文章核心观点 美联储暗示今年可能降息一次，若不降息部分股票将面临风险，介绍了受美联储高利率政策影响较大的三家公司 [1] 行业情况 - 高利率环境下部分行业受影响，如太阳能安装、氢燃料、公用事业等行业，因高资本成本或需求受抑制而脆弱 [1] 公司情况 SolarEdge Technologies（SEDG） - 住宅太阳能逆变器制造商，易受高利率影响，因高利率使太阳能安装销售困难，股价今年下跌52%，过去12个月下跌84% [2] - 一季度营收同比暴跌78%至3.16亿美元，较2022年下降31%，预计股价在美联储降息前将低迷 [3] Plug Power（PLUG） - 氢燃料领域领先企业，股价2024年下跌36%，过去一年下跌74%，受高利率及需求放缓等因素影响 [5] - 一季度营收近减半，成本基本持平，净亏损从每股35美分增至46美分，投资者可等2025年美联储降息后再考虑买入 [6] American States Water（AWR） - 水务公用事业公司，股价今年下跌13%，过去一年下跌20%，因基础设施升级和维护不能推迟，且提价可能延迟，导致借款成本增加 [7] - 为九个州超100万住宅客户及11个军事基地服务，连续86年支付股息，连续69年提高派息 [8]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者注重从流动资产中获得稳定现金流，股息是现金流重要来源，美国州水公司是有吸引力的投资机会 [1][4] 美国州水公司情况 基本信息 - 公司位于圣迪马斯，属于公用事业板块 [2] 股价与股息 - 今年以来股价变动为 -12.45% [2] - 目前每股股息为 0.43 美元，股息收益率为 2.44%，高于公用事业 - 供水行业的 2.41% 和标准普尔 500 指数的 1.57% [2] - 当前年化股息为 1.72 美元，较去年增长 3.9%，过去 5 年股息同比增长 5 次，年均增幅为 9.20% [2] 盈利与派息 - 2024 年 Zacks 共识预期每股收益为 3.01 美元，同比盈利增长率为 5.61% [3] - 当前派息率为 60%，即过去 12 个月每股收益的 60% 用于支付股息 [2] 投资分析 - 股息能提高股票投资利润、降低投资组合风险和具有税收优势，但并非所有公司都提供季度派息，高成长公司或科技初创公司很少派息，高收益股票在利率上升期间表现不佳，美国州水公司是有吸引力的投资机会，不仅是强劲的股息投资标的，目前 Zacks 评级为 3（持有） [4]

文章核心观点 自美国州水公司（AWR）上次财报发布已过去一个月，期间股价下跌约4.6%，表现逊于标准普尔500指数，需结合最新财报判断后续走势，公司2024年第一季度盈利和销售额超预期 [1]。 分组1：第一季度财报情况 - 运营每股收益62美分，超Zacks共识预期5.1% [1] - 运营收入1.352亿美元，超Zacks共识预期13.7%，但同比下降16% [2] - 运营费用9630万美元，同比下降12.7% [3] - 运营收入3890万美元，同比下降24% [3] - 利息费用1280万美元，同比增长35.8% [3] - 利息收入210万美元，同比增长11% [3] 分组2：各业务板块情况 - 水务板块每股收益48美分，同比下降35.1% [4] - 电力板块每股收益5美分，较去年同期下降1美分 [4] - 合同服务板块每股收益13美分，同比下降13.3% [4] - AWR（母公司）每股亏损3美分，较去年同期扩大 [4] 分组3：财务更新情况 - 截至3月31日，现金及现金等价物达1700万美元，高于去年12月31日的1410万美元 [5] - 截至3月31日，长期债务为5.753亿美元，略低于去年12月31日的5.755亿美元 [5] - 2024年第一季度，经营活动提供的现金达4580万美元，高于2023年第一季度的690万美元 [5] 分组4：其他情况 - 过去两个月分析师未对盈利预期进行修订 [6] - 公司成长、动量评分为C，价值评分为D，整体VGM评分为D [7] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [8] - 本季度公司成功启动两个军事基地的供水和污水处理系统运营 [3]

文章核心观点 - 美国州水公司战略投资升级强化基础设施，公用事业客户群增加服务需求，但过度依赖单一州盈利构成发展阻碍 [1] 利好因素 - 公司公用事业客户群稳固，电力和水公用事业客户群正缓慢稳定增长 [2] - 战略资本投资使公司基础设施更强大有韧性，2025 - 2027年预计资本支出6.114亿美元 [2] - 子公司ASUS于2024年4月开始运营两个新军事基地的水和污水处理系统，分别签订50年和15年合同，初始固定价格分别约3.49亿美元和最高7500万美元，长期国防协议使公司盈利稳定 [2] - 凭借良好记录和经验，公司有望成功竞标未来军事基地合同，ASUS可从新项目相关事务中获得额外收入和利润率 [3] 不利因素 - 公司服务集中于加利福尼亚州，尤其是南加州，财务表现很大程度依赖该州政治、供水、劳动力、公用事业成本、监管风险、经济状况、自然灾害等因素 [4] - 尽管采取安全措施，供水服务提供商仍面临服务区域地下水污染风险，公司可能需承担额外成本解决潜在污染问题 [4] 价格表现 - 过去一个月，公司股价下跌1.3%，行业下跌1.4% [5] 可考虑股票 - 同行业排名较好的股票有加州水务服务集团、普里莫水和爱达荷电力公司，分别为强力买入、强力买入和买入评级 [7] - 加州水务服务集团2024年每股收益预计同比增长246.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为85.2% [7] - 普里莫水长期（三到五年）盈利增长率为15.47%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.7% [7] - 爱达荷电力公司2024年每股收益预计同比增长4.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.8% [7]

核心观点 - 收入型投资者主要关注通过股息等现金流的稳定收益 股息在长期回报中占据重要比例 许多情况下股息贡献超过总回报的三分之一 [1] 公司分析 美国州水务公司 (AWR) - 公司总部位于圣迪马斯 属于公用事业板块 今年以来股价下跌10.53% [2] - 当前每股股息为0.43美元 股息收益率为2.39% 高于公用事业-供水行业平均收益率2.35% 也高于标普500指数1.59%的收益率 [2] - 公司当前年度化股息为1.72美元 较去年增长3.9% 过去5年股息年均增长9.20% [2] - 公司当前派息率为60% 即将过去12个月每股收益的60%作为股息派发 [2] - 2024年每股收益预期为3.01美元 预计同比增长5.61% [3] 行业分析 股息投资特点 - 股息投资可提高股票投资收益 降低整体投资组合风险 并具有税收优势 [4] - 高增长公司或科技初创企业很少派发股息 而利润稳定的大型成熟公司通常是更好的股息选择 [4] - 高股息收益率股票在利率上升时期往往表现不佳 [4]

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文章核心观点 - 投资者寻找可靠股息股票时可关注股息之王公司，虽对“永久股票”说法存疑，但认为美国州水公司、宝洁公司和百事公司未来数十年能持续以增长股息回报股东 [1] 美国州水公司（AWR） - 是全球年度股息增长记录最长的公司，连续69年不间断增加股息 [2] - 因其供水业务模式，需求可预测，几十年来扩展分销网络和客户群风险极小 [2] - 未来五年预计每股收益年增长率为8%，股息收益率为2.2% [3] 宝洁公司（PG） - 连续68年增加股息，拥有约80个知名个人护理品牌，产品需求稳定且有强大定价权 [5] - 4月股息上调7%，收益率增至2.4%，2024财年调整后每股收益有望实现两位数增长 [6] 百事公司（PEP） - 连续52年增加股息，两年前加入股息之王行列，国内外业务有机增长强劲 [7] - 过去10年股息每股收益复合年增长率为8.2%，在国际市场有增长催化剂，股息收益率为3% [8]

文章核心观点 - 美国州水公司（AWR）2024年第一季度运营每股收益超预期，但营收同比下降，各业务板块盈利大多下滑，同时介绍了行业内其他公司同期业绩情况 [1][2][4] 美国州水公司（AWR）业绩情况 整体业绩 - 2024年第一季度运营每股收益62美分，超Zacks共识预期5.1% [1] - 运营收入1.352亿美元，超Zacks共识预期13.7%，但同比下降16% [2] 费用与收入情况 - 本季度运营费用9630万美元，同比下降12.7%，因购水、购电等费用降低 [3] - 运营收入3890万美元，同比下降24% [3] - 利息费用1280万美元，同比增长35.8%；利息收入210万美元，同比增长11% [3] 业务板块业绩 - 水务板块每股收益48美分，同比下降35.1% [4] - 电力板块每股收益5美分，较去年同期降1美分，因本季度无新费率 [4] - 合同服务板块每股收益13美分，同比下降13.3%，因运营费用增加和建设活动时间差异 [4] - AWR（母公司）每股亏损3美分，较去年同期扩大 [4] 财务更新 - 截至3月31日，现金及现金等价物1700万美元，高于去年12月31日的1410万美元 [5] - 截至3月31日，长期债务5.753亿美元，略低于去年12月31日的5.755亿美元 [5] - 2024年第一季度经营活动提供的现金4580万美元，远高于2023年同期的690万美元 [5] 其他情况 - 本季度公司成功启动两个军事基地的供水和污水处理系统运营 [3] - 公司目前Zacks排名为3（持有） [6] 行业内其他公司业绩情况 美国水务公司（AWK） - 2024年第一季度运营每股收益95美分，低于Zacks共识预期4.1%，但同比增长4.4% [7] - 长期（三到五年）盈利增长率为8%，过去四个季度平均盈利惊喜为5.3% [8] 加州水务服务集团（CWT） - 2024年第一季度调整后每股收益1.21美元，超Zacks共识预期476.2%，去年同期亏损40美分 [8] - 过去四个季度平均盈利惊喜为85.2%，2024年每股收益Zacks共识预期在过去60天内增长271% [8] 基本公用事业公司（WTRG） - 2024年第一季度运营每股收益73美分，低于Zacks共识预期3.9%，但同比多赚1美分 [8] - 长期盈利增长率为5.8%，过去四个季度平均盈利惊喜为0.4% [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度合并收益为每股0.62美元,相比2023年同期的0.93美元下降了0.31美元,但剔除2023年一次性因素后,2024年第一季度调整后每股收益为0.62美元,较2023年同期的0.60美元增加了0.02美元[12][13][14][15] - 公司水务业务Golden State Water公司2024年第一季度每股收益为0.48美元,相比2023年同期调整后的0.41美元增加了0.07美元,主要是由于2024年第三年水费率增加以及其他收入增加所致[14][15] - 公司电力业务2024年第一季度每股收益为0.05美元,相比2023年同期的0.06美元下降了0.01美元,主要是由于尚未获得新的电力费率批准以及运营费用和利息费用增加所致[16][17] - 公司ASUS业务2024年第一季度每股收益为0.13美元,相比2023年同期的0.15美元下降了0.02美元,主要是由于施工活动时间差异所致[45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司水务业务Golden State Water公司2024年第一季度收入增加了0.07美元/股,主要是由于2024年第三年水费率增加以及其他收入增加所致[15] - 公司电力业务2024年第一季度收入略有下降,主要是由于尚未获得新的电力费率批准[17] - 公司ASUS业务2024年第一季度收入下降了300万美元,主要是由于施工活动时间差异所致[22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司水务业务Golden State Water公司2024年第一季度收入增加,主要是由于2024年第三年水费率增加[15] - 公司电力业务2024年第一季度收入略有下降,主要是由于尚未获得新的电力费率批准[17] - 公司ASUS业务2024年第一季度收入下降,主要是由于施工活动时间差异所致[22][23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资于管网基础设施建设,2024年计划在受监管的公用事业部门投资1.6亿美元至2亿美元[9] - 公司成功转移了两个新军事基地的水务和污水处理系统的运营,并获得了价值4.1百万美元的首年运营维护和更新服务合同,将合同总价值增加至最高7500万美元[46][47] - 公司有信心能够有效竞争新的军事基地合同,因为公司自2004年以来一直在为军事基地管理水务和污水相关服务方面有良好的记录[48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第一季度取得了良好的业绩,继续投资于受监管的公用事业部门,并成功开始了两个新军事基地的水务和污水处理业务[7][9][10] - 公司预计ASUS业务今年将贡献每股0.50美元至0.54美元的收益,并相信公司能够有效竞争新的军事基地合同[48] - 公司对于PFAS新规的实施带来的资本支出和运营费用的增加表示,公司将有机会在未来的费率申请中获得相关成本的回收[42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jonathan Reeder 提问** 询问了Golden State Water公司2024年第三年水费率增加的具体金额[56][57][60][61] **公司回答** 公司表示需要进一步核实并回复具体数字[62][63] 问题2 **Jonathan Reeder 提问** 询问了公司电力业务费率案件的最新进展,是否有望在9月30日之前获得决定[64][65] **公司回答** 公司表示有望在截止日期前获得决定,但由于公司规模较小,可能会受到一些影响,公司正在继续与监管机构沟通[65][66][67][69][70] 问题3 **Jonathan Reeder 提问** 询问了PFAS相关资本支出是否包含在公司正在审理的费率案中[73][74][75] **公司回答** 公司表示PFAS相关资本支出暂未包含在费率案中,但公司已申请设立备忘录账户,用于追踪相关的运营维护费用以及资本支出的融资成本[74][75][76][77]

业绩总结 - 2024年第一季度录得每股摊薄收益为0.62美元，同比下降0.31美元[9] - 2024年第一季度净收入为17,794千美元，较2023年第一季度的27,463千美元下降了35%[26] - 2024年第一季度的稀释每股收益为0.48美元，较2023年第一季度的0.74美元下降了35%[26] - 2024年第一季度的营业收入为38,974千美元，较2023年第一季度的51,165千美元下降了24%[26] - 2024年第一季度的所得税费用为5,824千美元，较2023年第一季度的8,910千美元下降了35%[26] - 2024年第一季度的合同服务收入为6,667千美元，较2023年第一季度的7,296千美元下降了9%[26] - 2024年第一季度的电力收入为3,141千美元，较2023年第一季度的3,631千美元下降了14%[26] - 2024年第一季度的水务收入为29,167千美元，较2023年第一季度的40,239千美元下降了28%[26] - 2024年第一季度的其他收入和支出净额为5,549千美元，较2023年第一季度的3,866千美元上升了43%[26] - 2024年第一季度的净损失为1,175千美元，而2023年第一季度的净损失为780千美元[26] 用户数据 - 水务部门第一季度的每股摊薄收益为0.48美元，同比下降0.26美元[10] - 电力部门为0.05美元，同比下降0.01美元[10] - 第一季度总营业收入为1.353亿美元，同比下降26.1万美元，其中水务收入为9030万美元，同比下降22.4万美元[12] 未来展望 - 2024年计划在基础设施投资上支出1.6亿至2亿美元[9] - 2024年第二季度现金股息为每股0.43美元，长期复合年增长率超过7%[21] - 2024年，ASUS预计将为每股贡献0.50至0.54美元[19] - GSWC在2025-2027年期间申请的水费一般费率案件请求资本预算约为6.114亿美元[16] 新产品和新技术研发 - 公司已与海军航空站帕图克森河签署50年合同，初始固定价格估计为3.49亿美元[19] 运营效率 - 2024年第一季度总运营费用为9620万美元，同比下降14.0万美元[13] - 2024年第一季度的运营现金流为4580万美元，较2023年的700万美元大幅增加[15]