疫情影响 - 一季度疫情影响公司上游原材料运输交付和下游客户复工复产，导致交付延迟，但军工产业受影响相对可控，订单存量基本稳定，二季度通过加班倒班等措施加大产能配置，疫情对全年经营业绩影响相对可控 [3] 未来增长点与战略方向 增长点 - 已有配套型号增长带来在手订单量增长，技术状态固化提供稳定基础增长 - 推进国产化替代工作，在航空、航天、舰船、电子等领域加大自主可控力度，带来新配套增长 - 自主投入大量科研项目，如高端线缆、光链路、自适应网络等，提升核心竞争力 - 在新集成领域如光电、赛治等做技术积累和研发，带来新增长点 - 布局高端民用市场，包括轨道交通、高端制造以及 5G 等方面，提供新动力和机遇 [3][4][7][8] 战略方向 - 围绕高端线缆、光电组件、FC 网络、光电系统集成等领域，针对客户需求加大科研项目研发力度，增强核心竞争力 - 新产品领域重点拓展军用光链路产品整体解决方案业务、提升 FC 子卡和交换机研发水平并加快子卡向芯片化研发速度、拓展测试与仿真领域业务 [4] 芯片研发进展 - 开展针对 FC 子卡的芯片化设计推广工作，前期推出基于 SIP 的专用子卡芯片并已有市场应用，目前正针对用户需求开展基于 ASIC 的专用芯片设计工作 [4] 大股东减持情况 2019 - 2020 年 3 月 17 日减持 - 大股东通过集中竞价交易和大宗交易共减持公司股份 6,462,600 股，占公司总股本的比例为 2.2634%，减持原因为产业孵化、降低股票质押风险等资金需求 [5][11][12] 2020 年 4 月 29 日披露减持计划 - 减持原因为公司 2020 年核心员工持股计划，拟提供借款及大宗交易转让股份之需，员工持股计划股票来源拟以大宗交易方式受让控股股东陈祥楼先生持有的标的股票，资金来源为员工自筹资金和控股股东提供的借款 [5][12] 不分红原因 - 公司业务开拓、产业布局完善以及产业升级需要大量投入，在建的 82 号院新产业基地约 5 万平方米建筑面积的建设需要大量资金，预计今年封顶，明年正式投入使用，将推进产业布局完善及制造能力提升，为股东创造更大收益 [6] 市值管理、战略投资者与自主可控技术 市值管理 - 2019 年公司实施股份回购，累计回购股份金额 60,004,747.80 元，以信息披露为核心做好投资者关系管理，让投资者和资本市场客观判断公司投资价值 [6] 自主可控技术 - 2019 年公司根据装备发展趋势和自身技术水平制定年度科研计划，新研产品和技术储备项目总计 37 项，涉及特种航空航天线缆、新一代光传输链路、新型 FC 光纤总线、综合测试与仿真设备等，聚焦装备高速传输、高集成度、高可靠、轻量化等需求，持续提升和储备核心技术 [6][7] 保障增长目标实现举措 - 从军工配套、国产化替代、科研项目、新集成领域、高端民用市场等方面实现增长，通过提高员工凝聚力、倡导公司与个人共同发展理念，加强公司利益与员工利益长期绑定，为股东创造长远持续价值 [7][8] 舰船线缆业务情况 - 今年海军舰船装备订货需求符合公司预期，凭借公司在舰船领域长期积累，预计可获得一定市场份额并获取相应回报 [8][9] 常康环保剥离进展 - 常康环保剥离事项正在积极推进，目前尚在方案实施细节讨论中，将尽快完成剥离，如有进展将及时履行信息披露义务 [9] 2020 年核心员工持股计划情况 - 已通过公司股东大会审议，参与对象为公司核心中高级管理人员及核心技术专家，认购资金来源为员工自筹资金和控股股东陈祥楼先生提供的借款，借款期限为员工持股计划存续期，公司不提供财务资助，旨在加强公司利益与核心员工利益长期绑定，提高员工凝聚力和公司竞争力 [9][10] 研发投入情况 - 近年研发投入逐年增长，研发经费稳定，投入方向围绕主营业务，在高端线缆国产化替代、光链路、FC 网络、测试与仿真等领域，随着研发产品投入市场，巩固已有产品领域市场占有率并在新领域有所突破 [10] 产业链并购重组计划 - 公司不断巩固传统领域领先地位，拓展新一代信息技术、高端装备等领域产品研发，围绕光电传输链路、新一代高速光纤网络、仿真与测试技术、光电系统集成、轨道交通及民用航空等产业方向开发产品，加快并购、合作，提升核心竞争力，扩大经营规模，努力成为军工领先级企业 [10][11] 四代机生产参与情况 - 公司在四代机配套有线缆产品、光电网络线束组件等产品 [11] 独立董事对公司组织和管理看法 - 公司推出员工持股计划前充分征求员工意见，实施 2020 年核心员工持股计划有利于建立和完善劳动者与所有者利益共享机制，完善公司治理水平，提高员工凝聚力和公司竞争力，吸引和保留优秀人才，实现公司可持续发展 [12][13]

公司基本信息 - 证券代码为 300447，证券简称为全信股份 [1] - 公司为南京全信传输科技股份有限公司，于 2017 年 9 月 5 日在公司总部会议室开展投资者关系活动，参与单位众多 [2][3] 研发与专利情况 - 拥有专业研发设计团队 100 多人，截至 2017 年 6 月 30 日，有 105 项授权专利（其中发明 20 项）、软件著作权 16 项，20 项产品被认定为高新技术产品，10 项产品被认定为软件产品 [3] 子公司情况 南京全信轨道交通装备科技有限公司 - 年初设立，开拓轨道交通高端民品市场，轨道交通线缆产品业绩提升，机车电缆市场拓展稳步推进 [4] 上海赛治信息技术有限公司 - 控股子公司，从事国防军工用 FC 光纤总线交换系统研发、生产和销售，在航空、航天、舰船用 FC 光纤总线系统业务取得进展，产品应用于新型平台 [9] 常州康耐特环保科技有限公司 - 主要从事国防军工用海水淡化装置等研发、制造和销售，产品有反渗透海水淡化装置等，收购后可发挥协同互补效应 [4][5] 主营业务增长情况 - 2017 年上半年实现营业收入 27432.96 万元，同比增长 56.27% [6] - FC 总线交换系统等新产业上半年营收 4661.15 万元，较上年同期增长 1938.20% [6] - 光电组件产品上半年营收 8761.78 万元，较上年同期增长 68.82% [6] - 线缆产品上半年营收 13490.90 万元，较上年同期增长 14.55% [6] 公司核心竞争力 - 面向客户的持续创新能力，能以新技术引领市场并满足个性化需求 [7] - 专注传输领域，产品线丰富，可提供全链路光、电、热传输解决方案 [7] - 产品质量可靠性高，技术水平领先，能在复杂环境提供高可靠服务 [7] - 品牌认知度较高，市场基础稳固，抗风险能力突出，可根据行业周期调整产品结构 [7] 公司发展战略 - 坚持“同一市场相关产业多元化”战略，并行发展传统与新产业，提高相关产业市场占有率，拓展热控产品，进军轨道交通高端民品和军用海水淡化装备市场 [8] - 持续投入新产品开发和技术研究，保持军工行业技术和竞争优势，受益于行业发展 [8] - 发展高端民品业务，将军品技术储备和精品意识应用于民用航空等行业，探索军民融合新模式 [8] - 利用上市公司平台增强投融资业务，完成同一市场多元化发展战略 [8] 利润与收入增长差异原因 - 2017 年上半年归属母公司净利润 6366.59 万元，同比增长 32.36%，营业收入同比增长 56.27%，净利润增长幅度低于营业收入，原因一是产品结构变化，二是管理成本上升 [8][9] 公司产品应用领域 - 产品线涵盖光电线缆等，主要应用于航天、航空、舰船、军工电子、兵器五大军工领域，承担多项国家重点国防工程配套任务 [10] 未来并购方向 - 围绕“同一市场相关产业多元化”战略，以横向并购为主，重点关注国防通信等方向，倾向技术密集型高新技术产业 [5] 高端民品拓展规划 - 以现有产业为基础，依托军工研发技术和产品高质量、高可靠性优势，将军品研发成果向轨道交通等高端民品市场推广 [10]

公司概况 - 全信股份2001年成立，2015年4月在深交所创业板上市，以军工业务为主业，聚焦军工电子信息领域，产品应用于五大军工领域，也拓展高端制造民品市场 [2] 经营业绩 - 2019年实现营业收入6.25亿元，较上年同期基本持平，归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，较上年同期增长154.29% [2] - 2020年一季度实现营业收入9,692.44万元，较上年同期下降21.88%，归属于上市公司股东净利润较上年减少53.33%，主要受疫情影响 [2] 发展计划 - 2020年继续聚焦军工电子信息领域，以“补短板、调结构、控风险、促合规、实现有效增长”为总基调，推动自主可控国产化替代和配套材料国产化 [3] - 推出股权激励计划和核心员工持股计划，增强投资者信心 [2][3] 业绩影响与应对 - 一季度受疫情影响，上游供应商材料供应延迟，下游客户复工复产延缓，导致交付延迟、销售收入下降，但军工产业受影响相对可控，订单存量基本稳定 [2][3] - 二季度抓紧复产，通过加班倒班等措施加大产能配置，弥补影响，疫情对全年经营业绩影响相对可控 [3] 研发与增长点 - 研发费用率近5年从8.8%增长到近12%，2019年完成自主立项新品鉴定7项，新取得宇航用产品认定3项，产品涉及宇航和舰船领域 [4] - 后续增长点包括已有配套型号增长、推进国产化替代、自主科研项目、新集成领域研发、布局高端民用市场 [4][5] 市场趋势 - 2020年作为十三五收官之年，疫情对军工领域影响不大，下游供应商产能将提供更大市场机会 [5] 行业竞争 - 军民融合、国产化替代、同行业竞争加剧带来更多市场准入机会，行业洗牌将使市场集中到核心竞争力强的企业，公司将抓住机遇提升优势 [6] 民用领域拓展 - 公司以军工领域为主导，民用领域有拓展但市场体量尚未呈现，轨道交通领域已进入主机厂供方目录，线缆国产化替代逐步推进，新产业基地有相关投入 [7] 战略收购 - 2019年4月收购全信光电少数股权，将其纳入全资子公司，目的是向下游产业延展，为军工电子做服务保障，业务与股份公司互补 [7] - 业务调整整合体现在光电系统集成、模拟器、测试与仿真系统方面，后续将加大人才引进和合作 [7][8]

公司概况 - 全信股份2015年4月在深交所创业板上市，从事光电传输产品研发生产，产品覆盖航空、航天、船舶、兵器、电子五大军工领域 [3] 2019年发展情况 - 围绕战略，结合市场变化，聚焦军工电子信息领域，加大科研项目研发力度，增强核心竞争力，拓展国产化，加强新型号研发配套 [3] 2020年发展规划 - 聚焦电子信息产业，围绕“补短板、调结构、控风险、促合规、实现高质量发展”战略基调，推动自主可控国产化替代，加强配套材料国产化替代和光电集成产品研制 [3] - 做好现有军工配套产品研发生产，聚焦已有配套产品；加大军用光链路产品整体解决方案业务；提升FC子卡和交换机研发水平，加快子卡向芯片化研发速度；拓展测试与仿真领域业务 [3][4] 各领域业务情况 业务占比 - 航空领域业务占比约为50 - 55%；航天领域业务占比约为15%；电子领域业务占比约为20%；舰船领域业务占比约为10%；兵器等其他领域业务占比相对较小 [5] 航天领域 - 有大量技术储备和实战经验，多款基础线缆产品有飞行经历，3 - 4项在研产品进行目录认证，未来二三年持续有新产品进入新型号；提前开展关键原材料国产化验证工作，下一步进行程序化认证或流程性工作 [4][5] 四代机配套 - 为四代机配套有线缆产品、光电网络线束组件等产品 [5] 常康环保剥离情况 - 2018年度计提常康环保商誉减值5.08亿；2019年1月签署《股权转让意向协议》，拟将全资子公司常康环保100%股权转让给五名自然人，完成后不再持有其股权，上市公司将尽快完成剥离或采取其他有效措施 [5][6] 2020年业绩增长驱动因素 - 已有型号配套增长带来订单量增长；推进国产化替代工作带来新业务增长；自主投入科研项目提升核心竞争力；新集成领域技术积累和业务拓展带来新领域增长；布局高端民用市场提供新动力和机遇 [6] 子公司及产品情况 全信光电 - 从事光电系统研发生产，业务包括光电系统集成、模拟器、测试与仿真等，目前以装备保障、训练及部分装备研制配套为主，后续系统集成领域配套占比将逐步提升 [7] FC光纤网络通讯系统 - 产品前期应用于航空领域，已拓展到航天、电子、船舶领域，是国内主要供应商之一，为主要型号产品配套，科研项目全面推开，包括子卡芯片化工作，后续将提升市场认可度和扩大型号配套 [7]

公司概况 - 全信股份2001年成立，2015年4月在深交所创业板上市，以军工业务为主业，聚焦军工电子信息领域，也拓展高端制造民品市场 [3] - 2019年公司实现营业收入6.25亿元，归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，较上年同期增长154.29%；2020年一季度公司实现营业收入9,692.44万元，较上年同期下降21.88%，归属于上市公司股东净利润较上年减少53.74% [3] 产品与营收 - 公司主要从事军用光电线缆及组件、光电元器件等系列产品业务 [3][4] - 2019年度，军用线缆中氟塑料类产品营收20,520.13万元，聚烯烃类产品营收4,517.53万元，其他绝缘材料类产品营收1,549.97万元，系统组件营业收入28,029.36万元 [4] 业务占比 - 公司业务在航空领域占比约为50 - 55%，航天领域业务占比约为15%，电子领域业务占比约为20%，舰船领域业务占比约为10%，兵器等其他领域业务占比相对较小 [4] 产品特性与认证 - 军用线缆产品质量须符合国军标，试验周期长、标准高，满足标准进入产品目录后才可能供货 [4] - 商飞质量认证体系比军方更复杂，进商飞供方目录花费时间更长 [5] 产能情况 - 公司老厂房71号院产能利用率达百分之九十多，不能满足目前产能要求，新厂房已封顶，预计明年正式投产 [5] FC光纤通信产业 - 公司在FC光纤通信产业拥有完整知识产权与专利技术，在国内FC总线领域处于技术前列 [5] - 公司FC光纤总线系列产品已列装，经验拓展到地面车载网络系统，FC光纤网络通讯系统产品技术国内领先，应用领域不断拓展 [5][6] 线缆事业部产品 - 公司在高性能传输线缆产品领域研发出十多个系列，1000多种型号，40000多个规格产品，参与国家军用标准编制10余项 [6] - 涵盖航空航天高频线缆、低频线缆、舰船线缆、特种光缆等多种产品 [6][7] 子公司情况 - 公司2018年度计提常康环保商誉减值5.08亿，拟将全资子公司常康环保100%股权转让给五名自然人，剥离事项正在积极推进 [7]

成本与毛利管理 - 公司严格把控各项成本支出，控制产品成本，开发新产品以稳定毛利水平，提升竞争力 [3] - 面对原材料价格上涨，公司完善材料定额标准化及工艺水平优化工作，把控材料成本 [6] 分红方案 - 公司2018年度利润分配预案为不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，需2018年年度股东大会审核通过，后续分红计划关注公告 [3][4] 销售费用 - 销售费用主要包含销售人员薪资、业务招待费、差旅费等，2018年同比增长17.57%，随营业收入合理增长 [3][7] 股权激励 - 2019年第一次临时股东大会通过以集中竞价方式回购股份用于股权激励方案，因敏感期尚未实施，完成后择机开展新一轮计划 [3] 股票市场与市值 - 公司股票二级市场表现受多种因素影响，管理层注重企业持续经营和发展，为投资者创造回报 [4] - 公司管理层关注投资者利益，按既定战略提升业绩、夯实管理，增加与投资者交流沟通 [7] 经营业绩 - 2018年公司加强研发与市场开拓，营业收入较上年增长14.33%，组件及光电系统产品营收30,556.77万元，增长23.01%，线缆产品营收22,898.04万元，基本持平 [4] 产品设计创新 - 公司加强重点科研项目研发，做好能力建设，多项新产品通过装机评审并应用于国家重点工程，中标科研型谱和新品项目，开发FC自适应网络系统，推进产品“模块化、组合化、系列化” [5] 2019年经营策略 - 随着军民融合战略推进，公司在技术创新、产品实现、客户服务等方面加大投入，提升系统解决方案能力，以“调结构、稳增长、实现高质量发展”为基调，推动各产品线技术创新，加强多体系能力建设，构建市场快速响应机制 [6] 报表科目 - 报告期内报表主要科目变动情况及原因详见2018年年报 [5]

经营业绩 - 2017年组件及光电系统产品实现营业收入24,840.10万元，较去年同期增长26.67% [3] - 2017年净利润1.23亿元，同比增长35.08% [3] - 2017年常康环保实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益以及扣除与收入相关的先征后退增值税退税额的净利润59,679,642.73元，纳入公司合并报表范围净利润为3091.33万元 [5] - 2017年度主营线缆业务增速仅为6%，大幅低于前一年度近30%；线缆组件及光电模块增速为26%，显著低于前一年度 [9] 业绩影响因素 - 业绩增长原因：2017年收购常康环保，利润表自2017年7月起纳入公司合并范围，以及公司组件及光电系统产品等实现稳定增长 [3] - 业绩增减变动不利因素：市场竞争加剧、军品订货周期、新技术发展造成的技术研发和市场开发等因素 [4] - 2017年四季度净利润亏损原因：季节性因素 [8] - 2017年度内生业务增速较慢原因：受外部宏观环境影响 [9][10][18] 战略规划与发展方向 - 2018年总基调：补短板、调结构、夯实基础、实现有效增长，聚焦主航道，推动各产品线技术创新，建立符合公司未来发展目标和产业发展需要的经营管理体系 [4] - 未来业务发展方向：抓住军民融合契机，巩固传统领域领先地位，拓展新一代信息技术、高端装备等领域产品研发，围绕光电传输与传感、高速安全网络等产业方向开发产品，形成多元化产品协同效应，加快并购合作占领新兴市场，成为军工领先级企业 [8] - 外延扩张计划：围绕军用信息传输领域，利用资本市场平台开展并购、重组等资本运作，合作方式根据产业实际情况开展 [5][6] 研发情况 - 目前在特种电缆、光缆、组件、特种连接器、光电传输模块、光电传输系统类产品、航空航天用FC类产品等领域持续加大研发力度，相关项目按计划推进 [6] - 截止2017年12月，共有116项授权专利，其中发明21项，软件著作权20项；累计已有24项产品被江苏省科学技术厅认定为高新技术产品；2017年开展研发项目30余项 [6][7] 市场与客户 - 产品主要应用于国内航天、航空、舰船、电子和兵器五大军工领域 [4][7][11][12][13] - 产品立足自主创新，实现国产化，满足用户前沿和个性化需求，与五大军工领域客户形成良性互动，确立在军工电子信息领域领先地位 [7][11][12] 费用与现金流 - 2017年管理费用增加原因：研究开发费、员工薪酬、股票期权及限制性股票摊销金额等有较大幅度增加 [3] - 2017年经营活动现金流量净额较上期增加，投资活动净流量减少系固定资产投资增加，筹资活动现金净流量增加系收购常康环保募集资金流入 [3] 人才与销售 - 以任职资格体系建设为牵引，激发员工内驱力，通过人才引进、内部培养实现人才梯队有效建设，完善价值创造、评价、分配体系 [11] - 严格按照军工保密要求进行推广销售，相关广告费用金额详见年报中财务报告 [11] 其他问题 - 公司目前经营状态良好，2017年经营业绩较2016年同期稳步增长，不存在重大未披露事项 [12] - 公司董监高严格按照相关法律法规要求，履行勤勉尽责义务，董监高任职及控制的公司情况参见公司定期报告 [13]

公司竞争优势 - 产品质量可靠性高，引进进口生产线，借助信息化和软件仿真平台优化新产品开发流程，从源头提升产品质量和可靠性 [3] - 品牌认知度高，产品覆盖领域广泛，扎根军工领域近20载，产品应用于五大军工领域，可调整产品结构保证业绩稳定 [3] - 研发实力突出，创新能力持续，2018年上半年开展40余项新品研究和技术储备科研项目，完成结题5项，2项产品通过省部级鉴定，储备技术应用于新型装备并形成订单 [3][4] 公司发展战略 - 以“补短板、调结构、夯实基础、实现有效增长”为总基调，聚焦主航道，推动各产品线技术创新，建立经营管理体系 [4] - 以市场为牵引，产品做枢纽，服务当保障，驱动公司业务增长，利用资本市场平台，内生增长与外延并购协同推进 [4] 公司高管变动 - 2018年8月增聘高级管理人员何亮，其曾任职于中国电子科技集团公司第十四研究所，6月加入公司，负责科研管理等相关工作 [5] 并购标的业绩波动风险 - 全资子公司常康环保受外部环境及市场因素影响，上半年营收和净利润下滑，7月13日收到合同取消通知函，涉及暂定价款1928万元，占常康环保近一期经审计营业收入的13.68%，占上市公司近一期经审计营业收入的3.40%，预计影响下半年业绩 [5] - 公司对被取消合同涉及存货计提跌价准备，与常康前五位股东协商延长股份锁定期至2019年6月30日且不早于盈利预测补偿协议履行完毕，锁定期内承诺不转让或委托他人管理股份 [5][6]

公司基本信息 - 证券代码为 300447，证券简称为全信股份，公司为南京全信传输科技股份有限公司 [1][2] - 2018 年 9 月 5 日在公司工厂 1 号会议室进行特定对象调研，参与单位有安信证券、中信建投证券、华泰证券、汉理资本等 [2] - 上市公司接待人员有董事、首席专家李峰，副总经理卞小明、徐冰、孙璐 [3] 上海赛治发展情况 - 公司控股子公司上海赛治主要从事国防军工用 FC 光纤总线交换系统的研发、生产和销售，产品应用于航空、航天、舰船和兵器四大军工领域 [3] - 上海赛治是光纤总线领域先行者，有全系列产品研制生产能力，能提供完整光纤总线解决方案，FC 光纤总线交换技术在新一代高速数据交换领域达国内先进水平，相关产品已应用于新型平台 [3] - 随着 FC 光纤总线技术推广应用及装备定型和批产，市场规模将持续扩大 [3] 资产减值准备情况 - 2018 年半年度期末，公司对各类资产进行减值测试，认为部分资产存在减值迹象，计提资产减值准备 1927.80 万元 [3][4] - 其中应收账款坏账准备 1237.69 万元，其他应收款坏账准备 18.25 万元，存货跌价准备 671.86 万元 [4] 组件产品收入情况 - 2018 年上半年公司组件产品收入增加 2275.35 万元，较上年同期增加 16.95%，主要因部分组件产品实现批产 [4] 国产化替代情况 - 公司目标是立足自主创新、替代进口、实现国产化、满足用户前沿和个性化需求 [4] - 公司已实现对航空航天高性能传输电缆多项国产化替代，在 FC 光纤总线等领域实现自主可控 [4][5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括广发证券、兴业证券、国泰君安、中金公司、中国银河证券、海通证券、东方证券等 [2] - 活动时间为2018年11月28日 [2] - 活动地点在公司工厂1号会议室 [3] - 上市公司接待人员有公司董事、首席专家李峰，副总经理何亮，副总经理、董事会秘书孙璐，高级投资经理章永涛，证券事务代表朱甜甜，证券投资专员方婷婷 [3] 股份回购情况 - 公司收到董事长、控股股东提议回购股份函件后，结合二级市场表现讨论分析，认为目前实施股份回购具有可行性 [3] - 董事会正积极组织人员编制回购预案，待编制完成将履行审批决策程序，若方案获批将尽快实施 [3] 并购方向 - 公司将利用资本市场平台，内生增长和外延并购协同推进，按可协同、可整合原则，聚焦军工电子信息主航道围绕主业开展并购 [3][4] 控股股东股权质押情况 - 截至2018年11月16日，控股股东陈祥楼先生持有公司股份154,883,600股，占公司总股本的49.52% [4] - 其累计质押股份34,273,000股，占其所持有公司股份的22.13%，占公司总股本的10.96% [4] 子公司上海赛治情况 - 公司于2015年10月26日收购上海赛治部分股权成为控股股东 [4] - 上海赛治已形成完备研发和批产能力，能开发领先的FC光纤总线产品，在各类平台充分应用，其FC光纤总线交换技术达国内先进水平，提升公司行业影响力和竞争力 [4]