财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为5720万美元，同比下降5%，去年同期为6020万美元 [16] - 第二季度GAAP每股收益为0.16美元，去年同期为0.24美元，非GAAP每股收益为0.29美元，去年同期为0.37美元 [18] - 第二季度调整后EBITDA为650万美元，去年同期为750万美元，占净销售额的11.3% [19] - 第二季度毛利率为45.6%，去年同期为48%，若不计清理滞销库存的行动，毛利率将高出约150个基点 [17] - 第二季度GAAP运营费用为2400万美元，去年同期为2580万美元，非GAAP运营费用为2130万美元，去年同期为2270万美元 [18] - 第二季度末现金为310万美元，无债务，总可用资本为9300万美元 [19][23] - 第二季度末总库存为1.24亿美元，环比第一季度下降180万美元，但同比去年第二季度增加1240万美元，其中1400万美元为资本化到库存中的增量关税 [20] - 第二季度运营现金流出为1300万美元，主要由应收账款增加1850万美元驱动 [20] - 公司预计2026财年全年净销售额将同比下降约13%-14%，若剔除去年提前的1000万美元订单，基础销售额下降约5% [25] - 公司预计第三季度净销售额同比下降约8% [26] - 公司预计第三季度及全年毛利率在42%-43%范围内 [27] - 公司预计2026财年全年调整后EBITDA利润率在4%-4.5%范围内 [29] - 公司长期运营模型目标是在净销售额超过2亿美元时，EBITDA贡献率达到25%-30% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 户外生活方式类别（包括狩猎、钓鱼、肉类加工、户外烹饪等产品）第二季度净销售额为3460万美元，同比下降5%，主要受肉类加工设备销售下降驱动，部分被BOG和Grilla品牌的增长所抵消 [16] - 射击运动类别（包括目标射击、瞄准、安全存储、清洁维护和个人防护产品）第二季度净销售额同比下降5.1%，主要受枪支清洁和个人防护产品销售下降驱动，部分被Caldwell品牌的强劲销售所抵消 [16] - Caldwell品牌表现出色，主要得益于创新新产品（特别是Clay Copter）在现有大众市场零售商处的分销扩大 [17] - 新产品贡献了超过31%的净销售额 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 传统渠道销售额占整体业务约65%，第二季度净销售额同比增长2.3% [9][17] - 电子商务渠道销售额占整体业务约35%，第二季度净销售额同比下降15.9%，主要由于对最大纯在线电商合作伙伴的销售额下降 [9][17] - 国内净销售额约占季度收入的95%，同比下降240万美元或4.3%，国际净销售额同比下降约60万美元 [17] - 纯在线客户目前仅占总净销售额的20%-25% [8] - 第二季度总零售点销售额同比增长4%，连续第二个季度表现良好 [5] - 11月份户外生活方式类别的零售点销售额增长约13% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是创新，并通过进入新的户外产品类别来推动增长品牌的实力 [5] - 公司正受益于零售合作伙伴全渠道能力的投资，消费者购物方式向线上购买、店内提货、配送到家等模式演变 [6] - 公司成功将Caldwell和BOG品牌引入一家大型大众市场零售商的数千家门店，显著提升了品牌曝光度 [10] - 创新产品线是公司历史上最强大的，过去五年已产生近1亿美元的增量年度新产品收入 [12] - 公司计划在1月的SHOT Show上发布新一轮创新产品，包括对Caldwell Clay Copter和Claymore产品线的重大扩展，以及新的应用程序，旨在重塑品类并引入更多游戏化元素 [10][11][46][47] - 公司致力于通过定价调整、供应商成本分摊、优化采购地点以及设计关税效率更高的新产品等措施，从2027财年开始完全抵消增量关税的财务影响 [26][37] - 公司正在寻求成本节约机会，如减少差旅开支、整合远程办公室、不再续签非必要合同等，预计效果将在下半年及2027财年显现 [28] - 公司维持轻资产运营模式，2026财年资本支出预计为400-450万美元 [23] - 并购环境有所改善，公司看到更多家族企业出售机会以及未来六个月可能出现的大型资产剥离，对并购机会感到更加兴奋 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 零售环境动态，公司团队在管理关税、客户订单动态和成本削减机会方面表现高效 [5] - 尽管大多数零售商客流量下降，但公司产品需求依然强劲，零售点销售额表现良好 [6] - 消费者支出模式正在演变，导致零售订单模式波动，零售商库存管理趋于谨慎 [13] - 消费者健康状况出现分化，高收入群体保持健康，低收入群体面临压力，高客单价产品表现优于整体 [13] - 零售商需求模式高度可变，他们需要应对分化的消费者群体、评估定价决策对需求弹性的影响并管理库存水平 [14] - 宏观环境充满挑战，包括关税、零售商谨慎采购和不确定的消费者环境，但公司对创新和执行力的专注使其能够抓住机遇 [24][25] - 关税自2月开始增加，其资本化成本将在库存周转时摊销，预计从今年12月开始对毛利率产生影响，而定价行动和成本让步的全面收益将稍后实现 [27][38] - 公司有信心其敏捷性能够应对未来挑战，并为股东创造持久长期价值 [15] 其他重要信息 - 公司董事会批准了一项新的1000万美元股票回购计划，有效期从2025年10月至2026年9月，第二季度以平均每股8.76美元的价格回购了约74,000股普通股 [23] - 上一财年零售商为规避即将到来的关税，将约1000万美元原定于本财年的订单提前，这使得2025财年净销售额达到2.22亿美元，但也为本财年（特别是第四季度）创造了具有挑战性的比较基数 [24] - 公司目标是在第三季度末将库存略微降低，并在财年末将库存降至约1.15亿美元 [22] - Caldwell Clay Copter被《Guns & Ammo》杂志和行业选择奖评为2025年度创新产品 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于4%的零售点销售额数据，公司有多少收入能通过零售点销售额看到？哪些品牌表现优于或差于这个平均水平？ [31] - 零售点销售额数据覆盖了公司大部分最大零售商以及直接面向消费者的业务，约占公司收入的三分之二（约60%） [32] - 户外生活方式类别表现非常好，射击运动类别整体需求较去年更疲软，但Caldwell品牌例外，其表现非常出色 [32][33] 问题: 11月户外生活方式零售点销售额增长13%，但第三季度指引为下降8%，如何理解这种差异？是射击运动较弱还是零售商库存仍需清理？ [33] - 整体需求不稳定但并未崩溃，零售点销售额非常强劲，但零售商正在以更低的库存水平运营，并根据其可用资本、季节性和假期等因素在不同时间点下订单 [33] - 公司基于当前与零售商的沟通和黑色星期五后的能见度给出了展望，零售点销售额强劲，但收入差异主要源于零售商的订单模式和资本分配决策 [34] 问题: 公司能否采取任何措施来缓解大型电商客户带来的渠道收入疲软？还是说只需要等待其库存调整结束？ [34] - 公司指出销售渠道正在演变，传统零售商的全渠道销售正在从纯在线零售商那里夺取份额 [35] - 随着直接面向消费者业务的增长以及传统零售商全渠道份额的提升，由单一大型客户带来的波动性将自然降低 [36] - 根据经验，每当经济发生重大变化时，这家大型电商零售商的订单往往起伏较大 [36] 问题: 全年EBITDA指引很有帮助，能否谈谈季节性？第三季度通常在销售和盈利上更强，这样理解对吗？关于关税对剩余季度利润率走势的影响？ [36] - 第二季度和第三季度是净销售额最高的季度，第三季度同比下降8%是基于去年较高的基数，因此第三季度营收依然强劲 [37] - 42%-43%的毛利率指引已包含了从12月到1月开始摊销的增量关税影响，全年毛利率指引意味着第四季度会下降，这与历史上的季节性模式一致 [37] - 关税对所有人都是不利因素，但公司有明确的路径在2027财年抵消这些关税，通过定价、供应商谈判和关税效率高的产品设计，创新仍是核心 [37][38] 问题: 关于关税缓解措施的实施，是否已经完成，现在只是等待其在损益表中体现出来？ [38] - 正确，关税从3月开始资本化到库存中，其摊销从12月开始影响损益表，而公司的定价等缓解措施在此之后，成本让步的收益也要到第四季度及明年才能体现，预计到2027财年所有时间差消除后，将完全抵消当前的关税影响 [39] 问题: 季度业绩超出预期，部分得益于季度末几周的强劲表现，这是否意味着有一部分需求是从第三季度提前透支的？ [40] - 不是，公司努力以最佳方式运营业务，避免促销，这带来了更高的利润率，业绩超预期主要得益于新客户的拓展分销，以及讨论过的在线零售商开始补充之前几个季度预期的订单 [40] 问题: 如何理解销售额与零售点销售额之间的巨大差距？何时两者能更趋一致？ [41] - 差距源于零售商在应对承受压力的消费者（特别是高低收入群体分化）、与其他零售商进行定价博弈、以及根据消费者群体分配资本和引入新产品等多重复杂决策 [42] - 随着时间推移，特别是如果关税保持稳定，这个差距正在缩小，但无法给出具体日期 [43] 问题: 关于黑色星期五的消费者趋势和零售点销售额，以及佛罗里达州免税假日是否带来了销售提升？ [43] - 公司对黑色星期五及11月的零售点销售额和直接面向消费者业务表现感到非常满意，特别是MEAT! Your Maker和Grilla品牌 [44] - 关于佛罗里达州免税假日的影响，公司未专门研究，将后续查看 [44] 问题: 关于新产品管线，未来12个月的新产品主要是填补现有市场还是进入新细分市场？ [45] - 公司拥有史上最强的产品管线，重点是在现有品牌生态系统（如Caldwell、Bubba）的基础上进行扩展和深化，增加用户粘性 [46] - 在SHOT Show上将展示Clay Copter地对空发射器等产品，并引入新的应用程序，旨在塑造活动体验并增加游戏化元素，2027财年初的重点是扩展这些产品家族和生态系统，同时也有类似Smart Fish Scale或Clay Copter级别的全新产品在管线中 [46][47] 问题: 关于并购的最新情况，环境是否有变化？ [48] - 并购环境开始有所改善，部分原因是关税暂停，公司能够展示一定的运营绩效，家族企业因过去几年的行业变化可能考虑出售，同时未来六个月可能出现一些大型资产剥离，公司对当前出现的并购机会感到更加兴奋 [48][49]

业绩总结 - 公司在2025财年的净销售额预计可达4亿美元[3] - 截至最近的12个月，户外生活类产品的净销售额为1.181亿美元[14] - 射击运动类产品的净销售额为8930万美元[14] - 2025财年总净销售额为5720万美元，较2024财年的6023万美元有所下降[87] - 2025财年毛利润为2609.7万美元，毛利率为45.7%[87] - 2025年截至10月31日的净亏损为475.4万美元，而2024年同期净收入为746万美元[91] - 2025年上半年GAAP净收入为207.5万美元，较2024年同期的311.1万美元下降了33.3%[95] - 2025年上半年非GAAP净收入为371.2万美元，较2024年同期的485.7万美元下降了23.5%[93] 用户数据 - 公司在户外休闲活动中约有1.75亿美国人参与，目标消费群体包括8600万房主和5400万钓鱼者[15][16] - 76%的美国消费者愿意为符合其价值观的创新和可持续产品支付更高的价格[8] 新产品与技术研发 - 新产品如电动鱼刀和智能鱼秤的推出，扩大了公司在钓鱼市场的覆盖范围[28][29] - 公司在射击运动领域推出的创新产品如Caldwell Claymore，重新定义了传统的飞碟投掷器[33] - Grilla的户外厨房产品设定了模块化户外厨房的标准，创造了产品生态系统的机会[35] - 2025财年新产品占总净销售额的31.4%[74] - 过去五年，公司通过创新平台实现了9300万美元以上的增量有机收入，并获得了170项新专利[46] 未来展望 - 预计未来净销售额将达到4亿美元，EBITDA预计超过7000万美元[61] - "MEAT! Your Maker"品牌在2025财年的销售额达到1840万美元，同比增长33%[42] - 户外生活类产品在2025财年的销售额为1.271亿美元，自2020财年以来增长54.4%[77] 财务状况 - 截至2025年10月31日，公司的总资产为2.41亿美元，总负债为7052.4万美元[89] - 公司截至2025年10月31日的现金余额为310万美元，且无债务[67] - 2025年上半年经营活动中使用的净现金为1499.8万美元，2024年同期为1228.7万美元，增加了22%[91] - 2025年上半年投资活动中使用的净现金为135.6万美元，2024年同期为157.3万美元，减少了13.8%[91] - 2025年上半年融资活动中使用的净现金为395.8万美元，2024年同期为161.5万美元，增加了144%[91] - 2025年截至10月31日的现金及现金等价物余额为311.1万美元，较2024年同期的1422.3万美元减少了78%[91] 运营效率 - 2025年上半年GAAP运营费用为4468.3万美元，较2024年同期的4733.5万美元下降了5.6%[93] - 2025年第三季度GAAP毛利为2609.7万美元，较2024年同期的2890.7万美元下降了9.7%[93] - 2025年上半年非GAAP调整后EBITDA为336.5万美元，较2024年同期的947.5万美元下降了64.5%[95]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第二季度净销售额为5720万美元，同比下降5.0%[87][88] - 第二季度净利润为210万美元，摊薄后每股收益0.16美元，去年同期为310万美元及0.24美元[88] - 上半年净销售额为8690万美元，同比下降14.7%[88][94] - 上半年净亏损为480万美元，摊薄后每股亏损0.37美元，去年同期净利润为74.6万美元及0.06美元[88] - 截至2025年10月31日的三个月，公司营业利润为209.1万美元，同比下降31.9%，营业利润率从5.1%降至3.7%[101] - 截至2025年10月31日的六个月，公司营业亏损为472.7万美元，去年同期为营业利润49.7万美元，同比下降1051.1%[102] - 截至2025年10月31日的三个月，公司净利润为207.5万美元，同比下降33.3%，稀释后每股收益为0.16美元[105] - 截至2025年10月31日的六个月，公司净亏损为475.4万美元，去年同期为净利润74.6万美元，同比下降737.3%，稀释后每股亏损为0.37美元[106] 财务数据关键指标变化：盈利能力与现金流 - 第二季度毛利率为45.6%，同比下降240个基点[87][88] - 第二季度非GAAP调整后EBITDA为650万美元，去年同期为750万美元[88] - 上半年非GAAP调整后EBITDA为340万美元，去年同期为950万美元[88] - 截至2025年10月31日的三个月，非GAAP调整后EBITDA为648.0万美元，去年同期为748.7万美元[110] - 截至2025年10月31日的六个月，非GAAP调整后EBITDA为336.5万美元，去年同期为947.5万美元[110] - 截至2025年10月31日的六个月，经营活动现金流为净流出1499.8万美元，同比增加净流出22.1%，主要受库存增加1930万美元等因素影响[112][114] 各条业务线表现 - 第二季度电商渠道销售额为2042万美元，同比下降15.9%，主要受最大在线零售商库存管理影响[89][91] - 第二季度传统渠道销售额为3678万美元，同比增长2.3%，主要由户外生活方式品类中的狩猎和户外烹饪产品销售驱动[89][92] 各地区表现 - 上半年国际销售额为465万美元，同比下降40.4%[94] 其他财务数据：现金流与资本支出 - 截至2025年10月31日的六个月，投资活动现金流净流出135.6万美元，融资活动现金流净流出395.8万美元，后者主要用于回购价值320万美元的普通股[112][116] - 截至2025年10月31日，公司持有现金及现金等价物310万美元，较2025年4月30日的2340万美元大幅减少[118] - 公司预计2026财年资本支出在400万至450万美元之间，2025财年资本支出为390万美元[115]

Exhibit 99.1 1800 N Route Z Columbia, MO 65202 (800) 338-9585 NASDAQ: AOUT Contact: Liz Sharp, VP, Investor Relations lsharp@aob.com (573) 303-4620 American Outdoor Brands, Inc. Reports Second Quarter Fiscal 2026 Financial Results COLUMBIA, Mo., December 9, 2025 – American Outdoor Brands, Inc. (NASDAQ Global Select: AOUT), an innovation company that provides product solutions for outdoor enthusiasts, today announced financial results for the second quarter fiscal 2026 ended October 31, 2025. Second Quarter ...

股指期货与通胀预期 - 标普500指数期货上涨0.2% 纳斯达克100指数期货上涨0.2% 道指期货上涨0.1% [3] - 10年期美债收益率持平于4.06% 2年期收益率持平于3.56% [4] - 市场预期8月CPI环比增长0.3% 高于前值0.2% 同比预期2.9% 较7月2.7%上升 [4] 枪械板块异动 - Smith & Wesson盘前涨4.9% 周三收盘涨6.7% [7] - American Outdoor Brands盘前微涨 周三收盘涨5.3% [7] - Sturm Ruger周三收盘涨3% 盘后交易时段涨7.4% [7] - Outdoor Holding Company盘前涨3.3% 周三收盘涨4.9% [7] 蚂蚁集团技术创新 - 蚂蚁集团推出首款人形机器人R1 具备医疗咨询和厨房任务处理能力 [7][8] - 机器人支持端到端复杂任务规划 可担任导游或药房配药员 [8] - 技术演示于上海外滩大会完成 [8] 大宗商品与加密货币 - 原油价格下跌0.4%至63美元/桶 [9] - 比特币持平于11.3万美元 [9] - 黄金下跌0.6%至3619美元 [9] 个股重大变动 - Opendoor Technologies盘前暴涨40% 任命Shopify前COO为新任CEO [10] - 联合创始人回归董事会 获得科斯拉风投和Eric Wu的4000万美元私募投资 [10] 欧洲市场表现 - 英国富时100指数上涨0.4% [9] - 德国DAX指数持平 [9] 当日经济日程 - 北京时间20:30发布CPI数据 [10] - 同期发布失业救济金申请数据 [10]

股指期货表现 - 标普500指数期货上涨0.2% [3] - 纳斯达克100指数期货上涨0.2% [3] - 道琼斯指数期货上涨0.1% [3] 国债收益率 - 10年期国债收益率持平于4.06% [4] - 2年期国债收益率持平于3.56% [4] 通胀数据预期 - 8月CPI预计环比增长0.3% 高于前值0.2% [4] - 8月CPI预计同比增长2.9% 较7月2.7%上升 [4] - 核心CPI预计维持同比3.1%的增速 为2月以来最高水平 [5] 枪支股价格变动 - Smith & Wesson盘前上涨4.9% 周三收盘涨6.7% [7] - American Outdoor Brands盘前微涨 周三收盘涨5.3% [7] - Sturm Ruger周三收盘涨3% 盘后交易涨7.4% [7] - Outdoor Holding Company盘前上涨3.3% 周三收盘涨4.9% [7] 蚂蚁集团技术创新 - 首次推出具备医疗和烹饪功能的人形机器人R1 [3][8] - 机器人能执行导游、药品分拣、医疗咨询和厨房基础任务 [8] - 大模型技术支持端到端复杂任务规划 [8] 个股重大变动 - Opendoor Technologies盘前暴涨40% [10] - 新任CEO为前Shopify首席运营官Kaz Nejatian [10] - 联合创始人回归董事会并获得4000万美元私募投资 [10] 大宗商品及加密货币 - 原油下跌0.4%至63美元/桶 [9] - 比特币持平于113,000美元 [9] - 黄金下跌0.6%至3,619美元 [9] 欧洲市场表现 - 英国富时100指数上涨0.4% [9] - 德国DAX指数持平 [9] 行业会议与活动 - Freshworks举办投资者日 [8] - Arista Networks举办分析师日 [8] - Box举办年度内容与人工智能会议 [8]

事件概述 - 美国保守派活动人士查理·柯克于9月10日在犹他州奥勒姆市犹他山谷大学演讲时遭枪击身亡 终年31岁 [1][3] - 事件发生后 美国白宫降半旗致哀 [1] 人物背景与事件细节 - 查理·柯克是MAGA阵营最具影响力的"网红"之一 也是坚定的美国宪法第二修正案支持者 经常在公开场合反对更严格的枪支管制政策 [3] - 网上视频显示 在柯克被枪击前几秒钟 一名观众正在就枪支暴力问题询问他关于过去十年美国大规模枪击事件的数量 [3] - 地方媒体称 此前有学生联名要求取消柯克本次演讲活动 [3] 市场反应 - 枪击事件引发枪支"恐慌购买" 枪械股Smith & Wesson(SWBIUS)股价上涨6.7% [3] - 同行业公司American Outdoor(AOUTUS)股价上涨5.3% [3]

投资方法论 - 采用纯多头投资策略 从运营和长期持有角度评估公司[1] - 关注公司长期盈利能力和行业竞争动态 而非市场驱动因素或未来价格走势[1] - 买入决策基于独立持有价值 与未来价格变动无关[1] 持仓结构 - 绝大多数情况下保持持有状态 仅极少数公司在特定时点符合买入标准[1] - 持有类文章为未来投资者提供重要信息 并对偏看涨的市场保持合理怀疑态度[1] 研究范围 - 分析聚焦于运营层面 包括行业竞争格局和长期盈利潜力[1] - 不涉及市场动态预测或短期价格行为分析[1]

美股期货及个股盘前表现 - 纳斯达克期货盘前上涨约100点 [1] - 美国户外品牌公司盘前股价大跌18.4%至8.45美元 [2] - Lululemon Athletica盘前下跌17.5%至170美元 [4] - LifeVantage公司盘前下跌14.5%至11.5美元 [4] - Quanex建筑产品公司盘前下跌13.9%至18美元 [4] - Inventiva ADR盘前下跌4.1%至5.37美元 [4] - Copart公司盘前下跌3%至48.52美元 [4] 美国户外品牌公司财务表现 - 第一季度每股亏损26美分 低于分析师预期的25美分亏损 [2] - 季度销售额2970万美元 大幅低于分析师预期的3577万美元 [2] - 每股亏损和销售额均未达到市场共识预期 [2] 其他公司业绩表现 - Lululemon Athletica下调2025财年业绩指引 [4] - LifeVantage季度销售额未达预期 [4] - Quanex建筑产品第三季度调整后每股收益低于预期 [4] - Copart公布第四季度财报后股价下跌 [4]

净销售额表现 - 季度净销售额为2970万美元，同比下降1190万美元或28.7%[4] - 净销售额同比下降28.7%，从2024年Q1的41,643（千美元）降至2025年Q1的29,702（千美元）[15] - 若调整零售商提前采购影响，净销售额实际下降约4.7%[5] 利润与亏损 - GAAP净亏损680万美元，摊薄后每股亏损0.54美元[4] - 非GAAP净亏损330万美元，摊薄后每股亏损0.26美元[4] - 净亏损同比扩大188.8%，从2024年Q1的2,365（千美元）增至2025年Q1的6,829（千美元）[15] - 每股亏损从2024年Q1的0.18美元恶化至2025年Q1的0.54美元[15] - 非GAAP调整后运营亏损为4,334（千美元），而2024年同期为盈利740（千美元）[18] 毛利率 - 季度毛利率为46.7%，较去年同期45.4%提升130个基点[4] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA为负310万美元，占净销售额的-10.5%[4] - 非GAAP调整后EBITDA从2024年Q1的盈利1,988（千美元）转为2025年Q1的亏损3,116（千美元）[19] 费用变化 - 研发费用同比增长16.8%，从2024年Q1的1,674（千美元）增至2025年Q1的1,955（千美元）[15] - 销售、营销和分销费用同比下降7.6%，从2024年Q1的11,383（千美元）降至2025年Q1的10,520（千美元）[15] 现金流与投资活动 - 运营活动产生的净现金流出改善61.2%，从2024年Q1的4,352（千美元）减少至2025年Q1的1,688（千美元）[17] - 库存投资大幅增加，存货现金流出从2024年Q1的13,395（千美元）增至2025年Q1的21,070（千美元）[17] - 现金及现金等价物期末余额为17,771（千美元），较期初23,423（千美元）下降24.1%[17] - 公司以250万美元回购24万股股票[5] 财务状况 - 期末持有现金1780万美元且无负债[5] 业务线表现 - 新产品销售额占比达29%[3] - 传统渠道净销售额实际增长约15%[3]