财务数据和关键指标变化 - 本季度总汽车零部件销售额为29亿美元，同比增长16%；每家AutoZone门店过去四个季度的总销售额略超200万美元，去年第二季度略低于190万美元 [24] - 净收入为3.46亿美元，同比增长15.6%；摊薄后每股收益为14.93美元，较上年第二季度增长20.5%；稀释后股份数量为2320万股，较去年第二季度减少4.1% [39] - 毛利率下降约77个基点，其中37个基点是由于供应链成本上升，另外40个基点来自定价举措、忠诚度计划和销售结构转变 [34] - 息税前利润（EBIT）为4.82亿美元，同比增长18.1%；EBIT利润率为16.6%，较上年同期提高32个基点 [37] - 利息支出略超4600万美元，较去年第二季度增长4%；预计2021财年第三季度利息支出在4600 - 4700万美元之间 [37] - 季度末债务余额略超55亿美元，与去年第二季度末基本持平；调整后债务水平指标为EBITDAR的两倍 [38] - 本季度运营现金流为3.56亿美元，较去年第二季度增加约1.5亿美元；回购了价值9亿美元的股票，去年同期为3.15亿美元；季度末股票回购授权剩余约7.18亿美元 [40] - 资产负债表上现金为10亿美元，其中约8.3亿美元为超额现金；每家门店库存与去年第二季度基本持平，为71.5万美元；应付账款占总库存的比例为113%，去年第二季度为105.7% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 同店销售额增长15.2%，DIY同店销售额增长约16% [10][19] - 销售品类中工具、防冻液、小修配件和地垫等表现强劲，硬部件业务有所回升，与销售整体表现一致 [20][21] 商业业务 - 国内DIFM销售额增长14.7%，达到6.39亿美元；商业销售额占总销售额的22%，每周每个项目平均销售额为1.05万美元，同比增长11.7%，每周商业销售总额平均为5300万美元 [24][25] - 商业项目已覆盖85%的国内门店，本季度新增45个净新项目，总数达到5088个 [26] 国际业务 - 墨西哥新开7家门店，总数达到628家，门店销售额环比加速增长，但汇率因素导致以美元计算的销售额受到负面影响 [33] - 巴西新开1家门店，总数达到46家，巴西雷亚尔贬值约25% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体市场中，公司销售额增速接近行业增速的三倍，行业呈中个位数增长 [16] - 地理区域上，中西部和东北部市场表现相对较弱，与其他市场的同店销售差距约为300个基点，但冬季到来后差距缩小 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 商业业务执行加速计划，专注于在定价、服务、技术和产品组合方面进行有纪律的投资，扩大市场份额 [26] - 实施Mega - Hub战略，本季度新增1家Mega - Hub，总数达到48家，预计到财年末再开设7 - 10家，并将目标从75 - 90家提高到100 - 110家 [27] - 利用技术改善交付时间和服务水平，投资电子订购和跟踪系统 [28] - 保持价格竞争力，运用数据科学和市场情报进行定价决策 [29] - 零售业务通过优化产品组合、改善数字购物体验、保持价格竞争力和注重执行来推动增长 [29][30][31][32] 行业竞争 - 商业业务市场高度分散，规模达750亿美元，公司市场份额不足4%，有较大增长空间 [20][70] - 零售业务从传统大众渠道获得了大量市场份额，同时在实体与线上融合的策略下，有望从线上渠道夺回部分份额 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，疫情期间公司业务展现出韧性，供应链处理额外需求表现良好，库存水平持续改善；经济刺激措施对业务有积极影响，未来额外刺激有望带来强劲销售环境 [10][13][14] - 未来前景上，对2021财年第三季度销售环境持乐观态度，但第四季度面临较高的同比基数；长期来看，若经济陷入衰退，消费者更倾向于维护现有车辆，有利于公司业务；公司将继续投资增长计划，对未来前景充满信心 [17][18][22] 其他重要信息 - 公司为员工提供紧急休假福利（ETO），1月向未使用2020年3月提供的ETO的员工支付了3100万美元 [22][23] - 公司要求进入设施的人员佩戴口罩，对员工进行问卷调查，并采取加强清洁等防护措施；为完成新冠疫苗接种的员工提供100美元奖励 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：定价投资和其他投资对毛利率的影响是暂时的还是长期趋势？ - 公司在零售和商业业务中找到了特定的投资机会以提升客户价值，但无法确定长期毛利率情况；本季度约40个基点的毛利率下降是一次性因素导致 [48][49] 问题2：商业增长加速的驱动因素是什么？ - 公司约18个月前推出的商业战略仍处于早期阶段，包括Mega - Hub战略、新技术应用、网站改进和品牌建设等；疫情期间与客户建立的关系也有助于长期业务发展 [51][52] 问题3：价格弹性以及投资的即时反应如何？ - 公司的定价策略有效，带来了营收增长、市场份额增加、客流量和客单价提升等积极效果；行业定价合理，公司采用精准的数据分析进行定价决策 [55][56] 问题4：2021年的定价情况以及通胀是否会成为更大的驱动因素？ - 公司在应对商品价格通胀时会采取有纪律的定价策略，目前未看到重大价格上涨压力，如有会通过提价来应对 [58] 问题5：毛利率展望，何时能实现持平或上升，以及今年的一次性影响是否来自供应链杠杆？ - 本季度毛利率下降77个基点，约40个基点与供应链成本有关，其余来自相关举措；公司将继续推进当前战略，不确定何时会出现拐点；忠诚度成本上升是因为客户重复购买增加，是积极现象 [61][62] 问题6：天气的滞后影响，德州事件短期内不利，夏季是否会有净积极影响？ - 短期内业务受影响，但天气转暖后业务会迅速反弹并持续一段时间；极端天气会对汽车底盘部件造成额外磨损，影响可持续约9个月 [64] 问题7：市场份额增长主要来自哪些方面？ - 零售业务主要从传统大众渠道获得份额，同时在实体与线上融合策略下有望从线上渠道夺回部分份额；商业业务市场份额较低，可能来自多个方面，公司通过多种举措改善了竞争地位 [68][69][70] 问题8：供应链是否存在短缺，是否有供应商基础的转移？ - 过去11个月供应链受到严重干扰，但目前大部分问题已解决；库存状况显著改善，但尚未恢复到正常水平，可能还需几个月时间 [72][73] 问题9：如何看待DIY业务的销售提前拉动以及当前业务的可持续性？ - 可能提前拉动了部分电池业务，但电池业务此后一直保持高位；当客户有更多时间和资金时，公司业务表现会更好，经济刺激措施对业务有积极影响 [76][77] 问题10：零售和商业业务差距在最后四周缩小，是否意味着商业业务加速，原因是什么？ - 经济刺激措施对商业业务的影响小于DIY业务；商业业务仍在反弹，但部分全国性客户业务尚未恢复到疫情前水平 [80] 问题11：商业业务15%的增长中，新Mega - Hub的贡献有多少，开设Mega - Hub后商业业务表现如何演变？ - Mega - Hub增加了可用SKU数量，有利于业务发展；商业业务增长显著，公司市场份额较低，有很大增长空间，Mega - Hub战略等举措有助于业务增长 [84][85] 问题12：电动汽车行业发展对公司的长期影响？ - 公司认为电动汽车有市场，将跟随消费者需求；目前已为电动汽车市场供应部分零部件，具备供应链、商品销售和合作关系等优势；但市场面临消费者接受度不确定、充电基础设施不足和商业模式盈利路径不明等挑战 [87][88][89] 问题13：两轮经济刺激下，零售客户的消费和品类是否有变化？ - 未看到明显的品类转变；本季度硬部件业务复苏，部分维护产品业务受冬季和行驶里程影响尚未恢复到正常水平 [92] 问题14：现金余额方面，除了股票回购，是否有其他战略投资计划？ - 公司将优先用自由现金流有纪律地投资业务，同时通过股票回购向投资者返还现金，对该计划充满信心并将继续执行 [94] 问题15：B2B和零售业务中数字订单的占比，以及FedEx计划和BOPIS的情况？ - 商业业务中，客户主要通过电话和在线两种方式下单，目前大部分仍通过电话，但数字订单占比有望快速增长；零售业务中，Buy Online Pick - Up In - Store、传统送货上门和次日达业务均增长迅速，其中Buy Online Pick - Up In - Store业务增速是后两者的两倍 [98][99][100] 问题16：最低工资上涨对公司损益表的影响，以及公司的应对措施？ - 公司认为有多种缓解措施，包括提高运营效率、保持定价纪律和关注员工利益；公司将根据立法情况做出合理决策，确保业务竞争力 [103][104][105]

门店运营情况 - 截至2020年11月21日，公司在美国运营5924家门店，在墨西哥运营621家门店，在巴西运营45家门店[65] 财务业绩表现 - 2021财年第一季度，公司净销售额同比增长12.9%至31.54亿美元，主要得益于国内同店销售额增长12.3%和新店净销售额4110万美元[70][76] - 该季度运营利润同比增长23.0%至6.152亿美元，净利润同比增长26.3%至4.424亿美元，摊薄后每股收益同比增长30.1%至18.61美元[70] - 截至2020年11月21日的十二周内，公司毛利润为16.76亿美元，毛利率为53.1%，较上年同期的53.7%有所下降[77] - 该期间运营、销售、一般和行政费用为10.60亿美元，占净销售额的33.6%，较上年同期的35.8%有所下降[78] - 净利息费用从上年同期的4370万美元增至4620万美元，主要由于债务水平提高，平均借款从51.90亿美元增至55.14亿美元[79] - 有效所得税税率从上年同期的23.2%降至22.2%，主要由于2020年11月21日止十二周内行使股票期权的收益增加[80] - 截至2020年11月21日的四个季度，公司净收入为1825067000美元[106][108] - 截至2020年11月21日的四个季度，调整后的税后ROIC为40.3%[106] - 截至2020年11月21日的四个季度，调整后的EBITDAR为3307713000美元[108] - 截至2019年11月23日的四个季度，公司净收入为1616153000美元[106][109] - 截至2019年11月23日的四个季度，调整后的税后ROIC为35.5%[106] - 截至2019年11月23日的四个季度，调整后的EBITDAR为2985423000美元[109] - 截至2020年11月21日和2019年11月23日的四个季度，有效税率分别为21.6%和20.7%[111] 现金流情况 - 经营活动产生的净现金流从上年同期的4.471亿美元增至6.835亿美元，主要由于COVID - 19大流行导致销售加速增长带来的净收入增长和应计付款的时间安排[82][83] - 投资活动使用的净现金流从上年同期的9070万美元增至1.102亿美元，资本支出从1.014亿美元增至1.130亿美元，主要由于新店开业增加[84] - 融资活动使用的净现金流从上年同期的3.758亿美元增至6.634亿美元，股票回购从4.50亿美元增至6.783亿美元[85] 债务与信贷情况 - 2017年11月18日公司循环信贷协议的借款能力从16亿美元增加到20亿美元，最高借款额可增至24亿美元，协议终止日期延长至2022年11月18日[91] - 2020年4月3日公司签订364天信贷协议，可提供最高7.5亿美元的贷款，将于2021年4月2日到期[92] - 截至2020年11月21日，公司在循环信贷安排下无未偿还借款，循环信贷协议下有170万美元未偿还信用证[93] - 截至2020年11月21日，公司调整后的债务与EBITDAR比率为1.9:1，低于2019年11月23日的2.5:1[98] - 截至2020年11月21日，公司债务为4045681000美元[108] - 截至2019年11月23日，公司债务为5287324000美元[109] - 截至2020年11月21日，公司债务公允价值估计为60.55亿美元，8月29日为60.81亿美元[115] - 2020年11月21日和8月29日，债务公允价值分别比账面价值高5.401亿美元和5.675亿美元[115] - 截至2020年11月21日，公司无未偿还的可变利率债务[115] - 截至2020年11月21日，公司未偿还固定利率债务净额为55.15亿美元，8月29日为55.13亿美元[115] - 2020年11月21日，利率上升1个百分点会使公司固定利率债务公允价值减少3.041亿美元[115] 股票回购情况 - 1998年1月1日至2020年11月21日，公司共回购1.483亿股普通股，总成本230.32亿美元，其中在截至2020年11月21日的12周内回购584,379股，成本6.783亿美元[99] - 2020年12月15日，董事会将回购授权增加15亿美元，累计回购授权从231.5亿美元提高到246.5亿美元[100] 其他财务指标情况 - 2020年11月21日应付账款占总库存的百分比为114.1%，高于2019年11月23日的110.3%[87] - 截至2020年11月21日的过去四个季度，公司调整后的税后投资资本回报率为40.3%，高于上一年同期的35.5%[89] - 截至2020年11月21日，公司备用信用证承诺总额为2.509亿美元，高于2020年8月29日的2.469亿美元；担保债券承诺总额为4070万美元，低于2020年8月29日的5670万美元[101] - 截至2020年11月21日，公司的合同义务与2020年8月29日财年年度报告中所述相比无重大变化[102] - 截至2020年11月21日的12周，公司拥有14.69亿美元的超额现金[111] 会计政策与风险情况 - 自2020年8月29日年度报告提交以来，公司关键会计政策无重大变化[113] - 截至2020年11月21日，公司对市场风险敏感的工具和头寸较2020年8月29日年度报告披露无重大变化[114] 内部控制与法律诉讼情况 - 截至2020年11月21日，公司披露控制和程序有效[116] - 2020年第四季度，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[117] - 截至文件提交日，公司无额外重大法律诉讼或重大进展[118]

财务数据和关键指标变化 - 本季度同店销售额增长12.3%，净收入为4.42亿美元，每股收益为18.61美元，较去年同期增长30.1% [10][18] - 总汽车零部件销售额增长13.1%，过去四个季度总销售额为19.6亿美元，去年第一季度为18.65亿美元 [27] - 毛利率下降约62个基点，EBIT为6.15亿美元，同比增长23%，EBIT利润率为19.5%，同比上升160个基点 [37][40] - 利息支出略超4600万美元，较去年第一季度增长5.6%，预计2021财年第二季度利息支出在4700万美元左右 [40][41] - 本季度末债务略超55亿美元，较去年第一季度末增加约2.28亿美元，调整后债务水平指标为1.9倍EBITDAR [41] - 本季度税率为22.2%，去年第一季度为23.2%，预计2021财年第二季度税率约为23.5% [42] - 本季度经营现金流为6.83亿美元，较去年第一季度增加约2.36亿美元 [43] - 资本支出总计1.13亿美元，用于开设新店、现有门店投资等，折旧为8960万美元 [43][44] - 本季度回购6.78亿美元股票，季度末回购授权剩余1.176亿美元 [44] - 库存每店增长1.2%，总库存较去年同期增长3.7%，应付账款占总库存的比例为114.1% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - DIY同店销售额增长约13%，商业总销售额增长约12%，商业业务每周平均销售额超5800万美元，每个项目每周平均销售额超1.15万美元 [18][19] - 国内DIFM销售额增长11.9%至6.95亿美元，占总销售额的22%，较去年第一季度增加约7500万美元 [27][28] - 线上销售占DIY业务不到5%，但网站流量是实体店业务的重要营销工具，线上购买到店自提业务增长迅速 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥门店受疫情和外汇汇率影响，汇率较去年第一季度上涨约6%，本季度未开设新店，共621家门店 [33][34] - 巴西门店受疫情和外汇影响，巴西雷亚尔同比贬值约30%，本季度开设两家新店，共45家门店 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资零售和商业增长计划，提升产品和服务竞争力，以应对经济困难时期，获取更多市场份额 [22] - 商业业务方面，通过增加MegaHub门店、提升服务水平、整合业务团队和有纪律地投资等举措加速增长 [29][30] - 零售业务方面，加强线上购物体验，满足客户不同购物需求，提升客户购物体验 [31] - 行业竞争激烈，但公司认为自身业务模式具有韧性，产品和服务在经济困难时期需求较高，对行业前景保持乐观 [16][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情和经济刺激措施使销售情况波动较大，难以准确预测短期销售表现，但公司业务基本面依然强劲 [10][13] - 尽管疫情带来不确定性，但公司相信客户在经济衰退时会更注重车辆维护，有利于公司业务发展 [16] - 公司将继续关注客户和员工安全，为员工提供资源，以提供卓越的购物体验 [11][16] - 公司对行业健康状况持乐观态度，相信未来能够保持市场份额增长，并为股东创造长期价值 [16][47] 其他重要信息 - 公司为员工提供紧急休假福利，本季度相关费用约520万美元，第二季度将确认约5000万美元相关费用 [39][26] - 2021财年公司预计开设约150家国内门店和50家国际门店 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：市场份额增长情况及可持续性 - 商业业务方面，公司在零售和商业领域表现出色，在困难时期抓住机会与新客户建立关系，客户关系的建立有助于长期保持市场份额 [55][56] - 零售业务方面，公司在与其他渠道竞争中表现良好，业务增长部分来自现有客户增加业务，公司对市场份额可持续性持积极态度 [56][57] 问题：价格投资的理由、具体领域及需求弹性 - 公司通过有纪律的投资改善竞争地位和整体盈利能力，基于数据和纪律进行定价、商品销售和投资决策，实现市场份额增长和整体收益提升 [62] 问题：股票回购计划是否会超过历史水平及对杠杆和评级机构的影响 - 公司业务现金流强大，能够有纪律地投资业务增长并向股东返还现金，目前无需改变杠杆和资本分配策略 [64] 问题：DIFM业务如何达到同行水平及最后四周销售情况 - 公司关注整个行业市场，通过改善库存分类、实施MegaHub战略、打造品牌、建立销售团队和投资技术工具等举措，对未来业务发展持乐观态度 [68][69] - 公司不讨论本季度销售情况，最后四周销售受选举和天气等因素影响，同店销售额12.3%是公司26年来最佳表现，未来增速会放缓，但长期业务仍将表现出色 [72][73] 问题：行业增长情况及DIY业务是否会回调，毛利率下降是否为长期趋势及劳动力成本压力 - 此次情况与以往不同，公司可能会失去部分增长，但也会与新客户建立忠诚度，未来业务可能会有一定增长 [76][77] - 毛利率下降部分是一次性因素，公司将以数据为驱动进行定价，关注毛利润增长，同时通过提高运营效率和控制成本来改善整体运营利润率 [81][82] - 公司团队在控制劳动力成本方面表现出色，虽存在部分地区工资压力，但公司将有纪律地投资以提升整体收益 [83] 问题：商业业务增长与车辆行驶里程的关系及业务粘性 - 商业业务受车辆行驶里程下降和去年冬季天气影响，独立部门表现优于全国账户，随着天气恢复正常，公司有机会拓展业务 [87][88] - 公司自2008年重视商业业务以来，业务规模增长显著且具有粘性，新举措将增强服务优势，对未来业务发展有信心 [90]

业绩总结 - 第一季度净销售额为31.54亿美元，同比增长12.9%[9] - 第一季度营业利润（EBIT）为6.15亿美元，同比增长23.0%[9] - 第一季度净收入为4.42亿美元，同比增长26.3%[9] - 第一季度稀释每股收益（EPS）为18.61美元，同比增长30.1%[9] - 第一季度国内商业销售额为6.95亿美元，同比增长11.9%[11] - 第一季度毛利率为53.1%，较去年同期下降62个基点[9] 财务状况 - 截至2020年11月21日，库存为46.28亿美元，同比增长3.7%[12] - 截至2020年11月21日，工作资本为3.32亿美元，较去年同期增长147%[12] - 截至2020年11月21日，债务为55.14亿美元，同比增长4.3%[12] - 截至2020年11月21日，股东赤字为10.27亿美元，较去年同期减少42.2%[12]

公司规模与增长 - 过去五年公司门店数量从5609家增至6549家，年均增长3%；年收入从101.87亿美元增至126.32亿美元，年均增长5%[65] - 截至2020年8月29日，公司有6549家门店，总面积4350.1783万平方英尺，其中租赁3489家，面积2281.1306万平方英尺，自有3060家，面积2069.0477万平方英尺[101] - 公司有12个配送中心，总面积约590万平方英尺，其中约190万平方英尺为租赁，其余为自有[101] - 截至2020年10月19日，公司有2021名在册股东，公司普通股在纽约证券交易所上市，代码“AZO”[106] - 截至2020年8月29日，公司在美国运营5885家门店，在墨西哥运营621家门店，在巴西运营43家门店[116] - 2020年末门店数量为6549家，净新增138家[114] - 2020财年末，5007家美国国内门店设有商业销售计划，墨西哥和巴西的所有门店也有商业计划[237] - 截至2020财年末，公司在美国运营5885家门店，在墨西哥运营621家门店，在巴西运营43家门店[237] 人力与成本 - 公司约有10万名员工，人力成本是最大运营开支，受就业法律法规影响大[69] - 2020年末员工总数为10万人[114] 进口业务风险 - 2020财年公司直接进口商品占采购量约13%，进口商品受多种因素影响，风险可能随进口增加而上升[73] 疫情影响 - 新冠疫情持续蔓延，虽销售在政府刺激后反弹至创纪录水平，但仍无法准确预测其对业务和财务状况的影响[52] - 2020财年受新冠疫情影响，公司产生约8390万美元的额外费用，包括员工福利增强和其他应对成本[117] - 2020财年公司因新冠疫情暂停股票回购，2021财年第一季度重启，将根据业务情况调整回购水平[109] - 2020财年公司暂时停止股票回购以应对疫情，2021财年第一季度已重启[166] 市场需求风险 - 产品需求受车辆数量、能源价格、经济、天气、技术进步等多种因素影响，需求放缓可能对业务和财务状况产生不利影响[53][54][55][56][57] 市场竞争风险 - 汽车零部件销售竞争激烈，若无法有效竞争，可能导致客户流失、销售和利润下降[60][61][64] - 竞争对手合并可能增强其市场份额和财务地位，对公司业务产生负面影响[66][67] 销售增长限制 - 无法保证继续以历史速度开设新店或实现同店销售增长，销售增长受开店、商业项目和同店销售等因素驱动[65] - 若无法在商业汽车零部件业务中盈利性地增加市场份额，销售增长可能受限[68] 公司增长依赖因素 - 公司的增长依赖新店开设、现有门店改造和扩张以及供应链和枢纽网络的有效利用，若无法实现可能影响销售和利润[74][75] 品牌声誉影响 - 公司销售增长依赖品牌声誉，负面宣传或合规问题可能损害声誉，影响销售和盈利能力[76][77] 国际业务风险 - 国际业务面临当地法律、税收、贸易政策等风险，外币汇率波动也会影响财务表现[79][80][81] 信息安全与系统风险 - 信息安全是公司首要任务，但仍可能面临数据泄露风险，修复成本可能很高[82][83] - 公司关键业务依赖信息技术系统，系统故障或中断可能导致销售损失和客户忠诚度下降[84][85][86] - 开发和实施信息系统需要大量资源，可能出现实施问题，影响业务运营和财务状况[87] 外部事件影响 - 战争、自然灾害、疫情等可能导致门店关闭、商品供应中断，影响销售和利润[88] 保险风险 - 公司部分运营成本自我保险，保险索赔和费用增加可能对业务产生负面影响[89][90] 融资风险 - 信用评级下降或信贷市场动荡可能使公司融资困难，增加借款成本[91] - 全球信贷市场状况可能影响公司获取短期和长期债务的能力和成本[92] 法律政策影响 - 新法律的采用、现有法律的变更或政府行动可能对公司业务和财务状况产生不利影响[93] - 新泽西州环保署要求公司支付约29.6万美元的污染治理费用，并对该物业设置了约35.5万美元的留置权，公司认为完成协议义务不会产生重大成本[103] 股息与股票回购 - 公司目前不支付普通股股息，未来支付将取决于财务状况、资本需求、收益和现金流[107] - 2019年10月7日，公司将股票回购授权增加12.5亿美元，使授权回购股票的总价值达到231.5亿美元[108] - 2020、2019和2018财年，公司分别从员工手中回购8287、17201和11816股股票[110] - 2020、2019和2018财年，员工通过员工股票购买计划分别购买10525、11011和14523股股票[110] - 2020、2019和2018财年，高管通过高管股票购买计划分别购买1204、1483和1840股股票[111] - 1998年至2020年8月29日，公司共回购1.477亿股，总成本223.54亿美元，2020财年回购82.6万股，成本9.309亿美元[164] - 截至2020年8月29日，董事会授权的股票回购额度还剩7.959亿美元，之后又回购26.9795万股，成本3.144亿美元，剩余授权额度4.815亿美元[164][167] 财务数据 - 2020年净销售额为126.32亿美元，2019年为118.64亿美元[114] - 2020年国内可比门店净销售额增长7.4%，2019年增长3.0%[114] - 2020年净利润为1.73亿美元，摊薄后每股收益为71.93美元[114] - 2020年AutoZone门店平均净销售额为191.4万美元[114] - 2020年AutoZone门店平均每平方英尺净销售额为288美元[114] - 2020年库存周转率为1.3倍[114] - 2020年应付账款与库存比率为115.3%[114] - 2020年税后投资资本回报率为38.1%[114] - 2020财年公司实现创纪录的净利润17.33亿美元，同比增长7.2%，销售额增长7.682亿美元，同比增长6.5%[121] - 2020财年国内同店销售额增长7.4%，新店净销售额为2.447亿美元，国内商业销售额增长1.649亿美元，增幅6.4%[129] - 2020财年毛利润为67.71亿美元，占净销售额的53.6%，较2019财年下降5个基点[131] - 2020财年运营、销售、一般和行政费用增至43.53亿美元，占净销售额的34.5%，较2019财年有所下降[132] - 2020财年净利息支出为2.012亿美元，高于2019财年的1.848亿美元，主要由于债务水平上升[133] - 2020财年有效所得税税率为21.8%，高于2019财年的20.4%，主要归因于股票期权行使收益减少[134] - 2020财年稀释后每股收益增长13.4%，达到71.93美元，股票回购对稀释后每股收益的影响为增加1.59美元[135] - 2020年美国无铅汽油平均价格为每加仑2.32美元，低于2019财年的每加仑2.63美元[123] - 2020财年第四季度销售额占全年的36.0%，净利润占42.7%；2019财年分别为33.6%和35.0%；2018财年分别为31.7%和29.9%[137] - 2018财年公司记录了与税改相关的1.315亿美元临时税收优惠；2019财年完成税改分析并记录调整，产生880万美元税收优惠[139] - 2020、2019和2018财年经营活动提供的净现金分别为27.20亿美元、21.29亿美元和20.80亿美元[141] - 2020、2019和2018财年投资活动使用的净现金流量分别为4.979亿美元、4.918亿美元和5.219亿美元；新开店铺分别为138家、209家和201家[142] - 2020、2019和2018财年融资活动使用的净现金分别为6.436亿美元、16.74亿美元和16.32亿美元；回购库存股分别为9.309亿美元、20.05亿美元和15.92亿美元[143] - 2020年8月29日和2019年8月31日，公司应付账款与存货比率分别为115.3%和112.6%[146] - 2020财年公司税后投资资本回报率（ROIC）为38.1%，上一年同期为35.7%[149] - 2020年8月29日，公司在循环信贷协议下无未偿还借款，有170万美元未偿还信用证；综合利息覆盖率为6.1:1[152][153] - 2020年8月14日，公司发行6亿美元1.650%的高级票据，用于一般公司用途[157] - 2020财年调整后债务与EBITDAR比率为1.9:1，上一年度末为2.5:1，年末超额现金为16亿美元[162] - 2020财年，回购股票和债务变动前的现金流为21.85亿美元，上一年同期为17.59亿美元[165] - 截至2020年8月29日，公司重大合同义务总计107.29023亿美元，包括债务、利息支付、租赁等[168] - 2020年8月29日，不确定税务状况的税务负债为2300万美元，其中200万美元为流动负债，2100万美元为长期负债[170] - 截至2020年8月29日，未到期信用证和担保债券总计3.03576亿美元[171] - 2020财年调整后税后ROIC为38.1%，2019财年为35.7%，2018财年为32.1%[177] - 2020年净收入为17.32972亿美元，2019年为16.17221亿美元[178] - 2020年和2019年有效税率分别为21.8%和20.4%[180] - 2020年8月29日，公司自保储备估计为2.886亿美元，2019年8月31日为2.07亿美元[183] - 截至2020年8月29日，公司为不确定税务状况预留约2300万美元[189] - 2020财年约85%的供应商资金作为存货成本的减少记录[192] - 过去三年每年供应商应收账款核销少于100万美元[193] - 2020年8月29日债务公允价值估计为60.81亿美元，2019年8月31日为54.19亿美元[198] - 2020年8月29日无未偿还浮动利率债务，2019年8月31日为10.3亿美元[199] - 2020年8月29日，扣除未摊销债务发行成本后，未偿还固定利率债务为55.13亿美元[200] - 2020年8月29日和2019年8月31日，墨西哥子公司以美元计价的净资产敞口分别为2.931亿美元和3.288亿美元[202] - 2020财年和2019财年，墨西哥比索年末汇率相对于美元分别下降约10%和约7%[202] - 假设2020年8月29日和2019年8月31日外币汇率不利变动10%，墨西哥子公司净资产价值损失分别约为2660万美元和约2990万美元[202] - 2020年（52周）、2019年（53周）和2018年（52周）净销售额分别为126.31967亿美元、118.63743亿美元和112.21077亿美元[226] - 2020年、2019年和2018年净利润分别为17.32972亿美元、16.17221亿美元和13.37536亿美元[226] - 2020年基本每股收益为73.62美元，摊薄后每股收益为71.93美元[226] - 2020财年净收入为17.33亿美元，2019财年为16.17亿美元，2018财年为13.38亿美元[227] - 2020财年综合收入为16.48亿美元，2019财年为15.84亿美元，2018财年为13.56亿美元[227] - 截至2020年8月29日，现金及现金等价物为17.51亿美元，2019年同期为1.76亿美元[230] - 2020财年经营活动提供的净现金为27.20亿美元，2019财年为21.29亿美元，2018财年为20.80亿美元[231] - 2020财年投资活动使用的净现金为4.98亿美元，2019财年为4.92亿美元，2018财年为5.22亿美元[231] - 2020财年融资活动使用的净现金为6.44亿美元，2019财年为16.74亿美元，2018财年为16.32亿美元[231] - 2020财年利息支付净额为1.62亿美元，2019财年为1.53亿美元，2018财年为1.64亿美元[231] - 2020财年所得税支付为3.39亿美元，2019财年为3.84亿美元，2018财年为4.27亿美元[231] - 2020财年通过新融资租赁负债获得租赁资产为1.16亿美元，2019财年为1.48亿美元，2018财年为0.99亿美元[231] - 2020财年通过新

财务数据和关键指标变化 - 第四季度同店销售额同比增长21.8%，净收入为7.4亿美元，每股收益为30.93美元，较去年同期增长36.9%，剔除去年第四季度多一周的影响后，每股收益增长47.6% [16] - 季度毛利率为53.1%，较去年第四季度下降31个基点，销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额的30.7%，较去年第四季度杠杆化338个基点，息税前利润（EBIT）为118万美元，EBIT利润率为22.4%，利息费用为6560万美元，较去年同期增长14% [35][36] - 本季度税率为22.3%，去年第四季度为21.5%，预计2021财年第一季度税率约为23.5% [38] - 第四季度经营现金流为14.17亿美元，较去年第四季度增加约6亿美元，净固定资产同比增长2.5%，资本支出为1.838亿美元 [39] - 公司库存较去年同期增长3.6%，每个门店的库存为68.3万美元，净库存为负10.4万美元，应付账款占总库存的比例为115.3%，过去四个季度的投资资本回报率为38.1% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务DIY同店销售额增长约24%，在零售市场份额增长显著，商业业务总销售额在16周内增长约17%，每周平均销售额超过6000万美元，每个项目每周平均销售额超过1.22万美元 [17] - 直接面向维修店（DIFM）销售在16周内增长16.8%，达到9.76亿美元，占总销售额的21.5%，较去年第四季度增加约8900万美元，剔除额外一周后，销售额增加1.404亿美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场受疫情和外汇汇率贬值影响，本季度以美元计算的总销售额下降，本季度新开11家门店，门店总数达到621家 [33][34] - 巴西市场受疫情和居家令影响，部分门店关闭，本季度新开5家门店，门店总数达到43家 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续扩大库存可用性计划，增加超级枢纽门店数量，目标是未来拥有75家以上超级枢纽门店，长期来看，枢纽门店数量可能翻倍 [31][66] - 提升服务质量，推出新技术以改善交付时间和承诺的准确性，让门店经理参与商业销售计划，推动销售和服务提升 [32][33] - 继续推出让客户更易合作的举措，目前商业项目已覆盖5007家门店，占美国国内门店的85% [33] - 加强线上零售战略，提升客户购物体验，线上购物渠道如在线购买到店自提、次日达和送货上门业务增长强劲，在线购买到店自提业务增长速度是送货上门业务的4倍 [27] - 公司认为在当前经济困难时期，其产品和服务需求将保持高位，过去三个衰退期后公司销售表现良好，预计未来将继续在国内零售和商业领域获得市场份额 [14][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于疫情带来的不确定性，难以预测销售趋势，但基于增强型失业救济金结束后的表现，预计销售在一段时间内仍将保持高位，公司将逐周管理业务 [12][13][20] - 公司认为行业前景乐观，若经济进入深度衰退，消费者将更注重维护现有车辆，有利于公司业务，特别是零售业务 [14] - 公司将继续关注消费者行为变化，确保客户和员工安全，为员工提供资源以提供卓越的客户体验 [13][14] 其他重要信息 - 公司宣布首席财务官Bill Giles和Bill Hackney计划在年底退休，同时任命Jamere Jackson为新的执行副总裁兼首席财务官，Seong Ohm将加入担任商品销售高级副总裁 [46] - 公司在第三季度为符合条件的美国小时工提供紧急休假福利，第四季度将该福利扩展到门店经理和配送中心顾问 [18][19] - 公司在3月暂停股票回购计划，预计在2021财年第一季度逐步重启，将利用自由现金流和部分超额现金进行回购，若对近期情况有担忧，可能会再次暂停 [25][26] - 2020年公司新开113家美国门店，墨西哥和巴西共新开25家门店，预计2021年将恢复正常开店节奏，美国新开约150家门店，国际市场新开约50家门店 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 行业销售能否在车辆行驶里程结构性降低的情况下回到疫情前水平 - 公司难以预测未来12个月的情况，但认为经济困难时消费者会优先维护和升级车辆，过去三个衰退期后公司表现良好，这是目前最好的参考 [50][51][52] 问题2: 降低商品价格对毛利率的影响以及是否会继续推进该策略 - 毛利率下降主要是产品组合变化导致，降低商品价格对毛利率的影响为个位数基点，该策略帮助公司在这些类别中获得市场份额，长期来看有助于推动销售和毛利 [54] 问题3: 9月销售趋势以及CARES 2对DIY和商业业务的影响 - 公司不想过多讨论9月短期销售趋势，若有CARES 2和额外增强型失业救济金，预计对DIY业务更有利 [56][59] 问题4: 毛利率增长的参考框架以及2021年毛利率是否会有变化 - 公司关注推动毛利美元增长，会根据市场情况投资业务，毛利率会受产品销售组合变化影响，目前毛利率处于健康水平 [60] 问题5: 季度内DIY和商业业务趋势、项目类型以及销售是否提前透支 - DIY业务在4月快速增长，商业业务滞后但逐步增长，8月增强型失业救济金结束后，两者均略有下降，项目工作多为人们以前没时间做现在有时间和资金去做的，电池业务强劲可能存在部分提前透支情况 [62][64] 问题6: 商业业务的枢纽战略、市场表现以及枢纽位置增长计划 - 公司将继续扩大超级枢纽门店，目前有44家，目标是75家以上，长期来看枢纽门店数量可能翻倍，引入枢纽门店的市场表现良好，市场上有更多合适的门店资源是机会 [66] 问题7: 8月飓风对16.5%同店销售增长的影响以及商业业务是否放缓 - 飓风影响范围较小，销售在受影响地区最后一周略有下降，8月商业和零售业务均略有放缓，但8月16.5%的同店销售增长仍令人满意 [69][70] 问题8: 夏季COVID-19疫情反复对业务的影响以及东北部地区的表现 - 夏季COVID-19对业务影响不显著，东北部地区已恢复正常 [72] 问题9: 商业业务因疫情的变化以及两位数增长是否可持续 - 疫情期间公司投资员工、不裁员，保持运营正常，而部分竞争对手裁员、降低服务水平，为公司提供了竞争机会，未来商业业务能否持续10%增长难以预测，但公司在市场上表现良好 [75][76] 问题10: 考虑远程工作和二手车需求增加，车辆行驶里程的变化趋势 - 车辆行驶里程每月都在改善，目前预计下降幅度在中低个位数，公司核心客户多为必要工作者，行驶里程可能不受太大影响，在短期衰退环境中，行驶里程与销售业绩的相关性会被打破 [78][79] 问题11: 销售放缓时SG&A增长情况以及若销售保持中低个位数增长，SG&A每平方英尺是否会上升 - 若销售持续强劲，公司将继续投资劳动力和其他领域，SG&A每平方英尺在季度后期相对增加 [82][84] 问题12: 直接采购计划的进展以及新员工Seong Ohm对该能力的提升作用 - 公司在中国建立了采购办公室，继续寻找降低采购成本的机会，同时避免过度依赖特定地区，Seong Ohm有丰富经验，将为团队增加价值 [86][87] 问题13: 独立运营商持续失去市场份额的影响以及何时会出现更多门店关闭 - 商业业务的整合比零售业务更具挑战性，公司通过市场竞争获取客户，独立运营商为薪资工作，有一定的持久力，但目前商业业务的独立运营商面临较大压力 [89][90][91]

门店分布 - 截至2020年5月9日，公司在美国运营5836家门店，在墨西哥运营610家门店，在巴西运营38家门店[86] 疫情费用 - 2020年3月至5月9日，因新冠疫情相关费用约7500万美元计入运营、销售、一般和行政费用[88] 财年第三季度业绩 - 2020财年第三季度，净销售额下降0.1%，国内同店销售额下降1.0%，国内商业销售额下降6.7%，运营利润下降10.2%至4.917亿美元，净利润下降15.5%至3.429亿美元[91] 12周业绩 - 截至2020年5月9日的12周，净销售额降至27.79亿美元，降幅0.1%，总汽车零部件销售额下降0.3%，国内商业销售额降至5.738亿美元，降幅6.7%[95] - 截至2020年5月9日的12周，毛利润为14.91亿美元，销售毛利率为53.6%，与上年同期持平[96] - 截至2020年5月9日的12周，运营、销售、一般和行政费用为9.99亿美元，占净销售额的35.9%，高于上年同期[97] 36周业绩 - 截至2020年5月9日的36周，净销售额增至80.86亿美元，增幅2.7%，总汽车零部件销售额增长2.6%，国内商业销售额增至17.52亿美元，增幅4.5%[101] - 截至2020年5月9日的36周，毛利润为43.58亿美元，销售毛利率为53.9%，高于上年同期[102] - 截至2020年5月9日的36周，运营、销售、一般和行政费用为29.58亿美元，占净销售额的36.6%，高于上年同期[103] - 截至2020年5月9日的36周，经营活动产生的净现金流为13.03亿美元，高于上年同期[107] - 2020年截至5月9日的36周，投资活动使用的净现金流为2.479亿美元，上年同期为2.853亿美元；资本支出为2.739亿美元，上年同期为3.138亿美元；净新开73家门店，上年同期为85家[108] - 2020年截至5月9日的36周，融资活动使用的净现金流为7.122亿美元，上年同期为10.43亿美元；商业票据净还款10.3亿美元，上年同期为3.485亿美元；股票回购为9.309亿美元，上年同期为13.13亿美元；出售普通股和行使股票期权所得款项为5630万美元，上年同期为1.649亿美元[109] 业务投资计划 - 2020财年，受COVID - 19影响，公司预计减少业务投资，投资主要用于新门店、供应链基础设施、技术和现有门店改进[110] 应付账款与库存比例 - 2020年5月9日，应付账款占总库存的百分比为108.2%，2019年5月4日为108.5%[111] 投资资本回报率 - 截至2020年5月9日的过去四个季度，调整后的税后投资资本回报率（ROIC）为34.0%，上年同期为34.5%[113] - 截至2020年5月9日调整后税后投资资本回报率（ROIC）为34.0%[131] - 截至2019年5月4日调整后税后投资资本回报率（ROIC）为34.5%[131] 信贷协议 - 2017年11月18日的协议将循环信贷协议借款能力从16亿美元提高到20亿美元，可选择将借款能力从20亿美元提高到24亿美元，协议终止日期从2021年11月18日延长至2022年11月18日[115] - 2020年4月3日，公司签订364天信贷协议，可贷款最高达7.5亿美元，协议将于2021年4月2日终止[116] 债务与利润比率 - 2020年5月9日，调整后的债务与息税折旧摊销租金前利润（EBITDAR）比率为2.6:1，2019年5月4日为2.5:1[123] - 截至2020年5月9日，调整后债务与EBITDAR比率为2.6，截至2019年5月4日为2.5[133] 股票回购 - 1998年1月1日至2020年5月9日，公司共回购1.477亿股普通股，总成本223.54亿美元，其中2020年截至5月9日的36周回购826,002股，成本9.309亿美元；董事会授权回购总额为231.5亿美元，截至2020年5月9日，剩余7.959亿美元[124] 备用信用证与担保债券承诺 - 2020年5月9日，公司备用信用证承诺总额为2.47亿美元，2019年8月31日为1.012亿美元；担保债券承诺总额为4150万美元，2019年8月31日为3670万美元[126] 不同财年财务数据对比 - 截至2019年8月31日财年净收入为1617221000美元，截至2020年5月9日的四个季度净收入为1557744000美元[131] - 截至2019年8月31日财年利息费用为184804000美元，截至2020年5月9日的四个季度为196724000美元[131] - 截至2019年8月31日财年租金费用为332726000美元，截至2020年5月9日的四个季度为335794000美元[131] - 截至2019年8月31日财年调整后税后回报为2017142000美元，截至2020年5月9日的四个季度为1975770000美元[131] - 截至2020年5月9日平均债务为5303066000美元，平均股东赤字为 - 1684662000美元[131] - 截至2018年8月25日财年净收入为1337536000美元，截至2019年5月4日的四个季度为1452274000美元[131] - 截至2018年8月25日财年调整后税后回报为1830070000美元，截至2019年5月4日的四个季度为1935445000美元[131] - 截至2019年5月4日平均债务和平均股东赤字分别为5075956000美元和 - 1544890000美元[131] 有效税率 - 截至2020年5月9日，过去四个季度有效税率为21.5%，截至2019年5月4日为30%[134] 市场风险敏感工具和头寸变化 - 自2019年8月31日年报披露后，2020年5月9日市场风险敏感工具和头寸的重大变化包括发行5亿美元3.625% 2025年4月到期高级票据、7.5亿美元4.000% 2030年4月到期高级票据、商业票据净减少10.3亿美元和新增7.5亿美元364天信贷协议[138] 债务公允价值 - 2020年5月9日债务公允价值估计为57.23亿美元，2019年8月31日为54.19亿美元[139] - 2020年5月9日债务公允价值比账面价值高3.049亿美元，2019年8月31日高2.127亿美元[139] 利率与债务情况 - 2020年5月9日无未偿还浮动利率债务，2019年8月31日有10.3亿美元[139] - 2020年5月9日未偿还固定利率债务为54.18亿美元（扣除未摊销债务发行成本3170万美元），2019年8月31日为41.76亿美元（扣除未摊销债务发行成本2370万美元）[139] - 2020年5月9日利率上升1个百分点，固定利率债务公允价值将减少2.253亿美元[139] 国债利率锁定 - 2020年5月9日有两个未到期国债利率锁定，用于对冲未来预计发行长期债务的基准利率变动风险[140] 财年周期 - 2019财年结束于8月31日，共53周[133]

业绩总结 - 第三季度净销售额为27.79亿美元，同比下降0.1%[10] - 第三季度毛利率为53.6%，与去年持平[10] - 第三季度营业利润（EBIT）为4.92亿美元，同比下降10.2%[10] - 第三季度净收入为3.43亿美元，同比下降15.5%[10] - 第三季度每股摊薄收益（EPS）为14.39美元，同比下降10.0%[10] 财务状况 - 截至2020年5月9日，库存为44.41亿美元，较去年同期增长2.7%[15] - 截至2020年5月9日，债务为54.18亿美元，较去年同期增长5.2%[15] - 截至2020年5月9日，工作资本为-3.71亿美元，较去年同期下降7.4%[15] 市场表现 - 第三季度国内商业销售额为5.738亿美元，同比下降6.7%[14] - 截至2020年5月9日，店铺数量为5,836家，较去年同期增长2.6%[13]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度同店销售额较去年第三季度下降1%，净收入为3.43亿美元，每股收益为14.39美元，较去年下降10% [12] - 季度毛利率为53.6%，较去年第三季度上升2个基点；销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额的35.9%，较去年第三季度去杠杆化201个基点，SG&A较去年第三季度增长5.8% [33] - 季度息税前利润（EBIT）为4.917亿美元，EBIT利润率为17.7%；利息费用为4750万美元，较去年第三季度增长9.7%，高于计划 [34] - 季度末债务为54.18亿美元，较去年第三季度末余额增加2.66亿美元；调整后债务水平指标为2.6倍EBITDAR [35] - 季度税率为22.8%，去年第三季度为19.5%；预计2020财年第四季度税率约为23.7% [36] - 第四季度净收入为3.43亿美元，较去年第三季度下降15.5%；摊薄后股数为2380万股，较去年第三季度减少6.2% [37] - 第三季度经营现金流为6.51亿美元，净固定资产较去年增长1.4%，资本支出为8330万美元 [37] - 季度折旧为9170万美元，去年第三季度为8490万美元；季度回购了1.66亿美元的AutoZone股票，去年为4.66亿美元；季度末回购授权下剩余7.96亿美元 [38] - 公司库存较去年同期增长2.7%，每个地点的库存为68.5万美元，去年为68.8万美元，上一季度为71.3万美元；净库存为负5.6万美元，去年为负5.8万美元，上一季度为负4.1万美元；应付账款占总库存的比例为108.2%，去年第三季度为108.7% [39] - 过去四个季度的投资资本回报率为34% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度汽车零部件总销售额（包括美国、墨西哥和巴西门店）增长0.3%；过去四个季度，每个AutoZone门店的总销售额为185.6万美元，去年第三季度末平均为181.4万美元 [30] - 专业安装维修（DIFM）总销售额下降6.7%，本季度DIFM客户销售额占总销售额的21%，较去年第三季度减少约4000万美元；每周每个项目的销售额为9700美元，较去年每周10700美元下降9% [30] - 商业项目已覆盖4950家门店，占美国门店的85% [32] - 墨西哥门店本季度新开2家，总数达610家；巴西门店本季度未新开，总数为38家 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国东北部、中大西洋地区以及波多黎各和巴西的部分门店受影响严重，被迫关闭或在极端限制下运营；太平洋西北地区等市场反弹较快，纽约等市场恢复较慢；表现最好的地区通常在中部 [20] - 墨西哥市场除销售受影响外，外汇汇率疲软也给业务带来额外压力，季度初汇率低于20墨西哥比索兑1美元，季度末疲软26%，至24墨西哥比索兑1美元 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注消费者行为变化，若经济进入深度和长期衰退环境，消费者可能更注重维护现有车辆，这将有利于公司业务，特别是零售业务 [11] - 公司暂停了股票回购计划，待业务轨迹更清晰后，将继续利用自由现金流减少股数；公司将继续保持与过去相似的信用指标 [25] - 公司认为供应链中断和关税问题使其重新思考供应商多样性和国家多样性；公司暂停了约一个月的门店开发活动，随后在允许的地区重启，预计本财年全球新开少于200家门店 [27][28] - 公司加强了全渠道战略，推出路边取货选项，在线购物渠道如在线购买店内取货、次日达和送货上门增长强劲，其中在线购买店内取货的增长率是送货上门的两倍多，但全渠道业务在DIY业务中占比仍远低于5% [28][29] - 公司认为在DIFM业务方面，有机会在未来获得市场份额，因为许多小型独立店铺在疫情期间关闭，面临挑战 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是公司经历过的最不寻常的季度，业务波动大，难以预测未来销售趋势，公司只能逐周管理业务 [9][10][19] - 公司认为行业长期前景乐观，但需持续关注消费者行为变化；若经济衰退，消费者注重车辆维护将有利于公司业务 [11] - 公司预计随着刺激资金在经济中流动，销售增长将放缓，但不确定经济重新开放对业务的影响 [19] 其他重要信息 - 公司在疫情期间采取了一系列支持员工的措施，包括缩短美国门店营业时间、为符合条件的小时工和兼职工提供紧急休假福利等，第三季度为此产生约6500万美元费用，加上其他与COVID - 19直接相关的费用，SG&A在本季度受到约7500万美元的负面影响；预计第四季度将产生约2500万美元与COVID - 19相关的额外费用 [15][16][17] - 公司曾为从中国采购的商品制定应急计划，但最终未实施，目前供应链无重大中断 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明过去四周商业业务的趋势，是否与行驶里程改善相关，以及积极程度如何？ - 商业业务起初大幅下降约30%，并持续三四周，随后开始反弹。过去四周中，前两周为负增长，后两周转为正增长，最终实现个位数正增长。不确定是否与行驶里程相关，但在经济获得刺激资金、零售业务起飞时开始反弹。部分客户此前停止采购，后期重新开业，业务随之回升 [45][46] 问题2: 考虑到期间的干扰和波动，AutoZone管理商业业务的策略是否受到影响，恢复商业业务两位数增长是否存在限制？ - 目前策略未受到重大影响，但需观察消费者行为变化。商业业务方面，目前限制在于尚未进行大量面对面销售拜访，但预计不久后会开展 [48] 问题3: 根据刺激资金可能持续约三周的评论，是否意味着本季度迄今的趋势比第三季度最后四周明显放缓？ - 公司有不谈论季度内业务情况的历史，因为财报会在季度结束后两周半内发布，所以不会提供相关信息，也不认为业务自那时起大幅下降 [50] 问题4: 商业业务增长中，新客户增加的贡献是否超过一半，应如何构建商业业务的前景？ - 商业业务增长并非全部来自新客户，现有客户业务也在增长。公司对商业业务的举措有信心，包括让与商业客户的业务更便捷、增加库存接近客户、缩短产品交付时间等，这些将使新老客户都受益 [52] 问题5: 哪些州或地区受COVID影响较小或更偏远，是否经历了类似的业务波动？销售的产品组合中，是否有产品提前拉动了利润或销售，导致未来表现不佳？ - 美国中部地区，无论城市、郊区还是农村，都经历了类似波动，但下降幅度较小，反弹更快。产品类别方面，目前油漆和车身相关业务增多，这可能是原本不会进行的工作，并非提前拉动业务，也不会对毛利率产生明显影响 [55][56] 问题6: AutoZone对于行驶里程是否有工作假设？在获取市场份额方面，相对于小型企业是否有不同的策略？ - 行驶里程在某些时期与行业同店销售的相关性不强，如大衰退期间。当失业率高、人们不购买新车时，行驶里程的重要性降低。在市场份额方面，公司将继续坚持有机增长战略，认为当前环境可能为行业内部分企业带来挑战，也可能创造机会 [58][59] 问题7: 从长期来看，消费者在家工作的趋势是否会导致行业从商业业务（DIFM）向DIY业务转变？ - 目前尚未得出明确结论。DIY和DIFM业务过去都有较好增长，DIFM略快于DIY。DIY业务的客户大多是财务状况脆弱的蓝领，工作模式变化不大。公司推出的路边取货和数字销售渠道增长，但客户仍更愿意进店与员工互动，目前在线购买店内取货业务量是危机前的两倍，但在业务中占比仍很小 [62][63][64] 问题8: 是否已经看到商业客户关闭的情况，这是否是获取市场份额的机会？ - 确实有5% - 10%的商业客户暂时关闭，但随着刺激资金到来和业务回升，商业客户正在弥补危机期间拖欠的应收账款。目前没有看到大量商业客户关闭的情况，即使有个别店铺关闭，业务也会转移到其他店铺，没有明显的业务转移 [66] 问题9: 请详细说明供应商多样性和国家多样性的评论，以及公司对供应商的看法如何变化？ - 公司长期以来一直关注供应商多样性，疫情和关税问题使这一问题更加突出。例如，某些产品的供应商都在中国，关税会使成本大幅上升，因此公司需要同时考虑供应商和国家的多样性 [68] 问题10: 本季度前四周同店销售额增长超过6%，是否跑赢同行，是否在DIY业务中获得份额，是否与天气或去年延迟的退税有关？ - 公司在该时期获得了市场份额。当时处于税收季节，公司执行良好，同时可能有53周的时间转移因素。公司在供应链和库存方面准备充分，为第三季度开局奠定了良好基础 [71] 问题11: 本季度的时间转移因素带来了多少好处？ - 时间转移因素带来的好处不到100个基点，可能接近40 - 50个基点 [73] 问题12: 尽管同店销售额为负，但毛利率未去杠杆化，供应链方面是否有DIY业务组合带来的好处？未来毛利率是否仍有适度的积极表现？ - 未来毛利率预计仍会有适度的积极表现。本季度商业业务下降通常是不利因素，但本季度影响不大；零售业务中，照明和雨刮器等通常毛利率较高的类别销售减少，成为不利因素，两者相互抵消，使毛利率基本持平 [75][76] 问题13: 是否有办法区分刺激支票对销售的影响和整体消费者信心改善的影响？ - 无法用数据区分，但业务在两天内增长50%，说明与刺激支票有很强的相关性，因为消费者行为变化通常需要更长时间 [78] 问题14: AutoZone在个别机械师客户中的排名是否下降？ - 没有下降，反而有所上升。行业中一些商业竞争对手财务实力不如公司，而公司在危机期间始终照顾客户并不断改进，本季度最后两周商业业务表现积极 [80] 问题15: 地理上分散供应链需要多长时间？其他制造市场是否有足够的产能填补中国留下的空缺？是否主要依靠自有品牌？ - 主要依靠自有品牌。分散供应链需要相当长的时间，但公司已经开始相关工作，正在与土耳其、越南、韩国、印度和墨西哥等市场的供应商建立关系 [83] 问题16: 考虑到小型经销商面临的压力，预计市场上汽车零部件商店会收缩多少？ - 无法准确预测。过去20年汽车零部件店数量在34000 - 36000家之间，困难时期会给企业带来更大压力，预计收缩比例会高于过去五年，但不确定具体幅度 [85] 问题17: 杠杆比率需要降至2.5才能开始股票回购，还是可以在季度末的2.6开始？ - 在2.6左右的杠杆比率公司都能接受，同时考虑业务时会剔除与COVID相关的费用，这也会对杠杆指标产生一定影响 [87][88]

门店分布 - 截至2020年2月15日，公司在美国运营5815家门店，在墨西哥运营608家门店，在巴西运营38家门店[50] 销售业绩 - 2020财年第二季度净销售额增长2.6%，受新店推动，但国内同店销售额下降0.8%[51][55] - 国内商业销售额增长8.2%，占总销售额的22%[51] - 截至2020年2月15日的12周，净销售额增加6310万美元至25.14亿美元，增幅2.6%[55] - 截至2020年2月15日的24周，净销售额增加2.144亿美元至53.07亿美元，增幅4.2%[56] 利润情况 - 本季度营业利润增长2.0%至4.079亿美元，净利润增长1.6%至2.993亿美元[51] - 摊薄后每股收益增长7.8%，从上年同期的每股11.49美元增至每股12.39美元[51][55] 借款情况 - 截至2020年2月15日的12周，平均借款为54.64亿美元，上年同期为51.19亿美元[55] - 截至2020年2月15日的24周，平均借款为53.27亿美元，上年同期为50.45亿美元[58] 疫情应对 - 公司为受新冠疫情影响的商品类别制定了应急计划，但无法准确预测疫情影响[52] 现金流情况 - 2020年2月15日止24周，公司经营活动净现金流为6.516亿美元，上年同期为8.171亿美元，主要因存货和应付账款净额不利变化所致[59] - 2020年2月15日止24周，公司投资活动净现金流为1.749亿美元，上年同期为1.762亿美元；资本支出为1.906亿美元，上年同期为1.958亿美元；净新开50家门店，上年同期为39家[59] - 2020年2月15日止24周，公司融资活动净现金流为5.028亿美元，上年同期为6.615亿美元；商业票据净收益为2.427亿美元，上年同期为1.035亿美元；股票回购为7.648亿美元，上年同期为8.471亿美元[59] 业务投资计划 - 2020财年，公司预计增加业务投资，主要用于新门店、供应链基础设施、技术投资和现有门店改进[59] 应付账款与库存比例 - 2020年2月15日，应付账款占总库存的比例为105.7%，2019年2月9日为108.5%[59] 投资资本回报率 - 截至2020年2月15日的四个季度，公司调整后的税后投资资本回报率（ROIC）为35.3%，上年同期为33.5%[59] - 截至2020年2月15日的四个季度，净收入为1620797千美元，调整后税后回报为2042379千美元，调整后税后ROIC为35.3%[66] - 截至2019年2月9日的四个季度，净收入为1413047千美元，调整后税后回报为1883420千美元，调整后税后ROIC为33.5%[66] 循环信贷协议 - 2017年11月18日，公司将循环信贷协议的借款能力从16亿美元提高到20亿美元，可选择将借款能力从20亿美元提高到24亿美元，协议终止日期从2021年11月18日延长至2022年11月18日[61] 债务与EBITDAR比率 - 截至2020年2月15日，公司调整后的债务与息税折旧摊销租金前利润（EBITDAR）比率为2.6:1，2019年2月9日为2.5:1[61] - 文档给出了截至2020年2月15日和2019年2月9日的四个季度调整后债务与EBITDAR比率的计算表[69] - 截至2020年2月15日，公司调整后债务为768222万美元，调整后债务与EBITDAR比率为2.6 [70] 股票回购 - 1998年1月1日至2020年2月15日，公司共回购1.475亿股普通股，总成本为221.88亿美元，其中2020年2月15日止24周回购669,967股，成本为7.648亿美元[62] 备用信用证与担保债券承诺 - 2020年2月15日，公司备用信用证承诺总额为2.476亿美元，2019年8月31日为1.012亿美元；担保债券承诺总额为4220万美元，2019年8月31日为3670万美元[63] 财务指标（其他） - 截至2020年2月15日的四个季度，平均债务为5241651千美元，平均股东赤字为1676987千美元，投资资本为5777782千美元[66] - 截至2019年2月9日的四个季度，平均债务为5054281千美元，平均股东赤字为1493097千美元，投资资本为5621392千美元[66] - 截至2020年2月15日的四个季度，有效税率为20.7%；截至2019年2月9日的四个季度，养老金终止有效税率为28.1%，利息和租金费用有效税率为23.5%[66] 租赁成本与费用 - 2020年2月15日结束的24周，按ASC 842计算的总租赁成本为190390千美元，租金费用为150751千美元[67] - 2019年8月31日结束的29周，租金费用为188366千美元；2020年2月15日结束的53周，租金费用为339117千美元[67] 财年周期 - 2019财年截至8月31日共53周[66] 会计准则变更 - 自2019年9月1日起，公司采用新租赁会计准则ASU 2016 - 02[66] 其他财务数据 - 截至2020年2月15日的过去四个季度，公司净收入为162079.7万美元，调整后EBIT为223625.9万美元，调整后EBITDAR为300332.7万美元[70] 商业票据与债务情况 - 截至2020年2月15日，相比2019年年度报告披露，公司商业票据净增加2.427亿美元[72] - 2020年2月15日公司债务公允价值估计为56.78亿美元，2019年8月31日为54.19亿美元[72] - 2020年2月15日公司可变利率债务为12.73亿美元，2019年8月31日为10.30亿美元，利率上升1个百分点，2020财年税前收益和现金流将减少1270万美元[72] - 2020年2月15日公司固定利率债务为41.79亿美元（扣除未摊销债务发行成本2120万美元），2019年8月31日为41.76亿美元（扣除未摊销债务发行成本2370万美元），利率上升1个百分点，固定利率债务公允价值将减少1.759亿美元[72]