业绩总结 - 公司在截至2025年6月30日的12个月内实现总收入为14.63亿美元[48] - 2024年第四季度总收入为343.7百万美元，较2023年第四季度的296.0百万美元增长16.1%[73] - 2024年第四季度核心收入为301.3百万美元，较2023年第四季度的259.5百万美元增长16.1%[73] - 2024年第四季度GAAP毛利润为278.5百万美元，GAAP毛利率为81.0%[79] - 2024年第四季度非GAAP毛利润为292.0百万美元，非GAAP毛利率为85.0%[79] 用户数据 - 公司拥有493,000家使用其解决方案的中小企业[41] - 网络成员达到830万，已通过平台电子支付或收款[14] - 2024年第四季度使用BILL AP/AR解决方案的客户数量为151,200，较2023年第四季度的139,400增长8.5%[78] 支付交易量 - 通过BILL AP/AR客户的总支付交易量约为725亿美元[59] - 使用BILL Divvy卡的支出企业的总卡支付交易量约为59亿美元[59] - 嵌入式解决方案及其他客户的总支付交易量约为78亿美元[59] - 2024年第四季度总支付交易量为75.9亿美元，较2023年第四季度的69.1亿美元增长10.0%[78] - 2024年第四季度交易费用为235.5百万美元，较2023年第四季度的192.6百万美元增长22.2%[73] 未来展望 - 公司预计在2026财年将进行计划投资以支持未来的收入增长和盈利能力[3] - 公司在2025财年第一季度的非GAAP净收入和每股稀释净收入的预期尚未披露[3] 其他信息 - 2024年第四季度订阅费用为65.8百万美元，较2023年第四季度的66.9百万美元下降1.6%[73] - 2024年第四季度浮动收入（资金利息）为42.4百万美元，较2023年第四季度的36.5百万美元增长16.2%[73] - 2024年第四季度GAAP销售和营销费用为123.7百万美元，较2023年第四季度的费用增长[80]

收入和利润（同比环比） - 公司第四季度总收入为3.833亿美元，同比增长12%[6] - 公司第四季度核心收入为3.459亿美元，同比增长15%，其中交易费用为2.771亿美元，同比增长18%[6] - 公司财年总收入为14.626亿美元，同比增长13%[6] - 公司财年核心收入为13.008亿美元，同比增长16%，其中交易费用为10.287亿美元，同比增长19%[6] - 公司财年非GAAP运营收入为2.395亿美元，同比增长22%[6] - 公司财年非GAAP净利润为2.518亿美元[7] - 公司从2024年净亏损2888万美元转为2025年净利润2380万美元[38] - 公司2025财年第四季度净亏损707.2万美元，而去年同期为净利润759.5万美元[41] - 2025财年全年净利润为2379.9万美元，相比2024财年亏损2887.8万美元实现扭亏为盈[41] - 公司2025财年第四季度GAAP毛利润为3.09761亿美元，同比增长11.2%，GAAP毛利率为80.8%[44] - 公司2025财年全年GAAP毛利润为11.90467亿美元，同比增长12.8%，GAAP毛利率为81.4%[44] - 2025财年第四季度非GAAP毛利润为3.2273亿美元，非GAAP毛利率为84.2%[44] - 公司2025财年第四季度GAAP运营亏损2225万美元，同比基本持平[44] - 2025财年第四季度非GAAP运营利润为5635.2万美元，同比下降6.0%[44] - 公司2025财年第四季度GAAP净亏损707.4万美元，去年同期为盈利759.6万美元[45] - 2025财年第四季度非GAAP净利润为6159.3万美元，同比下降3.6%[45] - 公司2025财年全年GAAP净利润为2379.9万美元，去年同期为亏损2887.8万美元[45] - 2025财年第四季度非GAAP每股收益（稀释后）为0.53美元，去年同期为0.57美元[45] 成本和费用（同比环比） - 订阅和交易费用收入从11.227亿美元增至13.008亿美元，增长15.9%[38] - 利息收入从1.674亿美元降至1.618亿美元，下降3.4%[38] - 研发费用从3.367亿美元增至3.401亿美元，增长1.0%[38] - 销售和营销费用从4.785亿美元增至5.437亿美元，增长13.6%[38] - 股权激励费用从2.484亿美元降至2.425亿美元，下降2.4%[38] - 2025财年第四季度研发费用为9005万美元，同比增长13.1%，销售与营销费用为1.48098亿美元，同比增长19.7%[44] - 公司2025财年第四季度股票薪酬支出为5976.1万美元，与去年同期的5833.9万美元基本持平[41] - 无形资产摊销在2025财年第四季度为1516.5万美元，较去年同期的1929.3万美元下降21.4%[41] - 资本化内部使用软件成本3376.7万美元，同比增长69.5%[49] - 财产和设备采购支出433.5万美元，较上年97.6万美元大幅增长[49] 业务运营指标 - 公司第四季度处理支付总额达860亿美元，同比增长13%[15] - 公司第四季度处理交易量为3300万笔，同比增长18%[15] - 剩余履约义务总额7305.5万美元，其中未来1年内可确认3322.1万美元[51] - 1-2年内待确认履约义务1716.6万美元[51] - 2年后待确认履约义务2266.8万美元[51] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额在2025财年达到3.506亿美元，较2024财年的2.787亿美元增长25.8%[41] - 投资活动使用的现金流量净额在2025财年为8.174亿美元，较2024财年的4.094亿美元增加99.6%[41] - 融资活动提供的现金流量净额在2025财年为6.665亿美元，相比2024财年使用的7.426亿美元有显著改善[42] - 公司经营活动产生净现金为3.50644亿美元，同比增长25.8%[49] - 自由现金流达到3.12542亿美元，较上年2.57878亿美元增长21.2%[49] - 季度自由现金流为6847.8万美元，同比下降6.3%[49] - 季度经营活动现金流8381.5万美元，同比增长6.6%[49] - 贷款持有投资购买额在2025财年第四季度达到2.220亿美元，较去年同期的1.407亿美元增长57.8%[41] 资产和投资变化 - 公司总资产从2024年6月30日的91.788亿美元增长至2025年6月30日的100.64亿美元，增长9.7%[36] - 现金及现金等价物从9.859亿美元增至10.383亿美元，增长5.3%[36] - 短期投资从6.015亿美元大幅增至11.801亿美元，增长96.2%[36] - 客户资金存款从37.049亿美元增至40.445亿美元，增长9.2%[36] - 期末现金及现金等价物总额为35.509亿美元，较期初的33.514亿美元增长6.0%[42] 融资和资本活动 - 公司宣布3亿美元股票回购计划[9] - 2025财年可转换优先票据发行获得14亿美元融资[42] - 基本股计算用量1.03568亿股，稀释后股数1.14034亿股[47] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年总收入为15.895亿至16.295亿美元，同比增长9%-11%[11]

财报预期与业绩指引 - 公司预计第四季度2025年营收3.705亿至3.805亿美元 同比增长8%-11% 非GAAP每股收益0.39至0.43美元[1] - 管理层对2025财年营收指引为14.5亿至14.6亿美元 同比增长12%-13% 非GAAP每股收益2.06至2.09美元[2] - Zacks共识预期第四季度营收3.757亿美元 同比增长9.3% 每股收益0.41美元 同比下降28.07%[2] 核心业务表现 - 第四季度核心收入预计3.35亿至3.45亿美元 同比增长11%-15%[12] - 交易费用共识预期2.708亿美元 较上季度2.521亿美元增长7.4% 较去年同期2.355亿美元增长15%[13] - 总支付量(TPV)共识预期834亿美元 较上季度790亿美元增长5.6% 较去年同期760亿美元增长9.7%[15] - 预计处理3240万笔交易 较上季度3000万增长8% 较去年同期2800万增长15.7%[15] 战略举措与产品创新 - 2025年6月推出Supplier Payments Plus解决方案 自动化应收账款工作流并加速数字支付处理[10] - 2025年4月推出采购和财务自动化创新 统一采购到支付工作流与应付账款、应收账款、支出与费用及预测功能[10] - 公司持续扩大企业级产品覆盖 加强支付产品组合 拓展会计渠道覆盖 并推进面向中小企业的AI驱动计划[9] 市场表现与估值比较 - 过去三个月股价下跌4.8% 同期互联网软件行业上涨14% 标普500指数上涨11.9%[17] - 远期市销率(P/S)为2.6倍 低于行业平均5.7倍[18] - 估值低于SAP的7.25倍和Intuit的8.76倍市销率[18] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度26.69%[4] - 最近四个季度超预期幅度分别为35.14%、19.15%、28.57%和23.91%[5] 运营效率与成本管理 - 第四季度非GAAP运营收入预计4300万至4800万美元[14] - 公司通过采用AI工具主动调整运营费用以提高效率[14] 行业环境与挑战 - 宏观经济逆风导致中小企业面临不确定性[11] - 财政和贸易政策变化影响支出行为 促使中小企业调整投资和成本优先级[11]

核心财务预测 - 预计季度每股收益为0.41美元 同比下降28.1% [1] - 预计季度收入为3.757亿美元 同比增长9.3% [1] 盈利预测修正 - 过去30天内共识每股收益预期下调3.3% 反映分析师集体重新评估初始预测 [2] - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现存在强相关性 是预测投资者行为的重要指标 [3] 关键业务指标预测 - 客户持有资金利息收入预计达3592万美元 同比下降15.2% [5] - 订阅和交易费用收入预计达3.3906亿美元 同比增长12.5% [5] - 总支付量预计达834亿美元 相比去年同期的760亿美元有所增长 [6] - 处理交易量预计达3242万笔 相比去年同期的2800万笔显著增加 [6] 市场表现比较 - 过去一个月股价回报率为-8.8% 同期标普500指数上涨1.1% [6] - Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现将与整体市场保持一致 [6]

行业趋势 - 互联网股票受益于数字化浪潮推动的AI和云计算快速普及 5G部署加速促进实时大数据处理 支持AI系统高效运行 [1] - 独立5G网络和AI服务整合推动社交媒体、数字广告、在线支付、流媒体和电商增长 尽管存在宏观经济挑战 这些因素仍利好互联网股票本财报季表现 [2] - 科技巨头（Meta、微软、Alphabet、亚马逊）持续加码AI基础设施投资 成为行业关键催化剂 Meta 2025年资本支出达660-720亿美元 Alphabet计划支出850亿美元 亚马逊将超1000亿美元 [4][5][6][7] 公司表现 - Meta三季度AI广告推荐模型使Instagram广告转化率提升5% Facebook提升3% [5] - 微软AI助手月活用户达1亿 Alphabet通过AI增强搜索功能提升广告效果 [6] - 亚马逊二季度广告业务同比增长23%至156.9亿美元 AI优化广告平台效果显著 [7] 财报季焦点公司 - **Globant**：预计Q2营收至少6.12亿美元（同比+4.2%） 共识每股收益1.52美元（同比+0.7%） AI产业工作室战略投资推动增长 [11][12][13] - **NICE**：预计Q2非GAAP营收7.09-7.19亿美元（中值+7%） 每股收益2.93-3.03美元（中值+13%） 云业务和AI解决方案表现强劲 [14][15][16] - **Affirm Holdings**：预计Q4 GMV 94-97亿美元 营收8.15-8.45亿美元 共识每股收益0.11美元（去年同期亏损0.14美元） 增长动力来自GMV提升和游戏等高增长领域拓展 [17][18] - **BILL Holdings**：预计Q4营收3.705-3.805亿美元（同比+8-11%） 非GAAP每股收益0.39-0.43美元 中小型企业客户群扩张支撑业绩 [19][20] 选股方法论 - 采用Zacks Rank（1-3级）与正向Earnings ESP组合筛选标的 Earnings ESP为最准确预估与共识预估的百分比差 该组合下盈利超预期概率达70% [8][9]

行业概况 - 全球金融科技市场2024年规模为3401亿美元 预计2025年达3948.8亿美元 2032年将增长至11266.4亿美元 2025-2032年复合年增长率为16.2% [2] - BILL和Intuit均为面向中小企业的金融科技龙头企业 分别专注于自动化应付应收款和综合财务工具 [1] BILL业务分析 - 2025财年第三季度处理支付金额790亿美元 完成3000万笔交易 服务企业客户超48.86万家 [4] - 2025年4月推出采购与财务自动化创新方案 新增4200名应付应收款客户 总客户数达16.48万 [5] - 合作网络覆盖美国85家顶级会计事务所中的85家 以及摩根大通、美国银行等6大顶级金融机构 [6] Intuit业务分析 - 通过QuickBooks Bill Pay增强中小企业现金流管理工具 提升平台粘性 [8] - QuickBooks在线会计收入同比增长21%至10.4亿美元 主要受定价策略和客户增长驱动 [9] - 2025年3月推出iPhone免硬件接触支付功能 拓展中小市场支付场景 [11] 财务表现对比 - BILL股价年内下跌45.4% Intuit股价上涨22.3% [12] - BILL 2025年每股收益预计下降1.89%至2.08美元 Intuit预计增长18.42%至20.06美元 [17] - BILL市销率2.86倍 Intuit市销率10.24倍 两者估值均偏高 [15] 竞争优势评估 - Intuit优势在于整合的财务生态系统、品牌力及AI投入 更适合长期投资 [20] - BILL在应付应收款自动化领域保持领先 但受宏观经济不确定性制约 [12][20]

公司业务发展 - 超过488,600家企业使用BILL的集成财务运营平台处理应付账款(AP)、应收账款(AR)和支出管理 [2] - 电子支付网络拥有710万会员，超过9,000家会计公司依赖其平台获取咨询服务 [3] - 2025财年第三季度集成平台收入达3.017亿美元，同比增长14.5%，占核心收入94%以上 [3][10] - 新增4,200名AP/AR净客户，卡支付量增长22% [3][10] AI战略与增长 - AI驱动的工具(发票捕获、欺诈检测、自动分类)简化工作流程并减少手动工作 [2] - AI整合至ERP系统并支持多实体工作流，帮助公司从SMB扩展到大型企业 [4] - 最新季度总支付量(TPV)达794亿美元，显示战略初见成效 [4][10] - 73%的SMB财务领导者已使用AI运营业务，83%预计未来两年AI影响将持续扩大 [5] 行业竞争格局 - Global Payments(GPN)通过商户服务和TSYS平台处理数百万商户交易，受益于全球规模和数字支付需求增长 [6] - PayPal(PYPL)凭借强大的品牌、双边平台和AI反欺诈保护领先全球数字支付领域 [7] - Venmo和Braintree解决方案推动PayPal跨渠道创新 [7] 财务表现与估值 - 年内股价下跌46.4%，表现逊于Zacks计算机与技术板块7.5%的回报率 [8] - 远期12个月市销率2.88倍，低于行业平均5.75倍 [11] - 2026财年Zacks一致预期每股收益2.20美元，预计同比增长6.34% [14] - 当前季度(2025年6月)每股收益预期0.40美元，与30天前持平 [15]

公司股价表现 - BILL Holdings股价年内下跌43.7%，远低于Zacks计算机与科技板块7%的涨幅和互联网软件行业16.1%的涨幅 [2] - 股价表现不佳主要受宏观经济环境挑战、持续通胀和高利率影响，导致中小企业缩减数字化支出预算 [2] - 股价目前低于200日均线，呈现看跌趋势 [20][22] 业务发展与客户增长 - 公司持续扩大中小企业客户群，平台被更多中小企业采用以满足数字支付和发票需求 [5] - 第三财季处理支付额达790亿美元，涉及3000万笔交易，服务超过488,600家企业 [10] - 第三财季新增4,200名净客户，截至2025年3月31日，使用BILL、AP和AR的客户总数达164,800 [12] 战略合作与产品创新 - 与Regions Bank合作推出Regions CashFlowIQSM，简化商业客户支付和现金管理 [6] - 与Adyen合作整合先进支付技术，增强中小企业应付和应收解决方案 [7] - 2025年6月推出Supplier Payments Plus，自动化企业供应商的高频支付流程 [11] - 2025年4月推出采购和财务自动化创新功能，整合从采购到支付的完整工作流 [11] 财务指引与市场预期 - 第四财季收入预计3.705亿至3.805亿美元，同比增长8-11%，非GAAP每股收益0.39-0.43美元 [13] - 2025财年收入预计14.5亿至14.6亿美元，同比增长12-13%，非GAAP每股收益2.06-2.09美元 [14] - Zacks共识预期第四财季收入3.7074亿美元（同比+7.88%），每股收益0.40美元（同比-29.82%） [15] - 2025财年收入共识预期14.6亿美元（同比+13.02%），每股收益2.07美元（同比-2.36%） [16] 行业竞争格局 - 面临来自SAP和Intuit等会计软件提供商的激烈竞争 [17] - Intuit通过推出QuickBooks Bill Pay直接挑战公司在数字支付领域的地位 [17] - Intuit利用其广泛采用的平台提供内置账单支付和现金流工具，增强用户粘性 [18]

公司业绩 - 第三季度交易费用收入同比增长17%至2.521亿美元，主要由总支付量(TPV)增长11%至794亿美元推动 [1] - 平台季度内处理交易量达3000万笔，同比增长16%，服务企业客户数超过48.86万家 [2] - 即时支付和供应商支付增强版等产品推动高费率支付选项扩展，促进平台货币化能力提升 [2] 运营动态 - 客户支出略低于预期导致TPV和单客户交易量环比小幅下滑，但高毛利交易占比提升部分抵消负面影响 [3] - 长期增长动力来自人工智能、ERP集成和支付创新领域的持续投入，这些举措正深化用户参与度 [4] 行业竞争 - 面临全球支付(GPN)和Intuit(INTU)等综合型金融科技巨头的竞争压力 [5] - 全球支付年处理交易超500亿笔，通过TSYS和Worldpay平台在信用卡/借记卡支付领域占据优势 [6] - Intuit凭借QuickBooks和TurboTax产品线向AP/AR自动化扩张，其小企业生态整合与AI投入构成竞争壁垒 [7] 市场表现 - 年内股价累计下跌44%，同期Zacks计算机与科技板块回报率为7.9% [8] - 前瞻12个月市销率2.96倍，低于行业平均5.85倍 [11] - 2025财年每股收益共识预期为2.07美元，过去60天上调6.7%，但同比仍下降2.36% [12] 财务预估 - 当前季度(2025年6月)每股收益预期0.40美元，下一季度(2025年9月)上调至0.53美元 [13] - 2026财年每股收益预期从90天前的2.16美元上调至当前2.20美元 [13]

公司战略与业务发展 - 公司正通过升级平台服务传统中小型企业(SMB)客户群 同时向更大型复杂组织扩展业务范围 核心举措包括推出Supplier Payments Plus以覆盖全谱B2B商业需求[1] - Supplier Payments Plus专为企业级供应商设计 通过ERP集成和可定制汇款建议解决付款信息缺失 手工现金应用等痛点 显著提升供应商运营效率并优化SMB买家支付体验[2] - 2025财年第三季度集成平台(含应付应收账 支出管理解决方案)收入达3 017亿美元 同比增长14 5% 超过9 000家会计事务所选择其平台提供客户咨询服务[3] - 持续投资创新领域 包括支付组合优化 分销渠道拓展及AI战略加速 产品套件升级支撑中长期SMB业务增长[4] 市场竞争格局 - Intuit推出QuickBooks Bill Pay直接挑战公司在数字支付领域地位 该功能内置于广泛使用的QuickBooks平台 增强用户粘性[5] - Expensify凭借智能收据扫描 自动报销等卓越费用管理工具 在用户体验和集成可靠性方面优于公司Divvy产品 成为注重流程简化的SMB首选[6] 财务表现与估值 - 年内股价累计下跌45 4% 跑输Zacks计算机与科技板块6 1%的涨幅[7] - 前瞻12个月市销率3 27倍 低于行业平均5 89倍[9] - 2025财年每股收益共识预期2 05美元 过去60天上调5 7%但近30天持平 仍预示同比下滑3 3%[10] - 当前季度(2025年6月)每股收益预期0 39美元 与7天前持平 但较60天前0 38美元有所上调[11] 市场评级 - 当前获Zacks排名第一(强力买入)评级[14]