报告行业投资评级 - 看好轻工造纸行业 [1] 报告的核心观点 - 25Q2出口业绩存在分化，抗风险突出个股业绩增长稳健；国补和新国标刺激两轮车存量换新；轻工消费内需必选抗风险能力突出，新消费有结构性亮点；包装行业整合延续，头部资本开支放缓进入收获期；25Q2国补暂停阶段性影响家居订单，中长期头部企业持续整合市场；25Q2造纸原材料成本延续低位，部分纸种供求关系改善 [4] 各板块总结 出口板块 - 25Q2关税外部扰动增加，具备全球化供应链布局优势企业及美国敞口较小企业业绩增长稳健，如匠心家居、春风动力等；部分企业受关税影响发货或订单，如永艺股份、依依股份等 [4] - 匠心家居预计25Q2归母同比40%+增长；嘉益股份25Q2收入有望30%+增长；春风动力25Q2预计收入利润25%以上增长；钱江摩托预计收入10%左右增长；久祺股份预计25Q2收入利润30%左右增长；共创草坪预计25Q2收入利润双位数增长；依依股份预计25Q2收入个位数增长，利润略微下滑；源飞宠物预计25Q2收入增速20 - 30%，利润端增速慢于收入；致欧科技25Q2收入降速至个位数，提价对冲利润表现好于收入；乐歌股份25Q2收入端预计25%增长，利润端承压 [4] 两轮车板块 - 国补和新国标刺激存量换新，25Q2部分省份以旧换新资金紧张但单车盈利维持，预计25Q3旺季出货无虞 [4] - 爱玛科技预计25Q2收入20%左右增长，利润同比35%左右增长；九号公司预计25Q2收入50%左右增长，利润增速更快 [4] 轻工消费板块 - 整体内销盈利端表现承压，金价支撑下黄金珠宝业绩向好 [4] - 潮宏基预计25Q2收入20%及利润40%增长；百亚股份电商收入承压，Q2利润受拖累；登康口腔预计Q2收入及利润延续稳健增长；豪悦护理预计Q2收入同比增长约40%+；明月镜片预计25Q2收入个位数增长，利润增速快于收入；晨光股份预计25Q2盈利承压下滑，下半年有望提速；公牛集团预计25Q2收入利润同比承压 [4] 包装板块 - 行业整合延续，头部资本开支放缓，逐步进入收获期，高股息价值凸显 [4] - 裕同科技预计25Q2收入利润个位数增长；美盈森预计25Q2收入承压，利润15%以上增长；永新股份预计25Q2收入利润个位数增长；紫江企业预计25Q2收入利润个位数增长；金属包装预计25Q2收入、利润有所下滑；宝钢包装实现收入及利润逆势增长 [4] 家居板块 - 25Q2国补暂缓影响订单，软体表现优于定制，行业估值降至低位，头部企业分红比例提升 [4] - 软体家居中，顾家家居25Q2收入预计个位数正增长；喜临门25Q2收入预计个位数增长；慕思股份收入预计小个位数下滑。定制家居中，欧派家居、索菲亚收入预计个位数下滑，利润下滑幅度小于收入 [4] 造纸板块 - 25Q2原材料成本延续低位，部分纸种旺季、供求关系改善，吨盈利环比改善；中长期具备Alpha的细分赛道和公司有望穿越周期；纸价触底，部分企业有望困境反转 [4] - 浆纸价格压力显现，25Q2盈利环比平稳或有所收缩；箱板瓦楞纸淡季回落，但盈利环比相对稳定；特种纸Q2开工率提升，纸价相对稳定，预计25Q2盈利环比扩张 [4]

专利取得基本情况 - 公司取得一项名为"一种模压倒角塑料地板及其制备方法"的发明专利，专利号为ZL 2021 1 1652135.2 [1] - 专利申请日为2021年12月30日，授权公告日为2025年7月15日，专利期限为20年 [1] - 专利权人为浙江天振科技股份有限公司，专利属于装修材料技术领域 [1] - 专利方法包括混合原料、挤出、贴合压花处理、模压倒角处理、紫外光固化油漆涂覆处理、分片和开榫槽等工序 [1] - 专利技术可在制件表面压制出倒角压纹，实现较大深度的倒角效果，且倒角形状易调控，操作简单适于规模化生产 [1] 专利技术特点 - 专利技术在贴合压花处理与紫外光固化油漆涂覆处理之间设置模压倒角处理工序 [1] - 该技术可实现规则倒角或异形倒角，根据实际需要选择相应模板进行模压倒角处理 [1] - 技术使得产品铺装外观得以丰富呈现 [1] 对公司的影响 - 专利为公司自主研发取得，有利于完善知识产权保护体系 [2] - 专利将发挥自主知识产权优势，促进公司技术创新 [2] - 专利有助于提升公司综合竞争力 [2] - 专利取得不会对公司近期生产经营产生重大影响 [2]

新产品和新技术研发 - 公司获发明专利证书，名称为一种模压倒角塑料地板及其制备方法[3] - 专利号为ZL 2021 1 1652135.2，申请日2021年12月30日，授权公告日2025年7月15日[3] - 专利期限20年，专利权人为公司[3] 其他新策略 - 本次专利取得利于完善知识产权保护体系，提升综合竞争力[4][5]

公司发展历程 - 1997年成立安吉天振竹制品厂 从竹子拉丝领域起步[4] - 2003年成立浙江天振竹木开发有限公司 转型研发竹地板 产品逐步走向海外市场[5] - 2010年开始研发新型PVC复合材料地板 成为国内该领域领军企业[5] - 2022年11月在深交所创业板上市[7] - 2024年实现RPET新型复合地板量产 进入批量化订单生产阶段[7] 核心业务与技术 - 竹地板业务：利用可再生竹资源替代实木 避免森林过度砍伐[5] - PVC地板业务：掌握WPC发泡芯板二次定型、静音防水等核心技术 产品性能行业领先[6] - RPET地板业务：全球首家实现量产 采用废弃塑料瓶为原料 分解温度达250℃以上 达到食品级安全标准[7][8] 产品优势 - 环保性：RPET地板原料为再生PET材料 每平方米采用几十个废弃塑料瓶[8] - 耐水性：PET材料高结晶度 水分子难以渗透 避免地板瓦翘[8] - 美观度：引入3D打印工艺 色彩清晰度零损失 接近天然木质外观[8] 财务与战略布局 - 2025年一季度营收4.12亿元 同比增长168.73% 归母净利润2747.26万元 同比增长375.16%[9] - 在东南亚和美国布局生产基地 提供多元化供应链保障[9] - RPET地板将抓住欧美市场渗透率提升机遇 拓展新增长空间[9]

新产品和新技术研发 - 公司获美国专利局《发明专利证书》，发明为地板表面处理方法[3] - 专利申请日2022年6月15日，授权公告日2025年5月20日，期限20年[3] - 发明使压花纹理清楚，优化成分让地板有优异耐磨性和硬度[3] 其他新策略 - 专利取得近期不影响生产经营，利于完善知识产权保护体系[4]

资金募集 - 公司发行3000万股A股，价格63元/股，募资18.9亿元，净额17.8462247645亿元[2] 项目资金 - 2025年5月20日在兴业银行开立专户用于生产线项目[3] - 截至2025年5月22日，专户余额0万元[5] 资金监管 - 丙方至少半年检查一次资金存放和使用情况[7] - 乙方按月出具对账单并抄送丙方[7] - 支取超5000万或净额20%，乙方通知丙方[7] 协议相关 - 协议一式八份，三方各持两份，2个交易日内向深交所、浙江证监局报备[8]

财务表现 - 2024年公司营业收入8.92亿元，同比增长186.07% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润-3724.64万元，较上年同期亏损2.67亿元收窄86.04% [1][2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额-9818.10万元，较上年同期-1.31亿元改善25.01% [1][2] - 2025年一季度营业收入4.12亿元，同比增长168.73% [2][3] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润2747.26万元，实现扭亏为盈，上年同期为-998.42万元 [2][3] 上市情况 - 公司于2022年11月14日在深交所创业板上市，发行3000万股，占发行后总股本25%，发行价63元/股 [3] - 上市首日开盘价和最高价均为63元，为该股历史最高价，目前处于破发状态 [4] - 首次公开发行募集资金总额18.9亿元，实际募集资金净额17.85亿元，比原计划多募集4.12亿元 [4] 资金用途 - 原计划募集资金13.73亿元用于两个新型无机材料复合地板智能化生产线项目和补充流动资金 [4] - 发行费用共计1.05亿元，其中承销保荐费用8335.8万元 [4] 权益分派 - 2022年度权益分派方案为每10股派发现金红利12.5元(含税)，共计1.5亿元 [5] - 同时以资本公积金每10股转增8股，转增后总股本增至2.16亿股 [5]

监事会会议召开情况 - 公司于2025年5月14日以通讯方式向全体监事发出第二届监事会第十八次会议通知 [1] - 会议应出席监事3人 实际出席监事3人 符合《公司法》及公司章程规定 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于新增募集资金专用账户的议案》 表决结果为同意3票 反对0票 弃权0票 [1][2] - 新增募集资金专项账户事项旨在提高募集资金业务办理及使用效率 未改变资金用途或影响投资计划 [1] - 决策程序符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法规要求 [1] 信息披露 - 具体内容详见公司同日于巨潮资讯网披露的《关于新增募集资金专用账户的公告》 [2]

资金募集 - 公司发行3000万股A股，发行价63元/股，募资18.9亿元，净额17.8462247645亿元[1] 资金管理 - 公司制定《募集资金管理制度》，专户存储并签三方监管协议[2][3] 账户用途 - 中行安吉县支行营业部账户用于年产2000万平方米生产线项目[5] - 兴业银行湖州支行账户用于补充流动资金[5] - 农行、浦发银行安吉县支行账户为超募资金[5] 账户变动 - 2025年5月20日董事会等通过新增募集资金专用账户议案[8][9] - 保荐机构对新增专用账户事项无异议[11]

会议信息 - 公司2025年5月14日发第二届监事会第十八次会议通知，5月20日召开[2] - 会议由监事会主席汤文进主持，3名监事应到实到[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于新增募集资金专用账户的议案》[3] - 新增募集资金专项账户表决结果：3票同意，0票反对与弃权[3]