PHOENIX--(BUSINESS WIRE)--Cable One, Inc. (NYSE: CABO) (the "Company†or "Cable One†) today announced that James Holanda will join the Company as its next Chief Executive Officer and as a member of its Board of Directors (the "Board†). Holanda is expected to join Cable One no later than March 31, 2026 (the "Commencement Date†) in order to allow him to complete his prior professional commitments. Holanda will succeed Julia M. Laulis, who retired from her role as Chair of the Board, President, and Chief ...

文章核心观点 - Sparklight Business 推出新的合作伙伴解决方案计划 旨在通过不断增长的技术经纪和技术顾问合作伙伴生态系统来扩大公司业务覆盖范围 [1][9] 战略举措与渠道扩张 - 该计划正式确立并加强了公司的渠道布局 为合作伙伴在覆盖24个州的光纤网络内提供创收途径 [2] - 计划启动的同时 公司迎来了首个全国性代理合作伙伴ACS Cloud Partners的加入 标志着多阶段渠道扩张战略的开始 [3] - 通过此类合作关系 公司能够为更多企业客户提供可靠、可扩展的光纤互联网及企业级连接、安全和语音解决方案 [3] 产品与服务组合 - 公司为各种规模的组织提供可定制的互联网和连接解决方案组合 从小型企业所需的高速可靠宽带 到需要高达100 Gbps大容量专用光纤服务的大型企业 [4] - 服务组合包括智能Wi-Fi、SecurityAdvantage云保护、托管路由器和防火墙服务、Always-On无线备份冗余 以及托管语音、SIP中继和POTS替代方案等一系列现代语音解决方案 [4] - 公司网络覆盖24个州 光纤里程超过22,000英里 提供包括同轴电缆互联网（高达1 Gbps）、PON光纤（高达5 Gbps）和专用光纤解决方案（高达100 Gbps）在内的可扩展连接选项 [10] - 提供企业级语音服务 如托管语音、SIP中继、PRI和POTS 以及高级托管解决方案 如Business Wi-Fi Plus、SecurityAdvantage云保护、Always-On无线备份、托管路由器和安全以及全托管企业Wi-Fi [10] 合作伙伴计划优势与支持 - 合作伙伴解决方案计划旨在简化流程 提供有竞争力的价格、光纤网络和直接的合作伙伴支持 [5] - 该计划为合作伙伴提供专门的销售支持资源、培训和联合销售机会 [10] - 公司致力于为渠道合作伙伴提供其增长所需的一切优势 并为其长期成功奠定强大基础 [5]

公司业绩表现 - 第三季度营收为3.76亿美元，同比下降4.5%，且低于华尔街预期[2] - 每股盈利为14.52美元，几乎是分析师预期的两倍[2] - 股价在下午交易时段下跌6.2%[1] 用户增长与市场反应 - 年度流失149,100名住宅数据用户，这是衡量互联网和有线电视提供商的关键指标[2] - 尽管盈利表现强劲，但用户基数急剧下降和营收未达预期，引发投资者负面反应[2] - 公司股价波动性极大，过去一年中有35次涨幅超过5%[4] 行业与市场环境 - 休闲行业对经济情绪和可自由支配支出高度敏感[5] - 中国宣布对含特定稀土材料的产品实施新的出口管制，这些材料对芯片、电动汽车和国防技术等高技术产品至关重要[6] - 贸易紧张局势加剧和关税升级的担忧可能抑制消费者支出，直接影响休闲行业公司的营收[6]

财务业绩总览 - 公司第三季度营收为3.7601亿美元，同比下降4.5% [1] - 第三季度每股收益为5.17美元，远低于去年同期的7.92美元 [1] - 季度营收未达市场预期，比扎克斯共识预期的3.799亿美元低1.02% [1] - 每股收益出现大幅负意外，比共识预期的9.25美元低44.11% [1] 分业务收入表现 - 住宅数据业务收入为2.276亿美元，与分析师平均预期的2.2762亿美元基本持平，但同比下降1.2% [4] - 住宅视频业务收入为4497万美元，低于两位分析师平均预期的4551万美元，同比下降16.2% [4] - 语音业务收入为669万美元，略高于两位分析师平均预期的657万美元，但同比下降13.8% [4] - 其他业务收入为2415万美元，低于两位分析师平均预期的2550万美元，同比下降9.1% [4] 市场表现与指标 - 公司股价在过去一个月下跌16.1%，同期标普500指数上涨1.3% [3] - 公司股票目前扎克斯评级为3级（持有），预示其近期表现可能与整体市场同步 [3] - 除标准财务指标外，某些关键业务指标更能准确反映公司财务健康状况 [2]

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财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为3.76亿美元，较2024年同期的3.936亿美元下降 [14] - 住宅视频收入同比下降870万美元或16.2%，主要因用户流失 [14] - 住宅数据收入同比下降280万美元或1.2%，用户数下降5.1%被每用户平均收入增长3.2%部分抵消 [14] - 第三季度商业数据收入同比增长0.4%，主要由光纤和运营商部门推动 [15] - 运营费用为9600万美元，占收入的25.5%，低于去年同期的1.046亿美元（占26.6%） [16] - 销售、一般和行政费用为1.008亿美元，占收入的26.8%，高于去年同期的8840万美元（占22.5%） [16] - 调整后税息折旧及摊销前利润为2.019亿美元，占收入的53.7%，低于去年同期的2.136亿美元（占54.3%） [16][17] - 资本支出为7180万美元，同比下降520万美元或6.8% [17] - 自由现金流为1.301亿美元，占调整后税息折旧及摊销前利润的64.4%，去年同期为1.366亿美元（占64%） [17] - 截至9月30日，总债务约为33亿美元，现金及等价物约为1.67亿美元 [19] - 净杠杆率（按上一季度年化计算）为3.9倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅数据用户第三季度减少21,600户，但新连接量同比有所改善，此趋势延续至10月 [6][7] - 约半数新用户选择千兆或更高速率（包括多千兆服务），高于去年约40%的销售占比 [9] - 平均每月每户使用量约为775吉比特，峰值利用率低于20% [9] - LIFT产品（按需定价）在价格敏感客户群中引起共鸣，本季度在新增用户中占比不大但增长 [41] - TechAssist技术支持服务月费10美元，采用率超预期，并已推出两个新产品 [10] - 移动服务试点于10月开始员工测试，计划本月在部分市场推出无限量套餐，每线25美元起 [11] - 视频业务持续下滑，公司策略是向IP转换并保持盈利，通过提价传递成本 [75][76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于简化定价、细分营销活动以及增值产品和服务，为长期财务表现奠定基础 [6] - 新的计费平台转型使公司能够推出新的市场定价结构，提高客户体验和销售效率 [7][8] - 通过客户细分策略，利用LIFT产品触及价格敏感家庭，并推广多千兆等高端服务 [8][9] - 移动服务旨在降低流失率、深化服务采用并提升客户终身价值 [11] - 公司持续投资增长赋能平台，预计将随着时间的推移产生有意义的运营费用和销售、一般和行政费用节约 [16] - 光纤重叠率保持在低至中50%范围，固定无线接入是主要竞争因素，几乎所有市场都有至少三家供应商之一覆盖 [59][60] - 公司正在探索AutoPay Plus计划等其他增加收入的途径 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度用户结果弱于预期，反映了宏观经济因素、竞争压力、促销结束和计费迁移活动共同导致的高流失率 [6] - 10月份新连接量同比和环比均增长，流失率改善至迁移前水平，是17个月来首次出现双改善 [26][28][67] - 预计每用户平均收入在今年剩余时间将保持稳定，部分保留措施会带来下行压力，但增值产品的采用将抵消 [6][9] - 经营环境充满挑战，重点在于执行、保留现有客户、调整市场策略以实现持久长期增长 [6][7] - 计费迁移相关的异常高流失现已过去，10月非付费流失约为8月和9月峰值的一半 [26][37] - 首席执行官Julie Laulis将退休，但将作为高级顾问留任至2026年，董事会已聘请高管猎头公司寻找继任者 [11][12] 其他重要信息 - 第三季度公司出售了Ziply Fiber和Metronet的股权投资，获得税前收益1.24亿美元，确认收益6700万美元 [18] - 利用经营现金流和投资所得，第三季度偿还了近2亿美元债务，2025年至今已偿还超过3.13亿美元债务 [18][19] - 季度结束后，又偿还了承诺的12.5亿美元循环信贷额度下的2500万美元借款 [19] - 季度结束后，公司签署协议以约4200万美元向第三方出售某些光纤到塔合同权利，交易预计在2026年第一季度末完成 [20] - 假设NBI看跌期权被执行并使用2026年10月1日截止日期，估计NBI购买价格约为4.75亿至4.95亿美元，预计NBI在交割时的总净债务在8.45亿至8.95亿美元之间 [20] - 超过27亿美元的债务包含固定或掉期固定利率，远低于当前市场利率 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于杠杆率目标和解决宽带用户净增问题的更激进方法 [22] - 公司2025年已偿还超过3亿美元债务，持续去杠杆是主要资本配置优先事项，目标杠杆率在2.5倍至4.5倍之间，但更倾向于高2倍低3倍的范围，需考虑资本成本环境和竞争状况 [23][24] - 未具体说明增长客户基数的激进策略细节，但指出第三季度新连接量同比改善，流失率升高是宏观经济、竞争、促销结束和计费迁移共同作用的结果，10月新连接量继续同比增长，流失率回落至迁移前水平，公司正通过细分、多千兆推出、网络销售、忠诚度计划、人工智能和流失模型等多方面努力改善 [25][26][27][28][29] 问题: 竞争、促销结束和计费迁移对流失率影响的量化以及2026年展望 [33] - 第三季度流失率飙升是多种因素共同作用的结果，计费迁移触及75万客户导致账单变更和付款周期延迟，进而引起非付费增加，没有单一因素占主导地位 [34][35] - 竞争压力主要来自移动网络互联网，影响新连接量，但公司已找到有效的市场策略 [35] - 公司没有高速数据客户的年度费率调整计划，但探索其他增收途径如AutoPay Plus计划 [36] - 10月非付费流失约为8月和9月峰值的一半，计费迁移相关的异常情况已过去，但竞争强度持续 [37][38] 问题: 低端竞争压力、FlexConnect推出进度以及纳入NBI后的杠杆率信心 [40] - 低端压力主要来自移动网络互联网，但新连接量在8、9、10月均同比增长，LIFT产品在新增用户中占比不大但增长，保留率远高于整体用户群，Flex产品在第三季度末在一个渠道重新推出，第四季度将扩展至所有渠道 [41][42] - 公司继续通过有机现金流和战略投资变现来减少债务，尽管本季度用户流失有财务影响，但可通过成本节约举措抵消，预计在2026年末NBI交易完成后杠杆率仍维持在4倍左右 [43][44] - 光纤到塔销售协议金额为4200万美元（税前），是直接销售，Clearwave Fiber合资公司出售该区域网络资产给同一第三方，金额未披露 [45][46] 问题: 搬迁活动对连接量的影响、第四季度流失率预期以及销售、一般和行政费用趋势 [49] - 搬迁活动仍处于低位，公司依靠市场策略赢得客户，强调客户忠诚度，10月流失率回落至迁移前水平，视为恢复正常 [50][51] - 销售、一般和行政费用本季度较高，部分由于非现金股权补偿和迁移期间的增量劳动力成本，预计成本节约效益将在2025年末开始显现，2026年更明显 [53][54] - 公司正针对促销到期客户进行保留测试，以应对年底前持续的促销活动 [55][56] 问题: 光纤重叠现状和AT&T Air更广泛推出的竞争影响 [58] - 光纤重叠率与上一季度一致，维持在低至中50%范围，AT&T从DSL升级到光纤的速度有所放缓，固定无线接入方面，几乎所有市场都有覆盖，AT&T在最近三四个季度在铜线区域积极推出，预计将持续 [59][60] - 公司推出Flex产品和移动服务（11月）以应对竞争 [61] 问题: 10月流失率同比下降是否意味着第四季度宽带损失稳定化，以及出售收益的税务处理和剩余资产变现潜力 [64] - 10月新连接量同比增长，流失率同比下降，是17个月来首次双改善，显示积极迹象但需持续执行 [65][67] - 出售Ziply和Metronet的收益为税前1.24亿美元，由于先前战略投资亏损，税务影响较小，光纤到塔合同销售（4200万美元）也将有较高税务效率，剩余资产变现潜力不确定，但预计行业整合将持续 [67][68] 问题: 表现特别好的产品以及视频业务下滑轨迹 [70] - 成功因素包括使用第三方和人工智能数据进行深度客户细分、可信赖的服务、高终身价值用户群、多千兆服务销售、SecurePlus Wi-Fi安全以及TechAssist技术支持服务（月费10美元，并推出15美元和25美元新产品） [71][72][73] - Eero设备采用势头强劲，本季度销售创纪录，多千兆服务销售增长显著，支持每用户平均收入稳定，视频业务持续向IP转换，用户数已很少且持续减少，通过提价保持盈利 [74][75][76]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第三季度总收入为3.76012亿美元，较2024年同期的3.93555亿美元下降1754.3万美元，降幅4.5%[125] - 2025年第三季度净收入为8653.2万美元，较2024年同期的4421.5万美元大幅增长4231.7万美元，增幅95.7%[125] - 2025年前九个月总收入为11.37684亿美元，较2024年同期的11.92329亿美元下降5464.5万美元，降幅4.6%[125] - 2025年前九个月净亏损为3.48837亿美元，而2024年同期为净利润1.19718亿美元，亏损主要包含5.86亿美元的非现金资产减值费用[125] - 2025年第三季度总收入为3.76亿美元，同比下降1750万美元（4.5%）[132] - 2025年前九个月总收入为11.38亿美元，同比下降5460万美元（4.6%）[146] - 公司2025年前九个月净亏损3.488亿美元，而2024年同期净利润为1.197亿美元，主要受2025年第二季度4.562亿美元的非现金资产减值影响[157] - 2025年前九个月调整后EBITDA为6.07781亿美元，较2024年同期的6.43015亿美元下降5.5%[164] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度资本支出为7176.5万美元，较2024年同期的7697万美元减少520.5万美元，降幅6.8%[125] - 运营费用（不含折旧摊销）为9600万美元，同比下降860万美元（8.2%），占收入比例从26.6%降至25.5%[137] - 销售、一般及行政费用为1.008亿美元，同比增加1240万美元（14.0%），占收入比例从22.5%升至26.8%[138] - 净利息费用为3200万美元，同比下降220万美元（6.4%）[140] - 2025年前九个月资本支出为2.11269亿美元[189] 各条业务线表现：住宅数据业务 - 2025年前九个月，公司总收入中住宅数据业务占比60.0%[116] - 截至2025年9月30日，住宅数据主要服务单元为91.04万，较2024年同期的95.98万减少4.93万，降幅5.1%[126] - 住宅数据业务收入2.276亿美元（占总收入60.5%），同比下降280万美元（1.2%），但ARPU增长2.56美元至82.17美元（增长3.2%）[132] 各条业务线表现：住宅视频业务 - 2025年前九个月，公司总收入中住宅视频业务占比12.7%[116] - 截至2025年9月30日，住宅视频主要服务单元为8.96万，较2024年同期的11.21万减少2.25万，降幅20.0%[126] - 住宅视频业务收入4497万美元（占总收入12.0%），同比下降870万美元（16.2%），ARPU为161.14美元（增长4.2%）[132][133] 各条业务线表现：商业数据业务 - 2025年前九个月，公司总收入中商业数据业务占比15.1%[116] - 商业数据业务收入5749万美元（占总收入15.3%），同比增长20万美元（0.4%），但商业服务ARPU下降16.52美元至227.50美元（下降6.8%）[132][134] 客户与网络覆盖 - 截至2025年9月30日，公司为约290万覆盖点中的约100万住宅和商业客户提供服务，其中约101万客户订阅数据服务，9.5万订阅视频服务，9.7万订阅语音服务[116] - 截至2025年9月30日，总客户关系数为104.23万，较2024年同期的108.98万减少4.75万，降幅4.4%[126] - 截至2025年9月30日，MBI过去十二个月总收入约为3.1亿美元，拥有约21万客户，网络覆盖约67.5万驻地[169] 其他财务数据：其他收入与投资 - 其他收入净额为7180万美元，主要包括出售股权投资所得6740万美元[141] - 2025年前九个月其他收入净额为5900万美元，主要包括7060万美元股权投资出售收益和700万美元债务清偿收益，部分被1780万美元非现金公允价值调整损失抵消[154] - 2025年前九个月权益法投资净亏损为1.002亿美元，主要包括Clearwave Fiber投资亏损1.01亿美元和MBI投资亏损350万美元[156] - 2025年前九个月所得税收益为9160万美元，有效税率为-26.9%，而2024年同期所得税费用为4750万美元，有效税率为20.4%[155] 其他财务数据：现金流 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为4.17793亿美元，较2024年同期减少7870万美元，降幅15.9%[171] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为7840万美元，较2024年同期减少1.63574亿美元，主要因当期有1.339亿美元股权投资出售收益[172] - 2025年前九个月融资活动使用的净现金为3.26298亿美元，较2024年同期增加1.08194亿美元，主要因债务偿还增加1.421亿美元[173] 其他财务数据：债务与资本管理 - 2025年第三季度偿还循环信贷额度借款1.73亿美元，前九个月累计偿还2.58亿美元[179] - 截至2025年9月30日，循环信贷额度下借款余额为5500万美元（年利率6.0%），剩余可用借款额度为11.95亿美元[179] - 截至2025年9月30日，未偿还定期贷款总额为17.113亿美元[179] - 2025年第三季度以1710万美元回购了2040万美元本金的高级票据，实现债务清偿收益320万美元[181] - 2025年前九个月以3010万美元回购了3730万美元本金的高级票据，实现债务清偿收益700万美元[181] - 截至2025年9月30日，高级票据、2026年票据和2028年票据未偿还本金总额分别为6.127亿美元、5.75亿美元和3.45亿美元[201] - 截至2025年9月30日，高级票据、2026年票据和2028年票据的公允市场价值分别为5.187亿美元、5.621亿美元和2.971亿美元[201] - 公司持有两份利率互换协议，名义本金总额12亿美元，将浮动利率债务转换为固定利率，2025年第三季度确认互换收益520万美元，前九个月确认1550万美元[187] 资产减值与估值 - 2025年前九个月资产减值总额为5.86亿美元，主要涉及商誉和特许权协议的非现金减值[152] - 公司对无限期特许协议无形资产进行减值评估，其公允价值低于现有账面价值21亿美元，产生4.972亿美元非现金减值损失[196] - 无形资产公允价值对贴现率敏感，贴现率增加100个基点将使公允价值减少1.66亿美元，减少100个基点则增加2亿美元[196] - 公司对商誉进行减值评估，其隐含公允价值低于现有账面价值9.296亿美元，产生8880万美元非现金减值损失[197] - 商誉公允价值对贴现率敏感，贴现率增加100个基点将使公允价值减少1.78亿美元，减少100个基点则增加2.2亿美元[197] - 商誉公允价值对估值倍数敏感，选定倍数变化1.0倍将使公允价值变化3.82亿美元[197] - 减值后，公司企业价值的隐含控制权溢价约为20%，与市场交易和类似资本结构公司一致[197] - 公司定性评估长期资产后得出结论，截至2025年6月30日，所有长期资产均未发生减值[195] - 2025年第三季度未发现额外减值，但未来若现金流下降、贴现率上升或股价大幅下跌可能导致进一步减值[198] 管理层讨论和指引 - 若于2026年10月1日行使MBI买入或卖出期权，公司估计收购价格在4.75亿至4.95亿美元之间，MBI净债务预计在8.45亿至8.95亿美元之间[169] - 2025年第二季度起暂停季度现金股息，预计每年节省股息成本约6700万美元，未来三年总计节省超2亿美元[175] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年9月30日，公司剩余股份回购授权额度为1.431亿美元[174] - 自2015年上市至2025年9月30日，公司累计以5.569亿美元回购了646,244股普通股[174]

公司业绩表现 - 第三季度CY2025营收为3.76亿美元，同比下降4.5%，低于分析师预期的3.789亿美元，小幅miss 0.8% [1][6] - 季度GAAP每股收益为14.52美元，远超分析师预期的7.46美元，大幅beat 94.5% [1][6] - 调整后EBITDA为2.019亿美元，略低于分析师预期的2.03亿美元，小幅miss 0.6%，利润率为53.7% [6] - 营运利润率为25.2%，低于去年同期的28% [6] - 自由现金流利润率为22.5%，低于去年同期的25.2% [6] 用户增长趋势 - 本季度住宅数据用户数为910,400户，同比减少149,100户 [6][7] - 本季度住宅视频用户数为58,400户 [7] - 过去两年，住宅数据用户平均每年下降2.3%，住宅视频用户平均每年下降23.9% [7] 营收增长历史与展望 - 过去五年年化营收增长率为3.1%，增长缓慢 [4] - 过去两年营收以每年5.1%的速度下降 [5] - 分析师预计未来12个月营收将下降2.8%，尽管此预测优于两年趋势，但公司仍面临需求困难 [8] 公司基本情况 - 公司成立于1986年，主要在美国较小市场提供高速互联网、有线电视和电话服务 [3] - 公司当前市值为8.073亿美元 [6]

收入和利润（同比变化） - 2025年第三季度总收入为3.76亿美元，同比下降4.5%[3][6] - 总营收同比下降4.5%，从3.93555亿美元降至3.76012亿美元[32] - 2025年第三季度净利润为8650万美元，同比大幅增长95.7%[3][6] - 净收入同比大幅增长95.7%，从4421.5万美元增至8653.2万美元[32] - 净收入为8653.2万美元，同比增长95.7%[38] - 2025年第三季度净利率为23.0%，高于去年同期的11.2%[3][6] - 2025年第三季度调整后EBITDA为2.019亿美元，同比下降5.5%[3][6] - 调整后EBITDA为2.019亿美元，同比下降5.5%，调整后EBITDA利润率为53.7%[38] - 运营收入同比下降14.1%，从1.10299亿美元降至9472.6万美元[32] - 其他收入净额同比大幅增长6655.7万美元，主要得益于与MBI期权相关的未实现收益[32] 成本和费用（同比变化） - 销售、一般和行政费用同比上升14.0%，从8844.3万美元增至1.00835亿美元[32] - 所得税准备金为2576.2万美元，同比增长62.3%[38] 各业务线表现 - 住宅数据业务收入为2.276亿美元，同比下降1.2%[6][7] - 住宅视频业务收入同比下降870万美元，降幅16.2%[6][7] - 住宅视频收入同比下降16.2%，从5365万美元降至4497.1万美元[32] - 商业数据业务收入为5750万美元，同比增长0.4%[6][7] - 业务服务收入占总收入份额为19.3%，同比增加0.2%[43] 用户指标 - 总客户数减少4.75万至104.23万，同比下降4.4%[43] - 住宅数据用户每用户平均收入增长3.2%至82.17美元[43] - 住宅视频用户数下降22.5万至89.6万，同比下降20.0%[43] 资本支出与现金流 - 2025年第三季度资本支出为7177万美元，同比下降6.8%[3][10] - 资本支出为7176.5万美元，同比下降6.8%，占调整后EBITDA的35.6%[38] - 经营活动产生的净现金为1.565亿美元，同比下降11.2%[40] 债务与融资活动 - 公司在2025年第三季度偿还了1.979亿美元债务，年内累计偿还3.132亿美元[6][12] - 截至2025年9月30日，公司总债务为33.0亿美元，现金及现金等价物为1.666亿美元[11] - 长期债务从35.71536亿美元降至26.87106亿美元[34] - 现金及现金等价物从1.53631亿美元增至1.66649亿美元[34] - 长期债务偿还额为1.945亿美元[36] 投资与其他项目 - 股权投资收益净亏损2222.2万美元，同比增加4.5%[32]

公司高管荣誉 - 公司首席运营官Ken Johnson入选2025届有线电视先驱者名单 [1] - 该奖项是行业最负盛名的荣誉之一 旨在表彰对有线电视和宽带行业做出持久贡献的领导者 [1] - 有线电视先驱者组织成立于1966年 认可为有线电视行业及其服务社区做出重大持久贡献的领导者 [1] 行业贡献与创新 - 高管的职业生涯体现了行业最佳水准 即对创新的承诺 [1]