净销售额和营业收入 - 第二季度2023年，公司净销售额下降4%，达到15.59亿美元，主要受到交易和平均销售额下降的影响[60] - 第二季度2023年，营业收入下降22%，达到1.88亿美元，营业收入率从15.0%下降至12.0%[61] - 2023年第二季度，公司净销售额下降4%，达到15.59亿美元，主要受到直销渠道减少订单的影响[69] 成本节约和费用优化 - 公司计划实现每年2亿美元的成本节约，预计2023年将实现约1.5亿美元的节约，并在2024年实现剩余部分的节约[62] - 公司预计2023年下半年商品毛利率将提高，受益于成本结构通缩和预期的费用优化工作[63] 费用和利息支出 - 第二季度2023年，总部和营销费用增加，主要是由于技术支出和其他企业费用的增加[74] - 公司的利息支出在2023年第二季度保持不变，为8600万美元，较2022年第二季度持平[76] - 公司的利息支出在2023年至今保持在1.75亿美元，与2022年同期持平，主要是由于平均每日借款额减少，而平均借款利率上升[87] 其他收入和税务 - 2023年第二季度，公司的其他收入为2500万美元，主要来自现金余额的利息收入和与回购和提前清偿未偿债券相关的900万美元的税前收益[77] - 2023年至今，其他收入为4500万美元，主要是由于现金余额的利息收入以及与回购和提前清偿未偿债券相关的1600万美元的税前收益[88] - 2023年至今，所得税准备金的有效税率为24.7%，高于2022年同期的21.4%，主要是由于期间解决了某些税务事项[89] 资本支出和债务情况 - 2023年计划进行约3亿至3.5亿美元的资本支出，重点投资于支持长期增长的项目，包括对白色谷店设计的翻新和新的非购物中心店开业[100] - 2023年至今，公司进行了1.82亿美元的债务回购和清偿，其中包括1820万美元的公开市场债务回购[102] - 公司的资产负债表显示2023年7月29日的资产为46.11亿美元，负债为85.43亿美元[120] ABL Facility和信用评级 - 公司的ABL Facility拥有7.5亿美元的总承诺额[109] - ABL Facility的利率基准已从LIBOR改为SOFR[110] - 截至2023年7月29日，公司的ABL Facility的可用额度为6.58亿美元[113] - 公司的ABL Facility费用为承诺和未使用金额的0.30%每年，信用证费为1.25%每年[114] - 公司的固定费用覆盖比率要求为不低于1.00比1.00[115] - 公司的信用评级为Moody's Ba2和S&P BB[116] 公司运营情况和未来展望 - 公司相信当前的现金状况、运营现金流以及资产支持的借款能力将足以满足未来至少12个月的流动性需求[93] - 公司的长期债务全部采用固定利率[133] - 公司认为截至2023年7月29日，应收账款、应付账款和应计费用的账面价值与公允价值相近[134] - 预计2023年下半年，宏观经济不确定性、谨慎的客户支出和COVID-19疫情后的类别正常化将继续对净销售造成压力[63]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额16亿美元，同比下降3.6%，符合预期，主要因交易数量和平均销售额下降 [30] - 调整后摊薄每股收益0.40美元，超0.27 - 0.32美元的指引范围，得益于成本优化、AUR增加、商品利润率提高、利息费用有利和税率有利 [29] - 第二季度毛利率同比下降90个基点，但较第一季度有255个基点的环比改善 [31] - 商品利润率九个季度以来首次同比小幅提高，受通缩、AUR增加和运输成本降低推动，但部分被产品配方和包装创新投资抵消 [32] - 总SG&A去杠杆化200个基点，较第一季度有90个基点的环比改善，技术费用是去杠杆化的最大驱动因素 [32] - 第二季度总公司营业收入1.88亿美元，占净销售额的12% [33] - 第二季度回购1.15亿美元高级票据本金，花费1.06亿美元 [33] - 第二季度末总库存金额同比下降16% [33] - 2023财年更新指引，预计销售额下降1.5% - 3.5%，提高全年毛利率预测至约43%，调整后摊薄每股收益指引范围提高至2.80 - 3.10美元，预计产生6.75 - 7.25亿美元自由现金流 [35][37][38] - 预计第三季度销售额同比下降2.5% - 4%，毛利率约42%，SG&A率约为销售额的31%，摊薄每股收益0.30 - 0.40美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国和加拿大门店第二季度销售额11亿美元，同比下降1% [30] - 第二季度直销销售额3.29亿美元，同比下降10%，剔除BOPIS后直接需求下降6% [30] - 国际销售额8600万美元，同比下降4%，但年初至今增长4%，国际系统零售销售额两位数增长 [31] - 第二季度身体护理销售同比略有增长，受Fine Fragrance Mist、Travel和男士业务推动，男士业务本季度两位数增长 [20] - 家居香氛和肥皂及消毒剂类别销售额同比下降，符合后疫情时代行业正常化趋势，公司在这些类别中保持市场领先并获得了单位份额 [9][21] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注五个关键领域：通过创新和升级提升品牌；通过相邻业务和国际增长扩大覆盖范围；通过忠诚度计划、技术和个性化与客户互动；推进数字平台实现无缝全渠道体验；提升运营卓越性以提高效率 [11] - 利用客户细分分析了解目标客户群体需求，实施个性化营销和促销，提高新产品试用率和客户消费 [12] - 忠诚度计划已吸引近3800万会员，忠诚度销售约占美国销售额的四分之三，未来将增加会员参与度并整合全渠道体验 [13] - 推进数字平台向体验式集成平台转型，通过个性化页面、内容和推荐提高销售额和客户发现率 [15] - 完成BOPIS全国推广，第二季度BOPIS订单增长25%，约30%的BOPIS客户取货时在店内额外购买 [16] - 计划通过成本优化实现每年2亿美元成本节约，2023年预计实现约1.5亿美元 [17] - 利用核心优势拓展相邻类别，如香氛护发、男士护理、健康和洗衣产品，同时扩大国际业务 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境具有挑战性，消费者谨慎管理支出，但对新产品、创新和季节性活动有积极反应 [10][17] - 公司有多元化机会和多项举措推动长期收入增长和利润率扩张，收入比2019年水平高约40% [10] - 对公司实现盈利增长和为股东创造价值充满信心，认为公司业务模式独特，供应链垂直整合，资产负债表强劲 [18] 其他重要信息 - 本月迎来新CFO Eva Boratto，她拥有超过三十年财务、运营和零售经验 [6] - 第二季度推出多项新产品，包括无防腐剂、硫酸盐和染料的新洗手液、男士护理产品、香氛护发系列和洗手液补充装纸盒 [9] - 母亲节和6月半年促销活动表现良好，商品利润率超预期 [9][19] - 第三季度将推出万圣节系列，提前一周推出并将其放在店铺前端，扩大热门产品品类 [26] - 秋季系列将带回标志性秋季香味，西班牙裔传统月将推出庆祝活动 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度AUR增长情况及在更新指引中的作用 - 半年促销活动中采取平衡策略，提供有吸引力的促销价格同时推出全价新品，减少降价，提高商品利润率，AUR较2019年显著提升，公司有AUR增长历史 [44][45] - 下半年假设AUR持平，将继续测试提高AUR和扩大利润率的机会 [46] 问题2: 蜡烛、肥皂和消毒剂类别与2019年相比情况及与第一季度相比表现 - 这些类别后疫情时代正常化，但公司获得了单位份额，是市场领导者并计划继续创新，所有类别较2019年都有两位数增长 [48][49] 问题3: 全年指引中第四季度销售增长减速和更保守观点的驱动因素，以及长期20% EBIT利润率目标未达的关键因素和时间线 - 第四季度指引反映前两季度表现、消费者谨慎和宏观不确定性 [53] - 20%运营利润率是长期目标，过去几年投入成本、劳动力和技术增加，但公司对举措进展和利润率恢复有信心 [54] 问题4: 关键原材料（主要是大豆）成本现状及明年对损益表的影响 - 第二季度通缩约2000万美元，预计第三季度3000万美元，且全年通缩效益将增加 [58] - 多数原材料价格在2022年达到峰值，2023年预计通缩，蜡价波动大，大豆价格近60天因天气担忧上涨，公司通过商品风险缓解流程平滑影响，暂不评论2024年情况 [58] 问题5: 新产品毛利率与核心业务毛利率差异，忠诚度会员对新产品接受度及目标，以及非购物中心门店生产率、有组织犯罪和损耗情况 - 部分新产品毛利率与核心业务相当，部分尚未达到，但公司有通过规模提升毛利率的经验 [63] - 忠诚度计划注册速度快，目前处于获取价值早期阶段，将通过多种方式利用忠诚度平台，本月有会员周年活动 [64][65] - 外部压力影响损耗率，已纳入指引，正与各方合作降低损耗 [63] - 非购物中心门店和购物中心门店客流量良好，非购物中心门店销售表现优于购物中心门店，新门店有良好回报 [65][66] 问题6: 第二季度相对改善的类别，新类别推出表现和反馈，恢复低到中个位数同店销售和多年长期目标的时间线 - 身体护理是本季度表现最佳类别，家居香氛受蜡烛压力表现不佳，香薰墙插表现优于整体，肥皂表现与整体一致，消毒剂表现不佳，下半年预计类似趋势 [70][71] - 公司基于类别正常化和宏观压力制定策略，旨在建立超越行业增长的能力，对获得市场份额和未来增长有信心 [72][73] 问题7: 新指引中第四季度毛利率同比改善情况，假日促销环境预期及收益可持续性 - 促销活动预计与去年持平，公司促销灵活 [76] - 下半年毛利率改善来自商品利润率提高、B&O去杠杆化改善和SG&A去杠杆化改善，成本优化目标2亿美元，将继续关注利润率和收入增长 [77][78] 问题8: 商品利润率与疫情前相比情况，以及如何减少对促销依赖、实现产品升级和价格提升 - 商品利润率较疫情前仍有小幅下降，受过去几年通胀影响 [80] - 公司正从广泛促销转向个性化促销，通过技术和数据分析提高促销效率，减少对广泛促销依赖，同时通过测试和实时分析提高平均单位零售额和商品利润率 [81][82] 问题9: 季度末趋势、返校季情况，下半年AUR预期驱动因素及是否考虑贷款偿还，新类别吸引新客户或扩大现有客户钱包份额情况 - 8月上半月表现符合预期，第二季度销售正常化后符合预期，无明显月度趋势 [86] - 男士护理产品吸引新客户和年轻客户，提升产品也开始吸引年轻客户，公司将持续跟踪数据 [87] - 下半年假设AUR持平，将继续测试提高AUR和扩大利润率的机会 [89]

业绩总结 - 2023年第三季度销售预计下降2.5%至4.0%[4] - 2023年全年销售预计下降1.5%至3.5%[4] - 毛利率预计约为42%[4] - 销售、一般和行政费用率预计约为31%[4] - 每股稀释收益预计为0.30至0.40美元，全年预计为2.85至3.15美元[4] - 净非经营费用预计约为7500万美元，全年预计为2.79亿美元[4] 资本支出与现金流 - 预计资本支出为3亿至3.5亿美元[4] - 自由现金流预计为6.75亿至7.25亿美元[4] 门店运营与扩张 - 截至2023年7月29日，公司运营的美国门店数量为1714家，销售面积为4805千平方英尺[14] - 预计2023年公司运营的门店数量将增加至1845至1855家[21]

净销售额和运营收入 - 2023年第一季度，净销售额下降了5.4亿美元，同比下降4%至13.96亿美元，主要反映了交易量和平均销售额的下降[55] - 2023年第一季度，运营收入下降了9900万美元，同比下降35%至1.81亿美元，运营收入率从19.3%下降至12.9%[56] 成本结构和经济预测 - 公司正在评估成本结构，并采取行动以抵消毛利和一般、行政和店铺运营费用的持续压力，目标是在全公司节省2亿美元的年度成本[58] - 公司预计2023年第二季度将继续面临宏观经济不确定性，销售趋势将延续2023年第一季度，预计2023年下半年将有适度改善[57] 毛利和费用 - 2023年第一季度，毛利下降了7300万美元至5.96亿美元，毛利率从46.1%下降至42.7%[66] - 2023年第一季度，一般、行政和店铺运营费用增加了2600万美元至4.15亿美元，费用率从26.8%上升至29.7%[68] 现金流和投资 - 截至2023年4月29日，公司的经营活动提供的净现金为44百万美元，较2022年4月30日的66百万美元有所下降[77] - 2023年第一季度，公司的经营活动提供的净现金为44百万美元，其中包括净收入为81百万美元[80] - 2023年第一季度，公司的投资活动使用的净现金为94百万美元，主要用于资本支出[83] 融资和股票回购 - 公司于2022年2月董事会授权了15亿美元的股票回购计划，截至2023年4月29日，该计划还剩下1.88亿美元的授权额度[89] - 公司于2023年第一季度支付了每股0.20美元的股息，总计46百万美元[91] - 2023年第一季度，公司的融资活动使用的净现金为135百万美元，主要用于回购债务和支付股息[86] 负债和资产 - 截至2023年4月29日，公司的长期债务总额为4,781百万美元，较2022年4月30日的4,856百万美元略有下降[92] - 公司的资产负债表显示，截至2023年4月29日，公司的总资产为5,102百万美元，总负债为9,115百万美元[104] 其他 - 第一季度净销售额为13.52亿美元，毛利为5.56亿美元[106] - 截至2023年4月29日，与维多利亚的秘密分拆和其他某些业务处置相关的租赁担保责任为2.78亿美元[107] - 截至2023年4月29日，我们认为应收账款、应付账款和应计费用的账面价值与公允价值相近[118] - 我们的长期债务截至2023年4月29日均为固定利率[116]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后摊薄每股收益为0.33美元，超出0.17 - 0.27美元的指引，得益于商品利润率和门店销售费用好于预期 [35] - 第一季度净销售额为14亿美元，同比下降4%，与2019年同期相比增长46%，其中美国和加拿大门店销售额为10亿美元，同比下降2%，与2019年相比增长45%；直销销售额为2.8亿美元，同比下降12%，调整后直接需求下降4%；国际销售额为8200万美元，同比增长13% [36][37] - 第一季度毛利率降至43%，下降340个基点，主要受采购和 occupancy费用杠杆下降、商品利润率下降以及通胀压力影响 [38] - 第一季度总SG&A费用杠杆下降290个基点，技术费用占约一半压力，其余由销售额下降、门店工资率提高和其他公司费用导致，部分被门店工时效率抵消 [39] - 第一季度公司总营业收入为1.81亿美元，占净销售额的13% [39] - 第一季度回购了8400万美元本金的高级票据，花费7600万美元 [40] - 第一季度末库存水平低于去年，成品零售单位下降10%，总库存金额下降6% [40] - 2023财年展望：重申营收展望为持平至中个位数下降；预计全年毛利率约42%；预计AUR全年大致持平；预计全年SG&A率约26%；预计全年调整后净非运营费用约3.1亿美元；预计有效税率约26%；预计加权平均摊薄流通股约2.3亿股；更新全年EPS展望为2.68 - 3.08美元；计划资本支出3 - 3.5亿美元；预计产生自由现金流6.5 - 7.25亿美元 [42][43][44][45] - 2023年第二季度展望：预计销售额低至中个位数下降；预计毛利率约39%；预计AUR调整后大致持平；预计SG&A率约28%；预计净非运营费用约7500万美元；预计税率约26%；预计加权平均摊薄流通股约2.3亿股；预计摊薄后每股收益0.27 - 0.32美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男士业务是身体护理中增长最快的类别之一，本季度推出两款新香水表现良好，公司计划扩展到男士美容领域，包括面部和胡须护理、头发和剃须产品等 [26][30] - wellness类别本季度表现出色，公司决定扩大该系列产品 [27] - 更广泛的身体护理类别销售额下降，但公司在行业单位下降的情况下仍获得了单位份额 [27] - 家庭香水业务与去年第一季度相比下降，主要受蜡烛业务压力影响，但公司仍是该类别市场领导者并继续获得单位份额 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场第一季度销售额为8200万美元，同比增长13%，所有合作伙伴均实现正零售销售增长，公司预计2023年国际净销售额将实现两位数增长 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕提升品牌和产品、拓展业务范围、加强客户参与、实现无缝全渠道体验以及提高运营卓越性和效率展开，目标是实现100亿美元销售额和20%的行业领先运营利润率 [10][22] - 提升品牌和产品方面，通过优化核心产品、推出新包装和改进商品陈列来吸引新客户、提高定价能力和巩固市场领导地位 [11][12] - 拓展业务范围方面，利用核心优势扩展到相邻类别，如男士美容和护发产品，并通过市场扩张、开设新门店和数字增长来推动国际业务发展 [13][30] - 加强客户参与方面，通过分析客户细分、个性化营销、忠诚度计划等方式加深与客户的联系，提高客户忠诚度和盈利能力 [14][16][17] - 实现无缝全渠道体验方面，将数字平台从交易型转变为体验型，加强门店和数字渠道的连接，消除客户旅程中的摩擦 [18][19] - 提高运营卓越性和效率方面，持续审查业务以确定提高利润率的机会，目标是实现每年2亿美元的成本节约，2023年有望实现超过一半的节约目标 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前宏观经济压力较大，但公司有信心实现100亿美元的销售目标和20%的行业领先运营利润率，公司拥有多样化的机会和多项战略举措来支持长期营收增长和利润率扩张 [22] - 公司团队将利用垂直整合供应链的优势，快速响应客户趋势和需求，同时继续建设能力以推动未来增长，并寻找降低成本和扩大利润的机会 [50] 其他重要信息 - 公司完成了美国门店的在线购买、店内取货（BOPIS）功能的全国推广 [19][36] - 公司宣布了领导团队的变动，Thilina Gunasinghe加入担任首席数字和技术官，Maurice Cooper将加入担任首席客户官，Wendy Arlin将于7月底卸任首席财务官，公司已启动继任者的招聘工作 [20][21] - 公司计划在今年晚些时候提供肥皂分装瓶和可回收纸盒，以支持可持续发展倡议，并继续扩大无防腐剂、无硫酸盐和无染料的新肥皂配方 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AUR结果表现良好且持平，公司在哪些类别进行了促销和提价决策，决策依据是什么？ - 公司客户注重价值，AUR本季度持平且较2019年显著上升，客户未出现降级消费情况。公司采用多管齐下的定价策略，包括提高产品价格、调整日常交易价格，并通过强大的测试议程不断测试定价以获取更多毛利 [53][54] 问题2: 去年半年度促销活动未达到预期，今年在策略或时间上是否有变化？ - 公司将促销活动提前，并吸取去年的经验教训，预计今年表现会更好。由于两个类别仍在疫情后正常化，公司库存较去年下降，有助于严格管理降价，提高AUR，同时专注于销售非促销的全价商品 [56] 问题3: 如何看待第二季度毛利率下降，以及到年底商场和非商场门店的占比情况？ - 第二季度开始出现适度通缩，但产品方面的投资会抵消通缩影响，购买和占用费用的杠杆下降也会影响毛利率，预计下半年情况会有所改善。目前商场和非商场门店比例约为50 - 50，到财年末非商场门店占比将超过该比例，公司长期目标是2/3非商场、1/3商场门店 [59][60] 问题4: 今年剩余时间强大的新产品管道是否允许提高票价以抵消部分促销活动？ - 公司今年有很多新的相邻产品推出，认为新类别有机会减少促销或提高促销价格，将通过强大的测试议程进行测试以获取更多毛利 [64] 问题5: 男士产品在定价和利润率方面与其他产品系列相比如何？ - 男士产品利润率与身体护理产品相当，高于大多数产品系列，是身体护理中增长最快的类别，公司认为该市场有很大机会，市场份额从第6名提升到第3名 [66] 问题6: 第一季度客流量和客单价的变化情况，以及对第二季度的预期？ - 客流量整体积极，2月表现强劲，3月有所下降，公司通过促销活动在4月将客流量拉回，AUR保持持平。第二季度6月的半年度促销活动是关键，公司认为自身处于有利地位 [68][84] 问题7: 目前蜡烛和消毒剂类别在正常化曲线上的位置，以及产品组合稳定的时间线？ - 身体护理类别中男士和wellness业务实现正增长，整体销售下降但获得单位份额；家庭香水业务受蜡烛压力影响下降，但公司仍是市场领导者并获得单位份额；肥皂和消毒剂类别仍在疫情后正常化。公司会每日监测业务并利用供应链响应客户需求 [70] 问题8: 不同价值层级消费者对销售的驱动情况如何？ - 公司客户注重价值，但不同社会经济阶层的消费者在行为上没有明显差异，未出现降级消费情况 [73] 问题9: 忠诚度计划的扩展对产品组合、促销节奏和今年的业绩指引有何影响？ - 忠诚度计划是行业内注册速度最快的计划之一，但目前仍处于获取价值的早期阶段。公司将在下半年测试新功能，并将忠诚度体验整合到不同渠道。忠诚度客户购物次数更多、消费更高、跨类别和跨渠道购物更多，且有很多新客户加入。公司将通过多种方式提高会员参与度，希望建立一个灵活的忠诚度计划 [75][76][77] 问题10: 蜡烛和香薰机之间的转换是否有利润率影响，护发产品将使用哪些现有香水，以及是否计划在本财年推广到整个连锁店？ - 香薰机的利润率高于蜡烛，是积极的影响。护发产品将推出如A Thousand Wishes、Japanese Cherry Blossom等香水，公司希望在下半年推广到整个连锁店，基于去年夏天的成功测试 [79][80] 问题11: 5月的业务表现如何，以及为维持业务增长未来在系统升级、技术投资等方面还需要哪些投入？ - 5月母亲节业务表现良好，已纳入业绩指引。6月的半年度促销活动对第二季度营收至关重要。新加入的首席数字和技术官将专注于建立技术能力，公司预计技术成本将维持在当前水平，后续将进行战略投资以推动未来增长，如营销技术、忠诚度计划和全渠道无缝体验等方面 [84][85] 问题12: 今年产品的新颖度与往年相比如何，未来是否会加速，以及男士产品的营销策略是什么？ - 今年产品的新颖度与明年大致相当，只是有新的不同想法。男士产品的营销策略包括推出男士影响者、基于客户细分的个性化营销、寻找相似受众，同时也针对为男士购买产品的女性客户。公司还采用TikTok策略和影响者策略吸引年轻客户 [88][89]

员工多样性 - 公司在2022年12月31日的员工中，女性占比约为88%[55] - 公司在2022年12月31日的非白人员工占比为44%[56] - 公司的核心价值之一是招聘、留住和提升多样化人才[57] - 公司的董事会中有6名成员中有4名是女性[55] - 公司的董事会中有13名成员中有4名是有色人种[56] - 公司的董事会主席是女性[55] - 公司的员工中有55%是女性[55] 员工分布 - 公司的员工资源中有94%在门店工作，3%在分销和履行中心工作[54] - 公司的员工中有48,400名是兼职员工[54]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为29亿美元,同比下降5%,但与2019年相比增长29% [50] - 第四季度毛利率为43%,同比下降480个基点,主要受到原材料、运输和人工成本上涨的影响 [54] - 第四季度每股收益为1.86美元,超出公司指引 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 身体护理业务在第四季度表现良好,主要由身体乳液和洗护产品带动 [44] - 家居香氛业务在第四季度同比下降,但"蜡烛日"活动创历史新高 [45] - 男士业务持续保持快速增长,是公司最快增长的品类 [42] - 消毒产品业务预期将继续下降,因为疫情期间的暴涨已经结束 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大门店销售额为20.8亿美元,同比下降5%,但与2019年相比增长19% [51] - 电商销售额为7.16亿美元,同比下降6%,但与2019年相比增长66% [52] - 国际业务销售额为9500万美元,同比增长30% [53] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司是个人护理和家居香氛领域的市场领导者和创新者,在多个细分品类中占据领先地位 [12] - 公司计划通过扩大客户群、提升营销效率、优化产品组合、拓展国际业务、提升数字能力和发挥全渠道优势来推动增长 [21-31] - 公司还将通过成本优化措施来提升盈利能力,目标是实现20%的行业领先营业利润率 [33-35][66-67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第四季度受到宏观经济环境的挑战,客户价格敏感度提高 [26][36] - 2023年第一季度仍将面临通胀压力,但预计随后会有所缓解 [75-76] - 公司有信心实现100亿美元的销售目标,并达到20%的行业领先利润率 [36][67] 其他重要信息 - 公司启动了100万美元的成本优化计划,预计2023年实现一半的节省,2024年实现大部分剩余节省 [34-35] - 公司将持续投资于技术基础设施建设,以支持未来增长 [55][64] - 公司计划2023年资本支出为3-3.5亿美元,主要用于支持未来增长 [73-74] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jay Sole 提问** 询问最近90天内公司面临的额外成本压力以及2023年毛利率指引与2022年的差异 [86] **Wendy Arlin 回答** 详细解释了原材料、运输和人工成本方面的压力情况,以及预计在第二季度开始缓解 [87-89] 问题2 **Alex Straton 提问** 询问公司如何实现从2023年约16%的利润率到长期20%目标的具体路径 [94] **Wendy Arlin 回答** 阐述了通过销售增长、提价、成本优化等多方面措施来实现利润率目标 [96-99] 问题3 **Matthew Boss 提问** 询问第四季度业务趋势变化以及2023年AUR计划 [104] **Wendy Arlin和Julie Rosen回答** 详细说明了第四季度各月业务表现,以及2023年AUR策略和计划 [106-111]

业绩总结 - 2023年第一季度销售预计下降低至中个位数[4] - 2023年全年销售预计持平或下降中个位数[4] - 2023年毛利率预计约为41%[4] - 2023年SG&A费用率预计约为26%[4] - 2023年每股持续经营收益预计在$2.50至$3.00之间[4] - 2022年第四季度净销售为$2,889百万[7] - 2022年全年销售费用占净销售的15.9%[7] - 2022年第四季度销售费用占净销售的13.5%[7] 用户数据与市场扩张 - 2022年公司运营的美国门店数量为1,693家，较年初增加3%[12] - 2022年公司运营的加拿大门店数量为109家，较年初增加5%[13] - Bath & Body Works美国店铺总数为1,802家，预计在2023年将增加至1,843至1,853家，增长率为2%至3%[20] - Bath & Body Works美国销售面积为5,009,000平方英尺，预计在2023年将增加至5,218,000至5,240,000平方英尺，增长率为4%至5%[20] - Bath & Body Works加拿大店铺总数为109家，预计在2023年将增加至110家，增长率为1%[19] - Bath & Body Works国际店铺总数为427家，预计在2023年将增加至480至510家[23] - Bath & Body Works国际旅行零售店铺总数为26家，预计在2023年将减少至25至30家[23] 新店铺与关闭情况 - Bath & Body Works国际新开店铺数量为95家，关闭店铺数量为6家，年末店铺总数为427家[22] - Bath & Body Works美国新开店铺数量为91家，关闭店铺数量为50家，年末店铺总数为1,802家[20] - Bath & Body Works国际新开店铺数量预计为60至86家，关闭店铺数量为3至7家[23] - Bath & Body Works国际旅行零售新开店铺数量预计为0至4家，关闭店铺数量为0至1家[23] - Bath & Body Works美国销售面积增加了281,000平方英尺，预计在2023年将增加209,000至231,000平方英尺[20]

财务业绩 - 季度数据 - 2022年第三季度净销售额为16.04亿美元，较2021年第三季度减少7700万美元，降幅5% [81] - 2022年第三季度运营收入为2.02亿美元，较2021年第三季度减少2.07亿美元，降幅51%，运营收入率从24.3%降至12.6% [81] - 2022年第三季度美国公司运营门店每平均销售平方英尺销售额为240美元，较2021年第三季度的257美元下降7% [91] - 2022年第三季度毛利润为6.78亿美元，较2021年第三季度减少1.61亿美元，毛利率从49.9%降至42.2% [100] - 2022年第三季度一般、行政和门店运营费用为4.76亿美元，较2021年第三季度增加4600万美元，费用率从25.6%升至29.7% [101] - 2021年第三季度报告的持续经营业务净收入为1.77亿美元，调整后为2.45亿美元 [89] 财务业绩 - 前三季度数据 - 2022年前三季度净销售额降至46.72亿美元，较2021年减少1.82亿美元，降幅4% [104][105] - 2022年前三季度营业利润降至7.24亿美元，较2021年减少4.06亿美元，营业利润率从23.3%降至15.5% [103] - 2022年前三季度毛利润降至20.06亿美元，较2021年减少4.03亿美元，毛利率从49.6%降至42.9% [106] - 2022年前三季度利息支出降至2.62亿美元，较2021年减少3900万美元，平均每日借款降至49.15亿美元，平均借款利率降至7.1% [103][108] - 2022年前三季度有效税率为21.9%，低于2021年的23.7% [110] 财务业绩 - 全年数据 - 2022年净销售额为45.8亿美元，毛利润为18.57亿美元，营业收入为6.48亿美元，税前收入为3.93亿美元，净利润为3.04亿美元[138] 通胀影响 - 预计2022年全年通胀增量影响在2.2亿至2.3亿美元之间，2022年第四季度约有7000万美元压力 [82] 利润提升举措 - 2022年第三季度公司采取利润提升举措，实现约1500万美元收益，不包括约600万美元遣散费及相关费用 [84] 门店情况 - 截至2022年10月29日，美国公司运营门店新开64家，关闭34家，总数达1681家 [92] - 截至2022年10月29日，国际合作伙伴运营门店新开60家，关闭4家，总数达394家 [94] - 公司预计2022年将开设约100家北美非购物中心新店，加上计划的改造，预计全年净营业面积增长约6% [118] 现金流情况 - 2022年经营活动产生的净现金为6700万美元，2021年为4.47亿美元 [115][116] - 2022年投资活动使用的净现金为2.52亿美元，主要用于资本支出，预计全年资本支出约4亿美元 [115][118] - 2022年融资活动使用的净现金为14.99亿美元，包括13.12亿美元的股票回购、1.4亿美元的股息支付和3200万美元的基于股票奖励的税款支付 [115][119] 股票回购 - 2021年3月至7月公司累计回购22,506千股股票，金额达15.59亿美元[122] - 2021年第四季度公司额外回购600万股股票，总价4.05亿美元[123] - 2022年2月董事会授权15亿美元股票回购计划，已回购26,696千股，金额达13.12亿美元，剩余授权1.88亿美元[124][125] 股息情况 - 2021年3月董事会恢复年度股息为每股0.60美元，2022年2月提高至每股0.80美元[126] - 2022年年初至10月29日公司支付股息总计1.4亿美元，2021年为8100万美元[127] 债务情况 - 截至2022年10月29日，公司长期债务余额为48.6亿美元[129] - 2021年4月和9 - 10月公司赎回和回购部分票据，分别确认税前损失1.05亿美元和8900万美元[130] - 资产支持循环信贷额度为7.5亿美元，到期日为2026年8月，截至2022年10月29日可用额度为7.34亿美元[131] - 截至2022年10月29日、2022年1月29日和2021年10月30日，未偿债务本金价值均为49.15亿美元，估计公允价值分别为43.67亿美元、54.93亿美元和57.2亿美元[139] 信用评级与担保 - 截至2022年10月29日，公司企业信用评级穆迪为Ba2、标普为BB，展望均为稳定[133] - 部分子公司为公司部分高级无担保债务提供联合及连带责任担保[134] 资产与负债情况 - 2022年10月29日，流动资产为23.45亿美元，非流动资产为25.24亿美元，流动负债为31.66亿美元，非流动负债为61.4亿美元[135] - 截至2022年10月29日，与非担保子公司的应收账款分别为5.66亿美元和2000万美元，应付账款分别为19.99亿美元和1300万美元[135] - 截至2022年10月29日，因维多利亚的秘密分拆和La Senza业务出售，公司有2.87亿美元的或有租赁付款义务[137] 会计准则 - 2022年公司未采用对综合经营成果、财务状况或现金流有重大影响的新会计准则[137] 风险情况 - 公司面临外汇汇率风险，虽使用外汇远期合约对冲，但可能无法完全抵消短期和长期影响[137][139] - 公司投资组合主要由短期优质的生息工具组成，不认为利率变动对本金有重大风险[140] - 截至2022年10月29日，公司长期债务均为固定利率，会通过利率互换安排调整利率风险敞口[140] - 公司与多家金融机构交易，监控信用状况并限制单一实体的信用风险敞口[142] 营运资金情况 - 截至2022年10月29日，公司营运资金为4.96亿美元，较2022年1月29日的17.19亿美元和2021年10月30日的15.5亿美元有所下降 [114]

财务业绩 - 季度数据 - 2022年第二季度净销售额为16.18亿美元，较2021年同期减少8600万美元，降幅5% [89] - 2022年第二季度运营收入为2.42亿美元，较2021年同期减少1.42亿美元，降幅37%，运营收入率从22.5%降至15.0% [89] - 2022年第二季度，公司运营的美国门店总销售面积为457.4万平方英尺，较2021年增长2% [98] - 2022年第二季度，公司运营的美国门店每平方英尺销售额为241美元，较2021年下降9% [99] - 2022年第二季度毛利润为6.6亿美元，较2021年减少1.68亿美元，毛利率从48.6%降至40.8% [109] - 2022年第二季度一般、行政和门店运营费用为4.18亿美元，较2021年减少2600万美元，费用率从26.1%降至25.8% [110] - 2022年第二季度，公司日均借款降至49.15亿美元，借款利率降至7.0%，利息支出减少1100万美元至8600万美元[112] - 2022年第二季度，公司有效税率为23.9%，低于2021年同期的25.1%[112] 财务业绩 - 年初至今数据 - 2022年年初至今，公司营业收入降至5.22亿美元，营业利润率降至17.0%[112] - 2022年年初至今，公司净销售额降至30.67亿美元，其中美国和加拿大门店及直销业务分别下降3%和10%，国际业务增长19%[113][114] - 2022年年初至今，公司毛利润降至13.28亿美元，毛利率降至43.3%[115] - 2022年年初至今，公司一般、行政和门店运营费用降至8.06亿美元，费用率降至26.3%[116] - 2022年年初至今，公司利息支出降至1.75亿美元，有效税率降至21.4%[117][119] 财务业绩 - 全年数据 - 2022年净销售额29.78亿美元，毛利润12.32亿美元，营业收入4.74亿美元，税前收入3亿美元，净利润2.35亿美元[147] 通胀影响 - 预计2022年全年通胀增量影响在2.3亿至2.4亿美元之间，2022年第三季度预计有5000万至5500万美元的压力 [90] 运营结构调整 - 2022年8月简化并调整运营结构，消除约130个岗位，多数为领导岗位 [92] 门店情况 - 截至2022年7月30日，公司运营的美国门店有1669家，加拿大门店有104家，共计1773家 [100] - 截至2022年7月30日，合作伙伴运营的国际门店有347家，国际旅游零售门店有22家，共计369家 [102] - 2022年公司预计资本支出约4亿美元，计划开设约100家北美非购物中心门店，预计全年净面积增长约6%[126] 资金与流动性 - 截至2022年7月30日，公司外国子公司持有现金及现金等价物1.04亿美元，预计当前资金状况可满足至少未来12个月的流动性需求[120] 融资活动 - 2022年公司用于融资活动的净现金为14.46亿美元，主要包括13.12亿美元的股票回购、9400万美元的股息支付和3100万美元的基于股份奖励的税款支付[127] 股票回购 - 2021年3月和7月，董事会分别授权5亿美元和15亿美元的股票回购计划，全年共回购1699.6万股，总金额11.94亿美元[129][130] - 2022年2月，董事会授权15亿美元股票回购计划，截至7月30日，已回购2669.6万股，总金额13.12亿美元，剩余授权1.88亿美元[131][133] 股息支付 - 2020年第二季度起暂停季度现金股息，2021年3月恢复，2022年2月将年度股息提高至每股0.8美元[134] - 2022年第一、二季度分别支付股息4800万美元和4600万美元，2021年第二季度支付4200万美元[135] - 2022年9月2日，支付第三季度普通股股息每股0.2美元[135] 债务情况 - 截至2022年7月30日、1月29日和2021年7月31日，长期债务净额分别为48.58亿美元、48.54亿美元和53.46亿美元[138] - 2021年9月和10月，完成对2.7亿美元2023年票据和1.8亿美元2025年票据的回购，赎回剩余5000万美元2023年票据，产生税前损失8900万美元[139] - 资产支持循环信贷额度为7.5亿美元，到期日为2026年8月，截至2022年7月30日，借款基数为7.3亿美元，无未偿还借款，可用额度为7.14亿美元[140] - 截至2022年7月30日、2022年1月29日和2021年7月31日，公开交易债务本金价值分别为49.15亿美元、49.15亿美元和54.14亿美元[148] - 截至2022年7月30日、2022年1月29日和2021年7月31日，公开交易债务估计公允价值分别为46.31亿美元、54.93亿美元和65.81亿美元[148] 信用评级 - 截至2022年7月30日，穆迪和标普对公司的企业评级分别为Ba2和BB，高级无抵押债务评级分别为Ba2和BB，高级无担保债务评级分别为B1和B+，展望分别为积极和稳定，之后穆迪将展望改为稳定[142] 债务担保 - 某些子公司为公司2025 - 2036年票据提供担保，票据为母公司高级无抵押债务[143] 资产负债情况 - 截至2022年7月30日，流动资产21.15亿美元，非流动资产24.98亿美元；流动负债29.12亿美元，非流动负债61.66亿美元[144] - 截至2022年7月30日和2022年1月29日，应收非担保子公司款项分别为5.65亿美元和5.3亿美元[144] - 截至2022年7月30日和2022年1月29日，应付非担保子公司款项分别为18.99亿美元和19.27亿美元[144] 子公司业务情况 - 截至2022年7月30日，与非担保子公司的净销售额为1.14亿美元，净亏损为200万美元[146] 或有义务 - 截至2022年7月30日，因维多利亚的秘密分拆和La Senza业务出售，剩余与不可撤销租赁相关的或有义务为2.95亿美元[146] 会计准则与政策 - 2022年未采用对综合经营成果、财务状况或现金流有重大影响的新会计准则[146] - 公司关键会计政策和估计与2021年年度报告相比无重大变化[146]