财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度总营收4.247亿美元，较2021年第三季度的4.302亿美元下降1.3%，调整后总营收增长1.4% [32][33] - 2022年第三季度运营费用1.205亿美元，占营收的28.4%；销售、一般和行政费用8600万美元，占营收的20.3%，较2021年第三季度改善180个基点 [33][34] - 2022年第三季度净利润7060万美元，摊薄后每股收益11.53美元 [34] - 2022年第三季度调整后EBITDA为2.246亿美元，增长1.9%，调整后EBITDA利润率为52.9% [35] - 2022年第三季度资本支出1.005亿美元，占调整后EBITDA的44.7%，调整后EBITDA减去资本支出为1.241亿美元，较上年同期增长24.6% [36] - 2022年第三季度股息从每股2.75美元提高到2.85美元，分红1670万美元，回购89000股，花费约1.15亿美元，年初至今回购近23.3万股，花费约3.07亿美元 [37] - 截至9月30日，公司现金及现金等价物2.557亿美元，债务余额约39亿美元，循环信贷额度下可用借款约4.56亿美元 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅互联网服务 - 住宅互联网客户同比增加约3万户，增长3.2%，环比增加1800户，客户流失率优于疫情前趋势 [11] - 第三季度住宅互联网ARPU同比增长2.5% [11] - 下载速度300兆及以上套餐销售占比从约59%增至64%，千兆套餐销售占比从28%加速提升至近32% [12] 商业服务 - 剔除相关业务后，商业服务收入增长5% [16] 未合并投资 - 住宅和商业数据客户从2022年第二季度环比增长约9200户，增幅2% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第三季度末，33%的市场有提供住宅宽带下载速度100兆及以上的有线竞争对手 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注农村市场，其高容量网络和以目标为导向的员工推动业绩增长，农村市场竞争压力小于城市和郊区 [7][8] - 公司从视频业务转向专注高速数据和商业服务，通过推出互联网协议电视回收线性视频频谱，将容量分配给宽带服务，预计视频业务损失将加速，但长期可减少视频服务资本支出 [19] - 公司计划在明年年初及以后推出增强型服务，包括多千兆下载和上传速度，且预计不会大幅增加年度资本支出 [18] - 公司通过技术和流程改进提升客户体验，如推出自动现场维护计划和自动推荐引擎 [22][23] - 公司与ZiplyFiber建立战略增长伙伴关系，投资5000万美元 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临消费者搬家活动放缓、小企业经济压力以及行业负面情绪等挑战，但对长期增长有信心，因其产品有价值，客户需求有韧性 [10][8] - 公司认为住宅宽带业务可继续增长，尽管有新进入者，但市场竞争比例相对较低，且公司有应对竞争的经验 [13][14] - 公司预计随着客户对更高速度和数据的需求增加，以及推出增值服务，ARPU未来将更快增长 [11] 其他重要信息 - 公司被评为PC Magazine全国十大最快互联网服务提供商之一 [26] - 公司员工秋季为Feed My Starving Children筹集近5万美元，公司额外捐赠1万美元支持当地食品银行，通过慈善基金向非营利组织授予12.5万美元赠款，该基金成立两年已授予超120笔赠款，总额近50万美元 [27][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 搬家活动下降的具体地区及公司新增客户份额情况 - 公司认为搬家活动下降可能是由于高利率和整体经济环境，第三季度搬家减少影响了新客户连接；公司新增客户份额未下降，只是新连接总数减少，客户流失率处于历史低位，公司需改变业务策略以吸引客户 [44][45] 问题2: 宽带ARPU增长减速原因及加速因素，以及股息增长幅度变小的原因 - ARPU增长减速是因为公司此前对部分客户迁移到更高套餐和进行深度折扣的调整，目前已进行纠正，长期来看，销售更高套餐和创新产品将推动ARPU增长，短期内是调整措施的效果显现；股息增长幅度变小是因为公司重新考虑资本分配，增加了股票回购，未来资本分配仍将保持平衡 [48][52] 问题3: 公司无线产品计划，以及通过直接提价提升宽带ARPU的可行性 - 公司持续关注无线产品，但目前业务增长和整合工作繁忙，暂无立即进入的计划；公司认为直接提价是可行的，会进行定价弹性研究，且客户选择高价套餐使ARPU较高，并非公司定价高 [57][59] 问题4: 如何确保未来12个月高速数据业务持续增长 - 公司需重新思考业务方式，寻找新的客户群体，改进营销策略，确保产品满足客户需求且交付顺畅，目前客户流失率低，尤其是竞争市场的流失率改善明显，说明公司方向正确 [61][63] 问题5: 公司在Hargray和Fidelity的整合成本协同效应，以及成本基础的通胀情况 - 公司在进行Clearway Fiber客户迁移到独立计费平台等整合工作，包括财务报告、技术平台连接、定价和包装统一等；Fidelity表现出色，已超过三年EBITDA目标，Hargray预计节省成本超4000万美元；公司面临工资、燃料、财产税等通胀压力，但通过合理安排成本保持了利润率 [69][73][68] 问题6: 第四季度业务季节性是否与往年一致 - 公司表示今年情况特殊，目前第四季度有增长 [75]

业务覆盖与客户情况 - [截至2022年9月30日，公司为24个州的约110万住宅和商业客户提供服务，覆盖约270万户家庭，其中约106.2万客户订阅数据服务，20.2万客户订阅视频服务，13.6万客户订阅语音服务][145] - [与2021年9月30日相比，2022年9月30日住宅数据PSUs增长3.2%，住宅视频PSUs下降28.2%，住宅语音PSUs下降11.6%；商业数据PSUs增长1.1%，商业视频PSUs下降15.9%，商业语音PSUs下降6.2%；总客户关系数量下降1.9%][164] - [公司客户组合逐渐从数据、视频和/或语音服务的双重和三重套餐转向更高利润率的住宅数据和商业服务产品，部分住宅视频客户转向DBS服务和OTT产品，家庭继续停用住宅语音服务][164] 业务收入结构与趋势 - [2022年前九个月，公司主要收入来自住宅数据（占比54.5%）、住宅视频（占比19.5%）和商业服务（占比17.9%）][146] - [自2013年起，公司住宅数据客户和收入逐年增长，预计长期将继续增长；住宅视频业务成本上升且市场碎片化，预计客户和收入将加速下降；商业服务客户和收入也逐年增长，预计长期将持续增长][148][149][151] - [业务收入变化] 住宅数据服务收入在三个月内增加1390万美元，增幅6.3%，九个月内增加8610万美元，增幅14.1%；住宅视频服务收入三个月减少900万美元，降幅10.0%，九个月减少280万美元，降幅1.1%；住宅语音服务收入三个月减少220万美元，降幅17.0%，九个月减少210万美元，降幅6.0%；商业服务收入三个月减少990万美元，降幅11.5%，九个月增加630万美元，增幅2.8%；其他收入三个月增加160万美元，增幅7.2%，九个月增加1980万美元，增幅38.6%[171][186] - [ARPU变化] 2022年9月30日止三个月，住宅数据、视频、语音和商业服务的ARPU分别为80.46美元、134.47美元、36.08美元和248.19美元，较2021年同期变化分别为2.5%、21.4%、 - 6.8%和 - 10.5%；九个月的ARPU分别为80.62美元、127.40美元、36.80美元和251.61美元，较2021年同期变化分别为2.8%、17.8%、 - 5.7%和 - 3.2%[175][192] 业务战略与举措 - [2022年第二季度，公司剥离了佛罗里达州塔拉哈西系统及其他非核心资产][144] - [2021 - 2022年，公司进行了多项收购和战略投资，包括收购Hargray、CableAmerica等，投资Point Broadband、Tristar等公司][156][157][158][159][160][161][162] - [公司超60%的资本支出用于基础设施改善，未来将继续投入资源进行基础设施建设和高速数据服务扩展][153][154] - [公司主要目标是增长住宅数据和商业服务收入、提高利润率、实现强劲的调整后EBITDA和调整后EBITDA减去资本支出，为此将采取成本管理、关注高价值客户、投资宽带升级等策略][155] - [2021年公司推出基于互联网协议的Sparklight® TV视频服务，目前非Hargray市场的所有覆盖家庭均可使用，正努力扩展到Hargray市场][149][150] 业绩表现 - [三个月业绩] 截至2022年9月30日的三个月，公司营收减少550万美元，降幅1.3%，净收入为7060万美元，而2021年同期为5230万美元[170][183] - [九个月业绩] 截至2022年9月30日的九个月，公司营收增加1.073亿美元，增幅9.1%[185] - [2022年前九个月净收入为3.113亿美元，2021年同期为2.27亿美元，同比增长37.2%][201][209] - [2022年前九个月调整后EBITDA为6.78636亿美元，较2021年同期增加6457.8万美元，增幅10.5%][209] - [2022年前九个月经营活动提供的净现金为5.69793亿美元，较2021年同期增加3950.7万美元，增幅7.5%][214] - [2022年前九个月投资活动使用的净现金为3.15506亿美元，较2021年同期减少19.07213亿美元，降幅85.8%][214] - [2022年前九个月融资活动使用的净现金为3.8737亿美元，较2021年同期减少19.94431亿美元，降幅124.1%][214] 费用情况 - [运营费用] 截至2022年9月30日的三个月，运营费用（不含折旧和摊销）为1.205亿美元，减少120万美元，降幅1.0%；九个月为3.583亿美元，增加2280万美元，增幅6.8%[176][193] - [销售、一般和行政费用] 三个月为8600万美元，减少910万美元，降幅9.6%；九个月为2.646亿美元，增加1240万美元，增幅4.9%[177][194] - [折旧和摊销费用] 三个月为8720万美元，减少540万美元，降幅5.8%；九个月为2.636亿美元，增加1750万美元，增幅7.1%[178][195] - [利息费用] 截至2022年9月30日的三个月，利息费用为3640万美元，增加590万美元，增幅19.3%[179] - [2022年前九个月利息费用为9850万美元，较2021年同期增加1550万美元，增幅18.7%][197][209] - [其他收入（费用），净额] 2022年三个月其他收入净额为80万美元，2021年三个月其他费用净额为2280万美元[180] - [所得税拨备] 2022年和2021年三个月的所得税拨备分别为2190万美元和1300万美元，有效税率分别为23.7%和20.3%[182] - [2022年前九个月所得税拨备为8620万美元，有效税率为21.6%；2021年同期分别为2210万美元和8.9%][200] 股份与股息 - [截至2022年9月30日，公司在2022年股份回购计划下剩余2.881亿美元的回购授权][217] - [自股份回购计划启动至2022年9月30日，公司已回购443268股普通股，总成本4.119亿美元，其中2022年前九个月回购232637股，成本3.07亿美元][217] - [2022年第三季度董事会批准普通股每股季度股息为2.85美元，较上一季度增加0.10美元][218] 股权与期权 - [公司持有MBI 45%的少数股权，拥有在2023年1月1日至2024年6月30日期间购买MBI其余股权的看涨期权；若未行使，GTCR LLC关联投资者可在2025年7月1日至9月30日期间行使看跌期权，公司需购买MBI其余股权，目前尚未获得行使期权所需资金][213] 债务情况 - [截至2022年9月30日，公司有约23亿美元的未偿还定期贷款、4410万美元的未偿还信用证，循环信贷安排下有4.559亿美元可用于借款][221] - [2020年11月，公司完成发行6.5亿美元2030年到期的优先票据，年利率4.00%][223] - [2021年3月，公司完成可转换票据发行，2026年票据本金总额5.75亿美元，2028年票据本金总额3.45亿美元，2028年票据年利率1.125%][224] - [2022年5月3日，公司与三菱日联金融集团签订信用证协议，增加7500万美元的信用证发行额度，截至9月30日已使用6290万美元][225] - [2022年和2021年截至9月30日的三个月，公司分别记录债务发行成本摊销130万美元和140万美元；九个月分别记录400万美元和430万美元][226] - [截至2022年9月30日，可转换票据相关的未摊销债务折价为1740万美元，2022年和2021年截至9月30日的三个月分别记录债务折价摊销110万美元；九个月分别记录320万美元和250万美元][227] 利率互换 - [公司签订两份利率互换协议，将12亿美元可变利率伦敦银行同业拆借利率债务的利息支付义务转换为固定利率，两份协议分别涉及8.5亿美元和3.5亿美元，固定基准利率分别为2.653%和2.739%，均定于2029年第一季度到期][228] - [2022年和2021年截至9月30日的三个月，公司在利率互换方面分别确认损失150万美元和790万美元；九个月分别确认损失1490万美元和2340万美元][228] 资本支出 - [2022年和2021年截至9月30日的九个月，公司资本支出分别为3.07252亿美元和2.82024亿美元][237]

Cable One, Inc. (NYSE:CABO) Q2 2022 Earnings Conference Call August 4, 2022 5:00 PM ET Company Participants Jordan Morkert – Investor Relations Julie Laulis – President and Chief Executive Officer Todd Koetje – Chief Financial Officer Conference Call Participants Dan Osley – Wells Fargo Craig Moffett – MoffettNathanson Frank Louthan – Raymond James Brandon Nispel – KeyBanc Capital Bank Operator Good afternoon, ladies and gentlemen. Thank you for attending today's Cable One Second Quarter 2022 Earnings Call. ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收4.267亿美元，较上年同期的3.413亿美元增长25%，其中包括来自Hargray或CableAmerica业务的7690万美元营收 [22] - 剔除Hargray或CableAmerica以及Clearwave Fiber合并的影响后，总营收同比增长4.2%，住宅高速数据（HSD）增长8.7%，商业服务增长7.3% [23] - 2022年第一季度运营费用为1.194亿美元，占营收的28%，上年同期为1.015亿美元，占营收的29.7%，改善了170个基点，主要因节目成本减少540万美元 [24] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为8780万美元，上年同期为6900万美元，占营收的比例从20.2%升至20.6% [24] - 2022年第一季度净收入为1.715亿美元，其中包括Clearwave Fiber交易的2210万美元非现金收益以及与收购Mega Broadband Investments剩余股权的看涨和看跌期权相关的8460万美元非现金公允价值调整收益 [25] - 2022年第一季度摊薄后每股净收益为26.85美元，包含上述非现金收益 [28] - 2022年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.265亿美元，较上年同期增长25.6%，调整后EBITDA利润率为53.1% [6][28] - 2022年第一季度资本支出总计9940万美元，占调整后EBITDA的43.9%，其中网络扩展投资1570万美元，整合活动投资340万美元，约850万美元的资本支出是为确保2022年持续增长而提前采购调制解调器 [29] - 2022年第一季度调整后EBITDA减去资本支出为1.271亿美元，较上年同期增长17.1% [30] - 2022年第一季度向股东派发股息1670万美元，回购47800股股票，本季度向股东返还的总资本为8640万美元，截至第一季度末，根据当前董事会授权，仍有7500万美元可用于股票回购 [30] - 截至3月31日，公司拥有约3.68亿美元现金及现金等价物，季度末债务余额约为39亿美元，包括23亿美元定期贷款、9.2亿美元可转换票据、6500万美元无担保票据和500万美元融资租赁负债，截至3月31日，循环信贷额度下还有约4.49亿美元可用借款额度 [31] - 截至3月31日，公司净现金抵减债务后的债务与上季度年化调整后EBITDA之比为3.9倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅高速互联网服务 - 与去年同期相比，新增16.3万客户，增长20.4%；剔除Clearwave Fiber贡献的客户影响后，环比增长1.1万客户 [7] - 2022年第一季度，对高端高速数据产品的需求达到新高，45%的新客户选择300兆及以上速度，千兆服务销售占比首次达到16%，新销售、现有客户升级以及无限数据套餐的推出，使HSD每用户平均收入（ARPU）同比增长3.5% [8] - 从去年年底开始将100兆速度套餐的客户迁移至200兆速度套餐，预计第二季度能完全实现此次迁移带来的ARPU提升 [9] 商业服务 - 商业服务收入为7650万美元，同比增长26.7%；剔除Hargray、CableAmerica和Clearwave Fiber业务后，同比增长7.3% [11] - 商业服务ARPU同比增长7.7%，得益于营销推广鼓励客户提高互联网费用 [11] 非合并投资 - 住宅和商业数据客户从去年第四季度到本季度环比增长约1.25万，增幅为3.2% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为约29%的总市场区域有其他能提供100兆及以上速度的供应商，约20%的区域存在光纤到户竞争 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略注重网络可靠性，持续进行具有成本效益的资本投资，确保网络不会成为业务增长的障碍 [10] - 商业服务团队致力于整合近期收购的品牌并挖掘价值，如重新调配Hargray的人才支持托管语音服务，公司商业服务团队专注于在市场中建立并巩固强大的竞争地位 [12] - 公司持续从收购品牌中学习并采用最佳实践和解决方案，如实施NewWave的全公司激励计划、采用Fidelity的创新视频聊天解决方案、引入Hargray的人力资源平台等 [15] - 公司认为固定无线业务目前对其影响不大，但会持续关注，公司作为超本地运营商，贴近客户，注重本地市场 [45][46] - 公司预计未来会面临更多竞争，但竞争程度将低于行业平均水平，且部分市场可能永远不会面临竞争，公司对自身获取客户的能力有信心，在疫情期间从各类竞争对手处获得了客户 [66][67] - 公司考虑将其他产品与互联网捆绑销售，前提是产品盈利且公司能掌控客户资源 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对行业领先的业绩未在当前股价中体现感到失望，但会继续执行战略，有望实现长期目标，随着HSD客户和ARPU增长、有效成本管理和合理资本配置，公司处于有利地位 [6] - 公司认为业务正逐渐恢复到疫情前的正常季节性模式，预计未来市场活动将更具可预测性 [52][63] - 尽管宏观经济环境不佳，但管理层对公司业务持续增长并为投资者提供长期优异回报充满信心 [82] 其他重要信息 - 本月公司将通过慈善基金向市场内的非营利组织授予12.5万美元赠款，该基金每年在公司业务范围内授予25万美元赠款，主要支持教育和数字素养、饥饿救济和社区发展领域 [17] - 现任首席财务官Steven Cochran将于2023年1月离职，在此之前担任顾问角色并与新CFO Todd Koetje密切合作，Todd Koetje将于7月1日接任首席财务官一职 [18][19] - 公司继续逐步取消有线电视视频业务，预计该举措在2022年第一季度减少视频收入约130万美元，有助于为网络的下一代高速数据升级做准备，减少对无利可图产品的关注，预计将持续改善利润率 [33] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于合资企业贡献，6000名左右用户流失的相关资产情况、渗透率及选择原因 - 公司将Clearwave Fiber中收购的资产（不包括与运营商相关的塔业务）以及Hargray的光纤业务部分纳入合资企业，这些资产具有高资本密集度、新市场、相对低利润率和大量扩张资本的特点，主要是商业服务业务，住宅HSD客户占比较小，将其剥离出核心业务是因为其资本密集度高 [36][38] 问题2: 合资企业未来的业务重点以及预计每年的现金或资产贡献 - 合资企业将同时拓展商业和住宅业务，目前没有持续的投入承诺，合作伙伴已投入超3.2亿美元现金，且企业无杠杆，随着业务增长，杠杆能力也会提升，除非有重大并购机会，否则公司不会再投入现金 [39] 问题3: 住宅数据业务新增5000名用户是否为可比数据，实际新增用户数量 - 实际净新增用户为1.1万，剔除相关因素和调整后，从真正的有机增长角度看，本季度新增1.1万新客户 [42] 问题4: 是否受到固定无线业务的竞争影响，竞争对手的用户从何而来 - 公司约29%的市场区域有其他能提供100兆及以上速度的供应商，约20%的区域存在光纤到户竞争，固定无线业务目前对公司影响不大，公司有员工使用固定无线服务以监测其速度和服务体验，与T-Mobile的业务重叠较小，且其网络未来可能更侧重于移动客户，公司认为竞争对手的用户可能来自更城市化的地区，公司目前业务增长与2019年第一季度相当，未受到明显影响 [44][45][47] 问题5: 能否将第一季度1.1%的环比增长率年化，全年净新增用户增长预期，以及将客户升级到200兆速度套餐并提价后是否导致客户流失率上升 - 公司认为业务季节性将回归到疫情前模式，若如此，第一和第三季度表现较好，第二季度相对较差，但无法确定，目前客户流失率仍处于历史低位，此次速度和价格调整未导致明显的客户流失，预计相关收入将在第二季度体现 [49][52] 问题6: 今年有机和总体网络覆盖增长目标 - 公司未设定具体目标，网络覆盖增长一部分来自网络扩张投资，一部分来自新住宅增长，公司处于增长的市场中，会抓住机会但无法完全控制增长情况 [54] 问题7: 视频业务编程费用占视频收入比例上升，是否考虑退出该业务，若退出是否会改变宽带捆绑策略；以及建模剩余年份EBITDA利润率时需考虑的因素 - 公司会考虑将其他产品与互联网捆绑销售，前提是产品盈利且公司能掌控客户资源；第一季度EBITDA利润率环比上升得益于Clearwave Fiber低利润率资产的剥离以及Hargray管理团队人员变动，未来HSD ARPU提升将在第二季度体现，视频业务将获得六分之一的费率增长，公司会确保在完全EBITDA基础上，将增量成本转嫁给客户，以维持每位客户的利润 [57][59][60] 问题8: 业务活动是否已恢复到2019年的正常水平，与同行体验不同的原因 - 公司在2021年连接数保持高位，客户流失率处于低位，目前连接数和客户流失率仍保持该趋势，客户流失率低于疫情期间，公司市场内的人口流动在疫情期间高于全国平均水平，目前正逐渐回归正常，公司认为业务正恢复到正常的季节性和模式 [62][63] 问题9: 如何看待AT&T的光纤定价策略，与公司策略的对比 - 公司一半市场区域由AT&T覆盖，一半由CenturyLink覆盖，还有一小部分由Frontier覆盖，目前未看到AT&T和CenturyLink有明显动作，Frontier有建设活动，但在公司市场中的占比很小，AT&T的活动主要集中在将原光纤到路边的区域升级为光纤到户，这些区域多为郊区，并非公司主要市场，公司过去经历过类似竞争并实现了增长，预计未来也能应对，但竞争程度将低于行业平均水平 [64][65][66] 问题10: 本季度股票回购花费7000万美元，剩余年份的回购计划和授权金额 - 截至第一季度末，公司还有7500万美元的回购授权，公司会采取机会主义策略进行股票回购，目前对股价表现不满意，但这也为公司提供了投资自身股票的机会 [69] 问题11: 光纤重叠比例从14%升至20%的原因，包括无机增长、收购区域和新建项目的影响，以及未来12个月的趋势 - 光纤重叠比例上升主要是因为公司自身对市场的深入了解和数据准确性提高，其次是收购业务的影响，新建项目的影响相对较小，公司在过去两到三年加强了对竞争的关注和实地情报收集，目前Frontier在公司市场中的建设活动最为明显 [71][72][73] 问题12: 如何看待Mega Broadband Investments的投资，考虑到当前估值情况 - 公司持有Mega Broadband Investments 45%的股权，该业务增长良好，公司可在2023年年中至2024年年中选择行使看涨期权，若不行使，合作伙伴可出售资产，公司可参与收益分配，2025年合作伙伴可将资产以较低倍数卖给公司，目前公司更倾向于回购自身股票，若不进行股票回购，会考虑巩固资产负债表，但不排除在2024年对Mega进行投资 [75][76][77]

业务覆盖与客户情况 - 截至2022年3月31日，公司为24个州的约110万住宅和商业客户提供服务，约占270万覆盖家庭的一部分，其中约105.7万订阅数据服务，23.8万订阅视频服务，14.3万订阅语音服务[138] - 与2021年3月31日相比，2022年3月31日住宅数据PSUs从79.9万增至96.2万（增长20.4%），住宅视频PSUs从23.9万降至22.5万（下降6.0%）等[154] 业务收入结构 - 2022年前三个月，公司主要收入来源为住宅数据（53.9%）、住宅视频（19.8%）和商业服务（17.9%）[139] 业务发展趋势 - 自2013年起，公司住宅数据客户和收入逐年增长，预计长期将持续增长；住宅视频业务成本增加、市场碎片化，预计客户和收入将进一步下降；商业服务客户和收入显著增长，预计长期将持续增长[141][142][143] - 近年来，公司客户组合从数据、视频和/或语音服务的套餐转向更高利润率的住宅数据和商业服务产品[154] 基础设施建设 - 2017年以来超60%的资本支出用于基础设施改善，截至2022年3月31日，公司向几乎所有覆盖家庭提供千兆数据服务，并部署了DOCSIS 3.1[145] 收购与投资 - 2021 - 2022年公司进行多项收购和战略投资，包括收购Hargray剩余约85%股权（约20亿美元）、投资Point Broadband（共3040万美元）等[148][149] - 2022年1月1日，公司完成合资交易，向Clearwave Fiber贡献业务，该业务在2021年四季度产生约3%的合并收入，公司约58%的投资价值4.4亿美元，确认非现金收益2210万美元[151] 运营绩效衡量指标 - 公司使用非财务指标（如覆盖家庭数、PSUs和客户关系数）和ARPU来衡量、管理和监控运营绩效[155][157] 营收情况 - 2022年第一季度收入增加8550万美元（增长25.0%），主要由于收购业务增加7690万美元以及高利润率住宅数据收入增加，部分被Clearwave Fiber贡献业务的收入减少以及住宅视频和语音收入下降所抵消[160] - 2022年第一季度总营收4.27亿美元，较2021年增长8546.4万美元，增幅25%，各业务营收均有增长，其他业务增幅达117.8%[161] - 2022年第一季度住宅数据服务营收增长4650万美元，增幅25.4%，主要源于收购业务、用户增长等因素[161] ARPU变化 - 2022年第一季度各业务ARPU有不同变化，住宅视频增长15.5%，住宅语音下降3.2%[166] 费用情况 - 2022年第一季度运营费用、销售及管理费用、折旧摊销费用分别增长17.7%、27.1%、28.3%[167][168][169] 净收入与EBITDA - 2022年第一季度净收入1.72亿美元，较2021年增长1.03亿美元，增幅150%[175][182] - 2022年第一季度调整后EBITDA为2.27亿美元，较2021年增长4615.9万美元，增幅25.6%[182] 资金需求与股权情况 - 公司认为现有现金、高级信贷安排和运营现金流能满足未来12个月资金需求，但受多种因素影响[185] - 公司持有MBI 45%少数股权，拥有购买剩余股权的看涨期权，GTCR LLC关联投资者拥有看跌期权，行使价格基于MBI调整后EBITDA计算，公司未准备好相应资金[186] 所得税与套期保值收益 - 2022年第一季度所得税拨备4150万美元，有效税率19.8%，较2021年有所下降[174] - 2022年第一季度未实现现金流量套期保值及其他净收益5740万美元，较2021年增长190万美元，增幅3.5%[176] 现金流量情况 - 2022年3月31日止季度，经营活动提供的净现金同比增加2470万美元，增幅15.1%，主要归因于调整后EBITDA增加4620万美元等因素[187] - 2022年3月31日止季度，投资活动使用的净现金同比增加4290万美元，增幅64.4%，主要是资本支出现金增加3240万美元和债务及股权投资1070万美元[188] - 2022年3月31日止季度，融资活动使用的净现金较上年同期变化9.648亿美元，主要是2021年可转换债券发行所得款项8.946亿美元未再发生，以及2022年有6970万美元的股票回购[189] 债务与信贷情况 - 截至2022年3月31日，公司约有23亿美元的未偿还定期贷款，循环信贷安排下有4.488亿美元可用于借款[194] - 截至2022年3月31日，循环信贷安排下的信用证发行总额为5120万美元，年利率为1.88%[193] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司分别记录债务发行成本摊销130万美元和110万美元[198] - 2022年3月31日，可转换债券相关的未摊销债务折价为1950万美元，2022年和2021年第一季度分别记录债务折价摊销110万美元和30万美元[199] - 2022年和2021年第一季度，公司在利率互换方面均确认损失760万美元[200] - 截至2022年3月31日，高级票据、2026年票据和2028年票据的未偿本金总额分别为6.5亿美元、5.75亿美元和3.45亿美元[214] - 截至2022年3月31日，高级票据、2026年票据和2028年票据的公平市值分别为5.98亿美元、5.057亿美元和3.099亿美元[214] 股息与股票回购 - 2022年第一季度，董事会批准每股普通股2.75美元的季度股息，并于3月4日支付[191] - 自股票回购计划启动至2022年3月31日，公司已回购258431股普通股，总成本1.746亿美元，其中2022年第一季度回购47800股，成本6970万美元[190]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度收入为4326亿美元 同比增长285 其中Hargray业务贡献778亿美元 剔除Hargray后收入增长53 [17] - 2021年全年收入同比增长212 调整后EBITDA增长245 调整后EBITDA利润率达到523 同比提升140个基点 [5] - 2021年第四季度调整后EBITDA为2253亿美元 同比增长259 剔除Hargray后增长7 调整后EBITDA利润率为521 剔除Hargray后为54 [20] - 2021年第四季度资本支出为1099亿美元 占调整后EBITDA的488 其中236亿美元用于网络扩展 70亿美元用于整合活动 [21] - 2021年第四季度净收入为648亿美元 包括8900万美元的非现金公允价值调整损失 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年住宅高速数据(HSD)客户同比增长232 新增约18万客户 其中有机增长64 新增约5万客户 [7] - 2021年第四季度住宅HSD收入同比增长276 剔除Hargray后增长113 [17] - 2021年第四季度商业服务收入同比增长462 剔除Hargray和Anniston业务后增长8 [12] - 2021年第四季度住宅HSD ARPU同比增长55 [10] - 2021年第四季度视频用户净流失约21万 包括CableAmerica收购影响后为18万 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2022年1月1日 公司服务区域内仅有不到28的市场有提供100Mbps或以上下载速度的竞争对手 [8] - 公司服务区域内仅有5的市场有两个或以上提供100Mbps或以上下载速度的竞争对手 主要是AT&T和CenturyLink [32] - 公司服务区域内光纤覆盖率为17 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于高速数据业务 逐步退出不盈利的批量视频业务 [29] - 公司计划在2022年第一季度末停止100Mbps服务 将现有客户迁移到200Mbps服务 月费增加5美元 [10] - 公司成立了Clearwave Fiber合资公司 旨在加速光纤到户的投资 [13] - 公司将继续通过战略收购和投资扩大业务 2021年完成了对CableAmerica的收购 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管宽带市场竞争加剧 但仍有机会保持市场份额并继续增长 [49] - 公司预计随着Hargray整合的推进 2022年利润率将有所提升 [43][44] - 公司认为宽带使用量在其服务区域内持续增长 将继续获得市场份额 [49] 其他重要信息 - 公司计划在2022年3月实施年度视频费率调整 [28] - 公司2021年第四季度末现金及等价物为389亿美元 债务余额为39亿美元 [23] - 公司2021年第四季度向股东分配了166亿美元股息 全年总计分配635亿美元 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 光纤覆盖情况 - 公司服务区域内光纤覆盖率为17 主要来自AT&T和CenturyLink 本地竞争对手覆盖较少 [32][34] 问题: 100Mbps到200Mbps迁移计划 - 22的住宅HSD客户使用100Mbps服务 将在2022年第一季度末迁移到200Mbps服务 [35] 问题: 商业服务收入情况 - 2021年商业服务收入同比增长316 剔除Hargray和Anniston业务后增长8 [12][37] 问题: M&A市场情况 - 尽管公开市场估值下降 但私募市场交易估值仍在上升 公司仍有机会进行独特交易 [40] 问题: 利润率展望 - 随着Hargray整合推进和业务结构优化 预计2022年利润率将有所提升 [43][44] 问题: 光纤竞争展望 - 尽管主要电信公司计划扩大光纤覆盖 但公司认为其服务区域内竞争格局变化不大 仍有机会保持市场份额 [47][49] 问题: Clearwave Fiber资本支出 - Clearwave Fiber合资公司已承诺投入32亿美元 公司预计不会持续投入资金 [51] 问题: 视频战略 - 公司正在退出不盈利的批量视频业务 但不会改变住宅视频战略 [55] 问题: 政府资助计划 - 公司正在研究如何利用基础设施投资和就业法案(IIJA)资金 并已开始将客户转移到ACP计划 [57] 问题: 协同效应 - Fidelity仍有部分协同效应未实现 Hargray预计将在未来2年多时间内实现4500万美元协同效应 CableAmerica有望快速达到Cable One利润率水平 [61][62] 问题: 资本支出展望 - 预计未来年度资本支出将减少3000万至4000万美元 [64]

业务收入与利润率 - 2021年住宅数据和商业服务的调整后息税折旧摊销前利润率分别约为住宅视频的9倍和11倍，过去三年住宅视频节目成本和转播费占总收入的64%-66%[23] - 2021年住宅数据和商业服务占总收入的71.3%，高于2020年的68.2%和2019年的64.4%[68] - 2021年公司商业服务收入较2020年增加7410万美元，增幅31.6%[69] - 2021、2020、2019年住宅数据服务分别占总收入的52.0%、50.5%、46.9%[75] - 2021、2020、2019年住宅视频服务分别占总收入的21.2%、25.1%、28.7%[77] - 2021、2020、2019年商业服务分别占总收入的19.2%、17.7%、17.5%[78] - 2021、2020和2019年，住宅语音服务分别占公司总收入的3.0%、3.6%和3.7%[82] 业务增长趋势 - 自2013年起住宅数据客户和收入持续增长，2020和2021年加速增长，预计长期将继续增长[25] - 住宅视频业务成本增加且市场碎片化，预计未来客户和收入将进一步下降，2021年推出Sparklight® TV，预计2022年初在非Hargray市场完成推广[27] - 商业数据客户和收入显著增长，预计长期将继续增长，产品利润率保持有吸引力[28] 基础设施建设 - 2017年以来超60%的资本支出用于基础设施改善，截至2021年12月31日，约99%的覆盖家庭可使用千兆数据服务，已部署DOCSIS 3.1[29] - 预计2022年底开始DOCSIS 4.0升级，将实现对称千兆速度，进一步增加网络容量[33] - 过去三年公司投资近9.5亿美元提升市场宽带服务[57] - 截至2021年12月31日，约99%的住宅客户可享受最高达1Gbps的下载速度[75] 业务收购与投资 - 2017 - 2021年完成多项业务收购，包括NewWave、Clearwave、Fidelity、Valu - Net、Hargray和CableAmerica等，交易金额从3890万美元到约20亿美元不等[37][38][39][40][41] - 2020 - 2021年进行多项战略投资，如对Nextlink、Wisper ISP、MBI等公司的投资，投资金额从2.72亿美元到5.749亿美元不等[43][44][46] 品牌与业务更名 - 2020年完成将传统Cable One面向消费者业务更名为Sparklight，收购业务通常在三年内过渡到该品牌[42] 公司目标与计划 - 主要目标是继续增长住宅数据和商业服务收入、提高利润率、实现强劲的调整后息税折旧摊销前利润及扣除资本支出后的利润，计划继续成本管理、关注高价值客户并进行宽带设施升级投资[31] 客户与市场情况 - 2021年公司传统有线电视住宅视频客户较2020年减少18.2%，较2019年减少25.2%[67] - 目前超90%的覆盖家庭可使用Sparklight TV，预计2022年初在非Hargray市场全面推出[77] - 约71%的业务区域内，无提供100 Mbps及以上住宅宽带下载速度的竞争对手；约18%的住宅可从竞争对手处接入光纤到户服务[84] 公司团队情况 - 公司高级管理团队行业平均任期超20年，在公司平均任期约10年[63] - 公司员工在Cable One（或其前身）的平均任期近10年[89] - 公司高管在行业的平均任期超20年，在Cable One（或其前身）的平均任期约10年[90] - 2021年12月31日，公司有3628名全职和兼职员工，2020年12月31日为2716名[88] - 2021年12月31日，女性约占员工总数的30%，约占管理级职位的35%[88] - 2021年，公司员工完成了超20000小时的合规和安全培训[97] - 2020年，公司成立了包容与多样性咨询委员会[99] - 截至2022年2月24日，公司有9位高管，包括Julia M. Laulis等[104] - Julia M. Laulis自1999年加入公司，有超35年有线电视行业经验[106][107] 监管与合规 - 宽带互联网接入服务受联邦层面监管，部分州有网络中立性法律，相关义务或使公司产生合规成本[130][132] - 2021年公司参与FCC的紧急宽带福利计划，该计划于当年12月31日过渡为经济适用连接计划，参与计划或产生合规成本[134] - 公司运营有线电视系统需从州或地方政府获得特许经营权，联邦法律限制特许经营费为视频服务总收入的5%[143] - FCC规则要求宽带互联网接入服务提供商向客户披露网络管理、性能和商业条款等信息，新义务或产生合规成本[133] - 视频服务中，联邦“必须转播”和“转播同意”法规影响公司运营，增加运营成本和用户费率[150][151] - 2017年FCC放宽媒体所有权规则，可能增加公司转播同意费用，FCC正在进行规则审查[153] - 联邦法律要求电话和电力公司为有线电视系统提供杆路和地下管道接入，并收取合理费用，规则变化可能增加公司杆路附加成本[154] - FCC对商业数据服务采用放松监管框架，取消部分类型服务的定价监管，目前无法预测规则变化对公司业务的影响[141] - FCC发布命令限制州和地方政府在授予或续签特许经营权时的要求，多数内容被第六巡回上诉法院维持，目前州和地方政府正寻求最高法院审查[147] - FCC采用规则加速竞争性特许经营权授予过程，减轻申请人部分义务，预计将加剧视频服务市场竞争[148] - 版权规则、费用计算或合规程序的变化可能增加版权强制许可费用成本或使公司减少或停止传输某些广播信号[156] - 新的监管措施可能影响公司业务，增加成本并削弱向客户提供节目的能力[157] - 公司的语音服务受联邦和州不同程度的监管，互联VoIP服务受监管程度较低[159] - 公司在阿拉巴马等10个州持有提供CLEC电信服务的许可证，ILEC子公司在佐治亚等3个州运营[164][165] - 互联VoIP服务提供商需为客户提供E911功能、室内定位服务和备用电源选项[166] - 互联VoIP服务提供商和电信服务提供商需向联邦和州通用服务基金缴费，缴费金额基于收入的一定百分比[168][169] - 公司部分子公司作为合格电信运营商，在佐治亚等7个州获得联邦和州资金，还从E - rate和农村医疗保健基金获得报销[170] - FCC对交换接入服务费率的规定改革将分多年逐步实施，未来的决定可能影响语音和数据服务的盈利能力[173] - 电信服务和互联VoIP服务受CPNI保护，提供商需采取措施保护客户信息，增加了服务成本[174] - 公司需为本地号码可携带性相关费用出资，相关规则增加了提供语音服务的成本[178] 债务情况 - 2021年12月31日，高级信贷安排下未偿还借款约为23亿美元[421] - 公司签订两份利率互换协议，将8.5亿美元和3.5亿美元未偿债务的可变利率分别转换为2.653%和2.739%的固定基准利率[421] - 假设2021年12月31日高级信贷安排适用的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）高出100个基点，公司年度利息费用将增加1110万美元[421] - 截至2021年12月31日，高级票据、2026年票据和2028年票据的未偿本金总额分别为6.5亿美元、5.75亿美元和3.45亿美元[422] - 截至2021年12月31日，高级票据、2026年票据和2028年票据的公允市场价值分别为6.403亿美元、5.515亿美元和3.418亿美元[422] - 2020年12月31日，高级信贷安排下未偿还借款约为22亿美元[423] - 2020年12月31日，有效利率互换协议的名义金额为12亿美元[423] - 假设2020年12月31日高级信贷安排适用的LIBOR高出100个基点，2020年年度利息费用将增加340万美元[423]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长26.9% 达到4302亿美元 其中Hargray业务贡献784亿美元 剔除Hargray和Anniston业务后 收入同比增长68% [4][22] - 调整后EBITDA同比增长264% 达到2205亿美元 调整后EBITDA利润率为512% 剔除Hargray业务后 调整后EBITDA利润率为533% 同比提升320个基点 [4][22] - 住宅高速互联网(HSD)收入同比增长26% 商业服务收入同比增长442% 剔除Hargray和Anniston业务后 住宅HSD收入同比增长129% 商业服务收入同比增长84% [22] - 第三季度净收入为523亿美元 每股摊薄收益为833美元 其中包括256亿美元的非现金公允价值调整损失 [26] - 资本支出总计1209亿美元 占调整后EBITDA的548% 其中218亿美元用于网络扩展 29亿美元用于整合活动 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅HSD客户环比增加13万 渗透率达到388% 同比增长约55万客户 剔除Hargray和Anniston业务后 [9] - 住宅HSD ARPU同比增长51% 主要由于客户升级到更高速度套餐 千兆套餐渗透率达到14% [10] - 商业服务收入同比增长442% 剔除Hargray和Anniston业务后 同比增长84% [12] - 平均数据使用量达到每月488GB 下游峰值利用率从19%改善至17% 上游利用率保持在20%以下 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 在农村市场 只有25%的竞争对手提供100Mbps以上的宽带服务 [6] - 公司98%的服务区域已提供千兆服务 并正在升级网络以支持未来10G和多千兆对称速度 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于小城市和农村市场 提供优于竞争对手的产品和服务 [5] - 超过70%的收入来自高利润和可预测的住宅HSD和商业服务 减少了低利润视频业务的风险 [7] - 公司通过收购和合作 已成为美国农村宽带资产的自然整合者 已完成13笔交易 [7] - 公司正在探索合资企业 以加速新市场扩展 同时改善自由现金流和去杠杆化 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续22个季度实现强劲的同比增长 即使在疫情期间也保持了增长势头 [4] - 公司对长期前景充满信心 将继续保持敏捷性并执行最高水平的战略 [19] - 公司预计2021年HSD净增长将回归2019年水平 但第三季度表现再次超过2019年同期 [23] 其他重要信息 - 公司完成了对CableAmerica密苏里业务的收购 交易金额为113亿美元 [14] - 公司投资2500万美元获得Point Broadband Holdings LLC不到10%的股权 [30] - 公司完成了对Tristar Acquisition I Corp的少数股权投资 金额为2080万美元 [31] - 公司计划在2022年春季举行投资者日 分享更多业务细节 [8] 问答环节所有的提问和回答 问题: 住宅宽带净增长的可持续性 - 公司未提供具体指引 但预计趋势将回归2019年水平 目前住宅宽带渗透率接近39% 增长速度快于疫情前 [34] 问题: 住宅ARPU增长放缓的原因 - ARPU增长受到Hargray整合和Anniston业务剥离的影响 公司有意平衡用户增长和ARPU增长 通过定价和促销策略进行调整 [36][37] 问题: 潜在合资企业的细节和资本支出 - 合资企业将加速市场扩展 预计今年资本支出约为7000万美元 公司将继续在现有市场进行扩展 [41][42] - 合资企业将作为独立公司运营 未来可能重新并入公司 [43] 问题: EBB计划的影响 - 公司目前约有1万名EBB客户 大多数是现有客户 主要用于升级到更高速度套餐 对新客户增长影响不大 [48] 问题: 客户结构变化 - 客户结构与之前相似 低收入客户略有增加 但未出现其他同行提到的显著变化 [49]

客户服务情况 - 截至2021年9月30日，公司为约114.4万住宅和商业客户提供服务，覆盖约270万户家庭，其中约103万客户订阅数据服务，27.9万客户订阅视频服务，15.1万客户订阅语音服务[142] 收入结构 - 2021年前九个月，公司主要收入来自住宅数据（占比52.1%）、住宅视频（占比21.5%）和商业服务（占比19.0%）[143] 业务增长趋势 - 自2013年以来，公司住宅数据客户和收入持续增长，2020年有机新增住宅数据客户比2015年7月至2019年底四年半期间多超50%[145] - 公司商业数据客户和收入显著增长，预计长期将持续增长，产品利润率保持有吸引力[148] 业务推广 - 2021年公司推出基于互联网协议的Sparklight® TV视频服务，目前约40%覆盖家庭可使用，预计2022年年中完成推广[146] 资本支出 - 自2017年以来，超50%的总资本支出用于基础设施改善，以推动收入和调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）增长[150] 收购与战略投资 - 2020 - 2021年公司有多项收购和战略投资，如2021年5月3日以约20亿美元现金收购Hargray剩余约85%股权[156] 疫情影响 - 2021年前九个月，公司因恢复收取逾期费用等，新冠疫情对业绩无显著负面影响，住宅数据收入有积极影响[161] 客户PSUs情况 - 截至2021年，住宅数据PSUs为93.5万，较2020年增长19.2%；商业数据PSUs为9.5万，较2020年增长17.0%[165] 客户组合变化 - 近年来公司客户组合从三重播放套餐转向单播和双播套餐，新冠疫情加速了这一转变[166] 营收增长情况 - 2021年第三季度营收增加9130万美元，增幅26.9%，主要源于Hargray业务及高利润率产品线增长[173] - 2021年前三季度营收增加1.848亿美元，增幅18.7%，主要得益于Hargray业务及高利润率产品线增长[188] 住宅数据服务收入增长 - 2021年第三季度住宅数据服务收入增加4540万美元，增幅26.0%，主要源于Hargray业务及用户增长等[174] - 2021年前三季度住宅数据服务收入增加1.177亿美元，增幅23.8%，得益于Hargray业务及用户增长等[189] 商业服务收入增长 - 2021年第三季度商业服务收入增加2630万美元，增幅44.2%，源于Hargray业务及服务增长，商业客户关系总数同比增长19.6%[176] - 2021年前三季度商业服务收入增加4690万美元，增幅26.7%，源于Hargray业务及服务增长，商业客户关系总数同比增长19.6%[191] 运营费用情况 - 2021年第三季度运营费用为1.217亿美元，增加1440万美元，增幅13.4%，占营收比例从31.7%降至28.3%[179] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为9510万美元，增加3250万美元，增幅51.9%，占营收比例从18.5%升至22.1%[180] - 2021年前9个月运营费用为3.355亿美元，较2020年增加1620万美元，增幅5.1%，占收入比例从32.3%降至28.6%[196] - 2021年前9个月销售、一般和行政费用为2.522亿美元，较2020年增加6170万美元，增幅32.4%，占收入比例从19.3%升至21.5%[197] - 2021年前9个月折旧和摊销费用为2.46亿美元，较2020年增加4380万美元，增幅21.6%，占收入比例从20.5%升至21.0%[198] - 2021年前9个月利息费用为8300万美元，较2020年增加3020万美元，增幅57.1%[200] 净收入情况 - 2021年第三季度净收入为5230万美元，2020年同期为6630万美元[186] - 2021年前9个月净收入为2.27亿美元，2020年为1.982亿美元[204] 未实现收益情况 - 2021年第三季度现金流套期保值及其他未实现收益为950万美元，增加370万美元，增幅63.7%[187] - 2021年前9个月现金流套期和其他项目的未实现收益为4900万美元，2020年为未实现损失8830万美元[205] ARPU情况 - 2021年前9个月住宅数据、视频、语音和商业服务的ARPU分别为78.42美元、108.13美元、39.04美元和259.94美元，较2020年分别变化6.4%、6.8%、-2.3%和14.0%[195] 调整后EBITDA情况 - 2021年前9个月调整后EBITDA为6.14058亿美元，较2020年的4.95226亿美元增加1.18832亿美元，增幅24.0%[211] 资金支持情况 - 公司认为现有现金余额、高级信贷安排和运营现金流将在未来12个月为资金需求提供足够支持，但受多种因素影响[214] 现金流量情况 - 经营活动提供的净现金同比增加1.313亿美元，增幅32.9%，主要归因于调整后EBITDA增加1.188亿美元、收到退税及应收账款有利变化[215][216] - 投资活动使用的净现金较上年增加19亿美元，主要是2021年第二季度为Hargray收购支付约20亿美元及资本支出增加4570万美元[215][217] - 融资活动提供的净现金较上年增加12亿美元，主要源于2021年上半年可转换债券发行和定期贷款B - 4发行所得净收益及债务偿还减少9980万美元[215][218] 股份回购与股息 - 截至2021年9月30日，公司已回购210,631股普通股，总成本1.049亿美元，2021年前九个月未回购[219] - 2021年第三季度，董事会批准每股普通股2.75美元的季度股息，并于9月17日支付[220] 信贷协议与贷款 - 2021年5月3日，公司修订信贷协议，新增8亿美元的七年期定期贷款B - 4，利率可选[224] - 截至2021年9月30日，公司有23亿美元的未偿还定期贷款和4.586亿美元的循环信贷额度可供借款[227] - 2021年5月3日，公司为Hargray收购获得8亿美元定期贷款B - 4[248] 债券发行与终止 - 2021年3月，公司完成可转换债券发行，所得净收益8.952亿美元，用于一般公司用途及Hargray收购[230] - 2021年3月，公司终止9亿美元的确定性过渡贷款承诺，原用于为Hargray收购部分价款融资[237] 利率互换协议 - 公司签订两份利率互换协议，将12亿美元可变利率LIBOR债务的利息支付义务转换为固定利率[233] 资本支出明细 - 2021年前9个月资本支出总额为282024千美元，2020年为217994千美元[239][241] - 2021年客户驻地设备支出为59274千美元，2020年为52210千美元[241] - 2021年商业支出为47398千美元，2020年为36888千美元[241] - 2021年可扩展基础设施支出为46089千美元，2020年为30851千美元[241] - 2021年线路扩展支出为20077千美元，2020年为14436千美元[241] - 2021年升级/重建支出为57767千美元，2020年为43882千美元[241] - 2021年支持资本支出为51419千美元，2020年为39727千美元[241] 未偿还票据情况 - 截至2021年9月30日，2026年票据未偿还本金总额为5.75亿美元，2028年票据未偿还本金总额为3.45亿美元，可转换票据公允价值为9.139亿美元[249] 信用证情况 - 截至2021年9月30日，为Wisper开具的信用证增加1100万美元[239] 所得税情况 - 2021年前9个月所得税拨备为2210万美元，较2020年减少1310万美元，降幅37.1%，有效税率从15.1%降至8.9%[203]

财务数据和关键指标变化 - 自剥离以来，上季度年化调整后EBITDA从3.16亿美元扩大至超8.5亿美元，企业价值增长超400% [7] - 截至2021年6月30日的六年里，住宅高速数据（HSD）收入复合年增长率为17.9%，商业服务收入复合年增长率为20.6% [8] - 同期上季度年化调整后EBITDA复合年增长率为18%，调整后EBITDA利润率从39%扩大至53.1%，提升超1400个基点 [9] - 2021年第二季度，收入为4.017亿美元，较上年同期的3.283亿美元增长22.4%；调整后EBITDA为2.132亿美元，增长30.7%；调整后EBITDA利润率提高340个基点至53.1% [11][30][36] - 剔除Hargray运营影响后，收入和调整后EBITDA分别增长7%和17%，调整后EBITDA利润率为54.4% [11] - 第二季度运营费用为1.124亿美元，占收入的28%，上年同期为1.06亿美元，占比32.3%，改善430个基点 [32] - 销售、一般和行政费用为8800万美元，上年同期为6500万美元，占收入的比例从19.8%升至21.9% [33] - 第二季度净收入为1.062亿美元，摊薄后每股净收入为16.68美元 [34][36] - 资本支出总计8930万美元，占调整后EBITDA的41.9%；调整后EBITDA减去资本支出为1.239亿美元，增长46.6% [37][39] - 截至6月30日，现金及现金等价物为4.49亿美元，债务余额约为39亿美元，债务与上季度年化调整后EBITDA之比为4.1倍 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅HSD业务 - 2021年第二季度，剔除Hargray后，新增超1.2万住宅HSD客户，是2019年第二季度的10倍多；同比新增超5.3万客户 [12] - 自2020年初至2021年6月30日，HSD渗透率从33.2%提高至38.5%，提升超500个基点 [13] - 参与FCC的紧急宽带福利（EBB）计划，目前近5000名客户注册，超75%选择200兆及以上的高级产品套餐，注册客户中不足10%为新客户 [14] - 第二季度，下载速度200兆及以上套餐的销售占比约为78%，千兆速度套餐销售占比近15%；住宅数据每用户平均收入（ARPU）同比增长6.2% [15] - 住宅HSD客户同比增长约16.5万，即21.7%；剔除Hargray客户后，环比新增超1.2万客户 [31] 商业服务业务 - 本季度商业服务收入同比增长31%，剔除Hargray运营后增长5.6% [17] - 2020年获2900万美元资金用于亚利桑那州吉拉县的宽带服务扩展项目，近期已完成部分建设 [17][18] 少数股权投资业务 - 住宅HSD客户环比增长1.7%，新增约5400名住宅和商业数据客户 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均数据使用量约为每月475千兆比特，高峰时段网络设备利用率下游从25%降至19%，上游从17%微升至18% [21] - 目前24%的市场有提供住宅宽带下载速度100兆及以上的互联网服务提供商竞争 [24] - 约14%的市场有光纤服务提供商 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点为HSD和商业服务，淡化视频业务，注重成本效率，同时保证服务质量和可靠性 [7] - 自2015年进行10次战略收购或合资，总投资约45亿美元，推动企业价值从29亿美元增长至150亿美元 [10] - 公司认为整合是核心竞争力之一，目前重点整合Hargray，预计2022年实现协同效应 [22][23] - 虽竞争相对较低，但公司按高竞争环境运营，提供优质产品和服务，关注本地客户需求 [24] - 面对竞争，公司采用灵活定价策略，可按街道定价，以平衡市场份额和ARPU [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽疫情未结束，但公司有能力调整运营，保障员工和客户安全，连接社区 [5] - 对未来增长有信心，虽不确定疫情和学校情况对业务的影响，但会把握增长机会 [44] - 认为竞争将促使公司长期发展更好，目前未将T-Mobile视为重大竞争威胁 [61] - 公司在市场竞争中能赢得份额，无论竞争对手采用何种技术 [59] - 预计未来有更多渗透增长空间，新客户留存率高于以往，虽难以很快达到行业平均水平，但增长潜力大 [78][79][80] 其他重要信息 - 公司在PC Magazine的2021年十大最快互联网服务提供商榜单中排名第三，Sparklight商业服务在商业互联网服务提供商中排名第五 [25][26] - 2021年1月推出慈善捐赠基金，本季度向24个州的30个非营利组织授予超10万美元赠款，该基金每年将提供20万美元赠款 [27][28] - 9月Todd Koetje将加入公司，担任业务发展和财务高级副总裁 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度住宅宽带新增用户的可持续性，以及EBB计划和未来联邦支持的影响 - 公司无法确定疫情和学校情况对业务的影响，但对增长有信心，预计今年下半年可能类似2019年，但实际已远超预期；EBB计划中近10%为新客户，注册流程较繁琐，现有客户升级率是普通客户的3倍 [44][45][46] 问题2：债务与上季度年化调整后EBITDA之比为4.1倍，如何降低该比例，以及是否更愿意承担更高杠杆 - 收购Hargray使杠杆率超出预期，但公司增长迅速，且未计入Hargray完整季度数据，预计杠杆率将快速下降；与两年前相比，公司对更高杠杆更从容 [47][48] 问题3：收购Hargray能获得什么，其用户趋势如何，光纤网络如何融入公司业务，以及业务增长机会 - Hargray与公司业务相似，市场和客户群体有优势，40%的网络为光纤；公司可在HSD和商业服务收入增长及提高利润率方面挖掘机会，还能拓展并购范围 [50][52][53] 问题4：Mega Broadband投资的期权时间线，以及最早何时可增持股份 - 2023年第一季度末至2024年第三季度末有1.5年的时间窗口可选择行使期权，但需考虑Hargray整合情况、资本市场和筹集资金能力等因素 [54][55] 问题5：市场竞争动态，如爱达荷州博伊西等增长市场的新竞争进入情况，目前光纤覆盖市场的比例，以及未来几年的预计覆盖比例 - 目前24%的市场有提供至少100兆服务的提供商，14%的市场有光纤提供商；有小型竞争对手进入市场，但公司能赢得市场份额；未将T-Mobile视为重大威胁，因其目标客户与公司不同 [59][61][62] 问题6：在有光纤竞争的市场，定价策略的精细程度，以及Hargray的数据ARPU情况 - 公司现可按街道灵活定价，及时应对竞争，该策略有助于平衡市场份额和ARPU；Hargray的住宅ARPU与公司相近，商业ARPU较高 [66][67][68] 问题7：上季度4月用户趋势强劲，本季度是否持续，以及进入不确定时期的情况，Hargray和其他少数投资公司的宽带净增情况 - 2021年业务开局良好，4月强劲，5、6月更佳，本季度比2019年同期高31%；客户流失率持续降低，但受夏季和学校开学影响；Hargray数据已合并，其他投资业务有1.7%的环比增长 [74][75][76] 问题8：考虑到销售情况、EBB计划影响和客户流失率，公司市场渗透率是否有更大提升空间 - 新客户信用状况良好，自疫情以来加入的客户留存率更高；疫情加速了对可靠HSD服务的需求，公司认为有更多渗透增长空间，虽难以很快达到行业平均水平，但增长潜力大 [78][79][80]