公司人事变动 - Chegg公司宣布任命David Longo为首席财务官(CFO)，自2月21日起生效 [1] - David Longo目前担任Chegg公司副总裁、首席会计官、公司财务总监和助理财务主管 [2] - David Longo将接替Andrew Brown，后者在Chegg工作超过12年后于去年秋天宣布退休 [2] 新任CFO背景 - David Longo于2021年12月加入Chegg [3] - 加入Chegg前，David Longo曾担任Shutterfly公司的首席会计官 [3] - 更早之前，David Longo在CBS Interactive担任高级副总裁兼财务总监 [3] - David Longo拥有波士顿大学工商管理学士学位，主修会计，并持有注册会计师执照 [3] 公司领导层评价 - Chegg首席执行官Dan Rosensweig表示，David Longo是CFO职位的完美人选，对其推动公司增长和股东价值的能力充满信心 [3] - Dan Rosensweig称赞David Longo的活力和前瞻性领导力在推进Chegg利用AI改善学生学习成果的使命中发挥了关键作用 [3] - Dan Rosensweig对即将退休的Andrew Brown过去12年对公司的贡献表示感谢，称其在将Chegg转型为领先的学生优先连接学习平台中发挥了关键作用 [3] 新任CFO表态 - David Longo表示，他亲眼目睹了Chegg如何引领利用AI支持和提升学生学习成果的潮流 [3] - David Longo对在这个教育行业的关键时刻与这样一个富有远见的团队密切合作感到非常兴奋 [3] - David Longo期待不仅为Chegg的股东创造价值，也为数百万学生创造价值 [3] 公司概况 - Chegg是全球数百万人的学习平台 [4] - Chegg提供24/7按需支持，其个性化学习助手利用人工智能、超过1亿份专有内容以及十年的学习洞察 [4] - Chegg平台帮助学习者建立基本的生活和工作技能，加速从学习到赚钱的路径 [4] - Chegg与公司合作，为员工提供学习计划 [4] - Chegg是一家上市公司，在纽约证券交易所上市，股票代码为CHGG [5]

公司表现与市场反应 - Chegg股价在周五早盘一度下跌11.5% 最终收盘下跌2.19% 主要原因是高盛分析师将其评级从“中性”下调至“卖出” [1] - 高盛分析师Eric Sheridan将Chegg的目标股价从10美元下调至8美元 并下调了收入预期 主要基于订阅用户数量下降和生成式AI竞争加剧 [2] - Chegg的订阅服务客户数量在2023年第三季度同比下降8% 至440万 [3] 行业竞争与AI影响 - 高盛认为生成式AI将成为Chegg的逆风 其他平台利用生成式AI解决方案（如ChatGPT）加剧了竞争 [2] - Chegg在2023年11月的新闻稿中强调 尽管全球40%的本科生使用生成式AI进行学习 但约55%的学生仍倾向于人类专家的参与 [4] 财务展望与未来计划 - Chegg计划在2024年2月5日公布2023年第四季度财报 公司预计第四季度收入中值为1.86亿美元 调整后EBITDA约为6300万美元 [5] - 尽管公司提供了财务指引 但市场对其能否实现目标持谨慎态度 导致股价下跌 [6]

科技股表现 - 2023年科技股整体反弹 以科技股为主的纳斯达克综合指数表现优于其他两大美国主要股指 [1] - Alphabet股价上涨61 90% 而Chegg股价下跌56 93% 纳斯达克综合指数上涨40 75% [3] Alphabet的积极因素 - 广告市场复苏推动Alphabet收入增长 预计2024年广告市场将更快反弹 [5] - YouTube流媒体业务和云计算业务为Alphabet提供长期增长机会 [6] - Alphabet在AI领域具有优势 快速推出ChatGPT竞争对手Bard 并拥有强大的品牌效应和网络效应 [7][8] Chegg面临的挑战 - 生成式AI应用如ChatGPT对Chegg业务造成冲击 导致股价大幅下跌 [9] - Chegg推出AI辅助学习工具CheggMate 但市场对其效果持怀疑态度 [10] - 2023年第三季度Chegg收入同比下降4%至1 579亿美元 订阅用户数同比下降8%至440万 [11] - 疫情后用户流失问题与AI挑战叠加 对Chegg未来发展不利 [12]

业绩总结 - Chegg的订阅服务收入同比增长10%[43] - Q3 2023订阅服务收入为1.58亿美元，同比下降4.24%[99] - Q3 2023技能与其他收入为140百万美元，同比下降15.15%[99] - 2023年第三季度净收入为-18.283百万美元，较2022年同期的251.562百万美元大幅下降[153] - 2023年第三季度的总净收入为158百万美元，预计2023年第四季度将达到185百万至187百万美元[145] - 2023年第三季度的毛利率为47%，非GAAP毛利率为74%[145] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为900万美元，利润率为6%[115] - 2023年第三季度自由现金流为2300万美元，占收入的15%[115] - 2023年第三季度的订阅服务用户数量为150万，同比下降8%[82] - 2023年截至9月30日，现金和投资总额为674百万美元，净现金为70百万美元[119] 用户数据 - Chegg目前拥有810万订阅服务用户[36] - 国际Chegg服务订阅用户达到210万，占总收入的15%[43] - 2022年Chegg订阅服务用户总数为3400万[52] 新产品与技术研发 - Chegg计划在2024年第一季度全面推出新的学习助手，提供个性化的AI增强学习工具[4] - Chegg的AI技术将利用超过10亿条专有内容，150,000名主题专家将帮助训练AI模型[19] - 预计未来将推出多轮对话功能，以创造简单的对话体验[4] - Chegg的AI堆栈将扩展其市场机会，降低成本，并专门为教育训练模型[19] 财务指标 - 调整后的EBITDA利润率为33%[43] - 调整后的EBITDA为38.834百万美元，较2022年同期的50.019百万美元下降[153] - 自由现金流年初至今为121百万美元，同比增长20%[134] - 2023年9月30日的自由现金流为9,373千美元，较2022年的16,005千美元下降了41.8%[191] 未来展望 - 预计100万名学生可能会从Chegg的服务中受益，Chegg致力于提升学习成果和投资回报[13] - Chegg的投资亮点包括在国际、技能、语言学习和非学术领域的巨大市场潜力[16] - 预计2023年第四季度的订阅服务收入将增长至164百万至166百万美元[145] 负面信息 - Q3 2023的资本支出为2300万美元，占收入的15%[115] - 2023年9月30日的净现金流为32,807千美元，较2022年的37,961千美元下降了13.0%[191]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.58亿美元,其中订阅服务收入为1.4亿美元,技能和其他收入为1800万美元 [26] - 公司维持了良好的成本控制,调整后EBITDA为3900万美元,利润率为25% [27] - 公司有2个一次性项目影响了GAAP毛利率和净收益,包括4180万美元的内容和系统减记以及3210万美元的债务回购收益 [28][29] - 公司预计2023年全年自由现金流将达到约1.7亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅服务业务保持稳定,第三季度有440万订阅用户 [26] - 技能和其他业务收入增长强劲,抵消了教材模式变化和广告疲软的影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务占比已超过10%,增长势头良好,有望进一步扩大 [44][45] - 印度市场是重点发展区域,已优化当地支付基础设施和定价,预计未来可带来数百万用户 [51][52] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在利用人工智能技术全面重塑产品,提升用户体验和服务能力 [7][8][13][14] - 公司正在加大技能培训业务投入,通过B2B和直接面向学生两条路径实现快速增长 [18][58][59] - 公司认为AI将大幅扩大其服务对象和机会,并有信心成为学生最佳的AI辅助学习平台 [8][10][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在新用户获取和整体留存率方面都看到了积极趋稳的迹象 [7][39][40][50] - 管理层对公司利用AI技术进行产品升级和业务拓展充满信心,预计将在2024年第一季度推出更多新功能 [13][14][15][33] - 公司有望通过AI技术大幅提升内容生产效率和服务覆盖面,从而实现长期可持续增长 [58][59][60]

净收入情况 - 2023年第三季度，公司实现净收入15.79亿美元，较2022年同期的16.47亿美元有所下降[49] - 订阅服务和技能及其他产品线分别占公司净收入的89%和11%[51] - 订阅服务在2023年第三季度和前九个月分别下降了4%和4%，主要是由于付费订阅人数减少[55] - 技能及其他产品线在2023年前九个月下降了20%，主要是由于与GT Marketplace, LLC合作导致的印刷教材和电子教材收入减少[55] 成本费用情况 - 成本费用在2023年前九个月增加，主要是由于AI战略调整导致的内容和相关资产费用增加[55] - 2023年9月，营收成本增加了3,840万美元，同比增长85%，主要归因于内容和相关资产费用[56] - 2023年9月，总营收成本增加了3,420万美元，同比增长23%，主要归因于内容和相关资产费用以及其他折旧和摊销费用的增加[56] 费用占比情况 - 研发费用在2023年9月同比增长2%，占净收入的比例为30%[56] - 销售和营销费用在2023年9月同比减少9%，占净收入的比例为18%[57] - 总管理费用在2023年9月同比增长6%，占净收入的比例为36%[57] 现金流情况 - 截至2023年9月30日，现金、现金等价物和投资总额为6.738亿美元[59] - 2023年9月，运营活动产生的净现金流为1.68714亿美元[60] - 2023年前9个月，投资活动产生的净现金为1.552亿美元，主要与投资到期的5.612亿美元和出售投资的2.387亿美元有关[61] 融资活动情况 - 2023年前9个月，融资活动使用的净现金为7.028亿美元，主要与偿还部分2026年和2025年票据的5.06亿美元、回购普通股的1.864亿美元以及与股权奖励净股份结算相关的13.9百万美元有关[62] 会计政策和风险披露 - 我们的财务报表根据美国通用会计准则编制，需要进行估计和假设，影响资产、负债、收入、成本和费用的报告金额和相关披露[63] - 在2023年前9个月，我们的关键会计政策和估计与2022年12月31日年度报告中披露的关键会计政策和估计相比没有实质性变化[64] - 我们的市场风险在2023年前9个月与2022年12月31日年度报告中披露的市场风险没有实质性变化[66]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入为1.83亿美元,其中订阅服务收入为1.66亿美元,销售及其他收入为1700万美元 [20] - 毛利率为74%,略高于预期 [21] - 调整后EBITDA为6000万美元,占收入的33%,超出预期 [21] - 自由现金流为5600万美元,主要得益于经营表现良好和利率上升带来的利息收入增加 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅服务收入占总收入的90%左右,保持稳定 [20] - 销售及其他收入主要受技能类业务增长的推动,但受到教材模式变更的影响 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要关注美国市场,暂时无法提供国际市场的具体数据 [43][44] - 公司正在推出统一支付平台,将在本月内支持借记卡支付,以提升印度市场表现 [86][87] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在快速转型,利用人工智能技术来提升产品体验和降低成本 [9][13][24] - 公司将与Scale AI合作,加快推出全新的AI驱动的学习助手,覆盖公司所有业务线 [13][24] - 公司正在自主研发大语言模型,以提供更差异化和优质的学习体验 [14] - 公司认为凭借自身的品牌、数据和资金优势,在人工智能时代将保持竞争优势 [69][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好人工智能在教育领域的应用前景,认为可以帮助更多学生提高学习成绩和完成学业 [15][16][18] - 公司相信自身的数据和内容优势,加上人工智能技术,将为学生提供更优质的个性化学习体验 [12][13][14] - 公司预计在未来两个学期内逐步推出新的AI驱动产品,并有信心实现收入和利润的增长 [25][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Douglas Anmuth 提问** 新的AI驱动产品与CheggMate有何不同,以及公司在第二季度看到的客户增长和留存率改善的原因 [30] **Dan Rosensweig 回答** 新产品将完全整合进Chegg,提供更简单、个性化的学习体验。公司认为学生将继续使用Chegg,因为Chegg和ChatGPT有不同的使用场景 [31][32][33][34][35] 问题2 **Jeffrey Silber 提问** 公司何时会恢复提供年度指引 [42] **Dan Rosensweig 和 Andrew Brown 回答** 公司目前专注于短期表现,待积累更多数据后再考虑提供年度指引。公司相信未来会恢复收入和利润增长 [46][47][48] 问题3 **Eric Sheridan 提问** 新的AI驱动产品策略相比之前的CheggMate和OpenAI合作,在成本和投资方面有何不同 [51] **Andrew Brown 回答** 与第三方合作相比,自主研发大语言模型是成本最低且最有效的方式,未来还可能降低资本支出 [55][56]

净收入情况 - 2023年6月30日，公司净收入为1.829亿美元，较2022年同期的1.947亿美元有所下降[53] - 订阅服务收入在2023年6月30日的净收入中占比为91%，较2022年同期的90%有所增加[50] - 技能和其他产品线在2023年6月30日的净收入中占比为9%，较2022年同期的10%有所下降[51] 费用占比情况 - 2023年6月30日，公司研发费用占净收入的比例为29%，较2022年同期的27%有所增加[55] - 2023年6月30日，公司销售和营销费用占净收入的比例为17%，较2022年同期的18%有所下降[55] 费用变动情况 - 销售和营销费用在2023年6月30日的三个月内减少了430万美元，同比2022年同期减少了12%。销售和营销费用占净收入的比例为17%[56] - 总部和行政费用在2023年6月30日的三个月内增加了1640万美元，同比2022年同期增长了30%。总部和行政费用占净收入的比例为38%[56] 资金情况 - 截至2023年6月30日，现金、现金等价物和投资总额为8.078亿美元，主要用于营运资金目的[58] - 公司董事会批准了现有证券回购计划的10亿美元增加，授权回购最多20亿美元的普通股和/或可转换票据[58] - 截至2023年6月30日，公司已经从运营中累计亏损4380万美元，未来资金需求将取决于多种因素，包括收入增长率、研发投资、新产品和服务的收购以及销售和营销活动[58] 现金流情况 - 在2023年6月30日的六个月内，经营活动提供的净现金为1.35907亿美元，主要受到股权补偿费用、折旧和摊销费用、递延所得税和损失准备的影响[59] - 在2023年6月30日的六个月内，投资活动提供的净现金为1.29453亿美元，主要与投资到期和出售投资有关[60] - 在2023年6月30日的六个月内，融资活动使用的净现金为5.63819亿美元，主要用于偿还部分2026年票据和2025年票据、回购普通股和支付与净股份结算相关的税款[61] 其他情况 - 公司内部财务报告的内部控制未发生重大变化[67] - 未在2023年6月30日前三个月内进行未注册证券销售[70] - 首席财务官Andrew Brown制定了一项Rule 10b5-1计划，计划在2023年6月30日前三个月内出售公司普通股[73] - 公司签署了2023年股权激励计划和相关协议[74] - 首席财务官Andrew Brown签署了依据萨班斯-奥克斯利法案第302条规定的认证文件[74]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为1.88亿美元,其中订阅服务收入为1.68亿美元,占总收入的89.4% [20] - 毛利率略高于预期,达到58%,推动调整后EBITDA超出指引 [21] - 自由现金流为5600万美元,得益于经营表现良好和利率上升带来的利息收入增加 [21] - 现金及投资总额达12亿美元,期内进行了1.5亿美元的加速股票回购计划 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅服务业务收入为1.68亿美元,拥有约510万订阅用户 [20] - 技能和其他业务收入为1900万美元,受到教材模式变化的影响,但技能业务增长强劲 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥本地化应用在第一季度创下新高 [16] - 公司计划在第三季度推出印度本地化支付系统,以抓住当地强劲需求 [61][62] - 公司正在进一步本地化产品和定价,以提高在其他新兴市场如土耳其、墨西哥、印度和南非的渗透率 [16][61][62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为生成式AI技术正在快速发展,将对教育行业产生重大影响,并将有利于公司长期发展 [8][10][11] - 公司正在积极拥抱AI技术,推出CheggMate产品,结合公司的内容、数据和专家资源,提供个性化、准确的学习辅助 [11][12] - CheggMate将提高学习效果,降低内容成本,并有望扩大公司的市场规模 [12][13] - 公司正在加大在技能培训业务的投入,推出新的课程如UX设计和AI相关内容,以满足学生和雇主的需求 [13][14] - 公司认为CheggMate将有利于提高公司的品牌知名度和用户粘性,与其他竞争对手相比具有明显优势 [57][58][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在3月份开始注意到ChatGPT对新用户增长的一定影响,但现有用户的留存率和付费意愿仍然很强 [28][29][50][51] - 公司预计未来几个月内行业环境仍存在不确定性,因此决定仅提供下一个季度的指引 [23] - 公司将采取措施控制成本和资本支出,以维持行业领先的利润率和现金流 [31][32][107] - 公司相信长期来看,AI技术将为公司带来重大机遇,并有信心利用自身优势抓住这一机遇 [24][45][117] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeff Silber提问** 3月份情况发生了什么变化,导致公司对ChatGPT的影响有了新的认知? [27] **Dan Rosensweig回答** 公司在3月份开始注意到ChatGPT对新用户增长的一定边际影响,但现有用户的留存率和付费意愿仍然很强 [28][29][50][51] 问题2 **Doug Anmuth提问** 公司在AI和CheggMate方面需要进行哪些具体的投入和调整? [36][37] **Dan Rosensweig回答** 公司将加快AI相关人员的配置和资源调整,同时利用现有的CapEx预算,通过提高内容效率来抵消AI投入 [38][39][40] 问题3 **Arvind Ramnani提问** 作为一家上市公司,公司如何在进行这些重大转型的同时,确保业务不会出现大的波动? [114][115][116][117][118][119][120] **Dan Rosensweig回答** 公司将密切监控各项关键指标,采取渐进和谨慎的方式进行转型,同时利用自身的品牌、数据和技术优势,确保在过渡期保持良好的盈利能力和现金流 [115][116][117][118][119][120][123][124][125]

业绩总结 - Chegg的订阅服务用户达到810万，同比增长10%[41] - Chegg服务收入同比增长5%[41] - 调整后的EBITDA为33%[41] - 总净收入为1.88亿美元，预计在1.75亿至1.78亿美元之间[116] - 订阅服务收入为1.68亿美元，预计在1.59亿至1.62亿美元之间[116] - 毛利率为74%，预计在72%至73%之间[116] - 调整后的EBITDA为5800万美元，预计在5300万至5500万美元之间[116] - 自由现金流为5600万美元[116] - 调整后的EBITDA在2022年为2.66亿美元，2021年为8670万美元[148] - 2023年第二季度的调整后EBITDA指导为5500万美元至5800万美元[149] 用户数据 - Chegg在2022年的订阅服务收入为6.72亿美元，较2021年的6.17亿美元增长了8%[98] - Chegg的订阅服务用户在2022年达到了3.9百万，较2018年增长了28%[109] - 90%的学生表示Chegg帮助他们更好地理解课程内容[91] - 超过50%的美国大学生表示，他们的情绪和心理健康对学业表现产生了负面影响[27] - Chegg认为有1亿学生可能会受益于其服务[11] 未来展望 - 公司在2023年将重点放在盈利增长和可扩展内容、技术及工具的投资上[9] - 由于ChatGPT对新订阅者增长的影响，未来的可见性不确定[128] - 预计每年印刷和电子教材收入将低于500万美元，主要由单数字百分比的收入分成驱动[117] 新产品和技术研发 - CheggMate的beta版本于5月推出，标志着公司向人工智能的全面转型[7] - 85%的学生表示他们更倾向于使用由人类专家支持的AI聊天学习支持[68] 市场扩张和并购 - Chegg的全球学术市场机会包括210万国际学生和1690万美国本科及研究生[67] 负面信息 - Chegg在2023年改变了收入分解方式，以更好地反映当前业务状况[80] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划通过评估现有支出和资本支出，保持行业领先的利润率和现金流[19] - Chegg在2020年以来已向心理健康组织捐赠近100万美元[44] - Chegg的内容仍然是资本支出的最大驱动因素，且在该投资上实现了显著的杠杆效应[114] - Chegg在2022年进行了材料性评估，以识别重要的环境、社会和治理（ESG）类别[95] - Chegg的员工多样性数据显示，全球女性代表占43%，美国有52%的人口为有色人种[79] - 自由现金流的年复合增长率超过30%[125]