业绩总结 - 2021年公司收入为1.21亿美元，预计到2028年将获得超过30亿美元的项目奖励[15] - 2022年第三季度收入同比增长21%[84] - 2022年第三季度收入为121百万美元，预计2022年总收入为180百万美元[84] - 2022年上半年公司实现季度增长44%[15] - 2022年第三季度公司实现季度增长13%[15] - 2022年第三季度净亏损为29.6百万美元，2021年同期为7.8百万美元[95] - 调整后EBITDA为-23.2百万美元，2021年同期为-7.8百万美元[95] - 2022年第三季度的净亏损预计在82.3百万至86.8百万美元之间[95] - 2022年第三季度的折旧和摊销费用为2.5百万美元[95] - 2022年第三季度的股权激励费用为2.6百万美元[95] 用户数据与市场展望 - 预计2021年至2030年全球电动车生产量年均增长率为29%[22] - 预计2021年至2035年能源工业绝缘市场预计增长55%[22] - 预计到2025年，电动车热障材料的市场需求将显著增加，推动公司扩展生产能力[21] - 预计到2025年，Aspen的电动汽车生产量将达到8.7百万单位，当前正在进行商业讨论和报价[43] - 预计到2025年，Aspen的电动汽车电池生产量将达到2.3百万单位，当前已获得部分订单[44] - 预计到2025年，Aspen的电动汽车电池材料市场将达到17.4亿美元的总可寻址市场[43] 新产品与技术研发 - Aspen的PyroThin®产品在电池单元间隔离方面，厚度仅为竞争材料的一半，重量为35%[34] - Aspen的电池材料产品开发已投资超过两年，致力于开发高硅含量的阳极材料以替代石墨[51] - 当前能量密度为300 Wh/kg，目标为320 Wh/kg，能量密度保持率为80%在500个循环下[52] - 目前的硅含量材料开发旨在提高锂电池的能量密度[61] 生产能力与投资计划 - 计划在2024年第一季度实现Plant II的第一和第二阶段的生产能力，目标年收入为16亿美元，EBITDA利润率为25%[24] - 计划在全产能下实现35%的毛利率和25%的EBITDA利润率[25] - 计划在2023年实现热障材料的毛利率目标为35%[57] - 2023年和2024年热障材料的收入预计分别为540百万美元和180百万美元[57] - 预计在未来12个月内投资1600万美元用于电池材料和研发实验室[63] - 计划在墨西哥建立新的高产量工艺，预计投资575百万美元[64] - 计划在未来12个月内进行先进热障测试与开发，投资1700万美元[63] 市场扩张与销售网络 - 公司在17个国家和美国8个州拥有销售网络，员工超过500人[16] - 目前，七大电动汽车OEM中有六家使用兼容的电池单元形式，能够增加电池单元间的安全保护[37] - 由于全国范围内的二氧化碳短缺，200个气凝胶生产受到限制[84] - 新增5个海底项目为近期订单积压增加了12.7百万美元的收入[84]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司总资产为385,414千美元，较2021年12月31日的182,954千美元增长110.66%[8] - 截至2022年9月30日，公司总负债为203,008千美元，较2021年12月31日的54,546千美元增长272.18%[8] - 2022年前三季度公司营收为120,753千美元，较2021年同期的90,147千美元增长33.95%[10] - 2022年前三季度公司净亏损为73,129千美元，较2021年同期的20,741千美元亏损扩大252.68%[10] - 2022年第三季度公司营收为36,706千美元，较2021年同期的30,380千美元增长20.82%[10] - 2022年第三季度公司净亏损为29,595千美元，较2021年同期的7,822千美元亏损扩大278.36%[10] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为102,398千美元，较2021年12月31日的76,564千美元增长33.74%[8] - 截至2022年9月30日，公司应收账款净额为27,117千美元，较2021年12月31日的20,426千美元增长32.76%[8] - 截至2022年9月30日，公司存货为20,600千美元，较2021年12月31日的11,987千美元增长71.85%[8] - 2022年前三季度公司研发费用为12,733千美元，较2021年同期的8,128千美元增长56.65%[10] - 2022年前九个月净亏损73,129,000美元，2021年同期为20,741,000美元[15] - 2022年前九个月折旧为6,692,000美元，2021年同期为6,856,000美元[15] - 2022年前九个月运营活动净现金使用量为70,319,000美元，2021年同期为6,579,000美元[15] - 2022年前九个月投资活动净现金使用量为119,348,000美元，2021年同期为6,133,000美元[15] - 2022年前九个月融资活动净现金提供量为215,501,000美元，2021年同期为91,747,000美元[15] - 2022年前九个月现金及现金等价物净增加25,834,000美元，2021年同期为79,035,000美元[15] - 2022年9月30日现金及现金等价物期末余额为102,398,000美元，2021年同期为95,531,000美元[15] - 2022年前九个月利息支付为130,000美元，2021年同期为168,000美元[15] - 2022年前九个月以新经营租赁负债换取使用权资产为5,857,000美元，2021年同期为10,111,000美元[15] - 2022年前九个月公司净亏损7310万美元，经营活动使用现金7030万美元，资本支出使用现金1.193亿美元[19] - 2022年前九个月，公司记录的客户应收账款估计无法收回的减少额不到10万美元，2021年同期为10万美元，且收回了20万美元之前预留的客户应收账款[29] - 2022年前九个月，公司记录与热障产品相关的保修费用为10万美元，2021年同期无保修费用记录[41] - 2022年和2021年前九个月，海底项目收入分别为440万美元和370万美元[52] - 2022年和2021年前九个月，热障合同收入分别为3030万美元和120万美元[53] - 2022年和2021年总营收分别为3.6706亿美元和3.038亿美元[55] - 2022年前九个月，公司确认了130万美元2021年12月31日递延收入中的收入[59] - 2022年9月30日和2021年12月31日，存货分别为2060万美元和1198.7万美元[62] - 2022年9月30日和2021年12月31日，固定资产净值分别为2.10113亿美元和5577.8万美元[64] - 2022年和2021年前九个月，折旧费用分别为670万美元和690万美元[64] - 2022年前九个月，合同资产从183.1万美元变为138.8万美元，合同负债从1104.9万美元变为735.6万美元[59] - 在建工程在2022年9月30日为1.587亿美元，2021年12月31日为1350万美元[65] - 应计费用在2022年9月30日为1273.7万美元，2021年12月31日为1081.9万美元[66] - 2022年前九个月，公司向Wood River Capital发行1亿美元可转换票据，产生540万美元利息，其中130万美元资本化[72] - 截至2022年9月30日，云计算协议资本化成本190万美元，将在2022年开始摊销[85] - 截至2022年9月30日，预付款负债为500万美元，2021年12月31日为972.8万美元[91] - 2022年和2021年前九个月，公司经营租赁成本分别为290万美元和150万美元，与经营租赁负债相关的现金付款分别为260万美元和130万美元[97] - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司净亏损分别为29595千美元和7822千美元，基本和摊薄后每股净亏损分别为0.75美元和0.24美元；2022年前九个月和2021年前九个月，净亏损分别为73129千美元和20741千美元，基本和摊薄后每股净亏损分别为2.03美元和0.70美元[101] - 2022年和2021年，因反摊薄而排除在摊薄后每股净亏损计算之外的潜在摊薄普通股分别为8121862股和4519853股[102] - 2022年第三季度和2021年第三季度，能源工业和热障业务板块总营收分别为36706千美元和30380千美元，经营亏损分别为6359千美元和盈利3067千美元；2022年前九个月和2021年前九个月，总营收分别为120753千美元和90147千美元，经营亏损分别为9358千美元和盈利11603千美元[107] - 截至2022年9月30日的九个月，公司收入为1.208亿美元，较2021年同期的9010万美元增加3070万美元，增幅34%；净亏损7310万美元，每股净亏损2.03美元；2021年同期净亏损2070万美元，每股净亏损0.70美元[131] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，产品发货量分别为671.1万平方英尺和2407.4万平方英尺，2021年同期分别为894万平方英尺和2738.4万平方英尺[132] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，调整后EBITDA分别为亏损2318.8万美元和5617.4万美元，2021年同期分别为亏损783万美元和1383.1万美元[140] - 2022年三季度总营收为3670.6万美元，较2021年同期的3038万美元增加632.6万美元，增幅21%[160][163] - 2022年三季度总成本为4306.5万美元，较2021年同期的2731.3万美元增加1575.2万美元，增幅58%[167] - 2021年8月24日，公司子公司370万美元PPP贷款获豁免，三季度录得债务清偿收益370万美元[157] - 截至2022年9月30日的三个月，热障成本收入从2021年同期的210万美元增至2040万美元，增加了1830万美元[169] - 截至2022年9月30日的三个月，毛利润从2021年同期的310万美元降至 - 630万美元，减少了940万美元，降幅307%[170] - 截至2022年9月30日的三个月，研发费用从2021年同期的310万美元增至470万美元，增加了160万美元，增幅53%，占总收入的比例从10%增至13%[171][172] - 截至2022年9月30日的三个月，销售和营销费用从2021年同期的490万美元增至730万美元，增加了240万美元，增幅48%，占总收入的比例从16%增至20%[173][174] - 截至2022年9月30日的三个月，一般和行政费用从2021年同期的660万美元增至1000万美元，增加了340万美元，增幅52%，占总收入的比例从22%增至27%[174][175] - 2021年第三季度，公司记录了370万美元的债务清偿收益[176] - 截至2022年9月30日的三个月，净利息费用从2021年同期的不足10万美元增至130万美元，增加了120万美元[178] - 截至2022年9月30日的九个月，总收入从2021年同期的9010万美元增至1.20753亿美元，增加了3060万美元，增幅34%[180] - 截至2022年9月30日的九个月，能源工业产品发货量从2021年同期的2740万平方英尺降至2410万平方英尺，减少了330万平方英尺，降幅12%[182] - 截至2022年9月30日的九个月，总成本收入从2021年同期的7860万美元增至1.30111亿美元，增加了5150万美元，增幅66%[185] - 2022年前九个月毛利润降至-930万美元，较2021年同期的1160万美元减少2090万美元，降幅181%[187] - 2022年前九个月研发费用增至1270万美元，较2021年同期的810万美元增加460万美元，增幅57%[189] - 2022年前九个月销售和营销费用增至2100万美元，较2021年同期的1180万美元增加920万美元，增幅78%[190] - 2022年前九个月一般及行政费用增至2660万美元，较2021年同期的1600万美元增加1060万美元，增幅66%[191] - 2021年前九个月债务清偿收益为370万美元[192] - 2022年前九个月净利息费用增至360万美元，较2021年同期的20万美元增加340万美元[193] - 2022年前九个月经营活动净现金使用量为7030万美元，较2021年同期的660万美元增加6370万美元[206] 公司股权相关情况 - 截至2022年9月30日，普通股数量为40,841,127股，额外实收资本为800,588美元，累计亏损为618,182美元，股东权益总额为182,406美元[13] - 2022年前九个月，公司根据2014年股权计划向员工授予171,969个受限普通股单位，授予日公允价值为430万美元，授予购买432,480股普通股的非合格股票期权，授予日公允价值为640万美元；向非员工董事授予19,689股受限普通股，授予日公允价值为40万美元，授予购买19,068股普通股的非合格股票期权，授予日公允价值为20万美元[34] - 2022年6月2日，公司根据绩效受限股票协议向某些员工发行53,590股受限普通股，授予日总公允价值为400万美元[35] - 截至2022年9月30日，根据2014年股权计划和2001年股权计划预留用于发行的普通股为4,249,107股，公司已预留或发行4,580,983股，2014年股权计划下有365,685股可用于未来授予[36][38] - 公司通过市价发行普通股获得净收益7270万美元，出售524.14万股；通过私募获得净收益4990万美元[19] - 2022年2月15日，公司与Koch签订协议，发行并出售1亿美元可转换债务[19] - 2022年2月18日，公司向科氏附属公司出售并发行本金总额1亿美元的可转换优先实物支付选择权票据，年利率为有担保隔夜融资利率（SOFR）加5.5%（现金利息）或6.5%（实物利息），SOFR下限为1%，上限为3%[128] - 2022年3月28日，公司向科氏附属公司出售179.1986万股普通股，总收益5000万美元[128] - 2022年3月16日至9月30日，公司通过股权销售协议出售524.14万股普通股，净收益7270万美元[129] - 2022年前九个月，公司向Wood River Capital出售1791986股普通股，总收益约5000万美元[73] - 2022年前九个月，公司向Robert M. Gervis出售135870股普通股，净收益440万美元[74] 公司业务线相关情况 - 公司核心业务分为能源工业和热障两个可报告板块，能源工业板块产品用于能源基础设施和可持续建筑材料市场等[115][116] - 公司主要通过北美、欧洲和亚洲的销售团队销售产品，销售团队由少数销售顾问支持[118] - 公司东普罗维登斯工厂年产能提升至约2.5亿美元[123] - 公司将在佐治亚州布洛赫县投资至少3.25亿美元建设第二

Aspen Aerogels, Inc. (NYSE:ASPN) Q3 2022 Earnings Conference Call October 27, 2022 8:30 AM ET Company Participants Laura Guerrant - Vice President, Investor Relations and Corporate Communications Don Young - President and Chief Executive Officer Ricardo Rodriguez - Chief Financial Officer Conference Call Participants Eric Stine - Craig-Hallum Colin Rusch - Oppenheimer Alex Potter - Piper Sandler Chris Souther - B. Riley Jeff Osborne - Cowen George Gianarikas - Canaccord Genuity Tom Curran - Seaport Research ...

业绩总结 - Aspen Aerogels在2021年的收入为1.21亿美元[7] - 2022年第一季度，Aspen Aerogels的季度增长率为44%[7] - 2022年第一季度，Aspen Aerogels的季度增长率为13%[7] - 预计到2025年，Aspen Aerogels将实现540万美元的热障材料收入[44] - 预计到2025年，Aspen Aerogels将实现180万美元的能源工业收入[44] 市场展望 - 预计到2026年，Aspen Aerogels的年收入潜力可达16亿美元，EBITDA利润率为25%[15] - 2021年至2030年，全球电动车生产量的年复合增长率为29%[13] - 2021年至2035年，能源工业绝缘市场的年复合增长率为55%[13] - 2025年全球电动车市场份额预计为20%[25] - 2025年全球电动车生产量的总可寻址市场（TAM）为8.7百万辆[30] - 2025年电动车的可服务市场（SAM）预计为3.6百万辆[30] 产品与技术研发 - Aspen Aerogels在电动车热障产品的生产能力计划增加3倍[13] - Aspen Aerogels的电动车热障产品PyroThin®在厚度和重量上比竞争材料减少50%和65%[22] - 公司计划在未来12个月内投资1600万美元用于电池材料和研发实验室[54] - 公司计划在未来12个月内投资1700万美元用于先进热障材料的测试与开发[54] - 公司致力于在电动汽车市场中解决热失控问题，提升电池安全性和可靠性[62] - 公司在未来平台的开发中，将专注于提高气凝胶材料的能量密度和成本效益[65] 投资与扩张 - 公司在墨西哥的第二工厂预计投资5.75亿美元，预计获得2300万美元的州和地方激励[56] - 目前，Aspen Aerogels的能源工业和电动车热障项目的总计划奖励超过30亿美元，预计到2028年完成[16] 毛利率目标 - 2023年热障材料的目标毛利率为35%[44] - 2023年能源工业的目标毛利率为38%[44] 负面信息 - 预计到2025年，Aspen Aerogels将继续评估新的安全措施以应对热失控[25]

公司业务部门划分 - 公司核心业务分为能源工业和热障两个可报告部门[111] 工厂建设与投资 - 东普罗维登斯工厂年营收能力约为2.5亿美元，计划在佐治亚州布洛赫县建造第二家工厂，预计第一阶段成本5.75亿美元，第二阶段成本1.25亿美元，第一阶段预计2023年下半年投入运营，第一阶段将增加年营收能力约6.5亿美元，第二阶段约7亿美元[119][123] - 公司与佐治亚州相关部门达成协议，对方提供激励措施，促使公司投资至少3.25亿美元建设工厂并创造至少250个全职工作岗位，另有一份协议提供100万美元赠款，若未达到投资和创造就业目标的80%，可能需偿还部分激励款项[120][122] - 公司计划分两阶段投资约7亿美元建设佐治亚州布洛赫县的第二家气凝胶制造厂，预计2023年下半年第一阶段投入运营[140] - 公司计划分两阶段建设佐治亚州第二家工厂，预计第一阶段成本5.75亿美元，第二阶段成本1.25亿美元[195] 股权与票据交易 - 2022年2月18日，公司向科氏附属公司出售并发行本金总额1亿美元的2027年到期可转换优先实物支付 - toggle票据，利率为有现金利息时SOFR加5.50%，实物支付利息时SOFR加6.50%，SOFR下限为1%，上限为3%[124] - 2022年3月28日，公司向科氏附属公司出售1791986股普通股，总收益5000万美元；2022年上半年通过ATM发行计划出售882288股普通股，净收益2810万美元[125] - 2021年6月29日，公司向Koch Strategic Platforms的关联方私募发行3462124股普通股，扣除费用和发行开支后净收益为7350万美元[201] - 2022年2月，公司向Koch的关联方私募发行1791986股普通股，扣除费用和发行开支后净收益为4990万美元，还向Koch的关联方出售并发行了本金总额为1亿美元的可转换优先实物支付选择权票据[202] 信贷协议 - 公司与硅谷银行的循环信贷协议经多次修订，最高借款额2000万美元，利率基于优惠利率，最低4.00%加一定利差，每月需支付未使用额度0.50%的费用，最新修订将到期日延长至2022年8月26日[126] - 公司循环信贷安排下可借款最高额度为2000万美元，截至2022年6月30日，无未偿还借款，有120万美元未偿还信用证，可用额度为1800万美元[204][205][220] - 循环信贷安排下借款利率基于优惠利率，最低为每年4%，适用利率从优惠利率加0.75%到优惠利率加2%不等，每月需支付未使用循环信贷额度平均部分0.5%的年费[204][220] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年上半年营收8400万美元，较2021年上半年的5980万美元增加2420万美元，增幅41%；2022年上半年净亏损4350万美元，每股净亏损1.27美元，2021年上半年净亏损1290万美元，每股净亏损0.46美元[127] - 2022年第二季度净亏损（千美元）为24050（三个月）和43534（六个月），2021年同期分别为6669和12919；调整后EBITDA（千美元）为 - 18319（三个月）和 - 32986（六个月），2021年同期分别为 - 3440和 - 6001[137] - 2022年第二季度总营收为45640000美元，较2021年同期的31670000美元增加13970000美元，增幅44%[158] - 2022年第二季度总成本从2021年同期的2710万美元增至4690万美元，增长1980万美元，增幅73%[164] - 2022年第二季度毛利润从2021年同期的460万美元降至 - 120万美元，减少580万美元，降幅126%[167] - 2022年上半年总收入从2021年同期的5980万美元增至8400万美元，增长2420万美元，增幅41%[176] - 2022年上半年总营收成本增加3580万美元，涨幅70%，达8700万美元[182] - 2022年上半年毛利润减少1150万美元，降幅135%，为 - 300万美元[185] - 2022年上半年研发费用增加300万美元，涨幅59%，达800万美元，占总营收比例从8%升至10%[186][187] - 2022年上半年销售和营销费用增加680万美元，涨幅99%，达1370万美元，占总营收比例从11%升至16%[188][189] - 2022年上半年一般及行政费用增加720万美元，涨幅76%，达1660万美元，占总营收比例从16%升至20%[190][191] - 2022年上半年净利息支出增加210万美元，达220万美元[192] - 2022年上半年，公司经营活动净现金使用量为3290万美元，较2021年同期的50万美元增加了3240万美元[206] - 2022年和2021年上半年，公司投资活动净现金使用量分别为5240万美元和390万美元[207] - 2022年上半年，公司融资活动提供的净现金为1.708亿美元，2021年同期为9020万美元[208][209] 财务指标定义 - 公司使用调整后EBITDA这一非GAAP财务指标评估运营表现，定义为净收入（亏损）在扣除利息费用、税费、折旧、摊销、基于股票的薪酬费用等项目之前的金额[131] 业务衡量指标 - 公司按平方英尺对能源工业产品定价和衡量发货量，该指标可统一衡量制造能力和产品发货量[130] 业务合同 - 公司与通用汽车签订生产合同，为其下一代电动汽车电池系统供应热障，合同期限从2026年至2034年不等，通用汽车无最低采购量义务且可随时终止合同[118] 产品发货量数据 - 2022年第二季度产品发货量（千平方英尺）分别为9200（三个月）和17363（六个月），2021年同期分别为9830和18444[134] - 2022年第二季度能源工业产品发货量从2021年同期的980万平方英尺降至920万平方英尺，减少60万平方英尺，降幅6%[162] - 2022年上半年能源工业产品发货量减少110万平方英尺，降幅6%，为1740万平方英尺，使产品收入减少350万美元[180] 各业务线营收数据关键指标变化 - 2022年第二季度能源工业产品营收为34877000美元，占比76%，较2021年同期的31458000美元增加3419000美元，增幅11%；热障产品营收为10763000美元，占比24%，2021年同期为212000美元[158] - 2022年第二季度能源工业收入从2021年同期的3150万美元增至3490万美元，增长340万美元，增幅11%[160] - 2022年第二季度热障收入从2021年同期的20万美元增至1080万美元[162] - 2022年上半年能源工业产品平均售价每平方英尺增加0.56美元，涨幅17%，达3.78美元，使产品收入增加970万美元[179] - 2022年上半年热障收入为1840万美元，而2021年同期为30万美元[180] 各业务线其他数据关键指标变化 - 2022年第二季度能源工业产品每平方英尺平均售价从2021年同期的3.20美元增至3.79美元，增长0.59美元，增幅18%[161] - 2022年第二季度研发费用从2021年同期的260万美元增至440万美元，增长180万美元，增幅70%[168] - 2022年第二季度销售和营销费用从2021年同期的360万美元增至760万美元，增长400万美元，增幅114%[170] - 2022年第二季度一般和行政费用从2021年同期的500万美元增至930万美元，增长430万美元，增幅86%[172] 财务数据预测 - 公司预计2022年营收增长，受能源基础设施市场后疫情复苏、电动汽车市场需求加速以及可持续建筑材料市场份额增加驱动，但可能受非熟练劳动力短缺限制[139][142] - 预计2022年材料成本绝对值增加，但占营收百分比下降；制造成本绝对值和占营收百分比均增加；产品营收成本绝对值和占营收百分比均增加[144][145][146] - 预计2022年毛利润绝对值和占总营收百分比均增加[147] - 预计2022年运营费用、研发费用、销售和营销费用、一般和行政费用绝对值和占营收百分比均增加；长期来看，这些费用绝对值增加，但占营收百分比下降[149][150][151][153] 税务情况 - 公司自成立以来一直亏损，未记录美国联邦所得税或州所得税的收益规定，因净亏损的税收优惠被估值备抵抵消[155] 现金及等价物与借款情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1.622亿美元[201] - 截至2022年6月30日，公司有本金余额为1亿美元的可转换票据未偿还，现金付息利率为有担保隔夜融资利率（SOFR）加5.5%，实物付息利率为SOFR加6.5%，SOFR下限为1%，上限为3% [219] 预付款情况 - 公司预计预付款余额500万美元将于2023年1月1日或之后偿还[203] 外汇风险 - 公司面临全球经济运营带来的外汇风险[222] - 公司主要的收入、应收账款、采购和债务均以美元计价[222]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收4560万美元，接近公司2019年Q4季度营收纪录4650万美元，环比增长19%，同比增长44%；年初至今，团队实现营收同比增长40%至8400万美元 [23] - Q2净亏损增至2400万美元，合每股亏损0.68美元，去年同期净亏损670万美元，合每股亏损0.23美元；调整后EBITDA为负1830万美元，去年Q2为负340万美元 [29] - Q2运营活动使用现金1000万美元，资本支出3790万美元；融资活动提供现金490万美元，其中包括通过ATM发行交易获得的480万美元净收益 [30][31] - 公司预计全年营收1.8亿美元，有潜力达到2亿美元；净亏损在7980万 - 8680万美元之间；调整后EBITDA在负5500万 - 负6200万美元之间；资本支出预计在2.5亿 - 3亿美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 能源工业业务 - Q2能源工业业务营收3490万美元，较上一季度增长13%，主要受分销商强劲需求推动，公司继续完成大量延迟的维护需求积压订单，同时在新项目中取代竞争对手材料 [23][24] - 该业务按年营收计算约为1.4亿美元，但尚未充分利用公司的间接费用和固定资产基础，年营收超过1.5亿美元时，可实现20%以上的毛利率 [35] EV热障业务 - Q2 EV热障业务营收1080万美元，季度环比增长42%；PyroThin热障产品Q2营收近1100万美元，高于Q1的760万美元，且超过2021年全年的700万美元 [17][24] - 该业务按年营收计算约为4000万美元，需要达到约1.2亿美元的年营收运行率才能实现15%以上的毛利率，随着墨西哥工厂提高产量，引入更简单的设计和更多自动化将有助于降低这一运行率要求 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 汽车EV市场 - 预计占据超过65% EV市场的八大OEM中的七家，专注于高能量密度、高镍含量化学物质，以及棱柱形或软包电池形式，这些配置与PyroThin等电池间屏障最为兼容；部分OEM也在评估低能量密度化学物质如LFP，公司也在积极为LFP项目报价 [42] - Piper Sandler预测2025年EV市场规模为2470万辆，公司认为PyroThin可应用于至少1900万辆汽车，公司正在通过利用材料的创新热隔离、防火和机械性能，采用系统级方法和建立无与伦比的规模，来开拓基于气凝胶的电池间屏障市场 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去16个月公司已筹集超过3亿美元，目标是充分利用第二家气凝胶制造工厂，实现16亿美元营收和4亿美元EBITDA；公司有现有制造能力实现2023年2.4亿美元的营收目标，并预计利用工厂2的第一阶段实现2025年7.2亿美元的营收目标 [11] - 公司采取“全面出击”的融资方式，除潜在战略投资者、公开股权和债务市场外，还与政府项目合作，已申请1.5亿美元美国能源部先进电池材料赠款，并探索其他专注于电池性能和安全的DOE项目 [13][14] - 公司继续投资于将气凝胶技术平台拓展到其他具有可持续发展主题的高价值市场，今年团队在气凝胶技术平台上扩大了知识产权地位，年初至今已在33个专利家族中提交或起草了60多项新发明；公司预计Aspen电池材料中的碳气凝胶计划将是下一个实现产品商业化的项目 [20] - 公司计划通过实施生产力改进措施和在更灵活、更高效的地点开展业务，实现满负荷生产时35%的毛利率目标，包括在墨西哥开展业务、引入自动化流程、简化产品设计、优化能源工业业务流程以及利用佐治亚州工厂2降低成本等 [36][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场充满挑战，但公司有信心筹集必要资金，以执行战略，在2024年实现正现金流，并为股东创造价值 [16] - 公司认为汽车行业未来5年计划投资5000亿美元向电动汽车转型，公司在电池性能和安全方面处于有利地位，有望发挥重要作用 [19] - 公司预计2022年将实现较高的同比增长率，并相信有能力实现2023年2.4亿美元的营收目标 [16][17] 其他重要信息 - 公司将发布首份ESG亮点报告，并推出ESG网页，全面概述公司的ESG战略 [22] - 全球运输要求更新，关注EV安全中的热传播和热失控问题，相关规定已在中国、韩国和日本成为新车辆法规，美国今年正在考虑实施，印度将于明年生效，公司的PyroThin产品可帮助OEM满足这些要求并提供实际保护 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EV业务活动加速中稀缺价值的影响及公司建设工厂2第一阶段的计划考量 - 公司需向OEM展示建设产能的能力，虽现有产能可满足2023年目标，2025年目标依赖工厂2第一阶段，但仍要让下一波OEM相信公司有供应能力；OEM有提前决策以确保供应的本能，这也是公司沟通的一部分 [50][51][53] 问题2: 公司产品的防火能力对业务活动加速的影响 - 监管标准的实施对公司业务有利，多数合作的OEM设定了高于基线要求的安全标准；公司产品不仅能减缓热传播，还能隔离故障电池，将灾难性火灾转变为可维修事件，虽公司业务不依赖监管驱动，但这些标准对业务有积极的基础作用 [54][55] 问题3: 对于欧洲或亚洲OEM，公司能否从佐治亚州工厂满足其需求，是否有客户要求在当地建立产能 - 公司计划在北美通过罗德岛和佐治亚州工厂实现16亿美元的营收产能，同时承诺在区域建立制造组装设施；随着需求增长和工厂2的充分利用，公司会考虑地理业务布局，目前专注于工厂2的第一阶段和第二阶段建设，以实现16亿美元营收和4亿美元EBITDA的目标 [57][58] 问题4: 公司在罗德岛和佐治亚州的招聘和人员配置情况及潜在问题 - 过去6个月公司改善了罗德岛气凝胶制造工厂的人员配置，目前问题不大；随着墨西哥工厂的运营，罗德岛工厂将减少冗余活动，专注于原型制作和早期阶段工作，这将显著提高毛利率；公司HR和运营团队为罗德岛工厂制定了激励计划以管理员工留存，预计第三季度末该工厂热障组装人员将从200多人减少到不到100人 [60][61][62] 问题5: 如何理解商业进展幻灯片中的报价和测试阶段，以及与之前三个阶段的关系，和通用汽车、丰田订单的时间线情况 - 报价阶段属于早期三阶段服务概念中的第三阶段，测试阶段大致处于第二阶段后期；报价前公司已完成大量测试和资格认证工作，幻灯片上的蓝色圆圈代表第三阶段工作，公司希望在未来两到四个季度将其转化为订单 [63][64][65] 问题6: 公司对2025年PyroThin目标设定保守的原因，以及如何看待每辆车的内容价值 - 不同电池配置下每辆车的内容价值存在差异，如Altium的软包电池配置下，每辆车的内容价值可能高于1000美元，预计稳定在600美元左右；公司正在评估通用汽车的实际产量和每辆车的内容价值，目前认为2025年热障和能源工业业务营收三倍增长的目标仍然合理，但存在加速建设工厂2第二阶段以满足需求的可能性 [66][67][68] 问题7: 若赢得所有报价业务，公司如何考虑超出16亿美元营收产能的情况 - 当工厂2充分利用并产生大量现金流时，公司可能会在国际上建设第三家气凝胶制造工厂，以缩短供应链，满足OEM需求；目前公司认为在未来3 - 4年内，16亿美元的产能可以较好地应对业务发展 [71][72][73] 问题8: 能源工业业务的客户拓展和增长情况，以及资本支出的资金流出节奏和是否可推迟部分支出 - 能源工业业务是公司的初始市场，团队强大，业务地理分布广泛，应用多样，维护工作是重要组成部分，项目机会在传统管道和LNG业务中均有出现；第四季度约1.5亿美元的资本支出有机会推迟，本季度资本支出预计在7000万 - 1亿美元之间，预计今年总资本支出预算的15% - 20%将推迟到明年 [75][76][79] 问题9: 热障业务从4000万美元年营收运行率的负毛利率提升到1.2亿美元年营收运行率15%毛利率的驱动因素及量化贡献 - 转换成本改善预计至少带来30%的提升，2023年全年预计接近35%；固定费用吸收能力提升约10%；工程变更可降低材料成本，预计为1 - 5个百分点；物流改善预计带来6个百分点的提升；第一季度和第二季度情况较差，第三季度预计与第二季度相似，第四季度开始改善，2023年上半年将是重要转折点 [82][83][84] 问题10: 1.5亿美元DOE赠款申请的下一个里程碑时间和性质，以及获批后赠款发放时间 - 该赠款申请将在未来六个月内推进，过程可能不透明，但公司有良好的顾问并积极参与，认为自己是优秀的申请者；赠款若获批将在2023年对公司资本产生影响，公司将按季度更新进展 [88][89] 问题11: 电池开发方面的进展，是否更接近与客户进行测试等工作 - 公司在硬币电池测试方面已基本完成，正在向更大的软包电池测试过渡，团队正在寻找合适的合作伙伴以加速测试；过去12个月公司在该团队和设备上进行了有意义的投资，目前正在生产用于特定汽车和电池OEM的合格材料，预计未来几个季度会有进展 [92][93][94] 问题12: Altium获得有条件贷款是否会加速PyroThin销售，以及公司电池材料中首批材料对石墨的替代比例和未来迭代路径 - 公司对通用汽车和LG获得DOE 25亿美元贷款感到鼓舞，但未因该贷款提高对通用汽车的销售预期；公司团队设定的硅含量目标为20% - 40%，该范围会因电池制造商和电池设计而异，相对于目前锂离子电池中少量的硅含量有显著提升 [96][97][99]

业绩总结 - 2022年第二季度收入同比增长44%，环比增长19%[8] - 2022年第二季度净亏损为2400万美元，较2021年第二季度的670万美元亏损显著增加[10] - 调整后EBITDA为负1830万美元，较2021年第二季度的340万美元亏损增加[10] - 2022年上半年净亏损累计达到43534千美元[28] 用户数据与市场展望 - 2022年上半年预计收入在1.8亿至2亿美元之间，同比增长48%至64%[10] - 预计到2025年，电动车生产量将显著增长，多个OEM正在进行业务洽谈[22] - 2025年总可寻址市场(TAM)为87亿美元，服务可寻址市场(SAM)为36亿美元[23] - 未来平台的收入年复合增长率(CAGR)预计为25%[25] 新产品与技术研发 - 第二季度在墨西哥的电动车热障隔热材料组装厂已开始交付最终客户零件[8] - 第二季度在Aerogel Plant 2的支出达到6250万美元，项目进展顺利[8] - 公司在研发设施、Plant II建设和IT系统方面进行了重大投资，以支持电动车市场的持续增长[9] 财务目标与策略 - 公司计划将Aspen Aerogels发展为潜在的16亿美元收入和4亿美元调整后EBITDA的业务[7] - 公司目标在满负荷运转时实现约40%的EBITDA利润率[25] - 专业化化学品的EBITDA利润率目标为20%[25] 负面信息 - 2022年第二季度折旧和摊销费用为2032千美元，股票补偿费用为2295千美元[28]

公司业务结构 - 公司核心业务分为能源工业和热障两个可报告部门[106] 工厂建设计划 - 东普罗维登斯工厂自2008年运营，年营收能力提升至约2.5亿美元，计划在佐治亚州布洛赫县建第二家工厂，预计投资至少3.25亿美元，创造至少250个全职工作岗位[114][115] - 第二家工厂分两期建设，一期预计成本5.75亿美元，二期预计成本1.25亿美元；一期预计增加年营收能力约6.5亿美元，二期预计增加约7亿美元，一期预计2023年下半年投入运营[118] - 公司计划在墨西哥蒙特雷建设先进的自动化热障制造工厂，以满足PyroThin热障潜在需求[118] - 公司计划分两阶段投资约7亿美元建设佐治亚州布洛赫县的第二家气凝胶制造厂，预计2023年下半年第一阶段投产[136] - 公司计划在佐治亚州布洛赫县分两期建设第二家工厂，预计第一期成本5.75亿美元，第二期成本1.25亿美元，第一期预计2023年下半年投入运营；还计划于2022年在墨西哥蒙特雷建设并运营热障制造工厂[176] 股权与债券交易 - 2022年2月18日，公司向科氏附属公司出售并发行本金总额1亿美元的2027年到期可转换优先实物支付选择权票据，利率为有担保隔夜融资利率（SOFR）加5.5%（现金利息）或6.5%（实物利息），SOFR下限为1%，上限为3%[119] - 2022年3月28日，公司向科氏附属公司出售1791986股普通股，总收益5000万美元[119] - 2022年3月16日，公司与考恩公司达成按市价发行（ATM）计划销售协议，在截至2022年3月31日的三个月内，通过该计划出售737288股普通股，净收益2330万美元[120] - 2022年2月，公司向科氏战略平台关联方私募发售1791986股普通股，扣除费用和发行开支后净收益4990万美元，还发行了本金总额1亿美元的可转换优先实物支付选择债券[179][181] - 2022年第一季度，公司通过自动提款机发售计划出售737288股普通股，扣除佣金和估计发行开支后净收益2330万美元[179][182] 财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日的三个月，公司营收3840万美元，较2021年同期的2810万美元增加1030万美元，增幅37%[122] - 截至2022年3月31日的三个月，公司净亏损1950万美元，每股净亏损0.59美元；2021年同期净亏损630万美元，每股净亏损0.22美元[122] - 2022年第一季度产品发货量为8163千平方英尺，2021年同期为8614千平方英尺[130] - 2022年第一季度净亏损1948.4万美元，2021年同期为625万美元；调整后EBITDA为亏损1466.7万美元，2021年同期为亏损256.1万美元[133] - 2022年第一季度总营收为3840万美元，较2021年同期的2810万美元增加1030万美元，增幅37%[155] - 2022年第一季度总营收3840.7万美元，较2021年同期的2809.7万美元增长37%，其中能源工业营收3077.5万美元占比80%，热障营收763.2万美元占比20%[156] - 2022年第一季度总成本为4020万美元，较2021年同期的2410万美元增长67%，其中能源工业成本为2780万美元，较2021年同期增长20%；热障成本为1240万美元，较2021年同期增长1140万美元[162][165] - 2022年第一季度毛利润为 - 180万美元，较2021年同期的400万美元下降145%，主要因总成本增加1610万美元，部分被总营收增加1030万美元所抵消[166] - 2022年第一季度研发费用为360万美元，较2021年同期的240万美元增长47%，占总营收的比例均为9%[167][168] - 2022年第一季度销售和营销费用为600万美元，较2021年同期的330万美元增长82%，占总营收的比例从12%增至16%[169][170] - 2022年第一季度一般和行政费用为720万美元，较2021年同期的440万美元增长65%，占总营收的比例从16%增至19%[172][173] - 2022年第一季度净利息支出为90万美元，较2021年同期的10万美元增长1047%，主要因可转换票据的利息[174] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物余额为2.052亿美元，循环信贷安排下可用资金充足，可支持当前运营、研发及资本支出[180][181][188] - 2022年第一季度，公司经营活动净现金使用量为2280万美元，较2021年同期增加2090万美元[186] - 2022年和2021年第一季度，公司投资活动净现金使用量分别为1450万美元和150万美元[187] - 2022年第一季度，公司融资活动净现金流入为1.659亿美元，2021年同期为410万美元[188][189] - 截至2022年3月31日，公司有本金余额为1亿美元的可转换票据未偿还，利率根据支付方式不同为有担保隔夜融资利率加5.5%或6.5%[199] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度能源工业营收为3080万美元，较2021年同期的2800万美元增加280万美元，增幅10%[155] - 2022年第一季度能源工业产品发货量为820万平方英尺，较2021年同期的860万平方英尺减少5%；平均售价为每平方英尺3.77美元，较2021年同期的3.25美元增长16%[160] - 2022年第一季度热障营收为760万美元，较2021年同期的10万美元大幅增长，其中包括向一家美国主要汽车原始设备制造商销售的610万美元[161] 业务合作 - 公司与通用汽车签订生产合同，为其下一代电动汽车电池系统供应热障，合同2026 - 2034年到期，客户无最低采购量义务，可随时终止合同[113] 未来业务预测 - 预计2022年因能源基础设施市场复苏、电动汽车市场需求加速和可持续建筑材料市场份额增加实现营收增长，但可能受劳动力短缺限制[135][139] - 预计2022年材料成本绝对值增加，但占营收百分比下降；制造成本绝对值和占营收百分比均增加[141][142] - 预计2022年毛利润绝对值和占总营收百分比均增加[145] - 预计2022年运营费用绝对值和占营收百分比均增加，长期绝对值增加但占比下降[147] - 预计2022年研发、销售和营销、一般及行政费用绝对值和占营收百分比均增加，长期绝对值增加但占比下降[148][149][152] 循环信贷安排 - 公司循环信贷安排下最高可借款2000万美元，利率基于优惠利率，最低为每年4%，未使用额度需支付每年0.5%的费用[184] - 截至2022年3月31日，循环信贷安排下无未偿还借款，有130万美元未偿还信用证，可用额度为1580万美元[184][185] - 公司循环信贷安排下最高可借款2000万美元，需遵守契约和借款基数要求[200] - 循环信贷安排借款利率基于基准利率，最低年利率为4.00%，适用利率为基准利率加0.75%至2.00%[200] - 公司需按循环信贷安排平均未使用部分的0.5%年利率支付每月未使用循环信贷额度费用[200] - 公司循环信贷安排到期日为2022年6月27日，计划在到期前展期或替换[200] - 截至2022年3月31日，考虑到130万美元未结清信用证后，循环信贷安排下可用金额为1580万美元[200] 其他事项 - 公司与巴斯夫的供应协议有500万美元预付款余额，预计2023年1月1日或之后偿还[182] - 公司认为本报告期内通胀未对经营业绩产生重大影响，但未来业务可能受通胀影响[201] - 公司主要所有收入、应收账款、采购和债务均以美元计价[202]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长37%，环比增长22%，公司有信心实现2022年1.45 - 1.55亿美元的营收指引，并在2023年达到2.4亿美元的营收目标 [9] - 第一季度热障业务收入760万美元，超过2021年全年水平，内部预期为430万美元，实际增长76% [10][20] - 能源工业业务收入从去年同期的2790万美元增长10%至今年第一季度的3070万美元 [21] - 材料成本同比增加65%（830万美元），转换成本同比增加68%（780万美元），运营费用环比增加670万美元 [23][24] - 净亏损从去年同期的630万美元（每股0.22美元）增至1950万美元（每股0.59美元），调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从去年第一季度的负260万美元降至负1470万美元 [25] - 运营活动使用现金2280万美元，资本支出1450万美元，融资活动提供现金1.659亿美元，季度末现金为2.052亿美元，无循环信贷借款，股东权益为1.816亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 热障业务 - 第一季度热障业务收入760万美元，超过2021年全年水平，内部预期为430万美元，实际增长76% [10][20] - 预计2022年热障业务收入将增长两倍多，达到2000万美元 [27] 能源工业业务 - 能源工业业务收入从去年同期的2790万美元增长10%至今年第一季度的3070万美元 [21] - 公司预计能源工业市场将继续复苏，订单量与分销合作伙伴的订单簿和更广泛的价值链情况相符 [21] 电池材料业务 - 公司的碳气凝胶阳极材料已在测试中达到目标，在多端动力软包电池中测试时，能量密度提高超过10%，满足或超过竞争产品的能量密度，并能以有竞争力的成本应用于现有电池制造工艺 [17][18] - 预计在未来18个月内完成硅碳阳极气凝胶平台的开发阶段，并开始商业化生产 [19] 各个市场数据和关键指标变化 电动汽车市场 - 公司在电动汽车市场的渗透率持续提高，第一季度总营收增长反映了这一趋势 [9] - 热障业务收入的增长得益于多个成功的车辆推出以及高于预期的初始销量 [20] 能源工业市场 - 能源工业市场在疫情后持续复苏，高能源价格和液化天然气项目的强劲活动推动了市场需求 [10] - 公司能源工业业务收入同比增长10%，反映了行业增加产能和实现替代价值链的需求 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司的长期计划分为两个阶段，第一阶段目标是在2021 - 2023年使年收入翻倍，2023 - 2025年使年收入增至约7.2亿美元；第二阶段从2026年开始 [10] - 公司正在进行前期投资，包括人员、优化流程、自动化和产能建设，以实现收入增长和向正现金流过渡，并在2025年实现接近35%的毛利率和25%的EBITDA利润率 [11] - 公司于3月31日举行了佐治亚州斯泰茨伯勒第二气凝胶制造工厂的奠基仪式，第一阶段预计于2023年底完成，目标年收入产能为6.5亿美元，届时总年收入产能将达到约9亿美元；第二阶段完成后，预计总目标年收入产能将达到16亿美元，毛利润约5.5亿美元，EBITDA约4亿美元 [12][13] - 公司继续投资于将气凝胶技术平台应用于其他具有可持续发展主题的高价值市场的战略，碳气凝胶计划有望实现产品商业化 [14] 行业竞争 - 公司认为其热障产品在电动汽车市场具有竞争力，已获得通用汽车和丰田的项目，这些项目占2023年热障业务收入目标的100%和2025年目标的60% [10] - 公司的电池材料团队正在努力解决硅阳极的挑战，其硅碳阳极材料具有独特的化学合成工艺，能够满足电动汽车行业的性能和成本要求，有望在市场上获得竞争优势 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司实现2022年营收指引充满信心，认为公司在电动汽车市场的渗透率持续提高，能源工业市场也在复苏，热障业务的增长速度超过预期 [9][27] - 管理层认为公司的长期增长目标是可行的，通过前期投资和产能建设，公司有望在2025年实现盈利，并在未来持续增长 [11][28] - 管理层指出，尽管供应链环境不稳定，但公司正在积极监测关键材料的供应情况，并采取措施降低风险，以确保能够满足市场需求 [27] 其他重要信息 - 公司正在制定正式的环境、社会和治理（ESG）战略，并将发布首份ESG报告，以加强与投资者和其他利益相关者的沟通 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：740万美元的PyroThin收入涉及多少客户？能否通过平均含量计算单位数量？ - 公司表示，大部分收入来自通用汽车和丰田，其他客户的原型零件销售不能代表商业进展；通过加权平均CPD可以大致计算出发货单位数量 [33] 问题2：除通用和丰田外的项目进展如何？为何热障产品未成为行业标准？ - 公司称，并非所有原始设备制造商（OEM）都像通用汽车那样有全新的电池平台，一些OEM需要平衡新旧电池平台，因此难以立即采用热障产品；公司会选择支持那些采用平台化方法且有资源扩大规模的OEM [36] - 公司认为，电动汽车生产商必然会制定热管理和缓解热失控的策略，公司有足够的项目来实现2023年和2025年的收入目标，目前正在与其他OEM合作，有望在2024 - 2025年带来有意义的销量 [37][38] 问题3：PyroThin收入超预期的原因是什么？ - 公司认为，这可能是由于通用汽车等客户提前推出电动汽车，以及市场对新车的需求旺盛；公司将继续与客户合作，观察这是否会带来全年的实际额外需求 [41][42] 问题4：与一级电池专家合作的优先级如何？与特定品牌电池平台合作的利弊是什么？ - 公司表示，OEM更倾向于自主开发电池平台，而不是集成其他供应商的电池组；与采用系统级方法的OEM合作更有意义，因为他们有更多的资源和技术深度；此外，OEM通常有更多的资本获取渠道，电池专家也大多在OEM工作 [45][47] 问题5：佐治亚州工厂的进展时间表是怎样的？ - 公司计划在2023年底前建成该工厂，并在2024年初开始贡献收入；公司组建了强大的团队来执行该项目，包括阿斯彭战略资本项目团队和来自科赫的支持团队 [51] 问题6：硅复合阳极解决方案在电池中的枝晶生长情况如何？是否有相关的同行评审文献数据？ - 公司表示，目前尚未发布相关数据，将继续进行解决方案的验证工作，并在技术细节成熟时分享更多信息 [54] 问题7：电池材料业务未来的投资方向是什么？是否考虑授权合作？ - 公司目前已在实验室空间和人力资本方面进行了投资，未来将继续根据需要进行投资，以加速项目进展 [57] - 公司希望在证明商业可行性后，与外部合作伙伴或客户合作，以最有效的方式为项目提供资金；如果授权是更快速有效的商业模式，公司会考虑采用 [58] 问题8：热障业务和能源基础设施业务的毛利率如何？热障业务的毛利率在全年的变化趋势如何？ - 能源工业业务的毛利率为低两位数，热障业务在短期内毛利率为负，且在下个季度可能会恶化，因为墨西哥工厂正在爬坡但尚未产生收入；随着产量增加和自动化设施投入使用，预计毛利率将得到改善 [61] 问题9：PyroThin业务在下个季度的收入情况如何？ - 公司认为，目前的收入水平反映了业务趋势，但车辆组装受到多种因素影响；公司的决策基于2 - 2.4亿美元的年运行率，而不是当前的收入水平；公司对业务增长有信心，相信能够实现2023年的收入目标 [64][65] 问题10：新阳极材料的测试电池数量是多少？在电解质和隔膜技术方面的进展如何？ - 公司目前主要专注于阳极材料的开发，有一些阴极材料项目但未公开讨论；公司正在进行系统的验证计划，并取得了良好进展，将在未来18个月内分享更多细节 [68] 问题11：公司是否考虑采用成本加成定价模式？还有哪些降低成本和提高利润率的方法？ - 公司正在与客户就定价进行沟通，在能源工业业务方面，正在评估成本加成模式；公司目前专注于优化材料和转换成本，随着热障业务规模扩大，能源工业业务也将受益，特别是在转换成本方面 [70] 问题12：处于商业开发漏斗第三阶段的客户中，有多少拥有专有平台或加入了现有平台？如果丰田扩大PyroThin的使用，预计何时获得额外订单？ - 公司主要关注那些开发独特、广泛平台的OEM，这些平台将应用于多个车型；与丰田的合作也在朝着多车型平台的方向发展，公司认为在2023 - 2024年有机会参与丰田的新车型项目 [73][74][75] 问题13：硅碳阳极材料的关键商业里程碑是否仍是2023年进入电池规格？目前的时间表如何？ - 公司的近期目标是在未来18个月内实现第三方对300瓦时/千克解决方案的验证，该方案支持500次循环时80%的能量密度；同时，公司希望将31安时软包电池的变异性控制在10%以下；目前公司在电池变异性方面已达到OEM水平，有信心实现商业化目标 [79] 问题14：过去三个月，2025年之前10亿美元和2026年之后20亿美元的项目授予情况是否有变化？ - 项目授予情况略有变化，但不显著；虽然收入增长较快，但预计的项目量随时间推移基本保持不变 [85] 问题15：未来12 - 18个月，政策方面有哪些值得投资者关注的内容？政策变化是否会影响OEM与公司的合作方式？ - 公司认为，汽车OEM必然会制定热管理和缓解热失控的策略，一方面是为了避免品牌受损，另一方面是因为预计亚洲、欧洲和美国将出台相关政策，对电池安全提出基本要求；越来越多的OEM开始从更广泛的系统和用户层面考虑问题，而不仅仅关注组件性能 [87][88][89] 问题16：如果今年公司营收超过指引，增长将来自能源基础设施业务还是电动汽车业务？ - 公司在两个主要市场都看到了业务加速增长的迹象；电动汽车热障业务第一季度收入超过预期，能源工业业务也因疫情后的需求释放、高能源价格和液化天然气活动增加而表现活跃 [93] 问题17：公司是否已经在电动汽车领域之外寻求热障产品的应用？目前是否有足够的资源开展此类业务？ - 公司目前的主要精力集中在将热障产品的原型工作和报价活动转化为项目授予上；如果能够获得更多项目，将有助于公司实现2025年的收入目标，并改善现金流状况 [95]