文章核心观点 - 2024财年第四季度，BILL Holdings财报表现良好，营收和利润均超预期，各业务板块有不同表现，公司还给出了2025财年的业绩指引 [1][10] 财务业绩 - 第四季度每股收益57美分，超Zacks共识预期23.91%，同比增长18.8% [1] - 营收3.437亿美元，同比增长16.1%，超共识预期4.92%，核心营收同比增长16.1%推动了营收增长 [1] 业务数据 - 报告季度总支付量（TPV）达759亿美元，同比增长9.7%，其中BILL独立平台TPV为708亿美元，同比增长8.8%，Spend & Expense TPV同比增长26.3%至48亿美元，Invoice 2go TPV维持在3亿美元 [2] - 截至财年第四季度末，公司解决方案服务47.5万家企业 [2] - BILL独立客户同比增长10.4%至22.2万家，排除金融机构后同比增长8.5%至15.1万家，金融机构客户同比增长15%至7.08万家，Spend & Expense客户群同比增长19.2%至3.48万家，Invoice 2go客户下降5.6%至21.78万家 [3] 营收构成 - 核心营收（包括订阅和交易费用）为3.013亿美元，其中订阅费用6580万美元，同比下降1.6%，BILL独立平台订阅收入同比下降1.6%至5690万美元，Invoice 2go应收账款解决方案收入同比下降2.2%至870万美元，其他收入同比持平为20万美元 [4] - 交易费用为2.355亿美元，同比增长22.3%，BILL独立平台交易收入同比增长14.2%至1.045亿美元，BILL Spend and Expense交易收入（原Divvy）达1.264亿美元，同比增长26.5%，Invoice 2go应收账款解决方案收入同比飙升318.2%至460万美元 [5] - 中小企业、会计事务所、消费企业及其他收入2.947亿美元，同比增长18.4%，占核心营收的97.8%和总营收的85.8%；金融机构产生的收入同比暴跌38.3%至660万美元，占核心营收的2.2%和总营收的1.9%；浮动收入（客户资金利息）为4240万美元，同比增长16.1% [6] 运营情况 - 非GAAP毛利润为2.92亿美元，同比增长13.6%，毛利率85%，同比收缩190个基点 [7] - 2024财年第四季度，调整后研发费用5430万美元，同比下降6.1%，调整后销售和营销费用1.122亿美元，同比增长8.5%，调整后一般管理费用同比增长12.7%至5070万美元 [7] - 非GAAP运营收入为6000万美元，同比增长41.6%，运营利润率同比扩大310个基点至17.5% [8] 资产负债表与现金流 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物和短期投资为15.9亿美元，而截至2024年3月31日为17.8亿美元 [9] - 2024财年第四季度运营现金流为7860万美元，而第三季度为6680万美元 [9] - 第四季度，公司回购了总计7.48亿美元2025年到期的0.0%可转换优先票据 [9] 业绩指引 - 2025财年第一季度，预计营收在3.46亿至3.51亿美元之间，同比增长13 - 15%，非GAAP每股收益预计在48美分至51美分之间 [10] - 2025财年，预计营收在14.15亿至14.5亿美元之间，同比增长10 - 12%，非GAAP每股收益预计在1.36美元至1.61美元之间 [10] 评级与相关股票 - BILL目前Zacks排名为3（持有），年初至今股价下跌37.8%，而Zacks计算机与科技板块回报率为20.5% [11] - Adobe、Smartsheet和Daktronics是Zacks计算机与科技板块中排名较好的股票，Daktronics Zacks排名为1（强力买入），Adobe和Smartsheet目前Zacks排名均为2（买入） [12] - Adobe年初至今股价下跌6.6%，将于9月12日公布2024财年第三季度财报；Smartsheet年初至今股价上涨2.9%，将于9月5日公布2025财年第二季度财报；Daktronics年初至今股价上涨78.4%，将于9月4日公布2025财年第一季度财报 [12][13]

文章核心观点 - 公司第四季度亏损小于预期，营收超分析师估计且同比增长，对2025财年业绩有展望，股价下跌，多位分析师调整目标价 [1][2] 财务表现 - 第四季度每股亏损3美分，优于分析师预期的20美分，超出幅度85% [2] - 季度营收3.43665亿美元，超出分析师预期5.47%，同比增长16.11% [2] - 预计2025财年调整后每股收益在1.36 - 1.61美元之间，低于2.06美元的预期；营收在14.15 - 14.5亿美元之间，高于12.75亿美元的预期 [2] 公司表态 - 2024财年对公司很重要，巩固了作为中小企业重要金融运营平台的地位，推出集成平台、提供资金渠道、助力企业现金流管理，对中小企业的坚定承诺带来了强劲财务结果和规模扩张 [2] 股价表现 - 周四公司股价下跌1.4%，收于50.74美元 [2] 分析师评级及目标价调整 - Piper Sandler分析师Clarke Jeffries维持“增持”评级，将目标价从59美元上调至60美元 [2] - Keefe, Bruyette & Woods分析师Sanjay Sakhrani维持“市场表现”评级，将目标价从60美元下调至55美元 [2] - Susquehanna分析师James Friedman维持“积极”评级，将目标价从100美元下调至91美元 [2] - Baird分析师David Koning维持“中性”评级，将目标价从68美元下调至60美元 [2] - Evercore ISI Group分析师Peter Levine维持“符合预期”评级，将目标价从70美元下调至60美元 [2] 分析师综合观点 - 基于30位分析师评级，公司的共识目标价为87.27美元，最高目标价14美元由分析师Global于2023年10月12日给出 [2]

文章核心观点 - BILL Holdings公布2024年第四季度财报，每股收益和营收均超分析师预期 [1] 财报情况 - 每股收益为57美分，高于分析师预期的46美分 [1] - 营收为3.4367亿美元，比分析师预期的3.2578亿美元高5.49% [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年总收入为13亿美元,同比增长22%,核心收入首次超过10亿美元 [12] - 非GAAP营业利润近2亿美元,同比增长68%,不包括浮存资金收益也实现盈利 [13] - 2024财年服务近50万家企业,支付交易量近3000亿美元,交易笔数超过1亿 [14] - 网络成员增加到710万,同比增长21% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - BILL单独业务收入为1.61亿美元,同比增长8% [48] - BILL单独订阅收入(不含金融机构渠道)增长7% [49] - BILL单独交易收入增长14% [49] - BILL Spend and Expense业务收入为1.26亿美元,同比增长26% [53] - 使用BILL AP和Spend and Expense的客户数增加近60%至11,500家 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 即时转账交易占BILL单独TPV的1%,虚拟卡交易占2.9%,跨境支付占4.5% [50] - 外币支付占跨境支付交易量的34% [50] - BILL单独客户的净收入保持率为92%,不含大型金融机构合作影响则为96% [52] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出了集成的财务运营平台,整合了AP和Spend and Expense解决方案,并增加了数据分析功能 [16][17] - 公司不断创新,为中小企业提供快速、安全的支付体验和资本获取 [18][19][20] - 公司通过会计师渠道和金融机构渠道拓展生态系统,为中小企业提供差异化价值 [23][28][29] - 公司计划在2025财年进一步投资,加强现有解决方案、供应商体验、会计师关系和生态系统拓展 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在经济不确定环境下表现出敏捷性和适应性,并奠定了未来增长的基础 [11] - 公司看好中小企业市场的巨大机会,有信心成为该领域的领导者 [34] - 公司有信心在2026财年实现20%以上的核心收入增长 [61][64] 其他重要信息 - 公司宣布启动3亿美元的股票回购计划,反映出管理层对公司战略和投资机会的信心 [39] - 公司将从2025财年开始调整关键指标的呈现方式,以更好地反映整合平台的发展 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **William Nance 提问** 询问金融机构渠道合同续约的影响 [75][76] **John Rettig 回答** 合同续约后,相关RPO金额保持稳定,将在4年内确认收入 [76] 问题2 **Tien-Tsin Huang 提问** 询问45百万美元投资的预期回报和推动因素 [83][84][85] **Rene Lacerte 回答** 投资是为了增强现有解决方案、供应商体验、会计师关系和生态系统拓展,以扩大市场份额和领先优势 [85][87][88][89][90][91][92][93] 问题3 **Ken Wong 提问** 询问金融机构渠道合同续约对RPO的影响 [143][144] **John Rettig 回答** 续约后RPO金额保持稳定,只是确认收入的时间从1年延长到4年 [144]

文章核心观点 - 公司本季度收入为3.4367亿美元,同比增长16.1% [1] - 公司本季度每股收益为0.57美元,同比下降3.39% [1] - 公司本季度收入和每股收益均超出市场预期 [2] 公司财务数据 - 总支付量为760亿美元,超出分析师预期的727.7亿美元 [6] - 处理的交易量为2800万笔,超出分析师预期的2625万笔 [7] - 订阅和交易费用收入为3.0131亿美元,同比增长16.1% [8] - 持有客户资金利息收入为4236万美元,同比增长16.1% [9] 股价表现 - 公司股价在过去一个月内上涨1.2%,低于标普500指数2.2%的涨幅 [10] - 公司目前评级为中性(Zacks Rank 3) [10]

文章核心观点 - BILL Holdings本季度财报表现有盈有亏 其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 投资者可关注公司盈利前景和行业前景来评估股票表现 [1][3][4] BILL Holdings财报情况 - 本季度每股收益0.57美元 超Zacks共识预期的0.46美元 去年同期为0.59美元 本季度财报盈利惊喜为23.91% 上一季度盈利惊喜为13.21% [1] - 过去四个季度 公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收3.4367亿美元 超Zacks共识预期4.92% 去年同期营收2.9598亿美元 过去四个季度公司均超共识营收预期 [2] BILL Holdings股价表现 - 自年初以来 BILL Holdings股价下跌约36.9% 而标准普尔500指数上涨17.8% [3] BILL Holdings盈利前景 - 盈利发布前 公司盈利预估修正趋势喜忧参半 目前Zacks排名为3（持有） 预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度当前共识每股收益预估为0.52美元 营收3.3623亿美元 本财年共识每股收益预估为2.22美元 营收14.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名方面 互联网软件行业目前处于250多个Zacks行业前36% 研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Smartsheet预计9月5日公布2024年7月季度财报 预计本季度每股收益0.29美元 同比变化+81.3% 过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - Smartsheet预计本季度营收2.7406亿美元 较去年同期增长16.3% [10]

财务业绩 - 2024财年总收入为13.02亿美元，同比增长22%[1] - 2024财年核心收入为11.23亿美元，同比增长19%[1] - 2024年第四季度总收入同比增长16%[1] - 2024年第四季度核心收入同比增长16%[1] - 2024财年毛利为10.56亿美元，毛利率为81.8%[7] - 2024财年非GAAP毛利为11.10亿美元，非GAAP毛利率为86.0%[7] - 2024财年营业亏损为1.74亿美元，非GAAP营业利润为1.96亿美元，同比增长68%[7] - 2024财年净亏损为2890万美元，非GAAP净利润为2.44亿美元[7] - 公司总收入为12.90亿美元，同比增长22%[40] - 订阅和交易费收入为11.23亿美元，同比增长19%[40] - 客户资金持有利息收入为1.67亿美元，同比增长47%[40] - 公司总收入为1,055,556,000美元，同比增长22.1%[50] - 非GAAP毛利率为86.0%，较上年同期提高0.4个百分点[50] - 非GAAP经营利润为196,181,000美元，同比增长67.5%[56] - 公司2023年全年非GAAP净收入为2.44亿美元，同比增长38.6%[60] - 公司2023年全年GAAP净亏损为288.78亿美元，主要由于计提了大额的股份支付费用[58] - 公司2023年第四季度非GAAP每股收益为0.57美元，同比增长19%[60] - 公司2024年全年非GAAP每股收益预计为2.12美元，同比增长27.7%[60] 现金流和资产负债 - 截至2024年6月30日，BILL独立网络会员达710万，同比增长22%[8] - 现金及现金等价物为9.86亿美元，较上年同期下降39%[38] - 短期投资为6.02亿美元，较上年同期下降42%[38] - 现金及现金等价物余额为3,351,398,000美元[47] - 经营活动产生的现金流量净额为278,771,000美元[47] - 投资活动产生的现金流量净额为-409,374,000美元[47] - 融资活动产生的现金流量净额为-742,599,000美元[47] - 公司于2024年6月30日的现金及现金等价物余额为3,351,398,000美元[47] - 公司2023年全年经营活动产生的现金流为187.77亿美元，同比增长49.3%[64] - 公司2023年全年资本支出为31.2亿美元，同比减少31.6%[64] - 公司2023年第四季度股票期权和受限股单位相关的股份支付费用为2.48亿美元，同比增长31.6%[60] - 公司2023年第四季度收购和整合相关费用为972万美元，同比减少3.2%[60] 运营数据 - 公司宣布启动3亿美元股票回购计划[9][10] - 公司2024年6月30日的剩余履约义务为86.85亿美元，较2023年同期增长37.5%[65] - 总运营费用为12.30亿美元，同比增长6%[40] - 研发费用为3.37亿美元，同比增长7%[40] - 销售和营销费用为4.79亿美元，同比下降7%[40] - 一般及行政费用为2.78亿美元，同比增长11%[40] - 预期信用损失准备为6,010万美元，同比增长87%[40,46] - 研发费用为336,754,000美元，占总收入的26.2%[52] - 销售及营销费用为478,540,000美元，占总收入的37.2%[53]

文章核心观点 - 分析师预计BILL Holdings(BILL)将在即将发布的财报中报告每股0.46美元的季度收益,同比下降22% [1] - 分析师预计收入将达到3.2756亿美元,同比增长10.7% [1] 公司财务数据总结 订阅和交易费用 - 分析师预计"订阅和交易费用总计"将达到2.8778亿美元,同比增长10.9% [6] 客户资金利息收入 - 分析师预计"客户资金利息收入"将达到4032万美元,同比增长10.5% [7] 总支付量 - 分析师预计"总支付量"将达到727.7亿美元,去年同期为691亿美元 [7] 交易处理量 - 分析师预计"交易处理量"将达到26252.29万笔,去年同期为23.4万笔 [7] 股价表现 - 过去一个月,BILL Holdings的股价下跌8.4%,而标普500指数下跌1.9% [8] - 目前BILL Holdings的股票评级为Zacks Rank 3(Hold),表明其未来表现可能与整体市场相符 [8]

Veeva Systems 公司概况 - Veeva Systems 提供云端解决方案,主要客户包括大型制药和医疗保健公司,如默克、强生、诺和诺德和礼来等 [3] - 公司还为消费品公司提供独特的云端解决方案,客户包括高露洁、联合利华和美泰 [3] - Veeva 专注于帮助客户提高运营效率,实现从研发到商业化的无缝衔接 [4][5] 财务表现 - 2023年第一季度,公司总收入为6.503亿美元,同比增长24% [7] - 其中订阅服务收入为5.34亿美元,同比增长29% [7] - 净利润为1.617亿美元,同比增长23% [7] - 过去4个季度,公司经营现金流为12亿美元,自由现金流约11亿美元 [8] 行业地位 - 公司专注于医疗保健和消费品行业,这些行业相对抗衡宏观经济波动 [9] - 公司在所服务行业内具有明显的竞争优势 [8] Bill Holdings 公司概况 - Bill Holdings 为中小企业提供薪资管理软件服务,客户接近50万家 [11] - 公司的平台利用人工智能帮助客户满足对供应商和客户的财务义务 [11] - 公司平台可实现无缝的发票创建、审批、支付、会计系统和员工报销 [12] - 公司还通过收购Divvy实现了预算管理和智能公司卡管理 [12] 财务表现 - 2024财年第三季度,收入同比增长19%至3.23亿美元 [15] - 其中订阅和交易收入为2.81亿美元,交易费用收入为2.16亿美元,同比增长25% [15] - 公司实现净利润3200万美元 [15] - 净收益保持率为111%,表明公司客户粘性强 [16] 发展前景 - 公司估计可寻址市场规模约300亿美元,但目前仅占到其中很小一部分 [17] - 2023财年是公司首次实现超10亿美元的年度收入 [17]

文章核心观点 - 标准普尔500指数今年创新高有误导性，其涨幅多来自英伟达和Meta等少数高市值股票；Bill公司连接企业财务交易，虽运营收入为负但有税收优惠使每股收益为正，股价下跌但华尔街认为其被低估，是风险承受能力强的投资者的潜在买入选择 [1][5][7] 公司业务模式 - Bill是面向小企业的金融平台，将公司应付账款和应收账款等财务交易整合到统一平台，节省公司时间和金钱 [2] - 公司通过客户订阅计划和支付处理赚钱，67%的收入来自支付处理，订阅计划是客户签约服务，成员是连接网络的金融机构 [3] 公司财务状况 - 运营收入为负但有所改善，较去年减半，不过仍未恢复到两年前水平；每股收益为正得益于税收优惠 [5] - 自2021年末上市以来营收强劲，虽在经济压力下增速放缓但仍保持两位数增长，且产生更多自由现金流，但股价下跌 [11] 公司客户情况 - 截至2024财年第四季度末（3月31日）有46万小企业客户和580万网络成员，且数量在增长 [9] 公司发展驱动因素 - 有有机增长、新客户、国际扩张和追加销售等增长驱动因素，是轻资产高毛利率业务，第三季度毛利率达83% [10] 公司面临挑战 - 核心客户群体在通胀环境中受影响，经济压力下业务放缓，难以实现运营利润，虽采取降低员工数量等措施提高效率，但不利于业务扩张 [12] 投资分析 - 公司股价因短期因素暴跌，一旦短期因素过去业务有望繁荣，更具抗风险能力 [13] - 公司股票市销率为4，远期市盈率为21，对于高增长公司来说倍数较低 [6] - 华尔街认为公司股票被低估，平均目标价较当前价格高约73%，最高高132%，最低高24% [14]