财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为0.52美元，超出修订后的盈利指引（0.40 - 0.42美元/股），增长主要源于7月下旬销售改善和费用利好 [7][14] - 美国和加拿大门店第一季度销售额为11.6亿美元，较去年下降6%，较2019年增长31%；第二季度直销销售额为3.67亿美元，较去年下降10%，较2019年增长106% [14] - 国际业务本季度销售额为9000万美元，较去年增长35% [15] - 预计2022年第三季度销售额较上年下降中到高个位数，第三季度持续经营业务摊薄后每股收益在0.10 - 0.20美元之间，其中包括约600万美元的组织架构调整费用 [15] - 预计全年销售额较2021年下降中到高个位数，全年每股收益在2.70 - 3.00美元之间，全年指引考虑了预计总计2.3 - 2.4亿美元的增量通胀成本和约4000万美元的忠诚度计划推出导致的收入递延 [15][16] - 第二季度末总库存较去年增长33%，成品单位较去年增长13%，美元增长和单位增长差异主要源于通胀压力和产品成本 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肥皂业务在第二季度表现良好，受益于7月推出的无防腐剂、硫酸盐或染料配方的清洁凝胶，本季度还将测试铝制肥皂分配器和补充装纸盒 [20] - 男士业务继续领先，父亲节系列产品成功，该市场规模达80亿美元，公司去年男士业务收入4亿美元，相信能将业务规模翻倍，目前在约600家门店对止汗除臭剂进行测试，计划2023年春季推广至所有门店 [20][21] - 骄傲系列产品表现良好，公司借此与非营利组织合作支持LGBTQIA + 社区；7月中旬推出的万圣节系列产品反响热烈，带动门店和线上流量及销售，装饰、配饰和香薰品类表现出色 [21] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 下半年投资于客户体验，追逐畅销产品，采取行动提升业务以推动未来增长和提高盈利能力 [10] - 积极应对通胀压力，加强费用管理，在供应链中降低成本，同时不影响产品质量和客户服务 [10] - 调整组织结构，朱莉·罗森负责整个客户体验相关工作，包括设计、商品销售、营销、规划和渠道；取消130个职位，包括部分空缺职位和一些领导岗位；首席运营官克里斯·克莱默离职，其职责由朱莉·罗森、温迪·阿林和汤姆·马祖雷克承担，预计这些组织变革和成本控制、利润率提升措施将在2022年下半年节省约3000万美元 [11][12] - 推出忠诚度计划，本周已向员工成功推出，下周8月22日将在全国范围内推出，邀请约6000万客户参与，测试市场显示忠诚客户的消费和留存率高于普通客户，公司期望在第一年吸引大量客户并吸引新客户 [9] - 专注于秋季和假日销售，扩大商品利润率，综合审查包括定价、促销、成本通缩、与供应商合作和价值工程等方面，预计2023年及以后会有更多改善 [45] - 采取多管齐下的定价策略，包括针对性的单品和多件定价、根据产品配方调整价格、提高多件商品定价，并通过大量测试寻找最佳定价方案 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态且不确定，公司持谨慎展望，但会追逐销售增长机会，最大化利润率并严格控制费用 [17] - 看到利用公司现有优势的绝佳机会，包括敏捷性、速度、创新能力和客户对品牌的喜爱，期待拓展品牌的全球潜力 [13] 其他重要信息 - 第二季度6月和半年促销期间，客流量较第一季度放缓，7月推出新的万圣节系列和罂粟花香氛后，销售趋势改善 [8] - 截至第二季度末，超过1200家门店提供线上购买、线下取货（BOPIS）服务，较上一季度增加500家，BOPIS销售计入门店销售 [15] - 社交媒体上各平台参与度高，如TikTok和Instagram，上季度蝴蝶香氛和本季度罂粟花香氛的单香氛推出成功，证明了公司战略的有效性 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 长期SG&A费率预期及第三季度加速增长的主要驱动因素 - 约三分之二的SG&A费用是门店销售及相关费用，公司计划持续提高员工工资，预计该部分费用会有低到中等增长；秋季是重要时期，第三季度开始为门店员工支付高峰奖金；第二大SG&A费用是总部费用，去年第二季度有2000万美元的公司和法律相关预支费用，今年没有，且由于上半年业务表现，第二季度奖金费用极少，第三季度预计按标准支付；技术费用后半段权重较大，约三分之一在前半段，三分之二在后半段；营销费用一般占销售额的2% - 3% [26][27][28][29] 问题: 第二季度毛利率承压但高于2019年，下半年毛利率指引较2019年大幅下降的原因 - 第三季度毛利率较第二季度下降，约三分之二的变化是由于商品利润率，其中忠诚度计划影响显著，下周全国推广后会对第三季度产生影响；其余三分之一是B&O费用杠杆下降，包括销售假设为负带来的杠杆下降，以及采购组织在第二季度无奖金，第三季度预计按标准支付 [31][32] 问题: 与2019年相比，45%销售增长中价格和销量的占比，高低收入客户结果差异，以及如何平衡折扣带来的收入和高利润率 - 平均销售价格（AUR）较2019年持续高出约20%，其余增长来自销量；低收入客户消费减少，公司正在积极测试寻找平衡点，客户更看重时尚潮流和新品 [36][37] 问题: 若8月至今销售趋势符合第三季度中到高个位数下降的指引，是否意味着较7月下旬业绩下滑及驱动因素 - 8月整体业务趋势与7月基本一致，但8月仅过去两周，后续还有很多关键周末和活动，公司认为指引是谨慎的 [41] 问题: 商品利润率的近期改善重点、时间影响及后续是否有更多举措 - 近期重点是在秋季和假日销售中取得成功，扩大商品利润率；综合审查显示2023年及以后有更多改善潜力；关注定价、促销、成本通缩、与供应商合作和价值工程等方面；公司持续评估票价和多件定价，采取“好、更好、最好”的方法，在部分品类提高价格，并通过大量测试寻找最佳方案 [45][46][47] 问题: 管理层岗位减少涉及的具体职能或类别以及是否意味着战略举措的变化 - 主要针对领导岗位，公司作为上市公司运营一年后，进行组织架构调整以简化流程、实现协同效应，强调以全渠道零售商的身份聚焦客户，整合团队以统一服务客户和管理库存，为未来发展保持灵活性 [50][51] 问题: 6000万客户档案规模在过去几年的变化，以及600万美元重组一次性成本是否包含在EPS指引中，是GAAP还是非GAAP，是否应在第三季度EPS估计中剔除 - 600万美元包含在第三季度0.10 - 0.20美元的指引中，基于重要性未剔除；2019年有5300万客户，疫情期间增长到6000万，且流失客户极少，忠诚度计划推出有望带来更多收益 [53][54] 问题: 本季度门店和线上流量、转化率趋势，以及新商品推出和油价下降的影响 - 第二季度5月表现符合预期，6月初至中旬开始客流量下降，尤其是门店，公司在半年促销中清理库存；7月推出新品后趋势改善；客户对半年促销感到厌倦，更看重时尚潮流和新品，公司后续将每四到六周推出新主题、单香氛产品，每周有新品推出以吸引流量 [56][57][59] 问题: 8月各品类需求、秋季系列产品早期客户反馈，与第一季度相比客流量受限的因素，以及AUR相对于2019年的长期合理增长水平 - 客流量在季度内有波动，半年促销期间客流量下降，客户对促销感到厌倦，思维转变更快；公司凭借敏捷生产能力提前推出万圣节和秋季产品，满足客户需求；AUR长期增长水平预计为15% - 20% [60][61][62] 问题: 提前推出万圣节系列产品后，其他系列产品的推出节奏，以及促销节奏、深度与去年相比的规划和对AUR的影响 - 今年万圣节系列有两次推出，第一次提前后第二次也顺利进行；后续每两周会有新想法推出，包括跨品类单香氛产品、秋季特色产品和圣诞预览等；第三季度AUR预计下降中个位数，与第二季度一致，第四季度会有所缓和，因为第四季度有很多重要活动，部分促销不会降低AUR [66][67][68] 问题: 促销策略与2019年相比是否增加，以及现在与2019年的差异 - 与去年相比，下半年促销力度会加大，但仍远低于疫情前水平；与2019年相比，AUR上升，电子邮件专属促销减少，公司专注于关键活动周末的销售 [71][72] 问题: BOPIS功能占数字需求的10%，是否意味着数字业务实际更强，以及未来这一比例是否会保持或增加 - BOPIS功能在美国已覆盖目标门店，客户反馈积极，门店员工能有效转化客户购买更多商品；该功能使部分线上客户转移到门店；目前难以预测这一比例的最终稳定水平，随着更多门店推出该功能，未来情况有待观察 [76][77]

业绩总结 - 2022年第二季度净销售额为16.175亿美元，同比下降5%（2021年为17.037亿美元）[5] - 2022年第二季度毛利润为6.594亿美元，毛利率为40.8%，较2021年的48.6%下降780个基点[5] - 2022年第二季度营业收入为2.418亿美元，同比下降37%（2021年为3.842亿美元）[5] - 2022年第二季度净收入为1.200亿美元，同比下降44%（2021年为2.153亿美元）[5] - 2022年第二季度每股稀释收益为0.52美元，同比下降32%（2021年为0.77美元）[5] - 2022年上半年净销售额为30.674亿美元，同比下降3%（2021年为31.732亿美元）[7] - 2022年上半年毛利润为13.279亿美元，毛利率为43.3%，较2021年的49.5%下降620个基点[7] - 2022年上半年净收入为2.749亿美元，同比下降29%（2021年为3.857亿美元）[7] - 2022年第三季度预计销售额将较去年下降中到高个位数，去年为16.81亿美元[19] - 2022年全年预计销售额将较去年下降中到高个位数，去年为79亿美元[19] 用户数据 - Bath & Body Works在2022年结束时的美国门店数量为1,695至1,705，较2021年增加3%[22] - Bath & Body Works在2022年新开门店数量为99家，关闭门店数量为40至50家[22] - Bath & Body Works在2022年国际门店数量预计将达到400至429家，较2021年338家增加了18.4%至27%[23] 财务数据 - 2022年第二季度的净销售额为31,067,413千美元，较2021年同期的31,732,05千美元下降了3.4%[28] - 2022年第二季度的净收入为274,917千美元，较2021年同期的650,809千美元下降了57.8%[28] - 2022年第二季度每股稀释净收入为1.16美元，较2021年同期的2.31美元下降了49.8%[28] - 2022年第二季度的毛利润为1,327,940千美元，较2021年同期的1,570,167千美元下降了15.4%[28] - 2022年第二季度的营业收入为521,829千美元，较2021年同期的721,416千美元下降了27.7%[28] - 2022年第二季度的利息支出为175,104千美元，较2021年同期的210,385千美元下降了16.7%[28] - Bath & Body Works在2022年资本支出为161,090千美元，较2021年的205,443千美元下降了21.5%[38]

净销售额情况 - 2022年第一季度净销售额下降2000万美元，降至14.5亿美元，降幅1%[83] - 2022年第一季度门店渠道净销售额增长1%，达10.59亿美元；直销渠道净销售额下降9%，至3.18亿美元[83] 运营收入情况 - 2022年第一季度运营收入下降5700万美元，降至2.8亿美元，降幅17%，运营收入率从22.9%降至19.3%[83] 通胀影响 - 公司预计2022年全年通胀影响在2.25亿至2.5亿美元之间，第二季度约有7000万美元压力[85] 门店销售数据 - 2022年第一季度美国公司运营门店每平均销售平方英尺销售额为222美元，同比下降3%；每家平均门店销售额为60.5万美元，同比下降1%[92] 门店数量 - 截至2022年4月30日，公司运营门店总数为1759家，较年初增加4家[93] - 2022年第一季度合作伙伴运营的国际门店总数为356家，较上一年同期增加57家[96] 毛利润情况 - 2022年第一季度毛利润下降7300万美元，降至6.69亿美元，毛利率从50.5%降至46.1%[103] 费用情况 - 2022年第一季度一般、行政和门店运营费用下降1600万美元，降至3.89亿美元，费用率从27.5%降至26.8%[104] - 2022年第一季度利息费用下降2500万美元，降至8900万美元，因平均每日借款额和平均借款利率降低[107] 其他损失情况 - 2021年第一季度其他损失1.04亿美元，主要与提前赎回未偿票据产生的1.05亿美元税前损失有关[108] 税率情况 - 2022年第一季度有效税率为19.4%，2021年第一季度为23.7%，主要因基于股份奖励归属确认的超额税收优惠[109] 现金持有情况 - 截至2022年4月30日，外国子公司持有的现金及现金等价物为8900万美元[110] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为6600万美元，2021年为2.49亿美元[113][114] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为8800万美元，2021年为5600万美元，预计2022年全年资本支出约4亿美元[113][115] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为13.06亿美元，2021年为12.91亿美元[113][116] 股票回购情况 - 2021年3月公司董事会授权5亿美元股票回购计划，2022年2月授权15亿美元股票回购计划，截至2022年4月30日，2月计划剩余授权2.65亿美元[118][120][121] - 2022年第一季度公司回购1834.5万股普通股，花费10.35亿美元[121] 股息情况 - 2022年2月公司董事会将年度股息提高至每股0.8美元，第一季度每股支付0.2美元，总计4800万美元[122][123] 债务余额情况 - 截至2022年4月30日，公司长期债务余额为48.56亿美元[111] - 截至2022年4月30日，有子公司担保的高级债务总计42.61亿美元，高级债务总计5.95亿美元，长期债务总计48.56亿美元[125] 债务清偿情况 - 2021年9月，公司完成要约收购，以5.32亿美元购买2.7亿美元2023年票据和1.8亿美元2025年票据；10月，以5400万美元赎回剩余5000万美元2023年票据，2021年第三季度确认税前债务清偿损失8900万美元[126] - 2021年4月，公司赎回剩余2.85亿美元2022年2月到期的5.625%高级票据和7.5亿美元2025年7月到期的6.875%高级担保票据，2021年第一季度确认税前债务清偿损失1.05亿美元[127] 信贷安排情况 - 资产支持循环信贷安排（ABL Facility）总承诺为7.5亿美元，到期日为2026年8月；截至2022年4月30日，借款基数为6.2亿美元，无未偿还借款，可用额度为6.04亿美元[128] 信用评级情况 - 截至2022年4月30日，公司信用评级方面，穆迪对公司、有子公司担保的高级无担保债务评级为Ba2，高级无担保债务为B1；标普对公司、有子公司担保的高级无担保债务评级为BB，高级无担保债务为B+[129] 资产负债情况 - 截至2022年4月30日，母公司和子公司担保人合并资产负债表显示，流动资产21.15亿美元，非流动资产24.92亿美元，流动负债28.84亿美元，非流动负债61.51亿美元[132] 利润表情况 - 2022年，母公司和子公司担保人合并利润表显示，净销售额13.99亿美元，毛利6.21亿美元，营业收入2.56亿美元，税前收入1.66亿美元，净利润1.34亿美元[133] 或有义务情况 - 截至2022年4月30日，公司因维多利亚的秘密分拆和La Senza业务出售，与不可撤销租赁相关的或有义务为2.77亿美元[133] 风险情况 - 公司面临外汇风险，加拿大业务和国际特许权使用费受汇率波动影响；投资组合主要为短期优质投资，长期债务为固定利率，利率风险有限[137][138] 会计准则情况 - 2022年第一季度未采用对合并经营成果、财务状况或现金流有重大影响的新会计准则，截至2022年6月2日，也无预计有重大影响且未采用的新准则[133] 公允价值情况 - 截至2022年4月30日，公司认为应收账款、应付账款和应计费用的账面价值接近公允价值，因其期限较短[139] - 2022年4月30日，未偿还公开交易债务本金价值为49.15亿美元，估计公允价值为48.66亿美元[140] - 2022年1月29日，未偿还公开交易债务本金价值为49.15亿美元，估计公允价值为54.93亿美元[140] - 2021年5月1日，未偿还公开交易债务本金价值为54.14亿美元，估计公允价值为63.89亿美元[140] 信用风险监控情况 - 公司与各大金融机构持有现金及现金等价物和衍生品合约，并监控交易对手的信用状况，限制单一实体的信用风险敞口[141] 投资组合情况 - 公司投资组合主要包括美国政府债券、美国国债、AAA级货币市场基金、商业票据和银行存款[141] 信用审查情况 - 公司会定期审查特许经营、许可和批发合作伙伴及其他获得信用条款实体的信用状况[141]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长2%，排除2021年第一季度与政府刺激付款相关的5000万美元销售收益 [15] - 2019财年至2021财年净销售额增长53%，2022年第一季度在此基础上实现增长 [15] - 美国和加拿大门店第一季度销售额为10.59亿美元，同比增长1%；第一季度直接净销售额为3.175亿美元，同比下降9% [16] - 预计2022年全年通胀影响在2.25亿至2.5亿美元之间，比初始估计高约7500万美元 [17] - 预计2022年第二季度销售额同比低个位数增长，持续经营业务收益在每股0.60至0.65美元之间，去年同期为0.77美元 [19] - 预计2022年全年销售额同比低个位数增长，每股收益在3.80至4.50美元之间，去年为4.51美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男士业务2021年净销售额接近4亿美元，预计未来规模能翻倍 [10] - 第一季度单香氛产品Butterfly是春季最大跨品类香氛产品，4月成为公司头号香氛产品，上市首周所有品类中排名第一 [23] - 第一季度对最受欢迎的香氛产品Japanese Cherry Blossom进行重新包装，该产品仍是公司排名前十的香氛产品 [23] - 计划在今年下半年测试新的个人护理产品线，包括安全护理和头发护理；2023年计划在家庭和身体护理领域进行更多测试 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务持续推动公司业务强劲增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行向客户提供平价奢侈品的战略，加速业务投资以推动长期增长，利用供应链灵活性应对市场变化 [6][8] - 专注创新，每4 - 6周推出新香氛和产品，产品开发和推出周期为12 - 14个月，处于行业领先水平 [9] - 探索新业务机会，加速个人护理和家庭护理新产品线的发展，重点关注男士业务 [10] - 利用门店和数字渠道测试和推出新产品线，向全渠道业务转型 [7] - 继续发挥香氛领域的领导地位，探索拓展至其他相关品类和新地理市场 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务强劲，执行出色，战略与市场需求高度契合，进入2022财年保持强劲增长势头 [5] - 尽管面临通胀等宏观因素挑战，但公司有信心维持和增长销售额及客户群体，长期来看有机会利用现有优势拓展品牌全球潜力 [6][15] - 客户忠诚度高，留存率强，公司通过测试、反馈和灵活反应能力满足客户需求，未出现客户购买量大幅下降情况 [51] 其他重要信息 - 公司长期承诺不进行动物测试，正在重新配方部分产品以去除对羟基苯甲酸酯、硫酸盐和染料等成分，预计到2022年底35%的产品完成重新配方；同时逐步向PCR包装迁移，目标是到年底将45%的产品采用PCR包装 [11][12] - 董事会修订提名和治理委员会章程，承诺董事会至少50%为多元化成员，每次董事会空缺候选人初始名单至少包括一名女性和一名有色人种；公司在招聘中也注重多元化和包容性，设有八个包容资源小组 [13][14] - 正在试点客户忠诚度计划，基于积极结果决定将该计划加速至8月推出，预计将推动销售和客户留存，增加数据驱动的分析和营销 [18] - 决定加速建立独立的IT能力，聘请埃森哲协助，预计项目分离部分明年基本完成 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 技术支出和CEO过渡成本及留用费用情况 - 技术支出方面，今年提前支出约2500万美元加速项目，预计2024年受益，2023 - 2024年技术支出占销售额比例将趋于正常；CEO过渡成本及留用费用主要用于员工留用，其余包括基于股票的薪酬、搜索费用等 [28][29] 问题2: 明年技术支出金额 - 预计明年技术支出与今年大致持平 [31] 问题3: 公司提价策略、促销活动思路及后续发展 - 公司通过强大的测试计划持续测试定价，根据客户反应和利润最大化原则定价；第二季度看到客户对低价策略反应良好，已将此纳入第二季度指导；随着产品重新配方，部分产品会提价1美元 [33][34][35] 问题4: 实现低至中20% EBIT利润率目标的最佳机会 - 主要通过增长销售和优化定价实现，销售增长包括门店渠道的有机同店增长和面积增长、直销渠道增长以及国际业务增长；定价方面，公司会持续测试，根据客户对品质的接受度适当提价 [39][40][41] 问题5: 如何利用库存水平管理业务风险和机会 - 第二季度末预计库存水平高于正常情况，这是战略决策，目的是提前生产以降低供应中断风险，为假期期间供应链提供更多灵活性；公司能够在4 - 6周的时间内根据客户需求调整生产，上一季度约10%的总产量通过这种方式调整 [43][44] 问题6: 库存金额、通胀情况及后续成本压力分析 - 库存方面，部分组件到货情况比预期好，无重大差异；通胀方面，约2.5亿美元的通胀压力中，近一半是原材料成本，40%是运输成本，其余是履行中心和配送中心的工资率；运输成本增加主要是由于燃油价格上涨影响包裹网络附加费 [48][49] 问题7: 消费者购买情况及国际市场需求变化 - 消费者忠诚度高，留存率强，未出现购买量大幅下降情况；单位销售额低个位数增长，如肥皂和香薰产品销售情况良好 [51][54][55] 问题8: 下半年AUR预测及SG&A费用增长与收入增长关系 - 预计全年AUR大致持平，意味着秋季会有小幅增长，公司在定价和促销方面非常灵活；SG&A费用约2/3是门店销售费用，会随销售额变动，建模时可将其视为销售额的百分比 [58] 问题9: 下半年运费走势、定价阶段及香氛品类增长机会 - 运费方面，根据目前情况进行预测，若费率变化成本会相应增减；定价是持续测试和调整的过程，与疫情前相比AUR已上涨约20%；香氛品类有很多新机会，公司通过测试不同香氛和品类来平衡业务，满足不同季节和客户需求 [63][64][67]

员工情况 - 截至2022年1月29日，公司约有56900名员工，其中48100名为兼职员工，约88%的员工在门店工作，3%在配送中心工作[38] - 截至2022年1月29日，女性占公司员工总数的约90%，占董事会成员的44%[38] - 超过97%的总监级及以上员工已完成多元化、公平和包容培训，该培训将于2022年推广至全体员工[39] - 2021财年，公司举办了70场虚拟活动，约10000人参加，员工向非营利组织志愿服务超2000小时[39] - 2021年，89%的员工参与了调查，员工敬业度好评率为85%[42] - 公司为符合条件的员工提供每年最高3000美元的学费报销，报销比例为100%[42] 领导层变动 - 因健康原因，Andrew M. Meslow将于2022年5月12日辞去首席执行官和董事会成员职务，Sarah E. Nash将担任临时首席执行官[46] - 2022年领导层有变动，董事会正寻找永久CEO，领导过渡或影响业务[61] 公司业务与市场 - 公司销售家居香氛、身体护理产品、肥皂和消毒剂产品，市场竞争激烈[36] - 公司净销售、利润和现金流受经济、通胀、消费者信心等因素影响[53] - 2021财年新冠疫情影响公司业务，一季度运营结果受益于政府刺激金但近期不再有[55][56] - 2021年8月2日完成业务拆分，可能无法实现预期效益且或产生大量税务负担[57][59] - 维多利亚的秘密公司过渡性提供信息技术服务，过渡后公司或承担高额成本[60] - 公司净销售依赖门店客流量和合适租赁空间，多种因素会影响客流量[65] - 公司增长依赖新门店开设和现有门店改造扩张，但目标不一定能达成[66] - 公司计划国际扩张，面临吸引客户难、竞争、汇率波动等风险[68] - 公司净销售和运营收入有季节性波动，假日季销售和利润率下降会有不利影响[56] - 公司合作伙伴运营不佳可能损害品牌形象和销售业绩[70] - 直接渠道业务面临技术、物流、系统故障等风险，影响运营和财务状况[71] - 公司声誉受损会对运营、财务和现金流产生重大不利影响[72] - 公司ESG举措的进展和披露情况会影响声誉和业务发展[74] - 营销、广告和促销计划不成功或竞争不力会影响公司业绩[76] - 零售行业竞争激烈，公司可能面临价格下降、市场份额流失等问题[78][79] - 公司管理品牌生命周期和推出新产品线的能力影响品牌形象和业绩[80][81] - 全球业务面临政治、贸易、物流等多种风险，疫情持续影响供应链[82] 财务风险 - 公司面临多种风险，包括宏观经济、疫情、业务季节性、领导层更替、供应链等方面[49][50] - 外汇汇率波动会对公司的运营、财务和现金流产生不利影响[87] - 产品输入成本波动或增加生产成本，影响利润率和经营结果[88] - 能源成本波动或增加运输、公用事业和采购成本，影响消费需求和经营结果[89] - 资产面临损失和盗窃风险，可能影响经营结果和财务状况[90] - 邮寄、纸张、印刷和订单履行物流成本增加，可能影响收益[91] - 自保风险的不利索赔经验，可能影响经营结果和财务状况[92] - 信息技术系统面临多种风险，可能导致运营中断和数据泄露[92] - 数据安全事件可能损害声誉，导致法律和财务责任[93] - 股票价格可能因业绩、市场波动和股东行动而波动[94][95][97] - 信用评级下降可能限制融资渠道，增加利息费用[98] - 债务偿还和再融资能力受现金流和契约限制，LIBOR 过渡影响利息成本[98][101] - 公司面临数据隐私和安全相关法律法规变化风险，可能对声誉、经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响[102] - 美国联邦、州和地方层面均有隐私和数据保护法规，部分州法律更严格，增加合规难度[102] - 公司受行业性和综合性隐私及数据保护法律约束，如CCPA、CPRA等[102] - 公司需遵守众多监管要求，第三方违规可能对公司产生不利影响[104] - 公司面临各类诉讼风险，包括商业、知识产权、数据隐私等，可能损害业务[107] - 税收政策和贸易关系变化，如税率波动、关税征收等，可能对公司经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响[108] - 公司面临外汇汇率风险，加拿大业务和国际特许权使用费受汇率波动影响[215] 财务数据 - 2021年净销售额为78.82亿美元，2020年为64.34亿美元，2019年为54.05亿美元[242] - 2021年净利润为13.33亿美元，2020年为8.44亿美元，2019年净亏损3.66亿美元[242] - 2021年持续经营业务基本每股收益为4.00美元，2020年为3.11美元，2019年为1.66美元[242] - 2021年持续经营业务摊薄每股收益为3.94美元，2020年为3.07美元，2019年为1.65美元[242] - 2021年终止经营业务基本每股收益为0.96美元，2020年为 - 0.07美元，2019年为 - 2.99美元[242] - 公司净收入为13.33亿美元，去年同期为8.44亿美元，前年同期亏损3.66亿美元[244] - 截至2022年1月29日，公司现金及现金等价物为19.79亿美元，较2021年1月30日的35.68亿美元有所减少[248] - 2022年1月29日，公司存货为7.09亿美元，高于2021年1月30日的5.72亿美元[248] - 截至2022年1月29日，公司总资产为60.26亿美元，低于2021年1月30日的115.71亿美元[248] - 2022年1月29日，公司总流动负债为12.9亿美元，低于2021年1月30日的28.26亿美元[249] - 截至2022年1月29日，公司长期债务为48.54亿美元，低于2021年1月30日的63.66亿美元[249] - 2022年公司股东权益赤字为15.18亿美元，2021年为6.62亿美元[249] - 公司2022年综合收益为13.38亿美元，2021年为8.75亿美元，2020年亏损3.73亿美元[244] - 公司进行了维多利亚的秘密分拆，影响综合收益为 - 1.83亿美元[252] - 公司进行普通股回购，影响金额为 - 19.64亿美元[252] - 2021年净收入为13.33亿美元，2020年为8.44亿美元，2019年亏损3.66亿美元[255] - 2021年经营活动提供的净现金为14.92亿美元，2020年为20.39亿美元，2019年为12.36亿美元[255] - 2021年投资活动使用的净现金为2.59亿美元，2020年为2.19亿美元，2019年为4.8亿美元[255] - 2021年融资活动使用的净现金为31.88亿美元，2020年提供的净现金为6.1亿美元，2019年使用的净现金为6.66亿美元[255] - 2021年末现金及现金等价物和受限现金为19.79亿美元，2020年末为39.33亿美元[255] - 2021年广告和营销成本为1.66亿美元，2020年为1.12亿美元，2019年为1.22亿美元[267] - 2021 - 2019年，净销售额分别为31.94亿、54.13亿和75.09亿美元；税后持续经营业务损益分别为2.58亿、 - 0.21亿和 - 8.26亿美元[293] - 2021年，持续经营业务一般、行政和门店运营费用含1.04亿美元分离相关费用[293] - 2021 - 2019年，长期资产折旧分别为1.58亿、3.26亿和4.11亿美元；资本支出分别为 - 0.66亿、 - 1.27亿和 - 2.25亿美元[296] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，应收账款净额分别为6400万和5100万美元[297] - 公司记录递延收入主要与礼品卡、忠诚度积分和直销渠道发货有关，受季节性和假日销售模式影响[297] - 2021年、2020年和2019年净销售额分别为78.82亿美元、64.34亿美元和54.05亿美元[298] - 2021年、2020年和2019年基本加权平均股数分别为2.69亿股、2.78亿股和2.76亿股[299] - 2020年第二季度公司进行重组，相关税前遣散费及成本总计3000万美元[300] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，存货分别为7.09亿美元和5.72亿美元[303] - 2021年、2020年和2019年折旧费用分别为2.05亿美元、1.95亿美元和1.77亿美元[305] - 2021年、2020年和2019年总租赁成本分别为3.58亿美元、3.11亿美元和2.81亿美元[307] - 截至2022年1月29日，经营租赁负债现值为11.59亿美元[310] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，商誉均为6.28亿美元[314] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，公司在Easton的投资分别为1.26亿美元和1.19亿美元[315] - 2021年、2020年和2019年所得税拨备分别为3.48亿美元、2.57亿美元和1.48亿美元[318] - 2021、2020、2019年联邦所得税税率均为21.0%，有效税率分别为24.5%、22.9%、24.3%[319] - 截至2022年1月29日，公司有4.05亿美元亏损结转，其中2.48亿美元可无限期结转[320] - 2021、2020、2019年所得税支付分别为4.87亿美元、2亿美元、2.28亿美元[321] - 2021年末未确认税务利益总额为1.47亿美元，约1.32亿美元若确认将对未来有效所得税率产生有利影响[322] - 预计未来12个月内约1.04亿美元未确认税务利益可能因审计和解等因素发生变化[322] - 2022年1月29日和2021年1月30日，公司长期债务分别为48.54亿美元和63.66亿美元[324] - 2025 - 2026年及以后需偿还的长期债务分别为3.2亿美元、2.97亿美元、42.98亿美元[325] - 2021、2020、2019年支付的利息现金分别为3.54亿美元、4.15亿美元、3.57亿美元[325] - 2021年公司累计其他综合收益从年初8300万美元变为年末8000万美元，其中外币折算收益从8500万美元变为7900万美元，现金流量套期收益从 - 200万美元变为100万美元[333] - 2021年公司合格退休计划费用3800万美元，2020年为3700万美元，2019年为3600万美元；2021年7月公司支付1.43亿美元结清非合格补充退休计划所有义务和福利[338] 业务分拆 - 2021年8月2日，公司完成将维密业务分拆为独立上市公司，该分拆被认定符合美国联邦免税待遇[237] - 2021年8月2日公司完成维密业务分拆，更名为Bath & Body Works, Inc.，股票代码变为“BBWI”[258] - 公司经营单一业务板块，此前维密业务板块已分拆为终止经营业务[259] - 2021年，维密子公司持有的2.82亿美元现金及现金等价物转移至维密公司，公司支付94万美元分离后费用[290] - 2021年，公司留存收益（累计亏损）净减少1.75亿美元，重新分类800万美元累计外币折算调整[290] - 2021年，公司根据过渡服务协议确认收入4200万美元，成本5500万美元；根据国内运输服务协议确认收入4600万美元[290] - 2021年7月，维密公司发行6亿美元4.625%的票据，2029年7月到期[290] - 2021年8月2日，维密公司签订4亿美元定期贷款安排和7.5亿美元高级有担保资产循环信贷安排，信贷安排净现金收益3.84亿美元，票据净收益5.92亿美元，用于支付9.76亿美元分离相关费用[290] 会计政策 - 公司库存主要按成本与可变现净值孰低法以平均成本计价[266] - 公司记录了因业务合并产生的商誉和商标无形资产，按成本入账[271] - 软件等不同类别财产和设备有不同折旧年限，如软件为3 - 5年[272] - 公司使用外币远期合同作为现金流量套期，以减轻加拿大业务的外汇风险[275] - 公司按资产和负债法核算所得税，递延税项资产和负债按法定税率计量[277] - 公司在医疗、工伤等方面进行自保，成本按已知和预估索赔计提[279] - 公司将所有股份支付按授予日公允价值在服务期确认为薪酬成本[281] - 公司在商品控制权转移给客户时确认收入，考虑预计退货等情况[282] - 公司成本包括商品销售成本、采购和占用费用等[284] - 2021年公司未采用对合并结果有重大影响的新会计准则[287] 债务相关 - 2020年9月，公司发行10亿美元2030年10月到期的6.625%优先票据，净收益9.88亿美元[326] - 2020年6月，公司分别发行7.5亿美元2025年7月到期的6.875%优先担保票据和5亿美元2025年7月到期的9.375%优先票据，净收益分别为7.38亿美元和4.92亿美元[326]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年销售额增长22%，第四季度增长11%；全年每股收益增长45%，第四季度增长17% [12] - 2022年第一季度预计销售额与上年相比下降低至中个位数，排除2021年5000万美元刺激福利后，预计销售额下降低个位数至增长低个位数；预计第一季度持续经营业务每股收益在0.47 - 0.55美元之间，2021年为每股0.60美元 [14] - 2022年全年预计销售额与2021年相比持平至增长4%，排除2022年5000万美元忠诚度计划收入递延和2021年第一季度5000万美元估计刺激福利后，预计销售额增长低至中个位数；预计全年持续经营业务每股收益在4.30 - 4.70美元之间，2021年为4.51美元 [14][15] - 2021年底公司现金约20亿美元，调整后总债务与EBITDAR杠杆比率为2.3，低于目标值 [12] - 董事会授权新的15亿美元股票回购计划，并将年度股息提高33% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男士产品线占整体业务约5%，是身体护理业务中增长最快的部分 [53] - 肥皂和消毒剂业务在2021年较2020年有所下降，但多年来看其增长仍健康且高于整体增长率 [62] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现三到五年增长目标，包括中到高个位数的销售额和营业收入增长，以及20% - 25%的营业利润率 [13] - 2022年公司将投资业务能力以支持长期增长，但宏观因素如通胀将影响业绩 [13] - 公司计划在2022年夏末开始向剩余门店推广忠诚度计划，并希望在年底前完成全面推广 [25] - 公司正在规划和建设新的自有履行中心，以支持数字业务未来增长，并计划在2023年增加自动化以减少对劳动力的依赖 [11][29] - 公司将继续在产品中提高消费后回收材料的使用比例，重新包装和设计核心香水产品，重新推出香薰产品线，改进香薰插件产品，并在男士产品线推出新产品和进行更多测试 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Bath & Body Works品牌强大，有持续增长机会，对长期增长有信心 [13][15] - 2022年宏观因素如通胀将影响业绩，但公司将通过定价、促销等措施应对 [13][47][49] - 公司预计第一季度销售额和利润率将面临压力，但随着时间推移，下半年业绩有望改善 [39][54][55] 其他重要信息 - 首席执行官Andrew Meslow将于5月卸任，董事会主席Sarah Nash将担任临时首席执行官，董事会将进行继任者搜索，目标是寻找有经验的上市公司高管，可能为女性，具备强大的全球品牌经验 [6][35] - 公司活跃客户档案增长至创纪录的6000万客户，较疫情前水平增长13%，整体客户保留率升至约60%，客户消费较疫情前增长约30%，多渠道和多品类客户的消费是单渠道或单品类客户的三倍以上 [10][41][43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：价格上涨的接受情况以及新产品创新的定价和对整体定价组合的影响 - 公司在过去几年进行了一系列价格上涨，包括蜡烛、洗手液、身体护理和香薰等品类，通过测试和调整价格，对价格上涨的结果感到满意，在价格变化的情况下，各关键品类实现了两年的平衡增长 [19][20][21] 问题：忠诚度计划的关键属性、推出和推广方式、与门店和客户的沟通方式以及数据仓库建设和数据利用 - 忠诚度计划是基于应用程序的积分系统，在部分门店进行了多年试点，获得了良好的定性反馈和客户参与度，计划在2022年夏末开始向剩余门店推广，年底前完成全面推广，该计划将为公司提供更多客户数据，有助于进一步与现有客户互动和开拓新客户 [24][25][26] 问题：成品库存成本与单位数量之间差距扩大的原因以及建设自有履行中心而非使用第三方的决策 - 库存成本与单位数量之间的差距主要是由于通胀压力，约40%的通胀与原材料有关，公司正在与供应商合作缓解压力；建设自有履行中心是为了增加产能，支持直接业务的未来增长，同时计划在2023年增加自动化以减少对劳动力的依赖 [28][29] 问题：支持Andrew的团队的任期和经验，以及董事会在寻找继任者时的关注点 - 公司高级领导团队经验丰富，既有在公司或L品牌长期任职的人员，也有带来新视角的新成员；董事会将进行全面搜索，计划聘请全国性搜索公司，目标是寻找有经验的上市公司高管，可能为女性，具备强大的全球品牌经验 [32][34][35] 问题：假日销售情况以及目前的业务状况 - 公司对假日销售表现满意，特别是圣诞节前的最后5 - 10天，得益于垂直整合的供应链和门店满负荷运营；1月上旬的半年度促销活动表现低于预期，可能受奥密克戎变种和刺激活动结束的影响，但业务在1月底和2月有所改善，第一季度的业绩指引合理 [38][39] 问题：客户保留率的趋势以及过去几个月客户指标的变化 - 2021年公司客户数量达到6000万，较疫情前实现了中两位数增长，客户保留率从几年前的约50%升至约60%，客户参与度指标也非常积极，多渠道和多品类客户的消费更高 [41][43][44] 问题：通胀压力的抵消情况以及对2022年额外1.5 - 1.75亿美元通胀压力的应对 - 第四季度通胀处于预期高端，短期内难以通过促销抵消通胀影响，但多年来看，公司通过测试和调整价格，平均销售价格（AUR）和业务增长约20%；2022年仍将面临原材料和运输方面的通胀压力，公司将尽力抵消 [47][48][49] 问题：今年新产品推出的节奏和类别机会，以及毛利率的灵活性和压力情况 - 公司对今年的产品管道和推出活动感到兴奋，包括提高塑料瓶中消费后回收材料的使用比例、重新包装和设计核心香水产品、重新推出香薰产品线、改进香薰插件产品以及在男士产品线推出新产品和进行更多测试；第一季度毛利率压力最大，预计会比去年更具促销性，同时面临通胀压力，团队正在努力缓解压力，希望下半年业绩能同比改善 [52][53][54] 问题：2022年销售、一般和行政费用（SG&A）的驱动因素，与2021年和2019年的比较 - SG&A费用的最大组成部分是门店劳动力，随着门店销售增长而增加；营销费用预计将恢复到2019年及以前的正常水平；此外，还包括总部费用和与IT相关的支出，公司将努力控制成本，保持SG&A同比持平 [57][58] 问题：客户在疫情前和疫情期间的消费类别变化，以及市场重新开放后是否有类别转移，特别是家庭香氛类别 - 新客户的特征和表现与现有客户相似，保留率和表现都很高；从两年来看，所有类别都实现了健康增长，肥皂和消毒剂业务在2021年有所下降，但多年增长仍健康；市场重新开放后，未观察到其他类别表现的变化，对家庭香氛类别的未来增长仍有信心 [61][62][63]

业绩总结 - 2021年第四季度净销售额为30.274亿美元，较2020年的27.182亿美元增长11%[5] - 2021年第四季度毛利润为14.557亿美元，占销售额的48.1%，较2020年的51.7%下降370个基点[5] - 2021年第四季度营业收入为8.886亿美元，占销售额的29.4%，较2020年的32.0%下降260个基点[5] - 2021年第四季度净收入为5.997亿美元，较2020年的5.569亿美元增长8%[5] - 2021年全年净销售额为78.815亿美元，较2020年的64.341亿美元增长22%[7] - 2021年全年毛利润为38.646亿美元，占销售额的49.0%，较2020年的48.1%上升90个基点[7] - 2021年全年营业收入为20.185亿美元，占销售额的25.6%，较2020年的25.4%上升20个基点[7] - 2021年全年净收入为12.302亿美元，较2020年的8.782亿美元增长40%[7] - 2021年第四季度每股稀释收益为2.30美元，较2020年的1.96美元增长17%[5] - 2021年全年每股稀释收益为4.51美元，较2020年的3.12美元增长45%[7] 用户数据 - 2021年公司运营的门店数量为1755家，较2020年增加19家，增幅为1%[15] - 2021年国际门店总数为338家，较2020年增加50家[19] - 2021年公司运营的销售面积为4,755千平方英尺，较2020年的4,606千平方英尺增长了3.2%[40] 未来展望 - 2022年第一季度销售预计较去年下降至中个位数，去年同期为14.69亿美元[11] - 2022年全年销售预计持平至增长4%，去年同期为79亿美元[11] - 毛利率预计显著下降至约45%，去年为50.5%[12] - 2022年净非经营费用预计约为3.6亿美元[12] - 2022年每股收益预计在0.47至0.55美元之间，去年为4.30至4.70美元[12] 资本支出与费用 - 2021年资本支出为205,443千美元，较2020年的101,052千美元增长103.5%[42] - 2021年利息支出为388,033千美元，较2020年的432,457千美元减少10.3%[31] - 2021年折旧和摊销总额为205,173千美元，较2020年的194,116千美元增长5.7%[41]

业绩总结 - 2021年第三季度净销售额为16.81亿美元，同比下降1%[5] - 2021年第三季度毛利润为8.39亿美元，占销售额的49.9%[5] - 2021年第三季度营业收入为4.09亿美元，同比下降6%[5] - 2021年第三季度净收入为2.45亿美元，同比增长4%[5] - 2021年第三季度每股稀释收益为0.92美元，同比增长11%[5] - 2021年前39周净销售额为48.54亿美元，同比增长31%[7] - 2021年前39周毛利润为24.09亿美元，占销售额的49.6%[7] - 2021年前39周净收入为6.31亿美元，同比增长96%[7] 用户数据 - 2021年第三季度可比门店销售额下降2%[5] - 2021年第三季度来自持续运营的净收入为177,054千美元，同比下降9.7%[17] - 2021年第三季度每股稀释净收入为0.33美元，同比下降71.1%[17] 未来展望 - 2021年第四季度的税率预计在25%到26%之间[11] - 2021年资本支出总额为1.77亿美元，同比增长74.6%[32] 新产品和新技术研发 - 2021年第三季度的利息支出为3.01亿美元[24] - 2021年第三季度的总运营门店数量为1775家[31] 负面信息 - 2021年第三季度净销售额为1,680,905千美元，同比下降1.2%[17] - 2021年第三季度毛利润为838,756千美元，同比下降2.7%[17] - 2021年第三季度运营收入为408,498千美元，同比下降6.3%[17]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务调整后每股收益为0.92美元，去年同期为0.83美元，显著超出0.55 - 0.60美元的指导区间 [5] - 净销售额为16.81亿美元，较去年略有下降1%，但较2019年增长53% [6] - 预计第四季度每股收益在2.10 - 2.25美元之间，2020年持续经营业务每股收益为1.96美元，2019年为1.41美元；预计销售额较去年实现中到高个位数百分比增长 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度推出两款新香水Fairytale和Open Sky，表现超出预期 [6] - 肥皂和消毒剂业务在2019年占总业务约14%，2020年接近20%，今年迄今和第三季度结果符合预期，预计将稳定在中低个位数百分比水平 [37] - 第三季度肥皂和消毒剂业务同比下降，但身体护理、家居香氛、礼品和配饰业务的增长几乎完全抵消了这一下降 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 洗手液市场在2020年经历了爆发式增长，2021年市场出现下滑，许多新进入者退出市场 [47] - 公司洗手液业务较两年前有实质性增长，虽同比下降，但仍认为该市场具有吸引力 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为该业务的运营利润率在20% - 25%之间是合适的，关键在于能否维持商品利润率的提升 [12] - 采取多种定价和促销策略，包括提高票价、调整促销频率和深度等，以应对通胀压力 [17] - 计划在第四季度采取与去年类似的促销策略，同时继续根据市场情况进行调整 [18] - 希望所有门店都采用White Barn改造后的格式，目前约有1000家门店已完成改造 [42] - 长期来看，公司计划在现有核心类别中进一步拓展，并进入相邻类别，认为在现有类别中扩展关键产品是最容易实现的增长机会 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀压力对第三季度业绩产生负面影响，预计第四季度压力将更大，公司将积极管理定价和促销以抵消成本压力 [7] - 尽管面临挑战，但公司对假日季和第四季度的业绩充满信心，认为商品种类丰富，客户反应积极 [8] - 新冠疫情相关风险仍然存在，公司将继续确保客户和员工的安全 [8] 其他重要信息 - 公司发布了展示假日商品系列的视频，可在网站上观看 [7] - 公司在第三季度积极管理生产和促销，库存状况良好，预计假日期间商品种类丰富 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司利润率的结构演变 - 公司认为运营利润率在20% - 25%之间是合适的，关键在于能否维持商品利润率的提升，目前对促销和定价能力仍有信心，但通胀压力是短期挑战 [12][14] 问题: 公司的定价行动及消费者反应，以及未来是否会继续调整 - 公司采取了多种定价和促销策略，包括提高票价、调整促销频率和深度等，目前未看到消费者的负面反应，第四季度将采取与去年类似的促销策略 [17][18] 问题: 第四季度毛利率的预测及可能的上行因素 - 通胀压力导致第四季度毛利率预计大幅下降，主要是原材料、运输和工资成本上升，以及促销策略与去年相似；如果能减少促销或销售表现超出预期，可能会带来毛利率的上行 [22][24] 问题: UPTs增长的原因及成本增加的细分 - UPTs增长主要是由于客户购买跨多个类别的商品，公司通过多种方式推动了这一趋势；成本增加中，约一半来自原材料，25%来自运输，其余主要是工资压力 [28][29] 问题: 疫情期间客户档案的增长及对市场份额的影响，以及第四季度销售指导的长期意义 - 公司客户数量在2021年上半年和第三季度持续增长，滚动12个月较两年前实现低两位数增长，客户参与度指标也很强，保留率高于疫情前；第四季度销售指导符合公司长期中到高个位数增长的预期，且2022年及以后将不再受到去年第四季度产能限制的影响 [31][36] 问题: 消毒业务的趋势和前景 - 肥皂和消毒剂业务今年迄今和第三季度结果符合预期，预计将稳定在中低个位数百分比水平，长期来看将恢复到疫情前水平，但不会像2020年那样高 [37][39] 问题: White Barn改造店的生产力和增长路径，以及第四季度促销策略的影响 - White Barn改造店的生产力提高了高个位数到低20%，目前约有1000家门店已完成改造，公司希望所有门店都采用该格式；第四季度促销策略将与去年类似，关键促销日和黑色星期五促销将延长至多天 [41][43] 问题: 洗手液市场的整体表现及与公司业务的比较，以及今年在线业务与去年的比较 - 洗手液市场在2020年经历了爆发式增长，2021年市场出现下滑，许多新进入者退出市场；公司洗手液业务较两年前有实质性增长，虽同比下降，但仍认为该市场具有吸引力；今年公司在线业务的履约能力将得到改善，预计限制将减少 [47][51] 问题: 第四季度是否有新的票价变化，以及未来几年的低挂果增长机会 - 第四季度与第三季度相比，票价没有变化；公司认为在现有类别中扩展关键产品是最容易实现的增长机会，如蜡烛、身体护理和肥皂等类别 [54][55] 问题: 提高价格和减少促销后，促销时的反应以及今年圣诞节后传统销售的情况 - 当公司进行更深度的促销时，消费者反应良好；今年的半年度销售预计将恢复到更传统的方式，包括折扣深度和清仓商品数量 [57][58]