文章核心观点 - 过去一两年很多科技股实现大逆转，但Asana未实现，本季度预计营收下降且烧钱严重，近期业绩对投资者而言是灾难性的 [1] 公司情况 - Asana预计本季度营收下降且烧钱严重 [1] - Asana近期业绩对投资者而言是灾难性的 [1]

财务数据关键指标变化 - 公司在2024年1月31日和2023年1月31日财年分别产生净亏损2.57亿美元和4.078亿美元，截至2024年1月31日累计亏损14.946亿美元[131] - 截至2024年1月31日和2023年1月31日，公司现金及现金等价物分别为2.367亿美元和5.266亿美元，有价证券分别为2.828亿美元和270万美元[401] - 截至2024年1月31日，公司信贷安排下的未偿还金额为4690万美元[402] - 2024年1月31日止年度，公司24%的销售额以非美元货币计价[404] 盈利与增长风险 - 公司近期经历快速增长，但未来可能无法实现类似的收入增长率，且运营费用预计将增加，若收入增长无法抵消费用增加，可能无法实现或维持盈利[127][128][131][133] - 公司专注于长期增长和客户成功，可能导致近期和中期亏损或盈利能力降低，若无法达到预期盈利水平，A类普通股交易价格可能下跌[134] 运营结果波动风险 - 公司季度运营结果可能因多种因素大幅波动，包括平台需求水平、美元净留存率、新功能开发等，波动可能影响A类普通股交易价格[135][136][137] 业务增长管理风险 - 公司业务增长和平台扩张可能对管理、运营和财务资源造成压力，若无法有效管理增长，可能影响业务[138] 客户拓展风险 - 公司需增加客户群以提高收入和实现盈利，但可能因多种因素阻碍吸引新客户、转化免费试用用户和扩大组织内使用，影响业务[140][141] - 公司许多新客户来自现有客户的口碑和非付费推荐，需确保现有客户忠诚度，且平台增强功能的成功取决于多个因素[142] - 公司业务基于订阅模式，客户可能不续约或在不利条件下续约，宏观经济环境可能影响平台采用和客户关系，导致收入下降或增长缓慢[143] - 公司提供免费和试用订阅计划以促进品牌认知和平台有机采用，若这些用户不能转化为付费客户，将无法实现该营销策略的预期收益[145] 业务依赖风险 - 公司几乎所有收入来自单一解决方案，平台市场需求和接受度对持续成功至关重要[146] 市场环境风险 - 工作管理解决方案市场发展缓慢或需求下降会对公司业务产生不利影响[147] - 工作管理解决方案市场竞争激烈，公司需在技术、平台适应性等多方面竞争[149][150] - 公司竞争对手可能在资源、客户基础等方面更具优势，可能采取更激进策略[151] 销售能力风险 - 公司扩大平台使用和市场接受度依赖直接销售能力，否则会影响业务[155] 信息技术安全风险 - 公司信息技术系统或数据受多种威胁，可能导致安全事件和不良后果[157] - 勒索软件攻击日益普遍和严重，可能导致运营中断和收入损失[158] - 公司虽采取安全措施，但不能保证有效，安全漏洞可能导致多种损失[161] - 远程工作和业务交易增加公司信息技术系统和数据安全风险[163] AI和机器学习技术风险 - 公司使用AI和机器学习技术存在法律、业务和运营风险[169] - 开发、维护和部署AI及机器学习技术存在风险，可能影响利润率[170] - 市场对AI和机器学习技术的接受度和消费者认知不确定，可能带来品牌和声誉损害[172] 技术运营基础设施风险 - 若无法管理技术运营基础设施或平台出现服务中断，将损害运营结果[174] - 公司依赖AWS提供云计算基础设施，其任何问题都会对业务产生负面影响[176] 平台软件风险 - 平台软件可能存在缺陷或错误，会损害业务、运营结果和财务状况[178] - 若平台无法与第三方软件应用互操作，公司竞争力将下降，运营结果会受影响[180] 人员风险 - 关键人员流失会损害公司业务，公司需吸引和留住高素质人才[184][186] 品牌与客户支持风险 - 公司需维护和提升品牌，否则会影响客户拓展和业务运营[188] - 若无法提供高质量客户支持，公司业务和声誉将受损[190] 国际业务风险 - 2024财年截至1月31日，公司39%的收入来自美国以外的客户[196] - 搜索引擎排名影响公司网站流量，进而影响收入或增加营销支出[195] - 国际业务面临本地化、法规、竞争等多种风险，可能影响业务和运营结果[198] 欺诈风险 - 过度的欺诈活动会使公司承担成本，失去接受信用卡支付的权利，导致客户群大幅下降[200] 并购风险 - 公司可能进行并购活动，会分散管理精力、稀释股东价值并影响业务和财务状况[202] 知识产权风险 - 公司可能面临知识产权权利主张和诉讼，成本高昂，不利解决会产生重大不利影响[205] - 公司需为经销商和客户的第三方侵权索赔提供赔偿，索赔成功会带来损失[208] - 若无法保护知识产权，公司品牌和无形资产价值会降低，业务受不利影响[209] - 公司未能获得或维持某些知识产权的使用权，会对业务产生负面影响[213] 法律诉讼风险 - 未来针对公司的诉讼可能成本高昂且耗时，保险可能无法覆盖相关费用[217] 开源软件风险 - 公司平台和移动应用使用开源软件，可能面临开源软件所有权和许可条款合规性的诉讼[219] - 使用第三方开源软件比商业软件面临更大风险，包括缺乏保修和安全风险[220] - 依赖第三方软件许可证，失去使用权利或软件出现错误会影响平台功能和销售[221] 法律法规合规风险 - 未遵守欧盟GDPR和英国GDPR，最高罚款为2000万欧元（英国GDPR为1750万英镑）或全球收入的4%[226] - 违反加州消费者隐私法案（CCPA），每次故意违规最高罚款7500美元[231] - 需遵守人工智能、隐私、数据保护和安全等方面的法律法规，违规会导致多种不利后果[222] - 外国隐私、数据保护和安全法律变严，增加产品和服务成本与复杂性[226] - 全球部分司法管辖区实施数据驻留或本地化法律，增加跨境数据传输成本和复杂性[227] - 美国国内隐私、数据保护等立法增多，影响公司业务和产品服务提供[231] - 公司使用人工智能面临隐私、数据保护和安全风险，可能受新法律法规限制[234] 历史违规处理 - 2020年6月29日，美国商务部工业与安全局（BIS）决定不对公司处以民事罚款并发出警告信，以解决公司关于过去明显无意违反美国出口管理条例的自愿自我披露问题[239] - 2021年2月25日，美国外国资产控制办公室（OFAC）决定不对公司处以民事罚款或采取其他执法行动，并发出警示信，以解决公司关于过去明显无意违反伊朗交易和制裁条例、叙利亚制裁条例、古巴资产控制条例和苏丹制裁条例的自愿自我披露问题[239] 净运营亏损结转限制 - 公司历史上产生了大量净运营亏损（NOLs），经历过所有权变更，净运营亏损结转的使用将受到年度限制；所有权变更指三年内一个或多个持有公司至少5%股份的股东或股东集团的总持股变化超过50个百分点[247][249] 信贷安排情况 - 2022年11月7日，公司与多家银行和金融机构达成协议，可获得总计不超过1.5亿美元的贷款，包括5000万美元的定期贷款和最高1亿美元的循环贷款（含3000万美元的信用证子额度）[252] - 2023年3月27日，第一公民银行股份公司宣布收购硅谷银行的资产和负债，包括公司的2022年11月高级有担保信贷安排[252] - 2022年11月高级有担保信贷安排要求公司保持1.25:1.00的综合调整速动比率以及最低现金调整息税折旧摊销前利润（EBITDA），每季度测试一次[253] 税收风险 - 公司在多个司法管辖区征收销售税和增值税，可能面临新的或增加的税收征收义务[246] 财务报表编制风险 - 公司报告的财务结果可能受到美国公认会计原则变化的不利影响[256] - 编制符合美国公认会计原则的财务报表需要管理层进行估计和假设，若假设改变或实际情况与假设不同，公司经营成果可能受到不利影响[261] 股票投票权结构 - 公司Class B普通股每股有10票投票权，Class A普通股每股有1票投票权，两类股票投票比例为10:1[270] - 截至2024年1月31日，公司联合创始人Dustin Moskovitz持有大量A类和B类普通股，代表公司资本股票多数投票权[268] 指数相关情况 - 2017年7月，FTSE Russell宣布要求其指数新成分股的公众股东持有公司投票权比例超过5%[272] - 2023年4月，S&P Dow Jones宣布有双重或多类资本结构的公司将再次有资格纳入其指数[274] 股票转换情况 - 公司Class B普通股未来转让通常会转换为Class A普通股，特定情况除外，且在特定日期会自动转换[271] 股息情况 - 公司从未宣布或支付过资本股票现金股息，且预计可预见未来也不会支付[283] 外部事件风险 - 公司业务可能受灾难性事件、健康疫情、地缘政治冲突等影响，如自然灾害、新冠疫情、俄乌冲突、巴以冲突等[262] - 公司总部位于美国旧金山，美国西海岸有活跃地震带，重大灾害或事件可能导致公司运营中断、声誉受损等[263] 股票价格波动风险 - 公司A类普通股交易价格可能波动，受公司运营结果、市场表现、宏观经济因素等多种因素影响[265] 上市合规风险 - 作为上市公司，公司需遵守相关规则和法规，这会增加合规成本、分散管理层注意力等[282] 股票私募发行 - 2022年9月7日，公司向首席执行官兼联合创始人Dustin Moskovitz私募发行19273127股A类普通股，每股购买价18.16美元，总收益约3.5亿美元[284] 反收购条款 - 依据特拉华州普通公司法第203条，持有公司15%或以上已发行有表决权股票的人，自取得超15%股份之日起三年内不得与公司合并或联合，除非按规定方式获批[286] - 公司章程中的反收购条款可能使第三方难以收购或试图收购公司控制权[285] 专属管辖法院规定 - 公司章程规定，特拉华州衡平法院和美国联邦地方法院为公司与股东某些纠纷的专属管辖法院[287][288][289] 利率与汇率影响 - 截至2024年1月31日，假设利率提高100个基点，不会对公司合并财务报表产生重大影响[401][402] - 公司大部分订阅协议以美元计价，其余以欧元、英镑等货币计价[403] - 假设2024年和2023年1月31日止年度外币汇率变动10%，不会产生重大损益[404]

业绩总结 - 第四季度收入同比增长14%，全年收入同比增长19%[10] - 预计到今年年底，公司将实现自由现金流为正[14] - 公司在2024财年取得了显著的运营利润和自由现金流的改善[64] - 财年收入同比增长19%，达到6.525亿美元[72] 用户数据 - 73%的财富500强公司是Asana的客户[16] - 具有超过10,000付费席位的客户有多家，最大的部署超过20万个席位[17] - 具有超过10万美元年度支出的客户数量同比增长20%，这些客户的收入同比增长29%[18] - 核心客户数量为21,646户，年度支出超过5000美元，这一客户群体的收入同比增长16%[65] 未来展望 - 预计2025财年Q1收入为1.68亿至1.69亿美元，同比增长10%至11%[75] - 预计2025财年全年收入为7.16亿至7.22亿美元，同比增长10%至11%[76] - 公司希望通过Asana Intelligence和Work Graph来区分产品，增加销售能力，并通过NRR的正常化和超越困难续约来实现收入增长的重新加速[120] - 公司计划在未来将AI整合到核心功能中，以增加价值和定价能力[134] 新产品和新技术研发 - Asana Intelligence加强了公司的核心价值主张，帮助客户在组织内部和跨部门推动更清晰、更有责任感和更有影响力的工作[20] - Asana是唯一一个结合工作图和人工智能的工作管理平台，这使得客户能够确保人员和人工智能共同努力实现目标并取得成果[26] - AI在几乎每一次与企业客户的对话中都被提及，客户对AI感到兴奋，并根据我们的AI愿景积极做出购买决策[27] - 公司看到技术行业的增长趋势，认为自己处于AI增长的上升潮流中，并准备利用这一机会[120] 市场扩张和并购 - 全球收入角色已全部填满，包括在德国、英国、日本、Benelux等地拥有出色的企业销售领导者[90] - 公司专注于在特定垂直领域拓展客户群，目前已取得成功，并预计未来也将取得成果[141] - 公司正在投资于扩张和新客户的增长，同时也在全球范围内与销售团队合作，以推动增长[123] - 公司计划在全年内增加销售配额容量，基于持续建立销售渠道和提高生产力的信心[144]

Asana, Inc.财务表现 - Asana, Inc.在上一个季度每股亏损为$0.04，超过了Zacks Consensus Estimate的亏损$0.10，同比去年同期每股亏损$0.15[1] - Asana, Inc.在过去四个季度中四次超过了市场预期的每股收益[2] - Asana, Inc.在2024年1月份的季度营收为$171.14百万美元，超过了Zacks Consensus Estimate的2.12%，同比去年同期营收为$150.23百万美元[3] - Asana, Inc.股价自年初以来下跌了约0.2%，而标普500指数上涨了7.4%[4] 投资建议 - Asana, Inc.的盈利前景将影响其股价的短期走势，投资者应关注公司的盈利前景[5] - 投资者可以通过追踪盈利预期修订趋势来预测股价的短期走势，Zacks Rank是一个可靠的评级工具，具有良好的盈利预期修订记录[6] - 在发布盈利报告之前，Asana, Inc.的盈利预期修订趋势是混合的，目前的Zacks Rank为3（持有），预计股价将与市场表现一致[7] 行业比较 - 投资者应注意行业前景对股价表现的影响，目前互联网-软件行业在Zacks行业排名中处于前20%，研究显示排名靠前的行业胜过排名靠后的行业[8] nCino公司业绩预测 - 另一家同行业公司nCino (NCNO)尚未公布2024年1月季度的业绩，预计将于3月26日发布[9] - nCino预计在即将发布的季度报告中每股盈利为$0.12，同比增长200%，预计营收为$124.58百万美元，同比增长14.1%[10]

业绩总结 - Asana 第四季度营收为 1.71 亿美元，同比增长 14% [2] - Asana 2024 财年营收为 6.525 亿美元，同比增长 19% [5] - Asana 预计 2025 财年营收将增长 10% 到 11%，达到 7.16 亿至 7.22 亿美元 [11] - 非 GAAP 毛利为 154,119 千美元，较上年同期增长 13,118 千美元，增长率为 9.6%[1] - 非 GAAP 营运亏损为 15,611 千美元，较上年同期改善 21,753 千美元，改善幅度为 58.2%[1] 用户数据 - Asana 第四季度核心客户数量增长至 21646，同比增长 11% [8] - Asana 第四季度年化支出超过 10 万美元的客户数量增长至 607，同比增长 20% [9] 未来展望 - Asana 预计 2025 财年非 GAAP 运营亏损率将为 8.5% 到 7.6% [11] - Asana 预计 2025 财年营收将增长 10% 到 11%，达到 7.16 亿至 7.22 亿美元 [11] 新产品和新技术研发 - 公司使用非GAAP财务指标来辅助理解和评估其核心运营绩效[19] - 公司认为排除某些项目对投资者和其他人评估其运营绩效有用[23]

公司评级与投资潜力 - Asana Inc (ASAN) 近期被上调至Zacks Rank 1(强力买入)评级 反映其盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级体系的核心是追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)的共识预期(Zacks Consensus Estimate) [1] - 盈利预期的变化与短期股价走势高度相关 因机构投资者根据盈利预期计算公司公允价值并调整持仓 [3] 盈利预期修正数据 - 公司2024财年(截至1月)预计每股亏损0.26美元 同比改善75% [5] - 过去三个月Zacks共识预期已上调7.4% 显示分析师持续调高盈利预测 [5] - Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率达+25% 该评级仅覆盖Zacks研究股票中前5%的标的 [4][6] 评级体系特征 - Zacks系统对覆盖的4000多只股票保持"买入"与"卖出"评级的均衡比例 不同于华尔街分析师倾向乐观评级的做法 [6] - 获得"强力买入"评级的股票必须处于盈利预期修正特征最优的前5%分位 暗示其可能产生超额回报 [6][7] - 评级升级表明Asana业务基本面改善 机构投资者可能因此推高股价 [3][7]

SentinelOne, Inc. - 今年的盈利预期在过去60天内增长了20.5%[1] Asana, Inc. - 今年的盈利预期在过去60天内增长了33.3%[1] Prelude Therapeutics Incorporated - 今年的盈利预期在过去60天内增长了8.1%[1] EMCORE Corporation - 今年的盈利预期在过去60天内增长了57.1%[1] Snap Inc. - 今年的盈利预期在过去60天内增长了20%[1]

Asana的市场表现 - Asana在工作管理解决方案领域表现出色，拥有令人印象深刻的收入增长和无与伦比的客户保留率，定位为行业领导者[1] - Asana的创新功能、出色的毛利率和与第三方应用程序的无缝集成突显了其致力于提供卓越和适应性的承诺[1] - Asana拥有庞大的客户群体，超过139,000付费客户和遍布200多个国家和地区的数百万免费组织，全球范围的平台使用率凸显了其在促进协作和任务管理方面的广泛采用和有效性[1] Asana的产品特点 - Asana的Work Graph是一个突出的功能，可以帮助理解工作的各个部分如何相互关联，连接工作的内容、原因和执行者[1] - Asana采用自下而上的方法吸引和保留客户，个人或小团队开始使用Asana，然后逐渐扩展到更多团队，部门，最终实现全员覆盖[1] Asana的财务表现 - Asana在过去3年中保持了141%的增长率，尽管面临来自主要竞争对手monday.com和Atlassian的激烈竞争，但仍然保持了稳定增长[1] - Asana的毛利率一直稳定在80%至90%之间，使其成为软件市场中的高毛利实体，尽管目前尚未盈利，但其可观的毛利率以及行业预期的扩张为盈利规模化铺平了道路[1] Asana的未来展望 - Asana在适应不断变化的行业格局中，定位良好，为远程和分散团队提供服务，根据行业预测，预计未来十年工作管理软件的复合年增长率将达到13.9%[2] - Asana尽管面临挑战，但其对创新的坚定决心和应对挑战的能力使其前景乐观，似乎注定将继续保持行业前沿地位[2] Asana的竞争优势 - Asana的竞争估值相对同行公司而言是有利的，考虑到市场机会和强劲的收入增长率，Asana的竞争估值使其在竞争对手中处于有利地位[3] - Asana的全球市场机会和强劲的收入增长率使其竞争估值相对同行公司而言处于有利地位[3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.665亿美元,同比增长18% [9] - 核心客户(年消费5000美元及以上)收入同比增长20%,占总收入的74% [9] - 年消费100000美元及以上的客户数量同比增长18% [9] - 整体客户净留存率超过100%,核心客户净留存率超过105%,年消费100000美元及以上客户净留存率超过120% [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司继续在企业市场取得成功,大型企业客户收入增长迅速 [2][6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场尤其是日本表现良好,欧洲市场也有亮点 [6][20] - 非科技行业客户增长快于科技行业客户,科技行业客户续约和扩展受到更大压力 [16][17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大对企业市场的投资,优化销售团队,推出新的产品套餐,包括集成AI功能 [3][4][6][7] - 公司正在加强与大型企业客户的合作,获得更多多年期合同 [6][7][8] - 公司正在加大对人工智能技术的投入,将其集成到产品中,提升客户价值 [3][4][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍然存在挑战,但新业务有所稳定,对工作管理需求持续增长保持乐观 [2][6][9] - 公司正在采取平衡增长和盈利的策略,持续优化成本和提高效率 [10][11][12] - 公司有信心在2024年底前实现自由现金流正值 [11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Josh Baer 提问** 询问公司在企业市场的投资进度和成效 [13][14] **Anne Raimondi 回答** 公司在销售团队建设、产品套餐优化等方面取得进展,客户反馈良好,但仍需继续努力 [13][14] 问题2 **Alex Zukin 提问** 询问公司大客户续约情况和未来展望 [15][16] **Tim Wan 回答** 公司对大客户续约有较好的了解和预判,主要受到客户调整座位数的影响,预计在第一季度后会有所好转 [15][16][17] 问题3 **George Kurosawa 提问** 询问公司新业务的稳定性和美国市场的改善情况 [19][20][21] **Anne Raimondi 回答** 新业务在一些地区如亚洲和欧洲有所改善,美国市场仍需进一步提升,公司正在采取措施优化销售执行力 [19][20][21]

Asana业务概况 - Asana是一个工作管理平台，帮助组织协调工作，从日常任务到跨部门战略计划[58] 客户情况 - 截至2023年10月31日，Asana有21,346个支出超过5000美元的客户，贡献了三个月和九个月的收入的约74%和72%[61] - Asana的核心客户，即年度支出超过100,000美元的客户，截至2023年10月31日有580个[62] - Asana的美元净留存率截至2023年10月31日超过100%，核心客户的美元净留存率超过105%[62] 全球宏观经济影响 - 全球宏观经济事件包括通货膨胀上升、美联储加息、银行倒闭、供应链中断、货币汇率波动等对Asana的销售周期和客户购买模式产生不利影响[62] 财务状况 - Asana的净亏损截至2023年10月31日为61,750美元[68] - Asana的净亏损占收入的比例为37%[69] 财务表现 - 2023年10月31日结束的三个月内，收入为166,503,000美元，同比增长18%[1] - 2023年10月31日结束的三个月内，成本费用为16,053,000美元，同比增长6%[2] - 2023年10月31日结束的三个月内，研发费用为81,028,000美元，同比增长7%；销售和营销费用为98,349,000美元，同比减少14%；总运营费用为213,871,000美元，同比减少6%[3] 现金流及资本 - 公司截至2023年10月31日的现金、现金等价物和可交易证券总额为5.3亿美元[77] - 公司于2022年11月与SVB签订了一项为期四年的信贷协议，提供高达1.5亿美元的优先担保信贷额度[78] - 公司于2022年9月通过私募交易向CEO出售了19,273,127股A类普通股，募集资金约3.5亿美元[78] - 公司认为截至2023年10月31日的现金、现金等价物、可交易证券和11月2022年高级担保信贷额度足以满足未来至少12个月的工作资本和资本支出需求[79] - 公司于2023年10月31日的经营活动现金流为-2,594千美元，较去年同期的-128,959千美元有所改善[79] - 公司于2023年10月31日的投资活动现金流为-270,205千美元，主要用于购买可交易证券和购买设备和设施[80] - 公司于2023年10月31日的筹资活动现金流为16,418千美元，主要来自员工股票购买计划和股票期权行使[81] 外汇风险管理 - 公司销售额中23%为非美元货币计价，主要为欧元、英镑、澳元、日元等[85] - 公司未来可能考虑进行外汇衍生品或套期保值交易以规避外汇风险[85]