财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额略低于36亿美元，按可比基础计算同比增长2% [15] - 第三季度调整后营业利润为3.85亿美元，调整后营业利润率为10.7%，同比提升60个基点 [7][15][17] - 第三季度自由现金流为2.66亿美元，同比增长32%（增加6500万美元） [16][18] - 第三季度调整后每股收益同比增加0.15美元 [17] - 公司将2025年全年销售额指引收窄至141亿至143亿美元，此前为140亿至144亿美元 [18] - 将全年调整后营业利润率指引上调至10.3%至10.5%，此前为10.1%至10.3% [20] - 将全年调整后每股收益指引上调至4.60至4.75美元，较先前指引提高3%，较2024年 midpoint 增长8% [21] - 将全年自由现金流指引上调至8.5亿至9.5亿美元，较先前指引增加1.5亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基础产品业务销售额同比增长约4% [6] - 轻型车电动产品销售额同比增长6% [16] - 电池与充电系统业务销售额出现下滑，对全年销售增长构成100个基点的阻力 [6][20][45] - PowerDrive Systems (PDS) 业务第三季度销售额超过5.8亿美元，剔除外汇影响后同比增长12% [29] - PDS业务第三季度利润率受到去年约2400万美元客户相关收益回收和定价影响，但预计全年增量利润率将达到中双位数百分比 [29][52] - 电池业务预计在2025年将实现略微的EBITDA和自由现金流为正 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中国的业务表现强劲，PDS业务增长主要由中国市场驱动 [29][52] - 欧洲市场受到某客户因网络攻击导致停工的负面影响 [6][18] - 北美市场受到某关键平台生产受限的影响，预计第四季度将造成5000万至1亿美元的营收冲击 [18][25][26] - 商用车辆和非公路用车业务（包括固定式发电）约占公司销售额的17% [49][98] - 全球半导体供应问题（如Nexperia）预计将对欧洲和中国市场的产量造成影响 [96][97] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续获得新业务订单，第三季度公布了8项新订单，过去六个月共公布17项新订单，涉及基础产品和电动产品 [6][7][12][14] - 战略重点包括推动强劲的财务表现、利用强劲的报价环境获取新业务、以及通过平衡的资本配置为股东创造价值 [13] - 在资本配置上，第三季度通过股票回购和股息向股东返还约1.36亿美元现金，占当季自由现金流的50%以上 [8][23] - 对并购活动保持积极且纪律严明的态度，关注具有强大产业逻辑、近期盈利增值能力以及价格合理的资产 [57][58] - 公司在中国市场地位强劲，20%的销售额来自中国，其中75%来自中国本土品牌，并支持其全球化战略 [105][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在客户停工、供应链限制和关税等不利因素，管理层对第三季度业绩和全年指引上调表示满意 [21][22] - 预计2025年全年市场产量假设改善至同比持平至下降1%，此前为下降0.5%至2.5% [19] - 预计关税相关回收将对销售产生高达1%的有利影响 [19] - 预计公司2025年全年有机销售额将同比下降1%至持平 [20] - 对于北美电动汽车市场，承认部分项目量低于预期，且这种动态可能持续到2026年，但新订单将支持中长期增长目标 [76][93] - 对固定发电和数据中心市场等非汽车领域的机遇感到兴奋 [49][98] 其他重要信息 - 第三季度业绩受到6000万美元净关税成本的不利影响 [15][17] - 客户和供应商相关因素（网络攻击、北美平台生产受限、半导体供应）预计将对全年销售增长构成60个基点的阻力 [18][20] - 资本支出管理有效，前九个月资本支出占销售额的3%，预计全年约为4%，低于历史水平的4.5%至5% [86] - 公司直接和间接受到Nexperia芯片短缺的影响，但正在通过现货采购等方式进行管理 [96][97] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于北美某关键平台生产受限对第四季度的影响及可见度 [25] - 回答: 预计该北美项目对第四季度的营收影响在5000万至1亿美元之间 [26] 问题: 关于PowerDrive Systems (PDS)业务利润率走向及增量利润率展望 [27] - 回答: PDS业务第三季度增长受中国驱动，利润率受去年一次性收益和定价影响，预计全年增量利润率将达中双位数百分比，第四季度将实现客户定价相关的时间差恢复 [29] 问题: 第三季度强劲利润率是否存在一次性因素，以及是否为2026年的起点 [35][36][39][40] - 回答: 无一次性项目，强劲表现源于利用销售增长和成本控制，增量转换率达40% 对于2026年，计划继续专注于销售增长和成本控制，以实现中双位数增量利润率 [37][41] 问题: 电池与充电业务的销售运行率展望及成本削减机会 [45] - 回答: 电池业务销售面临阻力，预计对2025年增长构成100基点影响，但团队已采取成本行动，预计2025年该业务将实现略微的EBITDA和自由现金流为正，为未来盈利增长定位 [45][46] 问题: 关于非汽车业务（如固定发电）的参与情况及前景，特别是柴油涡轮容量再利用 [48] - 回答: 公司为固定发电站（包括数据中心市场）供应涡轮，商用车辆和非公路用车业务占销售额约17%，对该领域潜力感到兴奋 [49] 问题: PowerDrive Systems业务各区域积压订单和销售轨迹展望 [51] - 回答: 第三季度轻型车电动产品增长约7%，全年迄今增长27%，增长主要来自中国，欧洲增长次之并预计持续至2026年，但部分市场EV销量预计将减弱 [52][53] 问题: 全年关税净不利影响3800万美元，第四季度指引中嵌入的回收情况以及并购管道 [54][55] - 回答: 前三季度关税回收为负，第四季度预计将转为有利，带来约2500万美元收益 并购方面保持活跃和纪律性，关注产业逻辑、近期盈利增值和公平价格 [56][57][58] 问题: 第四季度营业利润率指引范围的敏感性分析，特别是考虑到宏观变量 [62] - 回答: 第四季度指引高端假设营收接近年内平均水平（约36亿美元），利润率约10.8%，受益于关税回收；低端假设营收约33.5亿美元，利润率仍能维持在10.3%的年内平均水平，同样受益于关税回收 [64][65] 问题: 2026年增长的主要影响因素，以及新订单的抵消作用 [67][68] - 回答: 2025年增长受到欧洲客户网络攻击和北美客户火灾事件影响，但对2025年业绩改善感到满意 2026年预计仍有一些遗留EV项目的影响，但早期年度获得的订单（包括项目扩展和新订单）将提供支撑，北美市场对燃烧产品需求依然强劲 [68][93][94] 问题: 公司在北美电动汽车市场的风险敞口，以及项目取消或减损对增长和利润率的影响 [73][74][75][76] - 回答: 过去几年预订的EV项目量在西方市场低于预期，此动态可能持续至2026年，对2025年增长感到不满，但新订单强劲，将支持中长期市场超额增长目标，效益将在2027年及以后显现 [76] 问题: 资本配置优先顺序，自由现金流强劲背景下是否会加速股票回购 [78][79][80] - 回答: 第三季度返还股东1.36亿美元（1亿股票回购，3600万股息），预计第四季度返还类似金额，全年达4.2亿美元，认为当前平衡恰当，兼顾股东回报和为并购机会保留财力 [81] 问题: 自由现金流指引大幅改善的驱动因素，特别是资本支出下降 [85][86] - 回答: 前九个月自由现金流超7亿美元，资本支出占销售额3%，团队有效管理资本，利用闲置设备，预计全年资本支出占销售额4%，低于历史水平，2026年及以后预计维持类似趋势 [86] 问题: 2026年增长的超额表现驱动因素，是否存在积极因素抵消EV项目影响 [89][90][91][92] - 回答: 2026年预计仍有一些影响，但今年早些时候和近期获得的新订单（包括项目扩展和新增）将支撑2027年及以后的增长，北美市场对燃烧产品需求强劲 [93][94] 问题: Nexperia芯片短缺对公司的影响及指引中的保守假设，以及Class 8卡车市场展望 [96][98] - 回答: Nexperia事件预计导致欧洲和中国停产，直接影响通过现货采购等方式管理，市场影响也已反映在指引中 Class 8卡车市场疲软，但全球CV和非公路用车市场大致持平，相关影响已纳入指引 [96][97][98] 问题: 上游供应商因EV项目变动出现财务困难对公司的潜在影响及并购机会 [102][103] - 回答: 公司已成功重新部署闲置资本，导致资本支出下降 供应链中断由专门团队持续管理，目前未见异常，但需持续监控，由于多数市场产量仍强劲，预计无重大问题 [103][104] 问题: 中国客户全球化对公司的净影响 [104][105] - 回答: 公司20%销售额来自中国，其中75%来自本土品牌，与其关系稳固，支持其全球化是优势，不过多考虑客户组合变化，专注于与领先中国OEM合作，预计其出口和本地化将带来机遇 [105][106] 问题: Holon Urban自动驾驶电动穿梭车电池合同的更多细节（生命周期量、单车价值） [110][111][112] - 回答: 对电池技术用于自动驾驶新场景感到兴奋，未准备分享销量或营收细节，但生产即将开始 单车内容方面，车辆使用超过100千瓦时的NMC电池技术，但具体数字未提供 [111][114]

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业绩总结 - 2025年第三季度净销售额为35.91亿美元，较2024年第三季度的34.49亿美元增长约4.1%[11] - 调整后每股收益（EPS）为1.24美元，较2024年第三季度的1.09美元增长约13.8%[11] - 自由现金流为2.66亿美元，较2024年第三季度的2.01亿美元改善约32.4%[11] - 调整后营业利润为3.85亿美元，调整后营业利润率为10.7%，较2024年第三季度的3.50亿美元和10.1%有所提升[35] - 2025年全年的净销售预期为141亿至143亿美元，较2024年增长约10.3%至10.5%[39] - 2025年调整后营业利润率预期为10.3%至10.5%[39] - 2025年自由现金流预期为8.5亿至9.5亿美元，较之前预期上调[39] 用户数据 - 有机销售增长约2.1%，不包括电池和充电系统销售下降后增长约4.1%[33] - 2025年第三季度运营收入为2.48亿美元，运营利润率为6.9%[50] - 2025年第三季度的加速折旧费用为6000万美元[50] - 2025年第三季度的重组费用为2300万美元[50] 未来展望 - 预计2025年北美轻型车市场将下降3%至1.5%[47] - 2025年预计净销售额在1410亿至143亿之间，运营收入在11.04亿至11.34亿之间[56] - 2025年预计每股摊薄收益在3.52美元至3.63美元之间[58] - 2025年自由现金流预计在8.50亿至9.50亿之间[62] 负面信息 - 2025年第三季度每股摊薄收益为0.73美元，同比下降32.4%[52] 其他信息 - 公司定义的有机净销售变化为年同比净销售变化，排除外汇和并购、出售的影响[63] - 有机净销售变化与市场年同比变化的对比被称为“增长率”[64]

博格华纳电池技术合同 - 公司获得北美首份合同 为自动驾驶汽车提供电池技术 [1] - 合同内容为全电动Level 4 Holan城市穿梭车提供NMC 157圆柱电池系统 [1] - 每辆15座客车将使用257千瓦时电池包 具备模块化设计 高能量密度 不锈钢防护和主动液冷 [2] 普拉格能源电解槽供应 - 公司签署具有约束力的协议 向Allied Bofuels供应高达2吉瓦的Gen Eco电解槽 [2] - 该项目用于可持续航空燃料和绿色柴油生产 [2] - 结合此前在澳大利亚的3吉瓦协议 公司与合作方累计合同产能达5吉瓦 成为2025年最大电解槽供应协议之一 [2] 清洁能源燃料公司可再生天然气协议 - 公司宣布新的全国性协议 扩大可再生天然气和散装液化天然气的使用 [3] - 协议涵盖燃料供应 运营和基础设施开发 涉及多家航天公司 [3] - 协议凸显了跨运输行业对成本效益高 低排放解决方案的需求增长 [3] 阿杜拉清洁技术公司工艺试点工厂 - 公司公布下一代工艺试点工厂进展 这是推进其水化学分解技术的重要里程碑 [3] - 试点工厂将验证不同原料的连续运行 生成关键性能和环境数据 [4] - 试点将支持公司规划年产8000吨回收工厂的设计 [4]

季度业绩表现 - 季度每股收益为1.24美元，超出市场一致预期1.16美元，实现6.90%的盈利惊喜 [1] - 本季度营收为35.9亿美元，较去年同期的34.5亿美元增长，但低于市场一致预期1.07% [2] - 上一季度每股收益为1.21美元，超出预期的1.06美元，盈利惊喜达14.15% [1] 历史业绩与市场表现 - 公司在过去四个季度均超出每股收益预期，但在过去四个季度中仅有两次超出营收预期 [2] - 公司股价年初至今上涨约34.7%，同期标普500指数涨幅为17.2% [3] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益1.11美元，营收35.1亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益4.58美元，营收143亿美元 [7] - 盈利预期修正趋势在财报发布前表现不一，当前Zacks评级为3级（持有） [6] 行业比较 - 公司所属的Zacks汽车-原设备行业在250多个Zacks行业中排名前30% [8] - 同行业公司Westport Innovations预计在截至2025年9月的季度每股亏损0.89美元，同比变化-304.6% [9] - Westport Innovations预计季度营收为142万美元，较去年同期下降97.9% [10]

净销售额表现 - 2025年第三季度美国通用会计准则净销售额为35.91亿美元，同比增长约4.1%[10] - 2025年第三季度有机销售额增长约2.1%[6] - 第三季度净销售额为35.91亿美元，同比增长4.1%[20] - 2025年第三季度净销售额为35.91亿美元，同比增长2.1%；2025年前九个月净销售额为107.44亿美元，同比增长0.4%[33][36][37] - 公司预计2025年全年净销售额在141亿至143亿美元之间，调整后营业利润指引为14.55亿至14.95亿美元，调整后营业利润率指引为10.3%至10.5%[38] - 公司预计2025年全年有机净销售额变化在下降1.1%至增长0.3%之间[41] 利润与利润率 - 2025年第三季度调整后营业利润率为10.7%，较2024年同期增长60个基点[6] - 第三季度毛利率为18.5%，较去年同期的18.4%略有改善[20] - 第三季度调整后营业利润为4.44亿美元，同比增长4.2%[21] - 2025年第三季度调整后营业利润为3.85亿美元，调整后营业利润率为10.7%；2025年前九个月调整后营业利润为11.1亿美元，调整后营业利润率为10.3%[33] - 公司预计2025年全年调整后营业利润率在10.3%至10.5%之间，高于此前10.1%至10.3%的指引范围[14] 每股收益 - 2025年第三季度调整后每股摊薄收益为1.24美元，较2024年同期的1.09美元增长14%[10][12] - 第三季度稀释后每股收益为0.73美元，同比下降29.8%[20] - 公司预计2025年全年调整后每股摊薄收益在4.60美元至4.75美元之间，高于此前4.45美元至4.65美元的指引范围[14] - 公司预计2025年全年调整后每股摊薄收益在4.60美元至4.75美元之间[39] 现金流与资本状况 - 2025年第三季度经营活动提供的净现金为3.68亿美元，自由现金流为2.66亿美元[10] - 前三季度经营活动产生的净现金为10.29亿美元，较去年同期的7亿美元增长47%[24] - 前三季度资本支出为3.07亿美元，较去年同期的5.1亿美元减少39.8%[24] - 2025年第三季度自由现金流为2.66亿美元，同比增长32.3%；2025年前九个月自由现金流为7.38亿美元，同比增长288.4%[35] - 公司预计2025年全年自由现金流在8.5亿美元至9.5亿美元之间，较此前指引增加1.5亿美元[14] - 公司预计2025年全年自由现金流在8.5亿至9.5亿美元之间[40] - 2025年第三季度公司向股东返还1.36亿美元，包括约1亿美元的股票回购和3600万美元的现金股息[6] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金为21.72亿美元，较2024年底增长3.7%[22] 部门业务表现 - 动力驱动系统部门第三季度净销售额为5.82亿美元，同比增长13.7%[21] - 电池与充电系统部门第三季度净销售额为1.32亿美元，同比下降33.0%[21] - 2025年第三季度PowerDrive Systems部门有机净销售额增长11.9%，而Battery & Charging Systems部门有机净销售额下降35.5%[36] - 2025年前九个月PowerDrive Systems部门有机净销售额增长21.7%，而Battery & Charging Systems部门有机净销售额下降23.3%[37] 净收益 - 第三季度归属于博格华纳公司的净收益为1.58亿美元，同比下降32.5%[20] 管理层讨论和指引 - 公司提高2025年全年指引，预计净销售额在141亿美元至143亿美元之间，而2024年销售额约为141亿美元[13] - 公司预计2025年全球汽车产量加权变化在下降1%至0%之间，其中北美市场预计下降6%至4.5%[42]

合作核心内容 - 博格华纳与奇瑞达成多项先进全轮驱动技术供应合同，包括带机械锁的按需扭矩分动箱和第六代交叉轮驱动系统 [1] - 大规模生产计划于2027年开始，旨在加强双方合作关系并支持奇瑞在中国及全球市场的增长 [1][2][8] 供应产品技术细节 - 为奇瑞皮卡车型供应Mlock TOD分动箱，该产品采用HY-VO®驱动链，提升高速运行条件下的效率 [3] - 分动箱支持两轮驱动高速模式和自动模式，相比全时四轮驱动系统在铺装路面上燃油效率更佳，自动模式可提升安全性、操控性和驾驶性能，机械锁模式则提供卓越的越野性能、攀爬能力和脱困能力 [3] - 为奇瑞SUV车型供应最新第六代XWD系统，配备第六代耦合器和第六代电子限滑差速器 [4] - 新一代XWD系统集成专利模块化活塞泵、无刷直流电机和高度集成的控制器，以减轻重量、降低成本和复杂性，同时显著提高效率，提供稳健的全轮驱动性能和精确的限滑控制，进一步提升车辆稳定性、操控性和牵引力 [4] 公司背景与战略意义 - 博格华纳是一家拥有超过130年历史的全球产品领导者，致力于将成功的移动出行创新推向市场，并专注于可持续发展 [5] - 此次合作利用了博格华纳广泛的产品组合和技术专长，旨在支持奇瑞在国内外市场的扩张 [2][8]

公司业绩表现 - 汽车零部件供应商博格华纳第三季度利润超出分析师预期 [1] - 业绩表现强劲得益于其涡轮增压器和动力系统产品的强劲需求 [1]

核心观点 - 公司公布2025年第三季度财报，业绩表现稳健，并上调了2025年全年业绩指引 [1] - 第三季度美国通用会计准则净销售额同比增长4.1%，有机销售额增长2.1% [4] - 公司向股东返还1.36亿美元，包括约1亿美元的股份回购和3600万美元的现金股息 [4] - 调整后每股摊薄收益为1.24美元，同比增长14% [5] - 2025年全年指引上调，预计调整后每股摊薄收益范围为4.60美元至4.75美元，自由现金流指引上调1.5亿美元 [6][7] 第三季度财务业绩 - 美国通用会计准则净销售额为35.91亿美元，同比增长4.1% [4][13] - 剔除外汇影响，有机销售额增长2.1% [4] - 美国通用会计准则营业利润为2.48亿美元，营业利润率为6.9% [4][13] - 调整后营业利润为3.85亿美元，调整后营业利润率为10.7%，较2024年第三季度提升60个基点 [4][26] - 美国通用会计准则每股摊薄收益为0.73美元 [3][13] - 调整后每股摊薄收益为1.24美元，较2024年同期的1.09美元增长14% [5] - 经营活动产生的现金流量为3.68亿美元，自由现金流为2.66亿美元 [4][27] 新业务订单 - 获得奇瑞两个全轮驱动合同：用于皮卡车的带机械锁的按需分动箱以及用于SUV车型的交叉驱动系统，预计2027年开始生产 [4] - 获得Stellantis可变截面涡轮增压器订单，用于其Hurricane 4四缸汽油发动机，将搭载于2026款Jeep® Grand Cherokee [4] - 获得Stellantis电动可变气门正时技术订单，用于Jeep Cherokee发动机 [4] - 与中国一家领先整车厂签订合同，供应7合1集成驱动模块，专门用于其混合动力SUV，预计2026年开始生产 [4] - 获得长城汽车两个双逆变器项目订单，用于混合动力和插电式混合动力汽车，预计2026年开始生产 [4] - 为全新HOLON Urban（15人、L4级自动驾驶纯电动接驳车）提供电池系统，预计2027年开始生产 [4] 2025年全年业绩指引更新 - 净销售额预期范围收窄至141亿美元至143亿美元，此前预期为140亿美元至144亿美元 [6] - 预计加权轻型和商用车市场变化范围为下降1%至大致持平，此前预期为下降2.5%至下降0.5% [6] - 美国通用会计准则营业利润率预计为7.8%至7.9% [7] - 调整后营业利润率预计为10.3%至10.5%，此前预期为10.1%至10.3% [7] - 美国通用会计准则每股摊薄收益预计为3.52美元至3.63美元 [7] - 调整后每股摊薄收益预计为4.60美元至4.75美元，此前预期为4.45美元至4.65美元 [7][28] - 全年经营现金流预计为14.34亿美元至14.84亿美元 [7] - 自由现金流预计为8.5亿美元至9.5亿美元，较此前指引上调1.5亿美元 [7][28] 各业务部门表现 - 涡轮增压及热管理系统部门第三季度销售额为14.37亿美元，同比增长3.7% [14][27] - 驱动系统及摩斯系统部门第三季度销售额为14.52亿美元，同比增长6.4% [14][27] - 电力驱动系统部门第三季度销售额为5.82亿美元，同比增长13.7% [14][27] - 电池及充电系统部门第三季度销售额为1.32亿美元，同比下降33.0% [14][27]

Zacks Premium服务核心功能 - 研究服务提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新，并包含Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级选股筛选器的完全访问权限[1] - 服务还包含Zacks Style Scores，作为Zacks Rank的补充指标[1] Zacks Style Scores评分体系 - 每只股票基于价值、增长和动量特征获得A、B、C、D或F评级，A为最佳，F为最差[3] - 评分分为四个类别：价值评分、增长评分、动量评分和综合VGM评分[3][6] - 价值评分使用市盈率、市盈增长比率、市销率、市现率等比率来识别最具吸引力的折价股票[3] - 增长评分分析预测和历史收益、销售额及现金流，以寻找能实现可持续增长的股票[4] - 动量评分利用一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素，帮助确定买入高动量股票的有利时机[5] - VGM评分是所有风格评分的组合，是基于综合加权风格对股票进行评级的综合性指标[6] Zacks Rank与Style Scores的协同应用 - Zacks Rank是一种专有股票评级模型，采用盈利预测修正来构建投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票产生了+23.81%的平均年回报率[7] - 在任何给定日期，可能有超过200家公司被评为强力买入，另有600家被评为2（买入）[8] - 为实现最大回报概率，应优先考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，对于3（持有）评级的股票，其评分也应为A或B以确保上行潜力[9] - 即使股票具有A或B评分，但若Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出），其盈利预测仍将下降，股价下跌可能性更大[10] 案例公司BorgWarner分析 - BorgWarner Inc 是一家专注于清洁高效技术解决方案的全球领导者，产品旨在提升车辆性能、推进效率、稳定性和空气质量[11] - 公司Zacks Rank为3（持有），VGM评分为A，动量评分为B，过去四周股价上涨0.2%[12] - 在过去60天内，三位分析师上调了其2025财年盈利预测，Zacks共识预期每股增加0.02美元至4.58美元，平均盈利惊喜达到+13.9%[12] - 凭借稳健的Zacks Rank以及顶级的动量和VGM风格评分，该公司应被投资者列入关注名单[13]