文章核心观点 - 作者对嘉年华公司股票维持买入评级 但自7月以来其股价基本持平 [1] 作者背景 - 作者为宏观经济学家 在投资管理、股票经纪和投资银行等行业拥有超过20年经验 [1] - 作者运营的长期投资分析侧重于绿色经济领域的代际机会 [1] - 其投资研究小组进一步深入探讨绿色经济领域带来的机遇 [1]

股票表现 - 自7月以来嘉年华公司股票价格基本持平 [1] 分析师背景 - 分析师为宏观经济学家 在投资管理、股票经纪和投资银行等行业拥有超过20年经验 [1] - 分析师运营的长期投资建议档案专注于绿色经济的代际机会 [1] - 其投资研究小组进一步深入探讨绿色经济领域带来的机遇 [1]

股价表现与交易区间 - 嘉年华公司股价在发布财报后遭遇抛售，周二呈现盘整态势，此前周一下跌近4% [1] - 股价已回落至前期交易区间，该区间顶部阻力位约为30.70美元，底部支撑位约为28.20美元 [1] - 股价短期内很可能维持在该交易区间内波动 [6] 技术分析要点 - 交易区间顶部为阻力位，该价位存在大量卖单，因前期高位买入的投资者倾向于在股价回升至成本价时卖出以实现盈亏平衡 [2][4] - 交易区间底部为支撑位，该价位存在大量买单，因前期低位卖出的投资者倾向于在股价回落至卖出价时买回 [5] - 部分交易者采取区间交易策略，在接近底部时买入，在接近顶部时卖出；另一部分交易者则等待股价有效突破区间顶部或跌破区间底部后再建立头寸 [6]

评级与目标价调整 - Susquehanna将嘉年华公司股票评级上调至Positive，并维持持有建议 [1] - 目标价从30美元上调至35美元 [1][5] 财务业绩与展望 - 公司连续第三个季度上调全年盈利预期，当前预计调整后净利润约为29.3亿美元，较6月份预测上调2.35亿美元 [2] - 新的盈利预期超过分析师预期的27.6亿美元，反映出强劲的未来预订量和净收益率的改善 [2] 股价与交易表现 - 当前股价为29.40美元，当日下跌3.98%，下跌1.22美元 [3][5] - 当日股价在28.82美元的低点和32.50美元的高点之间波动 [3] - 过去一年内股价波动显著，最高达32.80美元，最低为15.07美元 [3] 市场规模与行业地位 - 公司市值约为384.5亿美元，在邮轮行业占据重要地位 [4] - 当日交易量为8849万股，显示投资者兴趣活跃 [4] - 公司是邮轮行业主要参与者，与皇家加勒比和挪威邮轮等公司竞争 [4]

财务业绩表现 - 公司第三季度净利润达到19亿美元（按调整基准计算为20亿美元），创下历史新高[1] - 第三季度营收达到82亿美元，创下新纪录，同比增长3%，这是在运力略低的情况下实现的[2] - 公司调整后每股收益为1.43美元，比市场预期高出9%[1] - 净收益率同比增长4.6%，创下公司历史新高[2] - 公司已连续10个季度实现创纪录的营收，并连续12次财报超出华尔街利润预期[4] 业绩指引与前景 - 公司全面上调了本财年业绩指引，涵盖所有相关指标[6] - 调整后每股收益指引从最初（2024年12月）的1.70美元，历经三次上调后达到目前的2.14美元[7] - 需求强劲，自5月以来预订趋势改善，未来航行的客户定金创下历年同期新高[13] - 公司明年的一半运力已被预订[13] 市场反应与估值 - 尽管业绩强劲，公司股价在财报发布后下跌4%，并在次日早盘继续走低[5] - 过去一年公司股价上涨近60%，包括本周初的回调[6][15] - 基于更新后的业绩指引，公司当前市盈率低于14倍[16] 公司特定行动 - 公司宣布将赎回所有未偿付的可转换票据，这可能带来股权稀释效应[14]

命名典礼与教父母任命 - 卡米拉和马修·麦康纳被任命为新邮轮Star Princess的教父母，并将于2025年11月6日在劳德代尔堡主持命名典礼 [1] - 此举延续了该邮轮品牌任命文化名人为教父母的传统，过往名人包括戴安娜王妃、奥黛丽·赫本和索菲亚·罗兰 [1] - 教父母认为此次合作不仅是度假，更是家人朋友相聚、结识新友和创造回忆的宝贵时光 [2] 新邮轮Star Princess特色与设施 - Star Princess总吨位达177,800吨，可容纳4,300名游客，拥有30个不同的餐饮和酒吧场所 [4] - 船上设有超过1,500间带阳台的特等舱 [5] - 独特设施包括The Sanctuary Collection（提供专属餐厅和仅限成人的宁静泳池甲板）、下一代休闲娱乐空间The Dome、最先进技术的The Princess Arena剧院以及具有落地窗和壮观海景的The Piazza [4][5] 品牌合作与产品整合 - 教父母共同创立了Pantalones Organic Tequila品牌，该品牌的龙舌兰酒已在邮轮舰队中作为特色鸡尾酒供应，包括受欢迎的24K Gold Margarita [3] - 该品牌龙舌兰酒也被纳入Princess的Love Line Premium Liquors系列，该系列包含精选葡萄酒、烈酒和无酒精饮品 [3] 邮轮航行计划与预订 - Star Princess将于2025年10月4日在地中海首次亮相，从巴塞罗那出发进行往返航行 [6] - 随后将于2025年11月7日从劳德代尔堡出发，开启加勒比海航季，之后将通过巴拿马运河西行，开始其首个阿拉斯加航季 [6] - 2025年、2026年和2027年的Star Princess航程现已开放预订 [6] 公司背景与行业地位 - 该邮轮品牌是全球最具标志性的邮轮品牌之一，每年为数百万客人提供梦想假期，航线覆盖加勒比海、阿拉斯加、巴拿马运河、欧洲等多个热门目的地 [9] - Star Princess是该公司舰队中第二艘Sphere级邮轮，其姊妹船Sun Princess曾获康泰纳仕旅行者年度大型邮轮奖 [9] - 该公司是嘉年华公司的一部分 [9]

股价表现与近期催化剂 - 嘉年华股票在周一交易日下跌4%，并在过去21个交易日内累计下跌9.5% [1] - 此次抛售发生在公司公布优于预期的季度业绩之后，但原因是其提供的净收益率指引弱于预期 [1] - 净收益率是衡量每航次每日乘客收入的关键指标，被视为公司票价定价能力和船上消费趋势的代理指标 [1] 公司基本面概况 - 公司是一家休闲旅游公司，通过多个知名邮轮品牌在全球约700个港口运营 [5] - 公司市值为390亿美元，营收为260亿美元，当前股价为29.40美元 [7] - 过去12个月营收增长率为7.1%，营业利润率为16.4% [7] - 债务权益比为0.72，现金资产比为0.03 [7] - 公司市盈率为14.6倍，EBIT倍数为9.4倍 [7] 历史危机中的股价表现 - 在2021年6月至2022年10月的市场下跌中，公司股价从31.31美元的高点下跌79.6%至6.38美元，同期标普500指数跌幅为25.4% [8] - 在2020年新冠疫情期间，公司股价从51.90美元的高点下跌84.6%至7.97美元，同期标普500指数跌幅为33.9% [10] - 在2018年市场调整中，公司股价从71.94美元的高点下跌44.2%至40.13美元，同期标普500指数跌幅为19.8% [10] - 在2008年全球金融危机中，公司股价从51.33美元的高点下跌70.7%至15.02美元，同期标普500指数跌幅为56.8% [10] 历史危机后的股价复苏情况 - 公司股价在2021-2022年下跌后，于2025年8月26日完全反弹至危机前高点，并于2025年8月28日达到32.49美元的新高，目前交易价格为29.40美元 [8] - 在2008年金融危机后，公司股价于2015年7月13日完全恢复至危机前高点 [10] - 然而，在2020年新冠疫情和2018年市场调整后，公司股价均未恢复至危机前的高点 [10]

财务业绩 - 第三季度创纪录营收及调整后每股收益超出分析师平均预期 [1] - 公司连续第三个季度上调全年盈利预测 [1] - 实现13%的投资资本回报率，为近20年来最高水平 [3] - 单位运营收入和EBITDA达到20年高点，净利润创纪录 [3] 业务指标与需求 - 远期预订速度创纪录，净收益率改善 [1] - 北美和欧洲品牌需求均同比增长4% [2] - 收益改善由票务定价和船上消费共同驱动 [3] - 第四季度预计收益率将超过4%，与第三季度末类似 [5] 品牌表现与竞争 - 内部排行榜显示嘉年华邮轮线和Aida邮轮为回报率最高的两大领先品牌 [10] - 所有品牌均实现同比增长，但仅约半数品牌恢复至2020年暂停运营前的历史峰值水平 [11] - 公司鼓励品牌间竞争，各品牌持续进步 [10] 消费者与市场定位 - 消费者需求强劲，公司提供相较于陆地度假的显著价值优势 [7][8] - 尽管体验价格逐年上涨，但与替代度假方式相比仍存在巨大价差 [8] - 若消费者情绪减弱，公司有望受益于客户寻求更高性价比的度假选择 [8] 客户构成与增长策略 - 约三分之一乘客为邮轮新客户，其余为品牌忠诚客户或一般邮轮爱好者 [14] - 客户构成因航线时长差异显著，短途航线吸引更多新客户，长途航线忠诚度更高 [15] - 公司运力增长规划审慎，未来几年每年仅新增一艘邮轮，无需依赖新客户填补运力缺口 [16]

目标价调整 - 德意志银行将嘉年华邮轮目标价从33美元上调至34美元 [1]

目标价调整 - 摩根大通将嘉年华邮轮公司目标价从39美元上调至42美元 [1]