文章核心观点 投资者需关注Calix公司股票，因其期权隐含波动率高或预示交易机会，同时要结合公司基本面情况 [3][4][5] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期标的股票大幅波动或有重大事件将引发涨跌 [1] - Calix公司2025年1月17日行权价25美元的看涨期权隐含波动率在所有股票期权中处于高位 [4] 公司基本面情况 - Calix公司在互联网软件行业中，Zacks排名为3（买入），所在行业在Zacks行业排名中位居前11% [3] - 过去60天，一位分析师上调本季度盈利预期，三位下调，Zacks共识预期从每股盈利9美分降至8美分 [3] 交易策略相关 - 期权交易者常寻找高隐含波动率期权出售溢价，期望到期时标的股票波动小于预期以获取时间价值衰减收益 [5]

文章核心观点 - 360 Broadband选择GOCare解决方案提升CX管理，通过与Calix和Sonar Software集成优化数字客户参与，提高运营效率和客户体验 [1][2] 合作情况 - 360 Broadband选择GOCare解决方案，通过主动通知、增强自助服务选项等优化数字客户参与 [1] - 360 Broadband部署GOCare数字体验平台及相关模块，集成到自身系统，确保客户获取准确信息和自助解决方案，同时实现运营高效扩展 [2] - GOCare与Calix、Sonar合作支持360 Broadband为客户提供卓越服务，各方认为合作能提升运营效率和客户服务水平 [3] 公司介绍 GOCare - 为宽带和公用事业行业提供软件解决方案，SaaS产品组合包括数字体验平台等多种功能，秉持“For Operators, By Operators”使命与行业领导者合作 [4] 360 Broadband - 总部位于俄克拉荷马州杜兰特，致力于为俄克拉荷马州东南部和德克萨斯州东北部农村社区提供高质量可靠宽带服务，覆盖范围不断扩大 [5] Calix - 是平台、云和托管服务公司，宽带服务提供商利用其服务简化运营、创新服务和提升价值，其平台和服务可使不同规模客户高效运营 [6][7][8] Sonar Software - 是互联网服务提供商领先的基于云的BSS & OSS解决方案提供商，平台功能丰富，可帮助服务提供商整合数据、减少系统依赖和自动化工作流程 [9]

文章核心观点 - 公司在2024年第三季度的财务和经营业绩 [1][3][4] - 公司的增长战略和市场前景 [5][6] 公司财务和经营情况 - 公司在2024年第三季度发布了财报 [1][3][4] - 公司的财务和经营数据将在本次电话会议上进行讨论 [1][3] 公司增长战略和市场前景 - 公司正在制定增长战略,以应对市场变化 [5] - 公司对未来市场前景保持乐观态度 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司实现收入为2.01亿美元，环比增长1.4%，符合7月提供的指导范围 [11] - 非GAAP毛利率达到55.4%，创下新高 [11] - 剩余履行义务（RPO）在第三季度末增长至2.96亿美元，环比增长11%，同比增长35% [12] - 现金和投资达到2.88亿美元，环比增加2600万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度新增13个客户，均为现有服务提供商，显示出新市场的拓展 [13] - 有5个客户首次启动Calix Cloud部署，23个客户首次开发和部署管理服务 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 对于BEAD项目的前景，公司认为将是多年的增长杠杆，预计2025年第一季度将看到初步订单 [17][18] - 预计大多数州将在9到12个月内进行资金分配 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于帮助客户在行业变革中转型，成为综合体验提供商，而非仅仅是网络运营商 [9][19] - 管理层强调，行业正处于转型的十字路口，客户需要通过Calix的平台实现差异化 [9][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望持乐观态度，认为客户正在逐步适应新常态，并愿意投资于Calix的平台 [22][27] - 管理层指出，尽管当前环境存在不确定性，但客户对转型的需求正在增加 [26][27] 其他重要信息 - 公司在第三季度的非GAAP运营费用为1.05亿美元，环比增加1亿美元，主要与市场营销费用相关 [14] - 预计2024年第四季度的收入指导在2.01亿至2.07亿美元之间 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第三季度的表现和未来的增长 - 管理层确认第二季度是低谷，并对未来的增长持乐观态度，RPO的增长是未来的积极信号 [22][23] 问题: 关于BEAD项目的进展 - 管理层表示，预计2025年第一季度将看到初步订单，整体进展符合预期 [24][32] 问题: 关于RPO的增长和未来的合同 - 管理层指出，RPO的增长是客户对Calix愿景的认可，未来将继续看到类似的增长 [50][52] 问题: 关于政治风险对BEAD项目的影响 - 管理层认为，BEAD项目的推进是两党支持的结果，不会受到即将到来的选举的影响 [53] 问题: 关于未来的增长预期 - 管理层表示，未来的增长将取决于客户是否能够适应行业的转型，预计在2025年将看到更强的增长 [58][79]

文章核心观点 - 公司本季度盈利超预期但同比下降，营收未达预期且同比下滑，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank显示短期内股价将跑输市场，同时行业表现对公司股价有影响 [1][3][4][7] 公司盈利情况 - 本季度每股收益0.13美元，超Zacks共识预期0.10美元，去年同期为0.45美元，本季度盈利惊喜为30% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.07美元，实际为0.09美元，盈利惊喜为28.57%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] 公司营收情况 - 截至2024年9月季度营收2.0095亿美元，未达Zacks共识预期0.04%，去年同期为2.6384亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [3] 公司股价表现 - 年初至今股价下跌约13%，而标准普尔500指数上涨21.8% [4] 公司未来展望 - 未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，可通过盈利预期修正趋势判断，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价跑输市场 [4][6][7] - 下一季度共识每股收益预期为0.09美元，营收2.0416亿美元，本财年共识每股收益预期为0.49美元，营收8.2965亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前25%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [9] 同行业公司情况 - 同行业的Atlassian预计10月31日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.63美元，同比下降3.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - Atlassian本季度营收预计为11.5亿美元，同比增长17.9% [10]

财务业绩 - 第三季度收入为2.009亿美元，较上一季度增长1.4%，但较去年同期下降24%[11] - 毛利率创纪录达54.8%，非GAAP毛利率为55.4%，较上一季度和去年同期均有所提升[10] - 非GAAP净利润为890万美元，较上一季度增加280万美元[24] - 现金及投资余额达2.876亿美元，较上一季度增加2640万美元[27] - 公司第三季度总收入为5.85亿美元[43] - 公司第三季度毛利率为54.8%，非GAAP毛利率为55.4%[46] - 公司第三季度营业费用为1.21亿美元，非GAAP营业费用为1.05亿美元[47] - 公司第三季度GAAP净亏损为396.8万美元，非GAAP净利润为890.7万美元[48] - 公司第三季度经营活动产生的现金流为1600万美元，自由现金流为1275.5万美元[49] - 公司第三季度现金及现金等价物为6236.1万美元，较上年末减少了1048万美元[43] - 公司第三季度存货为1亿美元，较上年末减少了3237.6万美元[44] - 公司第三季度应收账款净额为8527.2万美元，较上年末减少了4075.5万美元[43] - 公司三季度GAAP净亏损每股0.06美元[50] - 调整后的非GAAP净收益每股0.13美元[50] - 四季度毛利率预计为54.5%-56.5%[52] - 四季度营业费用预计为1.09亿-1.11亿美元[52] - 四季度调整后每股收益预计为0.04-0.10美元[52] 业务发展 - 平台、云和托管服务业务保持强劲增长，剩余履约义务(RPO)较上一季度增长11%，较去年同期增长35%[3] - 新增13家客户，均为现有服务提供商，体现了Calix平台的强大实力[4] - BEAD计划进展顺利，预计将于2025年开始接收订单并开始发货[5] - 公司预计未来几年业务将保持增长势头,将继续扩大BEP客户群并拓展平台、云和托管服务[32][33] 财务指引 - 第四季度2024年收入指引为2.01亿美元至2.07亿美元[29] - 第四季度2024年非GAAP毛利率指引为54.5%至56.5%[30] - 第四季度2024年非GAAP营业费用指引为1.09亿美元至1.11亿美元[30] - 第四季度2024年非GAAP每股摊薄净收益指引为0.04美元至0.10美元[28] - 公司预计第四季度2024年非GAAP有效税率将在21%至23%之间[31] 其他 - 经营费用中销售和营销投入占收入的23.7%，研发投入占毛利的36.5%，高于目标财务模型[22] - 公司使用了一些非GAAP财务指标来补充GAAP财务报表[39] - 公司第三季度研发投入为4546.7万美元，较上年同期减少了1496万美元[47] - 公司第三季度销售及营销费用为5230.1万美元，较上年同期减少了455万美元[47] - 三季度股票激励费用为0.24美元/股[50] - 三季度无形资产摊销费用为0.01美元/股[50] - 三季度非GAAP调整的所得税影响为-0.06美元/股[50] - 三季度加权平均稀释股数为6880万股[50] - 四季度加权平均稀释股数预计为6920万股[52] - 公司将于10月29日召开第三季度2024年财报电话会议[34] - 公司感谢员工、客户、合作伙伴和股东的持续支持[33]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了195百万美元的收入,符合4月份给出的指引范围 [11] - 非GAAP毛利率创下新高,达到55.1% [11] - 剩余履约义务(RPO)增长9%至267百万美元,同比增长25% [12][13] - 现有RPO增长4%至103百万美元,同比增长28% [13] - 非GAAP经营费用下降400万美元至104百万美元,主要由于外部服务和专业费用的降低 [14] - 公司保持无债务的强大资产负债表,现金和投资达261百万美元,连续第五个季度实现双位数自由现金流 [16][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司平台、云和托管服务的强劲增长推动了RPO的增长 [12][13] - 第二季度有17家客户开始使用公司平台,19家新增云部署,22家新增托管服务 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二季度新增24家宽带服务提供商客户,高于第一季度的10家 [9] - 公司预计第三季度收入将恢复顺序季度增长 [19][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的独特宽带业务模式持续推动毛利率的扩张 [7][8] - 公司平台、云和托管服务使客户能够在市场上占据主导地位,简化运营并创新 [7] - 行业正在"跨越鸿沟",客户正在从早期采用者转向主流市场 [9] - 公司有信心通过平台、云和托管服务的不断增强来推动收入的恢复性增长 [25] - 公司保持强大的资产负债表和财务实力,可以无后顾之忧地执行战略 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 大中型客户正在重新评估他们的优先事项,放慢资本支出,这是由于利率上升和竞争加剧 [29][30][31][32][33][49][50] - 小型客户更积极地转向以社区为中心的品牌策略,而大中型客户正在追赶 [33][34][35][51][52] - 公司有信心在第三季度恢复顺序季度收入增长,并有望在2025年实现10%-15%的年增长目标 [94][95][96][97] - BEAD计划将为公司带来重大收入机会,预计2025年开始贡献收入 [43][44][45][46][47][104][105][106][107] 其他重要信息 - 公司在第二季度创下了最大的平台和云服务交易记录,并在第三季度又创下了新的最高纪录 [38][39] - 公司的供应链和库存管理能力可以满足任何需求激增 [61][62][63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Koontz 提问** 大中型客户订单下降的主要驱动因素是什么 [29][30][31][32][33] **Michael Weening 回答** 主要有三个原因:1) BEAD计划的决策过程 2) 利率上升和竞争加剧导致投资者压力 3) 客户正在重新评估他们的业务模式,转向提高现有网络的利用率和获取新用户 [30][31][32][33][34][35][49][50][51][52] 问题2 **Samik Chatterjee 提问** BEAD计划对公司2025年的收入贡献有多大 [43][44][45][46][47] **Michael Weening 和 Cory Sindelar 回答** BEAD是一个42亿美元的大计划,加上25%的配套资金,总规模超过50亿美元。公司预计可以获得8%左右的份额,这将是一个非常大的机会,但需要分阶段逐步实现 [104][105][106][107] 问题3 **Christian Schwab 提问** BEAD计划是否会带来设备订单的大幅增加,而不仅仅是平台软件销售 [122][123][124][125] **Michael Weening 回答** BEAD计划确实会带来设备订单的增加,但更重要的是它将加速公司平台、云和托管服务的部署,这才是公司的核心业务模式 [124][125]

财务业绩 - 公司第二季度收入为1.981亿美元，同比下降24%[15] - 公司第二季度营业收入为3.7038亿美元，同比增长44.8%[56] - 第二季度非GAAP毛利率为55.1%，较上一季度提升0.2个百分点[58] - 第二季度非GAAP净利润为0.6108亿美元，较上一季度下降57.7%[64] - 第二季度非GAAP每股收益为0.09美元[68] 业务发展 - 公司平台、云和托管服务业务保持强劲增长，剩余履约义务(RPO)同比增长25%，环比增长9%[3] - 公司新增24家宽带服务提供商(BSP)客户，较上一季度的10家有大幅增加[4] - 公司处于宽带行业一次性颠覆的早期阶段，BSP客户凭借Calix平台差异化竞争并快速增长[38] - BSP客户通过Calix平台、云和托管服务拓展新用户、增加现有用户收入、吸引更多传统运营商转型为新的战略合作伙伴[39] - 公司对未来多年业务前景充满信心，将持续扩大BSP客户基础和平台覆盖范围，并在2025年政府刺激政策到来时最大化这些有利趋势[40] 成本管控 - 公司非GAAP毛利率为55.1%，环比增加20个基点，同比增加230个基点[25] - 公司非GAAP经营费用为1.042亿美元，占收入的52.6%，较上一季度下降4.2百万美元[26] - 第二季度非GAAP销售和营销费用为4.8047亿美元，较上一季度下降2.0%[62] - 第二季度非GAAP研发费用为3.9725亿美元，较上一季度下降0.5%[62] - 第二季度非GAAP管理费用为1.6436亿美元，较上一季度下降15.4%[62] 财务指引 - 公司第三季度收入指引为1.98亿美元至2.04亿美元[35] - 公司第三季度非GAAP毛利率指引为54.25%至56.25%[32] - 公司第三季度非GAAP净利润指引为每股0.05美元至0.11美元[32] - 非GAAP毛利率指引为55.25%，较上一季度上升15个基点[36] - 2024年非GAAP营业费用预计保持与去年相对稳定，以把握2025年美国政府刺激政策到来前的市场机遇[37] - 2024年非GAAP有效税率预计在20%-22%之间[37] - 公司预计第三季度非GAAP毛利率为54.25%-56.25%[71] - 公司预计第三季度非GAAP营业费用为1.05亿-1.08亿美元[71] - 公司预计第三季度非GAAP每股收益为0.05-0.11美元[71] 财务状况 - 公司现金及投资余额为2.612亿美元，较上一季度增加2.17百万美元[31]

文章核心观点 - 分析师给予Calix, Inc.买入评级，认为其是成熟宽带服务提供商行业的颠覆者，下一代产品能让客户有效竞争并降低成本，近期增长放缓是暂时的，未来增长有望回升 [9][24] 公司业务描述 - 公司为宽带服务提供商提供硬件、云、软件平台、系统和服务，可收集、分析和反馈数据，帮助改善客户体验和降低运营成本 [10] - 公司主要专注美国市场，截至2023财年，超90%的收入来自美国，核心客户是底层用户少于25万的小型宽带服务提供商，占总收入的81% [10] 产品需求与效果 - 产品需求强劲，下一代产品推出后，小客户群收入从2019财年的2.94亿美元增长到2023财年的7.64亿美元 [3] - 产品效果显著，客户运营指标改善，且大型一级宽带服务提供商Verizon决定部署AXOS，公司是其唯一供应商 [3] 产品优势 - 下一代产品包括AXOS、EXOS和Calix Cloud，可简化硬件平台，减少对硬件的依赖 [12] - AXOS和EXOS基于软件定义网络，可虚拟化硬件功能，减少客户流失、实现无中断升级、允许更换硬件供应商，为客户节省成本并提供价格竞争空间 [12] - Calix Cloud是分析平台，包括营销云和支持云，可提供网络和用户行为数据，为客户带来收入增长机会，提升客户服务，降低运营成本和客户流失率 [13] 财务情况 历史财务数据 | 财政周期 | 收入（百万美元） | 收入增长 | EBITDA（百万美元） | EBITDA利润率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2020年 | 541 | - | 78 | 14.4% | | 2021年 | 679 | 26% | 111 | 16.3% | | 2022年 | 868 | 28% | 114 | 13.1% | | 2023年 | 1040 | 20% | 140 | 13.5% | | 2024年 | 826 | -21% | 52 | 6.2% | | 2025年 | 929 | 13% | 121 | 13.0% | [5] 2024年第一季度业绩 - 收入2.26亿美元，符合市场共识和管理层指引范围，毛利率54.9%，略超市场共识，EBIT利润率7%，超市场预期，每股收益0.21美元 [19] - 资产负债表方面，公司净现金头寸为6400万美元，虽当前需求不佳但盈利，短期内无融资风险 [19] 2024年第二季度预期 - 鉴于经济形势和管理层指引，预计需求无重大转机，管理层已指引业务进一步放缓 [19] 全年预期 - 预计2024财年收入8.26亿美元，假设第二季度指引的2亿美元收入在全年保持不变 [16] - 2024财年EBITDA表现不佳，预计利润率约6.2%，度过疲软期后，预计EBITDA利润率回升至中两位数水平 [16] 股价表现与原因 - 2020年至2021年末，股价从低于10美元涨至80美元，但随后因增长放缓受挫，2024年第一季度增长率降至-9%，而2020 - 2022财年约为30% [14] - 增长放缓原因是宏观环境疲软，高利率增加了许多宽带服务提供商的资本成本，导致部署延迟，且BEAD计划流程困难影响客户采购决策 [14] 估值与目标价 - 分析师认为当前倍数无上涨空间，股价上涨主要源于EBITDA增长，预计目标价为64美元 [16][22] 风险因素 - 行业整合可能导致公司客户被一级客户收购后停止使用其产品 [23] - 当前增长放缓的困境可能比预期持续更久，延迟复苏时间，导致股价再次受挫 [23]

文章核心观点 - 科技股投资者过去几年经历巨大波动，当前科技行业底层问题暴露，是卖出部分有阻力科技股的好时机，推荐卖出Calix、Presto Automation和Vuzix三只科技股 [1][3] 科技行业现状 - 科技行业多数公司难以满足华尔街对增长的需求，罗素2000指数较2021年峰值仍低19%，而追踪七大科技巨头的Roundhill Magnificent Seven ETF过去一年上涨47% [1][2] 推荐卖出的科技股 Calix（CALX） - 为宽带服务提供商销售基于云和软件的服务，虽无债务问题，但行业放缓致产品需求不再增加，股票交易溢价高，市盈率近50倍 [4][5] - 股价较峰值下跌超65%，但较2020年2月仍上涨超166%，分析师预计今年收入下降18%，且未来可预见时间内低于10亿美元 [5][6] Presto Automation（PRST） - 业务是为得来速运营商提供AI以节省劳动力成本，但大品牌安装AI助手成本高，且人们偏好人工交互，AI不可靠，多数得来速企业已有通信技术合作商 [8][9][10] - 公司执行不佳，第四季度净利润率为 -369%，收入同比下降33.5%，现金及等价物仅340万美元，而近期季度亏损1800万美元 [11] Vuzix（VUZI） - 制造虚拟现实和增强现实产品并提供相关软件，但业绩糟糕，第四季度收入未达预期48.7%，每股收益未达预期122.7%，亏损近2000万美元，收入仅100万美元，分别下降63.2%和84.8% [12][13] - 截至第四季度现金及等价物仅2660万美元，股价过去一年已下跌65.6%，预计因持续失血和管理层稀释股权会进一步下跌 [14]