文章核心观点 - 文章推荐了3只具有买入评级和强劲价值特征的股票,分别是BRF S.A.(BRFS)、CF Industries Holdings, Inc.(CF)和Fluor Corporation(FLR) [1][2] - 这3只股票最近60天内其当年盈利预测值均有明显上升,分别为62.1%、21.2%和0.9% [1][2] - 这3只股票的市盈率(P/E)均低于行业平均水平,分别为9.30、14.72和16.55,体现了较强的价值特征 [1][2] 公司总结 BRF S.A.(BRFS) - 肉类加工公司,目前评级为Zacks Rank 1 [1] - 最近60天内当年盈利预测值上升62.1% [1] - 市盈率为9.30,低于行业平均水平25.20,价值评分为A [1] CF Industries Holdings, Inc.(CF) - 氢和氮解决方案提供商,目前评级为Zacks Rank 1 [1] - 最近60天内当年盈利预测值上升21.2% [1] - 市盈率为14.72,低于行业平均水平20.70,价值评分为A [1] Fluor Corporation(FLR) - 提供工程、采购、施工、制造和模块化、运营、维护和资产完整性以及项目管理服务的公司,目前评级为Zacks Rank 1 [2] - 最近60天内下一年盈利预测值上升0.9% [2] - 市盈率为16.55,低于行业平均水平29.80,价值评分为B [2]

文章核心观点 - 建议在第二季度末业绩公布后买入BRF S.A.（NYSE: BRFS）的股票 [1] 公司相关 - 分析师拥有超5年拉美股票分析经验，为客户提供深入研究和见解以助其做出明智投资决策 [1]

公司股价表现 - 公司最新交易收盘价为4.48美元，较前一日下跌1.32%，表现逊于标准普尔500指数当日0.13%的跌幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌1.09%，未跟上必需消费品板块2.28%的涨幅和标准普尔500指数2.43%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 公司即将公布的财报预计每股收益为0.13美元，较去年同期增长360%，预计净销售额为29亿美元，较去年同期增长2.56% [2] - 整个财年，预计每股收益为0.47美元，营收为111亿美元，分别较上一年增长256.67%和14.74% [3] 分析师评级与估值 - 分析师对公司的预估变化通常反映近期业务趋势变化，预估上调表明分析师对公司业务和盈利持积极态度 [4] - 扎克斯评级系统根据预估变化对股票进行评级，公司目前扎克斯评级为2（买入），过去30天，扎克斯共识每股收益预估增长9.3% [6] - 公司目前远期市盈率为9.66，低于行业平均的17.78，PEG比率为0.26，而食品杂项类股票平均PEG比率为2.84 [6][7] 行业情况 - 食品杂项行业属于必需消费品板块，目前扎克斯行业排名为99，处于所有250多个行业的前40% [7] - 扎克斯行业排名根据行业内个股的平均扎克斯评级计算得出，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 - 对比BRF和Lamb Weston两只股票，认为BRF是更优价值选择 [1][7] 股票筛选方法 - 筛选优质价值股的模型是结合风格评分系统价值类别高评分和强力扎克斯排名 [2] - 扎克斯排名青睐盈利预估修正趋势良好的股票，风格评分突出有特定特征的公司 [2] 扎克斯排名情况 - BRF扎克斯排名为2（买入），Lamb Weston为5（强力卖出），表明BRF盈利前景改善程度更大 [3] 价值评估指标 - 价值投资者会参考传统指标寻找被低估股票，风格评分系统价值类别通过关键指标识别被低估公司 [4] - BRF远期市盈率为9.66，Lamb Weston为14.27；BRF PEG比率为0.26，Lamb Weston为6.18 [5] - BRF市净率为1.53，Lamb Weston为5.24 [6] 综合评估结果 - 基于多项指标，BRF价值评级为A，Lamb Weston为C [6] - BRF盈利前景改善，结合估值指标，是更优价值选择 [7]

公司股价表现 - 上一交易日收盘时BRF股价为4.60美元较前一交易日收盘价上涨1.1%跑赢当日标准普尔500指数0.03%的涨幅道琼斯指数下跌0.04%纳斯达克指数上涨0.2% [1] - 过去一个月公司股价下跌2.57%表现逊于必需消费品板块4.12%的涨幅和标准普尔500指数1.54%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 公司即将发布的财报预计每股收益为0.12美元较去年同期增长340%预计营收为28.4亿美元较去年同期增长0.28% [2] - 全年扎克斯共识预测每股收益为0.43美元营收为108.5亿美元较上一年分别增长243.33%和12.13% [3] 分析师预测与评级 - 近期分析师对BRF的预测修正反映近期业务趋势积极修正表明分析师对公司业绩和盈利潜力有信心 [3] - 扎克斯排名系统整合预测变化BRF目前扎克斯排名为2（买入）过去一个月扎克斯共识每股收益预测上涨21.13% [5] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为10.58低于行业平均的18.34 [5] - 公司目前PEG比率为0.28食品杂项行业平均PEG比率为2.79 [6] 行业排名情况 - 食品杂项行业属于必需消费品板块该行业扎克斯行业排名为88处于所有250多个行业的前35% [6] - 扎克斯行业排名根据行业内个股平均扎克斯排名计算前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [7]

文章核心观点 - 公司BRF被升级为Zacks Rank 2（买入），反映其盈利预期上升，可能带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 分组1：评级升级原因及影响 - 公司评级升级主要因盈利预期呈上升趋势，盈利预期变化是影响股价的强大力量 [1] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级基于公司盈利情况 [2] - 评级升级反映公司盈利前景积极，可能推动股价上涨 [3] 分组2：盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，因机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值并交易 [4] - 公司盈利预期上升和评级升级意味着公司基本面改善，投资者认可会推动股价上涨 [5] 分组3：Zacks评级系统作用 - 实证研究表明盈利预期修正趋势与股价短期走势强相关，Zacks评级系统有效利用盈利预期修正的力量 [6] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，有出色的外部审计记录，Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率达+25% [7] 分组4：BRF盈利预期情况 - 截至2024年12月财年，公司预计每股收益0.43美元，较去年报告数字变化243.3% [8] - 过去三个月，公司Zacks共识预期增长48.3% [8] 分组5：Zacks评级系统特点及BRF前景 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - 公司被升级为Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着近期股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - 投资者关注食品杂项股BRF和Lamb Weston，综合Zacks Rank和估值指标来看，BRF可能是更优的价值选择 [1][7] 分组1：投资分析方法 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是结合强劲的Zacks Rank和风格评分系统价值类别的高评级，Zacks Rank强调盈利预测和预测修正，风格评分用于识别具有特定特征的股票 [2] 分组2：Zacks Rank情况 - BRF和Lamb Weston目前的Zacks Rank分别为2（买入）和5（强烈卖出），该系统强调盈利预测修正为正的公司，BRF盈利前景改善程度可能更大 [3] 分组3：价值投资者分析指标 - 价值投资者分析多种传统指标寻找被低估公司，价值类别根据关键指标对股票评级，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [4] 分组4：具体估值指标对比 - BRF的预期市盈率为10.56，Lamb Weston为13.87；BRF的PEG比率为0.28，Lamb Weston为6 [5] - BRF的市净率为1.53，Lamb Weston为5.09，这些指标使BRF价值评级为A，Lamb Weston为C [6]

文章核心观点 - BRF公司2Q24财报业绩出色,主要得益于家禽和猪肉市场的改善、谷物价格下降以及巴西雷亚尔贬值 [1][2][3] - 但这种利润增长可能只是暂时的,未来很可能出现利润率平稳或下降的情况,这很难预测 [3][5][7] - 公司当前的股价已经反映了较高的增长预期,但这种增长在行业周期性较强的情况下很难持续,因此公司股票仍然被视为"持有"评级 [5][7] 行业和公司情况总结 利润率恢复 - 公司EBITDA利润率同比大幅提升近10个百分点,带动营业利润大幅增长 [2][3] - 这主要得益于谷物价格下降和家禽及猪肉价格上涨 [3] - 巴西雷亚尔贬值也提升了公司以当地货币计算的利润率 [3] 谷物价格下降 - 谷物价格已经降至2015-2020年熊市期间的平均水平,预计未来将保持低位 [3] - 这主要得益于预期未来农作物产量将有所增加 [3] 产品价格回升 - 家禽和猪肉价格全球持续上涨,因为2022/23年行情不佳导致供给偏紧 [3] - 当利润率较低时,生产商会减少养殖,从而收缩产能,这需要一定时间调整 [3] 巴西市场需求强劲 - 巴西是公司约40%EBITDA的来源市场,该市场需求保持强劲 - 主要得益于当地就业率低、工资上涨以及成本下降带来的价格优势 [3] 运营改善 - 公司新增57个出口许可证,预计全年还将新增40个 [4] - 公司"BRF 2.0"计划已实现近80亿巴西雷亚尔的运营成本节约 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现净收入近150亿雷亚尔,同比增长22% [11] - EBITDA达26亿雷亚尔,创历史新高,EBITDA利润率达17.6% [11] - 自由现金流达17亿雷亚尔,创历史新高 [24] - 净负债/EBITDA比率降至1.4倍,为9年来最低 [11] - 毛利润达39亿雷亚尔,毛利率为26.4% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 巴西市场 - 巴西市场EBITDA利润率达15.7%,加工食品类别销量大幅增长 [13][14] - 公司在巴西市场的商业执行能力不断提升,销售网点数量增加,产品上架率和客户单品数提升 [14] - 公司在冷冻、甜点和冷切肉类等类别推出了新产品 [14] 国际市场 - 国际市场EBITDA利润率达21%,创9年来最高 [15] - 出口价格持续回升,新市场开拓,土耳其和海湾地区表现良好 [15] - 清真市场加工肉类销量增长,市场份额提升1.2个百分点 [16] - 土耳其本地市场加工产品销量增长,市场份额提升0.5个百分点 [17] - 直接出口业务扩展到32个新市场,2024年新增57个出口许可证 [18] 配料和宠物食品业务 - 配料和宠物食品业务EBITDA利润率达11.9% [19] - 宠物食品业务拓展了新的出口协议,效率提升计划取得进展,管理团队进一步强化 [19] - 配料业务专注于拓展市场和提高高附加值产品销售 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场第一季度进口巴西肉类2500万吨,第二季度增至147,000吨,需求强劲 [40] - 中东地区(MENA)第一半年进口巴西肉类达60万吨,超过亚洲市场 [96] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进BRF+2.0计划,在运营指标和高绩效文化建设方面取得进展 [8] - 公司专注于市场多元化战略,新增57个出口许可证,进入英国、美国和东南亚等新市场 [30][45] - 公司在中东地区(MENA)保持领先地位,在沙特阿拉伯和土耳其等市场占据主导地位 [96] - 公司正在评估在沙特阿拉伯等重点市场的进一步投资机会 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前市场供需基本平衡,各地区需求稳定,有利于公司发挥定价优势 [37][38][39][40] - 管理层对2025年谷物产量增长持乐观态度,有利于公司成本竞争力 [40] - 管理层对公司在巴西和国际市场的发展前景保持乐观 [30][45][95][96] 其他重要信息 - 公司在环境、社会和治理(ESG)方面取得进展,获得Merco责任排名蛋白质行业第一名 [22] - 公司通过BRF研究所开展的匹配基金计划,为里约格兰德州洪灾受灾者筹集了600万雷亚尔 [22] - 公司在安全生产方面表现出色,成为行业标杆 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Pedro Fonseca提问** 询问公司在国际市场的业务组合和未来发展前景 [35] **Miguel Gularte回答** - 各地区市场供需基本平衡,公司通过新增出口许可证提高了产品灵活性和定价能力 [37][38][39][40][45] - 清真市场、土耳其等重点区域表现良好,加工产品占比提升带动了利润率改善 [42][43] 问题2 **Gustavo Troyano提问** 询问公司成本趋势及应对Newcastle疫情的影响 [50][51] **Miguel Gularte回答** - 公司预计未来谷物成本有小幅下降空间,同时持续推进BRF+计划提升运营效率 [53][54][55] - 公司在Newcastle疫情发生后迅速制定应对计划,通过品牌优势和新出口许可证实现产品重定向,影响有限 [53][54][55][56][57] 问题3 **Lucas Ferreira提问** 询问公司在巴西市场的销量增长情况及未来投资计划 [59][60] **Fabio Mariano回答** - 公司在巴西市场的销量增长主要得益于商业执行能力的提升,以及加工食品类别需求的恢复 [61][62][63] - 公司未来将根据需求情况适当增加产能投资,预计主要集中在2025年及以后 [63][64]

业绩总结 - 2024年第二季度净收入为14,930百万雷亚尔，相较于2023年第二季度的12,205百万雷亚尔增长了22.3%[6] - 调整后EBITDA为2,621百万雷亚尔，较2023年第二季度的1,006百万雷亚尔增长了160.5%[6] - 净利润为1,094百万雷亚尔，而2023年第二季度为亏损1,337百万雷亚尔[6] - 自由现金流为1,728百万雷亚尔，显示出公司现金流的改善[6] - 2024年第二季度的杠杆率为3.75倍，较2023年第二季度的4.82倍有所下降[34] 市场表现 - 巴西市场的调整后EBITDA为1,076百万雷亚尔，调整后EBITDA利润率为15.7%[9] - 国际市场的调整后EBITDA为1,486百万雷亚尔，调整后EBITDA利润率为21.0%[13] - 在GCC地区，市场份额增长了1.2个百分点，达到38.4%[15] - 在土耳其，市场份额增长了0.5个百分点，达到22.0%[16] 财务状况 - 财务杠杆降至过去9年最低水平，为1.14倍[42] - 财务净债务从2024年第一季度的9,016百万雷亚尔降至8,932百万雷亚尔，减少84百万雷亚尔（下降0.9%）[39] - 2024年第二季度的净债务与调整后EBITDA比率为1.45倍[39] 运营效率 - 运营周期维持在高效水平，库存周转天数为5.2天[42] - 从BRF+ 2.0计划中额外获得374百万雷亚尔的效率提升[43] - 2024年第二季度的自由现金流较2023年第二季度的-695百万雷亚尔显著改善[37] 未来展望 - 巴西市场强劲增长，主要受加工食品推动，保持健康的盈利水平[43] - 国际业务盈利能力提升，2024年上半年获得57个新的出口授权[43] - 频率率创历史最佳，较2023年同期下降22%[43]