| 指数 涨跌（％） | | --- | | 名称 | | 上证指数 3863 0.9 0.12 0.89 | | 深证综指 2508 1.52 2.65 0.88 | | X = = = = (%) | 『官写 | | 近１个月 近６个月 | | --- | --- | --- | --- | | 大盘指数 | 1.58 | 2.91 | 18.79 | | 中盘指数 | 1.68 | 5.36 | 25.1 | | 小盘指数 | 1.38 | 1.07 | 19.86 | | 涨幅居前 | | 昨日 近１个月 近６个月 | | | 行业(%) | | | | | 能源金属 | 5.11 | 17.83 | 55.13 | | 证券II | 5.02 | -3.59 | 15.04 | | 家电零部件 | 4.82 | 20.78 | 43.57 | | 工亦ぞ富 | 4.54 | 14.16 | 40.49 | | 电池 | 4.46 | 28.12 | 55.82 | | 跌幅居前 | FEE | 近１个月 近６个月 | | | 行业(%) | | | | | 摩托车及其 | -3.15 | 1.45 ...

市场指数表现 - 上证指数收盘3863点，单日上涨0.9%，近1月上涨0.89% [1] - 深证综指收盘2508点，单日上涨1.52%，近5日上涨2.65% [1] - 大盘指数单日上涨1.58%，近6个月累计上涨18.79%；中盘指数单日上涨1.68%，近6个月累计上涨25.1% [1] - 能源金属行业单日涨幅5.11%，近6个月累计涨幅55.13%；电池行业单日涨幅4.46%，近6个月累计涨幅55.82% [1] - 教育行业单日跌幅2.11%，近1个月累计跌幅7.41%；互联网电商单日跌幅1.03%，近1个月累计跌幅4.14% [1] 洁雅股份（301108）深度分析 - 公司为专业湿巾制造商，主要客户包括Woolworths、金佰利、强生、宝洁等国际品牌，2024年受订单回落影响营收降至5.47亿元，净利润0.19亿元，净利率3.5% [2] - 2025H1业绩显著恢复：营收3.10亿元（同比+8.8%），净利润0.33亿元（同比+22.6%），净利率修复至10.50% [2][13] - 股权激励计划要求2025-2027年收入较2024年实现翻倍增长 [2][13] - 湿巾行业全球零售规模184亿美元（2024年+2.7%），其中美国67亿美元、西欧39亿美元；中国零售规模129亿元（+4.3%），CR10为48% [3][13] - 公司竞争优势：净利率10.50%显著高于同行杭州国光（4.08%），国外业务毛利率35.38%远超国内业务（6.22%），外销收入占比提升至60.3% [4][13] - 产能扩张：铜陵工厂可支撑10亿收入空间，美国基地规划年产150亿片湿巾 [4][13] - 盈利预测：2025-2027年净利润0.77/1.07/1.44亿元（同比+297.2%/38.1%/34.7%），对应PE 45/33/24倍 [13] 可控核聚变与深海科技产业 - 可控核聚变需满足高温、密度、约束时间三条件，深冷技术通过冷却装置提升系统效率，低温设备占比ITER项目成本5% [12][15] - 全球核聚变市场空间预计2035亿美元（至2055年），2025-2035年新增37座电厂，单厂建设成本约55亿美元 [15] - 深海科技涵盖探测、资源开发、通信等技术领域，压缩机应用于船舶、资源开发等场景，面临高压密封、供电等技术门槛 [15] - 海洋经济规模预计从2024年10.54万亿元增至2030年14.31万亿元（CAGR+7.86%），压缩机市场规模194.80-401.58亿元（2025-2030年CAGR+15.57%） [15] - 建议关注中泰股份、冰轮环境、雪人股份等深冷设备与压缩机企业 [15] 安孚科技（603031）并购南孚电池 - 2022年收购南孚电池控股权并置出百货业务，2024年南孚收入46.38亿元（2016-2024年CAGR+10%），净利率19.7% [15][17] - 南孚国内碱性电池零售市占率85.9%，2024年出口收入CAGR+60.3%，2025H1增长60.7% [17] - 规划新建4条产线（单线产能2.5亿只/年），提升自动化水平 [17] - 全球锌锰电池市场规模116亿美元（2018-2022年CAGR+3.2%），中国产量占比76.4% [17] - 盈利预测：2025-2027年归母净利润2.26/4.05/4.40亿元（同比+34.6%/78.8%/8.8%） [17] 利尔化学（002258）除草剂领先企业 - 2025H1营收45.07亿元（同比+35.36%），净利润2.71亿元（同比+191.21%），主要产品包括草铵膦和氯代吡啶类除草剂 [16] - 草铵膦现价4.45万元/吨处于历史底部，全球需求量预计从2021年4.5万吨增至2025年10万吨 [19] - L-草铵膦除草效果为普通产品1.8倍，现价5.65万元/吨，公司现有产能3.3万吨 [19] - 氯代吡啶类产品市占率约70%，规划新产品包括氯虫苯甲酰胺、溴氰虫酰胺等 [19] - 盈利预测：2025-2027年净利润4.95/6.42/8.03亿元，对应PE 21/16/13倍 [19] 延江股份（300658）无纺布替代机遇 - 2024年前五大客户收入占比84%，打孔无纺布毛利率29.8%显著高于热风无纺布（19.5%） [18][20] - 海外基地布局：埃及产能利用率约50%，美国新产能预计2026Q1投产，全球总产能6-6.5万吨 [20] - 热风无纺布海外替代市场规模超500亿元，面层及底层材料替代规模超250亿元 [21] - 盈利预测：2025-2027年净利润0.6/1.4/2.0亿元（CAGR+94%），对应PE 46/20/14倍 [21] 九丰能源（605090）新疆煤制气项目 - 拟投资34.55亿元建设年产40亿方煤制气项目，持有50%权益，投产后预计年利润14.77亿元，投资收益率11.74% [22] - 2025H1 LNG毛利率13.56%（较2024年+2.42pct），LPG毛利率6.86%（+1.21pct） [22][23] - 氦气产能提升至150万方/年，特种气体毛利率36.67%（+7.86pct） [23] - 2025-2026年规划现金分红8.5/10亿元，对应股息率3.9%/4.5% [23] - 盈利预测：2025-2027年净利润17.10/19.17/21.01亿元，对应PE 13/11/10倍 [23]

行业：湿巾市场规模稳步扩容，全球化品牌优势稳固。1）海外：全球湿巾市场规模稳健增长，欧美为 消费主力。2024 年全球湿巾零售市场规模达到 184 亿美元，同比增长2.7%，2024 年全球湿巾公司CR10 为41.3%，其中宝洁、金佰利规模最大，份额分别为13.9%、11.3%。分市场看，2024 年美国、西欧湿巾 零售市场规模分别为67、39 亿美元。2）中国： 湿巾市场规模超百亿，新品牌快速崛起。2024 年中国湿巾零售市场规模达到129 亿元，同比增长 4.3%，2024 年湿巾品牌CR10 为48.0%，德佑等新品牌搭乘电商红利快速崛起。 投资要点： 公司：国际品牌大客户订单充沛，美国工厂打开成长空间。1）产品：湿巾制造为核心主业，2025 年以 来盈利修复显著。与行业内杭州国光公司（诺邦股份收购其51%股权）比，洁雅股份净利率优势明显， 2025H1 杭州国光收入4.58 亿元，净利润为0.19 亿元，净利率为4.08%，而洁雅股份净利率为10.50%。 2）客户：绑定国际品牌大客户，外销业务快速放量。2024 年公司前五大客户收入占比为77.6%，主要 客户可划分为国际品牌客户、国际渠道客户、国 ...

投资评级 - 首次覆盖洁雅股份并给予"买入"评级 基于2026年PEG 1.16倍对应市值46亿元 当前市值35亿元对应2025-2027年PE分别为45/33/24倍 [3][8][87] 核心观点 - 公司是优质湿巾制造商 2025年业绩迎来拐点 国际品牌大客户订单放量驱动外销业务快速增长 美国工厂投产后将进一步打开全球化成长空间 [1][6][10] - 2025H1业绩修复显著 营业收入3.10亿元同比增长8.8% 归母净利润0.33亿元同比增长22.6% 净利率修复至10.50% [6][27] - 国外业务盈利优势突出 2025H1国外收入同比增长46.2% 收入占比提升至60.3% 国外业务毛利率达35.38%显著高于国内业务的6.22% [6][69] - 股权激励目标彰显信心 以2024年收入为基数 要求2025-2027年收入增长率分别不低于25%/50%/100% [6][25] 财务数据预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为7.16/8.88/11.37亿元 同比增长30.8%/24.0%/28.0% [2][85] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.77/1.07/1.44亿元 同比增长297.2%/38.1%/34.7% [2][85] - 毛利率持续改善 预计从2024年的19.6%提升至2027年的29.1% [2][85] - ROE逐步回升 预计从2024年的1.1%提升至2027年的6.6% [2] 行业分析 - 全球湿巾市场稳健增长 2024年零售规模184亿美元同比增长2.7% 2014-2024年CAGR为3.0% [6][37] - 美国为最大消费市场 2024年零售规模67亿美元同比增长3.7% 西欧市场39亿美元同比增长3.2% [6][42][44] - 中国市场快速发展 2024年零售规模129亿元同比增长4.3% 2014-2024年CAGR达10.5% [6][47] - 行业集中度较高 2024年全球湿巾CR10为41.3% 宝洁(13.9%)和金佰利(11.3%)为前两大厂商 [6][38] 公司竞争优势 - 产品品类丰富 涵盖六大系列湿巾产品 2024年湿巾类收入占比90.6% 其中婴儿系列湿巾占比超40% [18][20][58] - 客户资源优质 前五大客户收入占比77.6% 包括Woolworths、金佰利、强生、宝洁等国际品牌 [6][64][75] - 盈利能力强于同行 2025H1净利率10.50%显著高于杭州国光的4.08% [6][62] - 产能布局全球化 国内产能可支撑约10亿元收入 美国工厂规划年产150亿片湿巾 [6][78][80] 业绩驱动因素 - 国外业务高速增长 预计2025-2027年国外收入分别为4.44/6.21/8.70亿元 同比增长70.0%/40.0%/40.0% [9][85] - 产品结构优化 高毛利的湿巾类产品占比提升 面膜类和洗护类业务贡献增量 [82][83] - 毛利率持续修复 受益于高毛利的国外业务占比提升和规模效应 [2][85]

板块整体表现 - 个护用品板块较上一交易日下跌0.45% [1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点 [1] - 板块主力资金净流出1443.83万元 游资资金净流出1216.77万元 散户资金净流入2660.6万元 [2] 个股涨跌情况 - 倍加洁领跌板块 跌幅达3.31% 收盘价34.21元 [1][2] - 洁雅股份涨幅最高达2.20% 收盘价31.18元 [1] - 登康口腔上涨1.42% 收盘价39.28元 [1] - 延江股份成交量最大达17.94万手 成交额1.47亿元 [1][2] 资金流向分析 - 可靠股份主力净流入占比最高达14.27% 净流入613.90万元 [3] - 延江股份主力净流出626.44万元 散户净流出999.34万元 [3] - 中顺洁柔主力净流出380.67万元 但散户净流入909.10万元占比13.11% [3] - 稳健医疗主力净流出602.05万元 游资净流入175.24万元 [3]

股价与交易表现 - 9月25日股价下跌4.13% 成交额5745.12万元 [1] - 当日融资买入438.45万元 融资偿还581.20万元 融资净卖出142.75万元 [1] - 融资融券余额4188.37万元 占流通市值1.22% 超过近一年70%分位水平 [1] 融资融券状况 - 融资余额4188.37万元 处于较高水平 [1] - 融券余量0股 融券余额0元 超过近一年90%分位水平 [1] - 融券偿还与卖出均为0股 [1] 股东结构变化 - 截至9月20日股东户数8110户 较上期减少9.30% [2] - 人均流通股7972股 较上期增加10.26% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入3.10亿元 同比增长8.79% [2] - 同期归母净利润3258.37万元 同比增长22.55% [2] 分红政策 - A股上市后累计派现1.50亿元 [2] - 近三年累计派现8906.38万元 [2] 公司基本情况 - 位于安徽省铜陵市狮子山经济开发区 [1] - 成立于1999年8月31日 2021年12月3日上市 [1] - 主营业务为湿巾类产品研发、生产与销售 [1] 收入构成 - 湿巾类产品占比84.62% [1] - 面膜类产品占比11.95% [1] - 洗护类产品占比1.86% 其他业务占比1.58% [1]

板块整体表现 - 个护用品板块较上一交易日下跌1.25% [1] - 上证指数下跌0.01%至3853.3点 深证成指上涨0.67%至13445.9点 [1] 个股涨跌情况 - 润本股份涨幅2.05%居首 收盘价29.81元 成交额2.12亿元 [1] - 洁雅股份领跌板块 具体跌幅未披露 [1] - 倍加洁微跌0.17%至35.38元 延江股份跌0.37%至8.18元 [1] - 稳健医疗下跌0.76%至37.84元 成交额1.44亿元 [1] - 两面针跌幅最大达1.84% 收盘价5.88元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入1730.58万元 [1] - 游资资金净流出2602.2万元 [1] - 散户资金净流入871.61万元 [1]

板块整体表现 - 个护用品板块较上一交易日下跌0.77% [1] - 上证指数上涨0.83%至3853.64点 深证成指上涨1.8%至13356.14点 [1] - 板块主力资金净流出1549.88万元 游资资金净流出1654.8万元 散户资金净流入3204.68万元 [2] 个股涨跌表现 - 百亚股份领跌板块 跌幅达2.61% 收盘价26.9元 [1][2] - 依依股份涨幅最高达6.12% 收盘价29.81元 [1] - 中顺洁柔上涨2.09% 两面针上涨1.7% 稳健医疗上涨1.36% [1] 资金流向特征 - 依依股份获主力净流入626.93万元 占比2.93% [3] - 可靠股份主力净流入613.73万元 占比达15.36% [3] - 中顺洁柔主力净流出742.32万元 占比9.73% 游资净流出1156.11万元 占比15.15% [3] - 延江股份获游资净流入926.58万元 占比12.92% [3] - 稳健医疗散户净流入1290.14万元 占比8.72% [3] 成交活跃度 - 两面针成交量最高达16.01万手 成交额9554.36万元 [1] - 倍加洁成交额1.77亿元 稳健医疗成交额1.48亿元 [1] - 润本股份成交额1.35亿元 百亚股份成交额1.02亿元 [1][2]

公司产品应用 - 公司生产的消毒湿巾可用于手足表面消毒 [1] - 产品功能为减少病菌通过手足接触传染的风险 [1]

股东情况 - 截至9月20日公司股东人数为8110户 [1]