业绩总结 - 上半年同类外汇中性收入增长23.1%，第二季度增长39.5%[52] - 第二季度销量强劲增长26.5%，使得上半年同类销量超过2019年水平[52] - 可比EBIT利润率提升340个基点[7] - 可比每股收益增长82.0%[7] - 2021年上半年可比EBIT为350.3百万欧元，同比增长67.8%[67] - 2021年上半年可比净利润为235.6百万欧元，同比增长82.6%[67] - 2021年上半年EBITDA为514.7百万欧元，同比增长28.7%[67] - 2021年上半年自由现金流为277.5百万欧元，较2020年上半年的-38.5百万欧元大幅改善[67] 用户数据 - 同类价格/混合增长6.2%，第二季度表现强劲[52] - 低糖和无糖产品的销量增长70.9%[33] - 碳酸饮料销量占比22%，在所有细分市场中增长速度快于全糖产品[18] 市场扩张与并购 - 在非酒精饮料市场中，埃及的收入为4.1亿欧元，预计将于2021年第四季度完成收购[29] - 在90%以上的市场中实施了价格调整[52] 未来展望 - 2021年预计EBIT利润率将扩展20-30个基点[66] - 2021年上半年FX中性收入增长20.8%[61] - 2021年上半年可比运营费用为852.0百万欧元，较2020年上半年的850.0百万欧元持平[59] - 2021年上半年可比运营费用占收入的比例改善了380个基点，降至26.2%[59]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年可比营收下降8.5%，受外汇换算负面影响320个基点，报告营收可比下降11.7% [58] - 可比EBIT下降13.5%，可比EBIT利润率为10.6%，较上年仅下降20个基点，报告利润率达11% [68] - 融资成本较上年增加300万欧元，预计2021年将降低约10% [69] - 可比有效税率因一次性因素增加，预计未来在25% - 27%之间 [70] - 产生4.97亿欧元自由现金流，较2019年增加5440万欧元 [70] - 资本支出为4.645亿欧元，较2019年减少1910万欧元，占营收比例为7.6% [72] - 董事会提议2020年股息为每股0.64欧元，较去年增加3.2% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 碳酸饮料 - 是业务最重要的增长驱动力，成人碳酸饮料全年销量增长3.2% [17][31] 能量饮料 - 表现强劲，销量增长18%，且在所有市场的三个细分领域均实现增长 [32] 即饮咖啡 - 5月推出Costa Coffee，已在14个市场上线，早期迹象积极，计划未来两年在其余地区推广 [47][49] 硬苏打水 - 2020年最后两个月在五个市场推出Topo Chico Hard Seltzer，是重要战略新品 [50] 瓶装水等其他非碳酸饮料 - 表现较弱，部分原因是在户外渠道的业务占比较高，受疫情影响较大 [33] 各个市场数据和关键指标变化 成熟市场 - 全年销量下降14%，价格/组合稳定，可比EBIT下降18.4%，可比EBIT利润率下降60个基点 [42][73] 发展中市场 - 货币中性营收下降10.3%，销量下降4.4%，价格/组合下降6.2%，可比EBIT下降30.3%，可比EBIT利润率降至8.7% [43][74] 新兴市场 - 外汇中性营收可比下降2.8%，销量增长0.3%，价格/组合下降3.1%，可比EBIT增长1.4%，可比EBIT利润率扩大至13% [45][75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2020年行动与2019年资本市场日提出的战略增长支柱一致，2021年将继续根据情况调整和优先推进相关举措 [11][24] - 优先投资高潜力增长市场，如尼日利亚和俄罗斯 [16][40] - 加大电商投资，加速Costa Coffee和Topo Chico Hard Seltzer等新品推广 [18][47][50] - 注重创新，采用更严格方法，投资可扩展和经济上有吸引力的创新项目，淘汰表现不佳和无利可图的品牌和SKU [46] - 积极应对包装挑战，投资建设内部回收PET瓶坯产能，支持高效回收系统设计研究 [51][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济前景仍不确定，病毒变异株和疫苗推出情况可能影响市场，但公司对2020年的韧性表现和市场份额增长感到鼓舞 [82][84] - 预计2021年外汇中性营收将强劲复苏，得益于销量和价格/组合的逐步恢复，有望实现可比EBIT利润率小幅扩张 [84][86] - 长期来看，饮料行业潜力大，公司有望回归2019年资本市场日设定的增长目标，即外汇中性营收增长5% - 6%，EBIT利润率每年平均扩张20 - 40个基点 [87] 其他重要信息 - 2021年1月1日起，波兰实施糖税，公司已将其转嫁给消费者，预计全年波兰市场销量将处于中个位数负增长区间 [102][103] - 公司CFO Michalis Imellos将卸任，Ben Almanzar将于4月接任 [202][203] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年展望，Q1交易情况、与Q4对比及户外市场重新开放速度的假设 - 公司认为Q1与Q4情况相似，多地限制措施影响户外渠道，但交易开局良好，1月和2月表现积极，由碳酸饮料带动；预计Q2开始放松限制，且会参考去年Q2的低基数；公司支持客户开展外卖业务，这也是年度规划的一部分 [90][91][93] 问题2: 2021年利润率是否能回到2019年水平 - 公司确认2021年有望在可比基础上回到2019年水平，尽管面临原材料成本上升和外汇加速等逆风因素，但营收增长复苏、价格/组合改善和成本效率提升等因素将提供支撑 [95][96] 问题3: 资产负债表的无机投资机会及使用计划 - 公司希望利用强大的资产负债表进行投资，包括有机和无机投资，目前团队正在探索一些机会，希望今年能够实现部分投资 [97][98] 问题4: 波兰糖税对销量的影响及尼日利亚市场的评估 - 波兰糖税导致价格平均上涨25%，1 - 2月销量出现两位数下降，但符合预期，预计全年处于中个位数负增长区间；尼日利亚市场2021年延续了2020年的强劲势头，目前经济环境无明显担忧因素，公司在当地的能力不断提升，对其前景充满信心 [101][103][105] 问题5: 尼日利亚市场的竞争格局和价格合理性 - 2019年的定价投资取得了比预期更好的效果，行业内出现了积极的价格调整趋势，其他竞争对手也纷纷跟进，预计今年将继续保持这种趋势 [107] 问题6: 奥运会及其他赛事对2021年EBIT利润率的影响 - 公司与可口可乐公司团队已为奥运会举办和不举办两种情况做好准备，即使不举办，对集团利润率也无重大影响，且奥运会有助于加强与客户的关系，为未来带来好处 [111][112] 问题7: 资本支出计划和Costa Coffee的市场拓展计划 - Costa Coffee计划今年在另外4 - 6个市场上线，公司会提前做好团队招募和能力建设；2021年资本支出将绝对增加，占营收比例将处于6.5% - 7.5%的指导区间上限 [113][116] 问题8: 波兰糖税和折旧变动对可比EBIT利润率的影响 - 糖税和折旧变动相互抵消，Multon会计变更对2021年与2020年的利润率比较无影响，报告利润率和可比利润率将保持一致 [119] 问题9: 能量饮料表现出色的驱动因素及未来发展趋势 - 公司认为能量饮料类别具有强劲的潜在增长动力，过去几年一直保持两位数增长；公司拥有多元化的品牌组合，能够满足不同消费者群体的需求，且该类别在营收中的占比不断增加，预计未来将继续保持增长 [120][123] 问题10: 咖啡业务的发展前景和对营收的贡献 - 公司认为咖啡业务具有巨大的增长潜力，计划全面推广Costa Coffee，目标是进入所有市场；虽然目前难以确定具体的营收贡献，但预计未来几年将达到数亿欧元，并最终实现利润率增长 [125][128] 问题11: rPET投资的范围、成本和未来扩展计划 - 公司此前已采购rPET瓶坯，目前在波兰的投资有助于以更具竞争力的价格生产更多rPET，计划在意大利和其他一两个地点进行类似投资，以实现2025年的rPET目标，这与各国的回收系统建设密切相关 [129] 问题12: 综合股权公司的收益是否包含在未来利润率目标中 - 综合股权公司的收益已包含在未来利润率目标中，新的会计处理方式使其成为EBIT的一部分 [131] 问题13: 折旧减少的原因 - 公司进行了一项研究，发现资产的实际经济使用寿命高于账面折旧使用的寿命，因此从2021年1月1日起调整了折旧率，这将使2021年相对于2020年的折旧减少 [136] 问题14: COVID是否影响了价格上涨以及2021年的价格计划 - COVID并未阻止公司进行价格调整，只是增加了收入管理规划的变量；公司计划在2021年进行一些定价调整，以推动营收增长 [137][138] 问题15: 股息支付率的变化及未来股息政策 - 2021年股息支付率的提高是暂时的，反映了公司对业务恢复正常盈利增长轨迹的信心，未来将逐步平稳 [140] 问题16: 其他地区的税收情况 - 除意大利甜味剂税推迟至明年外，目前没有其他预计会影响今年的税收情况，但公司会持续关注并做好应对准备 [142][144] 问题17: Topo Chico的市场拓展计划和RTD酒精饮料业务的长期目标 - Topo Chico已在五个市场推出，消费者反馈积极，今年计划在瑞士等其他市场继续推广；该产品符合公司的创新战略，具有可扩展性、消费者相关性和良好的经济效益 [145][147] 问题18: 公司对中期5% - 6%增长目标的信心来源 - 饮料行业本身具有较高的增长潜力，市场增长预期未因疫情发生重大变化；公司市场组合中新兴市场潜力巨大，人均消费提升空间大；公司与可口可乐公司合作优化了产品组合，创新不断；公司的市场能力和数据分析能力不断提升；公司拥有积极的企业文化和团队精神 [149][150][155] 问题19: 如何将公司文化转向增长 - 公司文化的关键要素包括持续寻求机会、具备优先排序能力、注重员工学习和发展以及鼓励创业精神，这些要素有助于公司抓住增长机会，实现快速适应和灵活决策 [157][159] 问题20: 何时考虑以特别股息形式进行资本回报 - 公司首先会将资本用于支持营收增长的投资，如咖啡业务和数字化转型等；其次会关注战略收购机会；如果在中期内没有合适的投资机会，且资产负债表杠杆较低，可能会考虑特别股息，但由于无法进行大规模股票回购，特别股息的可能性相对较小 [162][163] 问题21: 成熟市场下半年利润率扩张的驱动因素及可持续性 - 成熟市场利润率扩张的驱动因素包括有利的国家组合、价格/组合改善、良好的类别组合、输入成本下降和成本节约措施；这种利润率水平在一定程度上受技术因素影响，未来能否持续取决于市场恢复情况和成本控制能力 [165][167] 问题22: 2021年固定收入恢复的范围 - 不考虑波兰税收，预计为高个位数增长；考虑波兰税收和价格上涨因素，预计为低两位数增长 [170] 问题23: 新兴市场创纪录高利润率的可持续性 - 2021年新兴市场将受到外汇和输入成本上升的影响，但营收增长将对利润率产生积极作用；由于2020年表现出色，利润率可能继续增长，但增速可能不如其他两个市场 [172] 问题24: 2021年贸易应付款的变化 - 预计2021年贸易应收款和应付款的绝对余额将随业务活动增加而增长，但应付款天数可能会因余额增长而略有恶化 [175] 问题25: 危机期间消费者品牌偏好变化及未来趋势 - 危机期间，消费者更倾向于选择知名大品牌，这对公司碳酸饮料业务有利；公司会根据市场情况对品牌进行细分，将资源集中在有潜力的品牌和市场上 [180][181] 问题26: 家庭单份装业务的机会规模 - 家庭单份装在家庭渠道中每箱收入较高，目前占家庭渠道的25%，且比例逐年增长；成熟市场的单份装占比约为35%，发展中和新兴市场的提升空间较大 [185][187] 问题27: 冷却器投资的增加幅度和竞争情况 - 公司计划在2021年增加冷却器投资，恢复到之前的增长速度，因2020年下半年户外渠道受影响而推迟的投资将得到恢复；竞争对手可能采取了类似的做法 [189][190] 问题28: 提前支出的4000万欧元资本支出是否包括冷却器投资 - 不包括，提前支出的资本支出用于其他投资 [191] 问题29: 俄罗斯市场的近期表现、前景和卢布波动应对措施 - 俄罗斯市场去年表现良好，非酒精即饮市场和碳酸饮料类别增长强劲，公司在碳酸饮料市场份额增加；成人碳酸饮料和能量饮料表现突出；公司对俄罗斯市场的未来增长充满信心，将继续关注卢布波动并采取相应的对冲措施 [194][195][198] 问题30: 俄罗斯市场的市场份额机会 - 俄罗斯市场存在市场份额机会，但公司更注重有价值的份额增长，即能够为公司和客户创造价值的份额 [200]

业绩总结 - 2020年FY净销售收入为€6,131.8百万，较FY 2019的€7,026.0百万下降12.7%[47] - 2020年FY可比EBIT为€672.3百万，较FY 2019的€758.7百万下降11.4%[60] - 2020年FY可比净利润为€431.4百万，较FY 2019的€522.2百万下降17.4%[60] - 2020年FY可比EBIT margin为11.0%，较FY 2019的10.8%上升20个基点[60] - 2020年FY自由现金流为€497百万，较前一年增加€54百万或12%[59] - 2020年FY可比毛利率为37.9%，较FY 2019的37.7%上升20个基点[56] - 2020年FY可比运营费用为€1,672.4百万，较FY 2019的€1,889.3百万下降11.5%[56] - 2020年FY OPEX占收入的比例为27.3%，较FY 2019的26.9%上升40个基点[56] - 2020年FY工作资本变化为€108.3百万，较FY 2019的€33.2百万增加75百万[60] 用户数据 - 2020年全年业绩显示，按可比口径计算，销量下降4.6%，下半年趋势有所改善[46] - 按可比口径计算，价格/组合下降4.1%，下半年趋于稳定[46] - 按可比口径计算，外汇中性收入同比下降8.5%，上半年下降15.1%后趋于稳定[46] - 在发达市场，销量同比下降14.0%，受疫情影响严重[25] - 在发展中市场，销量同比下降4.4%，但在主要市场实现了强劲的市场份额增长[30] - 新兴市场的销量同比增长0.3%，主要得益于俄罗斯、尼日利亚和乌克兰的增长[35] - 2020年，气泡饮料和能量饮料的销量在下半年分别增长4.7%和27.6%[18] - 2020年，低糖和无糖饮料的销量增长11.4%[31] - 单一份量的销售在家庭渠道中增长，Q3和Q4的多包装单一份量分别增长5%和13%[21] 未来展望 - 公司预计2021年将实现5-6%的外汇中性收入增长，EBIT margin每年平均扩张20-40个基点[69] - 2025年目标是100%的消费者包装可回收，35%的PET使用回收材料[41] 新策略与技术 - 利用RGM和BDAA实现加速增长[81] - 继续紧密管理成本并推动效率提升[82] - 推动供应链的工业4.0创新[83] - 加速数字化转型[84] - 培养员工潜力[85] - 行业内无与伦比的人才能力[86] - 形成胜利心态和绩效文化[87] - 加速投资和合作以推进2025年使命承诺[88] - 加速“无废世界”倡议[89]

财务数据和关键指标变化 - 上半年货币中性收入同比下降14.7%，Q1下降1.2%，Q2下降25% [16] - 4月收入下降36%，6月下降18%，7月下降5% [19][20] - 上半年报告基础上，货币中性收入下降14.7%，销量下降9.2%，价格/组合下降6.1%，外汇换算对收入的影响为负70个基点，报告收入下降15.5% [56] - 上半年每箱货币中性投入成本下降8.1%，EBIT面临1500万欧元的货币逆风 [59] - 毛利润率同比持平，可比EBIT下降35.8%，可比EBIT利润率下降230个基点至7.4% [60][63] - 融资成本较上年同期增加330万欧元，上半年自由现金流流出3850万欧元 [64] - 7月底净现金头寸为10亿欧元，商业票据融资额度有超7亿欧元未使用，还有8亿欧元循环信贷额度未动用 [71][72] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上半年不含能量饮料的气泡饮料销量下降4.5%，能量饮料销量增长6.7%，即饮业务表现较弱 [29][30] - 单份包装组合受危机负面影响，但随着户外消费复苏而改善，公司也关注在家庭渠道增加单份包装渗透率 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 成熟市场上半年货币中性收入下降21.1%，销量下降19%，价格/组合下降2.6% [38] - 发展中市场上半年货币中性收入下降16.4%，销量下降8.9%，价格/组合下降8.2% [40] - 新兴市场上半年货币中性收入下降8.4%，销量下降4.1%，价格/组合下降4.5% [42] - 7月成熟市场高个位数下降，发展中和新兴市场低个位数下降 [115][116] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 设立首席运营官职位，由Naya Kalogeraki担任 [15] - 推出Costa咖啡，已在六个计划市场推出，未来将拓展到全渠道 [43][45] - 采取更严格的创新方法，投资可扩展的创新，淘汰表现不佳和无利可图的品牌和SKU [48] - 关注ESG话题，推进无废世界和气候变化承诺 [49][50] - 公司在多数市场获得或维持了气泡和非酒精即饮饮料的市场份额 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对盈利和现金流有暂时影响，但公司资产负债表强劲，能应对危机并抓住机会 [11] - 仍存在不确定性，暂不提供2020年业绩指引，当前基本情况是最糟糕时期已过去 [23][24] - 预计安全和社交距离措施将持续，消费者环境疲软，旅游季节受负面影响，有第二波疫情风险 [22] 其他重要信息 - 5月初起，俄罗斯果汁业务会计处理调整，从联合经营变为联合企业，对上半年销量和货币中性收入增长影响为80个基点，下半年影响更大 [53][54] - 去年6月底收购Bambi，使上半年销量和货币中性收入增长130个基点，7月起无影响 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 上半年6100万欧元成本节约是否能带来持续效率提升和重复节约？ - 上半年6100万欧元成本节约中约70%来自营销费用削减，其余来自差旅、会议等 [77] - 危机证明公司可与可口可乐公司合作，优先安排营销支出，同时关注多个领域以实现更高效运营，这些经验对2021年及以后有益 [78][81] 问题2: 业务中哪些部分周期性最强，与上次欧洲金融危机相比，公司应对挑战的准备如何？ - 不同类型市场能自然对冲不同周期性趋势，如俄罗斯和尼日利亚表现良好，而依赖旅游业的市场受影响较大 [85][89] 问题3: 6月至7月有较大改善，能否分享7月相对于6月的销量和每箱收入，以及对下半年的预期？ - 预计改善趋势将持续，外汇中性价格/组合将继续改善，可能仍为负值但好于6月和7月 [93][94] 问题4: 东欧家庭单份包装消费机会如何，目前占比及目标比例是多少？ - 2020年上半年家庭渠道单份包装占比约29% - 30%，西欧部分市场如瑞士、希腊占比更高，有很大提升空间 [95] 问题5: 欧盟拟对非回收塑料包装征税对公司业务有何影响？ - 公司积极参与相关讨论，已加速消除塑料包装，增加RPET使用，有能力通过收入增长管理应对可能的征税 [99][101] 问题6: 消费者行为的永久性变化是否会影响公司长期5% - 6%的增长目标，市场份额趋势如何？ - 公司战略框架仍适用，会根据消费者行为调整举措，如加速电商平台发展、提供更多实惠方案等 [105][106] - 多数市场获得或维持了市场份额，如俄罗斯、意大利等，少数市场有应对计划 [109] 问题7: 7月外汇中性收入仅下降5%，能否按成熟、发展中和新兴市场划分说明？ - 成熟市场高个位数下降，发展中和新兴市场低个位数下降，各市场在销量和每箱收入方面较Q2有明显改善 [115][116] 问题8: Costa咖啡的初始消费者反应如何，未来6 - 12个月如何评估其表现？ - 初始反应良好，目前注重高质量推广，目标是到第二年达到此前咖啡业务水平 [118][122] 问题9: Q2电商业务（B2B和B2C）表现如何，未来发展方向怎样？ - 公司利用现有工具提升电商业务，如客户订购平台、与批发商合作、投资相关平台等，未来将加大投资 [124][126] 问题10: 展望2021年，能否以2020年11%的EBIT利润率为起点，原材料或投入成本通胀情况如何？ - 目前不确定因素多，只能讨论情景，预计明年外汇仍有不利影响，投入成本可能有低到中个位数增长，11%的利润率在一定情景下有可能实现 [130][132] 问题11: 可口可乐公司计划推出含酒精气泡水品牌，公司是否会考虑在自有市场推出含酒精即饮产品？ - 公司对此持开放态度，会与可口可乐公司讨论并在合适时机推出 [134] 问题12: 可口可乐公司削减尾部品牌对公司有何影响？ - 公司完全支持并已开始相关工作，认为这将带来更好的业绩和股东回报 [137][139] 问题13: 尼日利亚市场的强劲表现是否可持续？ - 公司对尼日利亚市场充满信心，持续投资，当地人口结构、创新接受度等因素有利，且公司在当地的战略举措已见成效 [141][145] 问题14: 7月业绩情况，是否能在本季度恢复增长，对全年共识预期的看法，以及产品组合是否有再生或消费者试用和复购情况？ - 8月开局良好，预计是积极的月份，气泡和能量饮料表现出色 [153][154] - 第三季度能否实现正增长不确定，全年共识预期在基本情景下合理，有改善空间 [156][157] - 成人气泡饮料、能量饮料和新推出的Aquarius运动水有良好的试用和复购情况 [158] 问题15: 假设下半年收入复苏，已实现60%的1亿欧元固定成本节约目标，且多数营销活动取消，这是否会使下半年利润率看起来很好，如何平衡营销支出和收入增长？ - 下半年情况复杂，目前谨慎对待营销支出，需保持灵活性，根据市场和需求变化调整计划 [160][161] 问题16: 降低资本支出（特别是冷却设备方面）的想法是否因收入趋势改善而改变，竞争对手在资本支出方面的情况如何？ - 冷却设备资本支出削减是推迟而非永久削减，市场复苏时会进行适当投放 [166][167] - 竞争对手情况类似，公司有灵活的规划和快速反应能力，资本支出无长期影响 [170][174]

业绩总结 - 2020年上半年，净销售收入为850.0百万欧元，同比下降了15.5%[53] - 可比EBIT为208.8百万欧元，同比下降35.8%[55] - 可比净利润为129.0百万欧元，同比下降42.1%[55] - 自由现金流为-38.5百万欧元，运营盈利能力下降[56] - EBITDA为399.8百万欧元，同比下降16.6%[57] - 可比EBIT利润率下降230个基点至7.4%[55] 用户数据 - 2020年上半年，整体销量同比下降了9.2%[50] - 2020年上半年，果汁业务的销量在会计调整后下降了25.4%[17] - 2020年上半年，气泡饮料销量下降了4.5%[19] - 2020年上半年，成人气泡饮料销量下降了6.6%[19] - 2020年上半年，能量饮料销量增长了6.7%[19] - 2020年上半年，水的销量下降了23.7%[19] 成本与支出 - 2020年上半年，OPEX（运营支出）同比下降了7.8%，但占收入的比例上升至30.0%[53] - 2020年上半年，营销费用在第二季度减少了超过40%[53] 未来展望 - 新兴市场EBIT利润率为10.6%，同比扩张10个基点[59] - 总体销量下降9.2%，外汇调整后每箱净销售收入下降6.1%[59] 财务状况 - 净现金头寸在7月底为10亿欧元，未使用的商业票据额度为7亿欧元[61] - 6月底的杠杆率为1.8倍，处于目标范围内[61] - 工作资本变化为-194.2百万欧元，同比增加64.7百万欧元[57]

财务数据和关键指标变化 - 2019年货币中性净销售收入增长4.4%，剔除Bambi收购影响后增长3.7%；报告净销售收入增长5.5%，受益于俄罗斯卢布和瑞士法郎兑欧元汇率变动的1.1个百分点积极影响 [14] - 可比息税前利润（EBIT）增长11.5%至7.59亿欧元，可比EBIT利润率扩大60个基点至10.8%；剔除Bambi影响后，可比EBIT增长9.5%，EBIT利润率扩大50个基点 [8][9] - 可比每股收益增长10%至1.44欧元；自由现金流达4.43亿欧元，为2010年以来最高水平 [10] - 董事会提议全年股息为每股0.62欧元，较2018年股息增长8.8%，此外7月还支付了每股2欧元的特别股息 [11] - 净债务与可比EBITDA之比在2019年底为1.54倍，2018年底为0.61倍，预计到2020年底将接近1.5 - 2倍目标范围上限 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 碳酸饮料 - 销量增长3.5%，高于总产品组合；商标可乐推动增长，低糖和无糖变体及成人碳酸饮料增长强劲 [31] - 低糖和无糖碳酸饮料增长26.7%，成人碳酸饮料增长7.1%；可口可乐零度增长26.2%，芬达和雪碧低糖及无糖变体分别增长90%和157% [32] 能量饮料 - 增长28.3%，创新推动该品类兴趣和销售，如可口可乐能量饮料、Predator和Monster Mango Loco等 [33] 水 - 销量增长1.4%，较上一年放缓，受天气、俄罗斯和匈牙利的价格竞争以及波兰项目基数影响；小规格单份包装类型增长4.7%，交易增长快于销量 [34] 果汁 - 销量下降1.7%，受品类下滑影响；价格/组合扩大3.5%，专注于高端包装和品牌，在俄罗斯获得较高价值份额 [35] 即饮茶 - 销量下降8.4%，受雀巢茶在三个主要市场最终下架影响；FUZETEA销量微增10个基点，在意大利表现强劲，销量增长48%，市场份额翻倍 [35] 优质烈酒 - 销量增长4.9%，在19个市场有产品供应，并有更多推出计划，与成人碳酸饮料组合互补 [36] 咖啡 - 预计几周后在至少10个市场推出Costa咖啡，咖啡市场规模与非酒精即饮市场相近，公司有销售咖啡组合的经验 [37] 各个市场数据和关键指标变化 成熟市场 - 货币中性收入增长1.3%，由0.8个百分点的销量增长和0.4个百分点的价格/组合扩张驱动；可比EBIT增长6.4%，可比EBIT利润率扩大40个基点至10.2% [20][22] 发展中市场 - 货币中性收入增长4.2%，销量增长0.5个百分点，价格/组合增长3.7%；可比EBIT增长6.9%，可比EBIT利润率扩大30个基点至10.8% [22] 新兴市场 - 货币中性收入增长7.1%，剔除Bambi收购影响后增长5.6%，由5.7%的销量增长（剔除Bambi后为4.4%）驱动；可比EBIT增长17.5%，剔除Bambi后增长13.2%，可比EBIT利润率提高80个基点至11.3% [23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现2020年目标和2025年计划，通过创新、成本控制和效率提升推动业务增长 [6] - 计划在咖啡、优质烈酒等领域拓展业务，加强产品组合的互补性和创新性 [36][37] - 注重可持续发展，在包装、水和二氧化碳排放等方面采取行动，目标是成为最可持续的饮料公司 [54][55] - 在尼日利亚市场进行价格投资以推动增长，应对激烈竞争和消费者购买力问题 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年经济前景继续向好，但存在全球风险，预计所有三个市场板块的销量将继续增长，且增速快于2019年 [60] - 预计实现与2019年类似水平的货币中性每箱净收入改善，EBIT受外币影响同比持平 [62] - 大宗商品可见度良好，预计每箱投入成本以低个位数增长，随着收入增长，运营杠杆将继续产生积极影响，运营费用占净收入的百分比将进一步降低 [63] 其他重要信息 - 2019年发生重组费用3780万欧元，主要用于成熟和新兴市场板块；2018 - 2019年重组举措带来3000万欧元收益 [26] - 预计2020年重组成本约1500万欧元，从2020年起每年估计收益700万欧元，2019年和2020年举措在2020年的收益预计达3200万欧元 [26] - 净资本支出占收入的比例提高50个基点至6.9%，考虑IFRS 16影响后，重述的年度资本支出目标范围为净销售收入的6.5% - 7.5% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对实现中期5% - 6%销售增长和20 - 40个基点利润率增长指引的信心 - 公司有信心实现5% - 6%的销售增长，原因包括2020年天气正常、有欧洲杯赛事、有新一波创新产品推出以及经营环境积极 [68][69][70] - 2020年EBIT利润率最低目标为11.2%，20 - 40个基点的增长从2021年起平均每年实现 [75] 问题2：Bambi业务如何融入24/7饮料模式，是否有交叉销售和拓展新市场计划 - Bambi产品组合表现良好，与现有产品的交叉促销和交叉销售效果显著，公司将调整展示设备，加强创新，并计划加强其在现有市场的影响力，拓展新市场 [71][72] 问题3：尼日利亚市场价格调整是否完成，有无竞争反应 - 尼日利亚市场的价格投资取得了比预期更强的增长效果，年初交易积极，竞争反应有限，公司认为当前约20%的价格溢价合理，将增加产能、加强营销计划并推出创新产品 [73][74] 问题4：Lavazza业务70个基点的逆风何时消除，Costa咖啡推出计划及强度 - 2020年第一季度仍受Lavazza业务影响，从第二季度开始，Costa咖啡将逐步在多个市场推出，全年及后续将产生积极影响；Lavazza业务的同比影响将持续到2020年第三季度末 [78][79][80] 问题5：OpEx下降80个基点，其中营销支出下降50个基点，2020年营销支出与往年及正常年份的对比 - 2019年营销支出下降主要是因为世界杯投资和一次性项目的影响；2020年有欧洲杯，营销支出占收入的比例将比2019年略有上升 [84][85] 问题6：创新的定义及4.2%的销量增长如何随Costa和Coke Energy等创新产品发展 - 创新包括新包装形式、新口味、新类别和新品牌；2020年将继续推出新包装和新口味，Coke Energy将扩大市场覆盖，能源品类将保持强劲增长 [86][90][91] 问题7：Costa咖啡对现有业务的影响，包括货架空间和利润率，意大利饮料税情况及Coke Energy市场数量 - Costa咖啡将采用360度全渠道策略，包括咖啡豆、胶囊和自动售货机等产品形式，计划在零售咖啡区布局，并进行二次展示和抽样活动；短期内Costa咖啡不会产生增值影响，预计在第二年末至第三年开始对营收和利润产生积极贡献 [95][96][98] - 公司密切关注意大利饮料税情况，有能力通过调整定价和包装尺寸来应对，相信能够减轻影响并保持增长 [99] - Coke Energy目前在12个市场，将进一步拓展，市场反馈积极 [100] 问题8：输入成本增长的构成，糖成本占比及价格上涨影响，2020年全年利息费用预期 - 2020年输入成本预计低个位数增长，糖预计中个位数增长，铝预计低个位数增长，树脂预计高个位数下降，成品预计低个位数增长；目前糖的覆盖情况良好，但预测2021年还为时过早 [104][105][106] - 2020年利息费用预计与2019年水平相当，可能略有上升，主要受利息收入下降和资本支出及融资租赁增长影响 [107] 问题9：健怡可乐或轻怡可乐的战略和商业计划 - 在有一定规模和目标消费者的市场保留该产品，并计划进行创新；但在多数市场，主要投资和创新集中在可口可乐零度 [110] 问题10：2020年自由现金流是否增长及有无一次性项目 - 目标是通过提高盈利能力和良好的营运资金管理，使自由现金流达到2019年的强劲水平 [112] 问题11：2019年剔除Bambi后的ROIC - 难以单独分离Bambi的影响，2019年ROIC约为14% [114] 问题12：资产负债表和并购计划 - 2020年为达到净债务与可比EBITDA目标范围上限，有5 - 7亿欧元的资金可用于并购，公司有良好的并购目标管道，预计2020年将使用大部分资金 [118][119]

业绩总结 - 2019年全年收入为70.26亿欧元，同比增长5.5%[10] - 2019年全年销量为22.645亿单位，同比增长3.3%[10] - 可比EBIT增长11.5%，达到7.587亿欧元[12] - 可比每股收益（EPS）增长10%至1.44欧元[6] - 自由现金流增长19.6%，达到4.426亿欧元[6] - 提议每股分红0.62欧元，同比增长8.8%[6] - 2019年第四季度销量增长8.3%[9] - 2019年可比EBIT利润率上升60个基点至10.8%[12] - 由于天气因素，2019年收入增长受到约1个百分点的影响[6] - 2019年净销售收入每单位增长1.0%至3.10欧元[10] 用户数据 - Trademark Coca-Cola的销量增长为+8.7%[42] - Coca-Cola Zero的销量增长为+57.9%[42] - 低糖和无糖饮料的销量增长为+80.9%[42] - 2019年，货币中性净销售收入每箱增长为+1.3%[43] - 在波兰，成人气泡饮料实现了双位数增长[39] - 在匈牙利，尽管销量下降，但在气泡饮料中获得了市场份额[39] - 尼日利亚的即饮茶类别销量增长[45] 未来展望 - 预计2020年将实现更强的货币中性收入增长和持续的EBIT利润率扩张[50] - 预计2020年所有细分市场的销量将加速增长[50] 新技术与市场扩张 - 2019年，生产地点使用的可再生电力比例为89%[47]

业绩总结 - Coca-Cola HBC在2019年上半年外汇中性净销售收入增长3.4%，达到€3,352.4百万[6] - 2019年上半年销量为1,090.4百万单位箱，同比增长2.2%[9] - 外汇中性每箱收入为€3.07，同比增长1.2%[9] - 可比EBIT为€325.1百万，同比增长4.7%，可比EBIT利润率为9.7%，提升10个基点[12] - 可比每股收益（EPS）为€0.612，同比增长1.5%[12] - 自由现金流为€79.3百万，同比下降37.5%[12] 用户数据 - 所有市场的销量均有所增长，成熟市场销量增长0.4%，发展中市场增长1.4%，新兴市场增长3.4%[28] - 可口可乐商标在2019年上半年增长了3.5%[36] - 可口可乐零度在2019年上半年增长了10%[36] - 能量饮料在2019年上半年增长了28%[36] 未来展望 - 预计2019年下半年EBIT利润率将显著提升，主要受Bambi并购影响[26] - 预计下半年销量增长将加快，特别是在新兴市场[39] - 外汇中性每箱净销售收入预计将维持上半年的增长速度[39] - 预计每箱的输入成本将低个位数增长[39] - 外汇逆风指导减少至2000万欧元，基于当前有利的汇率[39] 新产品和新技术研发 - 创新推动了上半年4.5%的销量增长，推出了多款新产品和口味[31] 市场扩张和并购 - 在匈牙利，销量增长了低个位数，价格/组合改善推动外汇中性收入增长高个位数[36] - 在尼日利亚，销量持续增长，尽管价格/组合下降[38] - 俄罗斯由于天气和FIFA的挑战，销量受到影响，但价格/组合改善中个位数[38] 负面信息 - 自由现金流为€79.3百万，同比下降37.5%[12]