会议信息 - 2024年5月17日14:30召开现场股东大会，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[3] - 出席会议股东16人，代表股份90,847,368股，占上市公司总股份40.4637％，占公司有表决权股份总数41.3990％[4] 议案表决 - 《关于＜2023年年度报告＞及其摘要的议案》总表决同意90,526,168股，占比99.6464％；反对321,200股，占比0.3536％[6] - 《2024年独立董事薪酬方案》总表决同意90,518,168股，占比99.6376％；反对329,200股，占比0.3624％[8] - 《2024年非独立董事、高级管理人员薪酬方案》中第1 - 4项非独立董事薪酬总表决同意90,518,168股，占比99.6376％；反对329,200股，占比0.3624％[9] - 《2024年监事薪酬方案》总表决同意90,518,168股，占比99.6376％；反对329,200股，占比0.3624％[9] - 《关于＜2023年度利润分配预案＞的议案》总表决同意90,526,168股，占比99.6464％；反对321,200股，占比0.3536％[10] - 《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》总表决同意90,513,728股，占比99.6327%，中小股东同意194,077股，占比36.7767%[11] - 《关于延长使用部分闲置募集资金进行现金管理授权期限的议案》总表决同意90,518,168股，占比99.6376%，中小股东同意198,517股，占比37.6181%[11][12] - 《关于修订＜独立董事制度＞的议案》总表决同意90,340,751股，占比99.4423%，中小股东同意21,100股，占比3.9984%[12] - 《关于修订＜董事会议事规则＞的议案》总表决同意90,340,751股，占比99.4423%，中小股东同意21,100股，占比3.9984%，为特别决议事项[13] - 《关于修订＜关联交易决策制度＞的议案》总表决同意90,340,751股，占比99.4423%，中小股东同意21,100股，占比3.9984%[13][14] - 《关于变更公司经营范围暨修订＜公司章程＞的议案》总表决同意90,526,168股，占比99.6464%，中小股东同意206,517股，占比39.1340%，为特别决议事项[14] - 《关于未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划的议案》总表决同意90,526,168股，占比99.6464%，中小股东同意206,517股，占比39.1340%[15] - 《关于提请股东大会授权董事会决定2024年中期利润分配方案的议案》总表决同意90,526,168股，占比99.6464%，中小股东同意206,517股，占比39.1340%[15][16] 其他 - 金杜律师事务所认为公司本次股东大会召集、召开、人员资格、表决程序和结果均合法有效[17] - 备查文件有《广州尚品宅配家居股份有限公司2023年度股东大会决议》和《北京市金杜（深圳）律师事务所关于广州尚品宅配家居股份有限公司2023年年度股东大会的法律意见书》[18][19]

业绩总结 - 公司2023年实现营收/归母净利润/扣非净利润为49.00/0.65/0.39亿元，同比-8%/+40%/扭亏[3] - 公司2024Q1实现营收/归母净利润/扣非净利润为7.76/-0.87/-0.95亿元，收入同降4%[3] - 公司2023年毛利率同升0.4pct，销售/管理/研发/财务费用率同比-1.6/+0.4/+0.4/-0.3pcts，归母/扣非净利率同升0.5/1.1pcts[3] - 公司2024Q1收入同降4%，毛利率/归母净利率同比-3.2/+0.6pcts，亏损同比收窄[3] - 公司2026年预计营业总收入为6251百万元，营业成本为4031百万元，毛利率为36%[10] - 2026年预计营业利润为189百万元，净利润为161百万元，每股收益为0.72元[10] - 预计2026年公司的市净率为0.73，总资产周转率为0.88，资产负债率为40.9%[10] 业务发展 - 公司2023年聚焦回定制+配套业务，优化“1+N+Z”渠道体系，积极推进降本提效，促进经营提质[3] - 公司持续推动渠道全链条提效及终端覆盖深化，加快招商建店进度，加大推动下沉市场布局[4] - 公司聚焦定制+配套传统优势主业，重点发力具备传统优势的定制和配套领域，持续推进组织变革优化、全方面降本增效[5] 展望与风险提示 - 公司预计2024/2025年归母净利润为0.81/1.20亿元，对应PE为38/26x[5] - 公司风险提示包括地产销售及竣工不及预期，公司定制及配套品增长低于预期[7],[8]

公司重点工作 - 继续聚焦"定制+配套"业务,迭代"随心选"模式开拓市场[1] - 发展楼盘拎包渠道,在部分城市推出独家代理策略[1][2] - 加大招商力度,优先开拓三四五线城市空白市场[3] - 利用自主研发的"AI设计工厂"帮助新商快速提升设计服务能力,提高前期运营确定性[3][4] 行业趋势 - 在消费降级环境下,套餐式销售有助于提高获客效率[6][7] - 公司根据不同消费群体需求,推出"Smart39800"和"Smart59800"两款高品质超值套餐[7][8] - 公司将持续探索和迭代"随心选"模式,推出更多个性化解决方案[8] AI设计优势 - 公司自主研发"AI设计工厂",重构设计服务流程,提高效率和质量[4][5] - "AI设计工厂"有助于促进家居行业的高质量发展[5]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司盈利稳健增长,2023年实现营收49亿元/-7.80%,实现归母净利润0.65亿元/+40.06%,2024Q1实现营收7.76亿元/-3.98%,实现归母净利润-0.87亿元/+9.22% [1] - 公司持续提升规模化制造竞争力,2023年定制家具直接材料成本同比-18.27%,带动定制家具产品毛利率同比+1.72pct [2] - 公司持续发展自营加盟,2023年加盟模式毛利率同比+3.15pct,2024年有望推动"9城500店"计划落地 [2] - 公司聚焦主营业务"定制+配套"推广"随心选"全屋定制新模式,预计2024年将持续开拓三、四、五线城市市场,完善全国渠道布局 [2] - 2023Q3公司在AI技术支撑下选代发布全屋定制随心选AiLife6智享生活系列,预计2024年通过"699套餐"引流和AI随心选赋能,公司有望充分挖掘客户需求实现业绩稳健增长 [2] 财务数据总结 - 2023年营收49亿元/-7.80%,归母净利润0.65亿元/+40.06% [1] - 2024Q1营收7.76亿元/-3.98%,归母净利润-0.87亿元/+9.22% [1] - 2023年毛利率34.98%/+0.36pct,净利率1.32%/+0.45pct [2] - 2024Q1毛利率27.81%/-3.17pct,净利率-11.11%/+0.69pct [2] - 预计2024-2026年EPS分别为0.62元、0.84元和1.06元 [3] 估值分析 - 参考可比公司估值,给予公司2024年1.60倍PB,对应目标价17.10元 [5] 风险提示 - 原材料价格大幅波动,行业价格竞争加剧 [2]

股权结构 - 李连柱持股46,659,935股，占总股本20.78%[1] - 周淑毅持股17,493,996股，占总股本7.79%[1] - 彭劲雄持股17,320,185股，占总股本7.71%[1] - 北京京东世纪贸易有限公司持股9,933,800股，占总股本4.42%[1] - 公司无限售条件流通股股本为129,317,342股[3] 其他新策略 - 2024年4月29日会议通过以集中竞价交易回购股份议案[1] 信息披露 - 2024年4月26日登记在册的前十名股东和无限售条件股东持股情况公告披露[1]

股份回购 - 2024年4月29日审议通过以集中竞价交易方式回购股份议案[2] - 回购资金2500 - 5000万元，价格不超20元/股[2] - 实施期限为方案通过日起3个月内[2] - 截至4月30日，公司尚未实施回购[3]

回购资金与价格 - 回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元，回购股份价格不超过20元/股[1] 回购数量与金额 - 2024年2月7日首次回购1727800股[2] - 截至2024年4月26日累计回购5072592股，占总股本2.26%[4] - 最高成交价14.55元/股，最低11.76元/股，已使用64072887.24元[4] 股份结构变化 - 回购前限售股95198638股占42.40%，无限售股129317342股占57.60%[8] - 回购后限售股100271230股占44.66%，无限售股124244750股占55.34%[8] 后续安排 - 回购股份存放专用账户，十二个月后出售，三年内完成[10] - 若未按期完成出售，未售部分将注销[10]

回购计划 - 回购资金总额不低于2500万元，不超过5000万元[3][15] - 回购价格不超过20元/股[3][13] - 按上限测算预计回购250万股，占总股本1.11%[4][16] - 按下限测算预计回购125万股，占总股本0.56%[4][16] - 回购实施期限为董事会审议通过方案之日起3个月内[3][18] - 回购方式为深交所集中竞价交易[3][12] - 回购股份种类为公司已发行的人民币普通股（A股）[3][14] 股价与资产 - 2024年4月26日收盘价13.20元/股，4月29日收盘价13.59元/股，均低于3月31日每股净资产17.31元/股[9] - 截至2024年3月31日，公司总资产8351255759.99元、归属于上市公司股东的净资产3885746482.09元、流动资产4016141395.66元、货币资金2941693963.01元[20] - 回购金额上限5000万元，约占总资产0.60%，归属于上市公司股东的净资产1.29%，流动资产1.24%，货币资金1.70%[20] 股份情况 - 回购前有限售条件股100271230股，占比44.66%，无限售条件股124244750股，占比55.34%[20] - 回购下限完成后，有限售条件股101521230股，占比45.22%，无限售条件股122994750股，占比54.78%[20] - 回购上限完成后，有限售条件股102771230股，占比45.77%，无限售条件股121744750股，占比54.23%[20] 其他要点 - 回购股份将在披露结果公告十二个月后出售，三年内完成[2][9][17] - 截至公告披露日，相关人员暂无增减持计划[5] - 董事等相关人员在董事会作出回购决议前六个月内无买卖公司股份情况，无内幕交易及操纵市场行为[22] - 董事等相关人员在回购期间及未来六个月暂无股份增减持计划[22] - 2024年4月29日第四届董事会第十八次会议审议通过回购议案，无需提交股东大会审议[26] - 已开立股票回购专用证券账户[27] - 回购资金可根据计划及时到位[28] - 回购期间按规定时间履行信息披露义务[29]

股价与净资产 - 2024年4月26日收盘价13.20元/股，低于3月31日每股净资产17.31元/股[3] 回购股份 - 回购价格不超20元/股，上限不高于决议前三十交易日均价150%[6] - 资金总额2500 - 5000万元，上限可回购250万股占1.11%，下限125万股占0.56%[9][10] - 实施期限为董事会通过方案起3个月内[11] 董事会表决 - 应出席董事9名，实际表决9名，回购议案均9票同意[1][3][4][5][7][8][9][10][12][13] 回购信息 - 回购股份为A股，方式是深交所集中竞价交易[5][8]

回购计划 - 回购资金总额不低于2500万元，不超过5000万元[2][14] - 回购价格不超过20元/股[2][12] - 按上限测算预计可回购250万股，占总股本1.11%[2][15] - 按下限测算预计可回购125万股，占总股本0.56%[3][15] - 回购实施期限为董事会审议通过方案之日起3个月内[2][17] - 回购股份将在披露结果暨股份变动公告12个月后出售，3年内完成[2][8][16] - 回购股份种类为公司已发行的人民币普通股（A股）[2][13] - 回购方式为通过深交所交易系统以集中竞价交易方式回购[2][11] 股价与资产 - 2024年4月26日收盘价13.20元/股，4月29日收盘价13.59元/股，均低于3月31日每股净资产17.31元/股[8] - 截至2024年3月31日，总资产8351255759.99元，净资产3885746482.09元，流动资产4016141395.66元，货币资金2941693963.01元[19] - 以回购金额上限5000万元测算，占总资产0.60%，净资产1.29%，流动资产1.24%，货币资金1.70%[19] 股份结构 - 回购前有限售条件股100271230股，占比44.66%；无限售条件股124244750股，占比55.34%[19] - 回购数量下限完成后，有限售条件股101521230股，占比45.22%；无限售条件股122994750股，占比54.78%[19] - 回购数量上限完成后，有限售条件股102771230股，占比45.77%；无限售条件股121744750股，占比54.23%[19] 其他 - 截至公告披露日，相关股东在回购期间及未来6个月暂无增减持计划[4] - 公司于2024年4月29日召开会议审议通过回购议案，无需提交股东大会审议[25] - 本次回购方案存在股价超上限、经营财务变化等不确定性风险[26]