业绩表现 - 公司季度每股收益为046美元 与Zacks一致预期持平 但低于去年同期的059美元 [1] - 上季度实际每股收益045美元 低于预期的052美元 意外偏差达-1346% [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过EPS预期 [1] - 季度收入4299万美元 超出预期202% 但低于去年同期的4895万美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过收入预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌24% 同期标普500指数上涨96% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现与市场同步 [6] - 下季度共识预期为每股收益046美元 收入4186万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益181美元 收入16711亿美元 [7] 行业比较 - 所属金融-SBIC及商业行业在Zacks行业排名中处于后20% [8] - 同行业另一家公司Canaan预计季度每股亏损013美元 同比改善133% [9] - Canaan预计季度收入9835万美元 同比增长369% [10]

财务表现 - 2025年第二季度每股净投资收益为0.46美元，每股净利润为0.41美元，其中包含一次性加速摊销0.02美元的递延融资成本影响 [1] - 截至2025年6月30日，每股净资产价值(NAV)为19.55美元，较上一季度19.62美元下降0.4%，较去年同期20.30美元下降3.7% [1][4] - 投资收入环比增长2.1%至4300万美元，主要来自Logan合资企业股息收入增加 [6] - 净投资收益同比增长-22.1%至1690万美元，加权平均收益率同比下降180个基点至10.4% [4][6] 股息与股票回购 - 宣布2025年第三季度常规现金股息每股0.42美元，将于10月15日支付 [2] - 完成最后一次特别股息支付，每股0.05美元已于9月15日发放 [2] - 董事会批准2000万美元股票回购计划，将在NAV以下特定阈值执行 [3] 投资组合 - 投资组合公允价值环比下降1.2%至16.007亿美元，同比微降0.6% [4][5] - 新增投资5750万美元于3家新公司，同时退出9270万美元投资，净流出3520万美元 [5] - 资产配置中65.2%集中于Unitranche第一留置权贷款，23.8%为高级担保第一留置权贷款 [5] - 浮动利率债务投资占比达97.2%，较去年同期提升30个基点 [4] 流动性状况 - 现金及现金等价物为2610万美元，信贷额度未使用额度达2.272亿美元 [8] - 债务股本比为1.23倍，加权平均债务成本为6.09% [8] 运营数据 - 总资产环比下降0.7%至16.544亿美元，净资产下降0.3%至7.247亿美元 [4] - 季度运营费用环比增长2.4%至2570万美元，管理费维持稳定 [7][16] - 投资组合公司数量从185家增至187家，平均单笔投资规模扩大至1920万美元 [5] 行业特征 - 公司作为商业发展公司(BDC)，专注于为中等规模企业提供资本解决方案 [18] - 母公司Crescent资本集团管理资产达470亿美元，拥有30年非投资级信贷投资经验 [20] - 采用外部管理模式，由Crescent Cap Advisors负责投资决策 [18]

财务表现 - 2025年第二季度每股净投资收益为0.46美元，每股净收入为0.41美元，其中包含一次性加速摊销0.02美元的递延融资成本 [1] - 截至2025年6月30日，每股净资产价值(NAV)为19.55美元，较上一季度(19.62美元)下降0.4%，较去年同期(20.30美元)下降3.7% [1][4] - 投资收入从2025年第一季度的4210万美元增至4300万美元，主要由于Logan JV投资的股息收入增加 [6] - 2025年第二季度净投资收入为1690万美元，略高于第一季度的1660万美元，但较2024年同期的2170万美元下降22% [4][6] 股东回报 - 宣布2025年第三季度每股0.42美元的常规现金股息，将于10月15日支付 [2] - 2025年9月15日将支付每股0.05美元的特别股息，这是此前宣布的第三次也是最后一次特别股息 [2] - 董事会授权2000万美元的股票回购计划，将在每股净资产价值以下特定阈值执行 [3] 投资组合 - 截至2025年6月30日，投资组合公允价值为16.007亿美元，涉及187家投资组合公司 [5] - 投资组合以优先担保贷款为主，其中第一留置权贷款占比23.8%，单元贷款占比65.2% [5] - 2025年第二季度新增投资5750万美元，涉及3家新投资组合公司，同时有9270万美元的退出、出售和还款 [5] - 投资组合中97.2%的债务投资为浮动利率，加权平均收益率为10.4% [4] 流动性状况 - 截至2025年6月30日，公司持有2610万美元现金及现金等价物，信贷额度未使用额度为2.272亿美元 [8] - 债务加权平均成本为6.09%，债务与权益比率为1.23倍 [8] 运营数据 - 2025年第二季度总净支出为2610万美元，略高于第一季度的2550万美元 [7] - 利息收入从第一季度的3970万美元增至4010万美元，股息收入从150万美元增至180万美元 [6] - 非控制非关联投资的利息收入为3618万美元，较2024年同期的4197万美元下降13.8% [17] 公司背景 - Crescent BDC是一家业务发展公司，专注于为中等市场公司提供资本解决方案，目标是最大化股东总回报 [19] - 母公司Crescent Capital Group管理资产达470亿美元，专注于投资级以下信贷市场 [20]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度每股净投资收益为0.46美元，每股净收入为0.41美元，其中包含一次性加速摊销0.02美元每股[2] - 2025年第二季度投资收入为4300万美元，较上一季度的4210万美元有所增长[8] - 截至2025年6月30日的三个月，公司总投资收入为4.2992亿美元，较2024年同期的4.8951亿美元下降12.2%[17] - 2025年前六个月净投资收入为3.3508亿美元，相比2024年同期的4.5019亿美元下降25.6%[17] - 2025年第二季度利息收入为3.6178亿美元，较2024年同期的4.1973亿美元下降13.8%[17] - 2025年第二季度每股净投资收入为0.46美元，较2024年同期的0.59美元下降22.0%[17] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度总净支出为2610万美元，包括所得税和消费税[9] - 2025年前六个月的总费用为5.0712亿美元，较2024年同期的5.3493亿美元下降5.2%[17] - 2025年第二季度管理费为5089万美元，较2024年同期的5034万美元增长1.1%[17] 股息和股票回购 - 公司宣布第三季度每股基础股息为0.42美元，并支付每股0.05美元的特别股息[3] - 公司授权2000万美元的股票回购计划，将在公开市场以低于每股净资产价值的价格回购普通股[4] 投资组合和资产 - 截至2025年6月30日，公司投资组合公允价值为16.007亿美元，较2024年12月31日的15.989亿美元略有增长[6][7] - 2025年第二季度投资活动包括向3家新投资组合公司投资5750万美元，同时实现9270万美元的退出、销售和还款[7] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为2610万美元，信贷额度未动用额度为2.272亿美元[10] - 公司2025年6月30日的每股净资产价值为19.55美元，较2025年3月31日的19.62美元有所下降[5] - 2025年前六个月净投资活动导致的资产净增（减）为1.8917亿美元，较2024年同期的4.839亿美元下降60.9%[17] - Crescent Capital Group管理的资产规模为470亿美元[19] 债务和资本结构 - 公司债务加权平均成本为6.09%，债务与权益比率为1.23倍[10] 股息收入 - 2025年前六个月来自非控制非关联投资的股息收入为172万美元，较2024年同期的395万美元下降56.5%[17] - 2025年第二季度来自控制投资的股息收入为1600万美元，较2024年同期的2640万美元下降39.4%[17]

公司财务信息 - Crescent BDC将于2025年8月13日市场收盘后发布2025年第二季度财务报告 [1] - 公司将于2025年8月14日东部时间中午12点举行网络直播/电话会议讨论第二季度财务业绩 [1] 会议信息 - 电话会议将通过公司官网投资者关系栏目直播 网址为www.crescentbdc.com [2] - 参会者可拨打免费电话(800) 715-9871接入会议 会议ID为1217499 [2] - 收益电话会议的回放将在公司官网投资者关系栏目提供 [3] 公司概况 - Crescent BDC是一家业务发展公司 致力于通过为中型企业提供资本解决方案来实现股东总回报最大化 [4] - 公司采用Crescent Capital Group LP的专业经验 投资能力和严格的投资流程 [4] - 公司选择受1940年投资公司法监管作为业务发展公司 [4] 母公司信息 - Crescent Capital Group LP是一家全球信贷投资管理机构 管理资产规模达460亿美元 [5] - 公司30多年来专注于投资级以下信贷市场 投资领域包括银行贷款 高收益债券及各类私募债务证券 [5] - 公司总部位于洛杉矶 在纽约 波士顿 芝加哥和伦敦设有办事处 全球员工超过225人 [5] - Crescent是Sun Life旗下机构另类资产和传统资产管理业务SLC Management的一部分 [5] 联系方式 - 联系人Dan McMahon 邮箱daniel.mcmahon@crescentcap.com 电话212-364-0149 [6]

公司概况 - Crescent Capital BDC Inc (NASDAQ: CCAP) 是一家未受到足够市场关注但拥有高于平均水平的非应计比率(non-accrual ratio)的商业发展公司(BDC) [1] 行业关注点 - 行业分析师重点关注高科技领域和早期成长型公司的创新与颠覆性机会 [1] - 当前行业分析侧重于重大新闻事件和潜在投资机会的研究 [1] 分析师持仓 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有CCAP的多头头寸 [2]

业务发展公司(BDCs)概述 - BDCs是由美国国会创立的一种公开交易的小型企业贷款机构，旨在为中小企业提供融资支持 [3] - BDCs与房地产投资信托基金(REITs)类似，必须将至少90%的应税收入以股息形式返还给股东 [3] - 部分BDCs提供高达13%的股息收益率，且投资门槛低至8美元 [2] BlackRock TCP Capital Corp (TCPC) - TCPC专注于企业价值在1亿至15亿美元之间的中型市场公司，投资组合包含146家公司，行业分布多元化 [4] - 投资组合中83%为第一留置权债务，7%为第二留置权债务，10%为股权投资 [5] - 94%的债务为浮动利率，在利率上升环境中表现较好，但在利率下降时面临压力 [6] - 近期大幅削减股息，从基础股息持平五个季度后降至每股25美分，但仍保持13%的高收益率 [8][9] - 目前交易价格较净资产价值(NAV)有13%的折让，但非应计贷款比例仍高达126%(按成本计算)和44%(按公允价值计算) [10] Crescent Capital BDC (CCAP) - CCAP投资于191家私营中型市场公司，主要集中在美国市场(89%)，欧洲和澳大利亚分别占9%和2% [12] - 投资组合中91%为第一留置权债务，97%为浮动利率 [12] - 基础股息维持在每股42美分，但可变补充股息已停止发放 [13][14] - 目前交易价格较NAV有23%的折让，基础股息收益率为11% [16] - 面临信用问题加剧、新增非应计贷款以及Logan合资企业终止带来的现金流压力 [15] PennantPark Floating Rate Capital (PFLT) - PFLT专注于年EBITDA在1000万至5000万美元之间的盈利、成长型中型企业 [17] - 投资组合包含190家公司，集中在医疗保健、软件与技术、消费、商业服务和政府服务五大领域 [18] - 90%的投资为浮动利率第一留置权债务，其余10%为股权投资和合资企业股权 [19] - 目前交易价格较NAV有6%的折让，提供近12%的月度股息收益率 [20] - 股息覆盖率趋紧，2024财年净利息收入(NII)支付比率达97%，未来表现高度依赖美联储利率政策 [21]

职业背景 - 拥有超过10年金融管理经验 专注于为顶级企业制定财务战略并执行大规模融资 [1] - 在拉脱维亚推动REIT框架制度化 以提升泛波罗的海资本市场的流动性 [1] - 参与国家政策制定 包括国有企业融资指南开发及私人资本投入经济适用房框架建设 [1] 专业资质 - 持有CFA特许资格认证及ESG投资证书 [1] - 曾于芝加哥期货交易所实习 但常驻拉脱维亚 [1] 行业贡献 - 积极参与思想领导力活动 支持泛波罗的海资本市场发展 [1]

投资服务 - iREIT+HOYA Capital是Seeking Alpha上以收入为重点的顶级投资服务 专注于提供可持续投资组合收入、多元化和通胀对冲机会的创收资产类别 [1] - 该服务提供免费两周试用 并展示其独家收入导向投资组合中的顶级投资理念 [1] 投资策略 - 低价买入收益型股票可能带来回报 但每只股票价格下跌都存在风险因素 投资者需自行判断这些不利因素是暂时性还是结构性缺陷 [2] - 投资经验超过14年 拥有金融MBA学位 投资风格偏防御性 采取中长期投资视角 [2] 持仓披露 - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生品持有CCAP的多头头寸 [3]

公司介绍 - 公司名称为Crescent Capital BDC Inc 在纳斯达克上市 股票代码为CCAP [1] - 公司高管包括CEO Jason Breaux 总裁Henry Chung CFO Gerhard Lombard [1] - 公司简称包括CCAP Crescent BDC或the company [1] 财报发布 - 公司在2025年5月15日举行第一季度财报电话会议 [1] - 财报涵盖2025年3月31日结束的第一季度业绩 [1] - 财报新闻稿已在市场收盘后发布 并提交了10Q表格 [3] - 投资者关系网站crescentbdc.com上提供了相关演示材料 [3] 电话会议 - 会议参与者包括KBW Raymond James Wells Fargo等机构分析师 [1] - 会议内容将被录音用于回放目的 [3] - CEO Jason Breaux将主持电话会议并进行业绩总结 [3][4][5]