公司整体营收情况 - 2023、2022和2021年公司营收分别为87.57亿美元、81.24亿美元和84.34亿美元[27] 各业务板块营收占比及金额 - 2023年各业务板块营收占比：Salix为26%（22.5亿美元）、International为12%（10.71亿美元）、Solta Medical为4%（3.47亿美元）、Diversified为11%（9.43亿美元）、Bausch + Lomb为47%（41.46亿美元）[27] - 2022年各业务板块营收占比：Salix为26%（20.9亿美元）、International为12%（9.88亿美元）、Solta Medical为4%（3亿美元）、Diversified为12%（9.78亿美元）、Bausch + Lomb为46%（37.68亿美元）[27] - 2021年各业务板块营收占比：Salix为24%（20.74亿美元）、International为14%（11.66亿美元）、Solta Medical为4%（3.08亿美元）、Diversified为13%（11.21亿美元）、Bausch + Lomb为45%（37.65亿美元）[27] 特定产品营收情况 - 公司国际业务中Xifaxan产品2023、2022和2021年营收分别为18.1亿美元、16.92亿美元和16.44亿美元[30] 业务板块产品占比情况 - 公司Bausch + Lomb板块中Arestin在2023和2022年约占牙科业务营收的90%[39] 公司业务板块划分 - 公司目前约有1000种产品，分为五个可报告业务板块[27] 业务板块投资情况 - 公司Salix业务增加了对Xifaxan的营销投资和产品研发投入[29] - 公司Solta Medical业务持续投资拓展关键市场，扩大Thermage FLX的覆盖范围[33] 产品推出情况 - 2024年第一季度公司在美国推出CABTREO Topical Gel[39] - SiHy Daily已在约50个国家推出[42] 公司研发情况 - 公司有超90个研发项目，截至2023年12月31日，约1450名研发和质量保证员工在24个研发设施参与研发工作[44] - 2023、2022和2021年研发费用分别为6.04亿美元、5.29亿美元和4.65亿美元，占收入的比例分别约为7%、7%和6%[45] 产品特性介绍 - XIIDRA是5%的非类固醇眼药水，用于治疗干眼症[42] - Bausch + Lomb ULTRA接触镜佩戴16小时后能保留95%的水分[42] - Biotrue ONEday日抛型隐形眼镜含水量78%，16小时内几乎能保持100%的水分[42] 专利相关情况 - 美国、加拿大和欧盟的专利通常自申请日起20年到期[49] 监管制度相关 - 2023年7月1日起，发往英国英格兰地区的设备需遵循英国监管制度并贴上UKCA标志，北爱尔兰仍接受CE标志设备[53] 公司监管与处罚情况 - 公司产品受美国、加拿大、欧盟等多地政府广泛监管，违规可能面临多种处罚[50] - 公司受美国联邦和州医疗营销、欺诈和滥用法规等约束，违规会面临民事和刑事处罚等[55] 地区收入占比情况 - 2023年美国和波多黎各、中国分别占公司总收入约59%、5%，其他国家占比均不超5%[78] 违规罚款规定 - GDPR规定对某些违规行为的罚款最高可达全球年收入的4%或2000万欧元，取其高者[62] - 英国数据保护法规定罚款最高为1750万英镑或全球营业额的4%，取其高者[63] - 违反加拿大反垃圾邮件立法（CASL）的罚款最高可达每违规一次1000万加元[64] 医疗相关法律政策变化 - 2010年1月1日起，医疗改革法案提高了制药公司的最低医疗补助药品回扣，扩大了340B药品折扣计划[69] - 2011年起，法律对生产或进口品牌处方药产品的公司征收高额年费[69] - 2019年1月1日起，两党预算法案修订了《患者保护与平价医疗法案》，关闭了大多数医疗保险药品计划的覆盖缺口[69] - 2022年8月，《降低通胀法案》签署成为法律，对三年平均调整后财务报表收入超10亿美元的“适用公司”征收企业替代最低税（CAMT）[70] - 公司成员若属于外国母公司跨国集团，仅当其美国成员、外国集团成员非美国成员子公司的美国贸易或业务以及美国成员的外国子公司三年平均调整后财务报表收入超1亿美元时，才需缴纳CAMT[70] - 《降低通胀法案》对医疗保险计划下药品的覆盖和支付方式做出重大改变，包括对药价涨幅超过通胀率的情况处以财务处罚[71] 主要客户收入占比情况 - 2023 - 2021年，Cencora Inc.、McKesson Corporation、Cardinal Health, Inc.分别占公司总收入的19%/18%/18%、15%/15%/16%、13%/13%/12%[79] 公司制造基地情况 - 公司在全球约有37个制造基地，其中25个是博士伦（Bausch + Lomb）设施[87] 产品生产情况 - 2023年约25%的产品销售由第三方制造商全部或部分生产[91] 公司员工情况 - 截至2023年12月31日，公司约有20270名员工，其中约13300名为博士伦员工；生产、销售和营销、一般和行政、研发岗位分别有10520、6725、1575、1450人[97] - 2023年，除博士伦外的公司员工缺勤率（DAR）为每100名员工12天，高于目标值（少于9天）但优于行业平均（22天）；博士伦DAR为6，达到年度目标且远低于行业标准[99] - 2023年公司员工流动率略低于2022年，未因流动率产生重大业务中断[98] 公司业务收入季节性特点 - 公司业务收入历史上倾向于下半年，第一季度销售往往较低，第四季度销售往往较高[112] - 历史上公司业务收入倾向于下半年，第一季度销售较低，第四季度较高[638] 海外业务风险情况 - 公司很大一部分收入来自美国和加拿大以外的业务，所有海外业务都面临汇率波动等风险[113] 地区税率情况 - 公司部分收入和利润来自加拿大和爱尔兰，这两个地区有效税率较低[116] 产品责任风险情况 - 自2014年3月31日起，公司对该日期后产生的产品责任风险进行了实质性的自保[111] 外汇汇率影响情况 - 2023年1%的外汇汇率变化会使公司股东亏损约6200万美元[639] - 截至2023年12月31日，以加元计算美国信贷工具、高级有担保和无担保票据本金的未实现外汇损失为1.81亿美元，某些公司间余额的未实现外汇收益为200万美元[640] 公司债务情况 - 截至2023年12月31日，公司发行的固定利率债务和浮动利率债务本金分别为151.08亿美元和58.99亿美元，固定利率债务的估计公允价值为108.37亿美元[642] - 利率上升或下降100个基点，固定利率债务的公允价值将分别减少或增加约3亿美元；浮动利率债务利率上升100个基点，将对综合运营报表和综合现金流量表产生约5900万美元的年化税前影响[642] 收购相关或有对价情况 - 2023年收购相关或有对价的公允价值计量使用的风险调整贴现率为6% - 28%[651] 商誉减值费用情况 - 2023年、2022年和2021年，公司分别记录了4.93亿美元、8.24亿美元和4.69亿美元的商誉减值费用[663] 公司业务和财务影响因素 - 公司业务和财务受全球金融市场波动影响，包括外汇汇率和利率变动[636] 产品价格限制情况 - 公司产品在部分国家受价格控制限制，提价能力可能受限[637] 公司外汇风险管理情况 - 公司通过管理同币种收入与支出管理外汇风险，美元进一步走强或外币贬值将对收入和业绩产生负面影响[639] 各报告单元商誉减值情况 - 2021年10月1日，皮肤科报告单元有大约10%的安全边际，2022年6月30日和9月30日分别记录了8300万美元和1.19亿美元的商誉减值，至9月30日安全边际为零，2023年9月30日又确认了1.51亿美元的商誉减值，评估使用长期增长率0.0%和折现率10.75%[667][668][671] - 2022年10月1日，神经科报告单元确认了6.22亿美元的商誉减值，2023年9月30日又确认了1.21亿美元的商誉减值，评估使用长期增长率 - 2.5%和折现率10.50%[672][673] - 2023年10月1日，仿制药报告单元确认了9100万美元的商誉减值，至12月31日剩余商誉2.27亿美元，评估使用长期增长率1.0%和折现率10.25%[675][676] - 2023年对国际报告单元进行定量公允价值测试，其公允价值超过账面价值超45%，无商誉减值，评估使用长期增长率3.0%和折现率12.50%[677] - 2022年9月30日对萨利克斯报告单元进行定量公允价值测试，无减值，但安全边际小于5%[678] - 2022年和2023年10月1日对博士伦部门的视力护理、外科和制药报告单元进行定量公允价值测试，公允价值安全边际均超25%，无商誉减值[679][680] 商誉减值测试情况 - 公司每年10月1日对报告单元进行商誉减值测试，若有迹象表明公允价值低于账面价值则更频繁测试[664] - 2023年对皮肤科和神经科报告单元进行了中期评估，10月1日对国际、仿制药及博士伦部门的报告单元进行单独定量公允价值测试，其余先进行定性评估[666] 报告单元减值相关情况 - 报告单元减值后减记至公允价值，安全边际10%及以下的报告单元未来减值风险更高[683] - 可能导致报告单元未来减值的市场因素包括政府定价行动、通胀、利率压力等[684] 商誉余额及测试程序情况 - 截至2023年12月31日，公司商誉余额为1.1183亿美元，2023年9月30日止三个月及2023年10月1日进行的定量公允价值测试程序总计约78.2亿美元，占商誉余额的70%[685] - 截至2022年12月31日，公司商誉余额为1.1547亿美元，2022年9月30日止三个月及2022年10月1日进行的定量公允价值测试程序总计约103.25亿美元，占商誉余额的89%[685] 公司或有损失情况 - 公司业务面临多种或有损失，如诉讼索赔、合同赔偿、产品和环境责任及税务事项等，最终结果可能对公司经营、财务状况和现金流产生重大影响[687] 公司税务审计及影响情况 - 公司所得税申报受国内外税务机关审计，有效税率可能因业务活动组合、税法、税收协定等变化而改变，审计最终结果可能与估计不同，影响公司所得税、经营业绩和财务状况[688][690] 不确定税务立场负债情况 - 公司记录不确定税务立场的负债，新税法和税务机关解释可能影响该负债，实际支付或评估可能与估计不同，影响公司收入和现金流[691] 递延税资产评估情况 - 公司评估递延税资产相关税收利益实现可能性，若修订预测或确定规划事件不发生，将调整估值备抵计入当期税务费用[692] 公司财报前瞻性陈述情况 - 公司财报中包含前瞻性陈述，涉及业务战略、产品、收入、研发和营销支出等多方面，这些陈述基于管理层当前预期和信念，但存在风险和不确定性[694][695] 前瞻性陈述差异影响因素 - 可能导致实际结果与前瞻性陈述差异的因素包括市场和经济条件、通胀、诉讼、B+L分离相关风险、B+L IPO后挑战、法律和政府程序、定价决策等[698] 公司产品定价情况 - 公司患者访问和定价委员会历史上限制品牌处方药平均年价格涨幅为个位数，未来可能采取新定价行动[699] 新会计指引情况 - 有关最近发布的新会计指引（截至2023年12月31日已采用和未采用）的信息包含在经审计的合并财务报表附注2“重大会计政策”中[693] 公司面临的风险情况 - 公司面临立法或政策风险，可能导致新的强制回扣、折扣或其他定价限制[700] - 公司有大量债务及潜在未来债务，需关注偿债能力和债务契约遵守情况[700] - 信用评级下调可能影响公司举债能力和债务发行成本[700] - 2024财年及以后的预测假设变化可能导致无法满足债务契约或资产减值[700] - Bausch + Lomb收购XIIDRA产品存在整合、债务和收益实现等风险[700] - 新产品的收购和推出存在不确定性，可能导致重大减值费用[701][702] - 公司大量收入来自Xifaxan产品线，可能受仿制药提前进入市场的重大影响[704] - 国际业务面临新兴市场挑战、全球经济状况和贸易冲突等风险[704] - 公司面临法律和监管程序的费用、时间和结果的不确定性[704][705][706] - 产品供应、库存、配送和促销等方面存在挑战和不确定性[706]

总报告收入情况 - 2023年全年总报告收入为87.6亿美元，2022年为81.2亿美元，增加6.33亿美元，增幅8%，排除外汇不利影响4500万美元和收购影响1.41亿美元后，有机收入同比增长7%[17] - 2023年第四季度总报告收入为24.1亿美元，2022年第四季度为21.9亿美元，增加2.15亿美元，增幅10%，排除外汇有利影响600万美元和收购影响1.22亿美元后，有机收入同比增长4%[17] - 2023年第四季度营收24.1亿美元，报告基础上增长10%，有机基础上增长4%；全年营收87.6亿美元，报告基础上增长8%，有机基础上增长7%[24] - 2023年12月31日，公司总营收87.57亿美元，较2022年的81.24亿美元增长6.33亿美元，增幅8%；有机营收86.61亿美元，较2022年的81.02亿美元增长5.59亿美元，增幅7%[79] - Bausch Health Companies Inc. 2023年总收入为24.08亿美元，2022年为21.93亿美元，GAAP收入变化百分比为10%，有机收入变化百分比为4%[90] 产品销售情况 - 2023年第四季度产品销售为23.82亿美元，2022年为21.68亿美元；全年产品销售为86.63亿美元，2022年为80.25亿美元[6] 运营收入情况 - 2023年第四季度运营收入为3.62亿美元，2022年为亏损2.36亿美元；全年运营收入为9.63亿美元，2022年为4.54亿美元[6] - 2023年全年合并运营收入9.63亿美元，较2022年的4.54亿美元增加5.09亿美元；第四季度合并运营收入3.62亿美元，较2022年的运营亏损2.36亿美元增加5.98亿美元[21][30] 净亏损情况 - 2023年第四季度净亏损为4700万美元，2022年为4.1亿美元；全年净亏损为6.11亿美元，2022年为2.12亿美元[6] - 2023年第四季度公司净亏损3900万美元，较2022年的4.1亿美元净亏损有利变化3.71亿美元[31] - 2023年全年，归属于博士康公司的净亏损为5.92亿美元，2022年为2.25亿美元，不利变化为3.67亿美元[56] - 2023年第四季度净亏损4700万美元，2022年同期净亏损4.1亿美元；2023年全年净亏损6.11亿美元，2022年全年净亏损2.12亿美元[86] 调整后EBITDA情况 - 2023年第四季度调整后EBITDA（非GAAP）为8.97亿美元，2022年为8.41亿美元；全年调整后EBITDA（非GAAP）为31.1亿美元，2022年为30.8亿美元[9] - 公司预计2024年营收93 - 95.5亿美元，有机增长2% - 5%；调整后EBITDA为32 - 33.5亿美元[35] 现金及债务情况 - 2023年12月31日现金及现金等价物为9.47亿美元，2022年为5.64亿美元；受限现金为1500万美元，2022年为2700万美元[12] - 2023年12月31日总长期债务及其他为223.88亿美元，2022年为207.66亿美元[12] - 2024年债务到期金额为1.55亿美元，2025年为27.9亿美元，2026年为8.92亿美元，2027年为67.48亿美元，2028年为72.19亿美元，2029 - 2031年为32.02亿美元[12] - 现金、现金等价物和受限现金为9.62亿美元[59] - 博士康（不包括博士伦）循环信贷额度可用约9.5亿美元，博士伦循环信贷额度可用约1.99亿美元[59] 各业务线营收情况 - 2023年全年Salix部门营收22.5亿美元，较2022年的20.9亿美元增加1.6亿美元，增幅8%；第四季度营收5.83亿美元，较2022年增加200万美元[18] - 2023年全年国际部门营收10.71亿美元，较2022年的9.88亿美元增加8300万美元，增幅8%；第四季度营收2.9亿美元，较2022年增加2900万美元，增幅11%[18] - 2023年全年Solta Medical部门营收3.47亿美元，较2022年的3亿美元增加4700万美元，增幅16%；第四季度营收1.03亿美元，较2022年增加400万美元，增幅4%[20] - 2023年全年多元化产品部门营收9.43亿美元，较2022年的9.78亿美元减少3500万美元，降幅4%；第四季度营收2.59亿美元，较2022年增加300万美元，增幅1%[21] - 2023年全年Bausch + Lomb部门营收41.46亿美元，较2022年的37.68亿美元增加3.78亿美元，增幅10%；第四季度营收11.73亿美元，较2022年增加1.77亿美元，增幅18%[29] - Bausch Health（不含B+L）2023年报告收入为12.35亿美元，2022年为11.97亿美元，GAAP收入变化百分比为3%，有机收入变化百分比为2%[90] - Bausch + Lomb 2023年总收入为11.73亿美元，2022年为9.96亿美元，GAAP收入变化百分比为18%，有机收入变化百分比为7%[90] - 国际业务2023年报告收入为2.90亿美元，2022年为2.61亿美元，GAAP收入变化百分比为11%，有机收入变化百分比为6%[90] - Solta Medical 2023年报告收入为1.03亿美元，2022年为0.99亿美元，GAAP收入变化百分比为4%，有机收入变化百分比为5%[90] - 多元化神经业务2023年报告收入为1.41亿美元，2022年为1.28亿美元，GAAP收入变化百分比为10%，有机收入变化百分比为10%[90] - 皮肤科业务2023年报告收入为0.61亿美元，2022年为0.69亿美元，GAAP收入变化百分比为 - 12%，有机收入变化百分比为 - 12%[90] - 仿制药业务2023年报告收入为0.28亿美元，2022年为0.30亿美元，GAAP收入变化百分比为 - 7%[90] - 牙科业务2023年和2022年报告收入均为0.29亿美元，收入无变化[90] 调整后归属于公司的净收入情况 - 2023年第四季度调整后归属于公司的净收入4.06亿美元，全年为12.74亿美元，较2022年第四季度的3.72亿美元和全年的11.13亿美元分别增加3400万美元和1.61亿美元[32] - 2023年第四季度调整后归属于公司的净收入4.06亿美元，2022年同期为3.72亿美元；2023年全年调整后归属于公司的净收入12.74亿美元，2022年全年为11.13亿美元[86] 有机收入相关情况 - 公司使用有机收入（非GAAP）和有机收入变化（非GAAP）评估可报告业务部门和公司整体业绩[4] - 2023年第四季度和全年，排除外汇不利影响后，公司业务收入有机增长，第四季度增长5%，全年增长18%，主要受亚太地区尤其是中国市场的强劲增长推动[53] - 公司使用非GAAP财务指标评估业务，包括调整后EBITDA和有机收入等[67][71] - 有机收入（非GAAP）计算考虑汇率变化和资产剥离等因素[78] GAAP每股亏损情况 - 2023年第四季度和全年，GAAP每股亏损分别为0.11美元和1.62美元，2022年分别为1.13美元和0.62美元[57] 经营活动现金流情况 - 2023年第四季度和全年，公司经营活动产生的现金分别为3.9亿美元和10.32亿美元，2022年分别为4.75亿美元和使用7.28亿美元，全年经营现金流增加17.6亿美元[58] - 截至2023年12月31日的三个月，经营活动提供的现金为3.90亿美元，2022年同期为4.75亿美元；截至2023年12月31日的十二个月，经营活动提供的现金为10.32亿美元，2022年同期为 - 7.28亿美元[92] GAAP各项成本及费用情况 - 2023年第四季度和全年，GAAP商品销售成本（不包括无形资产摊销和减值）分别为6.95亿美元和25.19亿美元，2022年分别为6.39亿美元和23.16亿美元[50] - 2023年第四季度和全年，GAAP销售、一般和行政费用分别为7.66亿美元和29.17亿美元，2022年分别为6.66亿美元和26.25亿美元[50] - 2023年第四季度和全年，GAAP研发费用分别为1.52亿美元和6.04亿美元，2022年分别为1.42亿美元和5.29亿美元[50] - 2023年第四季度和全年，GAAP无形资产摊销分别为2.82亿美元和10.77亿美元，2022年分别为3.13亿美元和12.15亿美元[50] - 2023年和2022年第四季度GAAP其他费用净额分别为2800万美元和2900万美元，2023年和2022年全年分别为2800万美元和3500万美元[75] - 2023年和2022年第四季度GAAP债务清偿收益分别为100万美元和1.92亿美元，2023年和2022年全年分别为100万美元和8.75亿美元[75] - 2023年和2022年第四季度GAAP利息费用分别为3.63亿美元和3.07亿美元，2023年和2022年全年分别为13.28亿美元和14.64亿美元[75] - 2023年和2022年第四季度GAAP外汇及其他费用分别为1400万美元和1200万美元，2023年和2022年全年分别为5200万美元和800万美元[75] - 2023年和2022年第四季度GAAP所得税拨备分别为4000万美元和5300万美元，2023年和2022年全年分别为2.21亿美元和8300万美元[75] - 2023年和2022年第四季度GAAP非控股权益净亏损（收入）分别为800万美元和0，2023年和2022年全年分别为1900万美元和 - 1300万美元[75] 非GAAP调整项及调整后净收入情况 - 2023年第四季度非GAAP调整项总计4.62亿美元，2022年同期为7.9亿美元；2023年全年非GAAP调整项总计19.2亿美元，2022年全年为13.6亿美元[86] - 2023年第四季度调整后净收入4.15亿美元，2022年同期为3.8亿美元；2023年全年调整后净收入13.09亿美元，2022年全年为11.48亿美元[86] 归属于非控股权益相关情况 - 2023年第四季度归属于非控股权益的净亏损（收入）为800万美元，2022年同期为0；2023年全年为1900万美元，2022年全年为亏损1300万美元[89] - 2023年第四季度非控股权益部分的调整项中，利息费用净额为亏损1100万美元，折旧和摊销为亏损1300万美元，其他调整为亏损1200万美元[89] - 2023年第四季度调整后EBITDA归属于非控股权益（非GAAP）为亏损2800万美元，2022年同期为亏损1800万美元；2023年全年为亏损9600万美元，2022年全年为亏损5800万美元[89] 财务指标使用及衡量情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估业务，包括调整后EBITDA和有机收入等[67][71] - 公司排除商誉减值、资产减值、重组等成本来衡量业务表现[68] - 公司不提供预计调整后EBITDA（非GAAP）与预计GAAP净收入（亏损）的对账[66] - 公司排除无形资产摊销影响，因其金额和频率不一致[82] - 公司使用调整后净收入（非GAAP）进行战略决策、预测未来结果和评估当前表现，认为该指标有助于投资者评估公司经营业绩[83]

行业整体情况 - 2023年第四季度财报季接近尾声，制药和生物技术巨头大多已公布业绩，情况较好 [1] - 制药/生物技术行业属于医疗板块，该板块还包括医疗设备公司 [3] - 截至2月20日，医疗板块86.7%的公司（占板块市值97.7%）公布季度财报，78.8%盈利超预期，82.7%营收超预期，盈利同比降15.8%，营收增7.6% [4] - 医疗板块第四季度盈利预计同比降17.9%，销售预计同比增7% [5] 已公布财报公司情况 - 强生第四季度盈利和销售超预期 [1] - 诺华销售和盈利未达预期 [1] - 百健第四季度盈利和销售未达预期 [2] - 吉利德科学第四季度盈利未达预期，但销售超预期 [2] - 百时美施贵宝因新产品组合增长，业绩超预期 [2] 待公布财报公司情况 莫德纳（Moderna） - 过去四个季度中，三次盈利超Zacks共识预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为31.20%，上一季度盈利惊喜为30.85% [7] - 目前盈利预期差值（Earnings ESP）为+37.55%，Zacks评级为3（持有） [8] - 新冠疫苗销售可能因需求降低大幅下降，但公司管线进展或吸引投资者，Zacks共识预计第四季度每股亏损82美分 [9] 博士康（Bausch Health） - 过去四个季度中，三次盈利超Zacks共识预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为0.04%，上一季度盈利惊喜为11.96% [10] - 本季度盈利预期差值为 -1.49%，Zacks评级为3 [11] - 旗下Salix业务可能保持增长，但神经学和皮肤病学业务或面临挑战，影响多元化业务板块 [12] 英特利亚治疗（Intellia Therapeutics） - 过去四个季度中，两次盈利超Zacks共识预期，一次持平，一次未达预期，平均盈利惊喜为5.04%，上一季度盈利惊喜为9.21% [13] - 本季度盈利预期差值为0.00%，Zacks评级为2 [13] - 公司无上市产品，市场关注其管线进展，如治疗ATTR淀粉样变性的NTLA - 2001和治疗遗传性血管性水肿的NTLA - 2002 [14] 百健艾迪（BioMarin Pharmaceutical） - 过去四个季度中，两次盈利超Zacks共识预期，一次持平，一次未达预期，平均盈利惊喜为11.68%，上一季度盈利符合预期 [15] - 本季度盈利预期差值为+30.45%，Zacks评级为3 [15] - 侏儒症药物Voxzogo销售或推动第四季度业绩，其在美国和欧洲获批用于软骨发育不全婴儿，可能促进销售增长 [16] 细胞内治疗（IntraCellular Therapies） - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为34.86%，上一季度盈利超预期57.63% [17] - 本季度盈利预期差值为 -1.14%，Zacks评级为3 [17] - 投资者关注第四季度Caplyta销售情况，该药物获批用于精神分裂症和双相情感障碍，需求趋势良好 [18]

文章核心观点 华尔街分析师预测博士康公司即将公布的季度财报，预计每股收益同比下降1%，营收同比增长2.4%，且近30天该季度每股收益共识预期上调1.3%，同时给出公司各业务营收预测，公司近一个月股价表现及评级情况也被提及 [1][2][13] 公司业绩预测 - 预计即将公布的季度每股收益为1.01美元，同比下降1% [1] - 预计该季度营收达22.5亿美元，同比增长2.4% [1] - 近30天该季度每股收益共识预期上调1.3% [2] 公司各业务营收预测 - 索塔医疗营收预计达9507万美元，同比下降4% [6] - 国际业务营收预计达2.6368亿美元，同比增长1% [6] - 博士伦总营收预计达10.6亿美元，同比增长6.2% [7] - 萨利克斯营收预计达6.0285亿美元，同比增长3.8% [8] - 多元化产品营收预计达2.3284亿美元，同比下降9.1% [9] - 博士伦眼科制药营收预计达1.8934亿美元，同比增长4% [10] - 博士伦视力保健营收预计达6.7826亿美元，同比增长8.4% [11] - 博士伦外科业务营收预计达2.0031亿美元，同比增长6.6% [12] 公司股价表现及评级 - 博士康公司过去一个月股价回报率为4.4%，同期标准普尔500指数回报率为5.2% [13] - 博士康公司Zacks评级为2（买入），预计近期将跑赢整体市场 [13]

文章核心观点 - 华尔街预计博士康公司2023年第四季度营收增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差和Zacks评级来评估盈利超预期可能性 [1][2] 分组1：业绩预期 - 公司预计2024年2月22日发布财报，若关键数据超预期股价或上涨，不及预期则可能下跌 [2] - 公司预计本季度每股收益1.01美元，同比下降1%，营收22.5亿美元，同比增长2.4% [4] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天本季度每股收益共识预期上调1.27%，反映分析师重新评估初始预期 [5] - 个别分析师预期修正方向未必反映在整体变化中 [6] 分组3：盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差模型通过比较最准确预期和Zacks共识预期，正偏差理论上表明实际盈利可能偏离共识预期，且对正偏差预测能力显著 [7][8][9] - 正盈利预期偏差结合Zacks评级1、2或3时是盈利超预期的强预测指标，组合股票近70%时间产生正惊喜，而负偏差难以预测盈利超预期 [10][11] - 博士康最准确预期低于Zacks共识预期，盈利预期偏差为 -1.49%，股票当前Zacks评级为2，难以确定能否超预期 [12] 分组4：盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预期时会考虑公司过去达预期程度，博士康上季度预期每股收益0.92美元，实际1.03美元，惊喜率 +11.96%，过去四个季度三次超预期 [13][14] 分组5：总结 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期超盈利的股票可增加成功几率，投资者财报发布前应关注盈利预期偏差和Zacks评级 [15][16] - 博士康不太可能盈利超预期，投资者决策前还应关注其他因素 [17]

Bausch Health (BHC) could be a solid addition to your portfolio given its recent upgrade to a Zacks Rank #1 (Strong Buy). This rating change essentially reflects an upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices.The sole determinant of the Zacks rating is a company's changing earnings picture. The Zacks Consensus Estimate -- the consensus of EPS estimates from the sell-side analysts covering the stock -- for the current and following years is tracked by the syst ...

Mitsui & Co., Ltd. (MITSY) - Mitsui & Co., Ltd.是一家投资和贸易公司，拥有Zacks Rank 1，近60天内其当前年度盈利的Zacks Consensus Estimate增长了4.8% [1] - Mitsui & Co., Ltd.的市盈率（P/E）为8.84，行业平均为21.60，公司的价值评分为A [2] J Sainsbury plc (JSAIY) - J Sainsbury plc是一家多元化的零售和金融服务公司，拥有Zacks Rank 1，近60天内其当前年度盈利的Zacks Consensus Estimate增长了2% [3] - J Sainsbury plc的市盈率（P/E）为13.72，行业平均为14.00，公司的价值评分为A [4] Bausch Health Companies Inc. (BHC) - Bausch Health Companies Inc.是一家制药公司，拥有Zacks Rank 1，近60天内其明年盈利的Zacks Consensus Estimate增长了2.9% [5] - Bausch Health Companies的市盈率（P/E）为2.00，标普500指数为21.97，公司的价值评分为A [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度Bausch Health(不含Bausch & Lomb)的收入为12.3亿美元,同比增长12%,有机增长10% [29] - Salix收入增长13%,主要由于Xifaxan、Relistor和Trulance的增长 [30][31] - 国际收入增长10%,主要由于拉丁美洲和波兰的强劲表现 [32] - Solta Medical收入增长15%,主要由于亚太地区(包括中国)的强劲需求 [32] - 多元化收入增长9%,主要由于神经系统和仿制药业务的增长 [34] - 牙科收入小幅下降4% [19] - 毛利率为81.3%,同比增加50个基点 [38] - 调整后EBITDA为6.64亿美元,同比增长约10% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - Salix业务: - Xifaxan收入增长13%,但实际需求增长仅1% [30][31] - Relistor和Trulance收入分别增长28%和10% [31] - 国际业务: - 收入增长4%,主要由于拉丁美洲和波兰的强劲表现 [32] - Solta Medical业务: - 收入增长17%,主要由于亚太地区(包括中国)的强劲需求 [32] - 70%以上收入来自耗材销售,业务前景良好 [17] - 多元化业务: - 神经系统和仿制药业务受益于竞争对手供应中断,实现增长 [34] - 但神经系统和皮肤科业务长期面临挑战 [35][36] - 牙科业务在前两个季度增长良好,第三季度小幅下降4% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场: - Solta Medical业务实现低个位数增长 [16] - 亚太地区: - Solta Medical业务增长强劲 [16][32] - 拉丁美洲: - 国际业务增长强劲 [32] - 波兰: - 国际业务增长强劲 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于商业卓越、加强业务开发和推进管线 [27][63] - 正在评估Bausch & Lomb的潜在完全分拆,但目前仍在专注于管理资产负债表 [12][21] - 正在积极推进Xifaxan的知识产权保护,并取得了一些胜利性进展 [10][11] - 推出了针对肝性脑病的营销活动,以提高患者和医生的认知度 [15] - 在皮肤科领域获得了CABTREO的FDA批准,这是一款针对青春痘的创新产品 [24][25] - Solta Medical业务正在加大营销和销售团队投入,以加速增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Salix、国际和Solta Medical业务的未来前景持乐观态度 [14][16][17] - 但对神经系统和皮肤科业务的长期挑战表示担忧 [35][36] - 预计Salix业务全年增长将达到中高个位数 [52] - 国际业务全年增长预计与前三个季度保持一致 [53] - Solta Medical业务预计将继续保持强劲的报告和有机增长 [53] - 多元化业务全年销售预计将下降,主要受神经系统和皮肤科业务的拖累 [55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason Gerberry 提问** 询问新任CFO的聘任进度以及Bausch & Lomb分拆的具体选项 [67] **Thomas Appio 和 John Barresi 回答** - 新CFO的聘任正在进行中,目前由John Barresi担任临时CFO [68][69] - 分拆Bausch & Lomb的具体选项包括通过减资方式进行,这样可以简化流程并提高灵活性 [69][70] 问题2 **Umer Raffat 提问** 询问Xifaxan专利诉讼的最新进展以及Amiselimod的心脏安全性 [80] **Thomas Appio 回答** - Xifaxan专利诉讼的地区法院裁决正在上诉,预计2024年第一季度会有结果 [83] - Amiselimod的心脏安全性研究已经完成,结果是积极的 [84] 问题3 **Douglas Miehm 提问** 询问Xifaxan和Aplenzin/Wellbutrin销售增长的原因 [92] **Thomas Appio 和 John Barresi 回答** - Xifaxan销售增长一部分来自价格上涨,一部分来自渠道库存变化,实际需求增长有限 [93][94] - Aplenzin和Wellbutrin销售增长主要受益于竞争对手供应中断,但预计第四季度会有所下降 [95][96]

Q3 2023 Earnings November 2, 2023 BAUSCH Health Forward-Looking Statements This presentation contains forward-looking information and statements, within the meaning of applicable securities laws (collectively, "forward-looking statements"), including, but not limited to, statements relating to Bausch Health Companies Inc.'s ("Bausch Health" or the "Company") future prospects and performance, financial guidance, research and development efforts and anticipated timing thereof, proposed plan to separate its ey ...

公司业务 - Bausch Health是一家全球多元化的专业制药和医疗器械公司，主要在胃肠病学（GI）、肝病学、神经学和皮肤科等治疗领域开发、生产和销售广泛的品牌、仿制和品牌仿制药品、非处方药产品和美容医疗器械[298] - Bausch Health的产品组合分为五个报告部门：Salix、International、Solta Medical、Diversified和Bausch + Lomb[299] - Bausch + Lomb是全球销售Bausch + Lomb视觉护理、手术和制药产品的部门[299] - Bausch Health计划将其眼健康业务分拆为独立上市实体Bausch + Lomb，以便更好地专注于各自的核心业务，推动增长并更有效地分配资本[302] 资本结构和债务管理 - Bausch Health在2022年改善了其资本结构，通过一系列交易减少了约38亿美元的债务总额，包括通过B+L IPO的净收益偿还债务、通过公开市场回购债务和通过交换发行新的担保债券等方式[307] - 公司通过一系列交易，成功偿还了部分债务，包括6.125%到期2025年的Senior Unsecured Notes，实现了早期偿还债务的净收益为1.13亿美元[309] - 公司在2022年进行了9.27亿美元的债务回购和退还，通过B+L IPO的超额配售选择权的净收益，早期偿还债务的损失为6300万美元[309] - 公司于2022年9月进行了交换提议，将总额约为55.94亿美元的现有Senior Unsecured Notes换成总额约为31.25亿美元的新Senior Secured Notes，减少了24.69亿美元的债务[309] - 公司截至2023年9月的债务到期情况为：2023年剩余39百万美元，2024年155百万美元，2025年2.79亿美元，2026年8.96亿美元，2027年6.64亿美元，2028年7.22亿美元，之后3.20亿美元，总计20.95亿美元[309] 研发和产品发展 - 公司内部研发团队专注于开发产品，目前全球管道中有约100个项目[310] - 公司在胃肠领域的R&D项目包括Rifaximin的全球第三阶段研究，已获得荷兰和加拿大的反馈，计划在2024年第一季度完成招募[310] - 公司在皮肤科领域的R&D项目包括Clear + Brilliant® Touch和Fraxel®的下一代产品计划[312][313] - 公司通过战略许可协议和收购扩展产品组合，如2023年收购XIIDRA®和Blink® OTC产品线[320] - 公司专注于通过内部开发新产品和其他企业投资创新，以推动有机增长[324] 财务表现 - 2023年第三季度营收为22.38亿美元，较2022年同期增长9%[336] - 2023年前三季度营收为63.49亿美元，较2022年同期增长7%[339] - 2023年第三季度运营利润为1.4亿美元，较2022年同期下降了23亿美元[336] - 2023年前三季度运营利润为6.01亿美元，较2022年同期下降了8.9亿美元[339] - 2023年第三季度亏损为3.78亿美元，较2022年同期净收入下降了7.77亿美元[337] - 2023年第三季度营收增长主要归因于产品定价改善、销量增加和收购带来的额外销售[336] - 2023年前三季度营收增长主要受益于各业务板块销量增加和产品定价改善[339] 现金流和财务状况 - 2023年前九个月，经营活动产生的净现金流为6.42亿美元，较2022年同期增加18.45亿美元[398] - 2023年前九个月，投资活动产生的净现金流为19.97亿美元，主要用于收购和购置资产[400] - 2023年前九个月，融资活动产生的净现金流为15.54亿美元，主要用于发行长期债务和借款[401] - 公司认为当前的现金和其他来源足以满足至少未来12个月的流动性需求[402] - 截至2023年9月30日，长期债务净额为224.3亿美元，较2022年底增加18.42亿美元[403]