公司基础设施资产 - 公司拥有多元化的基础设施资产组合，主要分布在北美、南美、亚太和欧洲[135] 公司财务目标 - 公司的目标是在长期内实现每年12%至15%的基础设施资产总回报率[138] - 公司的分配政策目标是将FFO的60-70%作为分配，保持长期可持续性[139] 公司财务表现 - 2023年第二季度公司净收入为7.73亿美元，同比增长82.6%[150] - 2023年第二季度公司营收为42.56亿美元，同比增长15.6%[152] - 2023年第二季度公司直接运营成本为32.8亿美元，同比增长20.9%[153] - 2023年第二季度公司利息支出为5.67亿美元，同比增长20.9%[155] - 2023年6月30日的三个月期间，其他收入为2.95亿美元，较2022年同期的0.56亿美元增加[158] - 2023年6月30日的三个月期间，所得税费用为1.82亿美元，较2022年同期的1.54亿美元增加，主要是由于最近收购的贡献[159] - 2023年6月30日的六个月期间，净收入为9.16亿美元，其中合伙企业的收入为4.01亿美元（每单位0.31美元），较去年同期的7.19亿美元增加[160] - 2023年6月30日的六个月期间，收入为84.74亿美元，较2022年同期增加13.82亿美元，主要是由于收购北美和欧洲的住宅脱碳基础设施业务以及其他业务的有机增长[161] - 2023年6月30日的六个月期间，直接运营成本为65.09亿美元，较2022年同期增加12.91亿美元，主要是由于最近收购业务和有机增长计划的增加[163] - 2023年6月30日的六个月期间，总体和行政费用为2.12亿美元，较2022年同期减少1.7亿美元，主要是由于我们未上市证券的交易价格下降[164] - 2023年6月30日的六个月期间，利息支出为11.35亿美元，较2022年同期增加2.57亿美元，主要是由于增长计划和最近收购的影响[165] - 我们合伙企业在2023年6月30日的六个月期间从联营企业和合资企业的投资中获得的收益为3.76亿美元，较2022年同期增加3.56亿美元[166] - 2023年6月30日的六个月期间，外汇汇率对合伙企业资本的影响，包括归属于非控股权益的部分，为541亿美元和743亿美元的增益[176] - 公司的财务业绩继续保持稳健，符合预期[183] 公司关键指标 - 重点关注净收入、FFO、AFFO、调整后的EBITDA和投资资本等关键指标[184][185][186] - 在2023年6月30日结束的三个月内，FFO为552百万美元，每单位FFO为0.72美元[190] 公司不同业务部门表现 - 公用事业部门在2023年6月30日结束的三个月内产生了224百万美元的FFO，较去年同期的188百万美元有所增长[205][206] - 商业和住宅分销业务在2023年6月30日结束的三个月内产生了170百万美元的调整后EBITDA和128百万美元的FFO，较去年同期有所增长[207] - 在2023年6月30日结束的三个月内，公司的受管制传输业务产生了1.66亿美元的调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）和9600万美元的FFO，较去年同期的1.55亿美元和8500万美元有所增长[208] - 公司的运输业务、铁路业务和多元化码头业务在2023年6月30日结束的三个月内分别表现出不同的调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）和FFO[215][217][218] 公司资本结构和债务情况 - 公司截至2023年6月30日的总债务为355.83亿美元，较2022年同期增长18.1%[282] - 加拿大多元化中游运营的商业票据义务得到了信贷额度的全力支持[286] - 2023年6月30日，大约38%的债务以浮动利率债务形式发行[287] - 合作伙伴的债务占资本化比率的65%[288] - 债务归属于合作伙伴和净债务不符合IFRS标准[289] - 债务归属于合作伙伴和净债务的呈现有助于理解资本结构[290] - Alberta Finco发行了2.5亿美元的次级票据[294] - Bermuda Holdco发行了3亿美元的永续次级票据[295] 公司资金管理和资本策略 - 公司的外汇对冲策略包括利用自然对冲、利用本地货币债务融资和使用衍生合约[304] - 公司资助增长资本支出的方式是通过运营产生的现金流，辅以非追索债务，以确保投资具有稳定的资本结构[306] - 公司为资助大规模开发项目和收购，评估各种资本来源，包括出售成熟业务的收益和通过股权、债务和优先股发行筹集资金[307] - 公司拥有约20亿美元的承诺循环信贷额度，用于投资和收购，以及资助有机增长计划的股权部分[308] - 公司从资金管理角度管理现金储备，以最小化外汇和行政成本，并增强资产级债务融资能力[309] 公司分配政策 - 公司的分配政策旨在基于稳定、高度监管和合同现金流支付可持续的分配[310] - 公司的分配比率为净收入的68%和调整后的资金来源的89%[311] - 公司每年第一季度与董事会审查年度分配，考虑前一年的结果、即将到来年度的预算和五年业务计划[312] 公司财务指

财务数据和关键指标变化 - 第二季度资金运营所得（FFO）为5.52亿美元，较去年同期增长8%，受过去一年约21亿美元新收购资本投入的支持，部分被资产出售和融资成本影响所抵消 [70][98] - 有机增长接近6% - 9%目标区间高端，得益于通胀带动的关税上调和过去12个月约10亿美元新资本项目投产，市场敏感收入正常化部分抵消业务强劲表现 [3] - 二季度末公司流动性为23亿美元，得益于资本回收计划的显著进展，今年已获得19亿美元资产出售收益，其中14亿美元已完成交易 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 中游业务 - FFO为1.61亿美元，较上年略有下降，基础业务表现强劲，但受市场敏感收入正常化和Heartland石化综合体贡献延迟影响，7月该综合体重启并提升运营率，预计三季度部分贡献业绩，四季度全面贡献 [4] 运输业务 - FFO为1.99亿美元，排除去年二季度剥离的美国集装箱码头后同比增长5%，得益于全球投资组合的通胀和关联费率上调，全球收费公路组合费率提高10%，铁路网络费率上调8%，道路流量增长2%，铁路运输量与上年持平 [22] 公用事业业务 - FFO为2.24亿美元，同比增长19%，有机增长10%，得益于通胀指数化和过去12个月约5亿美元资本投入费率基数，以及北美和欧洲住宅脱碳基础设施平台的扩张 [72] 数据业务 - FFO为7200万美元，同比增长20%，得益于2月收购的欧洲电信塔业务和去年8月收购的澳大利亚光纤业务的贡献 [73] 各个市场数据和关键指标变化 - 资本可用性在全球较为一致，预计北美资本市场最早复苏，各地区都在关注高于传统回报预期的小规模收购机会 [53] - 数字领域对投资者仍具吸引力，数据领域部分业务如批发光纤和企业光纤业务较疲软，而塔楼和数据中心业务需求强劲 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数据中心业务方面，收购Data4和Compass扩大运营能力和市场覆盖，计划未来三年开发近1吉瓦容量，预计使去年EBITDA增长超5倍，通过资本回收实现自我融资，投资预计产生中高两位数回报 [7][29] - 资本回收目标基本实现，组织重点转向新收购业务的整合和业务计划执行 [74] - 继续寻找高于目标回报门槛的投资机会，2023年已超过年度资本部署目标，完成三项新投资，总计近20亿美元 [78] - 认为自身规模、全球投资组合和与超大规模客户的关系是竞争优势，可提供多地区灵活一致的服务并获取实时市场信息 [103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀带动关税上调和新资本项目投产促进业务增长，但市场敏感收入正常化带来一定影响 [3] - 资本环境有所改善，买家获取资本能力提升，卖家预期降低，交易活动增加 [19] - 人工智能为数据中心业务带来新机遇，超大规模客户加速确保容量，新参与者可能进入，可利用土地储备创建更大园区 [66] - 预计Triton私有化交易完成后下半年业绩将显著增长，数据中心投资未来将带来显著FFO增长 [106] 其他重要信息 - 出售部分金融资产组合和澳大利亚受监管公用事业8%的股权，总收益约8.4亿美元，今年已收到约3.8亿美元，其余本月晚些时候完成交易 [5] - 完成新西兰综合数据分销业务50%股权出售，净收益约2.75亿美元，四年内部收益率31%；完成美国天然气管道部分出售，收益约4.2亿美元，内部收益率18% [100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在超大规模和数据业务的增长重点是否会从大型平台并购转向小型收购和开发管道，还是继续进行平台收购 - 公司不太可能再进行更多平台投资机会，目前业务已覆盖目标地区，但可能在中东等活动较少地区进行小规模投资，未来重点是利用现有土地储备建设和向新地点扩展 [17][18] 问题: 买家获取资本能力下降对潜在并购机会管道有何影响，看到多少估值压缩或卖家因定价问题搁置交易 - 资本环境有所改善，买家获取资本能力提升，卖家预期降低，交易活动增加，各地区都在关注高于传统回报预期的小规模收购机会 [19][53] 问题: 巴西收费公路业务的关税情况以及业务增长能力 - 巴西收费公路运营条件过去几年面临挑战，公司会谨慎评估资本配置，确保获得合理回报 [40] 问题: 秘鲁收费公路的情况 - 2016年收购的秘鲁公路运营良好，但今年市政当局希望改变道路用途，公司正在与市政当局进行讨论 [41] 问题: 公司如何有效管理数据以产生专有见解，并指导资本分配 - 公司过去在数据管理方面做得不错，例如在房地产集团中找到了计量业务、区域能源业务与房地产集团之间的协同效应，目前正在研究利用人工智能处理公司内部大量专有数据 [46][47][61] 问题: 公司是否是战略投资者的首选合作伙伴，能否与他们共同成长 - 公司旨在成为战略投资者的首选合作伙伴，为他们提供战略和运营知识或资本支持，在电信领域与合作伙伴有很多增长投资机会 [49] 问题: 阿尔伯塔省野火对中游资产和Heartland石化综合体提升运营率有何影响 - 野火导致公司一项业务的两个设施短暂关闭，财务影响不大，目前已恢复运营，Heartland设施未受影响 [65] 问题: 公司在不同地区和行业的投资前景 - 资本可用性在全球较为一致，预计北美资本市场最早复苏，各地区都在关注高于传统回报预期的小规模收购机会，数字领域对投资者仍具吸引力，中游业务资产现金流强劲，但市场买家较少 [53][91][92] 问题: 公司能否在数据中心平台分享最佳实践并产生协同效应，以及出售数据中心设施的潜在买家群体 - 在共同控制的情况下，公司与合作伙伴利益一致，可通过合作分享最佳实践，在100%控股的业务中更有机会分享经验；潜在买家包括零售投资者、机构投资者和高净值个人，公司计划探索多种资本回收方式 [83][84] 问题: 中游业务并购估值下降是否使该业务更具吸引力，对公司自身资产有何影响 - 公司仍看好中游业务，认为其资产现金流强劲，但市场买家较少，公司将继续投资高质量、稀缺的中游业务，追求相对快速的资本回报 [92][136] 问题: 公司是否会因资本回收计划执行时间延长而减缓收购意愿，以及对水务公用事业的看法 - 公司会根据可用流动性进行投资，有多种资本来源支持增长；水务公用事业在不同地区情况不同，英国市场面临挑战，美国和南美市场对公司吸引力不大 [119][120][140] 问题: 美国管道和AusNet的估值情况 - AusNet出售时的进出估值较为一致；美国管道（NGPL）通过两次交易出售给同一买家，业务估值在期间有所增加，体现了资产质量 [45][142] 问题: 公司与战略合作伙伴的关系是否有助于长期有机增长和提升竞争优势 - 公司与战略合作伙伴的关系良好，能够利用合作伙伴的优势，实现协同效应，有助于长期有机增长和提升竞争优势 [127] 问题: 人工智能对数据中心业务增长趋势的广泛影响 - 人工智能为数据中心业务带来新机遇，超大规模客户加速确保容量，新参与者可能进入，可利用土地储备创建更大园区，降低土地成本，并结合可再生能源和房地产开发能力 [66]

财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2023年第二季度净收入为3.78亿美元，去年同期为1.76亿美元[1][7] - 2023年第二季度可分配给合伙企业的净收入为3.78亿美元，2022年同期为1.76亿美元，同比增长114.77%；2023年上半年为4.01亿美元，2022年同期为2.46亿美元，同比增长63.01%[31] 财务数据关键指标变化 - 资金运营收益（FFO） - 2023年第二季度资金运营收益（FFO）为5.52亿美元，同比增长8%[7][18] - 2023年第二季度FFO为5.52亿美元，2022年同期为5.13亿美元；上半年FFO为11.06亿美元，2022年同期为10.06亿美元[57] - 2023年第二季度FFO较上年同期增加1.24亿美元，增幅为7%[64] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2023年第二季度营收42.56亿美元，2022年同期为36.81亿美元，同比增长15.62%；2023年上半年营收84.74亿美元，2022年同期为70.92亿美元，同比增长19.49%[31] - 2023年第二季度营收为5.38亿美元，2022年同期为4.79亿美元；上半年营收为10.35亿美元，2022年同期为9.4亿美元[56] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2023年第二季度净利润7.73亿美元，2022年同期为4.25亿美元，同比增长82%；2023年上半年净利润9.16亿美元，2022年同期为7.19亿美元，同比增长27.4%[31][32] - 2023年第二季度公司净亏损1.54亿美元，上年同期净利润为8.42亿美元[53] - 2023年第二季度，公司净亏损1.54亿美元，而2022年同期净利润为8.42亿美元[73] - 2023年上半年，公司净亏损3.49亿美元，2022年同期净利润为6.26亿美元[73] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2023年第二季度经营活动产生的现金为9.7亿美元，2022年同期为7.34亿美元，同比增长32.15%；2023年上半年为14.87亿美元，2022年同期为14.69亿美元，同比增长1.22%[32] - 2023年第二季度投资活动产生的现金为7.6亿美元，2022年同期使用现金5.84亿美元；2023年上半年使用现金56.93亿美元，2022年同期使用现金17.08亿美元[48] - 2023年第二季度融资活动使用现金19.15亿美元，2022年同期使用现金6.9亿美元；2023年上半年产生现金42.22亿美元，2022年同期产生现金1.07亿美元[48] - 2023年第二季度，公司经营活动产生的现金流量为2.65亿美元，2022年同期为2.32亿美元[73] - 2023年上半年，公司经营活动产生的现金流量为2.55亿美元，2022年同期为3.55亿美元[73] - 2023年第二季度，公司投资活动使用的现金流量为1.34亿美元，2022年同期为1.4亿美元[73] - 2023年上半年，公司投资活动使用的现金流量为2.63亿美元，2022年同期为7.79亿美元[73] - 2023年第二季度，公司融资活动使用的现金流量为1.01亿美元，2022年同期为7.28亿美元[71] - 2023年上半年，公司融资活动产生的现金流量为3.97亿美元，2022年同期使用现金流量为1.05亿美元[71] 财务数据关键指标变化 - 单位相关数据 - 2023年第二季度和上半年按完全摊薄时间加权平均计算的合伙企业单位平均流通数量分别为7.716亿和7.715亿，2022年同期为7.711亿和7.711亿[42] - 2023年第二季度有限合伙单位每股收益为0.38美元，2022年同期为0.13美元；上半年每股收益为0.31美元，2022年同期为0.12美元[60] - 2023年第二季度每单位FFO为0.72美元，2022年同期为0.67美元；上半年每单位FFO为1.44美元，2022年同期为1.31美元[60] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，加权平均流通有限合伙单位数量分别为4.587亿和4.585亿（2022年：4.58亿和4.58亿）[60] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，完全摊薄加权平均流通合伙单位数量分别为7.716亿和7.715亿（2022年：7.711亿和7.711亿）[60] 财务数据关键指标变化 - 股息与分配 - 董事会宣布每单位季度分配金额为0.3825美元，较去年增长6%[12] - 公司董事会宣布每股A类可交换次级投票股季度股息为0.3825美元，9月29日支付[62] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 截至2023年，公司已获得19亿美元的资产出售收益，其中14亿美元已完成交易[35] - 今年已完成19亿美元的资产出售，超过年度部署目标[17] - 截至2023年，应付账款及其他为7.56亿美元，可交换和B类股为40.4亿美元，非追索权借款为50.57亿美元[66] - 截至2023年6月30日，公司总资产为109.73亿美元，较2022年12月31日的101.78亿美元增长约7.81%[68] 财务数据关键指标变化 - 资金来源 - 2023年第二季度，公司资金来源为1.24亿美元，2022年同期为1.16亿美元；2023年上半年为2.35亿美元，2022年同期为2.18亿美元[75] 业务线数据关键指标变化 - 运输部门 - 运输部门本季度FFO为1.99亿美元，剔除2022年第二季度剥离的美国集装箱码头后同比增长5%[9] 业务线数据关键指标变化 - 公用事业部门 - 公用事业部门FFO为2.24亿美元，同比增长19%，有机增长为10%[8][19] 业务线数据关键指标变化 - 数据部门 - 数据部门FFO为7200万美元，同比增长20%[8][20] 业务线数据关键指标变化 - 中游业务板块 - 中游业务板块2023年产生1.61亿美元的运营资金，较上一年略有下降[33] 业务相关交易 - 预计Brookfield Infrastructure在三笔交易中的股权部署近20亿美元[2] - 收购欧洲超大规模数据中心平台Data4于2023年8月1日完成，超50%的业务计划增长容量已签约或预留[11] - 公司拟以13.5亿美元收购Compass Datacenters共同控股权，预计2023年第四季度完成交易[21] - 2023年第二季度公司通过收购欧洲和北美的两个开发平台加速全球数据中心增长战略[34]

公司基础设施资产 - 公司拥有多元化的基础设施资产组合，主要分布在北美、南美、亚太和欧洲[120] 财务表现 - 2023年第一季度公司净收入为1.43亿美元，较去年同期净收入下降，主要受到商品合同的账面价值损失和与HomeServe和欧洲塔基础设施组合收购相关的一次性交易成本的影响[136] - 2023年第一季度公司总收入为42.18亿美元，较去年同期增长8.07亿美元，主要受到北美天然气储存业务表现强劲的影响[137] - 直接运营成本为32.29亿美元，较去年同期增加7.23亿美元，主要是由于最近收购业务和有机增长计划的增加[138] - 利息支出为5.68亿美元，较去年同期增加1.59亿美元，主要是由于过去一年完成的收购和利率上升[140] - 公司在联营企业和合营企业的投资收益增加了4.9亿美元，主要是由于收购澳大利亚的一家受监管公用事业、一家智能电表业务、一家数据传输业务和一家欧洲电信塔运营商[141] - 2023年第一季度公司的账面价值损失为0.94亿美元，较去年同期的0.54亿美元有所增加，主要受到外汇合同的账面价值变动和商品价格波动的影响[142] - 2023年3月31日的所得税费用为8,900万美元，较2022年同期的1.38亿美元减少，主要是由于时间差异的逆转[144] - 截至2023年3月31日，总资产为819亿美元，较2022年12月31日的730亿美元增加，主要是由于收购住宅脱碳基础设施业务和欧洲电信塔组合、有机增长举措以及外汇影响增加了95亿美元[146] - 财报显示，截至2023年3月31日，公司的现金及现金等价物为1,515万美元，物业、厂房和设备为37,597万美元，无形资产为15,459万美元，总资产为81,925万美元[145] 财务指标 - 公司的合作伙伴资本从2022年12月31日的90亿美元降至86亿美元，主要是由于运营收入的增加超过了分配和按市场价值计算的损失的影响[150] - 公司的非回购借款相对于2022年12月31日增加了37亿美元，主要是由于2023年完成的收购、增加的借款以及外汇影响[149] - 我们的合作伙伴资本在2023年3月31日的三个月期间的外汇翻译影响下增加了2亿美元[153] - 公司持续通过有机增长、新投资的贡献以及货币汇率的影响等因素提高收入、直接运营成本、利息支出和折旧及摊销费用[158] 经营绩效 - 我们的业务继续交付符合预期的财务结果，受益于行业和地理多元化、拥有长寿命和基本资产、运营领域的进入壁垒以及长期合同或受监管框架下产生的现金流[159] - 我们关注净收入、FFO、AFFO、调整后的EBITDA和投入资本等非IFRS指标，用于评估业务的结果和绩效[160] - FFO、AFFO和调整后的EBITDA是我们评估业务绩效的关键指标，用于衡量我们的运营绩效[162] 财务表现细节 - 2023年第一季度，公司的净利润为2.3亿美元，较2022年同期的7亿美元有所下降[164] - FFO为5.54亿美元，较2022年同期的4.93亿美元有所增长，每单位FFO为0.72美元[164] - 调整后的EBITDA为8.62亿美元，较2022年同期的7.05亿美元有所增长[164] - 2023年第一季度，公司的分配每单位为0.38美元，FFO支付比率为68%[164] - 2023年第一季度，公司的AFFO为4.6亿美元，较2022年同期的4.24亿美元有所增长，AFFO支付比率为82%[164] 各业务部门表现 - 公用事业部门2023年第一季度的FFO为2.08亿美元，较2022年同期的1.67亿美元有所增长[175] - 2023年第一季度，商业和住宅分销业务的调整后EBITDA为1.63亿美元，FFO为1.23亿美元，较2022年同期有所增长[180] - 2023年第一季度，受益于通货膨胀指数调整和资本投入，公司的公用事业部门FFO较去年同期有所增长[179] - 2023年第一季度，公司的调整后EBITDA为3.14亿美元，FFO为2.08亿美元，较2022年同期有所增长[180] - 公用事业部门的资本基数为72.93亿美元，较2022年底的68.04亿美元有所增长[184] - 2023年第一季度，运输业务的调整后息税折旧摊销前利润为272百万美元，同比增长至255百万美元[190] - 2023年第一季度，铁路业务的调整后息税折旧摊销前利润为97百万美元，同比增长至80百万美元[191] - 2023年第一季度，多元化码头业务的调整后息税折旧摊销前利润为106百万美元，同比下降至119百万美元[192] - 2023年第一季度，收费公路业务的调整后息税折旧摊销前利润为69百万美元，同比增长至56百万美元[193] - 2023年第一季度，运输业务的资本待施工总额为981百万美元，较2022年底的917百万美元增长[194] - 2023年第一季度，数据业务的调整后息税折旧摊销前利润为107百万美元，同比增长至83百万美元[205] - 2023年第一季度，数据传输与分发业务的调整后息税折旧摊销前利润为94

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司受过去一年新收购项目投入约24亿美元资本的推动，业绩得到进一步支撑，但市场敏感收入的正常化以及资产出售的影响部分抵消了业务的强劲表现 [36] - 2023年第一季度，公司受通胀对关税的推动、运输网络的强劲运量以及过去12个月约10亿美元新资本项目投产的影响，其受监管和合同约束的业务产生的运营资金（FFO）为5.54亿美元，即每单位0.70美元，均较上年增长12%，有机增长达9%，处于年度目标的高端 [50] - 公司在过去几个月从北美、欧洲和亚洲的九家合作银行筹集了超过50亿美元的资本，以支持近期的交易，第一季度末公司的总流动性为24亿美元，资本回收计划的预期收益将进一步增强流动性 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - 2023年第一季度，公用事业业务产生的FFO为2.08亿美元，较去年同期增长25%，受益于北美和欧洲住宅脱碳基础设施平台的扩张、基础业务超10%的强劲有机增长以及去年2月中旬收购的澳大利亚受监管公用事业的全季度贡献 [51] 运输业务 - 2023年第一季度，运输业务的FFO为1.92亿美元，同店基础上增长11%，得益于客户需求和活动水平的提高，网络流量增加和费率上升，且费率与运营所在国家的通胀水平基本一致 [52] 中游业务 - 2023年第一季度，中游业务产生的FFO为1.98亿美元，与上年持平，基础业务受益于长期合同增加和战略资本项目带来的高利用率，加拿大多元化中游业务的传统系统运量较上年同期增长6% [53] 数据业务 - 2023年第一季度，数据业务产生的FFO为7000万美元，较去年同期增长21%，有机增长为9%，源于投资组合中更多的接入点和通胀带来的费率上调 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司全球收费公路业务的交通流量同比增长3%，铁路网络运输量增长11%，全球港口业务的货物吞吐量增长5% [38] - 公司加拿大西部天然气收集和处理业务的利用率达到创纪录水平，美国天然气管道的存储服务已全部签约，运输吞吐量较上年增长11%，北美天然气存储业务在第四季度的强劲表现得以延续，抵消了美国天然气管道和加拿大多元化中游业务市场敏感收入的正常化影响 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划收购Triton International，以增强全球供应链基础设施布局，Triton作为全球最大的集装箱所有者和租赁商，其规模和全球网络使其在采购和融资成本上具有优势，且能提供全球贸易流动的实时洞察，有助于公司整体业务的商业定位 [43][44] - 公司收购Data4，以填补全球数据中心布局的地理空白，Data4在欧洲拥有约100兆瓦的现有容量并计划新增400兆瓦，大部分增量增长已签约或预订，土地和电力供应也已落实，降低了业务发展风险 [69] - 公司持续推进资本回收计划，预计产生20亿美元收益，近期已完成两项美国天然气存储设施的出售，并发行超过9亿美元的BIPC股票用于Triton私有化，为公司提供了财务灵活性 [46] - 公司认为供应链长期投资不足，随着供应链弹性需求增加，将带来大量投资机会，公司将利用自身多元化的资产组合和全球布局，抓住这些机会，实现业务增长 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对印度电信塔业务的未来增长感到兴奋，预计到今年年底，公司在印度的电信塔数量将达到约17.5万座，成为全球最大的电信塔组合之一，该业务不仅受益于5G普及和数据消费增加的趋势，还拥有年轻有才华的劳动力和良好的企业文化 [6] - 尽管当前市场环境存在资本波动和银行倒闭等问题，但公司对自身资产质量有信心，认为市场对高质量业务的需求仍然强劲，且公司拥有多元化的业务组合和灵活的资本运作能力，能够适应市场变化 [14] - 公司认为基础设施行业的长期前景积极，结合全周期投资策略，有能力为投资者创造显著价值，未来将专注于整合新投资、执行资本回收计划，并继续交付优异的财务业绩 [64] 其他重要信息 - 公司在2023年1月完成对HomeServe的收购，以加强全球住宅脱碳基础设施平台，并将北美和欧洲业务分开，以便融入现有区域运营 [37] - 公司在新西兰的综合数据分销业务受益于国际旅行恢复带来的漫游收入增长以及新第三方数据中心接入网络带来的光纤连接需求，同时，2月收购的欧洲电信塔业务和去年8月收购的澳大利亚光纤业务也为业绩做出了贡献 [95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 印度电信塔业务的表现以及是否有必要增加更多塔到现有网络 - 公司在印度拥有最大的电信塔组合，到今年年底将达到约17.5万座，成为全球最大的组合之一，该业务拥有全国性布局、现代化的5G就绪塔，且与高信用对手方签订了30年合同，目前正在提高共址率并吸引更多租户，公司对该业务的进展和投资整体感到满意，对于行业进一步整合，公司将根据塔的位置和增值潜力进行机会主义决策 [6] 问题2: 债券收益率上升是否导致养老金基金或传统固定收益买家对成熟业务的兴趣降低，以及对近期出售资产类型的影响 - 目前买家群体比过去更窄，但各类基础设施买家仍在寻找机会，没有特定买家退出市场，只是活动水平有所下降，公司预计市场环境正常化后活动水平将回升，从地区来看，南美机构的交易活动减少，但战略买家仍很活跃，数据、转型或脱碳相关业务以及供应链去全球化相关资产仍有很大机会 [8] 问题3: 之前提到超过20亿美元，现在说约20亿美元，是估值下降还是其他原因 - 公司没有改变对资产价值的预期，市场对高质量业务仍然强劲，公司拥有多元化的业务组合，能够根据市场情况灵活调整资产出售策略，本季度资本回收计划没有改变，将继续推进 [14] 问题4: 投资管道情况以及是否更多关注2024年完成的交易 - 目前投资管道仍然强劲，公司会有选择地进行投资，鉴于过去几年的资本部署成功和今年已达成的两项有吸引力的收购，公司有能力实现部署目标，未来几个月将继续关注有增值潜力的机会 [17] 问题5: 如果进行更多投资，资产出售目标是否会提高，BIPC是否是有吸引力的融资机制 - 公司有多种渠道创造流动性，包括资本回收和股票发行，能够根据资本可用性管理投资部署，资本回收是一个持续的过程，每年都有成熟业务待售，完成今年的目标后，明年将有其他业务推向市场 [19] 问题6: Triton业务中因供应链变化对集装箱库存需求增加的情况在基础计划中的占比，以及对内部收益率的贡献 - 供应链长期投资不足，随着供应链弹性需求增加，将带来大量投资机会，Triton作为全球最大的集装箱所有者和租赁商，处于有利地位，其业务模式现金流强劲，客户信用状况良好，与公司整体业务契合度高，但由于交易仍在进行中，目前无法详细讨论相关假设 [26] 问题7: 何时开始确认和入账艾伯塔石化激励计划的赠款 - 该设施于1月中下旬投入使用，2月开始贡献收益，但赠款金额在整体中占比很小 [27] 问题8: Triton业务的资本密集度与其他现有运输资产相比如何 - Triton是资产密集型业务，EBITDA利润率超过90%，符合公司对高利润率、可预测现金流业务的偏好，且客户承担集装箱的维护资本支出，业务的持续资本密集度非常低，现金流能直接从EBITDA流向AFFO [78][98] 问题9: 公司资产负债表中分配给类似融资业务的比例未来会如何变化 - 公司没有特定的目标比例，随着业务的买卖，这类业务在资产负债表中的占比会有所波动，不应根据某一项收购来推断整体比例 [99] 问题10: 从地理角度看，哪些地区更具吸引力，哪些地区吸引力较低 - 目前公司认为在北美和欧洲等高质量市场能够以合理价格收购优质业务，具有很大吸引力，但不排除其他地区也存在机会，公司会根据价值进行资本配置 [108] 问题11: 天然气存储资产出售的现金回报率情况 - 公司已从初始投资中收回大部分资金，过去几年有很强的年度现金流，不同地区的资产表现有所差异，未来阿尔伯塔资产有望因LNG设施上线而增值 [125] 问题12: 未来收购的股权融资工具中，BIPC股票和优先股发行应如何看待 - BIPC是公司目前优先考虑的证券发行方式，但公司也会更广泛地利用资本市场，包括MTN市场和加拿大优先股市场，近期BIPC股票表现强劲，也被用于相关交易 [111] 问题13: 公司是否有意愿参与铁路车辆租赁和飞机租赁业务 - 公司过去研究过铁路车辆租赁业务，但目前没有专注于这两个领域，认为收购的Triton业务是同类业务中最好的，但如果有有吸引力的机会，也不排除参与的可能性 [120] 问题14: 随着布鲁克菲尔德在澳大利亚能源领域增加对Origin的投资，BIP在AusNet加速输电投资的机会如何 - 公司认为在AusNet的业务范围内，特别是在可再生能源输电和大型负载客户方面有巨大的发展机会，目前已经看到预期的增长项目在推进，预计未来几十年将持续建设新的输电线路 [116]

业绩总结 - 2023年第一季度的收入为6.01亿美元，较2022年的4.07亿美元增长了47.5%[16] - 2023年第一季度的资金运营（FFO）为2.08亿美元，较2022年的1.67亿美元增长了24.6%[16] - 2023年第一季度的调整后资金运营（AFFO）为1.90亿美元，较2022年的1.58亿美元增长了20.3%[14] - 2023年第一季度的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3.14亿美元，较2022年的2.54亿美元增长了23.6%[16] - 2023年第一季度的净收入为2300万美元，较2022年同期的7000万美元下降[152] - 2023年第一季度的每单位调整后收益为0.29美元，较2022年的0.32美元有所下降[152] 用户数据 - 2023年第一季度的运输业务FFO为1.92亿美元，较2022年的1.85亿美元增长了3.8%[23] - 运输业务的平均运输量增长了7%，受益于通货膨胀带来的关税增加[147] 资本支出与融资 - 2023年第一季度的资本支出为6300万美元，较2022年的2.63亿美元减少了76.0%[27] - 2023年第一季度的融资成本为4400万美元，较2022年同期的2400万美元增长83.3%[56] - 2023年第一季度的资本积压为6.22亿美元，较2022年12月31日的6.03亿美元增长了3.2%[27] - 2023年第一季度的维护资本支出为9400万美元，较2022年的6900万美元增长了36.2%[87] - 2023年第一季度的增长资本支出为4.03亿美元，较2022年的3.10亿美元增长了30%[99] 未来展望 - 预计2024年各业务部门的年度维护资本支出总额将在3.8亿至4.2亿美元之间[100] - 预计未来每单位FFO增长将支持5%至9%的年度分配增长[174] - 2023年已承诺投资资金为16亿美元，计划收购一家欧洲数据中心平台，预计总股权对价约为24亿美元（BIP的份额约为6亿美元），预计在2023年第三季度完成[158] - 计划以49亿美元收购HomeServe，预计BIP净额约为12亿美元[158] 负面信息 - 2023年第一季度的净亏损为300万美元，而2022年同期的净收入为200万美元[51] - 2023年第一季度，非控股权益的净收入为120百万美元，较2022年同期的224百万美元下降了46.4%[120] - 2023年第一季度，调整后每单位收益为0.29美元，较2022年同期的0.32美元下降了9.4%[115] 其他信息 - 2023年3月31日的总流动性为42亿美元，较2022年12月31日的50.87亿美元下降17.5%[57] - 2023年3月31日的总借款为239.32亿美元，较2022年12月31日的207.97亿美元增长15.0%[62] - 2023年第一季度的企业价值（EV）为512.57亿美元，较2022年同期的452.92亿美元增长12.9%[64] - 2023年第一季度的合并资产总额为72269百万美元，较2022年同期的68400百万美元增长了5.6%[106] - 2023年第一季度的折旧和摊销费用为645百万美元，较2022年同期的544百万美元增长了18.5%[118]

资产与业务预期收益 - 公司预计未来12 - 18个月资产销售将产生可观净收益，但无法保证按预期时间完成或完成销售[65] 业务订单与资本投入 - 公司目前有大约52亿美元的承诺积压订单[70] - 未来两到三年将投入使用的总资本约为63亿美元[70] 公司运营风险 - 公司运营面临商品需求、替代技术、收购整合、竞争、项目建设等多方面风险[48] - 公司依赖Brookfield识别收购机会，但面临来自投资基金、运营公司等多方面竞争[63] - 公司收购、处置等交易需满足多项成交条件，可能无法按计划完成[65] - 基础设施资产可能面临竞争风险，影响业务续约和营收[67] - 基础设施项目建设或扩张阶段投资可能面临审批、预算、工期等风险[68] - 公司业务与Brookfield关系密切，存在依赖、利益冲突、人员流失等相关风险[52] - 公司面临加拿大和美国税收相关风险，影响业务和运营[53] - 公司基础设施运营未来需大量资本支出，否则可能影响服务客户能力且投资可能无法收回[72] - 部分地区维护资本支出可能无法通过监管框架收回成本，面临不被认可风险[73] - 公司运营实体面临环境破坏风险，可能导致罚款、吊销许可证等后果[74] - 公司运营实体面临环境立法和气候变化影响，可能增加成本并影响业务增长[75][76] - 公司运营实体受环境相关法律法规约束，违反规定会影响财务表现和声誉[78] - 气候变化可能导致业务和市场受干扰，客户服务需求也会随天气变化[79] - 公司运营实体面临较高监管风险，违反规定会面临索赔和监管后果[80] - 公司运营可能因土地相关问题受影响，如土地权利争议、原住民权利主张等[85][86] - 公司部分业务以合资等形式运营，可能降低影响力并面临合作伙伴风险[87][89] - 公司面临供应链中断风险，可能导致设备采购延迟或成本增加[94][95][96] - 网络安全措施漏洞或计算机系统故障可能导致公司业务中断、财务损失等[100][101] - 客户可能违约，破产或流动性问题会影响公司收款和业务[102] - 公司合同存在重新签约风险，无法续约或获得同等价格会影响业务[104] - 收费和收入收集系统故障或成本超预期会影响公司业务和财务状况[105] - Brookfield无义务为公司寻找收购机会，有多种因素限制机会获取[108][109] - Brookfield专业人员离职可能影响公司实现目标[111] - Brookfield所有权和角色变化可能影响公司业务和财务状况[112] - 公司与布鲁克菲尔德的安排可能产生利益冲突，涉及收购类型、分配时间和金额等方面[122] - 布鲁克菲尔德和橡树资本独立运营投资业务，可能产生利益冲突，包括竞争相同投资机会等[127] - 公司与布鲁克菲尔德的安排条款可能不如与非关联方谈判的有利[133] - 服务提供商的责任有限，公司同意对其进行赔偿，这可能导致其承担更大风险[136] - 公司和运营实体使用杠杆，债务可能使公司受到某些契约限制[138] - 高杠杆资产对收入下降、费用增加和利率上升更敏感，可能带来更大损失风险[139] - 信息屏障的破坏或失效可能导致公司获取重大非公开信息，限制投资交易并影响回报[132] - 公司收购困境公司可能面临额外法律或其他费用增加的风险[142] - 公司作为收购困境公司的主体，可能面临更高的诉讼风险[144] - 公司未能维持有效内部控制可能对业务和单位及优先股价格产生重大不利影响[156] 业务线客户与收入占比 - 2022年巴西受监管输电业务的单一客户占合同和受监管收入的多数[102] - 澳大利亚铁路业务最大合同占铁路业务预测调整后息税折旧摊销前利润的很大一部分[102] 股权与单位相关情况 - 2021年11月，Brookfield在公司公开募股时购买了10,656,521个可赎回合伙单位[115] - 截至2023年3月14日，有1.10600397亿股BIPC可交换股份流通在外，每股可按条款兑换为公司单位[149] - 截至2023年3月14日，有1.10600397亿股BIPC可交换股份流通在外，可按条款兑换为公司单位[161] 费用与权益相关 - 公司按季度向服务提供商支付的基础管理费为公司市值的0.3125%（年化1.25%），BIPC按比例报销该费用[124] - 布鲁克菲尔德在完全交换的基础上对公司的有效经济权益约为27.1%[125] - 布鲁克菲尔德目前在公司的有效经济利益约为27.1%（完全交换基础上），未来可能降低经济利益但仍保持控制权[155] 服务协议相关 - 服务接受方只有在特定情况下才能终止主服务协议，违约通知发出30天后仍未补救是其中一种情况[135] 分配相关情况 - 历史上，公司在过去十年中每年都决定增加向单位持有人的分配，但未来分配增加无保证[148] - 公司目前依赖Holding LP、Holding Entities和运营实体提供资金以支付分配和履行财务义务[145] - 未来出售或发行公司单位、优先股或可交换为单位的证券，可能压低单位或优先股的交易价格[149] - 公司单位和优先股单位（及可转换为单位的证券）市场价格可能高度波动，受多种因素影响[159] - 非美国单位持有人面临与公司分配相关的外汇风险，美元贬值会影响其本币价值[162] - 公司未来可能无法继续向单位持有人支付相当或增长的现金分配，受多种因素影响[166] - 公司分配能力取决于从底层运营获得足够现金分配，无法确保满足单位持有人税务负债[169] 税务相关风险 - 税法和实践变化可能对公司运营、资产价值和单位持有人分配产生重大不利影响[168] - 单位持有人可能需在非居住司法管辖区缴纳美国联邦、州、地方或非美国税款并提交纳税申报[172] - 单位持有人可能面临转让定价风险，相关税务调整会减少投资者回报[173] - 美国国税局或加拿大税务局可能不同意公司在税务方面的某些假设和惯例，影响单位持有人税收利益[178] - 公司合伙制企业需每年90%以上的总收入为符合条件的收入，才会被视为合伙企业进行美国联邦所得税处理[179] - 若公司被视为从事美国贸易或商业活动，非美国持有人出售单位的有效关联收益将按常规累进美国联邦所得税税率征税，且出售所得金额需缴纳10%的美国联邦预扣税[184] - 公司承诺在每个日历年结束后90天内提供美国税务信息，但可能会因各种原因延迟[191] - 若美国国税局对公司所得税申报表进行审计调整，可能直接向公司征收税款、罚款和利息，这可能会大幅减少可分配给单位持有人的现金[193] - 根据FATCA规定，某些支付可能需缴纳30%的联邦预扣税，除非满足特定要求[194] - 若公司合伙制企业或控股有限合伙公司被视为公司进行美国联邦所得税处理，单位价值可能受到不利影响[179] - 若单位持有人未遵守美国税务报告规则或国税局不接受公司的预扣方法，公司可能需承担美国备用预扣税或其他美国预扣税，费用由所有单位持有人按比例承担[181] - 免税组织持有公司单位可能面临某些不利的美国税收后果[182] - 美国持有人可能被视为间接持有被归类为“被动外国投资公司”的实体权益，可能面临不利的美国税收后果[187] - 公司合伙结构涉及复杂的美国联邦所得税法规定，可能面临立法、司法或行政变更以及不同解释[190] - 非居民子公司投资收益可能被计入控股有限合伙公司收入用于加拿大联邦所得税计算，即使未实际分配[198] - 外国税收抵免生成规则可能限制控股有限合伙公司特定外国附属公司的外国应计税款[198] - 非加拿大有限合伙人若公司或控股有限合伙公司在加拿大开展业务，可能需就加拿大来源业务收入缴纳加拿大联邦所得税[202] - 若公司或控股有限合伙公司被视为在加拿大开展业务，非加拿大有限合伙公司需每年提交加拿大联邦所得税申报表，个人仅在分配到应税收入时提交[204] - 非加拿大有限合伙人可能需就公司或控股有限合伙公司处置“应税加拿大财产”实现的资本收益缴纳加拿大联邦所得税，超过50%公允价值来自特定加拿大财产的股份属于“应税加拿大财产”[206] - 非加拿大有限合伙人处置被视为“应税加拿大财产”的单位产生的资本收益可能需在加拿大纳税，若60个月内超过50%公允价值来自特定加拿大财产，单位可能被视为“应税加拿大财产”[208] - 非加拿大有限合伙人处置“应税加拿大财产”需遵守相关程序并在10天内向加拿大税务局报告[209] - 加拿大居民向控股有限合伙公司支付股息或利息（非免税利息）需缴纳25%的加拿大联邦预扣税[211] - 若无法确定投资者居住身份，控股实体将按25%的税率对支付给控股有限合伙公司的款项预扣加拿大联邦预扣税[212] - 公司普通合伙人目前打算将公司、控股有限合伙公司或控股实体就单位代扣或支付的税款视为向投资者的分配[211] - “SIFT合伙企业”特定收入和收益在合伙层面按类似公司税率征税，分配给合伙人时按“应税加拿大公司”股息征税[216] - “非投资组合财产”公平市值超实体股权价值10%，或与关联实体债务或股权合计公平市值超“ SIFT合伙企业”股权价值50%，会受相关税收规则影响[216] 宏观经济与政治影响 - 美国经济在2022年前两个季度负增长且预计2023年持续放缓，或影响公司服务需求和运营结果[223] - 2022年公司运营或投资地区通胀率显著上升，超央行目标范围，或影响公司运营和投资[225] - 公司运营受宏观经济和政治条件影响，金融市场动荡会使信贷利差扩大、资产贬值和市场流动性缺乏[220] - 公司业务受政治不确定性影响，或产生全球影响，波及现有或未来拓展市场[224] - 公司面临大流行病等公共卫生紧急事件风险，可能对运营和财务状况产生重大不利影响[227] - 公司大部分业务不在美元区，面临外汇风险，汇率波动或影响现金流和服务需求[231] - 经济和市场状况影响公司获取信贷能力，加息增加借款成本，影响资产估值和股权价值[234] - 2022年2月俄乌冲突引发制裁，增加全球金融系统不确定性，或影响公司经营成本和财务状况[239] - 公司运营实体受政府政策和立法变化影响[240] - 公司财务状况和运营结果可能受各国或地区经济、政治等政策及监管变化影响[240] - 运营成本受多种因素影响，部分不受所有者/运营商控制[241] - 未来经济状况、节能措施等或降低公司运输和中游业务依赖商品的需求或供应[241] - 难以预测政府政策及法规影响[241] - 英国脱欧和东欧军事紧张冲突增加欧洲业务成本[241] - 东欧或其他地区政治不稳定和军事冲突升级可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[241] 信贷相关情况 - 公司信贷安排包含适用于相关借款人的契约和违约事件规定，不满足要求可能需立即偿还提款或面临其他限制[140] - 若债务或类债务工具评级被下调，可能对债务成本产生不利影响[141]

报告时间信息 - 报告日期为2023年3月17日[3] - 报告涵盖2023年3月[4] - 公司于2023年3月17日发布新闻稿[5][8] 公司信息 - 公司为Brookfield Infrastructure Partners L.P. [6] - 公司主要行政办公室地址为百慕大汉密尔顿前街73号五楼[4]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年资金运营所得（FFO）为21亿美元，较2021年增长20%，得益于10%的有机增长、超10亿美元新资本项目投入运营以及10亿美元新收购项目 [6] - 2022年每股FFO为2.71美元，较上一年增长12%；第四季度每股FFO为0.72美元，超过上一年11%，第四季度派息率为64% [21] - 董事会提议将季度分配提高6%，年化后达到每单位1.53美元，这是连续第14年提高分配 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业板块 - FFO为7.39亿美元，较上一年增长5%，得益于8%的平均通胀指数化、4.85亿美元资本投入费率基数以及2项澳大利亚公用事业收购贡献，但受巴西公用事业借款成本上升和2021年北美区域能源平台出售影响 [2] - 英国受监管的配电业务销售活动强劲，全年连接销售总数达33.9万笔，订单簿创纪录达150万笔连接，比去年纪录高5%，水连接销售增长超40% [2] 运输板块 - FFO为7.94亿美元，较上一年增长13%，受益于通胀性关税提高、经济活动带动的高运输量以及约4亿美元资本扩张项目投入运营 [3] - 铁路网络年平均费率提高6%，受益于对支撑全球经济的大宗商品的强劲需求；全球收费公路组合年交通流量和费率分别增长4%和10%；多元化码头业务费率强劲，全年运输量较上一年增长8% [3] 中游板块 - 全年FFO为7.43亿美元，上一年为4.92亿美元，主要因去年下半年收购Inter Pipeline，大宗商品价格上涨也提高了利用率和市场敏感型收入 [70] - Inter Pipeline常规系统第四季度运输量较去年同期增长6%，达到2018年以来的最高水平 [73] 数据板块 - FFO为2.39亿美元，与上一年持平 [73] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚监管公用事业业务获得为蓝筹客户建设3个超大规模数据中心的绿地电气基础设施协议，凸显建设绿地公用事业基础设施支持澳大利亚向净零过渡的吸引力 [7] - 澳大利亚智能计量业务与大型能源零售商签订合同，未来10年部署多达100万台智能电表，需总资本支出超6亿澳元 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借运营业务的强劲势头、长期债务到期情况和充足流动性，有能力通过有机增长和收购实现扩张 [6] - 投资管道包括企业分拆和私有化机会，交易管道在北美和欧洲较为均衡，各行业均有机会 [11][25] - 公司可通过出售资产回收资本，平均每年可从资产出售中获得20 - 30亿美元收益，也可使用股票进行交易，还可借助Brookfield集团的其他资源 [16][17] - 公司在基础设施领域具有优势，能够与机构投资者合作，为有资金需求的公司提供独特的合作方案或收购资产 [28][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管通胀可能在多数国家见顶，但某些结构性因素可能导致近期市场波动和企业盈利下行压力，基础设施资产通常在市场周期各阶段表现良好，特别是在经济低谷期 [83] - 公司对未来一年持乐观态度，但预计市场波动将持续，直到利率走向更加明确，公司作为高度合约化、通胀保护和资金充足的基础设施公司，无论哪种情况都应表现良好 [84] - 公司2022年资本部署成功，未来将继续推进战略计划，预计Heartland石化综合体到2023年年中实现高集成聚丙烯生产，下半年全面贡献财务业绩 [73][84] 其他重要信息 - 公司第四季度完成新西兰电信塔组合和巴西新建输电线路首批交易出售，净筹集近4亿美元 [22] - 公司预计2023年上半年完成印度收费公路组合和澳大利亚维多利亚州50%自由持有土地租赁权出售，净收益约2.6亿美元 [82] - 公司正在推进多个高级阶段出售流程，预计今年将产生超20亿美元净收益 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 并购管道中企业分拆和私有化机会的行业和地理分布，以及年初市场反弹对私有化机会的影响 - 公司在某些情况下采取了适度的持有策略以降低成本和获得竞争优势，企业分拆和私有化机会较为均衡，行业和地理分布广泛，主要集中在北美和欧洲，各行业均有机会，尽管市场反弹，但仍有一些公司估值具有吸引力 [11][25] 问题2: 20亿美元潜在资产出售规模与收购需求的对比，以及是否有机会使用股票交换作为融资方式 - 资产出售规模与公司投资回收的自然周期有关，公司通常在7 - 10年后对投资进行变现，目前每年可从资产出售中获得20 - 30亿美元收益，公司有能力使用股票进行交易，也可根据交易情况综合利用各种融资方式 [16][17] 问题3: 资本支出积压的持续时间以及与英特尔合作的情况 - 英特尔项目为资本支出积压增加了约37亿美元，目前公司在该项目上的投入约为2.5亿美元，处于建设的早期阶段，预计建设将持续数年，资本支出积压还包括一些较小的短期项目 [26][77][85] 问题4: 澳大利亚智能电表合同和半导体合资企业的市场反应以及类似结构适用的行业 - 澳大利亚智能电表合同是与大型超大规模数据中心客户的双边协议，风险较低，半导体合资企业受到广泛关注，被认为具有创新性和规模优势，类似结构适用于需要大量资金、长期资产和强大交易对手的行业，如电池制造商、半导体设施和能源企业 [33][38][41] 问题5: Heartland石化综合体的启动过程和进展情况 - Heartland石化综合体已完成中央公用事业枢纽调试、聚丙烯生产达到满负荷以及前端丙烷转化为PGP的启动，目前正在进行全面集成设施的逐步提升，预计在未来几个季度达到满负荷生产，启动过程中没有重大意外情况 [43][44] 问题6: 海洋运输行业的合作机会以及2023年对冲货币汇率情况 - 疫情期间海洋运输公司资本状况改善，目前与公司的合作活动处于正常对话水平，公司主要战略是跟随资本流动，关注有资金需求的群体，2023年对冲货币汇率预计比当前水平低1% - 2%，主要涉及英镑 [46][47] 问题7: 2023年指导中通胀影响的细节以及资本回收实现更高投资价差的可能性 - 通胀仍将是公司业务的顺风因素，部分英国和澳大利亚受监管公用事业业务存在12个月的通胀滞后，运输和数据业务通胀调整较为及时，公司正在寻找实现更高投资价差的机会，但难以预测市场情况 [48][50] 问题8: HomeServe的关键举措和整合计划 - 公司将住宅基础设施业务的脱碳业务按地区进行聚焦，建立了专注于欧洲、美国和加拿大的管理团队，战略重点是确保收集的潜在客户线索得到有效服务，建立长期合同的费率基础 [58] 问题9: 公司对未来债务到期情况和债务市场功能的看法 - 公司认为2023年债务到期情况基本得到解决，2024年有少量到期债务正在推进处理，债务资本市场对投资级市场保持开放，公司在资产和企业层面都有良好的资本获取渠道 [60][66] 问题10: 是否看到市场或行业特定的有趣错位机会 - 公司关注资产负债表流动性不足、短期到期债务较多以及有重大资本承诺的公司，目前基础设施行业整体情况较好，但一些上市公司的困境为公司提供了合作或收购资产的机会 [67] 问题11: 提高分配6%的原因 - 董事会综合考虑公司的流动性、FFO前景、资本再投资需求以及资本配置决策，认为6%的分配增长在市场中仍具有吸引力，同时保留部分资本用于业务增长 [88] 问题12: 资产剥离的市场环境、进展阶段以及预期估值变化 - 公司的资产剥离交易处于不同阶段，市场估值总体保持稳定，受利率上升影响较小，基础设施资产需求仍然强劲，市场参与者数量略有减少，但年初市场活动有所增加 [93][94][95] 问题13: 2022年投资者日展望的12% - 15%每股FFO增长的影响因素 - 商品相关业务表现强劲，是推动增长的因素之一，但未提及其他具体的影响因素 [96]

公司运营资金与派息目标 - 公司约90%的运营资金来自受监管或合同收入支持的现金流[151] - 公司目标派息率为运营资金的60 - 70%，通常留存约15%的运营资金用于增长性资本支出[157] - 公司目标派息率为可分配资金的60 - 70%，通常保留约15%的可分配资金用于经常性增长资本支出的股权融资 [297] 公司回报率目标 - 公司目标是基础设施资产长期年总回报率达12% - 15%[156] - 公司投资决策基于长期目标，要求投入资本的年回报率达到12% - 15%[247] - 公司长期目标是使投入资本的年回报率达到12% - 15% [287] 公司派息情况 - 自2022年3月起季度派息同比增长6%至每单位0.36美元（年化1.44美元），过去10年派息复合年增长率为9%，目标年派息增长5 - 9%[157] - 2022年第三季度，资金运营派息率为67%，调整后资金运营派息率为84% [298] - 2022年前九个月，资金运营派息率为70%，调整后资金运营派息率为85% [298] 公司净收入情况 - 2022年第三季度净收入为3.61亿美元，其中归属于公司的为1.13亿美元（每单位0.05美元），上年同期净收入为5.36亿美元，其中归属于公司的为4.13亿美元（每单位0.48美元）[161][162] - 2022年前三季度，净收入为10.8亿美元，其中合伙企业收入为3.59亿美元（每单位0.17美元），而2021年分别为22.55亿美元和9.55亿美元（每单位1.07美元）[172] - 2022年第三季度净收入为1.13亿美元，2021年同期为4.13亿美元；2022年前九个月净收入为3.59亿美元，2021年同期为9.55亿美元[197] - 2022年第三季度每有限合伙单位净收入为0.05美元，2021年同期为0.48美元；2022年前九个月为0.17美元，2021年同期为1.07美元[197] - 2022年第三季度净收入为3.61亿美元，上年同期为5.36亿美元；前九个月净收入为10.8亿美元，上年同期为22.55亿美元[249] - 2022年第三季度和前九个月每有限合伙单位净收入分别为0.05美元和0.17美元，2021年同期为0.48美元和1.07美元[253] - 2022年第三季度合并细分市场净收入为3.61亿美元，2021年同期为5.36亿美元[261][262] - 2022年前九个月，公司合并部门净收入为10.8亿美元，2021年同期为22.55亿美元[263][264] 公司收入情况 - 2022年第三季度收入为36.27亿美元，较2021年同期增加6.88亿美元[161][164] - 2022年前三季度收入为107.19亿美元，2021年同期为82.85亿美元[161] - 2022年前三季度，收入为107.19亿美元，较2021年同期增加24.34亿美元，主要因中游业务收购和各业务增长，但受外汇影响部分抵消[173] - 2022年第三季度，公司营收36.27亿美元，直接运营成本25.9亿美元[191] - 2021年12月31日和2022年9月30日止九个月，公司及其子公司总收入分别为115.37亿和107.19亿美元[280] 公司直接运营成本情况 - 2022年第三季度直接运营成本为25.9亿美元，较2021年同期增加4.58亿美元[161][165] - 2022年前三季度直接运营成本为78.08亿美元，2021年同期为58.72亿美元[161] - 2022年前三季度，直接运营费用为78.08亿美元，较2021年同期增加19.36亿美元，主要因收购业务和有机增长成本增加，部分被处置业务和外汇影响抵消[174] - 公司将折旧和摊销费用重新分类至直接运营成本，2021年第三季度直接运营成本增加5.25亿美元[191] 公司股票拆分情况 - 2022年6月10日，公司完成BIP单位、BIPC可交换股份等的3比2股票拆分[157] 公司一般及行政费用情况 - 2022年第三季度，一般及行政费用为1.09亿美元，较2021年同期增加700万美元，主要是因合伙企业市值增加[166] 公司利息费用情况 - 2022年第三季度，利息费用为4.8亿美元，较2021年同期增加1.12亿美元，主要是因资产层面借款增加和支付递延对价[167] - 2022年前九个月，利息费用为13.58亿美元，2021年同期为10.85亿美元[263][264] 公司资产情况 - 截至2022年9月30日，总资产为720亿美元，较2021年12月31日的740亿美元有所减少，收购和有机增长增加资产，但处置、折旧摊销和外汇影响使其减少[181] - 物业、厂房及设备从387亿美元降至358亿美元，无形资产从142亿美元降至114亿美元，主要因折旧、摊销、外汇影响和资产分类为待售[182] - 截至2022年9月30日，公司及其子公司总资产分别为739.61亿和719.60亿美元[281] 公司借款情况 - 公司借款较2021年12月31日增加11亿美元，主要因公司信贷安排提款和中期票据发行，部分被外汇影响抵消[183] - 无追索权借款较2021年12月31日减少13亿美元，主要因外汇影响和借款重分类为待售，部分被巴西业务新增借款抵消[184] - 截至2022年9月30日，未来五年公司企业借款和非追索权借款的计划本金还款总额分别为25.64亿美元和254.37亿美元[269] - 截至2022年9月30日，合并债务为290.92亿美元，归属于合伙企业的债务为202.37亿美元，2021年12月31日分别为292.53亿美元和189.14亿美元[271] - 截至2022年9月30日，净债务为191.7亿美元，2021年12月31日为175.02亿美元[272] - 截至2022年9月30日，未来五年公司总借款为189.91亿美元，2022 - 2026年及以后还款金额分别为1.29亿、13.77亿、28.03亿、24.48亿、19.65亿和102.69亿美元，占比分别为1%、7%、15%、13%、10%和54%[273] 公司合伙资本情况 - 截至2022年9月30日，公司合伙资本为87亿美元，较2021年12月31日的96亿美元减少，运营收入被外汇影响和分配抵消[185] - 2022年第三季度和前九个月，外汇换算对合伙企业资本的影响（包括非控股权益）分别造成11亿美元和15亿美元的损失[188] - 截至2022年9月30日，合伙企业资本为250.54亿美元，2021年12月31日为263.91亿美元[255] 公司外汇风险及影响情况 - 公司使用金融合约和本地计价债务对冲大部分外汇风险，对澳元、加元、欧元、英镑和新西兰元进行了大量对冲[189] - 2022年前三季度，公司运营涉及的主要货币兑美元平均汇率贬值，导致以这些货币计算的美元收入和净收入减少[190] - 截至2022年9月30日，公司70%的净股权投资以美元为功能货币，三个月外汇合约综合收益为4.78亿美元 [292] 公司业绩衡量指标定义情况 - 公司衡量业绩关注净收入（IFRS指标）以及FFO、AFFO、Adjusted EBITDA和Invested Capital等非IFRS指标[194] - FFO定义为净收入排除折旧和摊销、递延所得税、套期项目的按市值计价以及与创收活动无关且非业务运营正常经常性现金运营项目的影响[194] - AFFO定义为FFO减去维持当前运营绩效所需的资本支出（维护性资本支出）[194] - Adjusted EBITDA定义为净收入排除利息费用、折旧和摊销、所得税、套期项目的按市值计价以及与创收活动无关且非业务运营正常经常性现金运营项目的影响[194] 公司各业绩指标数据情况 - 2022年第三季度运营资金（FFO）为5.25亿美元（每单位0.68美元），2021年同期为4.22亿美元（每单位0.59美元）；2022年前九个月为15.31亿美元，2021年同期为12.47亿美元[197] - 2022年第三季度调整后运营资金（AFFO）为4.22亿美元，2021年同期为3.23亿美元；2022年前九个月为12.6亿美元，2021年同期为10.12亿美元[197] - 2022年第三季度投资资本回报率为13%，2021年同期为12%；2022年前九个月为13%，2021年同期为13%[197] - 2022年第三季度FFO为5.25亿美元，上年同期为4.22亿美元；前九个月FFO为15.31亿美元，上年同期为12.47亿美元[249] - 2022年第三季度AFFO为4.22亿美元，上年同期为3.23亿美元；前九个月AFFO为12.6亿美元，上年同期为10.12亿美元[249] - 2022年第三季度和前九个月的维护资本支出分别为1.03亿美元和2.71亿美元，2021年同期分别为0.99亿美元和2.35亿美元[249] - 2022年第三季度调整后EBITDA为7.67亿美元，上年同期为5.96亿美元；前九个月调整后EBITDA为22.21亿美元，上年同期为17.84亿美元[250] - 2022年前九个月折旧和摊销增加，主要因上一年收购项目全年贡献、年度重估后资产价值提高以及当年资本支出增加[249] - 2022年FFO中归属于非控股股东权益增加，因收购和有机增长贡献超过处置影响；联营企业和合资企业的FFO贡献增加，主要源于近期收购业务的贡献[249] - 2022年第三季度和前九个月AFFO分别为4.22亿美元和12.6亿美元，2021年同期为3.23亿美元和10.12亿美元[258] - 2022年第三季度和前九个月估计资本回报分别为3300万美元和1.05亿美元，2021年同期为3200万美元和1.1亿美元[258] - 2022年第三季度和前九个月投资资本回报率均为13%，2021年同期为12%和13%[259] - 2022年第三季度调整后EBITDA为7.67亿美元，2021年同期为5.96亿美元[261][262] - 2022年前九个月调整后EBITDA为22.21亿美元，2021年同期为17.84亿美元[263][264] - 2022年前九个月，折旧和摊销费用为16.16亿美元，2021年同期为14.86亿美元[263][264] - 2022年前九个月，所得税费用为4.25亿美元，2021年同期为5.35亿美元[263][264] 公用事业部门业务数据情况 - 2022年第三季度公用事业部门FFO为1.96亿美元，2021年同期为1.82亿美元；2022年前九个月为5.51亿美元，2021年同期为5.38亿美元[203] - 2022年第三季度公用事业部门调整后EBITDA为2.84亿美元，2021年同期为2.36亿美元；2022年前九个月为8.24亿美元，2021年同期为7.1亿美元[203] - 2022年第三季度公用事业部门费率基数为63.74亿美元，2021年同期为55.97亿美元；2022年前九个月为63.74亿美元，2021年同期为55.97亿美元[203] - 2022年第三季度公用事业部门费率基数回报率为13%，2021年同期为12%；2022年前九个月为13%，2021年同期为12%[203] - 截至2022年9月30日，费率基数为64亿美元，较2021年12月31日增加，主要因收购两家澳大利亚公用事业公司、投入费率基数的资本以及巴西受监管天然气传输业务的通胀指数化，外汇影响有所抵消[209] 公司待投产资本情况 - 截至2022年9月30日，待投产的总资本为9.71亿美元，而截至2021年12月31日为9.33亿美元[210] - 截至2022年9月30日，待投产的总资本为8.47亿美元，而截至2021年12月31日为9.54亿美元[221] - 截至2022年9月30日，总待投产资本为21.71亿美元，2021年12月31日为21.2亿美元[228] - 截至2022年9月30日，数据业务板块待投产资本为4.67亿美元，2021年12月31日为4.94亿美元[238] 公司收购与出售业务情况 - 收购HomeServe PLC所需的总股权投资约为50亿美元，公司份额约为13亿美元，预计2022年第四季度完成收购[211] - 出售巴西2400公里新建输电线路组合的总收益约为8亿美元，公司份额约为2亿美元，预计2022年第四季度完成交易[212] - 2022年6月，公司与机构合作伙伴签署协议，出售印度收费公路组合，收益超6亿美元，公司份额约为2亿美元，预计2022年第四季度完成交易[222] - 7月，公司同意与另一机构投资者共同收购价值175亿欧元德国铁塔组合51%的权益，公司出资约6亿美元获6%权益[239] - 8月，公司以约2亿美元收购澳大利亚数据传输企业 Uniti Group Ltd. 13%的权益[240] - 8月