公司概况 - Asana是一家企业科技公司，销售工作管理软件，帮助组织内各团队跨项目和任务进行协作 [3] 股价表现 - Asana是少数仍在2022年科技股崩盘时水平附近交易的科技股之一，今年以来股价表现较大盘落后约40% [1][2] 财务数据 - 最新季度营收同比增长13%至1.72亿美元，超过1.69亿美元的指引 [4] - 美元净留存率进一步压缩至102%（上一季度为105%） [4] - 核心客户同比增长12% [6] - 非GAAP运营利润率提高600个基点，但仍有9%的利润率亏损 [7] - 毛利率维持在90%-91% [8] - 季度末现金2400万美元，债务4240万美元，净现金状况良好，季度现金消耗430万美元可控 [9] 财务展望 - 2025财年第二季度预计营收1.77-1.78亿美元，同比增长9%-10%，非GAAP运营亏损2300-2100万美元，非GAAP净亏损每股0.09-0.08美元 [10] - 2025财年预计营收7.19-7.24亿美元，同比增长10%-11%，非GAAP运营亏损5900-5500万美元 [10] 管理层观点 - 预计美元净留存率第二季度降至略低于100%，下一季度企稳，认为下半年有望重新加速增长 [11] - 今年提前投资以抓住人工智能机遇，仍预计全年产生正自由现金流 [12] 估值与投资建议 - 目前股价不到今年销售预期的5倍，市场共识预计未来几年营收加速增长 [13] - 基于15%的远期营收增长和1.5倍的市盈率增长比，股价有望涨至6.8倍销售，公司软件具有抗衰退性，关键催化剂是营收加速增长和盈利能力提升 [15] - 对于寻求科技板块低价股的投资者，Asana是值得选择的股票，重申买入评级 [17] 风险因素 - 营收增长可能无法加速，市场竞争激烈，可能无法实现提高利润率所需的运营杠杆 [16] - 缺乏非GAAP盈利能力，市场低迷时股价可能波动更大 [16]

文章核心观点 - 人工智能驱动的科技股推动市场创新高，但中小盘软件股表现不佳，被忽视的股票值得关注以应对潜在回调，公司将Asana评级上调至买入 [1][2] 公司现状 - Asana是由Facebook联合创始人Dustin Moskovitz创立的工作流程和协作软件平台，今年虽一季度财报强劲后股价一度反弹，但仍大幅下跌，年初至今跌幅超25% [1] - 过去一个季度股价下跌近20%，管理层宣布1.5亿美元回购计划，约占公司当前市值5% [2] 财务展望 - 长期来看，远程工作和分布式团队趋势为Asana带来机遇，全球潜在市场规模达510亿美元，适用于12.5亿信息工作者，当前用户仅占全球合格劳动力不到5% [3] - 公司毛利率约90%，是市场上高利润率软件公司之一，虽目前未盈利，但高毛利率为未来盈利增长提供空间 [3] - 公司已实现个位数运营利润率亏损，有望基于高毛利率实现盈利 [3] - 公司由创始人Dustin Moskovitz领导，他经常购买公司股票 [3] - 当前股价略高于13美元，市值29.9亿美元，扣除现金和债务后企业价值25.1亿美元，华尔街分析师预计2026财年公司营收8.3亿美元，同比增长15%，对应估值倍数为2025财年3.5倍EV/营收、2026财年3.0倍EV/营收 [3] 第一季度财报 - 营收同比增长13%至1.724亿美元，超华尔街预期和公司自身指引 [4] - 尽管客户进行预算审查和裁员，但销售势头和转化率良好，预计净收入留存率在第二季度触底后企稳，企业客户增长快于整体公司 [4] - 公司创始人认为Asana的人工智能工具将推动近期增量收入，通过增强工作管理功能、推出基于许可证的附加组件和基于使用量的人工智能收入三种方式实现 [4][5][6] - 公司在盈利能力方面取得进展，2022年11月进行首轮大规模裁员，2024年第一季度调整后运营利润率为 -9.1%，同比提升540个基点 [6] 风险与建议 - 企业优化员工数量可能给净收入留存率带来压力，且Asana所处市场竞争激烈，面临来自Atlassian、monday.com和ClickUp等公司的竞争 [8] - 鉴于当前估值倍数仅为明年营收的3倍左右，建议逢低买入 [8]

文章核心观点 - 软件公司Asana宣布1.5亿美元股票回购计划致股价飙升约15%，需探讨该催化剂是否已被充分定价及后续上涨空间 [1] 股票回购情况 - Asana董事会批准本月底结束的股票回购计划，投资者预期近期强劲买入活动将推高股价 [1] - Asana当前市值不到30亿美元，此次1.5亿美元回购约占公司总流通股3% [2] 回购意义与影响 - 公司认为其股票被低估，资产负债表上有超5亿美元现金及等价物，暗示未来有更多回购空间 [2] - 若不影响核心业务现金流增长，股票回购对股票有益，常被视为免税股息 [2] - 只要Asana维持核心业务投资水平并持续创新，此次回购公告应被积极看待，该股值得未来几日关注 [3]

文章核心观点 - Meltwater和The Work Innovation Lab发布《营销协作现状》报告，揭示营销部门目标与业务目标对齐、数据利用、AI应用及跨部门协作等方面存在问题，强调通过合适协作平台和AI驱动可推动营销增长 [1][5] 营销部门目标与业务对齐情况 - 仅39%营销人员确信部门目标与整体业务目标一致 [1] - 超四分之一（27%）营销人员感觉与组织其他部分脱节 [1] 数据利用情况 - 仅18%个体贡献者了解部门如何衡量营销工作影响 [2] - 23%营销部门未完全采用以数据为中心的方法 [2] AI应用情况 - 仅46%营销专业人员每周使用生成式AI，仅15%每日使用 [3] - 营销和AI的在线对话同比激增606% [3] 跨部门协作情况 - 近三分之一（29%）社交媒体营销人员不愿与公关伙伴合作 [4] - 62%营销人员感觉与IT部门脱节 [4] 其他关键发现 - 营销和协作的在线对话同比猛增41% [5] - 79%营销人员认为与其他部门协作可提高工作质量 [5] - 73%营销人员称是组织内其他职能的战略合作伙伴 [5] - 62%营销专业人员表示营销部门与销售部门联系紧密 [5] - 仅57%营销专业人员称营销和销售部门作为一个团队庆祝成功 [5] 公司介绍 - Meltwater为公司提供媒体、社交、消费者和销售情报解决方案，每日分析约10亿条内容，有2.7万全球客户、6大洲50个办事处和2300名员工 [7] - Asana是排名第一的AI工作管理平台，超15万家客户依靠其管理和自动化工作 [8] - The Work Innovation Lab是Asana旗下智库，开展以人为本的前沿研究，助力企业应对未来工作挑战 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.724亿美元,同比增长13% [50] - 核心客户(年收入5万美元及以上)收入同比增长15%,占总收入的74% [50] - 年收入100万美元及以上客户数同比增长19% [51] - 整体净留存率为100%,核心客户净留存率为102%,100万美元及以上客户净留存率为108% [52] - 毛利率为89.8% [54] - 经营亏损为1580万美元,经营亏损率为9%,较去年同期改善5个百分点 [54][55] - 自由现金流为负430万美元,自由现金流率为负2%,较去年同期改善9个百分点 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲和日本市场收入增长强劲,国际收入同比增长14.5% [39] - 制造业、零售业和专业服务等行业的大型客户继续扩大使用 [41][44] - 日本制造商铃木公司和日本金融服务公司三井住友信托银行扩大使用 [41][45] - 一家知名零售品牌和一家欧洲旅游经济发展组织也扩大使用 [44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于企业销售策略、销售生产力和建设企业实力 [38] - 公司相信AI将彻底改变软件行业,Asana有独特优势成为AI协作工作管理的领导者 [10][11][15][29][33] - 公司正在开发新的基于AI的功能和使用案例,包括自定义工作流程等 [30][31][32] - 公司认为AI将通过增强现有功能和引入新的付费功能来推动收入增长 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到客户对AI的热情和需求,认为数字化转型只是AI转型的第一步 [36][37] - 公司相信AI将彻底改变工作方式,人类和AI将成为无缝协作的伙伴 [10][11][13][14][15] - 公司认为AI将从辅助个人生产力发展到接管更复杂的任务和工作流程 [11][12][22][23][24] - 公司相信Asana的工作图谱结构是AI在企业中取得成功的关键 [15][16][19][20] 其他重要信息 - 公司将在6月5日和10月举办工作创新峰会,分享更多AI相关的计划和进展 [34][137] - 公司正在内部广泛使用AI来提高销售和营销效率 [47][48] - 公司认为AI将推动软件行业的重大变革,Asana有独特优势成为行业领导者 [27][28][29][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rob Oliver 提问** 询问公司如何在众多AI供应商中差异化自身产品,并与新客户建立联系 [69] **Anne Raimondi 回答** 公司通过提供独特的AI战略、原创研究以及展示Asana AI的现有功能来与客户建立联系,尤其是针对CIO群体 [69] 问题2 **George Iwanyc 提问** 询问公司如何在内部使用AI来调整产品路线图和销售策略 [73] **Dustin Moskovitz 回答** 公司正在将现有的部分工作流程自动化为基于LLM的工作流,这有助于提高效率,同时也为未来扩展AI功能奠定基础 [73] 问题3 **Brent Bracelin 提问** 询问AI在Asana应用层面的采用时间表 [91][92][93] **Dustin Moskovitz 回答** 早期采用者正在使用Asana的AI功能,公司正在专注于将AI无缝集成到现有工作流中,而不是要求用户学习新的工具,这有助于加速AI在企业中的应用 [91][92][93]

业绩总结 - Q1’25总收入同比增长16%，达到6.73亿美元[7] - 12%的核心客户数量同比增长，达到22,162家[37] - 19%的客户支出超过10万美元，达到607家[37] 用户数据 - 核心客户贡献的营收占比在过去几个季度保持稳定，分别为73%[38][1]、74%[38][2]、74%[38][3]、75%[38][4]、74%[38][5] 财务数据 - 非GAAP毛利率在过去几个季度保持在90%以上，分别为90%[39][1]、90%[39][2]、91%[39][3]、90%[39][4]、91%[39][5]、90%[39][6]、90%[39][7] - 非GAAP营运利润率在过去几个季度有所波动，但整体呈现下降趋势，分别为(38%)[39][1]、(9%)[39][2]、(15%)[39][3]、(6%)[39][4]、(6%)[39][5]、(9%)[39][6]、(9%)[39][7] - 在GAAP和非GAAP之间的调整中，毛利率和营运利润率均有所变化，毛利率从89.7%到90.1%[42][1]，营运利润率从(74.5%)到(37.9%)[42][2]

核心客户数据变化 - 截至2024年4月30日，公司有22,162个核心客户，贡献约74%的季度收入；2023年同期有19,864个核心客户，贡献约73%的季度收入[136] 高支出客户数量变化 - 截至2024年和2023年4月30日，公司分别有607个和510个年化支出超10万美元的客户[138] 美元净留存率变化 - 截至2024年和2023年4月30日，公司整体美元净留存率分别为100%和超110%；核心客户美元净留存率分别为102%和超115%；年化支出超10万美元客户美元净留存率分别为108%和超130%[141] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2024年第一季度公司收入为172,448千美元，2023年同期为152,411千美元[154] - 2024年第一季度至4月30日的三个月内，公司收入为1.72448亿美元，较2023年同期的1.52411亿美元增加2003.7万美元，增幅13%[159] 财务数据关键指标变化 - 成本 - 2024年第一季度公司成本为17,804千美元，2023年同期为14,847千美元[154] - 2024年第一季度至4月30日的三个月内，公司收入成本为1780.4万美元，较2023年同期的1484.7万美元增加295.7万美元，增幅20%；毛利率保持在90%[160] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2024年第一季度公司毛利润为154,644千美元，2023年同期为137,564千美元[154] 财务数据关键指标变化 - 研发费用 - 2024年第一季度公司研发费用为82,791千美元，2023年同期为76,316千美元[154] - 2024年第一季度至4月30日的三个月内，公司研发费用为8279.1万美元，较2023年同期的7631.6万美元增加647.5万美元，增幅8%[163] 财务数据关键指标变化 - 销售和营销费用 - 2024年第一季度公司销售和营销费用为104,332千美元，2023年同期为93,237千美元[154] - 2024年第一季度至4月30日的三个月内，公司销售和营销费用为1.04332亿美元，较2023年同期的9323.7万美元增加1109.5万美元，增幅12%[163] 财务数据关键指标变化 - 一般和行政费用 - 2024年第一季度公司一般和行政费用为33,690千美元，2023年同期为33,256千美元[154] - 2024年第一季度至4月30日的三个月内，公司一般及行政费用为3369万美元，较2023年同期的3325.6万美元增加43.4万美元，增幅1%[163] 财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 2024年第一季度公司净亏损为63,722千美元，2023年同期为61,468千美元[154] 财务数据关键指标变化 - 利息收入和其他收入（支出）净额及利息支出 - 2024年第一季度至4月30日的三个月内，公司利息收入和其他收入（支出）净额为436万美元，较2023年同期的566.6万美元减少130.6万美元，降幅23%；利息支出为94.2万美元，较2023年同期的96.7万美元减少2.5万美元，降幅3%[166] 财务数据关键指标变化 - 非GAAP运营亏损、非GAAP净亏损和自由现金流 - 2024年第一季度至4月30日的三个月内，公司非GAAP运营亏损为1577万美元，较2023年同期的2227.4万美元有所收窄；非GAAP净亏损为1332.3万美元，较2023年同期的1849.7万美元有所收窄；自由现金流为 - 427.5万美元，较2023年同期的 - 1657.3万美元有所改善[168] 财务数据关键指标变化 - 累计亏损和经营活动现金流 - 截至2024年4月30日，公司累计亏损达15.583亿美元，2024年和2023年第一季度至4月30日的三个月内经营活动产生负现金流[177] 财务数据关键指标变化 - 主要流动性来源 - 截至2024年4月30日，公司主要流动性来源为现金、现金等价物和有价证券，共计5.243亿美元[178] 财务数据关键指标变化 - 信贷安排情况 - 截至2024年4月30日，公司在2022年11月的高级有担保信贷安排下，定期贷款提取5000万美元，未偿还4690万美元，循环信贷安排无未偿还金额，信用证子安排已开具2140万美元，循环信贷安排可用借款额度为7860万美元[180] - 截至2024年4月30日，公司信贷安排下未偿还金额为4690万美元[198] 财务数据关键指标变化 - 私募发行情况 - 2022年9月，公司向CEO私募发行19273127股A类普通股，每股18.16美元，总收益约3.5亿美元[181] 财务数据关键指标变化 - 递延收入 - 截至2024年4月30日，公司递延收入为2.971亿美元，其中2.922亿美元为流动负债[181] 财务数据关键指标变化 - 各活动现金流 - 2024年第一季度，经营活动净现金使用190万美元，2023年同期为1460万美元[185] - 2024年第一季度，投资活动净现金使用2140万美元，2023年同期为1.404亿美元[185] - 2024年第一季度，融资活动净现金提供990万美元，2023年同期为970万美元[185] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物和有价证券 - 截至2024年4月30日和1月31日，公司现金及现金等价物分别为2.22亿美元和2.367亿美元，有价证券分别为3.022亿美元和2.828亿美元[197] 财务数据关键指标变化 - 销售货币计价 - 2024年第一季度，25%的销售以非美元货币计价[200] 财务数据关键指标变化 - 利率和汇率影响 - 假设利率上升100个基点，对公司2024年4月30日合并财务报表无重大影响[197][198] - 假设2024年和2023年第一季度外币汇率变动10%，不会产生重大损益[200]

整体营收情况 - 2025财年第一季度营收1.724亿美元，同比增长13%[3] - 2025财年第二季度预计营收1.77 - 1.78亿美元，同比增长9% - 10%[7] - 2025财年预计营收7.19 - 7.24亿美元，同比增长10% - 11%[7] - 2024年第一季度营收为172,448美元，2023年同期为152,411美元[24] 运营与净亏损情况 - GAAP运营亏损6620万美元，占营收38%；非GAAP运营亏损1580万美元，占营收9%，均同比改善[3] - GAAP净亏损6370万美元；非GAAP净亏损1330万美元，同比减少[3] - 2024年第一季度净亏损为63,722美元，2023年同期为61,468美元[24] - 2024年第一季度GAAP运营亏损为66,169美元，运营利润率为 - 38.4%；2023年同期运营亏损为65,245美元，运营利润率为 - 42.8%[31] - 2024年第一季度GAAP净亏损为63,722美元，2023年同期为61,468美元[33] - 2024年第一季度Non - GAAP净亏损为13,323美元，2023年同期为18,497美元[33] - 2024年第一季度GAAP基本每股净亏损为0.28美元，2023年同期为0.28美元[33] - 2024年第一季度Non - GAAP基本每股净亏损为0.06美元，2023年同期为0.09美元[33] 现金流情况 - 运营活动现金流为负190万美元，自由现金流为负430万美元，均同比改善[3] - 公司预计全年实现自由现金流为正[1] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为1,898美元，2023年同期为14,593美元[29] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为21,361美元，2023年同期为140,366美元[29] - 2024年第一季度融资活动净现金提供量为9,947美元，2023年同期为9,731美元[29] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为21,361美元，2023年同期为140,366美元[34] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为9,947美元，2023年同期为9,731美元[34] - 2024年第一季度经营活动使用的净现金为1,898美元，2023年同期为14,593美元[34] - 2024年第一季度自由现金流为4,275美元，2023年同期为16,573美元[34] 客户相关数据 - 核心客户（年消费5000美元以上）数量达22162个，同比增长12%，收入同比增长15%[4] - 年消费10万美元以上客户数量达607个，同比增长19%[4] - 第一季度整体美元净留存率为100%，核心客户为102%，年消费10万美元以上客户为108%[4] 资产情况 - 2024年4月30日总资产为978,168美元，1月31日为961,960美元[27] 成本费用情况 - 2024年第一季度GAAP毛利润为154,644美元，2023年同期为137,564美元[31] - 2024年第一季度GAAP研发费用为82,791美元，占营收的48.0%；2023年同期为76,316美元，占营收的50.1%[31] - 2024年第一季度GAAP销售和营销费用为104,332美元，占营收的60.5%；2023年同期为93,237美元，占营收的61.2%[31] - 2024年第一季度基于股票的薪酬及相关雇主工资税为50,399美元，2023年同期为43,118美元[33] - 2024年第一季度购买财产和设备支出为1,002美元，2023年同期为1,866美元[34]

文章核心观点 - OpenAI首席执行官Sam Altman是人工智能时代伟大的有远见者和投资者，他的投资组合值得关注，文章介绍三只值得投资者关注的Altman持股股票 [1] Reddit（RDDT） - Reddit今年初IPO表现火热，3月底股价达到每股65美元以上峰值后迅速跌破40美元，近一个月上涨约19%，Altman是公司最大的IPO后赢家之一，持股约8.7% [2] - RDDT股价上涨得益于与包括OpenAI在内的人工智能公司达成的授权协议，该公司不仅是社交网络，也是优质的人工智能数据公司，Altman早期投资体现其天才和长期人工智能愿景 [2][3] - RDDT当前市销率为10.12倍，虽追高有风险，但Altman对向人工智能模型制造商授权内容的公司有浓厚兴趣值得关注 [2] Oklo（OKLO） - Altman通过特殊目的收购公司（SPAC）使核技术初创公司Oklo上市，公司希望筹集资金实现为地球生产清洁且经济实惠能源的使命，若成功早期投资者或获显著收益 [5] - OKLO股票在纽约证券交易所上市后5月经历暴跌，较近期峰值至谷底跌幅超60%，上周五上涨33%吸引高风险动量投资者，但长期投资者需谨慎，因其股价可能大幅双向波动 [5] - 核能发电行业亟待技术进步，随着公司向核裂变迈进，值得关注，尤其对Altman粉丝而言 [6] Asana（ASAN） - Asana是Altman支持的最有趣的科技公司，工作管理平台近几个季度取得长足进步，未来随着在平台更广泛嵌入人工智能，有望扩大市场份额 [7] - 公司已推出众多“智能”功能，可节省员工工作时间，从长远看是值得持有的“办公自动化”公司，市销率低于5倍时可考虑买入 [7] - Altman的支持是Asana优于竞争对手的原因之一，但投资者买入价格会比Altman高 [7]

文章核心观点 Asana宣布新AI功能，助力IT领导者以合适的数据基础、保障措施和控制手段推动智能转型，通过与微软365等集成，为企业各层级带来更高投资回报率，解决IT领导者面临的AI挑战 [1][2][5] 新AI功能具体内容 为AI构建合适基础 - 2024年第二季度开始，增加微软365集成，在Asana和Outlook日历间设置自动工作流，在Teams中直接创建和规划项目 [2] - 2024年第二季度，用AI起草目标并标准化目标创建 [2] - 2024年第二季度，用自然语言指令构建自动工作流和规则 [2] - 2024年第三季度，部署工作流、简化变更管理并加速改进 [2] 有保障措施和透明控制地部署AI - 多组织部署功能现已可用，按子公司分离数据以维护安全 [3] - 自定义入职功能现已可用，为员工提供定制入职体验 [3] - 微软Intune MDM集成功能现已可用，通过中央Intune仪表板管理Asana iOS应用安全配置 [3] - 2024年第二季度推出沙盒功能，测试新功能并制定推出计划 [3] - 2024年第二季度推出智能入职功能，帮助个人和团队快速融入项目 [3] 提供智能洞察以实现各层级更高投资回报率 - 智能状态功能现已可用，用AI更快创建全面状态更新 [4] - 2024年第二季度推出智能答案功能，用自然语言提问获取及时答案和洞察 [4] - 未来将推出执行摘要功能，方便获取关键绩效指标的执行级状态更新 [4] - 未来将推出智能报告功能，用自然语言生成图表和仪表板 [4] - 未来将推出智能项目功能，让AI自动创建项目结构和细节 [4] 行业相关情况 - 据Asana工作创新实验室报告，82%的IT领导者定期为组织的AI战略提供建议，90%的人认为投资AI技术对应对未来业务挑战至关重要 [4] - 行业认为如今IT领导者角色转变为战略顾问，需借助合适工具提高生产力和业务成果 [5] 公司情况 - Asana是领先的企业工作管理平台，拥有超15万家客户和数百万用户，分布在200多个国家和地区，亚马逊、罗氏和T-Mobile等是其客户 [7] - 公司致力于以人为本的AI方法，包括对AI合作伙伴设定高标准，不使用或保留客户数据 [5]