核心观点 - Troriluzole有望成为首个FDA批准的脊髓小脑共济失调(SCA)治疗药物 该药物已获得快速通道资格、孤儿药认定和优先审评资格 [1][3] - FDA将PDUFA日期延长3个月至2025年第四季度 以便全面审查Biohaven提交的补充材料 并计划召开咨询委员会会议讨论该申请 [2] - 临床数据显示Troriluzole每日一次口服可减缓50-70%疾病进展(f-SARA量表) 并降低跌倒风险 中期审查未发现重大安全隐患 [4] 疾病背景 - SCA是一种常染色体显性遗传神经退行性疾病 主要特征为小脑和脑干萎缩 导致运动控制能力逐渐丧失 [5] - 美国约有15,000名患者 欧洲和英国约24,000名患者 症状包括步态障碍、吞咽困难、言语障碍和过早死亡 [5] - 目前尚无FDA批准的治疗方法或治愈手段 [5] 药物机制 - Troriluzole是第三代前药 通过调节谷氨酸(人体最主要的兴奋性神经递质)发挥作用 [6] - 主要作用机制是降低突触谷氨酸水平 增加胶质细胞对谷氨酸的摄取 改善SCA患者普遍存在的谷氨酸失调问题 [6] - 该药物还有潜力开发用于其他与谷氨酸过量相关的疾病 [6] 公司动态 - Biohaven已完成FDA中期审查会议和关键临床研究地点的监管检查 [4] - 公司专注于免疫学、神经科学和肿瘤学领域的创新疗法开发 拥有包括Kv7离子通道调节、TYK2/JAK1抑制等多条研发管线 [7] - CEO强调SCA是影响多代家庭的毁灭性疾病 公司致力于为患者提供首个治疗方案 [4]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司净亏损221,677千美元，较2024年同期的179,504千美元增加23.5%[15] - 2025年第一季度，公司研发费用为187,584千美元，较2024年同期的155,972千美元增长20.2%[15] - 2025年第一季度，公司经营活动净现金使用量为165,124千美元，较2024年同期的102,637千美元增加60.9%[19] - 2025年第一季度，公司投资活动提供的净现金为164,879千美元，较2024年同期的34,031千美元增长384.5%[19] - 2025年第一季度，公司融资活动提供的净现金为369千美元，较2024年同期的3,423千美元下降89.2%[19] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为98,417千美元，较2024年12月31日的99,134千美元下降0.7%[11] - 截至2025年3月31日，公司流通在外的普通股加权平均数为101,943,396股，较2024年同期的81,601,826股增长24.9%[15] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司净投资收入分别为4,206千美元和4,301千美元[53] - 2025年和2024年第一季度，非现金股份支付费用分别为53062000美元和34877000美元，截至2025年3月31日，未确认补偿成本为154832000美元[87] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月内，公司授予的股票期权每股加权平均授予日公允价值分别为26.25美元和30.82美元，预计约6,581,448份未归属股票期权将在规定服务期内归属[92] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月内，公司受限股单位（RSU）归属的总公允价值分别为19,215千美元和3,693千美元[95] - 2025年和2024年第一季度，公司基本和摊薄后归属于普通股股东的净亏损分别为221,677千美元和179,504千美元，每股净亏损分别为2.17美元和2.20美元[99] - 2025年第一季度公司直接研发项目费用中，BHV - 7000 & BHV - 7010为31573000美元，BHV - 2100为16748000美元等；2024年对应项目费用分别为24803000美元和4620000美元等[165] - 2025年第一季度公司研发人员费用（不含股份支付）为21138000美元，研发股份支付费用为35233000美元；2024年分别为19314000美元和21291000美元[165] - 2025年第一季度公司综合管理费用人员费用（不含股份支付）为6474000美元，综合管理费用股份支付费用为17829000美元；2024年分别为6389000美元和13586000美元[165] - 2025年第一季度公司非经营（收入）费用为 - 493000美元，所得税拨备为609000美元；2024年分别为 - 4305000美元和569000美元[165] - 2025年第一季度公司分部净亏损为221677000美元，2024年为179504000美元[165] 各条业务线表现 - 2025年临床阶段里程碑包括： troriluzole BHV 4157在SCA的NDA获优先审评，OCD开展两项3期研究；Taldefgrobep Alfa BHV - 2000在SMA与FDA开会、在肥胖症启动2期研究等[184] - 2024年9月Study BHV4157 - 206 - RWE显示troriluzole治疗SCA 3年可使疾病进展减缓50 - 70%，相当于延缓1.5 - 2.2年疾病进展[191][192] - 2024年第四季度公司向FDA提交troriluzole治疗所有SCA基因型的NDA，2025年2月FDA接受审评并给予优先审评，预计第三季度出决定[198][199] - 2025年3月公司撤回troriluzole在欧盟治疗成人SCA的MAA，计划3个月内生成数据与EMA推进下一步工作[200] - 2017年12月公司启动troriluzole治疗OCD的2/3期试验，2020年6月公布结果，200mg剂量在各时间点有数值改善但未达12周主要终点[201] - 2020年12月公司启动OCD的3期项目，预计每项试验最多招募700名参与者[202] - OCD的第一项3期研究已完成招募，预计2025年上半年公布顶线数据；第二项预计2025年底完成招募，2026年上半年公布顶线数据[203] - 2021年12月，GCAR选择troriluzole在GBM AGILE试验中进行评估[204] - 2022年7月，公司和GCAR宣布GBM AGILE试验已开始招募患者评估troriluzole，研究正在进行中[205] - 2022年2月，公司与BMS达成全球许可协议，获得taldefgrobep alfa（BHV - 2000）的开发和商业化权利[206] - 2023年9月，公司完成BHV - 2000治疗脊髓性肌萎缩症（SMA）的3期临床试验患者招募[207] - 3期SMA试验设计为随机、双盲、安慰剂对照全球试验，计划随机分配约180名患者[208] - 2024年11月，taldefgrobep alfa在MFM - 32量表上所有时间点显示运动功能有临床意义改善，但在第48周主要结局上治疗组与安慰剂+标准治疗组未达到统计学差异[209] - 按种族和族裔预先指定亚组分析显示，最大研究人群（87%为白种人，n = 180）在MFM - 32量表所有时间点包括第48周有临床意义改善（p < 0.05）[209] - 对有可测量基线肌生长抑制素的受试者（n = 123）分析显示，在肌生长抑制素阳性人群中疗效信号改善（p = 0.02）[209] 管理层讨论和指引 - 公司自成立以来持续亏损，预计在可预见的未来将继续产生经营亏损[27] - 公司预计现有现金、现金等价物和有价证券足以满足至少一年的经营和财务承诺及其他现金需求[28] 其他没有覆盖的重要内容 - 2023年12月，FASB发布ASU No. 2023 - 09，公司将于2025年12月31日结束的财年生效，不打算提前采用[42] - 2024年11月，FASB发布ASU No. 2024 - 03，适用于2026年12月15日后开始的年度报告期和2027年12月15日后开始的中期报告期，公司正在评估影响[43] - 2025年5月1日确定，公司需向Knopp发行约价值75,000千美元的普通股3,588,688股作为2025年额外对价[63] - 2025年1月，公司与Merus签订协议，支付132700股普通股，价值约4844000美元[74] - 2024年12月，公司签订FGFR3协议，支付222119股普通股，价值约8554000美元[75] - 截至2025年3月31日，公司根据股权分配协议出售并发行4248588股普通股，净收益约146250000美元，剩余可发行额度300000000美元[83] - 4月28日公司及子公司签订《票据购买协议》，购买方将在交割日后不久以250000000美元购买首批票据，第二批票据最高以150000000美元购买，第三批票据最高以200000000美元购买[167][170] - 购买方初始有权获得相当于曲鲁唑全球净销售额6.25%的收入付款，若满足特定条件，该比例会自动降低60%；若不满足条件，比例会自动增加至最高80%[171] - 公司需在曲鲁唑或其他产品获FDA或EMA批准时，向购买方支付相当于资助金额35%的里程碑付款[172] - 若不满足特定条件，公司需向购买方支付一次性款项，金额为截至测试日期资助总额减去已支付的收入付款和里程碑付款[172] - 购买方有权在收到的收入付款、里程碑付款和一次性付款总额达到适用上限金额时终止收取收入付款[173] - 2022年10月3日公司从Biohaven Pharmaceutical Holding Company Ltd.剥离，成为独立上市公司，并于10月4日在纽约证券交易所开始常规交易[183] - SCA在美国约影响15000人，在欧洲和英国约影响24000人，SCA3占全球SCA的约30% - 50% [186] - 2022年5月troriluzole治疗SCA的3期试验主要终点未达统计学意义，但SCA3基因型患者有治疗效果（p = 0.045）[187]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度研发费用为1.876亿美元，较2024年同期的1.56亿美元增加3160万美元[9] - 2025年第一季度一般及行政费用为3400万美元，较2024年同期的2730万美元增加670万美元[10] - 2025年第一季度其他收入净额为50万美元，较2024年同期的430万美元减少380万美元[11] - 2025年第一季度净亏损为2.217亿美元，合每股2.17美元；非GAAP调整后净亏损为1.668亿美元，合每股1.64美元[12] - 2025年第一季度研发费用为187,584千美元，2024年同期为155,972千美元[19] - 2025年第一季度总运营费用为221,561千美元，2024年同期为183,240千美元[19] - 2025年第一季度净亏损为221,677千美元，2024年同期为179,504千美元[19] - 2025年第一季度非GAAP调整后净亏损为166,825千美元，2024年同期为144,627千美元[24] - 2025年第一季度GAAP基本和摊薄每股净亏损为2.17美元，2024年同期为2.20美元[19] - 2025年第一季度非GAAP调整后基本和摊薄每股净亏损为1.64美元，2024年同期为1.77美元[24] - 2025年第一季度加权平均普通股流通股数为101,943,396股，2024年同期为81,601,826股[19] 其他财务数据 - 截至2025年4月30日，现金、现金等价物、有价证券和受限现金共计约5.18亿美元[4] - 公司与Oberland Capital达成高达6亿美元的非摊薄资本协议，2025年4月30日收盘时已收到2.5亿美元的总收益[3][4][7] - 2025年3月31日现金及现金等价物为98,417千美元，2024年12月31日为99,134千美元[21] - 2025年3月31日总资产为458,946千美元，2024年12月31日为615,107千美元[21] - 2025年3月31日总负债为199,451千美元，2024年12月31日为191,671千美元[21] 管理层讨论和指引 - 预计2025年上半年完成BHV - 1300、BHV - 1400和BHV - 1600三项一期研究[3] - 预计2025年上半年公布曲鲁唑治疗强迫症的关键topline数据，下半年公布BHV - 7000治疗重度抑郁症的相关数据[3] - 公司抗肌生长抑制素药物taldefgrobep alfa将继续探索在脊髓性肌萎缩症的潜在治疗途径，并计划2025年上半年启动肥胖症二期研究[3] - 公司TYK2/JAK1抑制剂BHV - 8000预计2025年上半年启动帕金森病的2/3期研究[3]

Analyst's Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. Biohaven Ltd. (NYSE: BHVN ) is a clinical-stage biopharmaceutical that develops treatments for neurol ...

文章核心观点 - 周一Biohaven股价飙升，公司宣布与Oberland Capital达成6亿美元非摊薄融资协议，为临床研究提供资金，若troriluzole获FDA批准，公司估值将更合理 [1][2][4] 股价表现 - 周一Biohaven股价飙升，午盘交易时上涨约8%，盘中早些时候涨幅高达10%，此时标普500指数涨跌互现，纳斯达克综合指数小幅走高 [1] 融资情况 - 公司与Oberland Capital Management达成高达6亿美元融资协议，包括立即获得2.5亿美元，其余资金与监管里程碑和战略收购挂钩，且该交易为非摊薄融资 [2] 资金用途 - 融资为推进临床试验和为troriluzole治疗脊髓小脑性共济失调（SCA）获得FDA潜在批准做准备提供“重要财务资源” [2] - 资金使公司有足够时间完成troriluzole后期开发，还可继续投资包括肿瘤学和免疫学治疗药物在内的产品线 [3] 公司估值与前景 - 消息公布前公司市值约30亿美元，对于一家尚未盈利的生物技术公司来说并不便宜，但6亿美元非摊薄融资增加了安全垫 [4] - 若troriluzole获FDA批准，公司估值将更合理，但不保证获批及获批时间，监管挫折仍是重大风险，不过其SCA治疗前景看好，高风险承受者投资该公司股票可能有回报 [4]

文章核心观点 Biohaven与Oberland Capital达成高达6亿美元投资协议，首笔2.5亿美元将在4月30日前到位，资金用于临床试验和商业化，Oberland Capital看好Biohaven产品潜力 [1][2][3] 投资协议 - 公司与Oberland Capital达成高达6亿美元投资协议，首笔2.5亿美元毛收益将在4月30日前到位 [1] - 投资以购债协议形式进行，对现有投资者无摊薄影响 [3] - 1.5亿美元在公司选择且troriluzole获FDA批准等条件满足时提供，最多2亿美元经双方同意用于战略收购等 [3][6] - Oberland Capital有权获监管批准里程碑付款和troriluzole全球净销售额分层个位数特许权使用费，付款有上限 [3] 资金用途 - 资金为公司全开发组合临床试验提供资源，支持troriluzole在美国获批后的商业化工作 [2] 双方表态 - 公司首席财务官称获Oberland Capital支持体现troriluzole潜力和对方对公司创新平台组合的信心，协议助推进管线和筹备上市 [3] - Oberland Capital管理合伙人表示公司能满足罕见病未满足需求，期待合作释放创新疗法潜力 [3] 相关方信息 - Covington & Burling LLP为公司法律顾问，Cooley LLP为Oberland Capital提供建议 [4] Troriluzole介绍 - 是新化学实体和第三代新型前药，调节人体最丰富的兴奋性神经递质谷氨酸，主要作用是降低突触中谷氨酸水平 [5] - 有潜力用于其他与谷氨酸过多相关疾病，更多信息可在公司网站查看 [5][7] 公司介绍 - 是临床阶段生物制药公司，专注关键治疗领域变革性疗法的发现、开发和商业化，推进创新治疗产品组合 [8] - 临床和临床前项目包括Kv7离子通道调节、MoDE™和TRAP™细胞外蛋白降解等 [8] Oberland Capital介绍 - 2013年成立的私人投资公司，管理资产超30亿美元，专注全球医疗行业投资，提供多种融资解决方案 [9]

公司动态 - Biohaven(BHVN)股价在周五暴跌超过15% 成为生物科技行业跌幅最大的股票之一 而当天标普500指数上涨0.6% [1] - 欧洲药品管理局(EMA)披露 Biohaven子公司于3月24日主动撤回了治疗药物Dazluma(活性成分troriluzole)的上市授权申请 [2] - Dazluma针对的适应症是罕见遗传性神经疾病脊髓小脑性共济失调3型 公司最初于2023年底提交该药物的上市申请 [3] 监管进展 - EMA在评估Dazluma时发现多个可能影响批准的问题 并向公司提出了一系列疑问 [3] - Biohaven在致EMA的信函中表示 计划生成更多数据以支持该药物获得新活性物质地位 并将在数据完备后重新提交申请 [4] - 监管申请的撤回对投资者信心造成重大打击 欧盟作为全球最大患者群体市场之一 其审批进展至关重要 [4] 药物研发 - Dazluma是Biohaven处于临床阶段的重要在研药物 此次撤回申请将延缓该药物在欧洲市场的商业化进程 [2][3] - 公司采取的策略是先补充数据再重新申请 而非直接放弃该药物的开发 [4]

LOS ANGELES, April 15, 2025 /PRNewswire/ -- The Schall Law Firm, a national shareholder rights litigation firm, announces that it is investigating claims on behalf of investors of Biohaven Ltd. ("Biohaven" or "the Company") (NYSE: BHVN) for violations of the securities laws.The investigation focuses on whether the Company issued false and/or misleading statements and/or failed to disclose information pertinent to investors. Biohaven announced its financial results for Q4 and full year 2024 on March 3, 2025. ...

NEW YORK, April 07, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Pomerantz LLP is investigating claims on behalf of investors of  Biohaven Ltd. (“Biohaven” or the “Company”) (NYSE: BHVN).  Such investors are advised to contact Danielle Peyton at newaction@pomlaw.com or 646-581-9980, ext. 7980. The investigation concerns whether Biohaven and certain of its officers and/or directors have engaged in securities fraud or other unlawful business practices.  [Click here for information about joining the class action] On March 3, 2025 ...

SAN DIEGO and NEW HAVEN, Conn., April 5, 2025 /PRNewswire/ -- Biohaven Ltd. (NYSE: BHVN) announced today that it will present 13 abstracts at the 2025 American Academy of Neurology (AAN) Annual Meeting, taking place from April 5 to April 9, 2025 in San Diego, California. The presentations highlight Biohaven's innovative neuroscience pipeline across multiple early and late-stage development programs including Kv7 ion channel modulation, extracellular protein degradation, TRPM3 antagonism, TYK2/JAK1 inhibitio ...