公司基本情况 - 2014年7月4日，山东玉马遮阳技术有限公司成立；2019年4月3日，山东玉马遮阳科技股份有限公司取得股份公司《营业执照》 [2] - 公司生产的功能性遮阳材料属于战略性新兴产业重点产品，专注于该材料的研发、生产和销售，产品包括遮光、可调光和阳光面料三大类近千个品种，应用于多个遮阳领域，远销全球六大洲70多个国家和地区，出口占比60%以上，与近百家知名厂商建立合作关系，下属4家全资子公司 [2][3] 产品相关因素 - 公司依靠自主创新在技术领域提升，研发出特殊功能新型绿色材料，具有自主定价权 [3] - 高端产品受仿制可能性小，仿制企业规模小、产品低端，消费群体不同，对公司销售无实质影响 [3] 财务相关情况 - 公司产品净利率高于同行，原因包括成本优势明显、销售自主定价、期间费用成本低、营业收入增长快且主营业务毛利率高 [3] - 2021年3月对产品价格调整、提前储备采购原材料、内部节能降耗等措施对冲原材料价格上涨影响 [4] - 募投项目投产后，产能提升、产品结构优化，虽增加折旧等财务费用，但降低管理和销售费用，提升劳动生产率和质量保证能力，公司将通过研发新产品保持较高毛利水平 [4] 行业与市场情况 - 全球功能性遮阳产业规模逐年扩大，我国建筑遮阳企业初具规模但产业集中度不高，随着环保节能意识普及，行业将快速发展 [4][5] - 公司涉足行业早，产业链成熟，产品高端，有技术专利和关键工艺，上市及募投项目达产后，龙头地位更稳固，产品不受低端价格战影响 [5] 未来发展规划 - 聚焦主业，加快募投项目建设 [5] - 加大市场开发及销售力度，深耕国内市场并拓展全球市场 [5] - 把控产品质量，加强成本管控，提高精益化管理水平，升级设备，建立智能仓储系统，打造一流生产制造管理体系 [5] - 加大新产品研发投入，引领行业潮流，提高成果转化率，强化领导者地位 [5]

公司基本情况 - 2014年7月4日，山东玉马遮阳技术有限公司成立；2019年4月3日，山东玉马遮阳科技股份有限公司取得股份公司《营业执照》 [2] - 专注于功能性遮阳材料研发、生产和销售，产品包括遮光、可调光和阳光面料三大类近千个品种，应用于家居、公共建筑、交通等遮阳领域 [2] - 下属山东玉马新能源科技有限公司等4家全资子公司 [2] 客户稳定原因 - 综合实力行业领先，持续提升技术工艺，积累大量经验，利用国内外专业资源，获多项技术专利，实现技术创新和业务拓展 [3] - 品牌方面，紧跟消费升级趋势，丰富“玉马”品牌内涵，获多项荣誉 [3] - 产品方面，建立质量管理控制体系，加大研发力度，丰富产品品类，调整结构，产品出口全球70多个国家和地区，与近百家知名厂商建立合作关系 [3] 招标情况 - 不生产遮阳成品，不直接参与遮阳成品招标；若客户指定使用公司面料或要求参与，会积极帮助遮阳成品生产商达成招标 [3] 原材料及汇率影响 - 针对原材料上涨，3月份调整产品价格，利用自有资金提前储备采购，对冲成本影响 [3] - 针对汇率波动，采取套期保值措施，如远期结售汇等衍生品组合业务，进口设备外汇直接付款，影响很小 [3][4] 国内外市场差异 - 欧美等发达国家和地区，功能性遮阳产品是主流，普及率和更换率高，市场需求旺盛，订单量大，销售占比高 [4] - 国内市场处于导入期，仅在大型公共建筑和部分民用场所应用，订单量小且分散，但未来需求将迅速增长 [4] 业务规划 - 近期主要规划聚焦遮阳面料业务，暂时无生产遮阳成品计划 [4] 产品毛利 - 坚持高端产品路线，多种附带特殊功能产品面料及可调光面料毛利率高 [4] - 未来将加大新产品研发投入，提高成果转化率，保持较高毛利水平 [4]

产业定位 - 公司生产的功能性遮阳材料属于《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》中“7节能环保产业”之“7.1高效节能产业”之“7.1.7绿色建筑材料”，也是《战略性新兴产业分类（2018）》中的战略性新兴产业重点产品 [2] 国内行业竞争格局 - 截至2019年底，全国功能性建筑遮阳行业企业约3000余家，年销售额3000万元以上的约180余家 [2] - 行业竞争企业分三个梯队，第一梯队有玉马遮阳等十余家公司，生产规模大、产品质量好、面向中高端市场、出口占比高、毛利率高；第二梯队产品质量和生产规模中等；其他为作坊式企业，规模小、质量低，供应国内低端市场 [3] 国内市场拓展 - 公司将在北京、上海等六大城市铺设营销网点，建设产品展厅，加强宣传推广，提高品牌知名度，助推业务发展 [3] - 在已布局省会级城市销售渠道基础上，扩大在地级城市的布局，提高市场渗透率 [3] 原材料应对措施 - 2021年3月对产品进行价格调整 [3] - 利用充足自有资金提前储备采购原材料 [3] - 通过内部节能降耗、提质增效等措施降低成本和费用消耗 [3] 国外市场状况 - 采用建筑遮阳设施冬季采暖节约用能10%，夏季制冷节约空调用能25%，综合节约建筑能耗约14%，是建筑最有效的被动节能措施之一 [3] - 2018年欧洲遮阳行业从业人员超50万人，年销售额超500亿欧元 [4] - 功能性遮阳产品在欧美市场成熟，普及率和渗透率高，已进入大型商超，列入快销品行列，需求旺盛且稳步增长 [4] 竞争压力分析 - 国内建筑遮阳行业企业众多，产业集中度不高，但大部分企业规模小，生产和质量保证能力弱，只能在国内低端市场竞争 [4] - 公司涉足行业早，产业链成熟，研发能力强，产品属高端系列，有多项技术专利和关键工艺，上市及募投项目达产后，龙头地位将更稳固，国内同行不会构成竞争压力 [4]

公司基本情况 - 2014年7月4日，山东玉马遮阳技术有限公司成立；2019年4月3日，山东玉马遮阳科技股份有限公司取得核发的股份公司《营业执照》；2020年通过山东证监局辅导验收，为山东省当年第一家；2020年4月17日向中国证监会提交IPO申请材料；2020年6月因创业板改革实施注册制，申请材料平移到深交所；2020年11月17日经深交所第四十六次上市审核委员会审议通过；2021年3月31日获准注册；2021年5月24日发行上市 [2] - 主要产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类近千个品种，集多种功能于一体，属于国家重点发展的战略性新兴产业，应用于多个遮阳领域 [2] 公司品牌 - 专注功能性遮阳材料研发、生产和销售，从多方面丰富“玉马”品牌内涵，获“中国遮阳窗饰新材料创新示范基地”“中国驰名商标”等荣誉 [3] - 产品远销全球六大洲70多个国家和地区，与国外知名厂商建立长期稳定合作关系 [3] - 加强与重点客户合作，探讨在其遮阳成品上植入公司商标；通过斑马先生新营销零售平台推广宣传品牌 [3] 国外市场销售规划 - 大力拓展空白市场，利用展会、客户拜访等开拓新客户，提高市场覆盖率和占有率 [3] - 遵循一个国家即一个市场的策略，丰富产品结构和产品线，匹配不同产品和价格策略，满足不同市场和客户需求 [3] - 产品已成功进入美国、澳大利亚等高端市场 [3] 原材料价格上涨应对措施 - 2021年3月份对产品进行价格调整 [3] - 自有资金充足，适时提前储备采购原材料 [3] - 通过内部节能降耗、提质增效等措施，降低生产成本及费用消耗 [3] 国内外市场毛利率差异原因 - 国外市场（欧美等）功能性遮阳产品是建筑遮阳主流，市场成熟，普及率和渗透率高，需求旺盛，订单量大，销售占比高，以高端产品为主，毛利率较高 [3][4] - 国内市场处于认识初级阶段，仅在大型公共建筑和部分民用场所有应用，订单量小且分散，处于中低端消费阶段，毛利率相对较低，但需求将随推广和认知提升而增长 [3][4] 国内外遮阳行业差距 - 国外同行涉足早，市场成熟，形成完整产业链体系，部分大公司上市，品牌效应显著，大众普及率及渗透率高 [4] - 国内遮阳行业起步晚，市场地位不明显，大众认知程度低，处于初始阶段，市场渗透度低，未形成明显品牌效应和规模优势，但将迎来快速发展期 [4] 公司业务规划 - 近期主要规划聚焦遮阳面料业务，暂无生产遮阳成品的计划 [4] 产品市场推广亮点和优势 - 产品符合国家产业政策，是国家鼓励使用的绿色节能产品，被列入多个政策文件中的战略性新兴产业重点产品 [4][5] - 品牌与客户资源优势：丰富“玉马”品牌内涵，获多项荣誉，产品获广泛认可，处于行业龙头地位 [3][5] - 技术与研发优势：是高新技术企业等，拥有行业领先核心技术和自主研发能力，有60余项专利，与高校合作共建研发中心 [5] - 质量控制优势：建立成熟稳定生产管理体系，在生产流程、设备、原材料采购方面有优势，确保产品高品质和生产运营高效率 [5] - 快速响应全球客户个性化需求的优势：能快速响应不同区域客户多样化新产品开发需求，提供完善服务方案，产品种类丰富，持续加大研发创新，重视维护客户关系 [6]

公司概况 - 专注于功能性遮阳材料研发、生产和销售，主要产品有遮光、可调光和阳光面料 [1] - 处于中国建筑遮阳行业龙头地位，获多项荣誉 [1] - 产品以出口为主，销往全球六大洲70多个国家和地区，与客户建立长期稳定合作关系 [3] 行业现状与趋势 行业现状 - 采用建筑遮阳设施可有效降低建筑能耗，冬季采暖节约用能10%，夏季制冷节约空调用能25%，综合节约建筑能耗约14% [3] - 截至2019年底，全国功能性建筑遮阳行业企业约3000余家，年销售额3000万元以上企业约180余家 [3] - 2017 - 2019年功能性遮阳产品年销售额分别约为162.5亿元、177.2亿元、193亿元，同比增长8.33%、9.05%、8.92%，预计2025年市场销售额达500亿元 [3] 未来趋势 - 绿色建材概念深入，推动市场需求扩大，2020年绿色建材应用比例达40%以上 [3] - 传统布艺窗帘将被替代，功能性遮阳产品市场份额提升，欧美普及率和更换率高，亚洲市场高速成长，家用需求增长 [4] - 行业标准体系建立完善，助力行业发展，如《建筑室内窗饰产品通用技术要求》规范窗饰产品质量 [4] - 市场集中度提高，优质企业品牌升级，行业朝创新技术与工艺结合方向发展 [4] 产品特征与应用 - 功能性遮阳材料属战略性新兴产业重点产品，集多种功能于一体 [4] - 产品分三大类近千个品种，应用于家居、公共建筑、交通等遮阳领域 [5] 公司经营情况 疫情影响 - 2020年境外销售受不利影响，营业收入38501.17万元，同比上升；净利润10805.03万元，同比下降0.98%；扣非净利润9688.48万元，同比下降12.67% [5] - 内销收入11392.86万元，同比下降4.32%；外销收入25302.56万元，同比下降0.45% [5] 募投项目 - 2019年产能利用率97.75%，产销率98.70%，产能基本饱和 [5] - 高分子复合遮阳材料扩产项目建成后，将新增产能1960万平方米 [5] 子公司情况 - 2020年2月成立全资子公司益可佳，至2020年底实现营业收入671.28万元，净利润239.16万元，已取得医用口罩生产资质 [5][6] 销售与库存 - 销售团队约70人，海外订单获取方式多样，可定制产品，库存维持在1个月左右 [6] 成本与汇率应对 - 针对原材料价格上涨，进行产品价格调整和提前储备采购 [6] - 针对汇率波动，采取套期保值措施，募投项目进口设备采用外汇直接付款 [6] 业绩预测 - 预计2021年1 - 6月营业收入22900 - 24600万元，同比增长40.38% - 50.80% [6] - 预计净利润6300 - 6770万元，同比增长24.63% - 33.93% [6] - 预计扣非净利润6190 - 6650万元，同比增长36.93% - 47.11% [6] 未来发展规划 - 聚焦主业，加快募投项目建设 [7] - 深耕国内市场，在六大城市设销售办事处，扩大地级市覆盖 [7] - 拓展全球市场，将美国东岸、加拿大、澳大利亚等作为新增长点 [7] - 加大新产品研发投入，提高成果转化率，保持高毛利水平 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观和电话采访 [1] - 时间为2021年12月15日10:00 - 11:00和12月16日14:30 - 15:30 [2] - 地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书杨金玉和证券事务代表王云雪 [2] 产品相关 - 可调光面料结构复杂、织造难、技术含量高，因新颖便捷美观等特点对研发要求高，公司率先批量推向市场，采用撇脂定价法，用料少，毛利率高 [2] - 公司光伏项目为全资子公司玉马新能源利用原有厂房屋顶建设的分布式光伏发电项目，自发自用、余电上网，降低用电成本，后续募投项目屋顶将继续建设 [3] 市场相关 行业集中度与普及水平 - 功能性遮阳产品在欧美市场成熟，渗透率达70%，国内处于导入期，大型公共建筑有部分应用，民用市场刚起步，渗透率低，2019年为3.1%，预计2025年为4.3% [2][3] - 我国功能性遮阳产品企业规模小、集中度低，公司将通过品牌推广和渠道拓展提升市场占有率，稳固龙头地位 [2] 客户类型与销售占比 - 公司客户中成品加工商占比85%左右，贸易商占比15%左右 [2][3] - 公司外销产品占比2/3左右，内销产品占比1/3左右，预计一定时期内维持此格局，后续采取国内渗透、国外拓展战略 [3][4] 市场开拓 - 国外市场销售规划包括巩固提升原有客户资源、研发新品、加大产品渗透率、拓展海外交通遮阳领域市场、海外开设子公司 [3] - 国内完善省会级城市销售布局，延伸拓展地级市，优先在长三角、珠三角建销售办事处及物流仓库 [4] 公司规划与运营 - 近期聚焦功能性遮阳面料业务，暂无涉及遮阳成品制造计划 [3] - 运用远期结售汇等衍生金融产品管理汇率风险，进口设备使用外汇直接结算 [4] - 外销实行FOB离岸价，海运费下降20%左右但仍处高位，影响外销客户费用，发货正常但客户收货时间延长 [5] - 产品在手订单量维持在3 - 5个月，全力加快募投项目建设，缩短交货周期 [5] - 生产集中在山东省寿光市，暂无到国内其他地方设厂想法 [5] - 公司品牌知名度高，终端用户指定产品时积极配合成品制造商达成投标方案 [5] 行业竞争格局 - 我国建筑遮阳行业竞争企业分三个梯队，第一梯队有玉马遮阳等十余家公司，面向中高端市场，毛利率高；第二梯队产品质量、规模、技术等中等；第三梯队为个体作坊式企业，供应低端市场，以价格竞争为主 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300993，证券简称玉马遮阳，为山东玉马遮阳科技股份有限公司 [2] - 投资者关系活动类别为分析师会议、电话采访，时间为 2021 年 11 月 30 日 14:30 - 15:30 和 2021 年 12 月 1 日 14:00 - 15:00，地点在公司会议室 [2] - 接待人员包括董事长兼总经理孙承志、董事兼副总经理崔贵贤等 [3] 业务情况 发货与订单 - 因 12 月国外圣诞节假期，出货时间调整，四季度发货与三季度相比无明显变化 [3] - 遮光面料在手订单维持在 2 - 3 个月左右，可调光面料在手订单维持在 4 个月左右，阳光面料在手订单维持在 4 - 5 个月左右 [3] 产品提价 - 公司大客户的主要产品提价已基本完成 [3] 新营销平台 - 设立线上斑马先生新营销平台，聚焦户外防风卷帘等遮阳用品与户外空间的研发、生产与销售，产品定位年轻新青年群体 [3] 产品优势 - 功能遮阳产品相比布艺窗帘功能齐全、使用范围广、可调节光线强度、装配简单、综合成本低 [3] - 公司是规模最大的可调光面料供应商，其可调光面料在海外市场引领潮流 [4] 产品价差 - 公司产品因多品种定制属性、不同档次和使用场景，各产品之间价差较大 [4] 市场情况 行业渗透率 - 功能性遮阳产品在欧美市场渗透率高达 70%，国内市场处于导入期，仅在大型公共建筑有部分应用，民用市场刚刚起步，渗透率很低 [4] 国际市场开拓 - 产品销售已覆盖 70 多个国家和地区，规划包括巩固提升原有客户资源、研发新品、提高产品渗透率、拓展海外交通遮阳领域市场、开设海外子公司 [4] 募投项目 - 募投项目包括高分子复合遮阳材料扩产项目和遮阳用布生产线技术升级改造项目，2021 年预计释放 20% - 30%，2022 年预计释放 30% - 40%，2023 年预计释放 40% - 50% [4] 竞争情况 竞争对手 - 国外竞争对手有 Hunter Douglas Group、Serge Ferrari 等 [5] 竞争优势 - 技术领先、产品品类丰富、品牌优势明显、客户资源多、性价比高、财务指标良好 [5] 销售情况 - 销售团队约 70 人，订单获取方式主要有展会、客户转介绍、实地开发和拜访等，采用直销模式面向成品加工商 [5] 历史业绩 - 2020 年受疫情影响，上半年半停摆，三季度后疫情影响消除，订单充足，提产增效，产量和出货增加 [5] 创始人情况 - 创始人孙承志担任董事长兼总经理，自 1991 年涉足遮阳领域，研发多项技术和设备，获 80 余项专利，参与多项国家标准起草，获多项荣誉 [5] 发展战略与愿景 - 发展战略是致力于功能性遮阳面料研发创新，推进企业规模扩张，打造具有国际竞争力的供应商；愿景是确立全球遮阳行业领跑地位，打造玉马百年企业 [6]

市场规模与增速 - 2019年国内功能遮阳市场空间193亿，预计2025年市场规模达500亿元，对应复合增速达17% [2] - 2019年国内布艺窗帘、功能遮阳产品市场规模分别为5910亿元、193亿元 [3] - 2019年Hunter Douglas Group营收约250亿人民币，Serge Ferrari营收约15亿人民币 [3][4] 市场格局与需求 - 海外市场销售占比约2/3，2025年市场增量主要源于海外，该格局近几年不变 [2] - 2019年国内功能性遮阳产品渗透率3.1%，预计2025年达4.3% [3] - 国内公装市场渗透率高于家装市场，住宅性房地产中布艺窗帘占比高 [3] 产品优势与对比 - 功能遮阳产品性能上防火、防晒等；成本上用料少、人工低；使用上可调节光线、占空间小等 [3] - 公司国内优势为技术领先、品类丰富、品牌强、财务指标好；国际优势为性价比高、响应快 [4] 政策与行业影响 - 功能性遮阳材料属国家战略性新兴产业，碳中和政策利好该行业 [2][3] 公司运营情况 - 限电限产对公司生产经营无影响 [4] - 海外运费降幅约20%，仍处高位，公司外销实行FOB离岸价，发货正常但客户收货时间延长 [4] 市场开拓与产能规划 - 国内完善省会布局并拓展地级市，优先在长三角、珠三角建销售办事处及物流仓库；国外巩固原有市场并开发空白地区 [4] - 截至2021年9月30日，募投项目投资及工程进度近60%，预计2022年底完全投产，达产产能增长超50% [4] 毛利率相关 - 公司毛利率高且增速快原因：成本优势明显、产品新颖性价比高、采用差异化自主定价模式 [4][5] - 遮光面料附加值低、受原材料影响大、售价低；阳光面料工艺特殊、使用范围广、售价高；可调光面料优势多、有自主定价权，三者毛利率不同 [5] - 第四季度毛利能保持第三季度水平，明年收入和利润目标持续增长 [5] 其他情况 - 公司今年用电成本未上升 [5] - 公司前期咨询过股权激励，会考虑相关提议 [5]

公司基本情况 - 公司是集功能性遮阳新材料研发、生产、销售及进出口贸易于一体的高新技术企业，产品有遮光、可调光和阳光面料三大类近千个品种，应用于多领域，出口 70 多个国家和地区，占比 60%以上，与近百家知名厂商合作 [2] - 公司是国内行业龙头，获“中国遮阳窗饰新材料创新示范基地”和“中国驰名商标” [3] 客户类型 - 绝大部分客户为成品加工商，占比 85%左右；一部分为贸易商，占比 15%左右 [3] 毛利率情况 与同行相比 - 成本优势明显，与供应商合作稳定，适时策略采购，技改投入和工艺改进降低成本 [3] - 产品款式、功能、结构新颖，性价比高，新产品成果转化率高贡献高毛利 [3] - 采用差异化自主定价模式，创新产品有定价权 [3] 三种主要产品差异 - 遮光面料进入市场早，竞争充分，附加值低，毛利率受原材料波动影响大，售价低 [3] - 阳光面料工艺特殊，有技术壁垒，使用范围广，售价高，毛利率相对较高 [3] - 可调光面料遮光、调光等方面有优势，售价高，最早推向市场，有自主定价权，毛利率较高 [3] 募投项目 - 包括高分子复合遮阳材料扩产项目和遮阳用布生产线技术升级改造项目，2021 年预计释放 20%-30%，2022 年预计释放 30%-40%，2023 年预计释放 40%-50% [4] 产能消化 - 目前在手订单充足，产品供不应求，募投项目达产后采取国内渗透、国际开拓战略，稳固现有客户，开发新市场和新客户 [4] 毛利率预测 - 2021 年第四季度毛利能保持在第三季度水平，明年随着募投扩产项目投产，产能提升，效率提高，新品成果转化加速，预计毛利率保持较高水平 [4] 境外市场开拓规划 - 巩固提升原有海外客户资源，拓展空白国家市场销售 [4] - 针对不同市场研发创新新品，填补市场空白 [4] - 加大现有产品渗透率，提高市场覆盖率和占有率 [4] - 拓展交通遮阳领域市场销售 [4] 国内行业普及水平 - 2019 年国内功能性遮阳产品渗透率为 3.1%，预计 2025 年为 4.3%，未来渗透率将较快增长 [4] 出口相关情况 海运、船期影响 - 海运费有所下降，降幅 20%左右，但仍处高点，外销实行 FOB 离岸价，对客户有一定影响，发货正常但客户收货时间延长 [5] 出口展望 - 国外对功能性遮阳产品需求持续旺盛，预测明年出口市场乐观，外销量将持续增长 [5] 产能利用率与订单情况 - 2021 年初至今产能利用率达 100%，在手订单量维持在 3 - 5 个月，产品供不应求，正加快募投项目建设 [5] 其他情况 - 前期对股权激励进行咨询，会充分考虑 [5] - 美国、印度等国家曾加征关税，目前已回归正常水平 [5] - 未来规划聚焦主业，加快募投项目建设，加大研发投入，采取市场开发战略，运用资本市场工具培育发展产业链，打造产业园 [5]

原材料情况 - 公司主要原材料为聚酯纤维、水性丙烯酸乳液、PVC等，上游行业成熟，供应充足，与供应商有稳定合作关系 [2] - 今年原材料价格大幅上涨且波动明显，目前基本趋于稳定并有下降趋势 [2] 海运影响 - 受疫情影响，海运费涨幅大且货柜难求，目前海运费下降约20%，但仍处高位 [2] - 公司外销实行FOB离岸价，发货正常，但客户收货时间因国际航运运力延长 [3] 产品优势 - 功能遮阳产品相比布艺窗帘有性能（防火、防晒等）、成本（用料少、人工低）、使用（调节光线等）优势 [3] 市场情况与战略规划 海外市场 - 功能性遮阳产品在欧美市场成熟，普及率和更换率高，需求旺盛，市场渗透率达70%，订单量大，销售占比高 [3] - 战略为巩固原有国家销售份额，扩大空白国家及地区市场销售开发 [3] 国内市场 - 国内对功能性遮阳产品处于认识初级阶段，仅在大型公共建筑和部分家居场所有应用，市场渗透率低，订单量小且分散 [3] - 战略是完善省会级城市销售布局，延伸拓展地级市布局，优先在长三角、珠三角建立销售办事处及物流仓库 [3] 产品盈利能力与情况 盈利能力原因 - 成本优势明显，与供应商合作稳定，适时策略采购，技改投入提高生产效率、降低质量损失 [3] - 技术研发能力强，产品新颖，性价比高，新产品成果转化率贡献高毛利 [4] - 采用差异化自主定价模式，结合多种因素确定报价，部分创新产品有定价权 [4] 产品情况及应用领域 - 遮光面料附加值低，主要用于家居及公共建筑工程内遮阳 [4] - 阳光面料性能优越，使用范围广，用于商用内遮阳、外遮阳等领域 [4] - 可调光面料优势明显，最早推向市场，引领行业潮流，主要用于家居家装内遮阳领域 [4] 产品规划 - 公司定位高档产品，后续扩大可调光面料和阳光面料占比，压缩低档遮光面料比例 [4] 产品成本 - 产品成本中近10%的燃料与动力包括水、电、汽（天然气和蒸汽） [4] 产能消化 - 功能性遮阳产品国内市场需求将随推广和客户认知提升而迅速增长，行业TOP3公司市场份额占比少 [4] - 公司产能饱和，产品供不应求，海外在手订单3 - 5个月，有能力消化未来产能 [4] 行业竞争格局 - 行业竞争格局分三个梯队，第一梯队有玉马遮阳等十余家公司，面向中高端市场；第二梯队产品质量和规模中等；第三梯队为作坊式企业，供应低端市场 [5] - 公司涉足早，产业链成熟，产品高端，研发能力强，上市及募投项目达产后龙头地位将更稳固，自主定价权将加强 [5] 产品淡旺季 - 受春节假期影响，每年第一季度是行业生产、销售淡季，其余时间需求较均衡 [5] 海外市场需求相关性与业绩增长 - 海外市场需求与房地产、基建有一定关联，但外销产品已进入商超成快销品，市场成熟，普及率和渗透率高 [5] - 未来业绩增长主要来自新市场及新产品拓展，其次是产品更新换代和升级 [5] 关税影响 - 过去美、印等国对公司产品加征关税，目前已回归正常水平 [5] 未来发展指引 - 加快募投项目建设，争取早日投产达效 [6] - 加大研发投入，提升新品成果转化率 [6] - 采取对外开拓、对内渗透市场开发战略，提升市场占用率 [6] - 运用资本市场工具，培育和发展上下游产业链，打造高分子功能性遮阳材料产业园 [6]