业绩总结 - 2024年第二季度净销售额为44.56亿美元，同比下降1.6%[52] - 2024年第二季度毛利为14.63亿美元，同比下降8.3%[52] - 2024年第二季度调整后EBITDA为6.70亿美元，同比下降12.9%[11] - 2024年第二季度净收入为3.44亿美元，同比下降15.0%[52] - 2024年第二季度每股收益（稀释后）为2.87美元，同比下降9.2%[52] - 2024年上半年总净销售额为8,347.7百万美元，同比下降0.8%[61] 用户数据 - 单户住宅销售同比增长1.1%[13] - 多户住宅销售同比下降31.3%[13] - 2024年第二季度增值核心有机销售下降9%[34] 产品销售情况 - 制造产品销售额为10.55亿美元，同比下降17%[34] - 窗户、门和木工产品销售额为11.15亿美元，同比增长1%[34] - 木材及木材板材销售额为11.95亿美元，同比增长6%[34] - 增值产品的净销售额为2,170.3百万美元，占48.7%，较2023年同期下降9.0%[60] 未来展望 - 2024年总净销售预期为164亿至172亿美元，低于之前的175亿至185亿美元[38] - 2024年调整后EBITDA预期为22亿至24亿美元，低于之前的24亿至28亿美元[38] - 2024年自由现金流预期为10亿至12亿美元，低于2023年的19亿美元[38] - 2024年单户住宅开工增长预期为低个位数，低于之前的中个位数增长预期[40] - 2024年多户住宅开工预期下降25%至30%[40] 资本支出与回购 - 2024年第二季度资本支出约为11亿美元[11] - 2024年资本支出预期为4亿至5亿美元，与2023年的4.3亿美元相当[38] - 自2021年8月以来，公司回购了45%的流通股，总成本约为71亿美元[13] 现金流与负债 - 2024年第二季度经营活动产生的现金流为4.52亿美元，同比增加15.5%[53] - 2024年第二季度自由现金流为3.67亿美元[59] - 2024年第二季度总资产为107.21亿美元，较2023年末增长1.0%[55] - 2024年第二季度总负债为64.17亿美元，较2023年末略有下降[55]

财务业绩 - 净销售额为45亿美元，同比下降1.6%，其中核心有机销售下降3.8%，主要受多户型住房下滑影响，部分被收购和单户型住房增长所抵消[3][14] - 毛利率下降240个基点至32.8%，主要受到持续正常化影响，尤其是多户型住房[4] - 净利润下降15.0%至3.441亿美元，每股摊薄收益下降9.2%至2.87美元[5] - 调整后EBITDA下降12.9%至6.697亿美元，主要受到毛利下降影响，部分被运营费用降低抵消[6][23] - 调整后EBITDA利润率下降200个基点至15.0%[7][24] - 经营活动产生的现金流为4.521亿美元，自由现金流增加35.9%至3.667亿美元[8][25] 股票回购 - 公司回购了580万股普通股，平均价格为170.01美元，总额9.896亿美元[9][28] - 公司董事会批准了新的10亿美元股票回购计划[29] 财务指标 - 公司使用经调整EBITDA、经调整EBITDA利润率、经调整净收入和每股经调整稀释净收入作为补充指标来评估公司业务,包括趋势分析、确定管理层激励补偿以及预算和规划目的[43] - 这些指标消除了期间变化的影响,如税收、资本投资相关成本、利息费用、股票补偿费用以及其他非现金和非经常性项目[43] - 公司还使用自由现金流作为补充指标来评估公司的流动性,认为其提供了有意义的流动性评估[43] - 这些非公认会计准则财务指标为投资者提供了与公司行业其他公司类似非公认会计准则财务指标的比较[44] - 公司的经调整EBITDA、自由现金流和全年有效税率预测不包括某些收支项目的影响,这些项目可能包括但不限于债务提前偿还损失、重组费用、某些税务项目以及与收购和企业资源规划(ERP)项目相关的非经常性费用[45] - 公司无法在前瞻性基础上估算这些收支项目对其报告净收入、经营现金流和有效税率的影响,因此不提供与最直接相关的公认会计准则财务指标的调节[45] 2024年第二季度和上半年财务数据 - 2024年第二季度净销售额为44.56亿美元，同比下降1.6%[54] - 2024年上半年净销售额为83.48亿美元，同比下降0.8%[64] - 2024年第二季度毛利率为32.8%，同比下降2.4个百分点[54] - 2024年上半年毛利率为33.1%，同比下降2.2个百分点[54] - 2024年第二季度调整后EBITDA为6.70亿美元，同比下降12.9%[54] - 2024年上半年调整后EBITDA为12.11亿美元，同比下降13.6%[54] - 2024年第二季度调整后每股收益为3.50美元，同比下降10.0%[54] - 2024年上半年调整后每股收益为6.14美元，同比下降10.0%[54] - 2024年第二季度制造类产品销售占比为23.7%，同比下降4.9个百分点[59] - 2024年上半年制造类产品销售占比为24.4%，同比下降3.6个百分点[62] 2024年全年预测 - 公司预计2024年全年净销售额将在164亿至172亿美元之间，调整后EBITDA在22亿至24亿美元之间[32]

文章核心观点 - 公司将于8月6日公布2024年第二季度财报，虽有盈利惊喜历史，但当前面临新住宅建设市场增长乏力等挑战，建议现有股东持股，潜在投资者等待更好切入点 [1][16] 财报信息 - 公司预计第二季度净销售额呈低个位数下降至持平，调整后EBITDA下降高个位数，利润率因通胀和产品组合向低利润率商品转移而压缩 [7][8] - Zacks共识预计公司第二季度每股收益为3.08美元，较过去七天的3.16美元下调，较去年同期的3.89美元下降20.8%；预计净销售额为44.8亿美元，较去年同期的45.3亿美元下降1.2% [4][5] 盈利历史 - 公司在过去23个季度均超出分析师预期，过去四个季度平均盈利惊喜为22.6% [2] 模型预测 - Zacks模型此次未明确预测公司盈利超预期，公司盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3 [6][7] 股价表现 - 年初至今公司股价微涨0.6%，而Zacks建筑产品零售行业增长7.3%，Zacks零售批发板块上涨11.5%，标准普尔500指数上涨16% [9] - 过去一个月公司股价上涨24.7%，跑赢行业的11.8%以及GMS、Beacon Roofing Supply和Fastenal等同行 [13][14] 估值与回报 - 公司股票当前被低估，其未来12个月的市盈率为12.32倍，远低于行业平均的21.07倍 [10] - 公司当前滚动12个月的净资产收益率为38.7%，表明有效利用股东资金 [12] 影响因素 - 新住宅建设市场增长乏力、维修和改造活动减少、多户住宅市场疲软、高抵押贷款利率和消费者支出减少等因素影响公司第二季度业绩 [7] - 市场预期9月降息消息可能提振投资者情绪，公司战略收购、数字解决方案和对创新增值产品的投资或有助于业绩 [14][15]

文章核心观点 - 介绍第二季度下跌30%以上的三只标普500表现不佳股票，探讨是否值得投资 [1] 各公司情况 EPAM Systems（EPAM） - 信息技术服务提供商，二季度股价暴跌30.5%，7月反弹9%，但仍未达两个月前水平，今年累计下跌超7% [14][13] - 虽该季度业绩超分析师预期，但二季度和全年业绩指引令市场失望，预计二季度销售额下降2.6%，2024年全年收入下降超1%，全年收入指引在45.75亿 - 46.75亿美元之间 [2] - 分析师认为客户需求未达预期是行业问题，非公司自身问题，美银分析师维持强力买入评级，目标价从345美元降至282美元，当前股价205美元，仍有37%上涨空间 [16][7] Builders FirstSource（BLDR） - 住宅建筑用品公司，二季度股价下跌33.7%，原因是盈利问题 [17] - 营收38.9亿美元，同比基本持平但超分析师预期，每股收益降至2.65美元，降幅超10%，但超华尔街预期 [8] - 一季度多户住宅活动大幅下降13%，抵消了单户住宅建设的收益，单户住宅建设势头放缓，未来形势更严峻 [21] Walgreens Boots Alliance（WBA） - 药房零售连锁企业，二季度表现最差，股价下跌44%，本月继续下跌8% [22] - 曾是股息贵族，有近50年提高股息记录，为省钱削减股息，每年仍支付超8.6亿美元维持剩余股息，分析师认为可能进一步削减或暂停股息 [4][23] - 放弃对Village MD的持股，关闭部分亏损门店，保留英国Boots药房连锁，未出售或剥离英国业务以专注美国医疗业务令投资者失望，股价持续下跌未触底 [18][9] 市场情况 - 标普500指数年初至今上涨15%，自2022年10月本轮上涨以来上涨52%，但并非所有股票都上涨，许多表现不佳股票受自身业务问题或宏观经济因素影响 [6][19]

文章核心观点 - 评估Builders FirstSource股票近期表现影响因素，其Zacks Rank 4表明短期内可能跑输大盘 [2][18] 公司表现 - 过去一个月建筑供应公司Builders FirstSource股价回报率为+13.1%，同期Zacks S&P 500综合指数变化为+2%，所属Zacks建筑产品零售行业上涨3.5% [3] 盈利预测修正 - 关注卖方分析师对股票盈利预测的修正，盈利预测上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨 [4] - 本季度Builders FirstSource预计每股收益3.16美元，同比变化-18.8%，过去30天Zacks共识估计未变；本财年共识盈利估计12.93美元，同比变化-11.4%，过去30天未变 [5] - 因共识估计近期变化幅度及其他三个与盈利估计相关因素，Builders FirstSource被评为Zacks Rank 4（卖出） [6] - 下一财年共识盈利估计14.06美元，较一年前预期变化+8.8%，过去一个月估计未变 [9] 上次报告结果和意外历史 - 上一季度Builders FirstSource报告收入38.9亿美元，同比变化+0.2%，每股收益2.65美元，去年同期为2.96美元 [8] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益估计，期间三次超过共识收入估计 [12] - 与Zacks共识估计的38.1亿美元相比，报告收入惊喜为+2.23%，每股收益惊喜为+9.5% [15] 预计收入增长 - 公司盈利增长离不开收入增长，了解公司潜在收入增长很关键 [10] - Builders FirstSource本季度共识销售估计44.8亿美元，同比变化-1%；本财年和下一财年估计分别为178.2亿美元和185.3亿美元，变化分别为+4.3%和+3.9% [11] 估值 - 比较公司估值倍数当前值与历史值及同行，可判断股票是否合理估值 [16] - Builders FirstSource在这方面评级为A，表明其相对于同行折价交易 [17]

文章核心观点 投资者可关注分析师对Builders FirstSource预测的近期修正情况，以了解公司业务趋势，同时关注公司即将公布的财报表现 [1][6] 行业情况 - 建筑产品零售行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为221，处于所有250多个行业的后13% [2] - Zacks行业排名通过确定构成行业组的个股平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [10] 公司股价表现 - 公司股价上月下跌6.4%，未跟上零售批发板块1.87%和标准普尔500指数4.44%的涨幅 [3] - 公司最近一个交易日收盘价为136.72美元，较前一交易日上涨1.8%，跑赢当日标准普尔500指数1.02%的涨幅 [8] 公司评级情况 - Zacks排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），排名为1的股票自1988年以来平均年回报率为25%，公司目前Zacks排名为4（卖出），过去30天Zacks共识每股收益估计保持不变 [4] 公司财报预测 - 公司将于2024年8月6日公布财报，预计每股收益为3.16美元，较上年同期下降18.77%，预计营收为44.8亿美元，较去年同期下降1% [6] - 全年来看，分析师预计公司每股收益为12.93美元，营收为178.2亿美元，分别较去年变化-11.38%和+4.25% [11] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为10.39，行业平均远期市盈率为16.25，公司股价相对于行业有折价 [7] - 公司目前PEG比率为2.16，建筑产品零售行业昨日收盘时平均PEG比率为2.25 [12]

公司业绩表现 - 本财年Zacks共识预测公司每股收益12.93美元、营收178.2亿美元，较上一年分别变化-11.38%和+4.25% [1] - 公司预计即将发布的财报中每股收益3.16美元，同比下降18.77%；最新共识预计营收44.8亿美元，较去年同期下降1% [3] - 过去一个月公司股价下跌12.33%，落后于零售批发板块1.99%的涨幅和标准普尔500指数3.38%的涨幅 [8] 公司股价与估值 - 公司最新交易日收盘价137.86美元，较上一交易日上涨0.82%，跑赢标准普尔500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数当日涨幅 [2] - 公司目前PEG比率为2.2，略低于建筑产品零售行业昨日收盘时的平均PEG比率2.28 [6] - 公司远期市盈率为10.58，低于行业平均远期市盈率16.01 [10] 公司评级与行业排名 - 过去30天Zacks共识每股收益预期下降1.44%，公司目前Zacks排名为5（强烈卖出） [5] - 建筑产品零售行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为216，处于所有250多个行业的后15% [7] 投资建议相关 - 投资者应关注公司分析师预期的最新变化，上调预期表明分析师对公司业务运营和盈利的积极态度 [4] - 研究表明预期变化与股价表现直接相关，Zacks排名模型考虑这些预期变化并提供评级系统 [9]

公司股价表现 - 公司上一交易日收盘价为143.19美元，较前一交易日下跌1.07%，表现逊于标准普尔500指数当日0.16%的跌幅，道琼斯指数上涨0.04%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.18% [1] - 过去一个月公司股价下跌13%，逊于零售批发板块1%的涨幅和标准普尔500指数3.15%的涨幅 [7] 公司盈利与营收预期 - 公司即将公布的每股收益预计为3.16美元，较去年同期下降18.77%，预计营收为44.8亿美元，较去年同期下降1% [2] - 全年Zacks共识预测每股收益为12.93美元，营收为178.2亿美元，较上一年分别变化-11.38%和+4.25% [8] 公司评级与估值指标 - 过去一个月Zacks共识每股收益预估下降1.44%，公司目前Zacks排名为5（强烈卖出） [4] - 公司PEG比率为2.33，建筑产品零售类股平均PEG比率为2.39 [5] - 公司远期市盈率为11.2，低于行业平均远期市盈率14.87 [10] 行业相关情况 - 建筑产品零售行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为214，处于所有250多个行业的后16% [6] - Zacks行业排名通过衡量各行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [11]

公司表现 - 公司股价从2022年末熊市低点上涨，截至今年3月涨幅超225% [1] - 2020 - 2022年，公司TTM每股收益从2美元涨至18美元 [2] - 公司市值180亿美元，自股价回调30%后，仍接近SPDR S&P房屋建筑商ETF和iShares美国房屋建筑ETF涨幅的两倍 [17] - 同期TTM收入从75亿美元增至230亿美元 [18] - 公司公布季度每股收益2.65美元，高于Zacks共识预期的2.42美元，但低于去年同期的2.96美元 [14] - 5月7日公司季度财报实现“营收和利润双超预期”，但增速放缓 [25] - 本季度财报盈利惊喜仅9.50%，上一季度盈利惊喜为31.48% [26] 行业情况 - 住房市场整体仍短缺，阳光地带市场未来十年将继续吸引新购房者 [8] - 2021年5月，美国200个最大住房市场中无一个恢复到疫情前库存水平 [20] - 2023年5月，200个市场中有7个相关情况；2024年5月，200个市场中有32个（其中19个在佛罗里达州/得克萨斯州） [4][7] 公司优势 - 公司作为建筑供应商拥抱数字时代，为客户提供数字工具 [21] - 公司与全国知名建筑科学专家Matt Risinger合作，其在YouTube主持The Build Show [23] - 公司的READY - FRAME®系统用预切割、标注好的木材包简化框架搭建，myBLDR.com数字建房平台用3D建模提前解决MEP冲突 [25] 股价分析 - 公司增长放缓和房屋库存增加使华尔街分析师下调每股收益预期，股价在增长趋缓时进行调整 [15][16] - 预计公司将继续成为数字建房革命赢家，建议股价跌至120 - 140美元时买入，Zacks评级可提示盈利转机 [28]

文章核心观点 - 不应仅依据券商平均推荐评级（ABR）投资，可结合Zacks Rank评级工具做投资决策；Builders FirstSource当前Zacks Rank为强烈卖出，对其ABR的买入评级应谨慎看待 [1][4][9] 券商推荐评级（ABR）情况 - 券商平均推荐评级（ABR）建议买入Builders FirstSource，但仅据此投资可能不佳，因券商推荐在指导投资者选择有价格上涨潜力股票方面成效甚微 [1] - 券商对所覆盖股票有既得利益，导致分析师评级存在强烈正向偏差，每一个“强烈卖出”推荐对应五个“强烈买入”推荐 [2] - 券商利益与散户投资者并不总是一致，很少能指出股票价格实际走向，ABR可用于验证自身研究或预测股价走势的有效指标 [3] - Builders FirstSource当前ABR为1.69（1 - 5代表强烈买入到强烈卖出），由16家券商实际推荐计算得出，近似于强烈买入和买入之间；16个推荐中，10个为强烈买入，1个为买入，分别占比62.5%和6.3% [12][13] ABR与Zacks Rank区别 - ABR和Zacks Rank虽都以1 - 5表示，但二者不同；ABR基于券商推荐计算，通常以小数显示；Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的定量模型，以整数1 - 5显示 [5] - 券商分析师推荐一直过于乐观，因其雇主的既得利益，评级比研究支持的更有利，误导投资者多于指导；ABR不一定及时，而Zacks Rank能快速反映券商分析师盈利预测修正，及时指示未来股价走势 [6][7] - ABR计算仅基于券商推荐，Zacks Rank由盈利预测修正驱动；实证研究表明，短期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关；Zacks Rank按比例应用于券商分析师提供当年盈利预测的所有股票，能在五个等级间保持平衡 [10] Builders FirstSource投资分析 - Builders FirstSource当前年度Zacks共识预测在过去一个月下降1.4%至12.93美元，分析师对公司盈利前景愈发悲观，可能导致股价近期下跌 [8] - 共识预测近期变化幅度及其他三个盈利预测相关因素，使Builders FirstSource的Zacks Rank为5（强烈卖出），对其ABR的买入评级应谨慎 [9]