业绩总结 - 2025年第三季度收入增长24%，达到3630万美元，显示出人力资本管理产品的持续需求[13] - 2025财年收入指导为1.39亿至1.41亿美元，预计将比2019年水平翻倍[15][18] - 2025财年调整后的EBITDA预计为3100万至3200万美元，显示出37%的复合年增长率[28] - 2025年第三季度经调整EBITDA为810万美元，同比增加49%[56] - 2025年第三季度净亏损为540万美元，同比减少11%[56] - 2025年第三季度的企业价值为2.77亿美元[61] 用户数据 - 公司目前服务超过10万名客户，客户留存期为8至10年[15][16] - 新客户中超过50%来自ADP和Paychex的客户流失[53] - 约60%的新客户通过信任顾问（如经纪人、银行和注册会计师）获得[51] 未来展望 - 2024年预期的预订增长率为86%[15] - 2025财年预计核心ERTC收入增长约16%[26] - 预计2025财年收入将达到1.58亿至1.62亿美元[26] - 公司在美国人力资本管理市场的总可寻址市场（TAM）超过900亿美元，年复合增长率为7.6%[38] 财务状况 - 2025年第三季度现金及现金等价物为2150万美元，较2025年第二季度的6600万美元下降[61] - 2025年第三季度客户资金资产为14830万美元，较2025年第二季度的21400万美元下降[61] - 2025年第三季度债务为7040万美元，较2025年第二季度的6740万美元增加[61] - 截至2024年3月31日，公司的总资产为469,338千美元，较2023年12月31日的443,868千美元增长了5.5%[84] - 2024年3月31日的总负债为271,663千美元，较2023年12月31日的252,213千美元增长了7.7%[84] 研发与产品 - 公司提供的HCM平台支持超过100,000家雇主和200万名员工的薪资管理和人力资源服务[110] - 公司通过API提供税务数据，帮助企业管理员工和雇主的税务[104] - 公司提供的薪资引擎能够计算总薪资、税款、扣除和净薪资[100] - 公司支持的自助服务功能使员工能够管理个人数据、工时和工资单[100] - 公司提供的招聘自动化工具帮助企业在人才争夺中获胜[100] 现金流与费用 - 2025年6月30日的经营活动现金流为负4360万美元，较2024年6月30日的负308万美元显著下降[86] - 2025年6月30日的投资活动现金流为负11349万美元，较2024年6月30日的负6346万美元增加了78.5%[86] - 2025年6月30日的现金及现金等价物余额为190242万美元，较2024年6月30日的145712万美元增加了30.5%[86] - 2024年3月31日的销售和营销费用为7,767千美元，较2023年12月31日的6,422千美元增长了20.9%[85] - 2024年12月31日的研发费用为2,029千美元，较上季度有所增加[88]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日的九个月，公司总收入为1.0123亿美元，同比增长1223万美元，增幅为14%[106] - 截至2025年9月30日的九个月，经常性收入为9362.4万美元，同比增长767.4万美元，增幅为9%[106] - 截至2025年9月30日的三个月，专业服务、硬件及其他收入为441.1万美元，同比大幅增长373.3万美元，增幅高达551%[106][113] - 专业服务、硬件及其他收入在截至2025年9月30日的九个月内为760.6万美元，较2024年同期的305.0万美元增长455.6万美元，增幅达149%[114] - 截至2025年9月30日的三个月，公司毛利润为2314.2万美元，同比增长343.8万美元，增幅17%，但毛利率从2024年同期的67%下降至64%[116] - 截至2025年9月30日的九个月，公司毛利润为6766.1万美元，同比增长648.2万美元，增幅11%，但毛利率从2024年同期的69%下降至67%[117] - 截至2025年9月30日的三个月，公司净亏损为536.2万美元，每股亏损0.19美元，亏损占收入比例为15%，高于2024年同期的13%[136] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净亏损为1388.3万美元，每股亏损0.51美元，亏损占收入比例为14%，高于2024年同期的10%[137] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年9月30日的九个月，毛利率为67%，相比2024年同期的69%有所下降[104] - 截至2025年9月30日的九个月，研发支出占收入比例为4%，低于2024年同期的6%[104] - 截至2025年9月30日的九个月，销售和营销支出占收入比例为25%，高于2024年同期的24%[104] - 截至2025年9月30日的三个月，销售和营销费用为904.3万美元，同比增长236.3万美元，增幅35%，占收入比例从23%升至25%[120] - 截至2025年9月30日的三个月，研发费用为117.4万美元，同比减少79.9万美元，降幅40%，占收入比例从7%降至3%[127] - 截至2025年9月30日的三个月，利息支出为196.6万美元，远高于2024年同期的27.4万美元，占收入比例从1%升至5%[131] 各条业务线表现 - 截至2025年9月30日的三个月，经常性收入占总收入比例降至88%，主要因硬件销售增长[105] 管理层讨论和指引 - 公司认为其拥有足够流动性以支持未来至少12个月的业务运营[149] - 公司未来可能需筹集额外资金以发展软件业务及寻求战略收购[149] - 关键会计估计与截至2024年12月31日的年度报告相比无重大变化[150] 收购活动 - 2025年7月1日，公司收购了Lathem Time 2025 LLC，以扩大其考勤管理业务规模[101] - 2025年第三季度，公司完成了两笔客户关系资产收购，总对价为1122.7万美元[102] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动所用净现金为7817.0万美元，主要用于支付业务合并或资产收购的现金5246.7万美元[141] 流动性与融资 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金 equivalents 为2152.0万美元，营运资本为1483.8万美元[138][139] - 截至2025年9月30日，公司主要流动性来源为现金及现金等价物21,520美元[148] - 公司拥有“按市价发行”计划，可发行新股筹集最多25,000美元[148] - 截至2025年9月30日，该发行计划下仍有25,000美元新股可供发行[148] 贷款协议与承诺 - 贷款协议规定，若发生违约事件，未偿还贷款余额的年利率将增加2.0%[147] - 公司承诺维持总杠杆率不高于5.50:1[147] - 公司承诺维持最低流动性门槛为10,000美元[147] - 截至2025年9月30日，公司遵守了贷款协议下的所有承诺[147]

收入和利润表现 - 第三季度2025年总收入为3630万美元，同比增长24%[1][7] - 2025年前九个月总收入为1.012亿美元，同比增长14%[7] - 2025年第三季度总收入为3625.2万美元，较2024年同期的2930.4万美元增长23.7%[41] - 2025年前九个月总收入为1.0123亿美元，较2024年同期的8900万美元增长13.7%[41] - Q3-25季度收入为3625.2万美元，环比Q2-25增长20.3%，同比Q3-24增长23.7%[48][50] - 第三季度2025年净亏损为540万美元，对比去年同期的390万美元净亏损[7] - 2025年第三季度净亏损为536.2万美元，较2024年同期的390.1万美元扩大37.5%[41] - 2025年前九个月净亏损为1388.3万美元，较2024年同期的856.9万美元扩大62.0%[41] - Q3-25季度GAAP净亏损为536.2万美元，较Q2-25的净亏损612.3万美元有所收窄[50] - 第三季度2025年调整后EBITDA为810万美元，对比去年同期的540万美元[7] - Q3-25季度调整后EBITDA为810.2万美元，环比Q2-25增长54.5%，对应调整后EBITDA利润率为22.3%[50] 经常性收入表现 - 第三季度2025年经常性收入为3180万美元，对比去年同期的2860万美元[7] - 2025年前九个月经常性收入为9360万美元，对比去年同期的8600万美元增长9%[7] 毛利率表现 - 第三季度2025年非GAAP毛利润为2540万美元（利润率70%），对比去年同期的2140万美元（利润率73%）[7] - Q3-25季度GAAP毛利率为63.8%，低于Q2-25的66.1%和Q1-25的70.6%[48] - Q3-25季度非GAAP毛利率为70.1%，低于Q2-25的72.6%和Q1-25的75.4%[48] 成本和费用 - Q3-25季度销售和营销费用为904.3万美元，环比Q2-25增长11.0%[48] - Q3-25季度一般和行政费用为1165.5万美元，环比Q2-25增长6.3%[48] - Q3-25季度无形资产摊销费用为513.2万美元，环比Q2-25增长13.0%[50] - Q3-25季度基于股权的薪酬支出为196.7万美元，与Q2-25的189.1万美元基本持平[50] 管理层业绩指引 - 2025年第四季度收入指引范围为3800万至4000万美元[11] - 2025年全年收入指引范围为1.39亿至1.41亿美元[11] - 2026年全年收入指引范围为1.58亿至1.62亿美元[12] 现金流表现 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为1092.4万美元，而2024年同期为净流出39.4万美元[43] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为7817万美元，主要用于企业合并（3750万美元）和无形资产收购（1496.7万美元）[43] - 2025年前九个月融资活动产生的净现金为700.1万美元，主要来自票据应付净收益5798.2万美元[43] 资产负债及客户资金状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2152万美元，与2024年12月31日的2142.5万美元基本持平[39] - 截至2025年9月30日，客户资金为1.4834亿美元，较2024年底的1.9262亿美元下降23.0%[39] - 截至2025年9月30日，票据应付总额（流动及非流动）为7037万美元，较2024年底的1271.7万美元大幅增加453.7%[39] 业务季节性 - 第一季度因确认年终W2/ACA收入而具有季节性强势[48][50]

公司业绩概览 - 2025年第三季度总收入为3630万美元，同比增长24% [1] - 2025年前九个月总收入为1.012亿美元，同比增长14% [10] - 第三季度经常性收入为3180万美元，较去年同期的2860万美元增长11% [1][10] - 前九个月经常性收入为9360万美元，较去年同期的8600万美元增长9% [10] 第三季度财务亮点 - 净亏损540万美元，去年同期净亏损为390万美元 [10] - EBITDA为390万美元，去年同期为220万美元 [10] - 调整后EBITDA为810万美元，去年同期为540万美元 [10] - 毛利润为2310万美元，去年同期为1970万美元 [10] - 非GAAP毛利润为2540万美元（利润率70%），去年同期为2140万美元（利润率73%） [10] 前九个月财务亮点 - 净亏损1390万美元，去年同期净亏损为860万美元 [10] - EBITDA为950万美元，去年同期为800万美元 [10] - 调整后EBITDA为2070万美元，去年同期为1630万美元 [10] - 毛利润为6770万美元，去年同期为6120万美元 [10] - 非GAAP毛利润为7350万美元（利润率73%），去年同期为6560万美元（利润率74%） [10] 产品与平台发展 - 推出全新统一客户平台Asure Central™，整合了薪资、人力资源、考勤、招聘、税务管理、合规和工资卡等功能 [6] - 新平台通过标准化身份、设计和数据模型，降低工程复杂性和支持成本 [6] - 该共享基础架构加速开发速度，增强安全性，并为集成先进AI、分析和工作流自动化奠定基础 [7] - 管理层预计Asure Central™将增强运营杠杆，提高客户满意度 [7] 管理层评论 - 公司董事长兼首席执行官Pat Goepel表示，本季度增长来自多个产品线，包括薪资、福利和申请人跟踪系统 [9] - 考勤业务和薪资税管理产品也对本季度增长做出强劲贡献 [9] - 管理层认为业绩反映了市场对各种规模企业主对创新HCM产品的健康需求 [10] - 公司对未来持续增长和盈利能力改善持乐观态度 [11] 财务指引 - 2025年第四季度收入指引范围为3800万至4000万美元 [12] - 2025年全年收入指引范围为1.39亿至1.41亿美元 [12] - 2025年第四季度调整后EBITDA指引范围为1000万至1200万美元 [12] - 2026年全年收入指引范围为1.58亿至1.62亿美元 [12] - 2026年调整后EBITDA利润率指引范围为23%至25% [12] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2150万美元 [37] - 总资产为4.471亿美元，总负债为2.54亿美元，股东权益为1.931亿美元 [37] - 前九个月经营活动产生的净现金为1090万美元，投资活动使用的净现金为7810万美元，融资活动产生的净现金为700万美元 [42] - 应收账款净额为1460万美元，存货为230万美元 [37]

核心观点 - 公司2025年第三季度总营收同比增长17.1%，但净利润同比大幅下降36.4%，主要受资本开支激增和财务成本变化影响 [1][3][4] - 公司战略性进入美国机场零售市场，以2.95亿美元收购关键机场特许经营权，预计在2025年第四季度完成交易 [4] 财务表现 - 总营收为87.6545亿比索，同比增长17.1% [3] - 墨西哥业务营收为64.79089亿比索，同比增长20.3% [3] - 圣胡安业务营收为13.25782亿比索，同比增长9.1% [3] - 哥伦比亚业务营收为9.60579亿比索，同比增长9.0% [3] - 税息折旧及摊销前利润为46.39368亿比索，同比下降1.3% [3] - 净利润为22.11351亿比索，同比下降36.4% [3] - 多数股东应占净利润为21.14592亿比索，同比下降37.5% [3] - 资本开支为18.72758亿比索，同比大幅增长79.7% [3] - 现金及现金等价物为162.59294亿比索，同比下降12.0% [3] - 净债务为49.7258亿比索，而去年同期为净现金58.53192亿比索 [3] 运营数据 - 总客运量同比增长0.4% [4] - 墨西哥客运量为951.9731万人次，同比下降1.1% [4][5] - 圣胡安客运量为335.415万人次，同比增长1.1% [4][5] - 哥伦比亚客运量为444.96万人次，同比增长3.1% [4][5] - 每乘客商业收入为126.1比索，同比增长1.0% [3][4] - 墨西哥每乘客商业收入为144.2比索，同比下降3.3% [3] - 圣胡安每乘客商业收入为166.8比索，同比增长9.5% [3] - 哥伦比亚每乘客商业收入为59.1比索，同比增长13.6% [3] 战略发展 - 公司于2025年7月30日宣布，以2.95亿美元收购Unibail-Rodamco-Westfield在约翰·F·肯尼迪国际机场、洛杉矶国际机场和芝加哥奥黑尔国际机场关键航站楼的机场零售特许经营权 [4] - 此项收购标志着公司战略性地进入美国商业机场运营市场 [4] - 交易预计在2025年第四季度完成，需满足惯例先决条件 [4]

财报发布安排 - 公司将于2025年10月30日美国东部时间下午4:30举行电话会议，讨论2025年第三季度财务业绩 [1] - 2025年第三季度财报将在电话会议前通过新闻稿发布 [1] - 电话会议由公司董事长兼首席执行官Pat Goepel以及首席财务官John Pence主持，随后设有问答环节 [2] 参会信息 - 电话会议拨入信息：美国用户拨打877-407-9219，国际用户拨打201-689-8852，确认码为13756367 [2] - 电话会议将在公司官网的投资者关系部分进行网络直播，并提供回放 [3] 公司业务概览 - 公司是一家领先的基于云的人力资本管理软件解决方案提供商 [4] - 公司的人力资本管理解决方案套件包括人力资源、薪酬、考勤、福利管理、工资税管理和人才管理 [4] - 公司的人力资源合规服务方法融合了人工智能技术，以提升可扩展性和效率，同时优先考虑客户互动 [4]

2025年9月及年初至今客运量总览 - 2025年9月总客运量为4787万乘客，较2024年9月下降1.4% [1] - 2025年年初至今总客运量为5366万乘客，较2024年同期微增0.1% [4] - 2025年9月国内客运量为3331万乘客，同比下降1.2%；国际客运量为1456万乘客，同比下降1.9% [4] - 2025年年初至今国内客运量为3353万乘客，同比增长1.0%；国际客运量为2013万乘客，同比下降1.2% [4] 墨西哥地区客运表现 - 2025年9月墨西哥客运量为2606万乘客，同比下降4.5%；年初至今客运量为3048万乘客，同比下降2.7% [4] - 2025年9月墨西哥国内客运量为1575万乘客，同比下降3.1%；国际客运量为1031万乘客，同比下降6.5% [2][4] - 坎昆机场2025年9月总客运量下降7.4%，其中国际客运量下降6.9%，国内客运量下降7.9% [5] - 梅里达机场和韦拉克鲁斯机场表现亮眼，2025年9月总客运量分别增长7.0%和6.8% [7] - 塔帕丘拉机场2025年9月总客运量大幅下降20.7%，其中国际客运量因基数较低激增172.7% [7] 美国（波多黎各）地区客运表现 - 圣胡安机场2025年9月客运量为7858万乘客，同比增长1.6%；年初至今客运量为10543万乘客，同比增长4.9% [4][7] - 2025年9月圣胡安机场国际客运量大幅增长16.1%，达1162万乘客；国内客运量微降0.5% [2][4][7] - 圣胡安机场年初至今国际客运量增长14.4%，国内客运量增长3.7% [4][7] 哥伦比亚地区客运表现 - 2025年9月哥伦比亚客运量为1395万乘客，同比增长3.2%；年初至今客运量为12635万乘客，同比增长3.4% [4] - 2025年9月哥伦比亚国际客运量增长10.0%，达3088万乘客；国内客运量增长1.4% [2][4] - 基布多机场国内客运量在2025年9月显著增长23.8%；科罗萨尔机场国内客运量年初至今增长32.2% [7] - 麦德林（里奥内格罗）机场2025年9月总客运量增长3.2%，其中国际客运量增长10.0% [7] 公司业务概况 - 公司是领先的国际机场运营商，在美洲拥有16个机场的特许经营权 [8] - 业务范围包括墨西哥东南部的9个机场（含坎昆机场）以及哥伦比亚北部的6个机场（含麦德林国际机场） [8] - 公司持有波多黎各圣胡安路易斯·穆尼奥斯·马林国际机场运营商Aerostar Airport Holdings, LLC 60%的合资股份 [8]

行业增长驱动力 - 新兴市场互联网普及率提高、富裕中产阶级壮大以及智能手机加速普及将推动行业增长 [1] - 智能手机使用量持续上升和互联网接入改善正在重塑行业格局 4G已广泛采用 5G正成为改变游戏规则的技术 [3] - 消费者偏好向便捷和易获取性转变 从线下到线上订餐的加速过渡以及在线旅游预订渗透率提高有利于行业参与者 [4] - 技术进步包括智能路由算法、实时GPS跟踪和预测性交付模型正在提升客户体验 为早期采用者带来竞争优势 [5] 行业挑战与风险 - 宏观经济不确定性、持续的通货膨胀状况和高利率仍是主要挑战 [1] - 与雇佣新员工及旨在获取更多市场份额的销售和营销策略相关的运营费用升高可能在短期内挤压利润率 [1] - 扩张至新市场需要时间才能产生规模 较高的前期成本可能侵蚀盈利能力 [1][7] - 尽管行业公司不直接进口商品 但关税战的连锁反应仍可能对其造成严重打击 表现为广告支出减弱、域名注册减少或数字工具需求放缓 [6] - 来自大型科技巨头的竞争加剧是另一项挑战 例如亚马逊持续构建其配送能力 Alphabet正通过Wing等项目进军食品配送领域 [7] 行业表现与估值 - 该行业在过去一年内上涨了0.2% 而同期标普500指数和更广泛的计算机与技术板块分别上涨了18.4%和30.1% [11] - 基于未来12个月市销率 该行业目前交易于1.64倍 低于标普500指数的5.44倍和行业板块的7.1倍 [14] - 过去五年中 该行业的市销率最高为2.03倍 最低为0.66倍 中位数为1.10倍 [14] 重点公司分析：GoDaddy - 该公司是一家互联网域名注册商和网络托管公司 也销售电子商务相关软件和服务 [17] - 公司受益于应用与商业业务的强劲势头以及全球足迹的扩张 预订量增长是主要催化剂 [18] - 市场对2025年每股收益的共识预期在过去60天内上调2.2%至6.05美元 [19] 重点公司分析：Vipshop Holdings - 该公司是中国的一家品牌在线折扣零售商 通过其网站上的闪购活动向消费者提供品牌产品 [23] - 持续努力加强产品供应和改善产品采购 其商品销售策略的有效执行正在提振其活跃客户群 [23] - 市场对本年度每股收益的共识预期在过去60天内上调5美分至2.44美元 [24] 重点公司分析：QuinStreet - 该公司提供在线直接营销和媒体服务 包括在线消息、电子邮件广播、搜索引擎营销和品牌管理服务 [27] - 公司受益于各行业从线下向在线商业模式的加速转变 广告支出可能因商业活动改善而持续增加 [27] - 市场对2026财年每股收益的共识预期在过去60天内维持在1.05美元不变 [28] 重点公司分析：Asure Software - 这是一家云计算公司 为企业客户提供现代化其人力资本管理、考勤解决方案以及薪资和税务服务的机会 [31] - 公司成为纯SaaS人力资本管理公司的战略举措促进了其营收增长 对新客户的增加和持续关注向现有客户交叉销售推动了收入 [32] - 市场对2025年每股收益的共识预期在过去30天内上调2美分至79美分 [32]

核心观点 - 公司2025年8月总客运量达6026万人次 同比增长06% 其中波多黎各和哥伦比亚分别增长46%和27% 墨西哥下降16% [1][2] - 国际客运量整体增长29% 国内客运量下降05% 波多黎各国际客运量表现突出增长137% [2][4] - 墨西哥机场群国内客运量下降26% 国际客运量微降04% 坎昆机场客运量下降31% [4][5] - 波多黎各圣胡安机场国内客运量增长33% 国际客运量增长137% 年内累计增长52% [4][5] - 哥伦比亚机场群国际客运量增长128% 国内客运量微降02% 麦德林机场国内客运量增长101% [4][5] 分区域客运表现 - 墨西哥区域8月客运量330万人次同比下降16% 其中国内客运量179万人次下降26% 国际客运量151万人次下降04% [4] - 坎昆机场国内客运量921万人次下降63% 国际客运量140万人次下降08% 梅里达机场国内客运量318万人次增长41% [4][5] - 波多黎各圣胡安机场8月客运量119万人次增长46% 其中国内客运量102万人次增长33% 国际客运量163万人次增长137% [4] - 哥伦比亚区域8月客运量154万人次增长27% 其中国内客运量116万人次下降02% 国际客运量382万人次增长128% [4][5] - 麦德林里奥内格罗机场国内客运量882万人次下降13% 国际客运量382万人次增长128% 麦德林埃奥希多机场国内客运量116万人次增长101% [5] 年内累计表现 - 公司1-8月总客运量4887万人次同比增长03% 其中国内客运量3020万人次增长12% 国际客运量1867万人次下降11% [4] - 墨西哥区域1-8月客运量2788万人次下降25% 其中国内客运量1310万人次下降03% 国际客运量1477万人次下降44% [4] - 波多黎各圣胡安机场1-8月客运量975万人次增长52% 其中国内客运量855万人次增长40% 国际客运量121万人次增长143% [4] - 哥伦比亚区域1-8月客运量1124万人次增长34% 其中国内客运量854万人次增长08% 国际客运量270万人次增长130% [4][5] 业务构成 - 公司运营16个机场 包括墨西哥东南部9个机场和哥伦比亚北部6个机场 其中坎昆机场是墨西哥及加勒比地区最重要旅游目的地 [6] - 公司持有波多黎各圣胡安机场运营商Aerostar Airport Holdings 60%股权 该机场是美国首个完成公私合营计划的主要机场 [6] - 公司在墨西哥证券交易所以ASUR代码上市 在纽约证券交易所以ASR代码上市 每份ADS代表10股B系列股票 [6]

公司活动安排 - 公司计划在2025年9月参加两场金融会议 包括9月11日在纽约举行的Lake Street最佳创意增长会议进行现场一对一会议 以及9月16日虚拟举行的Barrington Research秋季投资会议进行一对一会议 [1] 公司业务概况 - 公司提供基于云的人力资本管理软件解决方案 服务各类规模企业 产品套件涵盖人力资源 薪酬 考勤 福利管理 工资税管理和人才管理等领域 [2] - 公司采用人工智能技术提升人力资源合规服务的可扩展性和效率 同时注重客户交互体验 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人为副总裁Patrick McKillop 电话617-335-5058 邮箱patrick mckillop@asuresoftware com [3]