文章核心观点 - 百特国际公司董事会宣布普通股每股0.29美元的季度现金股息，2024年4月1日支付给2024年3月1日登记在册的股东，年股息率为每股1.16美元 [1] 公司情况 - 数百万患者、护理人员和医疗保健提供者依赖百特的诊断、重症监护、肾脏护理、营养、医院和外科产品组合 [2] - 公司运营超90年，产品、数字健康解决方案和疗法在超100个国家可用，员工正基于公司医疗突破传统推进下一代变革性医疗创新 [2] - 可访问www.baxter.com并在X/Twitter、LinkedIn和Facebook上关注公司以了解更多信息 [2]

文章核心观点 - 百特国际公司2023年第四季度财报显示持续经营业务调整后每股收益超预期，营收增长，但股价表现不佳，各业务板块有不同表现，公司还给出2024年业绩指引 [1][2] 财务表现 每股收益 - 2023年第四季度持续经营业务调整后每股收益88美分，超Zacks共识预期2.3%，同比提升13% [1] - GAAP基础下持续经营业务每股收益14美分，同比下降50%，上一年度季度记录27.9亿美元商誉减值 [1] - 第四季度含已终止业务调整后每股收益85美分，同比下降3% [1] - 2023年全年持续经营业务调整后每股收益2.60美元，同比下降14% [9] 营收 - 持续经营业务营收38.9亿美元，报告基础增长4%，固定汇率增长3%，超Zacks共识预期2.4% [2] - 2023年全年总营收148.1亿美元，同比增长2% [9] 股价 - 尽管业绩超预期，盘前交易中BAX股价下跌1%，过去一年股价下跌13.8%，而行业增长3.8%，标准普尔500指数同期上涨21.6% [2] 利润率 - 第四季度调整后毛利润16.3亿美元，同比增长5.7%，毛利率提升80个基点至42% [8] - 销售、一般和行政费用9.85亿美元，同比增长9%，研发费用1.72亿美元，同比增长12% [8] - 持续经营业务调整后营业收入4.49亿美元，同比增长13%，营业利润率提升90个基点至11.6%，已终止业务调整后税后收入4900万美元 [8] 业务板块 医疗产品与疗法 - 第四季度总销售额13.2亿美元，报告基础同比增长6%，固定汇率增长4% [4] - 输液疗法与技术销售额10.4亿美元，报告基础同比增长5%，固定汇率增长4% [5] - 先进外科类别销售额2.78亿美元，报告基础同比增长7%，固定汇率增长6% [5] 医疗保健系统与技术 - 第四季度总销售额7.95亿美元，报告基础同比增长8%，固定汇率增长7% [5] - 前线护理类别销售额3.03亿美元，报告基础同比增长3%，固定汇率增长2% [5] - 护理与连接解决方案类别销售额4.92亿美元，报告基础同比增长12%，固定汇率增长11% [5] 制药 - 第四季度总销售额5.96亿美元，报告基础同比增长8%，固定汇率增长7% [5] - 注射剂与麻醉类别销售额3.59亿美元，报告基础同比增长4%，固定汇率增长5% [6] - 药物配制类别销售额2.37亿美元，报告基础同比增长14%，固定汇率增长11% [6] 肾脏护理 - 第四季度总销售额11.6亿美元，报告基础和固定汇率均同比下降1% [6] - 慢性疗法类别销售额9.5亿美元，报告基础同比下降2%，固定汇率下降3% [6] - 急性疗法类别销售额2.06亿美元，报告基础同比增长7%，固定汇率增长6% [6] - 公司计划分拆该业务，预计2024年7月完成，分拆后将以Vantive名义独立上市 [6] 其他 - 该板块营收1800万美元，报告基础同比下降63%，固定汇率下降58% [7] 业绩指引 2024年第一季度 - 预计销售额报告基础增长约1%，固定汇率增长1 - 2%，Zacks共识预期36.1亿美元，报告基础下降1% [10] - 调整后每股收益预计在59 - 62美分，Zacks共识预期63美分 [10] 2024年全年 - 预计销售额报告基础和固定汇率均增长近2%，Zacks共识预期151.9亿美元，报告基础增长3% [10] - 调整后每股收益预计在2.85 - 2.95美元，Zacks共识预期29.3亿美元 [10] 评级与推荐 - 百特国际目前Zacks排名为4（卖出） [11] - 医疗领域一些排名较好的股票有环球医疗服务（UHS）、英特格控股公司（ITGR）和卡地纳健康（CAH） [11] - UHS目前Zacks排名2（买入），2024年预计增长率4.4%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜率5.47%，过去一年股价上涨11.9% [11] - ITGR目前Zacks排名2，长期预计增长率15.8%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜率11.9%，过去一年股价上涨44.3% [11][12] - CAH目前Zacks排名2，长期预计增长率15.3%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜率15.64%，过去一年股价上涨32.2% [12]

业绩总结 - 2023年第四季度，Baxter的销售额为39亿美元，同比增长4%[9] - 2023年全年销售总额为148.13亿美元，同比增长2%[32] - 2023年第四季度调整后的稀释每股收益为0.88美元，同比增长13%[17] - 2023年全年调整后的稀释每股收益为2.60美元，同比下降14%[19] - 2023年第四季度的净收入为2.46亿美元，同比增长4.5%[49] - 2023年公司净收入为13.27亿美元，较2022年的净收入减少了约16.8%[67] 用户数据 - 2023年第四季度，医疗产品与疗法部门的收入为13.20亿美元，同比增长6%[29] - 2023年第四季度肾脏护理部门的收入为11.56亿美元，同比下降1%[29] - 2023年第四季度药物复合部门的收入为2.37亿美元，同比增长11%[28] - 2023年第四季度，肾脏护理的净销售额为11.56亿美元，较2022年第四季度的11.63亿美元下降了0.60%[88] 未来展望 - 2024年第一季度销售增长预计为约1%，在恒定汇率下的销售增长为1%至2%[40] - 2024财年销售增长预计为约2%，在恒定汇率下的销售增长也为约2%[41] - 医疗产品与疗法的销售增长预计为3%至4%，制药业务的销售增长预计为4%至5%[42] - 2024财年调整后每股收益（EPS）预计为2.85至2.95美元[41] 新产品和新技术研发 - 2023年第四季度，Baxter推出了FDA预市场批准的PERCLOT可吸收止血粉[10] - 在肾脏护理业务方面，Baxter的Sharesource远程患者管理平台与自动腹膜透析系统结合使用时，降低了77%的透析技术失败风险[12] 财务状况 - 2023年第四季度调整后的毛利率为42.0%，同比增长80个基点[15] - 2023年第四季度调整后的营业利润率为16.2%，同比增长30个基点[15] - 2023年公司在持续经营中的现金流为10.31亿美元，2022年为17.02亿美元[77] - 2023年公司在持续经营中的自由现金流为10.07亿美元，2022年为5.32亿美元[77] - 2023年公司因重组和业务优化产生的费用为1.73亿美元[61] 负面信息 - 2023年全年，肾脏护理的营业收入为3.00亿美元，较2022年的4.08亿美元下降了26.57%[92] - 2023年公司因分离相关费用产生的支出为2.25亿美元[61] - 2023年公司在肾脏护理业务中计提的长期资产减值费用为2.67亿美元[72]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度销售额为39亿美元,同比增长4%,超出公司此前预期的1%-2%的增长 [2][5] - 2023年全年销售额为148亿美元,同比增长2%,其中剔除肾脏护理业务的持续经营业务销售额同比增长3% [5][6] - 2023年第四季度调整后每股收益为0.88美元,位于公司此前预期范围的高端 [5][6] - 2023年全年调整后每股收益为2.60美元,同比下降14% [7] - 2023年全年经营活动产生的自由现金流超过10亿美元,去年为4.11亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗产品与治疗业务第四季度销售额13亿美元,同比增长4%,全年销售额50亿美元,同比增长4% [7] - 医疗系统与技术业务第四季度销售额7.95亿美元,同比增长7%,全年销售额30亿美元,同比增长3% [7] - 制药业务第四季度销售额5.96亿美元,同比增长7%,全年销售额22亿美元,同比增长7% [7] - 肾脏护理业务第四季度销售额12亿美元,同比下降1%,全年销售额45亿美元,同比增长1% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国医疗系统与技术业务订单在第四季度首次实现同比增长 [7] - 中国肾脏护理业务受政府采购政策和疫情影响,销售额下降约3500万美元 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行业务重组和分拆肾脏护理业务,以提高战略聚焦度和运营效率 [5][6] - 公司将利用肾脏护理业务分拆后获得的约37亿美元税后收益偿还债务 [6] - 公司正在加大研发投入,2024年将有10个新药品上市 [6][51] - 公司将通过加强创新、拓展商业版图和提升运营卓越来提升内在价值 [51][52] - 公司将考虑适度的并购来补充业务发展 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年第四季度和全年的业绩表现感到满意,认为为2024年奠定了良好基础 [5][6] - 管理层对医疗系统与技术业务的资本支出环境持谨慎乐观态度,预计将持续改善 [17][18] - 管理层对公司在2024年的发展前景保持谨慎乐观,预计销售增长2%,调整后利润率将提升至少50个基点 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Travis Steed 提问** 询问2024年销售增长的动力和毛利率改善的假设 [9][10] **Joel Grade 回答** 回应公司在医疗系统与技术业务、医疗产品与治疗业务以及制药业务的增长动力,以及通过供应链优化、定价等措施来提升毛利率 [10][11] 问题2 **Vijay Kumar 提问** 询问公司剔除肾脏护理业务后的3%-4%增长是否偏低,以及未来如何加快增长 [27][28] **Jose Almeida 和 Joel Grade 回答** 解释公司未来将通过新产品发布、商业版图拓展等措施来加快增长,并表示将在未来的投资者日详细阐述 [28][51][52] 问题3 **Pito Chickering 提问** 询问公司未来几年最大的利润空间在哪里,以及需要采取的措施 [35][36] **Joel Grade 回答** 重点提到供应链优化、采购改善、物流优化等方面存在较大的利润改善空间,同时也提到了进一步优化SG&A的机会 [36][37]

营收表现 - Baxter International (BAX) 在2023年12月结束的季度报告中，营收为39亿美元，同比下降0.1%[1] - 公司报告的营收与Zacks Consensus Estimate的38亿美元相比，出乎意料地高出2.28%[2] 每股收益 - 每股收益为0.88美元，与去年同期的0.88美元相比[1] - 每股收益也超出预期，为0.86美元[2] 表现亮点 - Baxter在最近报告的季度中表现出色，特别是在被华尔街分析师广泛关注的指标方面，如净销售额和营收变化[3]

文章核心观点 - 百特国际（Baxter International）本季度财报表现良好，但股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期趋势不利，预计短期内表现逊于市场；奥拉Sure技术公司（OraSure Technologies）即将公布的财报预计盈利和营收同比下降 [1][2][3][5] 百特国际（Baxter International）情况 财务表现 - 本季度每股收益0.88美元，超Zacks共识预期的0.86美元，与去年同期持平，本季度财报盈利惊喜为2.33%；上一季度实际每股收益0.68美元，超预期的0.66美元，盈利惊喜为3.03%；过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [1] - 截至2023年12月的季度营收38.9亿美元，超Zacks共识预期2.28%，与去年同期持平；过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [1] 股价表现 - 自年初以来，百特国际股价上涨约1.9%，而标准普尔500指数上涨4.7% [2] 盈利预期与评级 - 盈利发布前，百特国际的盈利预期修正趋势不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [3] 未来展望 - 未来几个季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前市场对下一季度的共识每股收益预期为0.63美元，营收36.1亿美元；本财年共识每股收益预期为2.93美元，营收151.9亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗产品行业目前处于250多个Zacks行业的后33%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [4] 奥拉Sure技术公司（OraSure Technologies）情况 财务预期 - 即将公布的财报预计每股收益0.13美元，同比下降38.1%，过去30天该季度的共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收7457万美元，较去年同期下降39.4% [5]

公司产品销售与合同 - 公司产品通过合同与客户销售，包括医院、政府和其他机构，合同中规定了产品购买的最低数量[35] - 公司与多家主要GPOs签订采购协议，但在某些情况下，其他供应商的竞争可能限制公司获得协商价格上涨[36] - 公司与GPOs、IDNs和公共采购机构的合同价格安排限制了公司提高价格以抵消原材料或零部件价格上涨的能力[37] 原材料供应链管理 - 公司采购的原材料和零部件来自全球众多供应商，但存在供应短缺和成本上涨的风险[38] - 公司与供应商密切合作，确保原材料供应的可用性和连续性，同时寻求新的供应来源[39] 定价策略与竞争压力 - 公司在2022年和2023年无法通过客户定价调整或其他定价行动完全抵消与高通胀环境相关的成本上涨，从而影响了利润率[41] - 公司面临来自国际和国内医疗产品和制药公司的激烈竞争，客户购买决策主要集中在成本效益、价格、服务、产品性能和技术创新等方面[43] 研发投资与未来增长 - 公司在研发方面的投资有助于未来增长，2023年的研发支出为6.67亿美元，主要用于增强未来增长的临床差异化[48] 战略行动与业务发展 - 公司成功实施了新的运营模式，并计划简化生产布局[88] - 公司正面临着与拟议的分拆和其他战略行动相关的重大挑战[89] - 公司计划在未来进行重大业务发展活动，包括评估收购、联合开发机会、技术许可安排等，这些活动可能会对公司资源造成重大投资[97] 风险管理与财务状况 - 全球经济状况，包括通货膨胀和供应链中断，已经对公司运营产生不利影响，可能继续影响公司运营[99] - 公司的运营结果和财务状况可能会因各种原因而出现季度和年度波动，这种波动可能会对公司的运营结果和股价产生不利影响[104] - 公司在Hillrom收购中承担了大量债务，可能会对公司业务、运营结果、财务状况和现金流产生不利影响[106] 生产制造与供应链风险 - 公司的产品制造复杂，可能会出现生产故障导致推迟上市、产品短缺和损失[151] - 公司依赖有限数量的运输服务提供商，运输服务出现问题可能会影响产品交付和声誉[152] - 公司的部分产品在单一制造设施制造，设施遭到自然灾害等影响可能会影响生产[153]

文章核心观点 - 百特国际公司将举办电话会议讨论2023年第四季度财务结果 [1] 会议信息 - 会议时间为2024年2月8日上午7:30（中部时间） [1] - 参与方式需通过链接https://conferencingportals.com/event/etCeELhb预注册获取通话信息 [1] - 会议将进行网络直播可通过公司网站www.baxter.com访问 [1] - 会议内容受版权保护未经公司许可不得录制或转播 [1] 公司介绍 - 数百万患者和护理人员依赖公司的诊断、重症监护、肾脏护理、营养、医院和外科产品组合 [2] - 公司运营超90年产品、数字健康解决方案和疗法在超100个国家可用 [2] - 公司员工正基于医疗突破的丰富传统推动下一代变革性医疗创新 [2] - 可访问公司网站www.baxter.com并在社交媒体关注公司了解更多信息 [2]

业绩总结 - Baxter在2023年第三季度的常货币销售增长了2%，超过之前宣布的指导[1] - Baxter全年2023年度预计销售增长率为1%-2%[26] - Baxter第三季度2023年度营收为38.99亿美元，同比增长3%[24] 新产品和新技术研发 - Baxter推出了多种注射制药分子，包括抗感染剂达托霉素预混剂和抗病毒剂福司凯瑞预混剂，以及抗感染剂万古霉素[2] 股东回报和财务 - Baxter支付了每股0.29美元的季度股息，继续致力于回报股东价值[3] - Baxter完成了将其BPS业务出售给Advent International和Warburg Pincus的交易，预计将近37亿美元的净税后现金收益用于偿还债务[4] 分拆计划 - Baxter正在推进将其肾脏护理业务分拆为独立上市公司的计划，预计最早将于2024年7月进行[5] 财务数据 - 2023年全球报告销售额为108亿美元，调整后的营业利润率为15.6%[6] - 2023年调整后的每股稀释收益为1.72美元，较去年同期下降24%[7] - 2023年调整后的毛利率为41.0%，销售、SG&A和研发费用占销售额的比例分别为22.9%、4.4%和13.7%[8] - 2023年第三季度销售增长率为3%，实际销售增长率为2%[9] 业务调整 - Baxter公司完成了生物制药解决方案业务的剥离，净税后收益为37亿美元，用于偿还债务[10] - 2023年第三季度医疗产品和疗法部门的营业利润率为19.5%，较去年同期下降190个基点[11] - 2023年前三季度医疗产品和疗法部门的营业利润率为19.1%，较去年同期下降60个基点[12] - 2023年前三季度医疗产品和疗法部门的销售额为3691亿美元，增长率为4%[13]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额从持续经营业务中达到37.1亿美元,同比增长3%,以固定汇率计算增长2% [15][16] - 第三季度调整后每股收益为0.68美元,同比下降4%,主要受到利息费用增加的影响 [17][50] - 公司预计2023年全年销售额从持续经营业务中将增长1%至2%,以固定汇率计算增长约2% [71] - 公司预计2023年全年调整后每股收益为2.57美元至2.60美元 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗产品与治疗业务销售额为12.6亿美元,以固定汇率计算增长4%,主要得益于输液系统业务的强劲增长 [51] - 肾脏护理业务销售额为11亿美元,以固定汇率计算持平,受到一些临时性因素的影响 [53][54][55] - 医疗系统与技术业务销售额为7.44亿美元,以固定汇率计算持平,其中护理与连接解决方案业务销售额下降4% [57] - 制药业务销售额为5.8亿美元,以固定汇率计算增长9%,主要得益于美国注射剂业务和国际医院配药业务的强劲表现 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中国市场的肾脏护理业务受到政府采购计划和疫情影响,销售额下降超过4000万美元 [55] - 公司在美国市场的输液系统业务保持强劲增长,中高单位数增长 [51] - 公司在急性护理业务方面,各地区均实现双位数增长,反映出市场环境趋于稳定 [56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成了BioPharma Solutions业务的出售,进一步聚焦核心业务 [26] - 公司正在推进肾脏护理业务的独立上市,预计于2024年7月完成 [27][28][29] - 公司认为,即使出现创新性的CKD治疗药物,全球ESKD患者人数仍将持续增长,对透析服务的需求将保持稳定 [32][33][34] - 公司正在进行业务重组,实现更敏捷的运营模式,提高效率和创新能力 [21][22][23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境相对稳定,但仍将密切关注医院资本支出情况 [19] - 公司对2024年的业务增长前景保持信心,预计除肾脏护理业务外的其他业务将实现高于2023年的增长 [154][155][156][157][158][159] - 公司正在采取多项措施提升毛利率和营业利润率,包括提价、成本优化和新产品推出等 [166][167][168][169][170] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Miksic 提问** 询问肾脏护理业务分拆的进展情况和剩余工作 [77][78][79][80][81][82] **Joe Almeida 回答** 公司正在稳步推进肾脏护理业务的分拆工作,预计于2024年7月完成,但会继续评估相关财务数据以确保股东利益最大化 [79][80][81][82] 问题2 **Vijay Kumar 提问** 询问第四季度利息费用的预期以及2024年的利润率展望 [92][93][94][95][96][97] **Brian Stevens 回答** 公司预计第四季度净利息费用将下降约4500万美元,全年约为4.5亿美元。2024年公司有望进一步提升利润率,主要得益于销售增长和成本优化措施 [94][95][96] 问题3 **Danielle Antalffy 提问** 询问新的运营模式如何影响公司的研发投入和战略 [174][175][176][177][178][179][180][181] **Joe Almeida 回答** 新的运营模式使各业务部门负责人对利润和损失负全责,有利于提高问责制和决策效率,推动研发投入和成本优化 [176][177][178][179][180]