作者背景与资讯服务 - 作者为生物技术顾问 在生物技术、医疗保健和制药行业拥有超过5年研究经验 [1] - 作者已撰写超过1,000家公司的详细报告 [1] - 其领导的投资平台Haggerston BioHealth为生物技术投资新手和经验丰富者提供服务 内容包括关注催化剂、买卖评级、产品销售预测、综合财务报表、贴现现金流分析和市场分析 [1] 资讯服务内容 - 每周通讯提供生物技术、制药和医疗保健行业动态及推动估值的关键趋势和催化剂 [1] - 服务涵盖所有大型制药公司的产品销售和预测 [1]

作者背景与服务内容 - 作者为生物技术顾问 在生物技术、医疗保健和制药行业拥有超过5年研究经验 并已汇编超过1,000家公司的详细报告 [1] - 其主导的投资平台Haggerston BioHealth面向新手和经验丰富的生物技术投资者 提供需关注的关键催化剂以及买入和卖出评级 [1] - 该平台服务内容包括对所有大型制药公司的产品销售额和预测、综合财务报表、贴现现金流分析以及按市场细分进行的分析 [1] 分析师持仓披露 - 分析师目前在任何提及公司中均无股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 但分析师可能在未来72小时内通过购买股票或认购看涨期权等方式 在ACHC公司建立有益的多头头寸 [2] 平台免责声明 - 平台明确表示其并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投资银行 [3] - 平台的分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为8.516亿美元，同比增长4.4% [5] - 第三季度调整后EBITDA为1.73亿美元，低于去年同期的1.943亿美元 [5] - 同店设施收入增长3.7%，主要由每患者日收入增长2.3%和患者日数增长1.3%驱动 [20] - 同店设施调整后EBITDA为2.247亿美元 [21] - 公司将2025年调整后EBITDA指引从6.75亿-7亿美元下调至6.5亿-6.6亿美元 [6] - 公司将2025年营收指引从33亿-33.5亿美元下调至32.8亿-33亿美元 [23] - 公司将2025年调整后每股收益指引从2.45-2.65美元下调至2.35-2.45美元 [25] - 第三季度资本支出为1.358亿美元，比计划低超过2000万美元 [21] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物1.187亿美元，循环信贷额度可用资金约7.9亿美元，净杠杆率约为3.4倍 [21] - 第三季度与政府调查相关的法律费用为3900万美元，较第二季度高点下降28% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度同店设施患者量增长1.3%，低于内部预期约100个基点 [5] - 第三季度同店设施入院人数同比增长超过3%，增速较第一和第二季度有所加快 [9] - 综合治疗中心业务扩展，第三季度新增3个阿片类药物使用障碍治疗中心，2025年至今已新增14个，总数达到177个，覆盖33个州 [23] - 第三季度新开业设施相关的启动亏损为1330万美元，而2024年同期为730万美元 [20] - 2025年全年启动亏损预计仍维持在先前指引的6000万-6500万美元范围内 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 业务量压力主要来自医疗补助计划业务，特别是在急性护理领域 [5] - 约80%的急性护理入院来自专业转诊来源，如急诊科、警察局和学校 [9] - 医疗补助管理式医疗计划对出院标准的审查日益严格，对住院时长造成压力 [30] - 与支付方的费率谈判大多实现低至中个位数的增长率，符合历史常态，但部分州和支付方面临更多挑战 [31] - 正在追踪多个补充支付项目，若获批准可能为2025年带来高达2200万美元的额外调整后EBITDA，主要涉及佛罗里达州等 [26][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取三项主要措施优化业务：捕捉现有业务增长机会、重新调整资本支出优先级、优化现有设施组合 [7] - 2024年及2025年至今已增加超过1700张床位，预计2026年将再增加500-700张床位 [8] - 2026年资本支出将比2025年修订后的指引（6.1亿-6.3亿美元）至少减少3亿美元 [11][39] - 第三季度决定停止5家设施运营，包括2家先前讨论的业绩不佳设施（1家急性护理、1家专科护理）和3家与整体组合不符的饮食障碍设施 [13] - 公司专注于通过标准化临床方案、增强数据系统和结果追踪等质量平台投资来展示服务价值 [10] - 行为健康服务需求结构性强，表现为患者敏锐度上升、心理健康意识提高和去污名化、以及持续的供需失衡 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临日益增加的阻力，特别是管理式医疗公司的压力和各州医疗补助资金的不确定性 [6] - 公司认为当前面临的阻力本质上是暂时性的 [7] - 通过优化措施，公司为在更不确定的环境中改善财务表现做好了准备，并有望在2026年全年实现正调整后自由现金流 [11] - 劳动力趋势在2025年更为有利，员工保留率连续第六个季度改善，有助于管理劳动力成本 [15] - 行业整体面临调查和认证审查趋严，公司对自身表现感到满意 [15] - 对新开业合资设施的临床结果感到鼓舞，数据显示抑郁症状减少47%、焦虑症状减少47%、生活质量改善34% [17] 其他重要信息 - 公司任命Todd Young为新任首席财务官，其拥有近十年的上市公司CFO经验 [4] - 首席运营官Nasser Khan卸任，将在年底前继续担任公司执行顾问以协助过渡 [5] - 第三季度通过扩建为现有设施增加83张床位，2025年至今通过扩建共增加274张床位 [22] - 第三季度开始运营三家合资医院，共增加346张床位，2025年至今总计增加908张床位，预计全年将增加945-1076张床位 [22] - 2026年第一季度将有632张新床位进入同店计算，预计将带来贡献 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于支付方环境挑战的具体情况，是否与负面报道有关，以及否认趋势是否恶化 [29] - 支付方摩擦主要体现在费率和量两方面，主要集中在医疗补助领域，并非普遍现象，与负面报道无关 [30] - 在量方面，主要压力来自住院时长，医疗补助管理式医疗计划更频繁地进行使用情况审查 [30] - 在费率方面，近期谈判大多实现低至中个位数增长，但部分州和支付方更具挑战性 [31] - 坏账压力主要由支付方拒绝支付部分护理天数所致，可能在患者住院期间或出院后发生 [32] 问题: 第四季度业绩是否可作为2026年的基准，以及各项不利因素的持续性 [33] - 第四季度是季节性最淡季度，不建议将其作为2026年的运行率基准 [34] - 启动亏损将在第四季度达到1800万-2000万美元，2026年将下降，2027年将更显著下降 [34] - 第四季度有少量设施关闭成本不会重复，专业责任保险成本因行业压力而增加 [35] - 高达2200万美元的补充支付可能计入第四季度或2026年，但受政府停摆影响存在时间不确定性 [36] 问题: 应收账款天数增加的原因及收款风险 [36] - 应收账款天数增加主要由否认和坏账增加驱动，部分联邦计划付款延迟，但预计最终能收回 [37] 问题: 资本支出减少与床位增加计划的协调，以及现金流展望 [38] - 2026年资本支出减少至少300亿美元是基于对开发管线的全面审查 [39] - 2026年将开业多个大型急性护理设施，但其大部分资本支出已在2025年发生，平均完成度达85% [39] - 暂停了不符合回报或战略契合度的新设施开发和扩建项目 [40] 问题: 暂停的新建项目是否会被放弃，2027年资本支出展望，以及折旧摊销费用变化 [41] - 合资项目有合同义务不会放弃，对于未启动建设的自建项目，在回报不佳的市场会暂停 [42] - 预计2027年资本支出将进一步低于2026年，因为计划新增床位为150-250张，低于2026年的500-700张 [43] 问题: 法律费用的下降路径 [44] - 第三季度法律费用较上一季度下降28%，预计未来将继续显著下降，因大部分与诉讼和政府调查相关的工作已在第二季度和第三季度完成 [45] 问题: 五家设施关闭的后续成本及对2026年EBITDA的影响，以及资产出售可能性 [46] - 关闭相关成本预计将在2026年转为中个位数百万美元的有利因素 [47] - 公司持续评估设施组合，目前不预期有大量关闭，但会严格评估，必要时会做出艰难决定 [47] - 会考虑选择性资产出售，包括土地或连同底层房地产出售许可证，以最大化价值 [48] 问题: 第四季度EBITDA下调的构成，以及2026年盈利能否增长 [49] - 第四季度EBITDA下调约2300万美元（扣除500万美元专业责任成本后）大致平均分于费率压力（含坏账）和量下降 [50] - 对2026年业务增长保持信心，期待在2月提供完整指引 [51] 问题: 2200万美元补充支付的年度化效益及主要涉及州 [52] - 2200万美元将是第四季度的增量，并为未来提供良好的运行率，主要涉及佛罗里达州和另外三个州 [53] 问题: 思考2026年业绩的更好基准点 [54] - 由于业务中存在许多变动因素，建议等待2月的完整指引，影响因素包括新床位贡献、费率谈判、政府重启对补充支付的影响等 [55][56] - 公司期待与支付方合作，展示临床结果数据的价值 [57] - 2026年第一季度将有632张新床位进入同店计算，为业务奠定良好基础 [58]

被列入强力卖出名单的公司 - 行为医疗服务提供商Acadia Healthcare Company被列入Zacks Rank 5名单，其当前财年盈利共识预期在过去60天内被下调3.2% [1] - 货运及物流公司Forward Air Corporation被列入Zacks Rank 5名单，其当前财年盈利共识预期在过去60天内被下调12% [1] - 铝产品公司Century Aluminum Company被列入Zacks Rank 5名单，其当前财年盈利共识预期在过去60天内被下调11.7% [2]

财务业绩 - 2025年第三季度每股收益为0.72美元，超出市场一致预期0.67美元，但低于去年同期0.91美元的水平 [1] - 本季度盈利超出预期7.46%，而上一季度盈利0.83美元，超出当时预期0.71美元达16.9% [2] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益市场预期 [2] - 第三季度营收为8.5157亿美元，超出市场一致预期0.37%，高于去年同期的8.1563亿美元 [3] - 在过去四个季度中，公司两次超出营收市场预期 [3] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约47.9%，而同期标普500指数上涨15.1% [4] - 公司所属的Zacks医疗-医院行业在250多个Zacks行业中排名前20% [9] 未来展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.64美元，营收8.2688亿美元 [8] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益2.46美元，营收33.1亿美元 [8] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势不利，目前Zacks评级为4级（卖出） [7]

收入和利润表现 - 公司2025年前九个月总收入为24.913亿美元，较2024年同期的23.797亿美元增长4.7%[120] - 公司2025年前九个月净收入为8531.7万美元，净收入率为3.3%，较2024年同期的9.7%下降[120] - 2025年第三季度总收入同比增长4.4%至8.516亿美元，同设施收入增长3.7%[124] - 2025年前九个月总收入同比增长4.7%至24.913亿美元，同设施收入增长5.1%[139] - 截至2025年9月30日的九个月，公司营收为24.913亿美元，较去年同期的23.797亿美元增长4.7%[154] 成本和费用 - 公司2025年前九个月薪资、工资和福利费用为13.59857亿美元，占总收入54.6%，较2024年同期的53.2%上升[120] - 公司2025年前九个月其他运营费用为3.77203亿美元，占总收入15.1%，较2024年同期的13.6%上升[120] - 公司2025年前九个月折旧和摊销费用为1.43495亿美元，占总收入5.8%，较2024年同期的4.6%上升[120] - 公司2025年前九个月利息支出净额为1.00939亿美元，占总收入4.1%，较2024年同期的3.6%上升[120] - 2025年第三季度薪酬福利支出同比增长8.0%至4.622亿美元，占收入比例升至53.6%[125] - 2025年第三季度其他运营费用同比大幅增长14.9%至1.288亿美元，占收入比例升至15.1%[130] - 2025年第三季度折旧与摊销费用同比增长26.3%至4750万美元，占收入比例升至5.6%[131] - 2025年第三季度利息费用同比增长22.4%至3660万美元，主要因发行7.375%优先票据[132] - 2025年前九个月薪酬福利支出同比增长7.5%至13.599亿美元，占收入比例升至53.6%[140] - 2025年前九个月折旧与摊销费用同比增长30.3%至1.435亿美元，占收入比例升至5.8%[145] - 2025年前九个月利息费用同比增长16.9%至1.009亿美元，主要因发行7.375%优先票据[146] - 2025年前九个月法律及其他交易成本激增704.7%至1.384亿美元，主要因政府调查费用增加[135][149] 运营指标和设施情况 - 公司截至2025年9月30日运营278家行为医疗保健设施，拥有约12,500张床位[116] - 公司在2025年前九个月增加了908张床位，包括现有设施增加274张床位以及新开设施增加634张床位[116] - 公司同设施收入在2025年第三季度增长3.7%，在2025年前九个月增长5.1%[121] - 公司同设施每患者日收入在2025年第三季度增长2.3%，在2025年前九个月增长3.3%[121] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流为2.182亿美元，相比去年同期的1300万美元大幅增加[157] - 投资活动使用的现金流为4.638亿美元，其中资本支出为4.786亿美元，包括7650万美元的日常维护支出和4.025亿美元的扩张性支出[158] - 融资活动提供的现金流为2.88亿美元，主要包括12亿美元的长期债务借款和8.75亿美元的循环信贷额度借款[159] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物总额为1.187亿美元，较2023年12月31日的7630万美元有所增加[161] 债务和融资活动 - 公司2025年前九个月利息支出净额为1.00939亿美元，占总收入4.1%，较2024年同期的3.6%上升[120] - 2025年第三季度利息费用同比增长22.4%至3660万美元，主要因发行7.375%优先票据[132] - 2025年前九个月利息费用同比增长16.9%至1.009亿美元，主要因发行7.375%优先票据[146] - 公司信贷协议包括10亿美元的循环融资额度和6.5亿美元的定期贷款额度，合计16.5亿美元[163] - 截至2025年9月30日，公司合并总净杠杆率为3.4倍，并遵守所有财务契约[169] - 2025年前九个月，公司从循环信贷额度借款7.6亿美元，并偿还了5.5亿美元[170] - 截至2025年9月30日，公司循环信贷额度下尚有7.867亿美元可用额度[170] - 2025年前九个月，公司从先前循环信贷额度借款1.15亿美元，并偿还了4.85亿美元；2024年同期借款2.1亿美元，偿还1500万美元[172] - 2025年2月28日，公司再融资先前信贷安排，偿还了先前定期贷款额度下的6.709亿美元和先前循环信贷额度下的4.85亿美元，产生130万美元债务清偿损失[173] - 公司发行了不同年期的优先票据：2028年到期的4.5亿美元（利率5.500%）、2029年到期的4.75亿美元（利率5.000%）、2033年到期的5.5亿美元（利率7.375%）[174][175][176] - 截至2025年9月30日，担保子公司长期债务为22.84773亿美元[180] - 截至2025年9月30日，公司合同义务总额为31.62399亿美元，其中长期债务（含本息）为29.79887亿美元[181] - 截至2025年9月30日，公司有8.476亿美元可变利率债务；利率每上升1%，公司年度税前利润将减少约850万美元[184] 税务和应收账款 - 公司所得税费用为1810万美元，实际税率为17.5%，相比去年同期的7290万美元和24.0%的税率有所下降[151] - 公司应收账款周转天数为47天，较2023年12月31日的43天有所增加[157] - 截至2025年9月30日，账龄超过150天的应收账款占比为16.9%，较2023年12月31日的17.5%略有改善[155][156] 资产和诉讼事项 - 截至2025年9月30日，担保子公司当前资产为5.3275亿美元，财产和设备净额为20.06635亿美元，商誉为21.5326亿美元[180] - 公司为解决Desert Hills诉讼支付了4亿美元的赔偿金[162]

营收表现 - 第三季度营收为8.516亿美元，同比增长4.4%[1][4] - 第三季度总收入为8.51573亿美元，同比增长4.4%；前九个月总收入为24.9131亿美元，同比增长4.7%[30][37] - 第三季度同设施收入为8.27824亿美元，同比增长3.7%；前九个月同设施收入为24.38744亿美元，同比增长5.1%[37] - 第三季度同院收入增长3.7%，其中每日每患者收入增长2.3%，患者住院日数增长1.3%[4][7] - 第三季度每患者日收入为1026美元，同比增长2.5%；前九季度每患者日收入为1034美元，同比增长3.2%[37] 利润指标 - 第三季度归属于公司的净利润为3620万美元，摊薄后每股收益为0.40美元，低于去年同期的0.74美元[4] - 第三季度净利润为3831.7万美元，同比大幅下降46.3%；前九个月净利润为8531.7万美元，同比下降63.1%[30] - 2025年第三季度净收入为3624.6万美元，较2024年同期的6813.2万美元下降46.8%[39] - 2025年前九个月净收入为7474.7万美元，较2024年同期的2.22997亿美元下降66.5%[39] - 第三季度调整后EBITDA为1.73亿美元，低于去年同期的1.943亿美元[4][8] - 2025年第三季度调整后EBITDA为1.73022亿美元，较2024年同期的1.94307亿美元下降10.9%[39] - 2025年前九个月调整后EBITDA为5.09073亿美元，较2024年同期的5.55882亿美元下降8.4%[39] - 第三季度总设施调整后EBITDA为2.10779亿美元，同比下降8.4%；前九个月为6.23537亿美元，同比下降6.2%[37] - 2025年第三季度同设施调整后EBITDA为2.24702亿美元，较2024年同期的2.30614亿美元下降2.6%[39] - 2025年第三季度调整后每股摊薄收益为0.72美元，较2024年同期的0.91美元下降20.9%[40] - 2025年前九个月调整后每股摊薄收益为1.94美元，较2024年同期的2.66美元下降27.1%[40] 成本和费用 - 新开业设施造成的启动亏损为1330万美元，高于2024年第三季度的730万美元[8] - 第三季度利息支出净额为3661.9万美元，同比增长22.4%；前九个月利息支出净额为1.00939亿美元，同比增长17.0%[30] - 第三季度交易、法律及其他成本为4291.9万美元，同比激增420.3%；前九个月为1.38416亿美元，同比大幅增长705.6%[30] - 2025年第三季度交易、法律及其他成本为4291.9万美元，显著高于2024年同期的824.9万美元[39][54] - 2025年第三季度政府调查相关成本为3873.7万美元，远高于2024年同期的310.2万美元[54] - 2025年第三季度折旧和摊销费用为4746.8万美元，较2024年同期的3764.1万美元增长26.1%[39] 业务运营与扩张 - 第三季度新增429张床位，其中现有设施新增83张，新建设施新增346张[4][12][18] - 第三季度同院入院人数同比增长3.3%[4][7] - 前九个月资本支出为4.78617亿美元，主要用于设施扩张和升级[34] 财务指引调整 - 将全年营收指引下调至32.8亿至33.0亿美元，此前指引为33.0亿至33.5亿美元[4][20] - 将全年调整后EBITDA指引下调至6.5亿至6.6亿美元，此前指引为6.75亿至7.0亿美元[4][20] - 将全年调整后每股收益指引下调至2.35至2.45美元，此前指引为2.45至2.65美元[4][20] 现金流与债务 - 前九个月经营活动产生的净现金为2.18191亿美元，相比去年同期的1299.2万美元大幅增长1578.5%[34] - 截至2025年9月30日，长期债务为22.84773亿美元，较2024年底的18.80093亿美元增长21.5%[32] 非GAAP指标调整说明 - 物业出售收益被排除在调整后EBITDA之外，因其与日常运营无关且不能反映持续经营业绩[58] - 公司层面的一般及行政成本被排除在总物业调整后EBITDA之外，以核心物业运营的财务和经营表现为衡量标准[59] - 运营不足一年的新设及收购物业以及期间关闭物业的EBITDA部分被排除在同店调整后EBITDA之外，以衡量可比基础上现有持续设施的业绩[60][61] - 提供同店信息有助于投资者理解设施基础的有机增长[61] - 2025年第三季度三个月期间调整后收入的所得税影响使用税率为19.8%，2024年同期为26.3%[62] - 2025年截至9月30日的九个月期间调整后收入的所得税影响使用税率为22.8%，2024年同期为24.5%[62] - 排除调整后收入的所得税影响有助于投资者理解相关税务准备金及对净利润的影响[62]

文章核心观点 - 医疗保健板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖，可能代表买入估值过低公司的机会[1][2] 超卖股票列表及技术指标 - 根据相对强弱指标筛选出三只超卖股票：Alvotech SA、Acadia Healthcare Company Inc、Akebia Therapeutics Inc[3][5] - 相对强弱指数是动量指标，通过比较股票上涨日和下跌日的强度来评估短期表现，低于30通常被视为超卖[1] Alvotech SA (ALVO) 情况 - 公司于11月2日收到美国食品药品监督管理局对其AVT05生物类似药申请的完整回复函，并修订了2025年展望[7] - 股价在过去一个月下跌约41%，52周低点为4.81美元，相对强弱指数值为18.8[7] - 公司股价上周五下跌34.3%，收于5.03美元[7] Acadia Healthcare Company (ACHC) 情况 - 公司计划于11月5日市场收盘后公布2025年第三季度业绩[8] - 股价在过去一个月下跌约19%，52周低点为17.12美元，相对强弱指数值为27.9[8] - 公司股价上周五下跌0.9%，收于21.31美元[8] Akebia Therapeutics Inc (AKBA) 情况 - 公司于11月3日根据纳斯达克上市规则5635(c)(4)报告了诱导性赠款[8] - 股价在过去五天内下跌约33%，52周低点为1.52美元，相对强弱指数值为29.4[8] - 公司股价上周五下跌4.1%，收于2.12美元[8]

文章核心观点 - 医疗保健板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖，可能代表买入估值偏低公司的机会 [1][2] 超卖股票列表与RSI指标 - 使用相对强弱指数作为动量指标，通过比较股票上涨日和下跌日的强度来评估短期表现，RSI低于30通常被视为超卖 [1] - 主要超卖标的包括Alvotech SA、Acadia Healthcare Company Inc和Akebia Therapeutics Inc [3][5] Alvotech SA (ALVO) 情况 - 公司于11月2日收到美国FDA针对其AVT05生物类似药申请的完整回复函，并修订了2025年展望 [7] - 公司股价在过去一个月下跌约41%，52周低点为4.81美元，RSI值为18.8 [7] - 公司股价上周五下跌34.3%，收于5.03美元 [7] Acadia Healthcare Company Inc (ACHC) 情况 - 公司计划于11月5日周三市场收盘后公布2025年第三季度业绩 [8] - 公司股价在过去一个月下跌约19%，52周低点为17.12美元，RSI值为27.9 [8] - 公司股价上周五下跌0.9%，收于21.31美元 [8] Akebia Therapeutics Inc (AKBA) 情况 - 公司于11月3日根据纳斯达克上市规则5635(c)(4)报告了诱导性赠款 [8] - 公司股价在过去五天内下跌约33%，52周低点为1.52美元，RSI值为29.4 [8] - 公司股价上周五下跌4.1%，收于2.12美元 [8]

核心观点 - 公司预计在2025年第三季度财报中呈现营收增长但盈利同比下降的局面 [1] - 实际业绩与市场预期的对比是影响其短期股价的关键因素 [1] - 基于盈利ESP为负值和Zacks Rank评级较低，公司不太可能超出盈利预期 [12] 财务预期 - 预计季度每股收益为0.72美元，同比下降20.9% [3] - 预计季度营收为8.5331亿美元，同比增长4.6% [3] - 过去30天内，季度共识每股收益预期被上调了1.73% [4] 盈利预测模型分析 - 最准确估计低于共识估计，导致盈利ESP为-9.79% [12] - 股票当前的Zacks Rank为4级（卖出） [12] - 盈利ESP模型仅对正值的预测能力显著 [9] 历史业绩表现 - 上一报告季度，公司实际每股收益为0.83美元，超出预期0.71美元，超出幅度达16.90% [13] - 在过去四个季度中，公司有三次超过了共识每股收益预期 [14] 市场影响因素 - 盈利超出或未达预期并非股价变动的唯一基础，其他因素如未预见的催化剂同样重要 [15] - 尽管历史表现良好，但当前的预测指标组合使得难以断定本次财报将超预期 [12][17]