核心业绩表现 - 公司第三季度每股收益为0.37美元 超出市场预期的0.33美元 但低于去年同期0.63美元的水平 [1] - 本季度每股收益超出预期12.12% 而上一季度实际每股收益0.22美元 低于预期0.31美元 未达预期29.03% [1] - 过去四个季度中 公司有两次达到或超过了每股收益的市场预期 [2] - 第三季度营收为3.8424亿美元 超出市场预期13.66% 高于去年同期的3.2725亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司有两次达到或超过了营收的市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来已下跌约20.6% 而同期标普500指数上涨了15.6% [3] - 公司股票当前的Zacks评级为2级（买入） 预计在短期内表现将优于市场 [6] 未来业绩预期与行业环境 - 市场对公司下一季度的普遍预期为每股收益0.47美元 营收3.796亿美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益1.36美元 营收13.5亿美元 [7] - 公司所属的建筑产品-空调与供暖行业 在Zacks行业排名中处于后23%的位置 [8] - 研究显示 Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业 幅度超过2比1 [8] 同业公司比较 - 同业公司Tecogen Inc 预计将在11月12日公布第三季度业绩 预计每股亏损0.05美元 同比恶化25% [9] - Tecogen Inc 的每股亏损预期在过去30天内保持不变 预计营收为668万美元 同比增长18.7% [9]

业绩总结 - Q3 2025净销售额为3.842亿美元，同比增长17.4%，环比增长23.3%[6] - 非GAAP调整后的EBITDA为6360万美元，EBITDA利润率为16.5%[15] - Q3 2025的非GAAP调整后每股收益为0.37美元，同比下降41.3%[16] 用户数据 - BASX品牌销售增长95.8%，其中液冷设备销售额为4650万美元[17] - BASX品牌的订单积压同比增长119.5%，环比增长43.9%，达到8.968亿美元[32] - AAON品牌的订单积压为4.233亿美元，同比增加77.1%，环比减少14.3%[32] 未来展望 - 公司预计2025年的资本支出约为1.8亿美元[31] - 预计2026年将实现强劲增长和改善的毛利率[32] 成本与效率 - 由于ERP效率低下和孟菲斯工厂的成本未吸收，毛利率同比下降[17] - 公司在Q3的杠杆比率为1.73，债务增加主要用于支持BASX品牌的订单积压和未来增长[31]

净销售额表现 - 2025年第三季度净销售额为3.842亿美元，较2024年同期的3.273亿美元增长17.4%[35] - 2025年前九个月净销售额为10.179亿美元，较2024年同期的9.029亿美元增长12.7%[35] - 2025年第三季度售后零件销售额为2490万美元，较2024年同期的2110万美元增长18.0%[35] - 2025年前九个月售后零件销售额为6080万美元，较2024年同期的5560万美元增长9.4%[35] 成本和费用 - 2025年第三季度支付给代表的款项为1110万美元，2024年同期为1070万美元[43] - 2025年前九个月支付给代表的款项为3580万美元，较2024年同期的3170万美元增长12.9%[43] - 2025年3月公司年度加薪幅度为4.0%，2024年3月加薪幅度为3.3%[29] - 九个月折旧费用从2024年的3910.4万美元增至2025年的5355.4万美元，增长37.0%[57] - 九个月保修费用从2024年的1138.8万美元增至2025年的1571.5万美元，增长38.0%[64] - 2025年前九个月，公司确认的基于股份的总薪酬费用为2340.5万美元，而2024年同期为1954万美元[98] - 第三季度利润分享奖金计划支出为393.7万美元，去年同期为624.2万美元[105] - 第三季度医疗保费支付为635.2万美元，健康储蓄账户缴款为277.3万美元[107] 利润和每股收益 - 第三季度净利润为3078.2万美元，同比下降41.5%；九个月累计净利润为7556.1万美元，同比下降47.5%[109] - 第三季度基本每股收益为0.38美元，稀释后每股收益为0.37美元；九个月基本每股收益为0.93美元，稀释后为0.91美元[109] 所得税相关 - 2025年前九个月所得税准备金为1486.9万美元，较2024年同期的3445.6万美元下降56.8%[74] - 2025年前九个月实际税率为16.4%，低于2024年同期的19.3%[75] - 税收法律变更导致递延所得税负债增加3090万美元，当期所得税应付账款减少3060万美元[82] - 公司产生约4860万美元的联邦和州净经营亏损结转，并确认了1020万美元（联邦）和230万美元（州）的相应递延税资产[83][84] - 100%奖金折旧政策变更导致递延所得税负债增加1190万美元，当期应付账款减少1180万美元[86] - 2025年前九个月，公司确认的基于股份的总薪酬费用相关的所得税优惠为987.8万美元，而2024年同期为1174.8万美元[98] 资产变动 - 截至2025年9月30日，合同资产净额为2.071亿美元，较2024年12月31日的1.354亿美元增长53.0%[44] - 应收账款总额从2024年12月31日的1.48472亿美元大幅增至2025年9月30日的2.67568亿美元，增长80.2%[53] - 存货净额从2024年12月31日的1.8742亿美元增至2025年9月30日的2.50511亿美元，增长33.7%[54] - 物业、厂房和设备净值从2024年12月31日的5.10356亿美元增至2025年9月30日的5.91652亿美元，增长15.9%[56] - 无形资产净值从2024年12月31日的7826.0万美元增至2025年9月30日的8199.4万美元，增长4.8%[59] - 截至2025年9月30日，公司长期资产总额为6.08702亿美元，较2024年12月31日的5.25792亿美元有所增长[144] - 截至2025年9月30日，公司无形资产和商誉净额总额为1.63886亿美元，较2024年12月31日的1.60152亿美元有所增长[144] 负债和借款 - 截至2025年9月30日，合同负债为1997万美元，较2024年12月31日的1491万美元增长33.9%[44] - 应计负债总额从2024年12月31日的9934.7万美元增长至2025年9月30日的1.20468亿美元，增幅为21.3%[65] - 循环信贷额度从2024年的2亿美元增至2025年9月30日的5亿美元，增幅达150%[66][67][68] - 循环信贷未偿还借款从2024年的7646.7万美元大幅增加至2025年9月30日的3.60142亿美元[68] - 截至2025年9月30日，公司循环信贷和定期贷款未偿还余额为3.601亿美元[208] 租赁安排 - 公司租赁安排的加权平均剩余年限为6.3年，贴现率范围为1.3%至5.9%[46] - 使用权资产从2024年12月31日的1543.6万美元增至2025年9月30日的1705.0万美元，增长10.4%[47] - 截至2025年9月30日，未来最低租赁付款总额为2135.5万美元[52] 现金流 - 九个月支付的利息从2024年的167.6万美元大幅增至2025年的1105.7万美元[62] - 九个月支付的联邦所得税从2024年的3169.4万美元降至2025年的1000.0万美元[62] - 2025年前九个月，期权行权的总内在价值为2620万美元，而行权收到的现金为1330万美元[92] 资本结构和股东回报 - 2025年9月30日杠杆率为1.73，低于3.0的合约要求[73] - 公司本财年迄今已回购价值2999.2万美元的流通股，平均价格为每股80.81美元[112] - 当前股票回购计划授权额度为1亿美元，截至9月30日已使用3000万美元，剩余7000万美元[110] - 季度股息从每股0.08美元提高至0.10美元，年化股息从0.32美元增至0.40美元[113] 股权激励计划 - 2024年长期激励计划（2024 Plan）授权发行约270万股新股，并纳入2016年计划下已发行在外的约370万股（截至2024年5月21日）[88] - 截至2025年9月30日，已授予但未归属的股票期权相关税前薪酬成本为1380万美元，预计在约2.1年的加权平均期内确认[91] - 截至2025年9月30日，已授予但未归属的限制性股票奖项相关未确认薪酬成本约为760万美元，预计在约1.9年的加权平均期内确认[93] - 截至2025年9月30日，已授予但未归属的绩效股票单位（PSUs）相关税前薪酬成本为460万美元，预计在约1.6年的加权平均期内确认[95] - 截至2025年9月30日，已发行且可行使的股票期权总计2,163,171股，加权平均行权价为35.15美元，内在价值为1.26095亿美元[91] - 截至2025年9月30日，未归属限制性股票奖项为143,154股，加权平均授予日公允价值为79.66美元[93] 员工福利计划 - 公司401(k)计划匹配员工合格薪酬的6.0%的175.0%[102] - 公司为员工健康储蓄账户缴款提供175%的匹配比例[106] 收购与投资活动 - 2024年3月完成BASX收购的或有对价支付，发行20万股股票，产生640万美元递延税资产[115] - 2024年新市场税收抵免交易获得1550万美元的税收抵免分配，用于德克萨斯州工厂扩张[123] - 2024年新市场税收抵免（NMTC）交易完成，公司提供了总额约1100万美元的贷款应收款，期限25年，利率1.0%[124] - 上述1100万美元款项加上2024年投资者的出资，被用于向公司子公司发放总额1600万美元的贷款[124] - 2024年投资者的390万美元权益记录在合并资产负债表的“新市场税收抵免义务”中[125] - 公司与上述交易相关的债务发行成本约为40万美元，将在交易期限内摊销[125] 承诺与或有事项 - 2023年公司签订五年制冷剂采购承诺，截至2025年9月30日的三个月和九个月支付额分别约为160万美元和380万美元，而2024年同期分别为310万美元和970万美元[131] - 制冷剂采购承诺的预估最低未来付款额为：2025年530万美元、2026年1050万美元、2027年1120万美元[131] 风险因素 - 利率每上升1个百分点，公司年度税前利润将减少约360万美元[208] - 通胀成本压力和COVID-19等全球健康问题对公司产品需求、供应链、流动性、财务状况、运营结果、股价、股息支付、获取新订单能力、将积压订单转化为收入的能力以及设施运营状况的影响[209] - 自然灾害和极端天气条件对公司产品制造地点的影响[209] - 商业/工业新建建筑市场波动的效应[209] - 新产品推出的时机和市场接受度[209] - 利率变动时机和程度以及其他竞争因素[209] - 特定行业和市场的经济、市场或商业状况[209] - 未来资本支出、研发和债务水平，包括公司减少债务的能力及相关的风险[209] - 法律、监管和环境问题，包括产品是否符合强制标准和规范[209] - 收购业务的整合以及公司实现协同效应和成本节约的能力[209] - 客户信誉度及其获取资本的能力[209]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第三季度净销售额增长17.4%至3.842亿美元，其中BASX品牌销售额增长95.8%至1.248亿美元[3] - 第三季度净销售额为3.842亿美元，同比增长17.4%，但前三季度净销售额为10.179亿美元，同比增长12.7%[28] - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为0.37美元，同比下降41.3%，但环比大幅增长94.7%[5][7] - 第三季度毛利润为1.069亿美元，同比下降6.4%，毛利率从34.9%降至27.8%[28] - 第三季度营业收入为4359.5万美元，同比下降33.5%，营业利润率从20.0%降至11.3%[28] - 第三季度净利润为3078.2万美元，同比下降41.5%，稀释后每股收益为0.37美元，同比下降41.3%[28] - 前三季度净利润为7556.1万美元，同比下降47.5%，稀释后每股收益为0.91美元，同比下降47.1%[28] - 2025年第三季度净利润为3078.2万美元，同比下降41.5%[37] - 2025年前九个月净利润为7556.1万美元，同比下降47.5%[37] - 2025年第三季度非GAAP调整后每股摊薄收益为0.37美元，上年同期为0.63美元[37] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第三季度毛利率为27.8%，低于去年同期的34.9%，但高于上一季度的26.6%[4] - 2025年第三季度销售、一般及行政费用（SG&A）为6323万美元，占销售额的16.5%[42] - 2025年第一季度和第二季度非GAAP调整后SG&A费用分别为4882.3万美元和5603.1万美元，占销售额的15.2%和18.0%[42] - 2025年前九个月净利息支出为1196.4万美元，同比大幅增长604.9%[41] - 2025年前九个月折旧及摊销为5883.8万美元，同比增长30.2%[41] 各条业务线表现 - AAON Oklahoma部门净销售额为2.387亿美元，同比增长4.3%，毛利率为31.5%，环比提升400个基点[10][11][12] - AAON Coil Products部门净销售额为7020万美元，同比增长99.4%，毛利率为16.1%[13][14] - AAON Coil Products部门第三季度外部销售额为7024.6万美元，同比增长99.4%，前三季度外部销售额为2.227亿美元，同比增长145.2%[30] - BASX部门净销售额增长19.2%至7520万美元，毛利率为27.0%[16][17] - BASX部门第三季度外部销售额为7524.4万美元，同比增长19.2%，前三季度外部销售额为2.094亿美元，同比增长42.2%[30] 未完成订单额表现 - 总未完成订单额达到创纪录的13.2亿美元，同比增长103.8%，环比增长18.1%[2][7][20] - BASX品牌未完成订单额同比增长119.5%至8.968亿美元，环比增长43.9%[20][21] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025财年销售同比增长中双位数，毛利率指引为28.0%-28.5%[22] - 公司2025年资本支出计划为1.8亿美元[19] 其他财务数据 - 2025年第三季度EBITDA为6355.4万美元，EBITDA利润率为16.5%[41] - 2025年前九个月调整后EBITDA为1.668亿美元，调整后EBITDA利润率为16.4%[41] - 2024年第三季度EBITDA为8286.3万美元，EBITDA利润率为25.3%[41] - 截至2025年9月30日，公司总资产为15.341亿美元，较2024年底增长30.5%[32] - 前三季度经营活动所用现金净额为1878.4万美元，去年同期为经营提供现金1.917亿美元[34] - 前三季度资本性支出为1.2807亿美元，同比增长28.9%[34]

公司业绩概览 - 第三季度净销售额同比增长17.4%至3.842亿美元 [3] - 摊薄后每股收益为0.37美元，同比下降41.3%，但环比增长94.7% [5] - 总订单积压达到创纪录的13.201亿美元，同比增长103.8%，环比增长18.1% [2][19] 分品牌业绩 - BASX品牌销售额同比增长95.8%至1.248亿美元，主要由数据中心应用液冷设备需求增长驱动 [3] - AAON品牌销售额同比下降1.5%至2.595亿美元，但环比增长28.1% [3] - BASX品牌订单积压同比增长119.5%，AAON品牌订单量与去年同期大致持平 [3] 盈利能力分析 - 第三季度毛利率为27.8%，低于去年同期的34.9%，但高于上一季度的26.6% [4] - 毛利率同比下降主要与新企业资源规划系统实施相关的运营效率低下以及新孟菲斯工厂未吸收的固定成本有关 [4] - 毛利率环比改善得益于AAON俄克拉荷马州和AAON盘管产品部门产量提高以及新企业资源规划系统优化使用的持续进展 [4] 部门业绩 - AAON俄克拉荷马州部门净销售额为2.387亿美元，同比增长4.3% [9] - AAON盘管产品部门净销售额为7020万美元，同比增长99.4%，主要由4650万美元的BASX品牌液冷产品销售驱动 [11] - BASX部门净销售额为7520万美元，同比增长19.2%，主要受数据中心设备需求驱动 [15] 运营进展与产能扩张 - 德克萨斯州朗维尤工厂的生产吞吐量取得显著增长，AAON品牌设备生产在9月达到目标的90%，并在10月超过该水平 [6] - 正在优化俄勒冈州雷德蒙德的运营，并继续投资扩大田纳西州新孟菲斯工厂的产量，以支持数据中心冷却产品的显著增长和利润率扩张潜力 [7] - 预计在年底前增加大量产能，确保能够满足不断增长的客户需求 [7] 财务状况与现金流 - 截至2025年9月30日，公司拥有230万美元现金、现金等价物和受限现金，循环信贷设施余额为3.601亿美元 [17] - 预计第四季度运营现金流将显著转正，因营运资本将成为现金来源 [17] - 2025年资本支出计划为1.8亿美元 [17] 2025年展望 - 当前预计全年销售额同比增长中双位数百分比，此前预期为低双位数百分比 [20] - 当前预计全年毛利率为28.0%-28.5%，此前预期为28.0%-29.0% [20] - 非公认会计原则调整后的销售、一般及行政费用占销售额的百分比预计为16.5%-17.0%，与之前一致 [20]

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公司高管任命 - 公司任命Roberto Giacomelli为运营高级副总裁，负责领导其在美国的五家战略制造工厂的运营[1] - 新任运营高级副总裁将负责环境健康安全、质量、持续改进、制造工程、物料、设施及设施规划等部门的战略监督[1] - 公司总裁兼首席执行官对其在制造业的丰富经验和仆人式领导力表示信心，认为其将帮助推进公司使命并领导下一代暖通空调制造[2] 新任高管背景 - 新任运营高级副总裁在汽车、暖通空调和空气系统行业的制造运营方面拥有超过24年经验[2] - 该高管在利用精益制造和战略部署专长方面拥有成功记录，曾在美国、墨西哥、巴西和阿根廷的公司推动业务转型[2] - 新任运营高级副总裁持有匹兹堡大学卡茨商学院行政工商管理硕士学位、财务管理工商管理硕士学位以及机械生产工程学位[3] 公司业务与战略 - 公司是商业和工业室内环境暖通空调解决方案领域的全球领导者，成立于1988年[4] - 公司通过设计和制造高可配置设备来满足精确需求，以提供更高效、高性能和长期价值的卓越拥有体验[4] - 公司总部设有世界级创新中心和测试实验室，使工程师能够持续推动行业进步[4]

核心观点 - 华尔街预期AAON公司在2025年第三季度营收增长但盈利同比下降 其股价短期走势将取决于实际业绩与市场预期的对比 [1] - 结合积极的盈利ESP和Zacks排名 公司本次财报大概率将超出每股收益预期 [12] - 尽管盈利超预期是积极信号 但股价表现还受其他因素影响 并非唯一决定因素 [15][16] 财务预期 - 市场预期公司季度每股收益为0.33美元 同比大幅下降47.6% [3] - 市场预期公司季度营收为3.3805亿美元 同比增长3.3% [3] - 在过去30天内 市场对季度每股收益的共识预期被上调了1.09% [4] 盈利预测指标 - Zacks盈利ESP模型通过对比“最精确预期”与“共识预期”来预测业绩偏离方向 [7][8] - 公司目前的盈利ESP为+3.50% 表明分析师近期对其盈利前景转趋乐观 [12] - 当积极的盈利ESP与Zacks排名第2级结合时 预测盈利超预期的准确率近70% [10][12] 历史业绩记录 - 在上个报告季度 公司实际每股收益为0.22美元 较市场预期的0.31美元低29.03% 未达预期 [13] - 在过去四个季度中 公司有两次实现了每股收益超预期 [14]

行业整体表现 - 2025年第三季度美国建筑行业进入缓慢扩张期，增长主要由基础设施、数据中心以及公用事业和电力相关项目驱动，而住房和部分传统商业类别仍然疲软 [1] - 行业总收益较去年同期下降30.4%，收入下降4.8%，但75%的公司每股收益超预期，50%的公司收入超预期 [4] - 从全年视角看，行业收益预计下降13.8%，但收入预计增长1.1%，较前一季度2.5%的下降有所改善 [9] 增长驱动因素 - 与人工智能相关的数据中心开发是建筑活动最强大的引擎，超大规模运营商竞相扩大计算能力，推动了核心建筑工作以及主要的电气、输电和变电站升级 [5] - 公共投资是第二大顺风因素，联邦基础设施计划正在将长期规划的交通、水利和宽带项目转化为实地建设，清洁能源激励措施进一步将增长延伸至可再生能源装置、电池工厂和电动汽车供应链 [6] - 工业回流仍然提供支持，企业仍在扩大国内制造和物流规模以提高供应链韧性，技术、医疗保健和机构部门也提供了稳定的需求基础 [7] 面临的主要挑战 - 住宅建筑预计在第三季度表现挣扎，原因包括借贷成本高企、承受能力限制以及需求疲软，特别是多户住宅领域 [8] - 劳动力短缺仍然是第三季度最重大的制约因素之一，公司持续报告难以找到熟练技工，影响了项目进度 [8] - 材料和设备成本上涨可能继续拖累利润率和新项目开工，尽管相对于疫情后的峰值已经缓和，但仍然是承包商犹豫的一个因素 [8] 重点公司业绩预期 - MasTec公司（MTZ）预计将超出第三季度盈利预期，Zacks排名第3，盈利ESP为+3.77%，共识EPS预期为2.40美元，较去年同期增长41.7% [12][13] - AAON公司（AAON）预计将超出第三季度盈利预期，Zacks排名第2，盈利ESP为+3.50%，共识EPS预期为33美分，较去年同期下降47.6% [14][15] - Vulcan Materials公司（VMC）预计将超出第三季度盈利预期，Zacks排名第2，盈利ESP为+2.87%，共识EPS预期为2.68美元，较去年同期改善20.7% [15][16] - Johnson Controls公司（JCI）预计将超出2025财年第四季度盈利预期，Zacks排名第3，盈利ESP为+1.94%，共识EPS预期为1.20美元，较去年同期下降6.3% [16][17] - EMCOR集团（EME）预计将超出第三季度盈利预期，Zacks排名第2，盈利ESP为+0.20%，共识EPS预期为6.65美元，较去年同期增长14.7% [17][18][19]

公司财务信息披露安排 - 公司计划于2025年11月6日美国东部时间上午9点举行季度电话会议和网络直播，讨论2025年第三季度财务业绩 [1] - 2025年第三季度财务业绩将在电话会议当天早些时候发布 [1] 投资者交流活动详情 - 电话会议可通过拨号接入参与问答环节，或通过网络直播进行只听模式收听，拨号接入号码为1-888-880-3330 [2] - 电话会议次日，其回放将在公司官网的投资者关系板块提供 [2] 公司业务概况 - 公司成立于1988年，是商业、工业和数据中心室内环境HVAC解决方案的全球领导者 [3] - 公司通过设计和制造高度可配置及定制化设备来满足精确需求，提供更高效率、性能和长期价值的顶级所有权体验 [3] - 其高端工程设备以AAON和BASX品牌销售，总部位于俄克拉荷马州塔尔萨，并设有世界级创新中心和测试实验室 [3] 近期公司动态 - 公司在热泵技术领域处于行业领先地位，拥有经过实验室测试和现场验证的产品，而其他制造商仍处于开发阶段 [4] - 公司计划于2025年9月18日在D A Davidson多元化工业与服务大会上进行演讲 [5]