报告公司投资评级 - 给予"增持"评级 [2] 报告的核心观点 订单交付影响短期业绩 - 受订单交付周期影响,设备业务短期承压,主要由于制造交付所需时间较长,2024年前三季度确认的订单规模相对较少 [1] - 前三季度毛利率下降0.8pct,主要由于国内竞争激烈,设备价格受影响,且海外高毛利订单还未集中确认 [1] 海外深冷设备需求旺盛 - 深冷设备是液化天然气的关键一环,受俄乌冲突影响,全球LNG产能会快速增长,其中北美和中东等海外地区增速较快 [1] - 公司已成为全球多个国家地区重要客户的合格供应商,受益于海外的高景气度,24H1在手订单21.32亿元,同比+33.5%,其中海外占比超过30%,新签订单中海外占比超过50% [1] - 后续随着海外高毛利订单的逐步释放,公司设备业务有望获得明显增长 [1] 费用率有所上升 - 2024前三季度公司费用率为7.34%,同比增长1.42pct,主要由于员工数量和薪酬的增长,以及在建工程转固导致的折旧增加 [1] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年前三季度实现营业收入20.12亿元,同比-10.67%;实现归母净利润1.89亿元,同比-26.99% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.97、3.88和4.57亿元,对应当前市盈率分别为15、12和10倍 [4] 毛利率和费用率 - 2024年前三季度毛利率为19.03%,同比下降0.8pct [1] - 2024年前三季度费用率为7.34%,同比增长1.42pct [1] 现金流和财务指标 - 2024年经营活动现金流为1.53亿元 [5] - 2024年资产负债率为36.25%,流动比率为1.53 [6]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为64,404.29万元，同比增长10.95%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为6,606.48万元，同比下降12.30%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,437.58万元，同比下降10.41%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为25,261.35万元，同比增长67.20%[1] - 公司2024年9月30日的货币资金余额为782,826,916.71元[10] - 公司2024年9月30日的交易性金融资产余额为329,140,397.03元[10] - 公司2024年9月30日的应收账款余额为550,700,383.43元[10] - 公司2024年9月30日的存货余额为357,435,677.71元[11] - 公司2024年9月30日的长期股权投资余额为93,127,463.68元[11] - 公司2024年9月30日的固定资产余额为1,285,140,173.61元[11] - 公司2024年9月30日的无形资产余额为316,180,636.49元[11] - 公司2024年9月30日的商誉余额为448,906,666.06元[11] - 公司2024年9月30日的短期借款余额为306,175,527.78元[12] - 公司2024年9月30日的合同负债余额为639,157,105.00元[12] - 公司2024年第三季度营业总收入为20.12亿元，同比下降10.7%[13] - 公司2024年第三季度净利润为18.61亿元，同比下降28.0%[13] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为25.26亿元，同比增加67.3%[15] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.45亿元[15] - 公司2024年第三季度研发费用为4.81亿元，占营业总收入的2.4%[13] - 公司2024年第三季度销售费用为2.66亿元，同比下降5.0%[13] - 公司2024年第三季度管理费用为8.95亿元，同比增加18.1%[13] - 公司2024年第三季度财务费用为-1.65亿元，同比下降4.1%[13] - 公司2024年第三季度其他收益为0.79亿元，同比下降42.6%[13] - 公司2024年第三季度投资收益为0.42亿元，同比增加105.0%[13] - 投资活动现金流出小计为62,740.44万元[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-32,453.83万元[16] - 筹资活动现金流入小计为92,892.69万元[16] - 筹资活动现金流出小计为171,164.23万元[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为-78,271.54万元[16] - 现金及现金等价物净增加额为-85,433.26万元[16] - 期末现金及现金等价物余额为76,373.22万元[16] 股东情况 - 公司前10大股东中，浙江中泰钢业集团有限公司持股比例为31.48%[6] - 公司前10大无限售条件股东中，浙江中泰钢业集团有限公司持有12,141.87万股[7] - 公司实际控制人章有春和公司股东章有虎为一致行动人[7] - 股东曾菊霞和潘秀生通过信用交易账户分别持有243.39万股和201万股[7] 其他信息 - 公司报告期内计入当期损益的政府补助为388.35万元[4] - 公司报告期内除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为251.08万元[4] - 公司第三季度报告未经审计[16] - 公司于2024年10月23日发布了2024年第三季度报告[17] - 公司2024年第三季度投资活动和筹资活动产生的现金流量情况[16]

公司决策 - 2024年10月23日召开第五届董事会第十一次会议通过修订《公司章程》议案[2] - 议案需提交2024年第二次临时股东大会审议[2] 股本数据 - 修订前公司总股本为383,190,600股[2] - 修订后公司总股本为385,713,000股[2]

关联交易 - 公司与PZAS签订174,893,025元设备买卖合同，2025年12月交付[2] - 合同付款条件为卖方提供发票等后30天内付20%，质保金10%[9] 股权结构 - 公司持有中泰赛能55%股份，对应资本11,684,750,000韩元[2][5] - 中泰赛能持有PZAS 24.90%股份，Posco Holdings持有75.10%[2][4] 会议审议 - 10月23日公司第五届董事会第十一次会议审议通过该关联交易[13] - 监事会审核同意该关联交易，认为是正常经营所需[14]

股权交易 - 中泰氢能受让瑞尔泰10.86%股份后续出资权，对应认缴出资额760万元，受让后持股70.86%[2][3][5][7] - 公望协力出让瑞尔泰10.86%后续出资股权，对应认缴出资额760万元，出让后持股29.14%[2][3][5][7] - 本次交易转让价格0万元，由中泰氢能履行760万元出资义务[5][7] 公司数据 - 瑞尔泰注册资本7000万元，截至2024年9月30日，资产总额10991.35万元，净资产4390.11万元，2024年度净利润 - 474.01万元[5][6] - 公望远景认缴出资额6830万元，公司实控人等部分人员合计出资比例62.96%[9] - 公望协力认缴出资额2040万元，公望远景出资1620万元，占比79.412%[11][12] 决策流程 - 10月22日独立董事专门会议3票同意将关联交易议案提交董事会审议[16][17] - 10月23日董事会审议通过议案，监事会审议通过议案[18][20] 交易影响 - 中泰氢能受让股权基于公司整体战略布局，不改变合并报表范围[22] - 交易资金为自有资金，对财务和经营成果无重大不利影响[22] - 瑞尔泰业务开展受多种因素影响存在不确定性[23]

会议信息 - 公司第五届监事会第十次会议于2024年10月23日召开[1] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[1] 审议事项 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[1][3] - 审议通过《关于受让控股孙公司部分剩余出资权暨关联交易的议案》[4][5] - 审议通过《关于确认与韩国参股公司设备买卖关联交易的议案》，需提交临时股东大会审议[6][7]

会议审议 - 2024年10月23日召开第五届董事会第十一次会议，审议通过2024年第三季度报告议案[1][3] - 审议通过中泰氢能受让瑞尔泰10.86%股份剩余出资权议案[5][6] - 审议通过确认与韩国参股公司设备买卖关联交易议案，需提交临时股东大会[7][8] - 审议通过修订《公司章程》议案，需提交临时股东大会[9][11] - 表决通过2024年11月12日召开第二次临时股东大会[12][13] 股权变动 - 2024年8月，2021年限制性股票激励计划首次授予部分第三期归属股票上市流通，总股本增加[9][11] - 中泰氢能受让瑞尔泰10.86%股份剩余出资权，对应认缴出资额760万元[5][6]

订单情况 - 截至公告日公司在手订单24.76亿元，出口订单11.46亿元，占比超46%[3] - 在手订单预计未来2年内陆续交付[3] 合作与合同 - 2023年12月与韩国浦项钢铁拟设合资公司，已登记注册完成[4] - 2024年10月与合资公司签电子特气制取装置采购合同，2025年11月交付[4]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于11月12日15:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[1] - 股权登记日为11月7日[3] - 会议审议设备买卖关联交易、修订《公司章程》等提案[4] 登记与投票信息 - 登记时间为11月7日9:00 - 12:00、13:00 - 16:30，地点在杭州富阳研发楼10楼证券部[7] - 网络投票代码350435，简称“中泰投票”[18] - 深交所交易系统和互联网投票时间为11月12日9:15 - 15:00[20][21]

回购计划 - 公司计划回购金额不低于5000万元且不高于1亿元[2] - 原回购价格不超19.88元/股，预计回购股份2515091 - 5030181股，占比0.66% - 1.31%[2] - 2024年5月22日起，回购价上限调为19.73元/股，数量2534212 - 5068424股，占比0.66% - 1.32%[2] 回购进展 - 截至2024年9月30日，回购3816250股，占0.99%，成交金额50473658.50元[4] - 截至2024年10月8日，回购4226250股，占1.10%，成交金额55726225.50元[4]