回购计划 - 拟用1500 - 3000万元自有资金回购股份[2] - 回购价不超22.01元/股，期限自2024年2月7日起12个月[2] 回购进展 - 截至2024年7月31日回购564,230股，占总股本0.51%[2] - 成交总金额11,241,565.75元，最高21.99元/股，最低18.75元/股[2] 未来展望 - 公司将在回购期限内继续实施回购计划[4]

报告公司投资评级 - 公司维持买入评级,目标价格为28.53元 [9] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现归母净利润10,500万元至11,500万元,同比增长104.22%-123.66% [3] - 公司盈利能力逐季提升,2024年第一季度毛利率为19.6%,净利率为8.4% [3] - 2023年中国新增核准煤电项目总装机为1.06亿千瓦,有望支撑电站上游原材料锅炉管景气延续 [3] - 公司IPO募投项目新增约4万吨不锈钢及合金钢产线,2023年产生效益0.47亿元,2024年上半年合金钢产品出货量同比增长21.68%,不锈钢产品出货量同比增长81.06% [3] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入、营业利润和归母净利润均保持较快增长,2024年分别达到2,939百万元、281百万元和223百万元 [6] - 公司2022-2026年毛利率、净利率和ROE均呈现上升趋势,2024年分别达到17.2%、7.6%和22.2% [6] - 公司2024-2026年每股收益分别为2.02元、2.14元和2.36元,市盈率分别为11.6倍、11.0倍和9.9倍 [6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [34][35] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现日母净利润10,500万元至11,500万元,同比增长104.22%-123.66% [3] - 公司2024年第一季度毛利率为19.6%,环比提升4.2个百分点;净利率为8.4%,环比提升0.8个百分点 [4] - 公司2023年新增核准煤电项目总装机为1.06亿千瓦,有望支撑电站上游原材料锅炉管景气延续 [5] - 公司IPO募投项目新增约4万吨不锈钢及合金钢产线,2023年产生效益0.47亿元;2024年上半年合金钢产品出货量同比增长21.68%,不锈钢产品出货量同比增长81.06% [6] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为12.07亿元、19.81亿元、29.39亿元、31.51亿元、33.57亿元,年复合增长率为30.5% [9] - 公司2022-2026年归母净利润分别为0.73亿元、1.21亿元、2.23亿元、2.35亿元、2.60亿元,年复合增长率为37.4% [9] - 公司2022-2026年毛利率分别为12.9%、14.1%、17.2%、17.5%、18.0% [9] - 公司2022-2026年净利率分别为6.1%、6.1%、7.6%、7.5%、7.7% [9] - 公司2022-2026年净资产收益率分别为9.1%、13.7%、22.2%、20.6%、20.3% [9] DCF估值分析 - 采用DCF估值方法,给予公司28.53元目标价,对应6.30%的上涨空间 [21] - 在WACC为8.30%,永续增长率为2.00%的假设下,公司2024-2026年每股收益分别为2.02元、2.14元、2.36元 [7][22]

盈利预测 - 2024年上半年，盛德鑫泰预计净利润为10500万元至11500万元，同比增长104.22%至123.66%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为9250万元至10050万元，同比增长82.30%至98.07%[4] 主营业务增长 - 公司主业聚焦火电超超临界锅炉制造行业，受益于下游订单激增，产品出货量增加，合金钢产品出货量增长约21.68%，不锈钢产品出货量增长约81.06%[5]

回购计划 - 拟用1500万至3000万元自有资金回购股份，价格不超22.01元/股[2] - 回购实施期限自2024年2月7日起12个月内[2] 回购进展 - 截至2024年6月30日，累计回购564,230股，占总股本0.51%[2] - 成交总金额11,241,565.75元，最高21.99元/股，最低18.75元/股[2] 后续安排 - 公司回购符合规定，将继续实施并履行披露义务[3][4]

回购计划 - 拟用1500万至3000万元自有资金回购股份，价格不超22.01元/股[2] - 实施期限自2024年2月7日起12个月内[2] 回购进展 - 截至2024年5月31日累计回购564,230股，占总股本0.51%[2] - 成交总金额11,241,565.75元，最高21.99元/股，最低18.75元/股[2] 后续安排 - 回购符合规定，将继续实施并履行披露义务[3][4]

权益分派 - 2023年年度以110,000,000股为基数，每10股派现金股利5.5元，派现60,500,000元[2] - 截至2024年5月21日回购564,230股，参与分配总股本变为109,435,770股[3] - 调整后以109,435,770股为基数，每10股派现金5.528356元[3] 分红细则 - QFII、RQFII等每10股派4.975520元[4] - 持股1个月（含）以内每10股补缴税款1.105671元[4] - 持股1个月以上至1年（含）每10股补缴税款0.552836元[4] - 持股超1年不需补缴税款[4] 时间安排 - 股权登记日为2024年5月29日，除权除息日为2024年5月30日[4] 分红比例 - 按总股本折算每10股现金分红5.499999元，每股0.5499999元/股[6] 除权除息价格 - 权益分派实施后除权除息价格=股权登记日收盘价格 - 0.5499999元/股[6]

会议安排 - 2024年4月22日决议召集2023年年度股东大会[5] - 4月23日刊登股东大会通知，距召开日期达20日[5] - 5月16日下午13:30股东大会现场会议召开[6] 参会情况 - 出席股东等共7人，代表81,000,100股，占比73.6365％[7] - 现场4人，持股80,850,000股，占比73.5000％[8] - 网络投票3人，代表150,100股，占比0.1365％[8] - 中小投资者4人，代表2,240,100股，占比2.0365％[8] 议案表决 - 多项议案同意股数占出席会议股东所持有效表决权股份总数100.0000％[12][13][15][16][17][20][21][23] - 《关于董事2024年度薪酬方案的议案》反对2,000股，占比0.0025%[19] - 《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》反对150,100股，占比0.1853%[24] 会议结论 - 2023年年度股东大会召集等事宜合规，决议合法有效[25]

会议信息 - 2024年5月16日13：30现场会议，9:15 - 15：00网络投票[3] - 会议在盛德鑫泰新材料股份有限公司会议室召开[3] - 会议由董事会召集，董事长周文庆主持[3] 股东代表情况 - 7名股东及代理人代表81,000,100股，占73.6365％[4] - 4名中小股东及代理人代表2,240,100股，占2.0365％[4] 议案表决结果 - 《2023年年度报告》等9项议案同意股数81,000,100股，占100％[4][5][6][7][8][9] - 《关于董事2024年度薪酬方案的议案》同意80,998,100股，占99.9975％[7] - 出席会议所有股东表决同意80,850,000股，占99.8147％[10] 其他 - 律师认为股东大会召集等事宜合规，决议有效[10] - 公告于2024年5月17日发布[11]

业务情况 - 公司在火电行业提供合金钢及不锈钢产品，订单饱满[2] - 控股子公司江苏锐美从事新能源汽车零部件业务，下游客户包括比亚迪等[3] - 公司主要生产各品类DN100以下高压无缝钢管[4] 投资情况 - 2020年投资产业投资基金，持股95%，投资7家生物医药公司项目[3] - 产业投资基金投资方向为新材料及生物医药，暂无纳入公司体系计划[4] 未来规划 - 根据各行业需求量及产品等级做行业布局[3] - 提高市场占有率和经营管理水平提升毛利率[3] 融资与信息披露 - 暂无简易定增具体实施方案，会考虑其他募资方式[2] - 定期报告披露对应时点股东信息[3]