Shares of Celestica (CLS) have gained 28.9% over the past four weeks to close the last trading session at $89.21, but there could still be a solid upside left in the stock if short-term price targets of Wall Street analysts are any indication. Going by the price targets, the mean estimate of $120 indicates a potential upside of 34.5%.The average comprises 10 short-term price targets ranging from a low of $95 to a high of $150, with a standard deviation of $13.85. While the lowest estimate indicates an incre ...

From a technical perspective, Celestica (CLS) is looking like an interesting pick, as it just reached a key level of support. CLS recently overtook the 50-day moving average, and this suggests a short-term bullish trend.The 50-day simple moving average, which is one of three major moving averages, is widely used by traders and analysts to establish support and resistance levels for a range of securities. Because it's the first sign of an up or down trend, the 50-day is considered to be more important.CLS ha ...

文章核心观点 - 2025年第一季度财报季正火热进行，指引是本季度关键因素，受近期关税公告和经济形势影响，其重要性超以往 [1] - 包括Centene、Boston Scientific和Celestica在内的几家公司上调指引，展现积极态势 [2] 各公司情况 Centene - 调整后每股收益2.90美元，销售额466亿美元，远超预期，收益同比增长28% [3] - 会员增长超预期，将2025年保费和服务收入指引上调60亿美元，该收入本季度同比增长17% [3] - 维持本年度每股收益指引，为投资者提供稳定性 [4] - 分析师调整本年度销售预期，预计本财年营收达1728亿美元，股票获Zacks排名2（买入） [6] Boston Scientific - 营收和利润均超预期，每股收益超预期12%，销售额超预期2.3% [8] - 发布财报后股价反应积极，更新的本年度销售指引前景乐观 [8] - 预计2025财年销售额增长15% - 17%，股票获Zacks排名2（买入），分析师调整预期，预计销售额达194亿美元，较去年增长10% [10] Celestica - 每股收益超Zacks共识预期8%，销售额超预期近4%，销售额同比增长20%，调整后每股收益1.20美元，去年同期为0.86美元 [12] - 首席执行官称2025年第一季度表现强劲，营收26.5亿美元，非GAAP调整后每股收益1.20美元，均超指引上限，调整后运营利润率达7.1% [13] - 因业绩和客户需求前景改善，上调2025年全年展望，预计营收达108.5亿美元，非GAAP调整后每股收益达5.00美元 [13] 总结 - 2025年第一季度财报季关键在于指引，上述三家公司均通过关键考验，以不同方式上调展望，在近期经济不确定性下，指引上调尤为显著 [17]

Celestica Inc CLS reported better-than-expected first-quarter earnings after the closing bell on Thursday.The company posted revenue of $2.65 billion, versus estimates of $2.61 billion. Adjusted earnings came in at $1.20 per share, versus estimates of $1.15 per share."Celestica delivered a strong first quarter in 2025, achieving revenue of $2.65 billion and non-GAAP adjusted EPS of $1.20, both surpassing the high end of our guidance ranges. This strong performance was further highlighted by our highest ever ...

投资策略与风格 - 采用机会主义投资方法 专注于识别风险回报比具吸引力的成长型投资机会 [1][2] - 结合强劲价格行动分析与基本面投资 避免过度炒作和高估值股票 [2] - 重点布局遭重挫但具备显著复苏潜力的股票 利用逆向投资策略捕捉反弹机会 [2] 投资组合特征 - 专注于18至24个月投资周期 偏好具有强劲增长潜力的逆向投资标的 [3] - 投资组合涵盖多个行业 侧重基本面稳健、买入动能强劲的成长股 [3] - 追求显著超越标普500指数的超额收益表现 历史选股记录显示持续超额收益 [1] 专业认可与资质 - 被TipRanks评为顶级分析师 在科技、软件和互联网领域获得专业认可 [1] - 被Seeking Alpha评为"值得跟随的顶级分析师" 特别擅长成长型和GARP策略 [1]

投资策略 - 采用拐点投资策略 即在公司叙事改变且业务即将显著盈利时买入低估标的 [1] - 持仓周期平均为18个月 组合集中持有15-20只股票 [1] - 重点投资科技行业和包含铀在内的能源转型领域 [1] 专业背景 - 拥有10年以上公司分析经验 专注于科技和能源领域研究 [2] - 在Seeking Alpha平台拥有超过4万关注者 [2] - 担任投资研究团体Deep Value Returns的领导者 [2] 服务内容 - 提供集中式价值股组合的投资洞见 [3] - 及时更新选股建议 每周举办投资策略网络研讨会 [3] - 为新老投资者提供个性化指导 并运营活跃的投资者交流社区 [3] - 与Seeking FCF机构存在合作关系 [3]

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文章核心观点 - 天弘科技2025年第一季度业绩稳健，调整后收益和营收超扎克斯共识预期，营收同比增长，受连接与云解决方案业务推动，管理层注重创新、产品多元化和人工智能发展，调整后自由现金流强劲增长 [1] 财务指标 净利润 - 季度净利润8620万美元，合每股74美分，低于去年同期的9180万美元（每股77美分），GAAP收益因运营成本和所得税费用增加而下降 [2] - 非GAAP净利润从去年同期的9880万美元（每股83美分）增至1.401亿美元（每股1.20美元），超出扎克斯共识预期9美分 [3] 营收 - 季度营收26.5亿美元，较去年同期的22.1亿美元增长20%，连接与云解决方案业务需求旺盛支撑营收，超出扎克斯共识预期9500万美元 [3] 各业务板块季度业绩 - 连接与云解决方案业务营收同比增长28%至18.4亿美元，主要受通信终端市场强劲需求推动，占第一季度公司总营收的69.5% [4] - 企业终端市场第一季度营收同比下降39%至4.14亿美元，通信终端市场营收增长87%，硬件平台解决方案组合因超大规模客户对网络产品需求而强劲增长，该业务板块运营收入增至1.47亿美元，利润率为8% [5] - 先进技术解决方案业务营收8.07亿美元，占第一季度总营收的30.5%，运营收入增至4100万美元，利润率为5% [6] 现金流与流动性 - 第一季度运营现金流为1.303亿美元，去年同期为1.081亿美元，自由现金流为9360万美元，上年同期为6770万美元 [7] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为3.03亿美元，长期债务为9.15亿美元 [7] 业绩指引 - 2025年第二季度，公司预计营收在25.75 - 27.25亿美元之间，非GAAP每股收益预计在1.17 - 1.27美元之间，非GAAP运营利润率预计为7.2%，非GAAP调整后有效税率预计约为20% [8] - 2025年，公司预计营收为108.5亿美元，高于此前预测的107亿美元，非GAAP运营利润率预计为7.2%，高于此前预期的6.9%，非GAAP调整后收益预计为每股5美元，高于此前预期的4.75美元，非GAAP自由现金流预计为3.5亿美元 [8][9] 其他信息 扎克斯评级 - 天弘科技目前扎克斯评级为3（持有） [10] 即将发布财报的公司 - Qorvo公司定于4月29日发布2025财年第四季度财报，扎克斯共识预期每股收益为5美分，较去年同期下降27.34% [11] - Pinterest公司定于5月8日发布2025年第一季度财报，扎克斯共识预期每股收益为25美分，较去年同期增长25% [11] - Bandwidth公司定于5月7日发布2025年第一季度财报，扎克斯共识预期每股收益为29美分，较去年同期增长7.41% [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收26.5亿美元，调整后每股收益1.20美元，均超指引范围上限 [8] - 调整后运营利润率7.1%，创公司历史新高 [8] - 调整后毛利率11.0%，提升110个基点 [14] - 调整后ROIC为31.5%，提升770个基点 [15] - 第一季度末库存余额17.9亿美元，较上季度增加2800万美元，同比减少1.63亿美元 [20] - 第一季度末现金存款4.72亿美元，较上季度减少4000万美元，同比减少2.48亿美元 [20] - 第一季度资本支出3700万美元，约占营收1.4%，低于2024年同期的1.8% [21] - 第一季度自由现金流9400万美元，较去年同期增加2600万美元 [21] - 第一季度末现金余额3.03亿美元，总流动性约9亿美元 [22] - 第一季度末总债务8.87亿美元，净债务5.84亿美元，总债务与非GAAP过去12个月调整后EBITDA杠杆率为1.1倍 [23] - 第二季度营收预计在25.75 - 27.25亿美元之间，中点增长11%；调整后每股收益预计在1.17 - 1.27美元之间，中点增长36%；非GAAP运营利润率预计为7.2%，较去年同期提升90个基点 [26] - 2025年营收展望从107亿美元上调至108.5亿美元，同比增长12%；调整后每股收益展望从4.75美元上调至5美元 [30] - 2025年自由现金流展望为3.5亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 ATS 业务线 - 第一季度营收8.07亿美元，增长5%，占公司总营收30% [15] - 第一季度利润率为5.0%，提升80个基点 [19] - 预计2025年营收与去年基本持平 [37] CCS 业务线 - 第一季度营收18.4亿美元，增长28%，占公司总营收70% [16] - 第一季度利润率为8.0%，提升120个基点 [19] - 预计2025年增长将达到高 teens 百分比范围 [33] 各个市场数据和关键指标变化 通信终端市场 - 第一季度营收增长87%，高于指引的低 80s 百分比增长 [17] - 预计第二季度营收将在高 50s 百分比范围内增长 [28] 企业终端市场 - 第一季度营收下降39%，好于指引的 mid - 40s 百分比下降 [17] - 预计第二季度营收将下降低 40% [29] HPS 市场 - 第一季度营收增长99%，达到略超10亿美元，占公司总营收39% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司全球制造布局提供优势，在美国和墨西哥有充足产能应对未来项目调整 [11] - 公司将继续在2025年进行股票回购 [24] - 公司收购 NCS Global 以拓展服务业务，为客户提供全生命周期解决方案 [75] - 公司积极投资研发，CCS 业务研发支出预计今年达1亿美元或更多 [145] - 公司对符合战略且能加速业务发展的并购持开放态度 [146] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，第一季度表现强劲，上调全年展望，对2025年前景有信心 [30][40] - 宏观环境因贸易政策不确定性而动态变化，但近期公告提供了短期清晰度 [9][10] - 公司有能力应对当前环境的不确定性，全球多元化制造网络和供应链运营团队提供支持 [40] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会提及非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的调节表可在公司网站投资者关系板块的收益报告中找到 [5] - 公司2025年第二季度和全年展望中，前瞻性非GAAP指标无法与GAAP指标进行前瞻性调节 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司在CCS业务中对客户的可见度如何 - 公司表示，超大规模客户通常会提供全年资本支出计划，并按季度确定，关税环境未改变这一情况，公司继续与超大规模客户开展新项目并赢得份额，可见度未受影响 [45][46] - 除了2025年的预测，公司与客户就新项目的设计和原型工作进行了沟通，活动未发生变化，超大规模客户的需求依然强劲 [47] 问题2: 企业端业务在2025年下半年的加速情况如何 - 公司称，一位大客户的AI/ML计算项目过渡将在第三季度开始加速，并持续到第四季度和2026年，同时企业端存储需求同比下降，抑制了部分企业端业务数据 [52][53] 问题3: 目前公司客户业务受关税影响的比例，以及ATS业务中客户的微小调整情况 - 公司表示，ATS业务目前未因关税出现需求放缓，但客户对宏观经济放缓表示担忧，已将相关风险纳入全年展望 [57] - ATS业务中，A&D业务多数需求受USMCA和美洲地区覆盖，工业业务主要是区域供应链，资本设备业务多数工具在亚洲，健康科技业务影响较小，微小调整表现为部分产品从亚洲工厂转移到墨西哥工厂，同时墨西哥工厂份额增加，总体与之前基本持平 [58][59][60] 问题4: 如何解释CCS业务第二季度通信业务的指引 - 公司称，通信业务第二季度同比仍有良好增长，季度间的需求动态受材料可用性等因素影响，不应过度解读环比持平情况 [63][65] 问题5: 关于1.6T交换机和Tomahawk 6的情况 - 公司表示，2024年是公司有史以来预订量最强的一年，CCS业务表现出色，销售管道强劲，第一季度又赢得一个主要OEM的1.6T项目 [69] - 硅片可用性方面，今年上半年开始有样品，多数项目预计在2026年下半年开始大规模生产 [70] 问题6: 如何提升高利润率服务业务 - 公司称，几个季度前收购了服务公司NCS Global，该公司业务与公司现有业务互补，公司将继续拓展该业务，基于新获得的超大规模客户和数字原生客户的项目，未来将扩大服务范围 [75][76] 问题7: 企业端业务年末利润率的退出率如何 - 公司表示，目前利润率高于三个月前的预期，因此上调全年指引至7.2%，主要是HPS业务占比增加的影响，下半年营收增长将带来运营杠杆，有望提升利润率 [79][80][81] 问题8: 公司赢得光学收发器项目的原因、接口速度和客户类型 - 公司称，这是一个800G光学收发器项目，是通过竞争赢得的，公司负责整个收发器的组装，包括PCBA、芯片封装、光学对准和机械组装 [83] - 项目产量将逐步增加，公司将在泰国建设额外基础设施支持新产量，该项目为公司与超大规模客户提供了更多光学验证点和白标机会 [84] 问题9: 如果关税恢复，公司将生产转移到美国的速度和相关资本支出情况 - 公司表示，美国和墨西哥的理查森和蒙特雷工厂目前年营收约8亿美元，在不增加占地面积的情况下，营收可增至三倍，若需要更多空间也有多种选择 [88] - 生产转移的难易程度取决于产品复杂度，客户可能会采用区域策略，最终组装和集成在产品转移的区域进行，更复杂的组装在卓越中心进行，公司能够支持这一趋势 [89][90] 问题10: 公司提到的能力具体指什么 - 公司称，能力包括多年积累的工程人才能力，如泰国工厂在AI/ML计算和网络方面的液冷技术，以及与工厂相关的供应链能力，供应链区域化，转移到其他国家需要很长时间 [97][98][99] 问题11: 半导体资本设备市场的情况 - 公司表示，半导体资本设备市场今年表现良好，但增长主要集中在上半年，下半年部分项目动态可能导致增长放缓，公司正在赢得新客户份额，但复杂产品的爬坡速度较慢 [107][108] 问题12: 关税提高时客户的反馈以及各业务段的价格弹性 - 公司称，互惠关税宣布时，客户对资本支出计划和需求前景的承诺未动摇，他们对AI数据中心有更长远的战略规划 [112] - 公司与部分OEM客户开发了复杂的总成本模型，客户准备将关税成本转嫁给终端用户，这在CCS和ATS业务中都有体现 [113] 问题13: 公司业务管道在过去一个月是否有变化 - 公司表示，业务预订量依然强劲，关税未导致业务管道出现重大变化，只是部分决策可能有延迟，但不构成重大影响 [116] - 在工业业务中，客户对部分产品类型的项目授予进行了重新评估，但其他大部分业务的新订单未受影响 [117] 问题14: 各项目爬坡情况以及与指引的相互作用 - 公司表示，下半年营收将环比增长2亿美元，1.6T项目按计划推进，预计2026年实现，目前正在加速800G项目，400G业务上半年增长强劲，下半年仍有机会 [122][123] - 公司全年指引是基于与客户的密切合作和风险调整后的高信心预期，虽然环境不确定，但公司有能力应对并可能超出预期 [124][125] 问题15: ATS业务目前的利润率结构以及下半年是否有进一步提升空间 - 公司表示，已决定不续签的利润率稀释项目已反映在第二季度指引和全年展望中，该项目过渡已于4月完成 [127] - ATS业务表现良好，资本设备业务表现出色，工业业务随着库存下降开始恢复增长，A&D业务盈利能力较去年有明显改善，下半年仍有利润率扩张机会 [128][129] 问题16: 如何解读超大规模客户数据中心租赁暂停等情况与公司预订量增长的关系 - 公司表示，从超大规模客户处了解到，他们仍希望在数据中心内投资AI/ML计算、网络和机架解决方案，公司未看到数据中心内业务放缓 [132] - 公司未参与新数据中心建设或长期规划，目前订单积压可支撑数年业务，仅看到一家超大规模客户在新闻中提及暂停新数据中心建设，其他主要超大规模客户未公开相关信息，需进一步观察 [133] 问题17: 设计赢单是否会带来新的10%客户，以及在哪些产品领域 - 公司表示，目前已有新的10%客户，这证明了公司产品的广度和高赢单率，部分1.6T全集成系统项目有可能在未来产生新的10%客户，预计时间为2027年 [135][136] 问题18: 本季度400G和800G交换机的产品组合以及400G价格趋势 - 公司表示，全年预计800G产品占比超过50%，400G产品占比低于50%，2026 - 2027年800G份额将继续增加，但400G仍有很长的市场周期，随着价格下降和新应用场景的出现，需求依然存在 [141] - 800G生产在第二和第三季度将加速，400G业务表现稳定，两者不会相互蚕食，但800G增长可能会使400G业务略有回调，全年来看，网络业务中400G和800G大致各占一半 [142] 问题19: 动态宏观环境是否改变公司对潜在并购的想法、优先级或方法 - 公司表示，公司资产负债表健康，今年预计产生3.5亿美元自由现金流，有信心做得更好，公司将战略性地配置资本，包括进行股票回购和大力投资研发 [144] - 公司正在寻找符合战略的并购目标，包括CCS和ATS业务领域，但当前环境下达成交易具有挑战性，交易周期可能会延长，公司对合适的交易持开放态度 [145][146]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为26.49亿美元，同比增长20%[15] - GAAP每股收益（EPS）为0.74美元，同比下降4%[15] - 调整后每股收益（非GAAP）为1.20美元，同比增长45%[15] - 调整后营业利润率（非GAAP）为7.1%，同比上升120个基点[15] - 2025年第二季度收入指导范围为25.75亿至27.25亿美元[32] - 2025年第一季度总收入为26.486亿美元，较2024年第一季度的22.089亿美元增长[51] - 2025年第一季度的总成本为24.608亿美元，较2024年第一季度的20.783亿美元增长[51] 用户数据 - CCS部门收入为18.42亿美元，同比增长28%[19] - ATS部门收入为8.07亿美元，同比增长5%[19] - 2025年通信业务预计收入增长高达58%[35] - 企业业务预计收入下降低于40%[35] 未来展望 - 2025年第二季度的收入展望为108.5亿美元，较之前的107亿美元有所上调[39] - 调整后的运营利润率（非GAAP）预计为7.2%，高于之前的6.9%[39] - 调整后的每股收益（非GAAP）预计为5.00美元，较之前的4.75美元有所增加[39] - 2025年自由现金流（非GAAP）预计为3.5亿美元，保持不变[39] - 高级技术解决方案的收入预计在2025年保持平稳[42] - 连接与云解决方案预计在2025年实现高达两位数的百分比增长[42] 财务数据 - 第一季度的有效税率为24%，同比下降11%[18] - 调整后有效税率（非GAAP）预计约为20%[33] - 2023年第二季度GAAP收入为20.43亿美元，预计2024财年收入为96.46亿美元[71] - 2023年第二季度GAAP净收益为751万美元，预计2024财年净收益为4280万美元[71] - 2024财年第二季度GAAP净收益为9500万美元，占收入的4.0%[72] - 非GAAP调整后的净收益为1.08亿美元，占收入的5.0%[72] - 2024财年第二季度GAAP现金流为1.224亿美元，非GAAP自由现金流为7,680万美元[72] - 2024财年第二季度的非GAAP调整后的ROIC为26.6%[72] 其他信息 - 现金和现金等价物为3.03亿美元[30] - 2024财年第二季度的总资产为58.728亿美元[72] - 2024财年第二季度的净投资资本为23.584亿美元[72] - 2024财年GAAP税费为104.2百万美元，非GAAP调整后税费为109.7百万美元[73]