AllianceBernstein Holding L.P. (AB) AUM情况 - Equity AUM 达到3240亿美元，环比增长4.9%[1] - Alternatives/Multi-Asset Solutions AUM 达到1380亿美元，环比增长1.5%[2] - Fixed Income AUM 达到2830亿美元，与1月底持平[2] - 机构AUM为3180亿美元，较上月增长1.6%；零售AUM为3020亿美元，较上月增长3.8%；私人财富AUM为1250亿美元，较1月底增长2.5%[3] - AB的全球影响力和稳健的AUM平衡有望提升营收增长，但不断上升的运营成本和具有挑战性的运营环境是近期的主要关注点[4] Cohen & Steers, Inc. (CNS) AUM情况 - CNS的AUM增长主要受到市场升值12亿美元的影响，部分抵消了净流出6.83亿美元和分配1.55亿美元的影响[7] - Cohen & Steers 2024年2月末总机构账户为315亿美元，较1月底下降1.5%；其中，咨询账户为174亿美元，其余为协助咨询[8] Invesco (IVZ) AUM情况 - Invesco宣布2024年2月AUM为1630.9亿美元，较上月末增长3%；长期净流入18亿美元，非管理费净流入19亿美元，货币市场净流入35亿美元；有利的市场回报增加了420亿美元的AUM，外汇影响减少了26亿美元[10]

投资管理公司比较 - AllianceBernstein (AB) 和 Apollo Global Management Inc. (APO) 是金融 - 投资管理股票中备受投资者关注的两家公司[1] - AB 目前的 Zacks Rank 为 2 (买入)，而 APO 的 Zacks Rank 为 4 (卖出)，AB 的盈利预期修订活动更为出色[3] - AB 的前瞻性 P/E 比率为 11.27，而 APO 的前瞻性 P/E 为 14.11，AB 的 PEG 比率为 0.79，APO 的 PEG 比率为 0.89[6] 价值评级比较 - 价值投资者还会分析一系列传统数字和指标，以确定公司在当前股价水平是否被低估[4] - AB 的 P/B 比率为 1.85，用于比较股票的市场价值和账面价值，而 APO 的 P/B 比率为 2.61[7] - 根据这些指标和更多数据，AB 的价值评级为 B，而 APO 的价值评级为 D[7] 投资选择建议 - AB 在 Zacks Rank 和 Style Scores 模型中均优于 APO，因此价值投资者可能认为 AB 是更好的选择[8]

公司估值 - AllianceBernstein Holding L.P. (AB) 预计在2024年将以强劲的速度增长收入和盈利，估计有望超过同行公司[1] - AB的估值低于同行公司，仅以2024年预期每股收益为3.01美元的10.8倍交易，相比之下，Cohen & Steers (CNS) 和 Artisan Partners Asset Management (APAM) 的估值更高[12] 股价表现 - AB的股价在过去一年表现不佳，但在2023年第三季度和第四季度表现良好，预计这种趋势会延续，公司的策略有望让其受益于预期的行业增长[14][15]

ROE分析 - ROE是投资者最喜欢的指标之一，用于衡量公司从股本中产生的收益[1] - DuPont分析是一种高级分析方法，可以将ROE分解为净利润率、资产周转率和权益乘数三个组成部分，帮助投资者更好地评估公司的财务状况[2] - DuPont分析可以帮助投资者区分高利润率和高周转率的公司，从而更好地选择股票[3]

美国股市波动 - 投资者担心美联储可能推迟降息[1] - 高利率使企业借款成本更高，影响业绩和股价[3] 通货膨胀趋势 - 消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）在一月份均上涨0.3%，超出预期[2] 投资选择 - 在市场波动时，投资者可以选择投资于股息股票[4]

金融投资 - AllianceBernstein (AB) 的Zacks Rank为1 (强烈买入)，而Ares Management (ARES) 的Zacks Rank为3 (持有) [1] - AB的盈利预期修订活动更为出色 [3] - AB的P/B比率为1.80，而ARES的P/B比率为10.28 [7]

文章核心观点 - 2024年1月AllianceBernstein资管规模微升但面临成本上升等近忧，同期Cohen & Steers资管规模下降、Invesco资管规模微降 [1][2][5] AllianceBernstein情况 整体资管规模 - 2024年1月月末初步资管规模7260亿美元，较2023年12月末微升，增长主要源于市场收益，部分被资金净流出抵消 [1] 不同资产类别资管规模 - 1月末股票资管规模3090亿美元，与上月持平；另类/多资产解决方案资管规模升至1360亿美元；固定收益资管规模2810亿美元，与2023年12月末持平 [1] 不同渠道资管规模 - 1月末机构资管规模3130亿美元，较上月下降1.3%；零售资管规模2910亿美元，较上月末增长1.4%；私人财富资管规模1220亿美元，较2023年12月水平微增 [1] 股价表现与评级 - 过去六个月AB股价上涨14.1%，行业上涨21.9%；目前Zacks评级为1（强力买入） [2][4] 其他资管公司情况 Cohen & Steers - 截至2024年1月31日初步资管规模793亿美元，较上月下降4.6%，减少原因包括15亿美元资金净流出、22亿美元市场贬值和1.57亿美元分配 [5] - 1月末机构账户总计320亿美元，较2023年12月末下降8.6%，其中咨询账户180亿美元，其余为次级咨询账户 [5] Invesco - 2024年1月初步资管规模1.5839万亿美元，较上月末微降；当月实现17亿美元长期资金净流入、58亿美元非管理费收入资金净流入和13亿美元货币市场资金净流出；不利市场回报使资管规模减少30亿美元，外汇影响资管规模44亿美元 [5][6]

文章核心观点 - 2024年华尔街延续涨势，投资管理行业过去一年增长显著，当前行业排名靠前，预计未来3 - 6个月跑赢市场，还给出五只有潜力的投资管理股票 [1] 市场表现 - 2024年年初至今，道指、标普500和纳斯达克综合指数分别上涨2.9%、5.9%和8%，上周三大指数连续第五周上涨，15周中有14周为正 [1] - 过去一年，Zacks定义的金融 - 投资管理行业回报率为23.8%，年初至今回报率为6.1%，目前处于Zacks行业排名前13% [1] 积极催化剂 - 当前利率处于5.25 - 5.5%，为22年多来最高，虽美联储暂停加息并暗示2024年降息，但短期内高利率环境仍将一定程度支持利润率，2024年利润率有望继续扩张 [2] - 客户活动良好支持资产管理规模（AUM）增长，去年下半年美联储宣布暂停加息后客户活动增加，整体资产流入将推动AUM持续增长，进而对资产管理人营收产生积极影响 [2][3] - 初步估计有1.4万亿美元流入美国货币市场基金，市场利率系统性下降将使大部分资金转向股票市场 [3] 推荐股票 SEI Investments Co.（SEIC） - 是一家公开上市的资产管理控股公司，提供财富管理业务解决方案，业务涵盖五个领域 [6] - 预计今年收入和收益增长率分别为6.1%和13.3%，过去30天Zacks对今年收益的共识估计提高了2.3% [6] AllianceBernstein Holding L.P.（AB） - 是一家公开上市的投资管理公司，管理客户定制投资组合，投资多种证券，采用多种投资策略并结合内外部研究 [7] - 预计今年收入和收益增长率分别为8.6%和10.8%，过去30天Zacks对今年收益的共识估计提高了2.8% [7] Artisan Partners Asset Management Inc.（APAM） - 强大的AUM余额是主要推动力，预计到2025年总AUM复合年增长率为4.6%，总收入复合年增长率为3.7%，良好的流动性有助于偿还债务 [8] - 预计今年收入和收益增长率分别为4.1%和8.3%，过去30天Zacks对今年收益的共识估计提高了1% [8] Janus Henderson Group plc（JHG） - 是一家资产管理控股公司，为不同类型客户提供服务，管理多种投资组合和基金，投资多个市场 [9] - 预计今年收入和收益增长率分别为5.9%和2.7%，过去30天Zacks对今年收益的共识估计提高了11.1% [9] Virtus Investment Partners Inc.（VRTS） - 为美国个人和机构提供投资管理产品和服务，采用多经理资产管理模式，提供多种投资风格和产品形式，通过多种渠道分销 [9][10] - 预计今年收入和收益增长率分别为8.8%和19.9%，过去7天Zacks对今年收益的共识估计提高了2.2% [10]

ROE指标 - ROE是投资者最喜欢的指标之一，用于衡量公司从股本中产生的收益[1] - DuPont分析是一种高级分析方法，可以将ROE分解为净利润率、资产周转率和权益乘数三个组成部分，帮助投资者更好地评估公司的财务状况[2] - DuPont分析可以帮助投资者区分高利润率和高周转率的公司，从而更好地选择股票[3]

公司资产管理 - 公司2023年的资产管理总额为7252亿美元，较2022年增长12.2%[222] - 机构资产管理总额增加67亿美元，达到317.1亿美元[223] - 零售资产管理总额增加439亿美元，达到286.8亿美元[224] - 私人财富管理资产管理总额增加151亿美元，达到121.3亿美元[225] - AB的资产管理规模在2023年达到725.2亿美元，其中机构资产为317.1亿美元，零售资产为286.8亿美元[260] - AB的资产管理中，股票资产中主动管理资产为247.5亿美元，固定收益资产中税前管理资产为208.6亿美元[261] - AB的资产管理在2023年实现了19.8亿美元的净增长，主要受市场升值的影响[262] - 2023年，公司的机构渠道平均资产管理规模为3046亿美元，较2022年减少3.8亿美元，结束资产管理规模为317.1亿美元[265] - 2023年，公司的零售渠道平均资产管理规模为2620亿美元，较2022年减少5.8亿美元，结束资产管理规模为286.8亿美元[266] - 2023年，公司的私人财富管理渠道平均资产管理规模为1137亿美元，较2022年增加3.4亿美元，结束资产管理规模为121.3亿美元[267] 财务表现 - 2023年净收入为42亿美元，较去年增长2.5%[227] - 2023年运营支出为33亿美元，较去年增长3.0%[228] - 2023年AB控股的净收入为2.64亿美元，较2022年下降3.6%[245] - AB控股的有效税率分别为2023年11.9%，2022年10.3%和2021年7.3%[246] - AB控股的合作伙伴总收入主要来自AB，2023年的有效税率增加主要是由于权益所有权利益的增加[247] - AB提供了“调整后净收入”、“调整后营业收入”和“调整后营业利润率”等绩效指标，用于评估和比较公司的运营表现[248] - AB提供了非GAAP措施“调整后净收入”和“每单位调整后稀释净收入”，因为每季度每单位的分配通常是调整后稀释净收入[249] - AB的非GAAP调整对AB Holding的净收入和每单位稀释净收入产生影响，2023年的调整后净收入为303.54亿美元[251] - AB持有的权益在2023年达到39.2%，对AB Holding的净收入产生了39.35亿美元的影响[251] - AB持有的现金流主要来自对AB的投资，AB持有的现金流全部用于向AB Holding的持有人分配[257] - AB Holding需要将所有可用现金流分配给其持有人，通常基于每季度的调整后稀释净收入[258] - 2023年度AB Unitholders的净收入较2022年度减少6,720万美元，主要原因是高员工薪酬和福利支出[271] - 2022年度AB Unitholders的净收入较2021年度减少3,168万美元，主要原因是基础咨询费用下降[272] - 调整后的净收入在2023年为33.72亿美元，2022年为33.36亿美元，2021年为36.10亿美元[275] - 调整后的营业收入在2023年为9.51亿美元，2022年为9.65亿美元，2021年为12.19亿美元[275] - 2023年度调整后的营业收入较2022年度减少1390万美元，主要原因是高员工薪酬和福利支出[276] - 2022年度调整后的营业收入较2021年度减少2.544亿美元，主要原因是低绩效费用和基础咨询费用[277] - 调整后的净收入排除了分销收入和投资咨询服务费用的影响[279] - 调整后的营业收入排除了房地产费用、投资收益和损失、收购相关费用等因素[284] - 调整后的净收入排除了投资收益和损失以及员工长期激励相关投资的股息和利息[286] - 收购相关费用被排除在外，因为它们不被认为是核心运营结果的一部分[289] - 2023年，公司由于收购Autonomous LLC而产生的与待定支付安排相关的待定对价的估计变更导致费用增加2840万美元[290] - 2023年，公司投资咨询和服务费收入为42.62亿美元，较上一年增长3.4%[294] - 2023年，公司分配的基金收入减少30.1百万美元，降幅为7.2%[303] - 2023年，公司股息和利息收入增加7640万美元，增长率为62.0%[309] - 2023年，公司投资收益（损失）主要来自员工长期激励相关投资、美国国债、交易所交易期权和股票、种子资本投资、衍生品和公司赞助和管理的有限合伙对冲基金的股权收益[311] 财务支出 - 2023年员工薪酬和福利支出为1,769,153千美元，比2022年的1,666,636千美元增长了6.2%[313] - 2023年推广和服务费用减少了1.9%，主要是由于分销相关支付减少了19.2百万美元[319] - 2023年总体和行政费用减少了9.4%，主要是由于投资组合服务费用减少了43.7百万美元[320] - 2023年利息支出增加了36.5百万美元，反映了借款利率和平均借款额的增加[323] - 2023年所得税费用减少了10.6百万美元，主要是由于一次性税收优惠[329] 现金流和投资 - 2023年，AB的投资活动中使用的净现金为3.36亿美元，较2022年的2.2亿美元有所增加[334] - 2023年，AB的融资活动中使用的净现金为10亿美元，较2022年的11亿美元有所减少[335] - 截至2023年12月31日，AB拥有10亿美元的现金及现金等价物[336] - AB使用债