7%，巴克莱全球综合指数下跌6.9%，实物资产表现普遍略逊于股票，优先股表现明显优于全球债券 [24] - 基础设施在第三季度表现落后于大盘股，下跌8.9%，美国和全球房地产投资信托基金本季度分别下跌10.9%和11.6%，核心优先股本季度下跌2.3%，跑赢彭博全球综合指数和投资级债券表现 [25][28][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 优先考虑更严格的举措，推迟一些可自由支配的支出，直到衰退的程度更加明确 [40] - 2023年优先关注加速全球上市基础设施和多策略实物资产配置的需求，争取在这些增长的资产类别中获得市场份额 [57] - 认为房地产投资信托基金和优先股价格的调整将在明年提供有吸引力的切入点，计划推出两种新的优先股策略，继续推进私人房地产计划 [59][60][61] - 在分销方面，预计在亚洲分配更多资源，组织财富团队在经纪交易商、注册投资顾问和家族办公室领域分销私人房地产 [62] 行业竞争 - 从竞争角度来看，97%的开放式基金资产管理规模被晨星评为四星或五星，上一季度为98% [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动和股价贬值导致本季度充满挑战，资金流出反映了市场环境，但业务发展有优势，相对表现依然强劲 [39] - 宏观经济环境正处于重大转变之中，周期展开缓慢，金融资产价格调整可能持续面临挑战，投资者要求更高的风险溢价 [40][41][42] - 尽管当前投资环境具有挑战性，但最终将创造机会，公司相对表现依然强劲 [44] - 短期内，主要资产类别可能受到紧缩和经济放缓的挑战，但从战略上看，对基础设施在实物资产中的长期资产配置需求持积极态度，战术上，进入2023年，房地产和优先股可能提供最佳投资机会 [34] 其他重要信息 - 公司业绩报告包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [4] - 公司业绩展示包含非公认会计准则财务指标，应与公认会计准则结果结合阅读，相关指标的调整明细可在收益报告和演示文稿中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在私人房地产方面的资产募集和投资情况，以及公私市场相对价值差异带来的机会大小 - 公司正在为两种策略筹集资产，已购买了一些资产，但鉴于宏观经济环境，在私人市场价格调整期间投资进展缓慢，会利用筹集的资金在上市市场把握机会 [66][67] - 公私市场今年以来存在40%的价差，从基本面和估值角度看，两者差异不应如此大，预计投资者未来会利用这一价差进行资产再平衡，但需要等待市场周期进一步发展 [68][69] 问题2: 房地产投资信托基金和优先股是否开始吸引投资者和投资组合经理，资金流入是否会提前到来 - 优先股方面，投资者在等待美联储紧缩进程结束，预计短期内会有资金流入 [71] - 房地产方面，投资者仍有犹豫，需等待美联储紧缩进程和衰退情况更加明朗，但随着市场周期演变，预计投资者会开始关注房地产 [72][73] 问题3: 房地产投资信托基金是否会出现类似2009年的资本重组情况 - 房地产公司的资产负债表自金融危机以来有了显著改善，但随着利率环境变化，可能会出现一些机会，包括资本重组、首次公开募股等，美国和欧洲都可能存在相关机会 [74][75][77] 问题4: 公司在非美国咨询业务、美国咨询业务的现状和前景，以及亚洲（除日本）业务的情况 - 公司在美国咨询业务上投入最大，改变了业务模式和薪酬结构，对团队表现满意，尽管当前环境具有挑战性，但对该业务前景感到乐观 [78][79][80] - 在非美国地区，中东业务取得了成功，亚太地区出现了新的业务机会，公司将在该地区分配更多销售资源 [81][82] 问题5: 公司投资资金的主要流向，以及哪些支出能最快转化为有机增长 - 资产管理人员的投资主要分为两个方面，一是人才，随着业务发展需要更多团队成员；二是使用资产负债表资本为新策略提供种子资金，如优先股和私人房地产策略 [84][86] 问题6: 美国房地产投资组合的构建情况和前景 - 今年房地产市场的重新定价主要是由于对资本成本上升的预期，低资本化率、高倍数的行业受到的影响最大 [88][89][90] - 公司的投资组合非常平衡，对办公物业的敞口很小，看好住宅、零售和自助存储等领域，这些领域对利率上升的敏感度较低，且具有较好的定价能力 [91] 问题7: 如何在销售过程中向客户传达投资见解 - 公司会根据客户的不同，与现有客户和潜在客户沟通公司人员、投资流程、市场周期观点等，强调主动管理的重要性 [92] - 公司通过多种方式向客户传达投资见解，包括关系经理与客户直接沟通、在网站上发布研究报告、举办年度投资者会议等 [94][95]

各业务线管理资产规模占比情况 - 截至2022年6月30日，开放式基金管理资产期末值为4.1583亿美元，占比47.3%；机构账户为3.4506亿美元，占比39.3%；封闭式基金为1.1773亿美元，占比13.4%[128] - 截至2021年6月30日，开放式基金管理资产期末值为4.3532亿美元，占比45.2%；机构账户为4.0156亿美元，占比41.7%；封闭式基金为1.2537亿美元，占比13.0%[128] 各业务线资金净流入（流出）情况 - 2022年3个月内，开放式基金净流入（流出）为 - 244万美元，机构账户为 - 475万美元，封闭式基金为2万美元[128] - 2021年3个月内，开放式基金净流入（流出）为2087万美元，机构账户为372万美元，封闭式基金为103万美元[128] - 2022年6个月内，开放式基金净流入（流出）为 - 36万美元，机构账户为 - 481万美元，封闭式基金为556万美元[128] - 2021年6个月内，开放式基金净流入（流出）为4251万美元，机构账户为1959万美元，封闭式基金为168万美元[128] 公司管理资产总流入、流出及净流入（流出）情况 - 2022年3个月内，公司管理资产总流入为6120万美元，总流出为6837万美元，净流入（流出）为 - 717万美元[128] - 2021年3个月内，公司管理资产总流入为6506万美元，总流出为3944万美元，净流入（流出）为2562万美元[128] - 2022年6个月内，公司管理资产总流入为1.362亿美元，总流出为1.3581亿美元，净流入（流出）为39万美元[128] - 2021年6个月内，公司管理资产总流入为1.3976亿美元，总流出为7598万美元，净流入（流出）为6378万美元[128] 咨询业务及子业务期末管理资产变化情况 - 截至2022年6月30日的三个月，咨询业务期末管理资产为2.0135亿美元，较期初减少3591万美元[130] - 截至2022年6月30日的三个月，日本子咨询业务期末管理资产为8939万美元，较期初减少1753万美元[130] - 截至2022年6月30日的三个月，除日本外子咨询业务期末管理资产为5432万美元，较期初减少1106万美元[130] - 截至2022年6月30日的六个月，咨询业务期末管理资产为2.0135亿美元，较期初减少4464万美元[130] - 截至2022年6月30日的六个月，日本子咨询业务期末管理资产为8939万美元，较期初减少2390万美元[130] - 截至2022年6月30日的六个月，除日本外子咨询业务期末管理资产为5432万美元，较期初减少1367万美元[130] 不同资产期末管理资产变化及占比情况 - 截至2022年6月30日的三个月，美国房地产期末管理资产为4.0178亿美元，较期初减少7090万美元，占总资产比例45.7%[132] - 截至2022年6月30日的三个月，优先股证券期末管理资产为2.1449亿美元，较期初减少3017万美元，占总资产比例24.4%[132] - 截至2022年6月30日的三个月，全球/国际房地产期末管理资产为1.5709亿美元，较期初减少3653万美元，占总资产比例17.9%[132] - 截至2022年6月30日的六个月，美国房地产期末管理资产为4.0178亿美元，较期初减少9737万美元，占总资产比例45.7%[132] 公司及各业务线管理资产规模变化情况 - 截至2022年6月30日，公司管理资产从2021年6月30日的962亿美元降至879亿美元，降幅8.7%，主要因75亿美元市场贬值和40亿美元分配，部分被31亿美元净流入抵消[137] - 2022年6月30日止三个月，公司平均管理资产从2021年同期的929亿美元增至951亿美元，增幅2.3%[137] - 截至2022年6月30日，开放式基金管理资产从2021年同期的435亿美元降至416亿美元，降幅4.5%，主要因41亿美元市场贬值和23亿美元分配，部分被45亿美元净流入抵消[139] - 2022年6月30日止三个月，开放式基金平均管理资产从2021年同期的415亿美元增至452亿美元，增幅9.0%[139] - 截至2022年6月30日，机构账户管理资产从2021年同期的402亿美元降至345亿美元，降幅14.1%，主要因19亿美元净流出、27亿美元市场贬值和11亿美元分配[140] - 2022年6月30日止三个月，机构账户平均管理资产从2021年同期的391亿美元降至375亿美元，降幅4.1%[140] - 截至2022年6月30日，咨询账户管理资产从2021年同期的231亿美元降至201亿美元，降幅12.9%，主要因13亿美元净流出和18亿美元市场贬值[141] - 2022年6月30日止三个月，咨询账户平均管理资产从2021年同期的221亿美元降至219亿美元，降幅1.0%[142] - 截至2022年6月30日，封闭式基金管理资产从2021年同期的125亿美元降至118亿美元，降幅6.1%，主要因6.12亿美元市场贬值和6.26亿美元分配，部分被4.74亿美元净流入抵消[148] - 2022年6月30日止三个月和2021年同期，封闭式基金平均管理资产均为124亿美元[148] 公司营收情况 - 2022年Q2营收1.47431亿美元，较2021年同期的1.44269亿美元增长2.2%[151] - 2022年上半年营收3.0162亿美元，较2021年同期的2.70016亿美元增长11.7%[159] - 2022年第二季度调整后收入为1.477亿美元，2021年同期为1.444亿美元[170] - 2022年上半年调整后收入为3.02亿美元，2021年同期为2.702亿美元[175] - 2022年第二季度GAAP口径下收入为1.47431亿美元，调整后为1.47723亿美元；2021年同期GAAP口径下收入为1.44269亿美元，调整后为1.44374亿美元[182] 公司费用情况 - 2022年Q2费用8643.7万美元，较2021年同期的8457.2万美元增长2.2%[153] - 2022年上半年费用1.89635亿美元，较2021年同期的1.58381亿美元增长20%[150] - 2022年上半年总费用为189,635千美元，较2021年同期的158,381千美元增加31,254千美元，增幅19.7%[161] 公司运营利润率情况 - 2022年Q2运营利润率为41.4%，与2021年同期持平[155] - 2022年上半年运营利润率为37.1%，低于2021年同期的41.3%[150] - 2022年6月30日止六个月运营利润率降至37.1%，2021年同期为41.3%[164] - 2022年第二季度调整后运营利润率为43.3%，2021年同期为43.4%[172] - 2022年上半年调整后运营利润率为44.0%，2021年同期为42.9%[176] - 2022年上半年GAAP口径下运营利润率为37.1%，调整后为44.0%；2021年同期GAAP口径下运营利润率为41.3%，调整后为42.9%[182] 公司非运营收支情况 - 2022年Q2非运营亏损2500.2万美元，2021年同期为收入853.6万美元[150] - 2022年上半年非运营亏损1989.2万美元，2021年同期为收入1348.9万美元[150] - 2022年第二季度调整后非运营亏损为110万美元，2021年同期为12万美元[174] - 2022年上半年非运营亏损为19,892千美元，2021年同期为非运营收入13,489千美元[165][167] - 2022年第二季度GAAP口径下非运营亏损为2500.2万美元，调整后为107.7万美元；2021年同期GAAP口径下非运营收入为853.6万美元，调整后为12万美元[183] 公司所得税税率情况 - 2022年Q2有效所得税税率为15.9%，低于2021年同期的25.4%[158] - 2022年有效所得税税率为16.9%，2021年为17.5%[168] 开放式基金投资顾问和管理费情况 - 开放式基金投资顾问和管理费在2022年Q2为7578.5万美元，较2021年同期增长8.7%；上半年为1.5545亿美元，较2021年同期增长19.3%[151][159] 公司调整后归属于普通股股东的净利润情况 - 2022年上半年调整后归属于普通股股东的净利润为98,354千美元，2021年同期为84,546千美元[180] 公司净流动资产情况 - 截至2022年6月30日，净流动资产为2.22169亿美元，2021年12月31日为2.12697亿美元[187] 公司上半年资金使用及投资情况 - 2022年上半年，公司支付首次公开募股相关成本1520万美元，并向Cohen & Steers Real Estate Opportunities Fund, L.P.投资2120万美元[189] 公司现金流量情况 - 2022年上半年，运营活动净现金使用4877万美元，投资活动净现金使用4360.1万美元，融资活动净现金提供3909.3万美元[196] - 2021年上半年，运营活动净现金提供9002.3万美元，投资活动净现金提供3814.8万美元，融资活动净现金使用5815.5万美元[196] 公司合同义务情况 - 截至2022年6月30日，公司合同义务总计4.0576亿美元，其中运营租赁1.9059亿美元，采购义务1.6532亿美元，其他负债4985万美元[199] 公司对REOF投资情况 - 公司承诺向REOF投资最高5000万美元，截至2022年6月30日，已投资2120万美元[200] 公司股息情况 - 2022年8月4日，公司宣布普通股季度股息为每股0.55美元，将于8月25日支付给8月15日收盘时登记在册的股东[203] 公司业务影响因素及收入来源情况 - 公司业务受利率、汇率、证券市场和经济状况变化影响，多数收入来自基于平均资产管理规模的投资咨询和管理费[208] 公司种子投资情况 - 公司种子投资包括流动性和非流动性资产，通过衍生品合约对冲部分风险[209] - 截至2022年6月30日，流动性种子投资净账面价值为62562千美元，对冲名义价值为 - 26298千美元，净账面价值为36264千美元[209] - 流动性种子投资净账面价值假设增加10%为39890千美元，假设减少10%为32638千美元[209] - 非流动性种子投资净账面价值为19964千美元，无对冲名义价值[209] - 非流动性种子投资净账面价值假设增加10%为21960千美元，假设减少10%为17968千美元[209] 公司房地产投资估值情况 - 公司聘请独立估值服务公司协助确定部分房地产投资公允价值，按适用有限合伙协议季度估值[206] - 公司预计主要采用收益法评估房地产投资，即确定资产现金流现值[206] - 收益法结合实际租赁收入、可比租金和运营费用数据、折现率等，还会使用销售比较和成本法等[206] - 公司会监测投资的重大事件，评估其对房地产投资公允价值的影响[206]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益0.96美元，上年同期为0.94美元，上一季度为1.04美元 [8] - 本季度收入1.477亿美元，上年同期为1.444亿美元，上一季度为1.543亿美元，收入下降主要归因于平均管理资产减少，部分被季度多一天所抵消 [8] - 第二季度有效费率为58.2个基点，上一季度为57.6个基点 [9] - 本季度营业收入6400万美元，上年同期为6260万美元，上一季度为6890万美元，运营利润率从上个季度的44.7%降至43.3% [9] - 与第一季度相比，费用下降1.9%，薪酬与收入比率增至34.77%，上半年为34.25%，比之前的指引高50个基点 [10] - 第二季度有效税率为24.98%，上半年为25.25%，有效税率降低主要由于州和地方所得税降低，部分被高管薪酬不可扣除部分的影响增加所抵消 [11] - 季末公司流动性总计2.277亿美元，上一季度为1.807亿美元，且公司无债务 [12] - 截至6月30日，管理资产总计879亿美元，较3月31日减少143亿美元，降幅14%，主要由于市场贬值125亿美元、净流出7.17亿美元和分配10亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询账户 - 本季度净流出4.08亿美元，第一季度净流出4200万美元，流入7.69亿美元被12亿美元的流出所抵消 [13] 日本子咨询业务 - 第二季度净流入2300万美元，第一季度净流入1.16亿美元，这些投资组合的分配总计2.42亿美元，上一季度为2.71亿美元 [14] 除日本外的子咨询业务 - 净流出9000万美元，中东一项1.31亿美元的新全球房地产授权被多个客户重新平衡投资组合的流出所抵消 [14] 开放式基金 - 本季度净流出2.44亿美元，多策略房地产资产和美国房地产的流入被优先股的流出所抵消，分配总计6.24亿美元，其中5.56亿美元被再投资 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度全球股市下跌15.5%，巴克莱全球综合指数下跌8.3%，实物资产总体表现优于股票，优先股表现优于全球债券 [21] - 上市基础设施本季度下跌7.3%，但大幅优于全球股市15.5%的跌幅，年初至今，上市基础设施表现优于股票16%，上市基础设施下跌4%，股票下跌20% [22] - 美国房地产投资信托基金（REITs）下跌14.7%，全球REITs下跌17.5% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划采取平衡策略，兼顾长期积极背景和衰退及市场波动风险，尽管固定收益收益率上升，仍认为有必要进行替代配置 [46] - 提高人员招聘标准，但继续进行关键战略招聘以执行商业计划，采取战略方法把握增长机会，以便在市场好转时获得市场份额 [47] - 鉴于优先股收益率回升，认为随着周期成熟将出现有吸引力的切入点，正在围绕优先股制定战略扩展和相关工具 [48] - 重点工作包括为客户在波动市场环境中提供建议，推广多策略实物资产解决方案，筹集资本和开展私人房地产业务，优化房地产投资组合，吸引更多机构咨询客户，投资人才和提升公司文化 [49][50][51] - 在开放式基金市场，美国房地产市场份额为36%，全球房地产为13%，优先股为45%；98%的共同基金资产管理规模被晨星评为4星或5星，高于行业平均水平 [37][38] - 今年机构最终中标率为88%，高于三年平均水平59%；未注资管道为15亿美元，与上一季度相同，高于三年平均水平13亿美元，按资产管理规模计算，管道中57%为全球房地产，22%为美国房地产，17%为上市基础设施 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济、地缘政治和市场状况的急剧变化导致第二季度股市和债券市场进入熊市，但公司业务趋势如预期发展，投资表现强劲，在可控方面表现良好 [34] - 预计美联储将积极行动抑制通胀，可能导致某种衰退，但金融体系基本强劲，预计不会出现金融危机，但会有信用问题 [35] - 尽管金融体系健康且美联储未来有刺激能力，但由于美联储行动滞后，可能出现过度修正阶段，加上去全球化和通胀上升，可能导致商业周期波动加剧 [36] - 虽然市场在第二季度极具挑战性，但公司相对表现依然强劲，投资灵活性值得注意 [37] - 投资者决策大多理性，在市场制度变化时，出现合理但相互冲突的配置趋势并不罕见 [39] - 市场波动可能会使咨询业务活动有所放缓，但全球对上市房地产和基础设施的需求在增长，美国和中东市场活跃，亚洲市场也在兴起 [44] - 公司带着强劲的势头进入周期性衰退，尽管市场放缓了有机增长，但预计未来会更强大 [52] 其他重要信息 - 公司部分评论和回答可能包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [4] - 公司演示文稿包含非GAAP财务指标，应与GAAP结果结合阅读，相关调整的对账信息在收益报告和演示文稿中提供 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细谈谈私人房地产业务的进展、未来几年的里程碑以及私人房地产资产的需求情况，与公开市场相比如何？ - 黑石集团最新私募股权房地产基金将创纪录收盘，显示了私人房地产的需求，但目前上市市场更具价值，私人市场估值不透明，这一过程将在未来6 - 12个月演变 [53][54] - 公司正在进行私募股权机会主义基金的基石资本筹集工作，目标是机构投资者；同时正在规划非交易型REIT，预计将在未来几个季度报告进展 [55][56] - 投资者面临分母效应，这对募资有一定阻碍，但公司认为自己处于有利地位，专注于当前投资年份并从这里发展 [56][57] 问题2: 谈谈欧洲SICAV业务的变化以及未来几年的前景？ - 公司对SICAV（离岸UCITS基金业务）持乐观态度，该业务规模相对较小，本季度有非常适度的正资金流入，这是连续第八个季度正流入 [58] - 这归功于约1.5年前任命的新销售负责人，其业务计划出色；多策略实物资产组合资金流入最佳，该策略在欧洲因通胀环境而受到需求 [59] - 这些基金不仅面向欧洲，也面向亚洲投资者，公司正在亚洲开展基础工作；公司认为优先股将创造有趣的投资机会，可能为欧洲设计新的优先股策略；目前SICAV中有核心优先股策略，但没有低久期版本，正在规划中 [60][61] 问题3: 目前销售和投资团队是否有足够的带宽来支持战略扩展和私募股权基金的资本筹集工作？ - 对于优先股等现有业务的战略扩展，不需要额外增加人员，因为产品开发和销售团队已经具备相关能力 [64] - 对于私人房地产，需要增加有私人房地产经验的专家；如果进入财富渠道开展非交易型REIT业务，也需要私人房地产专家支持现有销售团队 [65] 问题4: 行业整合和顾问更替对公司在财富渠道的扩张计划有何影响？ - 公司认为财富渠道对上市和私人房地产都有很大机会，包括经纪交易商、注册投资顾问和家族办公室等渠道，目前存在从经纪交易商向独立注册投资顾问的迁移 [67] - 不同类型的顾问对房地产投资有不同的实施方式，公司认为可以利用自身在上市市场的经验，帮助顾问优化房地产配置，这是一个独特的机会 [68][69] - 过去三年，私人房地产在财富渠道的市场份额从10%增长到35%，这既是挑战也是机遇 [71] 问题5: 谈谈美国咨询业务的现状以及其他地区的需求情况？ - 美国咨询业务强劲，本季度资金流向不能代表需求情况，需求在房地产领域最强，尤其是全球房地产，上市基础设施需求也较强，多策略实物资产组合需求相对较弱，因为咨询客户倾向于自行进行资产配置 [73][74] - 许多机构投资者历史上投资于核心私人房地产，现在开始根据上市房地产与私人房地产的表现数据进行上市房地产配置，如大型州养老基金；全球其他地区也有类似情况，中东对上市房地产需求强劲，亚洲需求也开始上升，部分原因是通胀因素 [75][76][78] 问题6: 请从通胀角度谈谈公司在机构和财富管理层面与客户的沟通情况？ - 客户认为需要在投资组合中增加实物资产，但部分投资者认为单一资产（如黄金、房地产、加密货币）就能满足需求，实际上需要多元化的实物资产配置，包括房地产、基础设施、自然资源股票和大宗商品等 [81][82] - 公司认为这是一个教育客户并帮助他们正确实施投资的机会，有助于深化与客户的关系，具体合作方式可能多样，如管理多实物资产组合或提供REITs和基础设施等产品 [83]

各业务线管理资产规模及占比情况 - 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，开放式基金期初管理资产分别为509.11亿美元和351.60亿美元，期末分别为481.05亿美元和386.23亿美元，占比分别为47.1%和44.4%[116] - 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，机构账户期初管理资产分别为427.27亿美元和332.55亿美元，期末分别为409.56亿美元和365.38亿美元，占比分别为40.1%和42.0%[116] - 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，封闭式基金期初管理资产分别为129.91亿美元和114.93亿美元，期末分别为130.61亿美元和118.79亿美元，占比分别为12.8%和13.6%[116] - 顾问业务期初管理资产为245.99亿美元，期末为237.26亿美元，机构管理资产占比为57.9%[118] - 日本子顾问业务期初管理资产为113.29亿美元，期末为106.92亿美元，机构管理资产占比为26.1%[118] - 除日本外子顾问业务期初管理资产为67.99亿美元，期末为65.38亿美元，机构管理资产占比为16.0%[118] - 总机构账户期初管理资产为427.27亿美元，期末为409.56亿美元[118] - 美国房地产期初管理资产为499.15亿美元，期末为472.68亿美元，占总资产比例为46.3%[120] - 优先股证券期初管理资产为269.87亿美元，期末为244.66亿美元，占总资产比例为24.0%[120] - 全球/国际房地产期初管理资产为193.80亿美元，期末为193.62亿美元，占总资产比例为19.0%[120] - 开放式基金管理资产规模截至2022年3月31日为481亿美元，占总管理资产的47.1%，较2021年同期增长24.6%，主要因68亿美元的净流入和47亿美元的市场增值，部分被20亿美元的分配抵消[127] - 机构账户管理资产规模截至2022年3月31日为410亿美元，占总管理资产的40.1%，较2021年同期增长12.1%，主要因65亿美元的市场增值，部分被10亿美元的净流出和12亿美元的分配抵消[128] - 咨询账户管理资产规模截至2022年3月31日为237亿美元，占机构管理资产的57.9%，较2021年同期增长17.0%，主要因2.1亿美元的净流入和32亿美元的市场增值[129] - 日本子咨询账户管理资产规模截至2022年3月31日为107亿美元，占机构管理资产的26.1%，较2021年同期增长7.7%，主要因24亿美元的市场增值，部分被4.5亿美元的净流出和12亿美元的分配抵消[131] - 除日本外的子咨询账户管理资产规模截至2022年3月31日为65亿美元，占机构管理资产的16.0%，较2021年同期增长3.2%，主要因9680万美元的市场增值，部分被7650万美元的净流出抵消[133] - 封闭式基金管理资产规模截至2022年3月31日为131亿美元，占总管理资产的12.8%，较2021年同期增长10.0%，主要因5.76亿美元的净流入和12亿美元的市场增值，部分被6.21亿美元的分配抵消[136] 各业务线资金流动及市场变动情况 - 2022年第一季度开放式基金净流入2.08亿美元，市场折旧27.35亿美元，总减少28.06亿美元[116] - 2021年第一季度开放式基金净流入21.64亿美元，市场增值15.37亿美元，总增加34.63亿美元[116] - 2022年第一季度机构账户净流出0.06亿美元，市场折旧14.94亿美元，总减少17.71亿美元[116] - 2021年第一季度机构账户净流入15.87亿美元，市场增值20.00亿美元，总增加32.83亿美元[116] - 2022年第一季度封闭式基金净流入5.54亿美元，市场折旧3.37亿美元，总增加0.70亿美元[116] - 2021年第一季度封闭式基金净流入0.65亿美元，市场增值4.69亿美元，总增加3.86亿美元[116] - 顾问业务净流入为 -4200万美元，市场变动为 -8.31亿美元，总变动为 -8.73亿美元[118] - 美国房地产净流入为5.57亿美元，市场变动为 -27.92亿美元，总变动为 -26.47亿美元[120] - 优先股证券净流入为 -9.08亿美元，市场变动为 -14亿美元，总变动为 -25.21亿美元[120] 公司整体管理资产规模情况 - 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，总管理资产期初分别为1066.29亿美元和799.08亿美元，期末分别为1021.22亿美元和870.40亿美元[116] - 截至2022年3月31日，公司管理资产规模从2021年同期的870亿美元增至1021亿美元，增幅17.3%，主要源于64亿美元的净流入和124亿美元的市场增值，部分被37亿美元的分配所抵消[125] - 2022年第一季度平均管理资产规模从2021年同期的828亿美元增至1012亿美元，增幅22.2%[125] 公司财务收支及利润指标情况 - 2022年第一季度美国公认会计原则下，公司收入为1.54189亿美元，费用为1.03198亿美元，营业利润为5099.1万美元，净利润为4201.8万美元，摊薄后每股收益为0.85美元，营业利润率为33.1%[138] - 经调整后，2022年第一季度公司净利润为5115.2万美元，摊薄后每股收益为1.04美元，营业利润率为44.7%[138] - 2022年第一季度总营收为1.54189亿美元，较2021年同期的1.25747亿美元增长22.6%，其中开放式基金营收7966.5万美元，增长31.5% [139] - 2022年第一季度总费用为1.03198亿美元，较2021年同期的7380.9万美元增长39.8%，其中分销和服务费增长105.7%至3395.1万美元 [141] - 2022年第一季度运营利润率降至33.1%，2021年同期为41.3% [144] - 2022年第一季度非运营收入为511万美元，2021年同期为495.3万美元 [145] - 2022年第一季度有效所得税税率为18.1%，2021年同期为8.4% [146] - 调整后，2022年第一季度营收为1.543亿美元，2021年同期为1.258亿美元 [149] - 调整后，2022年第一季度费用为8540万美元，2021年同期为7260万美元 [150] - 调整后，2022年第一季度运营利润率为44.7%，2021年同期为42.3% [151] - 调整后，2022年第一季度非运营亏损为27.3万美元，2021年同期为11.8万美元 [152] - 调整后，2022年第一季度有效税率为25.5%，2021年同期为27.3% [152] - 2022年第一季度美国公认会计原则下收入为1.54189亿美元，调整后为1.54312亿美元；2021年分别为1.25747亿美元和1.25841亿美元[158] - 2022年第一季度美国公认会计原则下运营收入为5099.1万美元，调整后为6893.4万美元；2021年分别为5193.8万美元和5321.6万美元[158] - 2022年第一季度美国公认会计原则下运营利润率为33.1%，调整后为44.7%；2021年分别为41.3%和42.3%[158] - 2022年第一季度非运营收入（亏损）美国公认会计原则下为511万美元，调整后为 - 27.3万美元；2021年分别为495.3万美元和 - 11.8万美元[159] 公司现金流及合同义务情况 - 截至2022年3月31日，净流动资产为1.96813亿美元，2021年12月31日为2.12697亿美元[169] - 2022年第一季度经营活动净现金使用为1.06449亿美元，投资活动净现金使用为3037.2万美元，融资活动净现金提供为3864.8万美元[172] - 2021年第一季度经营活动净现金提供为891.3万美元，投资活动净现金提供为3920万美元，融资活动净现金使用为3449.5万美元[172] - 截至2022年3月31日，公司合同义务总计4489.8万美元，其中包括经营租赁2225.1万美元、采购义务1699.7万美元和其他负债565万美元[175] 公司投资及股息情况 - 公司承诺向REOF投资最高5000万美元，截至2022年3月31日已出资2110万美元[176] - 2022年5月5日，公司宣布普通股季度股息为每股0.55美元，将于5月26日支付给5月16日收盘时登记在册的股东[179] 公司种子投资账面价值情况 - 截至2022年3月31日，流动性种子投资净账面价值为63432千美元，对冲名义价值为-26608千美元，净账面价值为36824千美元[185] - 流动性种子投资假设账面价值增加10%，净账面价值为40506千美元；假设账面价值减少10%，净账面价值为33142千美元[185] - 非流动性种子投资净账面价值为18637千美元[185] - 非流动性种子投资假设账面价值增加10%，净账面价值为20501千美元；假设账面价值减少10%，净账面价值为16773千美元[185]

业绩总结 - 截至2022年3月31日，管理资产(AUM)为1021亿美元，较2021年12月31日的1066亿美元下降[2] - 2022年第一季度的平均AUM为1012亿美元，较2021年第四季度的1016亿美元下降[2] - 2022年第一季度净收入为5120万美元，较2021年第四季度的6130万美元下降[2] - 2022年第一季度稀释每股收益(EPS)为1.04美元，较2021年第四季度的1.24美元下降[2] - 2022年第一季度的营业利润率为44.7%，较2021年第四季度的51.7%下降[2] - 2022年第一季度的总收入为8540万美元，较2021年第四季度的7710万美元上升[3] - 2022年第一季度的总支出为8540万美元，较2021年第四季度的7710万美元上升[5] - 2022年第一季度的有机增长率为2.9%，较2021年第四季度的7.3%下降[8] 用户数据 - 截至2022年3月31日，美国开放式基金资产管理规模中，未评级基金占比为9%，1或2星评级占比为0%，3星评级占比为0%，4或5星评级占比为91%[19] 财务状况 - 2022年3月31日，公司现金、现金等价物、流动种子投资和美国国债总额为154,189万美元[20] - 2022年3月31日，按照美国通用会计准则计算的净收入为42,018千美元，稀释每股收益为0.85美元[22] - 2022年3月31日，调整后的净收入为51,152千美元，调整后的稀释每股收益为1.04美元[22] - 2022年3月31日，公司的总收入为154,189千美元，调整后的收入为154,312千美元[26] - 2022年3月31日，公司的总支出为103,198千美元，调整后的支出为85,378千美元[26] - 2022年3月31日，公司的营业收入为50,991千美元，调整后的营业收入为68,934千美元[26] - 2022年3月31日，公司的营业利润率为33.1%，调整后的营业利润率为44.7%[26] - 2022年3月31日，非经营性收入（损失）为5,110千美元[27] - 2022年3月31日，种子投资的损失为4,171千美元[27] 成本结构 - 2022年第一季度投资顾问和管理费用为143,669千美元，调整后为143,780千美元[28] - 2022年第一季度员工薪酬和福利为54,743千美元，调整后为52,081千美元[28] - 2022年第一季度分销和服务费用为33,951千美元，调整后为19,727千美元[28] - 2021年第四季度投资顾问和管理费用为148,637千美元，调整后为148,745千美元[28] - 2021年第四季度员工薪酬和福利为43,348千美元，调整后为41,791千美元[28] - 2021财年投资顾问和管理费用为543,544千美元，调整后为543,955千美元[28] - 2021财年员工薪酬和福利为195,443千美元，调整后为188,246千美元[28] - 2021财年一般和行政费用为48,034千美元，调整后为47,215千美元[28]