财务业绩概要 - 第三季度营收同比增长7.7%至27.2亿美元 超出市场预期的26.6亿美元 [1][2] - 调整后运营资金为每股2.78美元 较去年同期实现稳健增长 [2] - 净利润同比大幅增长216.9%至9.13亿美元 部分受益于去年同期外汇损失造成的较低基数 [3] 营收驱动因素 - 总物业收入增长5.9%至26.2亿美元 主要得益于塔楼投资组合的有机租户账单增长5.0% [2] - 数据中心业务表现突出 营收增长14.1%至2.67亿美元 [2] - 管理层指出创纪录的零售新租赁业绩 优势源于混合云需求、有利的定价以及人工智能相关工作负载的增加 [2] 盈利能力与资本分配 - 调整后EBITDA增长7.6%至18.2亿美元 利润率稳定在66.8% [3] - 公司保持纪律性资本分配 宣布季度股息为每股1.70美元 同比增长4.9% [3] - 公司上调了2025年全年的物业收入、调整后EBITDA和每股AFFO指引 部分得益于有利的外汇变动 [3]

核心财务业绩 - 第三季度调整后运营资金（AFFO）为每股2.78美元，超出市场预期2.62美元，并高于去年同期的2.64美元 [1] - 总营收达27.2亿美元，超出市场预期26.5亿美元，同比增长7.7% [2] - 调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为18.2亿美元，同比增长7.6%，利润率为66.8% [3] 业务分部表现 - 物业运营收入为26.2亿美元，同比增长5.9%，运营利润为18.3亿美元，利润率达70% [4] - 美国及加拿大市场收入为13.2亿美元，同比小幅增长；国际市场收入为10.3亿美元，同比增长12.3%；数据中心业务收入为2.67亿美元，同比增长14.1% [4] - 服务运营收入为1.01亿美元，显著高于去年同期的5200万美元，运营利润为4100万美元，利润率为41% [5] 现金流与流动性 - 第三季度运营活动产生的现金流为14.6亿美元，同比微降0.6% [6] - 自由现金流为9.84亿美元，同比下降5.1% [6] - 截至2025年9月30日，公司总流动性为107亿美元，包括20亿美元现金及现金等价物，以及87亿美元循环信贷额度可用资金 [6] 2025年业绩指引上调 - 物业总收入指引上调至102.1亿-102.9亿美元，高于此前预期的101.35亿-102.85亿美元 [7] - 调整后EBITDA指引上调至70.58亿-71.13亿美元，AFFO总额指引上调至49.73亿-50.28亿美元 [8][9] - 每股AFFO指引上调至10.60-10.72美元，高于此前预期的10.46-10.65美元，且高于市场共识的10.58美元 [10] 行业动态与管理层评论 - 首席执行官指出，美国和全球铁塔租赁活动强劲，得益于运营商对网络覆盖和容量的投资 [3] - 数据中心业务受益于强劲的混合云需求、有利的定价以及人工智能相关工作量增长，零售新租赁签约创下季度纪录 [3] - 行业其他REITs公司如SL Green和Prologis第三季度FFO亦超出市场预期，显示出行业积极的租赁活动 [12][13]

核心财务业绩 - 截至2025年9月的季度，公司营收为27.2亿美元，同比增长7.7% [1] - 季度每股收益为2.78美元，远高于去年同期0.89美元的水平 [1] - 营收和每股收益均超出市场预期，营收较Zacks一致预期2.65亿美元高出2.43%，每股收益较预期2.62美元高出6.11% [1] 运营指标表现 - 美国与加拿大地区站点期末总数为41,821个，略高于分析师平均估计的41,807个 [4] - 全球站点期末总数为148,371个，低于分析师平均估计的149,316个 [4] - 国际地区有机租户账单增长强劲，总额为6.9%，高于预估的5.9% [4] - 美国与加拿大地区有机租户账单增长为3.9%，略低于预估的4.1% [4] 分地区营收 - 国际地区总营收为10.3亿美元，高于预期的10.1亿美元，同比增长12.3% [4] - 美国与加拿大地区营收为13.2亿美元，符合预期，同比微增0.1% [4] - 非洲及亚太地区营收为3.71亿美元，高于预期的3.6143亿美元，同比大幅增长24.9% [4] - 拉丁美洲地区营收为4.17亿美元，符合预期，同比增长3.5% [4] - 欧洲地区营收为2.44亿美元，高于预期的2.381亿美元，同比增长14.6% [4] 分业务营收 - 数据中心业务总运营营收为2.67亿美元，略低于预期的2.6801亿美元，同比增长14.1% [4] - 服务业务总运营营收为1.011亿美元，远超预期的5818万美元，同比大幅增长94.4% [4] - 物业总运营营收为26.2亿美元，高于预期的25.9亿美元，同比增长5.9% [4] 近期股价表现与市场预期 - 公司股价在过去一个月下跌2.5%，同期Zacks S&P 500指数上涨3.6% [3] - 公司股票目前Zacks评级为2（买入），预示其可能在短期内跑赢大市 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长近8% [15] - 第三季度调整后EBITDA同比增长近8% 现金利润率扩张20个基点 [15] - 第三季度调整后每股可分配运营资金(AFFO per share)同比增长约10% [15] - 全年业绩指引全面上调 其中物业收入指引中点上调4000万美元 调整后EBITDA指引中点上调4500万美元 可分配运营资金(AFFO)指引中点上调5000万美元 [18][21][22] - 公司杠杆率现已低于5倍 为同业中最低 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国及加拿大物业收入同比持平 若剔除非现金直线法收入和Sprint客户流失影响 则增长约5% [16] - 国际物业收入同比增长约12% 若剔除非现金直线法收入和汇率影响 则增长近8% [16] - 数据中心物业收入增长超14% 受零售新租赁创纪录和持续定价增长驱动 [16] - 整体有机租户账单增长为5% 符合预期 [17] - 美国及加拿大部门有机增长约4% 剔除Sprint客户流失后超5% [17] - 国际部门有机增长近7% 其中非洲和亚太地区实现双位数增长 欧洲为中个位数增长 拉丁美洲为低个位数增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场应用量保持高位 其中增补协议占主导 但共享站点(Colocation)份额在增长 [9] - 欧洲5G中频覆盖率平均约为50% 拉丁美洲约为20% 非洲约为10% [10] - 拉丁美洲市场因与AT&T墨西哥的法律纠纷计提约3000万美元收入准备金 其中1900万美元已体现在前三季度业绩中 [19][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四大优先事项 最大化有机增长 扩大利润率 资本配置纪律 以及将资产负债表作为资产 [12] - 自2020年以来已实现约300个基点的调整后EBITDA利润率扩张 并预计未来有持续扩张空间 [12] - 资本配置优先考虑发达塔站市场和CoreSite数据中心 以改善盈利质量和增长持续性 [13] - 行业背景方面 美国运营商市场出现整合信号 频谱在主要参与者间转移 [6] - 移动数据消费持续强劲增长 2024年美国移动数据消费同比增约35% 为连续第三年保持此增速 [8] - 专家认为未来五年整体网络容量需翻倍 这将需要显著增加基站站点数量 利好塔站业务 [8] - 评估认为卫星网络因容量和经济限制 仍将是地面塔站的补充 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对行业格局带来的机遇持乐观态度 尚未考虑AI驱动的移动数据需求可能带来的顺风 [9] - 美国约75%的塔站已完成5G设备升级 运营商完成5G覆盖部署后转向网络质量与密集化 仍有可观增长空间 [10] - 新兴市场在人均基站数量上落后于发达市场 国际客户继续投资4G和较新5G网络 [10] - CoreSite数据中心需求强劲 受混合云/多云部署 AI相关早期工作负载(如推理 机器学习模型 GPU即服务)驱动 [11] - 预计CoreSite将实现中双位数或更高的稳定收益率 且随着预租赁和销售管道积累 能更快实现目标且可见性更好 [11] 其他重要信息 - 与AT&T墨西哥的仲裁听证会定于2026年8月举行 最终裁决可能更晚 [20] - 2025年资本计划保持稳定 预计向股东分配约32亿美元普通股股息 资本支出为17亿美元 [22] - 资本支出中15亿美元用于约2150个新塔站建设(中点)和6亿美元数据中心支出 其中80% discretionary项目在发达市场 [23] - 季末后执行了2800万美元股票回购 董事会授权的20亿美元回购额度中剩余部分将继续择机使用 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 服务收入超预期是否预示国内部署 以及AT&T收购EchoStar频谱对AT&T部署的影响 [26] - 服务业务管线健康 今年接近创纪录水平 包含比往年更大的施工管理部分 反映了运营商活动水平 对2026年服务业务贡献持乐观态度 [27] - 关于频谱收购 通常运营商会部署购买的频谱 公司期待与AT&T合作 但在其公布建设计划前不便评论 [28] 问题: 高频段频谱拍卖对公司塔站组合的相关性 [31] - 高频段频谱部署将主要依靠塔站 即使高达10GHz 这支撑了塔站模式的优势和长期增长 高频段意味着需要站点密集化 利好长期增长 [32][33] 问题: CoreSite预租赁份额下降至6%的原因 [35] - 预租赁份额下降是由于在建项目转入服务 是建设流程的正常波动 并非需求放缓 需求依然非常强劲 [35][37] 问题: 成本优化计划的框架和机会规模 [42] - 成本效率是战略重点之一 自2020年以来已实现300个基点EBITDA利润率扩张 未来机会是对已高效业务的增量改进 新设首席运营官角色旨在通过简化运营(如供应链 技术 服务交付)提升服务质量并降低成本 [44][45][46] - 将在第四季度财报公布2026年展望时提供更多细节 [46] 问题: 数据中心业务指引未像同行那样上调的原因 [47] - 数据中心业务表现符合预期 持续看到强劲的双位数增长潜力 需求驱动因素强劲 无任何因素抑制预期 [48][49] - CoreSite表现超出最初收购时的预期 推动稳定收益率达高双位数 有296兆瓦电力可供未来开发 42兆瓦在建 为最高水平 [50][52] 问题: 对美国蜂窝公司(T-Mobile收购)的敞口 以及T-Mobile提及的非美国蜂窝公司站点减少 [57] - 美国蜂窝公司占美国收入略低于1% 全球收入略低于0.5% 其中部分明年到期续约 预计总体客户流失率仍在历史1%-2%范围内 [59] - 对T-Mobile提及的站点减少无额外信息 [58] 问题: 对Dish/EchoStar与AT&T交易的看法 以及是否愿意协商NPV价值 [60] - 在合同谈判中始终以股东价值最大化为原则 保持纪律性 目前推测为时过早 [61] - 已收到Dish来信称基于频谱销售其有权停止付款 公司不同意并已提起诉讼 要求法院确认合同有效性(有效期至2036年) 该合同约占总物业收入2% 美国及加拿大物业收入4% [62] 问题: 并购环境 股票回购与并购的资本配置考量 [64] - 资本配置哲学一致且纪律严明 优先顺序为股息 内部资本支出 然后评估并购 股票回购和债务偿还 [65] - 目前发达市场塔站的私人估值倍数仍高于公开市场 股票回购在当前环境下具有吸引力 随着去杠杆将拥有更多财务灵活性 [67][68] 问题: 新频谱(如3.45 GHz)对公司未来密集化需求的影响 [71] - 更多频谱对公司有利 通常会导致可货币化的网络增容 即使某些站点可通过软件升级实现 长期看更多频谱仍会带来更多租赁收入 移动数据增长强劲 预计未来五年容量需翻倍 频谱和技术进步约解决一半 另一半需靠密集化 中长期增长前景不变 [72][73][74] - 应用总量同比增长约20% 其中共享站点应用增长约40% 共享站点应用占比仍不大 但增长更快 可能是密集化的开端 [75] 问题: 此前脱离MLA的客户的最新情况 [76] - 对客户是否在综合性MLA或按需模式下运营持中立态度 核心业务需求不变 公司已证明能成功货币化部署 区别在于综合性协议下时间更固定可预测 按需模式下更具可变性 但中长期收入都会实现 [77][78] 问题: Dish/EchoStar付款状态及在何种情况下会计提准备金 [82] - 目前EchoStar付款正常 未到计提准备金的时候 提起诉讼是为确保付款不中断 [83] 问题: 拥有地面频谱的天基玩家的塔站部署影响 [82] - 若其仅作为其他运营商的补充并转售服务 则可能不会大规模地面部署 若决定提供直接服务 则可能用地面站点补充卫星网络(因卫星信号穿透建筑能力差 在密集城区效果不佳) 但这属于潜在上行空间 未纳入当前指引或长期算法 [84] 问题: 固定无线接入增长 BEAD资金推动光纤部署对WISP(无线互联网服务提供商)市场的威胁是否会导致客户流失风险 [88] - WISP是垂直市场的一部分 但占总收入比例很小 每年都有正常流失 预计不会超出1%-2%的正常流失率范围 [89] 问题: EchoStar对未来几年增长的预期贡献 以及剔除EchoStar后美国有机增长情况 [92] - 未具体说明EchoStar未来贡献细节 将在明年2月提供下一年指引 [93] - 2021年发布的长期美国有机增长指引在前几年基本准确 近期的行业事件(T-Mobile收购美国蜂窝 Dish出售频谱)在当初未预见 将纳入对未来几年的考量 但中长期美国业务中个位数有机增长的观点未因Dish变化而改变 [94][95] 问题: 是否会更新长期多年度指引 [96] - 将在明年2月决定如何沟通 长期增长算法(发达市场中个位数有机增长 新兴市场略高)方向不变 驱动因素是移动数据消费增长 AI可能带来更高增长 [97][98] 问题: 美国业务中500万美元增量非经常性收入的原因 以及数据中心业务季度增长略低的原因 [101] - 500万美元增量源于小型非经常性活动 无特别需关注之处 数据中心业务的季度波动源于一次性项目 属正常波动 无重大影响 [101] 问题: 成本效率审查是否会导致战略或资本支出优先级变化 [102] - 目前重点是通过供应链 自动化 AI等提升效率 暂无重大战略或资本支出优先级变化 可能未来在其他地区更积极地进行土地收购 但非近期重点 [103][104] 问题: EchoStar法律纠纷的下一步进展 [107] - 诉讼刚提交 尚无法庭日期等信息 认为合同有效可执行 无任何市场变化影响其剩余期限内的执行力 提起诉讼是为保护股东利益 [107] 问题: 股票回购是否考虑数据中心资产价值被低估以及业务间协同效应 [109] - 认为CoreSite与公司非常契合 长期看塔站与高度互联生态系统的协同效应最终会在边缘计算领域显现 股票回购是基于对企业整体价值的判断和资本的其他用途 是机会性的 与CoreSite无关 专注于该资产的长期价值最大化 [111][112] - 董事会已授权20亿美元回购额度 刚开始动用 已有充足容量 [113]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长近8% [18] - 第三季度调整后EBITDA同比增长近8% [18] - 第三季度归属AFFO每股调整后增长约10% [18] - 全年指引上调 其中物业收入展望中点上调4000万美元 调整后EBITDA展望中点上调4500万美元 归属AFFO展望上调5000万美元 [21][23][24] - 净杠杆率现为49倍 为同业中最低 [16][25] - 季度末后执行了2800万美元的股票回购 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度物业收入增长近6% 美国和加拿大物业收入同比持平 剔除非现金直线法收入和Sprint客户流失后增长约5% [19] - 国际物业收入同比增长约12% 剔除非现金直线法收入和外汇影响后增长近8% [19] - 数据中心物业收入增长超14% 受零售新租赁创纪录和稳定定价增长驱动 [19] - 第三季度美国服务收入表现强劲 为近纪录水平 [8][18] - 第三季度整体有机租户账单增长为5% 符合预期 其中国际部门有机增长近7% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场5G设备升级率平均约为75% 仍有可观增长空间 [12] - 欧洲5G中频覆盖率平均约为50% 拉丁美洲约为20% 非洲约为10% [12] - 拉丁美洲市场因与AT&T墨西哥的法律纠纷 全年展望中预留了约3000万美元的收入准备金 [22] - 国际客户 尤其是在新兴市场 继续投资4G和较新的5G网络 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四个优先事项 最大化有机增长 扩大利润率 资本配置纪律 将资产负债表定位为资产 [14] - 资本配置优先考虑发达塔楼市场和CoreSite数据中心业务 以提高盈利质量和增长持久性 [15][25] - 行业需求强劲 美国移动数据消费连续三年同比增长约35% 预计未来五年网络容量需翻倍 [10] - 评估认为卫星网络将保持对地面塔楼的补充作用 而非替代 [11] - 数据中心业务需求强劲 尤其受混合云 多云部署和AI相关早期工作负载驱动 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对行业格局带来的机遇持乐观态度 特别是AI驱动的移动数据需求可能带来的顺风 [11] - 美国运营商市场出现整合信号 经验表明当客户财务状况更健康时 塔楼行业将受益 [9] - 第三季度申请量保持高位 其中共址申请量同比增长约40% 表明网络密集化活动开始增加 [80] - 对CoreSite数据中心实现中等两位数或更高的稳定收益率抱有期望 [13] - 长期增长算法未因近期事件而改变 发达市场有机增长预计维持中个位数 [102] 其他重要信息 - 与AT&T墨西哥的仲裁听证会定于2026年8月举行 [22] - Dish Network（现为EchoStar）声称基于频谱销售可免除支付 公司已提起诉讼以维护合同有效性 [69] - 公司持有约107亿美元流动性 浮动利率债务敞口较低 [25] - 2025年资本支出计划保持稳定 预计股息分配约32亿美元 资本支出17亿美元 [24] - 数据中心业务有296兆瓦电力可供未来开发 42兆瓦正在建设中 [58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 服务收入超预期是否预示2026年国内部署 以及AT&T收购EchoStar频谱的影响 [28][29][30][31][32] - 服务业务管线健康 活动水平强劲 反映了运营商的整体活跃度 包括5G中频频谱部署和早期密集化 预计2026年服务业务仍将是重要贡献者 [33] - 频谱收购通常会导致部署 公司期待与AT&T合作 但在其公布建设计划前不便评论具体影响 [34][35] 问题: 高频段频谱拍卖对塔楼组合的相关性 [36] - 高频段频谱的部署将主要依赖塔楼 即使频率高达7-10 GHz 更高频率通常需要站点密集化 这对塔楼业务的长期增长非常有利 [37][38] 问题: CoreSite预租率下降至6%的原因 [41][42][43] - 预租率下降是由于在建项目转入服务 而非交易流放缓 需求依然非常强劲 [44][45] 问题: 成本优化计划的框架和规模机会 [50] - 成本效率是战略重点之一 自2020年以来已实现约300个基点的调整后EBITDA利润率扩张 未来机会是对已高效业务的增量改进 更多细节将在第四季度财报中提供 [51][52][53] 问题: 数据中心业务指引是否符合行业积极趋势 [54] - 数据中心业务持续看到强劲的双位数增长动力 特别是企业客户为混合云部署和AI推理扩展安装 对业务前景感到兴奋 指引符合预期 [55][56] 问题: 对美国蜂窝公司（US Cellular）的敞口以及T-Mobile提及的站点减少 [63][64][65] - 美国蜂窝公司占美国收入略低于1% 占全球收入略低于05% 其中大部分合同将于明年续签 预计流失率仍在历史1%-2%范围内 [66] 问题: 是否愿意与Dish协商提前解决合同 [68] - 公司有通过合同结构为股东最大化价值的记录 将保持一贯的纪律 目前已收到Dish的免责通知并提起诉讼以维护合同有效性 该合同约占美国物业收入的4% [69] 问题: 并购环境 股票回购与并购的资本配置考量 [70] - 资本配置遵循纪律 优先顺序为股息 内部资本支出 并购 股票回购和债务偿还 目前私有市场塔楼估值仍高于上市公司 股票回购是机会性的 认为在当前环境下回购股票很有意义 [71][72][73][74] 问题: 新增频谱对未来密集化需求的影响 [75] - 运营商获得更多频谱对塔楼公司有利 通常会导致可货币化的网络增容 即使部分可通过软件升级实现 长期看为满足数据增长 网络密集化仍是必需的 [76][77][78][79] 问题: 与特定客户（指Dish）的MLA后续安排 [82][83][84] - 公司对客户是否采用综合性MLA持中立态度 因为底层业务需求不变 总能实现收入货币化 区别主要在于收入确认的时间性（固定可预测 vs 可变） [85] 问题: Dish付款状态以及在何种情况下会计提准备金 [88] - 目前Dish付款正常 因此未计提准备金 提起诉讼正是为了确保付款不中断 [89] 问题: 空间网络运营商拥有地面频谱对部署的潜在影响 [88] - 若其仅作为互补性网络并向其他运营商转售 则地面部署规模可能不大 若决定提供直接服务 则可能需用地面站点补充卫星网络 但这属于潜在上行风险 未纳入当前指引 [90] 问题: WISP市场面临的威胁是否会导致流失率上升 [94][95][96] - WISP客户占整体收入很小部分 其面临的挑战导致的流失已包含在正常的1%-2%流失率预期内 预计不会超出该范围 [96] 问题: EchoStar对增长的预期贡献以及长期国内租赁增长指引 [97] - 未具体说明未来年份的贡献细节 将于明年2月提供指引 长期国内有机增长指引（中个位数）未因Dish变化而改变 但2021年给出的多年指引未预料到T-Mobile收购US Cellular和Dish退出网络市场等事件 将在明年2月更新指引时考虑这些因素 [98][99] 问题: 是否会更新多年增长指引 [100] - 长期增长算法（发达市场中个位数有机增长）未因近期事件改变 驱动因素是移动数据消费增长 甚至可能因AI而更高 明年2月将提供更具体的下一年色彩 [101][102] 问题: 美国业务中500万美元增量非经常性收入的驱动因素以及数据中心季度增长放缓原因 [105][106] - 500万美元增量源于小型非经常性活动 数据中心季度波动源于一次性项目 均不重要 [107] 问题: 成本效率审查是否会导致战略或资本支出优先级变化 [108] - 目前审查重点在于运营效率 如供应链 自动化 AI机会等 唯一可能涉及的资本支出变化是更积极地在其他地区购买土地以管理成本 但这并非近期重点 [108][109] 问题: EchoStar事件的后续步骤和时间表 [110][111][112][113] - 诉讼刚提起 尚无具体法庭日期 认为合同有效且可执行 提起诉讼是为保护股东利益 [114] 问题: 股票回购是否反映了对数据中心资产价值被低估的看法以及业务间协同效应 [115][116][117][118][119] - 认为CoreSite与American Tower是良好契合 长期看塔楼与高度互联生态系统的协同效应将在边缘计算领域展现机会 股票回购是基于对企业整体价值的判断 是机会性的 与CoreSite特定估值无关 致力于按业务模式和回报要求快速发展CoreSite [120][121]

业绩表现 - 第三季度运营资金为每股2.78美元，超出市场预期的2.62美元，同比增长5.3% [1] - 第三季度营收为27.2亿美元，超出市场预期的2.43%，同比增长7.9% [2] - 在过去四个季度中，公司营收四次超出市场预期，运营资金两次超出市场预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今上涨约3.5%，同期标普500指数上涨16.9% [3] - 基于当前有利的预期修正趋势，公司股票获得Zacks Rank 2评级 [6] - 对下一季度的市场普遍预期为运营资金每股2.61美元，营收26.7亿美元；当前财年预期为运营资金每股10.58美元，营收105亿美元 [7] 行业比较 - 公司所属的REIT and Equity Trust - Other行业在Zacks行业排名中位列前35% [8] - 同行业公司Chatham Lodging预计第三季度每股收益为0.32美元，同比下降8.6%，营收预计为7961万美元，同比下降8.7% [9][10]

公司业绩表现 - 公司第三季度营收超出华尔街预期 [1] 业绩驱动因素 - 强劲的数据中心需求推动了公司业绩 [1] - 电信公司在网络覆盖方面的强劲支出支撑了公司业绩 [1]

业绩总结 - 2025年第三季度总物业收入为26.16亿美元，同比增长5.9%[5] - 2025年第三季度总收入为27.17亿美元，同比增长7.7%[5] - 2025年第三季度归属于AMT普通股东的净收入为8.53亿美元，较2024年第三季度的亏损7.92亿美元增长207.7%[5] - 2025年第三季度调整后EBITDA为18.16亿美元，同比增长7.6%[5] - 2025年第三季度归属于AMT普通股东的AFFO为13.03亿美元，同比增长5.3%[5] - 2025年调整后AFFO每股为2.78美元，同比增长10.3%[5] - 2023年净收入为13.67亿美元，较2022年下降19%[60] - 2023年调整后的EBITDA为66.88亿美元，较2022年增长5.5%[60] - 2023年调整后的EBITDA利润率为67%，与2022年持平[60] - 2023年AFFO为46.12亿美元，较2022年增长2.1%[60] 未来展望 - 2025年预计净收入在24.58亿至25.13亿美元之间[65] - 2025年预计调整后的EBITDA在70.58亿至71.13亿美元之间[65] - 2025年AFFO预计在49.73亿至50.28亿美元之间[65] - 2025年每股AFFO预计在10.60至10.72美元之间[65] - 2025年总物业收入预期为10250百万美元，增长率为3.2%[69] - 2025年调整后的EBITDA预期为7085百万美元，增长率为4.0%[69] - 2025年AFFO（归属于AMT普通股股东）预期为5000百万美元，增长率为1.3%[69] - 2025年AFFO每股预期为10.66美元，增长率为1.1%[69] - 2025年国际物业收入预期为1031百万美元，增长率为12.3%[69] - 2025年美国和加拿大物业收入增长率为4.8%[69] 财务健康 - 2025年第三季度现金调整后EBITDA利润率为66.8%[5] - 净杠杆比率为净债务与季度年化调整后EBITDA的比值，反映了公司的财务健康状况[45] - 2023年利息支出为13.88亿美元，较2022年增长22%[60] - 2023年折旧、摊销和增值费用为29.29亿美元，较2022年下降7.4%[60] - AFFO归属于美国塔公司普通股东的调整，考虑了约20亿美元的资金用于偿还现有债务的利息节省[41] 租户账单与市场表现 - 新站点租户账单反映自上一年初以来新建或收购站点的租户账单[46] - 租户账单增长中，来自新站点租户账单的部分提供了新近收购或建造物业的增长洞察[47] - 有机租户账单增长反映了公司自上一年初以来的租户账单活动，提供了对资产增值的额外洞察[49] - 租户账单增长的计算考虑了当前期间与前一年对应期间的租户账单比较，调整了外汇波动的影响[57] - 国际通行收入的增长率可能因燃料价格波动而波动，影响公司的收入表现[43]

财务表现 - 公司第三季度扭亏为盈，实现盈利 [1] - 盈利改善得益于强劲的营收增长 [1] 业绩展望 - 公司上调了其2025年的盈利预期 [1]

财务业绩：第三季度收入与利润 - 第三季度总收入为27.17亿美元，同比增长7.7%[5][6] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为18.16亿美元，同比增长7.6%[5][6] - 第三季度归属于AMT普通股东的AFFO为13.03亿美元，按调整后基础计算增长10.4%[5][6] - 第三季度归属于AMT普通股东的每股AFFO为2.78美元，按调整后基础计算增长10.3%[5] - 第三季度总营业收入为27.174亿美元，同比增长7.7%[69] - 第三季度运营收入为12.333亿美元，同比增长8.3%[69] - 公司2025年第三季度总营收为27.17亿美元，同比增长7.7%[75][80] - 公司整体运营利润为18.73亿美元，运营利润率为69%[75] - 2025年第三季度净收入为9.126亿美元，而2024年同期净亏损为7.804亿美元[84] - 2025年第三季度调整后EBITDA为18.155亿美元，较2024年同期的16.865亿美元增长7.6%[84] - 2025年和2024年第三季度的调整后EBITDA利润率均为67%[84] - 2025年第三季度总营收为27.174亿美元，较2024年同期的25.223亿美元增长7.7%[84] - 2025年第三季度Nareit FFO为12.621亿美元，较2024年同期的8.574亿美元增长47.2%[85] - 2025年第三季度AFFO为13.031亿美元，较2024年同期的12.374亿美元增长5.3%[85][94] - 2025年第三季度AFFO每股为2.78美元，较2024年同期的2.64美元增长5.3%[85][94] - 2025年第三季度财产总毛利为19.593亿美元，较2024年同期的18.43亿美元增长6.3%[95][96] 业务线表现 - 第三季度服务收入为1.011亿美元，同比增长93%[69] - 数据中心业务营收增长强劲，达1.01亿美元，同比大幅增长92.9%[75][80] - 数据中心业务运营利润为4100万美元，运营利润率从去年同期的43%提升至41%[75][80] - 总租户账单增长5.5%，其中有机租户账单增长5.0%[75] 地区表现 - 非洲及亚太地区营收为3.71亿美元，同比增长22.5%，是增长最快的区域[75][80] - 欧洲地区营收为2.44亿美元，同比增长14.5%[75][80] - 国际业务（不含加拿大）总营收为10.31亿美元，同比增长12.3%[75][80] - 美国及加拿大地区营收为13.19亿美元，同比微增0.1%[75][80] - 拉丁美洲地区营收为4.17亿美元，同比增长3.4%[75][80] - 2025年第三季度国际业务（不包括加拿大）财产毛利为6.952亿美元，较2024年同期的6.164亿美元增长12.8%[95][96] 管理层讨论和指引 - 公司上调2025年全年财产收入展望中点至102.5亿美元，中点增长率3.2%[21][23] - 公司上调2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润展望中点至70.855亿美元，中点增长率4.0%[21][23] - 2025年总物业收入展望中点值包括国际转嫁收入10.8亿美元和直线收入8700万美元[25] - 2025年总租户账单增长展望中点值为约5.5%，其中美国及加拿大物业增长约4.3%，国际物业增长超过7%[27] - 2025年国际物业有机租户账单增长展望超过6%[27] - 2025年调整后税息折旧及摊销前利润展望范围为70.58亿美元至71.13亿美元[31] - 2025年归属于AMT普通股东的调整后营运资金展望范围为49.73亿美元至50.28亿美元，每股范围为10.60美元至10.72美元[32] - 2025年净收入展望范围为24.58亿美元至25.13亿美元[31][32] 成本和费用 - 第三季度总资本支出约为4.76亿美元[5][10] - 第三季度利息支出为3.471亿美元[69] - 2025年资本支出总额展望范围为16.2亿美元至17.3亿美元，包括8.65亿至8.95亿美元的可自由支配资本项目[29] - 2025年利息费用展望范围为13.7亿美元至13.6亿美元[31] - 2025年折旧、摊销和增值展望范围为20.35亿美元至20.45亿美元[31][32] - 2025年数据中心部门发展支出为6亿美元[29] 现金流与资本分配 - 前九个月经营活动产生的现金流为40.365亿美元，略低于去年同期的40.915亿美元[71] - 前九个月资本支出为11.012亿美元，主要用于购买物业和设备[71] - 前九个月通过信贷设施和高级票据融资获得净收益73.606亿美元[71] - 前九个月偿还债务总额为78.004亿美元[71] - 前九个月支付股息23.61亿美元[71] - 公司宣布第三季度每股股息为1.70美元，同比增长4.9%，总额约7.961亿美元[9] 债务与流动性 - 截至2025年9月30日，公司净杠杆率为4.9倍，总债务为372.39亿美元[11][12] - 截至2025年9月30日，公司总流动性约为107亿美元[13] - 公司使用ATC TIPL交易所得约20亿美元（$2.0 billion）偿还2021年多币种信贷安排下的现有债务，以获取全额利息费用节省[53] - 公司偿还印度定期贷款约1.2亿美元（$120 million），但相关历史利息费用在计算持续经营AFFO时已被考虑，无需额外调整[53] - 公司使用净杠杆比率（净债务除以季度年化调整后EBITDA）作为其信用评级的关键基础组件[58] 其他重要内容 - 2024年第三季度终止运营业务（ATC TIPL）造成约12亿美元的损失[85][87]