整体营收情况 - 2023年第四季度营收1.18亿美元，全年营收4.81亿美元，分别同比增长21%和14%[1][4][5] - 预计2024年营收6.1亿 - 6.25亿美元，同比增长27% - 30%；调整后EBITDA为2000万 - 2500万美元[1][6] - 2024年第一季度预计总营收1.41亿 - 1.46亿美元，同比增长18% - 22%[6] 盈利情况 - 2023年第四季度GAAP净亏损2300万美元，全年GAAP净亏损7500万美元[1] - 2023年第四季度调整后EBITDA亏损500万美元，全年调整后EBITDA亏损1800万美元，相比2022年有所收窄[1][4][5] 市场和服务业务数据 - 2023年第四季度市场和服务收入1.04亿美元，同比增长23%；全年市场和服务收入4.23亿美元，同比增长17%[4][5] 市场GMV情况 - 2023年第四季度市场GMV为18亿美元，同比增长6%；全年市场GMV为88亿美元，同比下降2%[4][5] 市场交易车辆情况 - 2023年第四季度市场交易车辆143,999辆，同比增长15%；全年市场交易车辆598,767辆，同比增长10%[4][5] 新收购业务影响 - 新收购的德州拍卖集团预计贡献2024年约5%的年收入，并对全年调整后EBITDA有增益[7] 收入与费用增长预期 - 预计收入增长将比非GAAP运营费用增长（不包括收入成本和折旧摊销）快约10个百分点[7] 资产情况 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为182,571千美元，较2022年的280,752千美元有所下降[29] - 2023年可销售证券为228,761千美元，2022年为215,926千美元[29] - 2023年贸易应收款（净额）为164,009千美元，2022年为168,732千美元[29] - 2023年金融应收款（净额）为119,034千美元，2022年为78,047千美元[29] - 2023年总流动资产为706,899千美元，2022年为754,774千美元[29] 负债与股东权益情况 - 2023年总负债为466,396千美元，2022年为429,198千美元[29] - 2023年股东权益总额为456,528千美元，2022年为485,724千美元[29] 经营活动相关情况 - 2023年经营活动净亏损75,261千美元，2022年亏损102,193千美元，2021年亏损78,182千美元[31] 折旧和摊销情况 - 2023年折旧和摊销为19,285千美元，2022年为11,378千美元，2021年为8,753千美元[31] 基于股票的薪酬费用情况 - 2023年基于股票的薪酬费用（净额）为49,648千美元，2022年为39,324千美元，2021年为23,220千美元[31]

财务数据关键指标变化 - 2023年有17121个活跃市场买家和11505个活跃市场卖家，产生88亿美元市场总商品交易额，较上一年分别增长18%、12%和 - 2%[26] - 2023年和2022年公司收入分别为4.812亿美元和4.215亿美元[49] - 2023年和2022年公司净亏损分别为7530万美元和1.022亿美元[52] - 截至2023年12月31日，公司累计亏损4.226亿美元[52] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司市场平台利用数据和技术为数字和商业合作伙伴提供服务，核心拍卖业务及增值服务为经销商和商业伙伴提供更多价值[20] - 数据服务提供约100项车辆细节检查报告，包括外观和结构评估等[22] - 公司提供True360报告、ACV市场报告和ACV MAX等数据服务，帮助经销商和商业伙伴决策[22] - Apex传感器可采集更高质量发动机声音数据，与其他传感器数据结合用于发动机故障检测[23] - MyACV应用为客户提供进入数字市场的途径，具备个性化、库存发现等功能[24] - 公司提供私人市场、运营自动化、实时评估和程序化购买等服务[24] 人员与团队相关 - 截至2023年12月31日，公司有超2170名员工，其中超740名是高度专业的VCI[36] - 公司销售团队负责经销商和商业伙伴的入职及服务，包括内部销售团队、销售开发团队等[29] 营销活动相关 - 营销活动旨在提高品牌知名度，激励现有合作伙伴，吸引新客户，战略上与经销商发展区域对齐[31] - 公司通过多种营销渠道获取新客户，营销和业务发展团队负责从初始咨询到签约的客户关系管理[32] 地区经济状况 - 随着地区成熟和规模扩大，地区层面经济状况因运营成本降低和客户亲和力增加而改善[28] 竞争情况 - 公司主要与大型全国性实体车辆拍卖公司竞争，如Manheim、Adesa和OPENLANE等[33] 业务波动情况 - 公司车辆拍卖成交量季度波动，四季度通常二手车拍卖量较低且有额外节日成本，冬季到一季度初拍卖量通常也较低[39] 法律法规监管 - 公司业务受美国联邦、州、地方和国际法律法规广泛监管[40][41][42] 知识产权保护 - 公司依靠多种法律权利和合同限制保护知识产权，虽努力保护但仍可能被侵权[37][38] 公司基本信息 - 公司成立于2014年12月，注册地为特拉华州，总部位于纽约布法罗[43] 信贷安排 - 2021年8月公司与摩根大通银行达成1.6亿美元的高级有担保循环信贷安排，到期日为2026年8月24日，2023年6月1日修改利率指数从LIBOR到SOFR [58] 业务影响因素 - 公司业务可能受多种因素影响，如市场需求、客户留存与销售增长、营收组合变化等[54] 盈利指引风险 - 公司发布的盈利指引可能与实际业务结果有显著差异，且可能向下修订指引，若未达预期，A类普通股价格可能下跌[55] 资本需求风险 - 公司可能需额外债务和股权资本，若无法获得，业务可能受损，且债务融资可能有约束性契约[57] 运营指标风险 - 公司运营指标用内部系统和工具跟踪且未独立验证，不准确可能影响业务、声誉等[61] 业务拓展风险 - 公司拓展产品和服务可能受限，进入新市场可能面临竞争、监管等风险并产生损失[62] 行业竞争风险 - 公司所处行业竞争激烈，需应对行业趋势、客户需求和新技术变化，否则业务可能受损[63] 客户业务依赖风险 - 公司业务依赖现有客户批发交易份额增长，若无法实现，业务、营收和财务状况可能受影响[64] 二手车市场风险 - 二手车供应减少可能影响销售和营收，零售价格变化也可能损害公司业务[65][67] - 卖家流失或无法增加车辆供应来源，可能影响公司业务、营收和增长速度[68] 车辆检查报告风险 - 车辆检查报告不准确或未披露重大缺陷，可能降低客户对公司服务的信心和使用率，还可能需承担未披露的外观损坏费用，影响业务、运营结果和财务状况[69] 信用风险 - 经销商借款人违约导致公司面临信用风险，经济环境不佳、二手车贬值或消费者融资成本上升会增加违约率，影响公司业务、运营结果和财务状况[70] 收购等风险 - 收购、战略投资、合作或联盟可能面临识别困难、整合挑战、分散管理层注意力、稀释股东价值等问题，影响公司业务、运营结果和财务状况[71] 结算风险 - 公司承担市场平台车辆销售的结算风险，无法全额收回应收账款可能导致净损失，影响业务、运营结果和财务状况[73] 欺诈活动风险 - 市场平台存在欺诈活动风险，如销售非法获取的车辆、未经授权使用平台等，会影响公司业务、运营结果、财务状况和声誉[74] 季度运营波动风险 - 公司季度运营结果会因车辆购买模式等因素出现季节性和其他波动，可能无法反映业务的潜在表现[78] 客户体验与声誉风险 - 客户体验、声誉或品牌受损会影响客户需求，进而影响公司业务、运营结果和财务状况[81] - 负面宣传，包括媒体报道和社交媒体上的投诉，会损害公司声誉，影响业务、运营结果和财务状况[82][83] 运输依赖风险 - 公司依赖第三方运输车辆，面临运输行业相关风险，可能影响客户体验和公司业务[84] 销售和营销风险 - 公司销售和营销努力的有效性和效率对未来增长和盈利能力至关重要，若无法获得有意义的投资回报，可能影响业务增长[85][86] 人员依赖风险 - 公司依赖关键人员运营业务，若无法吸引、留住和整合合格人员，业务发展和增长能力可能受损[89] 宏观经济影响 - 公司业务对宏观经济条件敏感，宏观经济变化、军事冲突、汇率波动等可能增加风险，影响汽车销售和盈利能力[90] - 过去全球经济衰退时，零售对新旧车需求下降，导致贷款和租赁减少、汽车制造商产能降低，影响公司业务量、收入和盈利能力[91] - 消费者信贷不足、消费支出和信心下降、经销商数量减少等因素，可能导致二手车需求下降[92] - 消费者购买新旧车受就业、工资、消费信心、利率、通胀、信贷和税收政策等经济条件影响[93] 技术变革风险 - 汽车行业的技术变革，如自动驾驶车辆和共享出行服务的发展，可能使公司业务模式、拍卖市场和增值产品服务失去竞争力[94] 经销商变化影响 - 经销商整合或关闭会减少对公司产品的需求，导致收入下降[95] 技术依赖风险 - 公司业务依赖数据驱动的市场平台，若不能正确利用或投资技术进步，可能失去竞争优势[98] - 公司依赖第三方技术和信息系统完成关键业务功能，系统故障、安全漏洞等可能影响业务运营[102] 信息系统安全风险 - 信息系统的安全漏洞、网络攻击等事件可能导致业务中断、声誉受损、收入损失等后果[106] 数据隐私合规风险 - 公司需遵守数据隐私和安全相关的法律法规等义务，违反可能导致政府执法行动、额外报告要求等后果[111,116,117] - 美国至少四个州（弗吉尼亚、科罗拉多、康涅狄格和犹他）的综合数据隐私法于2023年生效或计划生效[118] - 公司扩张到国际市场，在法国运营可能受GDPR等外国法律约束[119] 安全事件法律风险 - 安全事件可能导致公司违反客户合同，面临法律诉讼和客户流失[112,114] 保险风险 - 公司虽有保险，但不能确保保险足以应对个人信息泄露索赔[115] 知识产权保护难度 - 公司依靠多种法律和合同保护知识产权，但监控和保护难度大、成本高[124] - 多数员工和顾问签订保密和发明转让协议，但协议可能无法有效保护知识产权[125] 版权保护问题 - 公司未注册版权保护专有软件，版权侵权诉讼的救济和赔偿可能受限[127] 知识产权诉讼风险 - 第三方可能发起知识产权侵权诉讼，结果不确定且可能对公司产生重大不利影响[128] 域名监管风险 - 域名监管可能变化，公司可能无法获取或维护重要域名[126] 知识产权法律诉讼风险 - 公司可能面临知识产权相关法律诉讼，或导致重大费用支出、影响股价和融资能力[130] 商标维护风险 - 若无法维护、提升和保护商标，公司声誉和业务将受损，商标申请可能无法成功注册[131] 商业秘密索赔风险 - 公司可能面临员工等不当使用或披露商业秘密的索赔，诉讼可能导致成本增加和管理层分心[133] 开源软件风险 - 使用开源软件可能影响产品和服务提供，面临诉讼风险，还可能导致源代码披露[136] 第三方支付服务风险 - 依赖第三方支付服务提供商，其服务不佳或费用增加会影响公司业务和运营成本[137][138] 法律法规合规风险 - 公司运营受多方面法律法规监管，违反规定可能导致业务调整、声誉受损和成本增加[139][140][143] - 互联网和电商监管变化或公司不遵守规定，可能损害公司业务，增加合规成本[144] 法律诉讼风险 - 公司面临各类法律诉讼，不利结果会对业务、财务状况产生负面影响[146] 税收相关 - 美国联邦2018年1月1日前产生的净运营亏损只能向前结转20个纳税年度[148] - 公司净运营亏损和税收抵免结转可能受税法限制，所有权变更可能限制其使用[150] 股权结构 - 截至2023年12月31日，B类普通股股东集体持有代表约63.0%已发行股本投票权的股份[157] 股份发行情况 - 截至2023年12月31日，有5,890,376股B类普通股可在行使期权时发行[163] - 截至2023年12月31日，有686,688股B类普通股和6,551,232股A类普通股可在受限股票单位（RSUs）归属时发行[163] 公司章程规定 - 公司章程规定，董事只有在至少66 2⁄3%的已发行有表决权股票投票通过时才能因正当理由被罢免[166] - 公司章程规定，修改公司章程细则和某些条款需董事会或至少66 2⁄3%的已发行有表决权股票持有人批准[166] 上市公司成本 - 作为上市公司，公司会产生重大财务、法律、会计等费用，且无法预测额外成本金额和时间[151] 股权稀释风险 - 公司预计未来发行额外股本会导致其他股东股权被稀释[155] 股价波动风险 - 公司A类普通股股价可能因多种因素波动或下跌[160] - 公开市场大量出售A类普通股可能压低股价并削弱公司股权融资能力[162] - 证券或行业分析师不发布研究报告、发布不利或不准确报告可能导致A类普通股股价和交易量下降[165] 股息政策 - 公司在可预见的未来不打算支付现金股息，支付股息由董事会决定，且受信贷协议限制[173] 利率风险 - 2021年循环信贷协议利率基于SOFR或替代基准利率加适用利差，利率大幅上升会对公司业务、财务状况和流动性产生不利影响[60] 运营指标不准确风险 - 公司使用内部系统和工具跟踪运营指标，未独立验证，可能存在不准确情况，影响公司业务等[61] 业务拓展受限风险 - 公司拓展产品和服务可能受限，进入新市场可能面临竞争、监管等风险，影响增长、收入和财务表现[62] 行业竞争不利风险 - 公司所处行业竞争激烈，若无法成功竞争或适应行业变化，业务可能受损[63] 客户业务份额增长风险 - 公司业务依赖现有客户增加批发交易份额，若无法实现，业务、运营结果和财务状况将受不利影响[64] 二手车供应与价格风险 - 二手车供应减少会影响销售数量，进而影响公司收入和盈利能力[65] - 二手车价格变化会影响公司业务，价格上涨可能导致批发销售减少[67] 经销商信用风险 - 公司面临经销商借款人的信用风险，可能对业务、运营和财务状况产生负面影响[70] 结算净损失风险 - 公司承担市场平台车辆销售的结算风险，无法全额收款会导致净损失[73] 车辆销售季节性 - 车辆销售通常在第一季度末达到峰值，第四季度行业车辆销售相对最低[78] 二手车价格季节性 - 二手车价格受季节性影响，每年后两个季度贬值更快，前两个季度贬值较慢[78] 运输行业风险 - 公司依赖第三方运输车辆，面临天气、交通、法规等运输行业风险[84] 销售和营销投资回报风险 - 销售和营销费用是运营费用重要组成部分，投资回报无保证[86] 保险理赔风险 - 公司保险可能无法提供足够理赔，损失可能超政策限额[88] 宏观经济因素影响 - 公司业务受宏观经济、军事冲突、汇率波动等影响[90] - 过去全球经济衰退时，零售对新旧车需求下降，影响公司业务[91] - 消费者购车受就业、工资、信贷等经济条件影响[93] 业务模式竞争力风险 - 自动驾驶、共享出行等发展可能使公司业务模式竞争力下降[94] 经销商需求减少风险 - 经销商整合或关闭会减少对公司产品需求，导致收入下降[95] 客户技术依赖风险 - 公司若无法满足客户对技术的依赖或提供优质搜索体验，买卖经销商间的连接数量可能下降，影响业务[99] 市场接受度风险 - 若公司的网络和移动市场不被经销商行业接受，业务可能受损[100] 客户体验业务影响风险 - 若无法为客户提供优质体验，经销商间连接数量可能下降，导致业务受影响[101] 第三方技术依赖风险 - 公司依赖第三方技术完成关键业务，系统故障等可能影响业务[102] 市场平台服务风险 - 市场平台服务中断或出现性能、可靠性问题，会损害声誉和导致客户流失[103] 网络托管提供商问题风险 - 第三方网络托管提供商的问题可能抑制市场平台功能，影响业务[104]

ACV Auctions Inc. 盈利预期 - ACV Auctions Inc. (ACVA) 预计季度每股亏损为 $0.04，较去年同期增长了 75% [1] - 分析师预测 ACVA 的营收为 $117.62 亿美元，同比增长 20.1% [1] - 在公司发布财报前，重要考虑盈利预期的修订，这是预测投资者对股票可能采取的行动的重要指标 [3] ACV Auctions Inc. 营收预测 - 分析师的平均预测显示，ACV Auctions Inc. 的 'Revenue- Customer assurance revenue' 预计为 $13.86 亿美元，较去年同期增长 +3.9% [6] - 分析师的集体评估显示，ACV Auctions Inc. 的 'Revenue- Marketplace and service revenue' 预计为 $103.47 亿美元，较去年同期增长 +22.3% [7] - 分析师的共识是，ACV Auctions Inc. 的 'Marketplace Units' 预计将达到 144,222，与去年同期的 124,751 相比有所增长 [8]

股市展望 - 2024年股市对成长潜力巨大的股票表现良好，尤其是那些规模较大的股票[1] - 预计2024年前半年不会出现急剧下滑，因为当前的强劲GDP增长和稳健的就业市场预测[1] ACV Auctions (NASDAQ:ACVA) - ACV Auctions是一家在线批发汽车市场的创新公司，利用移动应用和网络平台促进汽车经销商之间的实时拍卖[2] - ACVA虽然尚未盈利，但分析师预测2024年将实现盈利，预计2026年的每股收益将是2024年的近10倍[3] - 预计2024年将展示ACV Auctions加速增长的收入和朝着盈利能力的强劲进展[4] LuxUrban Hotels (NASDAQ:LUXH) - LuxUrban Hotels通过在主要城市市场租赁物业并向旅行者出租房间来进入繁荣的酒店行业[5] - 尽管LUXH最近因收入略有不及预期而下跌34%，但我认为这种下跌为投资提供了一个令人兴奋的买入机会[6] Riot Platforms (NASDAQ:RIOT) - Riot Platforms主要从事比特币挖掘，其独特的策略和低成本结构使其有望在2024年成为潜在的“月球登陆”股票[9] - RIOT通过参与德克萨斯州的电力需求响应计划，在高用电时期通过暂时减少消耗来赚取电力信用[10] - 尽管加密货币以波动性著称，RIOT的独特策略提供了差异化[12]

文章核心观点 - 数字汽车市场和数据服务提供商ACV宣布将在2024年2月21日美股收盘后公布2023年第四季度财报并召开电话会议 [1] 公司信息 - ACV致力于通过构建数字市场和数据解决方案来变革汽车行业，提供包括ACV Auctions、ACV Transportation等在内的服务 [2] - 公司官网为www.acvauto.com，投资者联系人为Tim Fox，邮箱为tfox@acvauctions.com，媒体联系人为Maura Duggan，邮箱为mduggan@acvauctions.com [2] 财报会议信息 - 财报会议将于2024年2月21日下午5点（美国东部时间）召开，需通过链接预注册获取拨入详情 [1] - 会议将在公司投资者关系网站https://investors.acvauto.com/进行直播，直播结束后可查看存档回放 [1]

文章核心观点 ACV将在2024年拉斯维加斯全国汽车经销商协会（NADA）展会上展示其解决方案和技术，通过数据和技术帮助经销商在二手车采购和销售中做出明智决策，以应对市场变化并取得成功 [1][6] 展会参与情况 - 公司将在展会上展示端到端解决方案，帮助经销商解决消费者获取、车辆定价等挑战 [1] - 展位号为2721W，展会时间为2月1 - 4日 [2][6] 经销商解决方案 - 更有效地从消费者处采购库存 [1] - 以目标毛利润更有信心地采购更多车辆 [1] - 利用ACV的数据和技术检查和评估库存 [1] - 利用数据简化经销商运营 [1] - 更快地批发和零售汽车，扩大销售范围并提高毛利润 [1] 技术展示 - ClearCar：可让经销商演示该产品，利用ClearCar Price和ClearCar Capture更有效地采购消费者库存，使交易更透明 [2] - 车辆检查：展示增强的检查技术，包括AI成像、APEX和Virtual Lift®技术，为采购车辆提供信心 [2] - 私人市场：经销商可成为自己封闭市场的领导者，向定制的内部经销商销售车辆，可自定义费用、频率和拍卖时间 [2] - 升级后的MAX Digital：能让经销商更快地评估汽车并最大化毛利润，借助实时车辆市场数据进行决策 [2] - True360：通过车辆检查和True360报告建立消费者信心，报告可发布到CarFax和AutoCheck等平台 [2] 活动安排 - TEC Talks：展会期间在展位举办一系列20分钟的TEC Talks，涵盖车辆定价、技术应用和利用经销商社区等内容，部分环节有经销商分享经验 [3][4] - 教育研讨会：2月3日下午2:30 PT，业务发展副总裁Randy Barone将举办“二手车部门如何评分？”的研讨会，会后提供免费经销商评估 [5] 公司信息 - 使命是通过建立最值得信赖和高效的数字市场和数据解决方案，改变汽车行业 [7] - 产品包括ACV Auctions、ACV Transportation、ACV Capital、MAX Digital、True360和ClearCar [7] 报名与了解方式 - 经销商可在https://www.acvauctions.com/nada 上报名安排特定主题会议或了解ACV能力概况 [6] - 可在www.acvauctions.com 上了解ACV产品信息 [6][7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.19亿美元,位于指引区间的高端,同比增长13% [10][39] - 调整后EBITDA亏损为400万美元,优于指引区间,同比EBITDA利润率提升约800个基点 [39][44] - 拍卖和保证收入占总收入的55%,同比增长17% [40] - 拍卖和保证ARPU为439美元,同比增长4% [41] - 市场服务收入占总收入的38%,同比增长11% [42] - SaaS和数据服务收入占总收入的7%,同比下降6% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - ACV Transport业务继续强劲增长,运输附加率维持在中高50%区间,收入利润率达到高teens,同比提升约500个基点 [21][23][44] - ACV Capital业务再创新高,贷款量同比增长40%,收入同比增长约80% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 新车零售销量环比有所下降但同比增长约10%,处于疫情前水平以下 [15] - 二手车零售销量环比和同比略有增长,但仍远低于历史水平,消费者负担能力问题持续 [16] - 经销商保留更多的车辆用于零售,导致批发供给短期偏紧 [16] - 价格贬值和成交率总体呈现正常季节性模式,较去年同期有所改善 [17][18][82] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续扩大市场份额,通过吸引更多经销商和商业客户来推动增长 [10][19][31] - 公司正在推进ClearCar等创新产品,扩大TAM,提升运营效率 [26][27][28][29][30][32][35][36] - 公司有信心实现2026年1.3亿美元收入和3.25亿美元调整后EBITDA的目标 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业正在显示早期复苏迹象,给予了2023年全年指引的上调 [18][50][51] - 管理层预计未来1-2年内批发市场将逐步恢复正常水平 [76][77][78][79][80][81] - 管理层认为公司有能力通过创新产品和运营效率提升来抵消短期宏观挑战 [35][36][55][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Pierce 提问** 公司单季度销量增长13%,远高于同行业公众公司5%左右的下滑,这主要得益于公司对独立经销商的渠道优势 [63][64] **George Chamoun 回答** 公司销量增长主要得益于新车销售的改善,以及公司持续拓展客户和增加客户粘性 [64][65] 问题2 **Eric Sheridan 提问** 公司未来定价策略是否会更多侧重于获取市场份额还是提升单位经济性 [69] **George Chamoun 回答** 公司目标是到2026年达到500美元的买卖费水平,未来会逐步提价,但会保持谨慎和公平性 [70][71][123][124] 问题3 **Nick Jones 提问** 公司对行业复苏时间线的预期是否发生变化,以及消费者负担能力问题是否会导致供给过度修复 [76] **George Chamoun 回答** 公司仍然预计行业将在2026年左右恢复正常水平,新车销售改善和经销商存货管理改善将推动批发市场复苏 [77][78][79][80][81]

公司使命和数字市场 - 公司的使命是建立和实现最值得信赖和高效的数字市场，用于买卖二手车辆，提供前所未有的透明度和全面数据[33] 市场表现和增长潜力 - 公司主要通过数字市场赚取收入，2023年第三季度市场单位销售量为150,057，总市场成交价值为70亿美元，相比2022年同期增长13%和8%[37] - 调整后的EBITDA为负3.7百万美元，相比2022年同期的负11.8百万美元有所改善[37] - 市场单位是公司增长潜力的关键指标，显示了客户在ACV平台上的整体参与度和数字市场的活力[37] - 数字市场成交价值主要受数字市场内成交车辆的数量和价值驱动，是公司市场成功的指标[39] 财务数据 - 公司2023年第三季度市场和服务收入为1.04亿美元，占总收入的88%[64] - 公司2023年第三季度客户保障收入为1,447.7万美元，占总收入的12%[64] - 公司2023年第三季度市场和服务成本为4,792.8万美元，占营收的40%[64] - 公司2023年第三季度客户保障成本为1,246.4万美元，占营收的10%[64] - 公司2023年第三季度运营和技术费用为3,513.2万美元，占营收的30%[64] - 公司2023年第三季度销售、总务和行政费用为4,079.7万美元，占营收的34%[64] - 公司2023年第三季度折旧和摊销费用为498万美元，占营收的4%[64] - 公司2023年第三季度利息收入为448.9万美元[64] - 公司2023年第三季度利息支出为43.9万美元[64] - 2023年第三季度，市场和服务收入为3.1876亿美元，同比增长15%[77] - 2023年第三季度，市场和服务成本为1.4573亿美元，同比增长2%[79] - 2023年第三季度，运营和技术支出为3.5132亿美元，同比增长2%[81] - 2023年第三季度，销售、总务和行政支出为4.0797亿美元，同比增长18%[82] - 2023年第三季度，折旧和摊销费用为4980万美元，同比增长66%[83] - 2023年第三季度，利息收入为4489万美元，同比增长132%[84] - 2023年第三季度，利息支出为-439万美元，同比增长87%[85] - 2023年第三季度，所得税费用为1万美元，同比减少100%[86] - 调整后的EBITDA为负3,693万美元，较去年同期的负11,844万美元有所改善[89] - 非GAAP净收入为负3,107万美元，较去年同期的负12,269万美元有所改善[90] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为2.26亿美元，市场证券投资为2.24亿美元[90] 资本运作 - 2021年授信额度为1.6亿美元，利率为SOFR加2.75%[92] - 2023年前9个月，投资活动中购买市场证券、融资应收款项、资本化软件开发成本、业务收购等共计8,620万美元[95] - 在2023年9月的九个月内，公司融资活动提供的净现金为2310万美元，主要是来自于2021年循环贷款的净借款2950万美元，部分抵消了与股票激励计划相关的640万美元的股票交易[96] - 在2023年4月24日，公司完成了对一家企业所有权的收购，总现金对价为1250万美元，其中540万美元分配给商誉，590万美元分配给无形资产，110万美元分配给承担的净资产[96] - 在2023年8月22日，公司完成了对一家企业所有权的收购，估计现金对价为1730万美元，其中2080万美元分配给商誉，350万美元分配给承担的净负债[96]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.24亿美元，高于指引上限400万美元，同比增长8% [6] - 总商品交易总额（GMV）为25亿美元，同比下降10% [6] - 每用户平均收入（ARPU）同比增长，反映出去年秋季的提价 [6] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损400万美元，优于指引区间，利润率较2022年第二季度提高约900个基点 [15] - 2023年上半年经营活动现金流为2300万美元，相比2022年上半年的7300万美元亏损有显著改善 [19] - 预计2023年第三季度营收在1.15亿 - 1.19亿美元之间，调整后EBITDA亏损在800万 - 1000万美元之间 [19] - 上调2023年全年预期营收至4.74亿 - 4.82亿美元，同比增长12% - 14%，预计调整后EBITDA亏损降至2300万 - 2700万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 拍卖和保险业务 - 收入占总收入的56%，同比增长6%，反映出3%的单位增长和453美元的拍卖和保险ARPU，后者也同比增长3% [16] 市场服务业务 - 收入占总收入的37%，同比增长12%，由ACV Transport和ACV Capital的创纪录收入推动 [17] SaaS和数据服务业务 - 收入占总收入的7%，同比增长1% [17] ACV Transport业务 - 运输团队表现强劲，提前实现规模扩张，承运商网络强大，周转时间创纪录，附加率达到50%中段，技术投资推动增长和运营效率，收入利润率达到15%中段，同比提高超900个基点 [9][10] ACV Capital业务 - 第一季度首次实现10%的附加率，第二季度维持该水平，贷款量同比增长50%，ARPU大幅扩张，带动收入增长超110% [10] 各个市场数据和关键指标变化 汽车零售市场 - 第二季度轻型汽车零售量环比增长2%，同比增长17%，但销售年化率（SAAR）仍比疫情前水平低约10%，库存正在缓慢增加 [7] - 二手车零售销售环比和同比均持平，由于 affordability问题持续影响消费者需求，今年上半年二手车零售量比2019年低约15% [8] - 新车和二手车零售单位总数同比增长约6%，对批发市场供应是积极信号 [8] 经销商批发市场 - 第二季度美国经销商批发市场仍远低于正常水平，但与季节性强劲的第一季度持平，公司预计随着市场持续复苏，将受益于市场扩张和市场份额增长 [9] - 第二季度公司单位同比增长3%，而市场估计收缩14%，意味着公司市场份额增长约17% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕增长、创新和规模三个支柱，以实现长期股东价值最大化 [7] - 在增长方面，公司通过吸引新经销商和商业合作伙伴、增加钱包份额来扩大市场份额，同时看好ACV Transport和ACV Capital等增值服务的长期增长潜力 [9][10] - 在创新方面，公司推出两小时拍卖、测试新的商品链接、改进车辆展示页面、利用AI增强库存匹配能力和定价引擎等，以提高转化率和客户满意度 [11][12] - 在规模方面，公司注重成本控制和运营效率，预计今年运营费用增长将大幅下降，调整后EBITDA亏损将同比减少超50%，并致力于在今年实现调整后EBITDA盈亏平衡 [18][20] - 公司认为自身在技术和服务方面具有竞争优势，如提供实时市场数据、车辆状况评估和定价指导等，有助于经销商在市场波动中做出更好的决策 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第二季度的表现感到满意，认为市场条件显示出早期改善迹象，有信心再次上调全年指引 [6][8] - 预计今年是市场低谷，明年开始市场将逐步恢复正常，到2026年市场将完全恢复 [27][28] - 公司有信心实现2026年13亿美元的营收和3.25亿美元的调整后EBITDA目标，调整后EBITDA利润率达到25% [20] 其他重要信息 - 公司在第二季度末拥有5亿美元现金及等价物和可交易证券，以及1.05亿美元的长期债务用于ACV Capital的增长 [19] - 公司的拍卖业务中有1.68亿美元的浮动资金，其在资产负债表上的金额会根据每季度最后两周的业务趋势大幅波动，并对经营现金流产生相应影响 [19] - 公司正在对MAX Digital平台进行重大改进，预计在2024年重新加速增长 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：二手车市场恢复正常的进程和时间 - 公司认为新车生产和销售正在恢复，二手车价值开始下降，今年是市场低谷，明年开始市场将逐步恢复正常，到2026年市场将完全恢复 [25][27][28] 问题2：对今年剩余时间车辆折旧轨迹的信心以及经销商应对价格波动的能力 - 公司对二手车价值下降的模型有信心，预计下半年价格将两位数下降，同时通过提供实时市场数据和AI定价工具帮助经销商应对价格波动，减少仲裁风险 [31][32][33] 问题3：长期转化率和平台定价弹性的看法 - 公司通过优化拍卖格式、商品策略、匹配技术和车辆状况报告等方式提高转化率，认为在定价方面仍有提升空间，将通过提供更多买家保障措施来实现 [37][38][40] 问题4：对市场和服务业务的收入增长预期以及运输和资本服务毛利率下降的原因和ACV Capital附加率提升的机会 - 公司预计将继续获得市场份额，下半年存在季节性因素，但内部举措将支持实现指引目标，运输业务利润率持续改善，资本业务在加息环境下将利率传递给客户，有助于提高利润率 [44][45] 问题5：两小时拍卖的情况和经销商数量的变化 - 两小时拍卖主要提供给高转化率的卖家和部分新卖家，卖家普遍喜欢，部分买家也喜欢，该拍卖形式有助于提高转化率，公司经销商数量总体保持稳定 [48][49][50] 问题6：租赁车市场的机会和MAX Digital产品的用途和未来规划 - 租赁车市场是新的增长机会，目前租赁车退租量较低，但呈上升趋势，未来将变得更加重要，MAX Digital产品目前帮助经销商定价和进行商品展示，公司计划在明年初推出改进后的版本，利用更广泛的ACV数据集帮助经销商进行自我检查和资产估值 [53][57][58] 问题7：当前可用的市场数据工具以及对钱包份额增长的帮助和Clear Car品牌的情况 - ACV定价引擎存在于多个产品中，如拍卖市场报告、卖家启动屏幕和MAX Digital等，为经销商提供定价和交易数据，Clear Car品牌已悄然推出，有数百名经销商使用，帮助经销商与消费者确定车辆价值，公司对其市场表现感到满意 [61][62][66] 问题8：2026年检查效率目标和实现目标的策略 - 公司预计到2026年，平均每个检查员每天的检查数量将达到高个位数，实现目标的关键在于持续执行现有战略，包括利用AI提高车辆状况和检查效率、扩大市场份额、利用定价能力和等待市场复苏 [70][72][73] 问题9：平台买家数量和流动性与竞争对手的比较以及行业转化率上升是否纳入指引和今年实现正EBITDA运行率的预期 - 公司在买家获取方面表现稳定，近期有内部记录显示新买家注册数量增加，预计下半年转化率将因季节性因素而适度下降，公司仍致力于在今年实现EBITDA盈亏平衡 [75][78] 问题10：客户保障业务毛利率下降的原因、第二季度检查利润率低于预期的情况以及运营费用在下半年增加的原因 - 客户保障业务毛利率下降是因为第一季度仲裁表现出色，导致第二季度成本环比上升，但整体收入利润率仍略好于内部模型，运营费用在下半年增加是由于支出时间安排，公司将努力控制成本并降低全年预计EBITDA亏损 [83][84] 问题11：公司转化率与行业的比较以及经销商是否更倾向于通过公司系统销售二手车 - 公司认为自身转化率略超预期，有助于提高单位销量和客户满意度，相比竞争对手表现更好，随着新车供应增加，经销商开始表现出更多批发二手车的意愿，但目前经销商库存仍低于2019年水平 [92][93][95]

业绩总结 - Q2-23的总收入为1.24亿美元，同比增长7%[40] - SaaS和数据服务的收入为9700万美元，同比增长4%[40] - 市场服务和运输的收入占总收入的35%，同比增长12%[40] - 拍卖和保证服务的收入占62%，同比增长6%[40] - 2023年第三季度收入指导范围为1.15亿至1.19亿美元，同比增长9%至13%[49] - 2023年总收入指导范围为4.74亿至4.82亿美元，同比增长12%至14%[49] - 2023年第三季度GAAP净亏损预计在2300万至2500万美元之间[50] - 2023年非GAAP净亏损预计在700万至900万美元之间[50] - 2023年调整后EBITDA预计在800万至1000万美元之间，调整后EBITDA占收入的比例为5%至6%[50] - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物及可交易证券总额为5亿美元[48] - 截至2023年6月30日，公司总资产为9.36亿美元，总负债为4.6亿美元[48] 用户数据与市场表现 - ACV的贷款量同比增长超过50%[27] - ACV的收入每用户（RPU）同比增长40%[27] - ACV的市场份额在Q2-23较Q2-22有所增加[19] - 运输业务的附加率保持在中50%[25] - 公司在Q2-23实现了10%的附加率[27] - 市场总交易额（Marketplace GMV）是通过数字市场交易的车辆总价值，反映市场的健康和增长[68] - 市场单位（Marketplace Units）是衡量市场GMV和收入增长潜力的关键指标，反映客户在平台上的整体参与度[69] 未来展望与财务目标 - 2026年财务目标为收入13亿美元，调整后EBITDA为3.25亿美元，调整后EBITDA利润率为25%[52] - 公司在2023年第三季度和全年财务指导中包含了对经济条件的影响[71] 风险与不确定性 - 公司面临的风险包括历史经营亏损、客户获取和保留能力、市场竞争等[71] - 公司在未来的经营中可能会受到技术变化和客户需求变化的影响[71] - 公司不保证未来的业绩和活动水平将如前所述发生[71] - 公司将根据法律要求更新前瞻性声明[71]