文章核心观点 - 临近美国大选，在能源市场投资方面存在分歧问题 [1] 分析师背景 - 是全职价值投资者和作家，擅长用经典价值比率挑选投资组合，长期关注低市净率、自由现金流倍数、所有者收益贴现、PEG比率、格雷厄姆数字等，偶尔寻找净净股票，认为跟踪盈利增长与股价升值是质量评估的关键要素，主张以道琼斯工业平均指数为基准进行自我指数化投资，并结合乔尔·格林布拉特的神奇公式，此前有私人信贷和商业房地产夹层融资工作背景，能流利使用商务和法庭普通话，曾担任法庭口译员，成年后大部分工作时间在中国和亚洲 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对BKR、SLB、HAL股票持有长期多头头寸 [2]

文章核心观点 - 能源技术公司贝克休斯与巴西国家石油公司签署重大合同，为巴西盐下油田提供77公里柔性管道系统，助力开发当地资源并解决高二氧化碳环境下管道腐蚀问题，同时其本地化战略有助于巴西经济和能源供应链发展 [1][3][4] 合同信息 - 贝克休斯与巴西国家石油公司于2024年10月15日签署合同，将提供77公里柔性管道系统用于巴西盐下油田 [1] - 项目为期多年，包括用于碳氢化合物生产及相关气体和水注入的立管和流线，还提供设备存储、维护和安装支持 [2] - 交付计划于2026年年中开始，设备将在巴西国家石油公司的布齐奥斯、天秤座、贝尔比冈、苏鲁鲁和塞皮亚油田使用 [2] 技术优势 - 系统可解决高浓度二氧化碳盐下油田中柔性管道的应力腐蚀开裂问题，贝克休斯的柔性管道已被证明能有效缓解该问题 [3] 公司贡献 - 贝克休斯在巴西近海油气田开发方面有几十年经验，其本地化战略有助于巴西经济发展并加强能源供应链 [4] - 公司位于巴西尼泰罗伊的工厂是行业柔性管道系统的主要供应商，在里约热内卢州雇佣了数百人 [4] 其他合作 - 2024年贝克休斯已宣布与巴西国家石油公司达成多项协议，第三季度还有69.1公里柔性管道系统及相关服务的额外合同 [5] - 其他奖项包括布齐奥斯油田的综合井建设服务以及巴西国家石油公司盐下和盐后油田的修井、封堵和弃井服务综合解决方案 [5] 公司简介 - 贝克休斯是一家能源技术公司，为全球能源和工业客户提供解决方案，业务遍及120多个国家 [6]

报告公司投资评级 - 报告预计贝克休斯2024年第三季度的业绩表现积极,该公司报告调整后的净EBITDA为12.08亿美元,符合市场预期 [1] - 报告认为贝克休斯有望实现其2024财年指引的中间值,即收入276亿-284亿美元,调整后的EBITDA为44亿-46.5亿美元 [1] 报告的核心观点 盈利能力良好 - 贝克休斯第三季度EBITDA利润率为17.5%,符合市场预期,达到公司指导目标 [1] - 油田服务与设备业务收入和EBITDA均符合预期,得益于整体销量和定价权的提高 [1] - 工业与能源技术业务收入略低于预期,但EBITDA利润率高于预期,也得益于整体销量和定价权的提高 [1] 风险因素 - 石油/天然气资本性支出下降 - 石油服务需求下降 - 成本超支 - 石油/天然气价格下降 [1]

公司业务概况 - 公司在超120个国家开展业务，约有57000名员工，业务分油田服务与设备（OFSE）和工业与能源技术（IET）两个板块[82] 财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2024年第三季度运营收入9.3亿美元，较2023年第三季度的7.14亿美元增加2.16亿美元[86] - 2024年第三季度运营收入增加2.16亿美元，即30%，达到9.3亿美元[109] - 2024年前九个月运营收入增加7.5亿美元，即45%，达到24.16亿美元[116] 财务数据关键指标变化 - 股东回报 - 2024年第三季度以股息和股票回购形式向股东返还3.61亿美元[86] 公司环保承诺 - 公司承诺到2030年将运营中的范围1和2的二氧化碳当量排放量减少50%，到2050年实现净零排放，与2019年基准年相比，2023年已减少28.3% [90] 能源价格数据 - 2024年第三季度布伦特原油均价80.01美元/桶，WTI原油均价76.43美元/桶，天然气均价2.11美元/百万英热单位[93] - 2024年前三季度布伦特原油均价82.50美元/桶，WTI原油均价78.58美元/桶，天然气均价2.11美元/百万英热单位[93] 钻机数量数据 - 2024年第三季度全球钻机数量为1733台，较去年同期减少3% [97] - 2024年前三季度全球钻机数量为1743台，较去年同期减少5% [97] - 2024年第三季度北美钻机数量为796台，较去年同期减少5%；国际钻机数量为937台，较去年同期减少1% [97] - 2024年前三季度北美钻机数量为788台，较去年同期减少11%；国际钻机数量为955台，较去年同期增加1% [97] 财务数据关键指标变化 - 总订单 - 2024年前三季度总订单为207.44亿美元，较2023年的236.18亿美元减少28.74亿美元[107] 剩余履约义务数据 - 截至2024年9月30日，剩余履约义务（RPO）总计334亿美元，其中油服设备（OFSE）为32亿美元，工业与能源技术（IET）为302亿美元[108] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2024年第三季度营收增加2.67亿美元，即4%，达到69亿美元，其中OFSE增加1200万美元，IET增加2.54亿美元[109] - 2024年前九个月营收增加17.94亿美元，即10%，达到205亿美元，其中OFSE增加3.52亿美元，IET增加14.42亿美元[116] 财务数据关键指标变化 - 费用与成本 - 2024年第三季度销售、一般和行政费用减少1500万美元，即2%，降至6.12亿美元，公司成本减少300万美元，即3%，降至9100万美元[109] - 2024年前九个月销售、一般和行政费用减少1.04亿美元，即5%，降至18.73亿美元，公司成本减少2100万美元，即7%，降至2.71亿美元[116] 财务数据关键指标变化 - 其他非运营收入与净利息费用 - 2024年第三季度其他非运营收入为1.34亿美元，2023年同期为9400万美元；净利息费用为5500万美元，较2023年第三季度增加600万美元[110] 财务数据关键指标变化 - 所得税 - 2024年和2023年第三季度所得税均为2.35亿美元[111] 各条业务线数据关键指标变化 - IET收入 - 2024年前九个月IET收入为87.08亿美元，较2023年同期增加14.42亿美元，增幅20%[124] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为27亿美元，高于2023年12月31日的26亿美元[125] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量为21.42亿美元，2023年同期为21.30亿美元[130] - 2024年前九个月投资活动使用的现金流量为7.99亿美元，2023年同期为5.03亿美元[132] - 2024年前九个月融资活动使用的现金流量为12.93亿美元，2023年同期为8.61亿美元[135] 公司财务预计 - 2024年公司预计资本支出将达到年收入的5%[136] - 2024年公司预计所得税支出在9亿至9.5亿美元之间[137] 公司应收账款与现金分布 - 截至2024年9月30日，公司在美国的客户应收账款占比为15%[139] - 截至2024年9月30日，公司持有的境外现金占总现金余额的83%[140] 公司债务情况 - 截至2024年9月30日，公司未偿还的高级无担保票据和债券本金总额为58亿美元[141]

文章核心观点 - Baker Hughes公司第三季度业绩呈现参差不齐的表现,但市场似乎对公司强劲的订单量和持续改善的利润率感到满意 [1] - 作为一名资深研究分析师,我将仔细研读这篇新闻,并总结关键要点 公司概况 - Baker Hughes是一家提供能源技术和服务的公司,在全球范围内运营 [1] - 公司主要业务包括油气勘探和开采、液化天然气、储存和运输等领域 [1] 财务表现 - 公司第三季度收入为55.9亿美元,同比增长2% [1] - 第三季度调整后EBITDA为8.1亿美元,同比增长14% [1] - 第三季度调整后每股收益为0.16美元,同比增长23% [1] 业务表现 - 公司第三季度订单量达到70亿美元,同比增长12% [1] - 公司第三季度毛利率为19.5%,同比提升1.3个百分点 [1] - 公司第三季度营业利润率为7.6%,同比提升1.1个百分点 [1] 展望 - 公司表示对未来保持乐观,预计第四季度收入和利润率将继续改善 [1] - 公司将继续专注于提高运营效率和盈利能力 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了创纪录的EBITDA，达到约12.1亿美元，同比增长23% [23] - EBITDA利润率同比增长2.7个百分点，达到17.5%，为2017年以来的最高水平 [3][23] - 自由现金流表现强劲，第三季度为7.54亿美元，年初至今总计接近14亿美元 [4][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业和能源技术（IET）部门的EBITDA为5.28亿美元，同比增长31%，EBITDA利润率上升至17.9% [27] - 油田服务与设备（OFSE）部门的EBITDA为7.65亿美元，同比增长14%，EBITDA利润率为19.3% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - IET部门的订单总额为29亿美元，年初至今订单总额达到92亿美元，预计将实现全年订单指导 [26] - OFSE部门在巴西的订单持续强劲，特别是在灵活管道系统方面 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过优化现有资产的生产来实现增长，预计到2030年，80%的全球石油和天然气供应将来自成熟油田 [15] - 公司强调天然气在未来能源结构中的重要性，预计到2040年，天然气需求将增长近20% [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的市场前景持乐观态度，预计全球能源需求将持续增长，尤其是在新兴市场 [9] - 管理层指出，尽管油价面临不确定性，但全球上游支出前景依然良好，预计2025年的支出将与2024年持平 [14] 其他重要信息 - 公司在气体技术设备方面获得了多个重要合同，包括为中东的LNG设施提供长期服务协议 [6] - 公司在数字化方面取得进展，推出了新的数字解决方案以提高运营效率 [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于IET的服务业务未来的变化 - 管理层表示，服务业务将继续增长，预计未来20到30年内将产生1到2倍于设备销售的收入 [39][40] 问题: 关于IET的20%利润率目标 - 管理层确认，IET的EBITDA利润率目标为2026年达到20%，并强调这是一个长期的增长旅程 [50][46] 问题: 关于2025年的订单预期 - 管理层对2025年的订单预期持乐观态度，预计大部分细分市场将与2024年持平，且LNG项目的投资决策将加快 [59][60]

业绩总结 - 2024年第三季度订单总额为6,676百万美元，创下最高利润率[16] - 2024年第三季度收入为6,908百万美元，同比增长59%[16] - 调整后EBITDA为1,208百万美元，EBITDA利润率为17.5%[16] - 自由现金流为754百万美元，净债务为3,372百万美元[16] - 2024年第三季度的净债务为3,372百万美元，LTM调整后的EBITDA为4,372百万美元，净债务与LTM调整后EBITDA的比率为0.80倍[43] - 2024年第三季度调整后的净收入为666百万美元，调整后的每股收益为0.67美元[44] 用户数据 - 工业与能源技术(IET)部门订单为2,868百万美元，收入为2,945百万美元[18] - IET部门调整后EBITDA为528百万美元，EBITDA利润率为17.9%[18] - 2024年9月30日的订单为2868百万美元，较2024年6月30日下降17%，较2023年9月30日下降34%[38] - 2024年9月30日的收入为2945百万美元，较2024年6月30日下降6%，较2023年9月30日增长9%[38] - 2024年9月30日的EBITDA为528百万美元，较2024年6月30日增长6%，较2023年9月30日增长31%[38] 未来展望 - 预计到2030年，全球80%的石油和天然气供应将来自成熟油田[13] - LNG需求预计在2023年至2040年间增长75%[10] - 预计2024年调整后的EBITDA范围为4.45至4.60十亿美元[25] - 2024年公司总收入预计在27.35至27.85十亿美元之间[26] - 2024年OFSE部门的收入预计在3.70至4.00十亿美元之间[26] - 2024年IET的EBITDA利润率目标为20%[23] - 2024年的调整有效税率预计在27%至32%之间[29] 新产品和新技术研发 - 2024年第三季度的GTS服务可用安装基数约为9,000个单位，预计未来十年将支持结构性收入增长[15] 负面信息 - 公司在3Q'24的订单总额为3,807百万美元，同比下降6%[20] - 3Q'24的收入为3,963百万美元，较上季度下降1%[20] - 总气体技术订单为1866百万美元，较2024年6月30日下降17%，较2023年9月30日下降47%[38] 其他新策略和有价值的信息 - 2023财年的总收入为25506百万美元[41] - 2023财年总订单为30,522百万美元，较2022财年的26,770百万美元增长约10%[22] - 2023年第二季度气体技术总收入为3,537百万美元，较第一季度的2,405百万美元增长约47%[22] - 2023年第三季度的EBITDA为9.81亿美元，较2022年第三季度的8.55亿美元增长约14.7%[49]

文章核心观点 - 贝克休斯公司第三季度调整后每股收益为0.67美元,超出了市场预期的0.60美元 [1] - 公司总收入为69.08亿美元,低于市场预期的71.93亿美元,但仍较上年同期有所增长 [1] - 公司业绩表现强劲,主要得益于两个业务部门的经营表现良好,以及EBITDA利润率提升至17.5%,创公司成立以来最高水平 [1] 分部业务表现 - 油田服务与设备部门收入为39.63亿美元,略低于预期的41.38亿美元,但营业利润增长18%至5.47亿美元,得益于价格上涨和生产效率提升 [2] - 工业与能源技术部门收入为29.45亿美元,较上年同期增长9%,营业利润增长37%至4.74亿美元,主要受益于销量和价格上涨 [2] 成本费用 - 公司总成本费用为59.78亿美元,较上年同期有所上升,但低于预期的64.23亿美元 [3] 订单情况 - 公司全部业务部门的订单总额为66.76亿美元,较上年同期下降22%,低于预期的79.01亿美元,主要由于工业与能源技术以及油田服务与设备部门的订单下降 [4] 自由现金流 - 公司第三季度实现自由现金流7.54亿美元,较上年同期的5.92亿美元有所增加 [5] 资本支出和资产负债表 - 公司第三季度的资本支出为2.56亿美元 [6] - 截至2024年9月30日,公司现金及现金等价物为26.64亿美元,长期债务为59.84亿美元,资本负债率为27.3% [6]

文章核心观点 - 公司第三季度每股收益0.67美元,超出市场预期0.60美元,同比增长0.42美元 [1] - 公司收入为69.1亿美元,低于市场预期72.1亿美元,同比增长6.64亿美元 [1] - 公司连续4个季度超出市场每股收益预期 [1] - 公司股价今年以来涨幅6.6%,低于标普500指数22.7%的涨幅 [2] 行业和公司概况 - 公司属于油气服务行业,该行业目前在250多个扎克斯行业排名中位于底部34% [5] - 同行业公司RPC预计第三季度每股收益0.14美元,同比增长75%,收入预计35.94亿美元,同比增长8.8% [5] 未来展望 - 公司未来业绩表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 根据目前的盈利预期修正情况,公司被评为中性评级(Zacks Rank 3) [4] - 第四季度和全年的盈利预期分别为每股0.64美元和2.25美元 [4]

财务业绩 - 第三季度订单为66.76亿美元，其中IET订单为29亿美元[1] - 期末在手订单(RPO)为334亿美元，其中IET RPO创纪录达302亿美元[1] - 第三季度收入为69.08亿美元，同比增长4%[1] - 归属于贝克休斯的净利润为7.66亿美元[1] - 调整后每股收益为0.67美元，同比增长59%[1] - 调整后EBITDA为12.08亿美元，同比增长23%[1] - 经营活动产生的现金流为10.1亿美元，自由现金流为7.54亿美元[1] - 向股东返还3.61亿美元，其中包括1.52亿美元的股票回购[1] - 第三季度OFSE订单为38.07亿美元，环比下降6%[20] - 第三季度OFSE收入为39.63亿美元，环比下降1%，同比持平[20] - 第三季度OFSE分部营业利润为5.47亿美元，环比增长11%[22] - 第三季度OFSE分部EBITDA为7.65亿美元，环比增长7%[22] - 第三季度IET订单为28.68亿美元，同比下降34%[29] - 第三季度IET收入为29.45亿美元，同比增长9%[29] - 第三季度IET分部营业利润为4.74亿美元，同比增长37%[29] - 第三季度IET分部EBITDA为5.28亿美元，同比增长31%[29] - 第三季度营业收入为69.08亿美元，同比增长4.0%[40] - 第三季度净利润为7.66亿美元，同比增长48.1%[40] - 第三季度调整后每股收益为0.67美元，同比增长59.5%[36] - 第三季度自由现金流为7.54亿美元，同比增长27.7%[38] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物余额为26.64亿美元[42] - 截至2024年9月30日，总资产为375.30亿美元，较2023年12月31日增加1.6%[42] - 截至2024年9月30日，总负债为211.87亿美元，较2023年12月31日增加1.1%[42] - 截至2024年9月30日，权益总额为163.43亿美元，较2023年12月31日增加5.3%[42] - 第三季度资本支出为3.00亿美元，同比增加37.0%[43] - 第三季度支付股利2.09亿美元，同比增加10.0%[40] 业务发展 - IET业务获得迪拜石油公司10台压缩机的大单,支持天然气基础设施[6] - IET业务获得TotalEnergies安哥拉卡明霍FPSO项目的重要合同,提供低排放压缩解决方案[7] 非GAAP财务指标 - 公司提供了非GAAP财务指标以更好地分析公司经营业绩[31] - 公司调整后营业利润剔除了重组、减值等一次性项目的影响[32] 业务前景 - 公司预计第三季度业绩[45] - 公司将于10月23日召开投资者电话会议[46] - 公司提醒投资者关注前瞻性声明中的风险因素[47][48] - 公司业务前景受全球经济状况、通胀、信贷可用性、汇率等因素影响[48] - 公司业务前景受石油天然气市场状况、勘探开发投资、油价波动等因素影响[49] - 公司业务前景受地缘政治风险、恐怖主义、地区冲突、疫情等因素影响[50]