收入和利润（同比环比） - 2025财年全年净销售额2.223亿美元，同比增长10.6%[4] - 2025财年全年GAAP净亏损7.7万美元，合摊薄后每股亏损0.01美元；非GAAP净利润1000万美元，合摊薄后每股收益0.76美元[4] - 2025财年全年调整后EBITDA为1770万美元，占净销售额的7.9%，同比增长81%[4][5] - 2025财年第四季度净销售额6190万美元，同比增长33.8%[10] - 2025财年第四季度GAAP净亏损98.9万美元，合摊薄后每股亏损0.08美元；非GAAP净利润170万美元，合摊薄后每股收益0.13美元[10] - 2025年第一季度净销售额为61,942,000美元，较2024年的46,299,000美元增长33.79%；全年净销售额为222,322,000美元，较2024年的201,099,000美元增长10.55%[21] - 2025年第一季度毛利润为25,309,000美元，较2024年的19,384,000美元增长30.57%；全年毛利润为99,264,000美元，较2024年的88,426,000美元增长12.26%[21] - 2025年第一季度净亏损为989,000美元，较2024年的5,302,000美元收窄81.34%；全年净亏损为77,000美元，较2024年的12,248,000美元大幅收窄[21] - 2025年第一季度GAAP净亏损98.9万美元，2024年为530.2万美元[25] - 2025年财年GAAP净亏损7.7万美元，2024年为1224.8万美元[25] - 2025年第一季度利息收入4.4万美元，2024年为11万美元[25] - 2025年财年利息收入6万美元，2024年为3.9万美元[25] - 2025年第一季度所得税费用3.1万美元，2024年为 - 9.8万美元[25] - 2025年财年所得税费用12.3万美元，2024年为 - 7万美元[25] - 2025年第一季度折旧和摊销费用343.7万美元，2024年为415.7万美元[25] - 2025年财年折旧和摊销费用1317.9万美元，2024年为1600.5万美元[25] - 2025年第一季度非GAAP调整后EBITDA为346.3万美元，2024年为102.9万美元[25] - 2025年财年非GAAP调整后EBITDA为1766.7万美元，2024年为976.9万美元[25] 各条业务线表现 - 户外生活方式类别收入占比从2021财年的40%提升至57%[8] 其他财务数据 - 2025财年回购约37.4万股，年末现金2340万美元，资产负债表无债务[11] - 截至2025年4月30日，公司总资产为246,355,000美元，较2024年的240,597,000美元增长2.39%[19] - 2025年经营活动产生的净现金为1,359,000美元，较2024年的24,491,000美元减少94.45%[23] - 2025年投资活动使用的净现金为3,896,000美元，较2024年的5,976,000美元减少34.81%[23] - 2025年融资活动使用的净现金为3,738,000美元，较2024年的10,767,000美元减少65.28%[23] - 2025年非GAAP毛利润为99,708,000美元，较GAAP毛利润增加444,000美元；非GAAP经营费用为86,885,000美元，较GAAP经营费用减少12,533,000美元[24] - 2025年非GAAP经营收入为12,823,000美元，较GAAP经营亏损增加12,977,000美元；非GAAP净收入为10,028,000美元，较GAAP净亏损增加10,105,000美元[24] - 2025年非GAAP摊薄后每股净收入为0.76美元，较GAAP摊薄后每股净亏损增加0.77美元[24] 管理层讨论和指引 - 零售商提前采购约800 - 1000万美元原计划2026财年的订单[12] - 公司暂停发布2026财年净销售额指引[12] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司拥有超400项专利及待批专利，产品管线强劲[9]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.13美元，远超市场预期的亏损0.02美元，同比去年持平，调整后盈利超预期达750% [1] - 季度营收达6194万美元，超出市场预期2878%，同比去年4630万美元增长显著 [2] - 过去四个季度公司连续四次超越市场每股收益和营收预期 [2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌283%，同期标普500指数上涨36% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计短期内表现与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度每股收益预期为002美元，营收预期4560万美元，本财年每股收益预期073美元，营收预期223亿美元 [7] - 盈利预测修订趋势近期呈现混合状态，未来可能随财报发布调整 [6] 行业对比 - 所属休闲娱乐产品行业在Zacks行业排名中处于后42%分位，行业前50%平均表现是后50%的两倍以上 [8] - 同行业公司Pool Corp预计季度每股收益519美元，同比增长42%，营收预期179亿美元，同比增长12% [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年净销售额为2.223亿美元，较2024财年增长10.6% [22] - 2025财年毛利润率较2024财年增加60个基点，达到44.6% [26] - 2025财年GAAP运营费用总计9940万美元，较上一年的1.009亿美元略有下降；占净销售额的比例从50%降至45% [26][27] - 2025财年GAAP每股收益为亏损0.01美元，2024财年为亏损0.94美元；非GAAP每股收益为0.76美元，2024财年为0.32美元 [28] - 2025财年全年调整后EBITDA为1770万美元，较2024财年增长80.8% [29] - 2025财年运营现金流为140万美元，低于上一年 [29] - 2025财年资本支出为390万美元，预计2026财年支出相近 [31] - 2025财年回购约37.4万股普通股，平均价格为每股10.11美元；截至年底，1000万美元股票回购计划还剩约720万美元额度 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统渠道净销售额增长18.1%，电子商务净销售额略有增长；直接面向消费者的净销售额为2960万美元，上一年为2910万美元 [23] - 户外生活方式类别净销售额增长16.2%，射击运动类别净销售额增长3.8% [24] - 第四季度净销售额为6190万美元，较上年同期增长近34%；户外生活方式类别第四季度同比增长53%，射击运动类别增长15.7% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 户外生活方式业务占净销售额的比例从2020财年的46%增长到如今的57%；国际业务占比从4%增长到6.5%；电子商务业务占比从32%增长到38% [15] - 直接面向消费者的销售额占总净销售额的比例从约3%增长到超过13% [16] - 2020财年后推出的新产品五年复合年增长率超过40%，在2025财年约占净销售额的50% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为创新驱动型公司，扩大市场覆盖范围和分销渠道，通过创新、扩大分销、提升品牌知名度、加强利润率等举措实现长期可持续价值 [7][8][14] - 应对关税政策变化，公司与供应链合作寻找灵活的采购解决方案，实施选择性定价调整，以适应复杂的全球贸易环境 [18][19] - 公司关注并购机会，目前有多个正在进行的对话，部分收购价格具有吸引力 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年公司业绩超预期，各关键指标表现出色，新产品推动销售增长，反映了消费者对品牌的持久喜爱和公司创新能力 [6][9][13] - 宏观环境不确定，关税政策不断演变，零售商库存增加，公司暂停2026财年净销售额指引，但对长期执行仍有信心 [33] - 公司业务具有季节性，预计2026财年销售模式与以往相似，但第四季度订单加速会对第一季度销售产生较大影响 [34][35][36] - 公司将继续监测产品类别以确保定价竞争力，通过供应链调整和价格上涨应对关税成本上升，同时保持对研发、销售和营销的投资 [39][40] 其他重要信息 - 公司预计2026财年因不再符合新兴成长型公司资格，将产生约100万美元的额外年度上市公司成本 [40] - 公司将于6月30日美国股市开盘时加入罗素3000指数和小盘股罗素2000指数 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明从2026财年提前到第四季度的800 - 1000万美元需求情况，以及第一季度消费者可自由支配支出的早期情况 - 零售商因预期供应商价格上涨，在第四季度末增加订单，涉及Bubba、Caldwell、Bog等品牌的现有产品和新产品；公司POS数据显示消费者需求持续健康，但零售商因库存管理和政策变化表现谨慎 [45][46][48] 问题2: 本季度传统渠道表现出色的原因是什么，是与进货量有关还是有更结构性的因素 - 传统零售商在推出新产品方面表现更好，而电子商务平台的购买决策更多依赖社交证明；预计未来电子商务将迎头赶上 [50][51][52] 问题3: 如何看待当前的并购环境和公司的并购意愿，以及是否有其他资本使用方式 - 公司资产负债表良好，有能力进行并购；目前并购交易数量有所增加，许多公司在供应链、货架空间和创新方面存在困难，公司有多个正在进行的对话，部分收购价格具有吸引力 [53][54][55] 问题4: 撤回销售指引的原因是什么，4月底、5月和6月初零售订单流是否暂停，目前与零售客户的订单活动情况如何 - 第四季度末订单提前，导致第一季度订单放缓，但POS数据显示消费者需求强劲；零售商在管理库存、应对政策变化和自有品牌业务时面临挑战，公司销售可能出现波动，但对消费者需求的潜在优势感到鼓舞 [59][60][67] 问题5: 零售商补货的驱动因素是什么，2026财年后期补货需要满足哪些条件 - 零售商优先考虑销售强劲的品牌和产品，同时关注价格；公司产品具有较强的消费者吸引力，有望继续获得市场份额，但关税政策和零售商自有品牌业务带来一定不确定性 [64][65][67] 问题6: 如何看待第一季度销售情况，剔除提前订单的影响后，第一季度销售是否符合正常环境下的预期 - 这种思考方向大致正确 [68][69] 问题7: 2025年公司产品成本中来自中国的占比情况，2026年是否会做出重大采购决策以改变这一比例 - 公司库存充足，为应对关税变化争取了时间；公司将根据实际情况灵活调整采购策略，通过提价和供应链调整减轻关税影响，确保产品质量和长期发展 [71][72][73]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年净销售额为2.223亿美元，较2024财年增长10.6% [22] - 2025财年毛利率较2024财年增加60个基点，达到44.6% [26] - 2025财年GAAP运营费用总计9940万美元，较上一年的1.009亿美元略有下降，占净销售额的比例从50%降至45% [26][27] - 2025财年GAAP每股收益为亏损0.01美元，2024财年为亏损0.94美元；非GAAP每股收益为0.76美元，2024财年为0.32美元 [28] - 2025财年全年调整后EBITDA为1770万美元，较2024财年增长80.8% [29] - 2025财年运营现金流为140万美元，低于去年 [29] - 2025财年资本支出为390万美元，预计2026财年支出相近 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统渠道净销售额增长18.1%，电子商务净销售额略有增长，直接面向消费者的净销售额从2910万美元增至2960万美元 [23] - 户外生活方式类别净销售额增长16.2%，射击运动类别净销售额增长3.8% [24] - 第四季度净销售额为6190万美元，较上年同期增长近34%，户外生活方式类别增长53%，射击运动类别增长15.7% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内净销售额增长近10%，国际净销售额增长20% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过创新、扩大分销、提升品牌知名度、加强利润率等方式，实现长期可持续价值 [7] - 计划通过拓展到更稳定的产品类别来发展射击运动业务，如推出Caldwell Claycopter [24] - 积极应对关税变化，与供应链合作寻找灵活的采购解决方案，实施选择性定价调整 [17][18] - 评估并购机会，目前有多个正在进行的对话，寻求有吸引力的收购目标 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年的业绩表明公司长期战略取得成效，品牌有显著的增长空间 [6] - 尽管面临宏观经济因素和关税政策变化，但公司产品受到消费者青睐，创新能力强，有信心应对不确定性 [13][19] - 2026财年宏观环境不确定，关税政策持续演变，公司暂停发布净销售额指引，但战略成就和财务状况使其具备应对能力 [33] 其他重要信息 - 公司将于2026财年不再符合新兴成长公司资格，预计每年将产生约100万美元的额外上市公司成本 [39] - 公司将于6月30日加入罗素3000指数和小盘股罗素2000指数 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明2026财年800 - 1000万美元需求提前到第四季度的情况，以及第一季度消费者可自由支配支出的早期趋势 - 零售商因供应商未来提价，提前采购关键品牌库存，公司的主力品牌如Bubba、Caldwell、Bog需求旺盛 [44][45] - 公司POS数据强劲，产品受消费者欢迎，但零售商在应对政策变化和库存管理方面存在波动 [47] 问题2: 本季度传统渠道表现出色，是什么推动了该渠道的优势，是加载相关因素还是结构性因素 - 部分原因是加载相关，传统零售商在推出新产品方面表现更好，而电子商务在这方面相对较弱，但预计电子商务未来会迎头赶上 [49][50] 问题3: 谈谈当前并购环境、公司的并购意愿以及是否有其他资本使用计划 - 公司资产负债表良好，有能力进行并购，目前有多个正在进行的对话，一些公司在供应链、货架空间和创新方面存在困难，公司有机会进行有吸引力的收购 [52][53] 问题4: 撤回指引的原因是什么，4月底、5月和6月初零售订单流是否暂停，目前与零售客户的订单活动情况如何 - 财年末三周的订单提前到第四季度，导致第一季度开局较慢，但POS趋势依然强劲，零售商在平衡库存和管理产品组合，公司认为自身产品有优势，但短期内存在不确定性 [58][59][64] 问题5: 零售客户需要看到什么才会重新下单补货，2026财年后期补货的驱动因素是什么 - 零售商优先考虑销售强劲的品牌和产品，价格也是重要因素，公司认为自身产品有竞争力，但由于关税政策和零售商自有品牌业务的影响，短期内存在不确定性 [64][65][66] 问题6: 从正常环境来看，第一季度剔除800 - 1000万美元提前拉动的销售额后，是否符合之前指引的中个位数百分比增长范围 - 这种思考方向是正确的 [68][69] 问题7: 2025年公司商品成本中对中国的敞口有多大，2026年是否有增量采购决策将部分业务从中国转移，从而显著改变商品成本中来自中国的百分比 - 公司库存状况良好，有一定的缓冲空间，正在等待7月9日关税情况，有能力快速转移产能，将通过提价和灵活采购来减轻关税影响，一切决策都将从长期角度考虑 [70][71][73]

收入和利润（同比环比） - 2025财年净销售额为2.223亿美元，较上一财年增加2120万美元，增幅10.6%，主要因传统渠道净销售额增加[271][272] - 2025财年毛利率为44.6%，较上一财年增加60个基点[272] - 2025财年净亏损7.7万美元，即摊薄后每股亏损0.01美元，上一财年净亏损1220万美元，即摊薄后每股亏损0.94美元[272][290] - 2025财年非GAAP调整后EBITDA为1770万美元，上一财年为980万美元[272] - 2025财年和2024财年非GAAP调整后EBITDA分别为1766.7万美元和976.9万美元[293] 成本和费用（同比环比） - 2025财年运营费用较上一财年减少150万美元，研发费用增加85.9万美元，销售、营销和分销费用增加51.3万美元，一般和行政费用减少290万美元[281][282] - 2025财年运营亏损较上一财年减少1220万美元，主要因净销售额增加和运营费用降低，部分被商品销售成本增加抵消[283][284] 各条业务线表现 - 2025财年电商渠道净销售额增加主要因户外生活方式类别中狩猎和钓鱼产品净销售额增加，部分被射击运动类别净销售额下降抵消[276] - 2025财年传统渠道净销售额增加2110万美元，增幅18.1%，主要因射击运动类别中射击配件净销售额增加以及户外生活方式类别中狩猎、钓鱼和肉类加工产品净销售额增加[273][277] 各地区表现 - 2025财年国际净销售额增加240万美元，增幅20.0%，主要因加拿大和欧洲国家销售额增加[274][277] 其他财务数据 - 2025财年回购374,446股普通股，花费380万美元[272] - 截至2025年4月30日和2024年4月30日，公司现金等价物分别为2340万美元和2970万美元[296] - 2025财年和2024财年经营活动现金流分别为135.9万美元和2449.1万美元，同比下降94.5%[297] - 2025财年和2024财年投资活动现金流分别为-389.6万美元和-597.6万美元，同比下降34.8%[297] - 2025财年和2024财年融资活动现金流分别为-373.8万美元和-1076.7万美元，同比下降65.3%[297] - 2024财年公司为租赁协议新增空间记录使用权资产和租赁负债1060万美元[304] - 截至2025年4月30日，公司债务利息、经营租赁义务和采购义务总计8008.6万美元[314] - 公司主要市场风险与7500万美元循环信贷额度的可变利率有关，截至2025年4月30日无未偿还借款[317] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司受供应商成品库存价格、物流价格变化及其他通胀因素影响，未来通胀上升或有负面影响[305] - 公司在当前财年继续维持全额估值备抵，基于评估认为净递延所得税资产不太可能实现收益[311]

投资策略 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修订来筛选优质股票[1] - 价值投资是市场中最受青睐的投资方式之一 通过基本面分析寻找被低估的公司[2] - Style Scores系统中的"Value"类别对价值投资者尤为重要 同时具备"A"级价值评分和高Zacks Rank的股票是最佳选择[3] 公司分析 - American Outdoor Brands(AOUT)当前Zacks Rank为2(Buy) 价值评分为"A"[4] - AOUT市盈率(P/E)为15.38 显著低于行业平均28.29[4] - AOUT市销率(P/S)为0.68 低于行业平均0.92[5] - AOUT市现率(P/CF)为15.33 远低于行业平均24.60[6] 估值指标 - AOUT过去一年Forward P/E波动区间为12.52-28.21 中位数15.71[4] - AOUT过去一年P/CF波动区间为13.93-31.98 中位数24.22[6] - 多项估值指标显示AOUT目前可能被低估[7]

行业概述 - Zacks休闲娱乐产品行业涵盖提供娱乐和休闲产品的公司 包括游泳池 海洋产品 高尔夫球场 船只维修和维护服务以及其他辅助服务 [2] - 行业参与者包括制造户外设备和服装的公司 以及提供连接健身产品和多用户订阅服务的公司 [2] - 行业需求高度依赖商业周期 受劳动力市场健康 工资增长和可支配收入增加推动 [2] 行业趋势 - 关税战影响行业 美国对主要贸易伙伴如中国 墨西哥和加拿大加征关税引发投资者担忧 [3] - 消费者信心下降 4月消费者信心指数降至50.8 为2022年6月以来最低 因通胀担忧 [4] - 高尔夫业务蓬勃发展 技术进步如可调节杆颈和空气动力学杆头设计推动需求 印度和中国成为重要新兴市场 [5] - 健身相关产品需求强劲 健康意识提升和生活方式改变推动家庭健身设备 可穿戴健身技术和订阅健身计划需求增长 [6] 行业表现 - 行业Zacks排名第157位 处于所有247个行业中后36% 显示短期前景黯淡 [8] - 行业当前年度盈利预期自2024年12月31日以来下降18.6% [9] - 过去一年行业股票集体上涨12.1% 超过标普500的8.1%和消费 discretionary板块的4% [11] - 行业当前12个月前瞻市盈率为26.36倍 高于标普500的19.85倍和 sector的18.45倍 [14] 值得关注的公司 - Sportradar Group AG (SRAD) 提供体育数据服务 与NBA和ATP等主要联盟达成长期数据协议 2025年盈利预计同比增长200% 过去一年股价上涨146.1% [17][18] - YETI Holdings Inc (YETI) 国际业务增长显著 特别是在欧洲和澳大利亚 批发和直接面向消费者渠道均表现良好 2025年每股收益预计增长6.6% [20][23] - American Outdoor Brands Inc (AOUT) 通过创新扩大分销和提升品牌知名度推动增长 2025财年盈利预计同比增长93.8% 过去一年股价上涨18.9% [24][25]

通胀数据 - 美国3月CPI环比下降0.1% 为2020年5月以来首次下降 此前2月上涨0.2%且超出市场预期的0.2%涨幅 [3] - 3月CPI同比上涨2.4% 低于2月的2.8%涨幅 核心CPI环比仅上涨0.1% 为2024年6月以来最小涨幅 [4] - 汽油价格下跌6.3%及机动车成本下降是主要拖累因素 但食品价格上涨0.45% 其中蛋类/肉类/鱼类价格上涨 水果蔬菜价格下跌 [4] 关税政策影响 - 特朗普宣布对多数国家暂停征收关税90天 消息刺激三大股指创历史单日最大涨幅 [5] - 此前关税政策导致全球市场四天内蒸发6.4万亿美元市值 暂停决定显著改善投资者情绪 [6] - 白宫已与50多个国家启动贸易谈判 可能缓解未来贸易紧张局势 [6] 消费行业投资机会 - 建议关注四家消费 discretionary 股票：American Outdoor Brands(AOUT)、嘉年华邮轮(CCL)、GameStop(GME)、奈飞(NFLX) 均获Zacks评级1-2级 [2] - American Outdoor Brands当前财年盈利预期增长93.8% 60天内盈利预测上调10.7% 主营户外装备及安防产品 [8][9] - 嘉年华邮轮为全球最大邮轮运营商 承载近半数全球邮轮游客 当前财年盈利预期增长31% 60天内预测上调5.1% [10] - GameStop是全球最大游戏零售商 明年盈利预期增长超100% 60天内当前财年盈利预测上调超100% [11][12] - 奈飞在流媒体领域保持领先地位 当前财年盈利预期增长24.1% 原创内容投入持续强化竞争力 [13][14] 货币政策预期 - 若通胀持续降温 美联储可能在未来数月恢复降息 这将利好整体市场 [7]

文章核心观点 - 一位自学成才的散户投资者希望通过有深度、基于研究的文章分享见解，为投资策略提供价值和新思路，还提及使用链接订阅Seeking Alpha Premium、Alpha Picks或两者捆绑套餐可节省至少30美元年费 [1] 分组1 - 投资者无文中提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸，未来72小时内也无建仓计划 [1] - 文章为投资者本人撰写，表达其个人观点，除Seeking Alpha外无其他报酬，与文中提及股票的公司无业务关系 [1]

文章核心观点 - 长仓投资从运营、买入持有角度评估公司，不关注市场驱动动态和未来价格走势，注重公司长期盈利能力、所在行业竞争动态，多数建议为持有，持有文章能为未来投资者提供信息并对市场保持怀疑态度 [1] 投资评估方式 - 长仓投资从运营、买入持有角度评估公司，不关注市场驱动动态和未来价格走势 [1] 投资关注重点 - 关注公司长期盈利能力、所在行业竞争动态 [1] 投资建议特点 - 多数建议为持有，任何时间点只有小部分公司适合买入 [1] 文章作用 - 持有文章为未来投资者提供重要信息，对相对乐观的市场保持怀疑态度 [1]