财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净收入为5590万人民币 同比增长8% 主要来自海外留学咨询 其他教育服务和研究型学习服务的收入增长[9] - 2025年第二季度毛利润2830万人民币 同比增长10.2% 毛利率从49.6%提升至50.6%[9][10] - 2025年第二季度运营费用4210万人民币 同比下降9.4% 主要由于销售人员减少和销售激励降低[10] - 2025年上半年净收入1.117亿人民币 同比增长11.8% 毛利润5370万人民币 同比增长12.8% 毛利率从47.7%提升至48.1%[11][12] - 2025年上半年运营费用8430万人民币 同比下降6.4% 运营亏损收窄至3050万人民币[12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 作品集培训服务仍是主要收入来源 占总净收入的68%[6] - 项目制课程学分小时数同比增长25.7% 占总学分小时数的76.7%[6] - 研究型学习 海外留学咨询和其他教育服务收入同比增长54.2%[6] - 2025年秋季入学 ACG学生获得超过4000份录取通知 涵盖六大艺术学科[7][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 除传统热门国家如美国和英国外 更多学生申请韩国和北欧的顶尖学校[21] - 公司注意到澳大利亚 法国 意大利 日本和新加坡等市场的发展[21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动有机增长 提升成本纪律和整体效率[18] - 项目制课程因其灵活性和可定制性 已成为作品集培训服务的主要贡献者[19] - 公司计划推出更多职业导向和实践性强的项目 如计算机设计和跨学科项目[21] - 公司将继续扩大国际合作伙伴网络 特别是在学生兴趣增长的地区[21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年全年净收入在2.76亿至2.81亿人民币之间 同比增长3%至5%[16] - 尽管2025年竞争加剧 公司仍对其市场地位和增长前景保持信心[18] - 公司预计作品集培训将继续是收入的主要支柱 同时其他业务线也将贡献增长[16] 其他重要信息 - 截至2025年6月30日 公司拥有4442万人民币总资产 3884万人民币总负债和558万人民币股东权益[13] - 2025年第二季度学生入学人数为1050人 同比下降3.1%[14] - 学分小时数同比微增0.3% 项目制课程学分小时数增长25.7%[14][15] 问答环节所有的提问和回答 - 无提问环节[24][25][26]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入同比增长8.0%，达到人民币55.9百万（约合7.8百万美元）[12] - 2025年上半年净收入同比增长11.8%，达到人民币111.7百万（约合15.6百万美元）[15] - 2025年第二季度毛利润同比增长10.2%，达到人民币28.3百万（约合4.0百万美元）[12] - 2025年上半年毛利润同比增长12.8%，达到人民币53.7百万（约合7.5百万美元）[15] - 2025年第二季度毛利率为50.6%，较2024年第二季度的49.6%有所提升[20] - 2025年上半年毛利率为48.0%[43] 用户数据 - 2025年第二季度海外留学咨询、研究型学习和其他教育服务的收入增长54.2%[12] 运营费用与损失 - 2025年第二季度总运营费用为人民币42.1百万（约合5.9百万美元），较2024年第二季度的46.5百万下降[20] - 2025年第二季度运营损失为人民币13.7百万（约合1.9百万美元），较2024年第二季度的20.8百万有所改善[20] - 2025年第二季度净亏损为人民币10.8百万（约合1.5百万美元），较2024年第二季度的16.8百万有所减少[20] - 2025年上半年运营费用为84.3百万人民币（约合11.8百万美元），较2024年同期下降6.5%[43] - 2025年上半年净亏损为24.1百万人民币（约合3.4百万美元），较2024年同期减少30.6%[43] 未来展望 - 预计2025年全年收入将在人民币276百万至281百万之间，同比增长约3%至5%[33] 资产与股东权益 - 截至2025年6月30日，总资产为444,241,235人民币（62,013,686美元），较2024年12月31日下降2.5%[41] - 截至2025年6月30日，股东权益总额为55,814,706人民币（7,791,432美元），较2024年12月31日下降30.0%[41]

中概股涨幅前五个股表现 - Lichen International最新价5 61美元 单日涨幅48 81% 成交额1439 12万美元 [1] - ATA Creativity Global最新价1 47美元 单日涨幅36 11% 成交额728 65万美元 [1] - 华米科技最新价17 42美元 单日涨幅34% 成交额2288 64万美元 [1] - 朴荷生物科技最新价0 8199美元 单日涨幅24 45% 成交额136 84万美元 [1] - 飞天兆业最新价1 00美元 单日涨幅23 46% 成交额1693 35万美元 [1]

中概股涨幅排名 - 707 Cayman Holdings以41.31%涨幅位居榜首 股价上涨1.735美元至5.935美元 成交额275.65万美元[1] - ATA Creativity Global上涨33.36% 股价上涨0.425美元至1.700美元 成交额81.89万美元[1] - 研控科技上涨20.35% 股价上涨0.460美元至2.720美元 成交额2004.51万美元[1] 生物医药板块表现 - 康乃德生物医药上涨20% 股价上涨0.350美元至2.100美元 成交额56.51万美元[1] - I-Mab上涨19.41% 股价上涨0.330美元至2.030美元 成交额376.52万美元[1] 成交活跃度 - 研控科技成交额最高达2004.51万美元 显著高于其他涨幅前五个股[1] - I-Mab成交额376.52万美元位列第二 显示资金关注度较高[1] - 707 Cayman Holdings虽涨幅最大但成交额275.65万美元相对适中[1]

中概股收盘涨幅前五的个股为：Rich Sparkle Holdings涨43.06%，尚高生命科学涨42.07%，美华创富涨 25.88%，Mercurity Fintech涨22.73%，ATA Creativity Global涨12.81%。(格隆汇) | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 √ | 涨跌额 | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ANPA | Rich Sparkle Holdings | 37.210 | 43.06% | +11.200 | 1231.23万 | | ટાટા | 尚高生命科学 | 0.2185 | 42.07% | +0.0647 | 4124.18万 | | MGRT | 美华创富 | 2.870 | 25.88% | +0.590 | 446.62万 | | MFH | Mercurity Fintech | 4.320 | 22.73% | +0.800 | 680.82万 | | AACG | ATA Creativity Global | 1.275 | 12.81% | +0.145 | 40 ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入和毛利润分别增长16%，主要得益于投资组合培训和研究型学习服务的贡献增加 [7] - 与2024年第一季度相比，本季度净收入增加和运营费用略有减少，使底线结果得到改善 [8] - 2025年第四季度总净收入为[文档缺失具体金额]，较2024年第四季度的4810万元增长15.9%，主要由于投资组合培训计划和研究型学习服务的收入贡献增加 [13] - 2025年第四季度毛利润为2540万元，较2024年第四季度的2190万元增长15.9%，主要因净收入增加 [13] - 2025年第四季度毛利率为45.5%，与上年同期持平 [13] - 2025年第四季度总运营费用为[文档缺失具体金额]，较2024年第四季度的4360万元略有下降 [13] - 2025年第四季度运营费用占净收入的比例降至75.6%，而上年同期为90.6% [14] - 由于净收入增加和运营费用略降，2025年第四季度运营亏损为1680万元，而2024年第四季度为2170万元 [14] - 2025年第四季度归属于ACG的净亏损为1330万元，而上年同期为1790万元 [14] - 截至2025年3月，公司现金及现金等价物为3940万元，总资产为4.57亿元，总负债为3.909亿元，股东权益为6640万元 [15] - 预计2025年全年总净收入在2.76亿元至2亿元之间，较2024年全年增长约3% - 5% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合培训服务在本季度仍占公司收入的大部分，总学分课时交付量增长5.8%，基于项目的课程约占总学分课时交付量的74%，投资组合培训项目收入增长11.5% [8] - 研究型学习、海外留学咨询和其他教育服务的综合收入增长超过28%，占总净收入的近30% [8] - 2025年第四季度学生总入学人数为1104人，较上年同期下降19.4%，其中投资组合培训学生入学人数为626人，其他项目学生入学人数为478人 [15] - 2025年第四季度学分课时交付量略有增长5.8%，主要由基于项目的课程增长15.5%推动，部分被基于时间的课程和学分课时减少所抵消 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司重点是推动有机扩张、控制费用和提高整体运营效率 [19] - 公司将营销资源战略性地分配到表现较好的校区，提高教室利用率并提供更有价值的课程 [19] - 鼓励学生选择投资组合培训项目中更灵活和个性化的基于项目的轨道，帮助学生更高效地完成作品集创作项目 [20] - 提供的各种基于项目的新计划受到关注，通过互动学习环境培养学生的创造性思维，且许多项目可在线或线下完成 [21] - 利用教学资源和现有服务组合，为寻求体验式学习机会的不同年龄段人群服务 [21] - 2025年第二季度为学生安排了一系列新的研究型学习项目，预计第三季度暑假期间将推出更多此类项目，促进业务持续增长 [21][22] - 2025年将继续加强和扩大地理覆盖范围，拓宽国际合作伙伴网络，帮助更多学生探索更多留学目的地 [22] - 公司的竞争优势建立在长期的国内外合作伙伴关系、专业的教学团队以及不断推出新服务的投资上 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年的指导范围持谨慎乐观态度，这些假设基于公司现有的业务举措以及当前和主要的国内外市场状况，但市场状况可能会发生变化 [18] - 公司对中国创意艺术教育市场充满热情，预计四大增长支柱的有机增长将带动公司的长期增长势头 [20] 其他重要信息 - 2025年第一季度，公司为学生带来了各种线下和线上的研究型学习项目，包括海南校园项目、阿里巴巴的AI培训校园项目等，吸引了100多名学生参与 [9] - 公司继续收到学生对2025年秋季入学结果的积极反馈，学生收到了来自剑桥大学、香港大学等知名海外院校的录取通知 [10] - 2025年3月，公司在五个中国主要城市举办了春季艺术教育展览，举办研讨会讨论艺术设计话题和海外留学申请变化 [12] - 2025年，公司被评为福布斯中国留学领先品牌 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无回答内容，会议未收到提问 [24]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入和毛利润分别增长16%，主要受组合培训和研究型学习服务贡献增加的推动 [6] - 2025年第四季度总净收入为百万（文档未明确具体数值），较2024年第四季度的4810万元增长15.9%，主要因组合培训项目和研究型学习服务收入贡献增加 [11] - 2025年第四季度毛利润为2540万元，较2024年第四季度的2190万元增长15.9%，主要由于净收入增加 [11] - 2025年第四季度毛利率为45.5%，与上年同期持平 [11] - 2025年第四季度总运营费用为百万（文档未明确具体数值），较2024年第四季度的4360万元略有下降 [11] - 2025年第四季度运营费用占净收入的比例降至75.6%，而上年同期为90.6% [12] - 2025年第四季度运营亏损为1680万元，而2024年第四季度为2170万元 [12] - 2025年第四季度归属于ACG的净亏损为1330万元，而上年同期为1790万元 [12] - 截至2025年3月，公司现金及现金等价物为3940万元，总资产为4.57亿元，总负债为3.909亿元，股东权益为6640万元 [13] - 公司预计2025年全年总净收入在约2.76亿元至2亿元之间，较2024年全年增长约3% - 5% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 组合培训服务在2025年第一季度仍占公司收入的大部分，总学分课时交付量增长5.8%，基于项目的课程贡献了约74%的总学分课时，组合培训项目收入增长11.5% [7] - 研究型学习、海外留学咨询和其他教育服务的综合收入在2025年第一季度增长超过28%，占总净收入近30% [7] - 2025年第四季度组合培训学生入学人数为626人，所有其他项目的学生入学人数为478人，总学生入学人数为1104人，较上年同期下降19.4% [13][14] - 2025年第四季度学分课时交付量略有增长5.8%，受基于项目的课程增长15.5%推动，部分被基于时间的课程和学分课时减少所抵消 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司重点是推动有机扩张、控制费用和提高整体运营效率，将营销资源战略性地分配到表现较好的校区，提高教室利用率并提供更有价值的课程 [17] - 公司鼓励学生选择组合培训项目中更灵活和个性化的基于项目的轨道，帮助学生更高效地完成作品集创作项目 [18] - 公司积极利用教学资源和现有服务组合，为寻求体验式学习机会的不同年龄段人群服务 [19] - 2025年公司将继续加强和扩大地理覆盖范围，拓宽国际合作伙伴网络，帮助更多学生探索更多留学目的地 [20] - 公司认为其竞争优势建立在长期的国内外合作伙伴基础、高度敬业的教学团队以及不断投资推出新服务上 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年指导范围保持谨慎乐观，这些假设基于公司现有的业务举措、截至2025年12月的费率以及当前对国内外市场状况的看法，但市场状况可能会发生变化 [15][16] - 公司对中国创意艺术教育市场充满热情，预计所有四个增长支柱的有机增长将引领公司的长期增长势头 [17][18] 其他重要信息 - 2025年第一季度公司为学生带来了各种线下和线上研究型学习项目，包括海南校园项目、阿里巴巴AI培训校园项目等，还举办了创意艺术治疗培训项目 [8] - 公司学生在2025年秋季入学申请中收到了众多知名海外院校的录取通知，包括剑桥大学、香港大学等 [8][9] - 2025年3月29日，公司荣获2025福布斯中国留学领先品牌称号 [9] - 2025年3月公司在中国五个关键城市举办了春季艺术教育展览，举办研讨会讨论艺术设计话题和海外留学申请变化 [10] - 2025年第二季度公司为学生安排了一系列新的研究型学习项目，包括戛纳电影节之旅和多个在线大师班课程 [19] - 公司预计在2025年第三季度暑假期间推出更多研究型学习体验，推动业务持续增长 [20] 问答环节所有提问和回答 - 无提问 [22]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为人民币55.8百万（约合7.7百万美元），同比增长15.9%[11] - 2025年第一季度毛利润为人民币25.4百万（约合3.5百万美元），同比增长15.9%[11] - 2025年第一季度净亏损为人民币13.3百万（约合1.8百万美元），相比2024年第一季度的人民币17.9百万有所改善[11] - 2025年第一季度总运营费用为42,196,714人民币，同比下降3.2%[38] - 2025年第一季度运营损失为16,789,598人民币，同比减少22.0%[38] - 2025年第一季度净损失为13,344,670人民币，同比减少25.0%[38] - 2025年第一季度每股基本和稀释损失为0.21人民币，较2024年同期的0.29人民币减少27.6%[38] 用户数据 - 投资组合培训服务占2025年第一季度总净收入的70.8%，同比增长11.5%[13] - 2025年第一季度总信用小时数同比增长5.8%，其中项目基础课程的信用小时数增长15.5%[26] 未来展望 - 2025财年的收入指导预计在人民币276百万至281百万之间，较2024年增长约3%至5%[29] 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为人民币39.4百万（约合5.4百万美元）[17] - 截至2025年3月31日，总资产为人民币457.3百万（约合63.0百万美元）[17] - 截至2025年3月31日，总负债为人民币390.9百万（约合53.9百万美元）[17] - 截至2025年3月31日，股东权益为人民币66.4百万（约合9.1百万美元）[17] 成本控制 - 2025年第一季度研发费用为748,002人民币，同比下降27.3%[38] - 2025年第一季度销售和营销费用为21,256,231人民币，同比下降5.8%[38] 其他信息 - 2025年第一季度外币汇兑损失为2,726人民币[38] - 2025年第一季度其他综合损失为13,332,393人民币[38]

收入和利润（同比环比） - Q1 2025净收入为5580万元人民币（770万美元），同比增长15.9%[8][15] - 总收入从2024年第一季度的4812.58万元人民币增长至2025年第一季度的5579.09万元人民币，增幅为15.9%[40] - Q1 2025毛利润为2540万元人民币（350万美元），同比增长15.9%，毛利率保持45.5%[8][15] - 毛利润从2024年第一季度的2191.05万元人民币增长至2025年第一季度的2538.83万元人民币，增幅为15.9%[40] - Q1 2025归属于公司的净亏损为1330万元人民币（180万美元），同比减少25.7%[8][17] - 净亏损从2024年第一季度的1794.88万元人民币收窄至2025年第一季度的1334.47万元人民币，亏损幅度减少25.7%[40] - 非GAAP调整后净亏损从2024年第一季度的1687.56万元人民币收窄至2025年第一季度的1326.04万元人民币，亏损幅度减少21.4%[42] - 基本和稀释后每股ADS亏损从2024年第一季度的0.58元人民币改善至2025年第一季度的0.42元人民币[40] 成本和费用（同比环比） - 总运营费用为4220万元人民币（580万美元），同比下降3.2%，占收入比例降至75.6%[16] - 运营费用从2024年第一季度的4359.91万元人民币下降至2025年第一季度的4219.67万元人民币，降幅为3.2%[40] - 基于股份的薪酬费用从2024年第一季度的107.26万元人民币大幅下降至2025年第一季度的8.15万元人民币，降幅为92.4%[42] 各条业务线表现 - 投资组合培训项目收入3950万元人民币（550万美元），同比增长11.5%，占总收入70.8%[22] - 海外学习咨询及研究型学习服务收入1630万元人民币（220万美元），同比增长28.4%[22] 运营数据 - 学生注册人数1104人，同比下降19.4%[8] - 总授课学时35472小时，同比增长5.8%，其中项目制课程学时增长15.5%[6][7] 管理层讨论和指引 - 预计2025财年总收入2.76亿至2.81亿元人民币，同比增长3%-5%[11] 其他财务数据 - 现金及现金等价物为3940万元人民币（540万美元）[8][25] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的3652.4万元人民币增长至2025年3月31日的3941.09万元人民币，增幅为7.9%[39] - 短期贷款从2024年12月31日的0元人民币增加至2025年3月31日的1303.19万元人民币[39] - 递延收入从2024年12月31日的2.8亿元人民币增长至2025年3月31日的2.89亿元人民币，增幅为3.3%[39]

学生与业务线数据 - 2024财年公司有4781名学生入学，其中58.7%参加作品集培训项目，其余参加其他项目[22] 公司净收入数据 - 2022 - 2024财年公司净收入分别为2.068亿人民币、2.216亿人民币和2.681亿人民币（3670万美元）[22] - 2024年公司子公司净收入为2.68055926亿元人民币，VIE净收入为4236元人民币，合并净收入为2.68060162亿元人民币；2023年公司子公司净收入为2.21618968亿元人民币，合并净收入为2.21618968亿元人民币[66] - 2022年公司合并净收入为2.06820874亿元人民币[68] 股权结构 - 公司通过全资子公司ACGIGL持有环球艺盟69.04%的股权，可变利益实体（VIE）持有环球艺盟30.96%的股权[23] - VIE持有北京振武科技发展有限公司70%的股权，北京振武于2021年8月成立，暂无业务运营[23] - 截至2025年4月3日，环球艺盟有11家直接或间接的全资子公司[28] 运营许可与法规风险 - 公司、子公司和VIE已获得中国政府运营业务和向外国投资者发售证券的必要许可和批准，但相关法规存在不确定性[29] - 公司子公司青岛海立教育咨询有限公司获得私立学校运营许可证，但公司培训中心均未获得非学术课后辅导机构的运营许可或批准[31] - 截至2025年4月3日，子公司北京缪思国际教育咨询有限公司正在申请旅行社业务许可证[32] - VIE需持有ICP许可证，否则提供在线课程服务的子公司可能面临处罚[32] - 公司、子公司和VIE可能需进行中国证监会备案、网络安全审查、跨境个人信息安全评估和保密条款下的清关，否则将面临处罚[32][34] - 公司旗下培训中心运营的中国子公司未收到获取私立学校运营许可证或非学术课后辅导机构批准的通知，仅青岛海立已获私立学校运营许可证，但该子公司不运营培训中心[36] - 从事出境旅游业务的旅行社需获相应业务许可证，公司中国子公司在研学旅行活动中与有许可证的第三方旅行社合作，认为无需获取旅行社许可证，且未收到相关通知[37] - 商业互联网信息服务运营商需获ICP许可证，外资持股比例不得超50%，公司中国子公司通过第三方平台提供在线课程，认为无需获ICP许可证，未收到相关通知，VIE已获该证[38] - 个人信息处理者跨境传输个人信息需满足一定条件，如通过安全评估、获个人信息保护认证等，自当年1月1日起累计向海外传输超100万个人信息或超1万条敏感个人信息需进行安全评估[39] - 截至年报日期，公司及其子公司和VIE跨境传输的个人信息（含敏感信息）量较小，未收到国家安全评估通知[39] - 依据《个人信息保护法》，因公司及其VIE跨境传输个人信息量较小，可通过完成个人信息保护认证或签订标准合同满足要求[40] - 个人信息处理者自当年1月1日起累计向境外转移10万以上但少于100万个人信息，或累计转移少于1万条敏感个人信息，可通过签订示范合同向境外转移个人信息[42] - 若公司违反《个人信息保护法》，可能面临整改、警告、没收违法所得、罚款等处罚，严重时可能暂停业务、吊销许可证[43] - 若公司、子公司和VIE未来需获得许可或批准但未能获得，证券可能从纳斯达克退市，美国存托股份（ADS）价值可能大幅下降或归零[44] 现金流动数据 - 2022 - 2024年公司从子公司收到现金分别为320万、250万和990万元人民币，向子公司支付现金分别为10万、140万和250万元人民币[54] - 2023年ATA BVI子公司偿还2019年从ATA BVI所借贷款360万元人民币[55] - 2022 - 2024年可变利益实体（VIE）从公司子公司借款分别为80万、110万和160万元人民币，还款均为零，截至2024年底，VIE欠公司子公司应付账款为6620万元人民币[57] - 2018 - 2019年外商独资企业（WFOE）向VIE代持股东提供贷款用于注资，截至2024年底，代持股东马晓峰和张军欠款分别为4500万和500万元人民币[58] - 2022 - 2024年公司子公司和VIE未向公司分红，未来若中国子公司分红，非中国股东可能需缴纳10%预提税；若公司或离岸子公司被认定为中国居民企业，可能面临25%全球收入税，非中国企业投资者可能需缴纳10%预提税[60] - 2022 - 2024年公司未向股东分红，未来分红由董事会决定[61] 运营亏损数据 - 2024年公司子公司运营亏损为3458.3978万元人民币，VIE运营亏损为156.3176万元人民币，合并运营亏损为4304.4156万元人民币；2023年公司子公司运营亏损为3544.0083万元人民币，VIE运营亏损为83.9014万元人民币，合并运营亏损为4149.5904万元人民币[66] - 2024年公司子公司净亏损为2767.1107万元人民币，VIE净亏损为802.8114万元人民币，合并净亏损为3609.7872万元人民币；2023年公司子公司净亏损为2768.0885万元人民币，VIE净亏损为761.5246万元人民币，合并净亏损为3371.0541万元人民币[66] - 2022年公司合并总费用成本为2.63423953亿元人民币，运营亏损为5658.6564万元人民币[68] - 2022年公司合并所得税前亏损为5451.5615万元人民币，净亏损为4859.4231万元人民币[68] 资产负债与权益数据 - 截至2024年12月31日，公司合并总资产为4.56927265亿元人民币，总负债为3.77281073亿元人民币[71] - 截至2024年12月31日，公司合并股东权益为7964.6192万元人民币[71] - 截至2023年12月31日，公司合并总资产为4.48939143亿元人民币，总负债为3.35965436亿元人民币[72] - 截至2023年12月31日，公司合并股东权益为1.12973707亿元人民币[72] 财务指标变化 - 2024年公司现金及现金等价物为3652.3995万元人民币，较2023年的6016.7232万元人民币有所下降[71][72] - 2024年公司应收账款净额为271.2845万元人民币，较2023年的223.549万元人民币有所增加[71][72] - 2024年公司长期投资为3800万元人民币，与2023年持平[71][72] - 2024年经营活动净现金使用为3345170元人民币，2023年为提供8751473元人民币[75][76] - 2024年投资活动净现金使用为20256729元人民币，2023年为3966486元人民币[75][76] - 2024年融资活动净现金使用为93699元人民币，2023年为提供403439元人民币[75][76] - 2024年现金及现金等价物净减少23643237元人民币，2023年为增加5187033元人民币[75][76] - 2024年末现金及现金等价物为36523995元人民币，2023年末为60167232元人民币[75][76] 审计与监管相关 - 2021年公司被列入SEC的“HFCAA认定发行人最终名单”，2022年因PCAOB能完全检查相关会计师事务所，计算触发交易禁令的连续期限中断[79][80] - 2023年6月30日公司解聘毕马威，任命Audit Alliance为独立注册公共会计师事务所[81] 法律与投资者保护 - 公司在开曼群岛注册，开曼群岛证券法律不如美国发达，对投资者保护程度较低[82] - 公司大部分资产位于美国境外，董事和高管多位于中国内地或香港，可能难以在美国对其执行美国联邦证券法下的民事判决[83] - 公司法律顾问指出开曼群岛和中国法院对美国法院针对公司、可变利益实体（VIE）或其董事及高管的判决的承认和执行存在不确定性[84] - 开曼群岛法院在满足一定条件下会承认美国联邦或州法院的对人判决并据此作出判决[85] - 中国法院可根据《中华人民共和国民事诉讼法》的要求，基于条约或互惠原则承认和执行外国判决，但中美无相关条约，且若判决违反中国法律基本原则或国家主权、安全、公共利益，中国法院将不予执行[86] 投资风险 - 投资公司美国存托股份（ADS）面临业务、监管、在中国经营、公司结构和ADS相关风险[89] 业务发展风险 - 公司可能无法从业务运营中产生足够净收入以维持持续扩张，业务发展和营销失败会影响竞争地位和财务结果[92][98] - 若产品和服务市场接受度和增长下降、需求停滞或下降，公司收入增长可能放缓或收入减少[92][99] - 若无法持续吸引学生以不显著降低课程费用的方式报名培训服务，公司收入可能下降，盈利能力可能受不利影响[92][100] 税收风险 - 公司可能被归类为中国“居民企业”，这可能给公司和投资者带来不利税收后果[94] VIE相关风险 - 公司依赖与VIE及其股东的合同安排合并VIE，但该安排可能不如直接所有权有效，VIE股东可能存在利益冲突并违反合同安排[97] ADS价格与上市风险 - 公司ADS价格波动大，大量ADS出售或可售可能对其市场价格产生不利影响，且可能因未满足纳斯达克持续上市要求而被摘牌[97] 教师与培训中心数据 - 截至2024年12月31日财年，约15%的教师为全职员工，贡献约51%的总课时[103] - 截至2025年4月3日，公司在中国已设立20个培训中心，首个培训中心于2012年设立[108] 业务运营风险 - 公司租赁协议未登记可能面临每份1000元至10000元人民币的罚款[115] - 公司多数股权投资已全额减值[117] - 公司业务收入和经营业绩存在季节性波动，3月31日结束的季度收入通常相对较低[124] 人员与品牌风险 - 公司依赖合格教师，若无法招聘和留住，教学质量、品牌、业务和经营业绩可能受重大不利影响[102] - 若无法建立、维护和提升品牌价值，或销售和营销费用过高，吸引新生能力、业务和经营业绩可能受不利影响[104][106] - 若无法有效管理培训中心网络扩张，品牌、业务和经营业绩可能受重大不利影响[108] - 若无法有效提高利润率，业务和经营业绩可能受不利影响[110] - 若与海外学校和机构关系恶化，业务、前景、财务状况和经营业绩可能受不利影响[112][113] 宏观经济与成本风险 - 中国消费者物价指数在2022、2023和2024年的变化分别为2.0%、0.2%和0.2%，劳动力成本上升或影响公司业务和盈利能力[132] 财务报告内部控制 - 公司在2022年12月31日发现财务报告内部控制存在重大缺陷，2023和2024年未发现[134] 税务认定风险 - 公司认为2024年12月31日结束的纳税年度并非被动外国投资公司，但未来无法保证[139] 人员依赖风险 - 公司依赖高级管理团队和关键人员，若失去他们服务且无法替代，业务可能严重受扰[126] 知识产权风险 - 第三方未经授权使用公司知识产权或公司面临知识产权侵权索赔，可能影响业务和财务状况[127][128] 资本筹集风险 - 公司可能需要额外资本，若无法以有利条件筹集，会限制业务增长[130][131] 财务报告内部控制风险 - 公司若无法维持有效的财务报告内部控制，可能导致投资者信心丧失，影响ADS交易价格[135][136] IT基础设施风险 - 公司或第三方IT服务提供商的IT基础设施出现问题，可能对业务、声誉和财务状况产生不利影响[137] 投资公司认定风险 - 公司可能被归类为投资公司，这将对ADS和普通股价格及业务产生重大不利影响[141][142] 课程退款风险 - 课程费用的退款或潜在退款纠纷可能对公司业务、财务状况和经营成果产生负面影响[143] 海外上市法规 - 2006年8月8日六家中国监管机构颁布《外国投资者并购境内企业的规定》，9月8日生效，2009年6月22日修订，规定境外公司海外上市需获中国证监会批准[144] - 2008年2月公司首次公开募股无需中国证监会批准，若被认定需批准，可能面临监管行动或制裁[145] - 2021年7月6日两办联合发布《打击意见》，强调加强对非法证券活动的管理和对中资企业海外上市的监管，公司目前认为在纳斯达克上市无需中国证监会许可和批准，但不能确保完全合规[146] - 2023年2月17日中国证监会发布《境外发行上市办法》，规定符合一定条件的发行视为“中国境内企业境外间接发行证券”，发行人需在相关情况下向中国证监会备案，公司在纳斯达克上市和发行证券构成此类间接发行，已完成海外发行和上市的公司无需为已完成事项备案，但后续融资活动需备案，相关解释和实施存在不确定性[147] - 2021年12月28日国家互联网信息办公室发布《网络安全审查办法》，规定特定情况下需进行网络安全审查，公司认为自身不受该审查，但相关解释和实施存在不确定性[148] - 2023年2月24日中国证监会等部门发布《保密规定》，3月31日生效，公司认为自身不受该规定约束，但相关解释和实施存在不确定性[149] - 截至年报日期，公司未收到中国证监会、国家互联网信息办公室或其他中国监管机构关于海外上市批准要求的询问、通知、警告、制裁、拒绝或监管异议[150] 中国法律与税收限制 - 中国法律限制公司中国子公司支付股息，子公司需将至少10%的税后利润分配到法定储备金，直至储备金达到公司注册资本的50%，截至2024年12月31日，子公司已分配2570万元人民币（360万美元）到一般储备基金[151] - 根据《企业所得税法》，企业可能被归类为中国“居民企业”，这可能导致不利的税收后果，目前公司不认为自身或海外子公司是中国居民企业[153][154] - 若开曼群岛控股公司被认定为中国“居民企业”，公司全球收入将按2